5 октября Минфин объявил, что с 7 октября по 6 ноября потратит на покупку валюты и золота 279,4 млрд ₽ — по 12,7 млрд в день. В предыдущий месяц было 2,5 млрд в день, то есть объем вырастет в пять раз. Рубль отреагировал моментально: ЦБ поднял официальный курс доллара почти на 1,5 ₽. Рынок акций — тоже: индекс Мосбиржи вырос на 1,9% и вернулся выше 2 300 пунктов. Разбираем, откуда деньги, кому это выгодно, какие бумаги выигрывают от слабого рубля и что делать тем, кто живет на дивиденды и купоны. А сначала — заглянем в декабрь, на совет директоров одного экспортера.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер... и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Пермь, декабрь 2026 года

Пермь — самый экспортный город в мире. Здесь даже снег зимой продают в Китай, а выручку пересчитывают по курсу на 31 декабря.

Зал совета директоров ПАО «Уралкирпичнефть». На стене — огромное табло с курсом юаня, под ним — портрет основателя и фикус. Гендиректор в костюме за сто тысяч и с запонками в виде знака юаня встает с бокалом минералки.

— Коллеги! Поздравляю! Рекордный квартал! Рублёвая выручка выросла как никогда!

— Мы больше продали кирпича?

— Меньше.

— Нефти?

— Тоже меньше. Покупатель в Китае взял паузу.

— Подняли цены?

— Цены упали. Мировой рынок.

— Тогда за счёт чего рекорд?

— За счет эффективного управления курсом рубля.

— Вы управляли курсом рубля?

— Я ему не мешал. Это тоже управление. Каждое утро открывал сайт Минфина и шептал: «Покупайте, родные, покупайте». И они покупали. По двенадцать миллиардов в день.

— А что вы ещё делали?

— Стратегическую сессию провел. В Сочи. Три дня думали, как не мешать рублю.

— И какую премию просите?

— Скромную. Три оклада. В юанях. Чтобы самому тоже не мешать.

Вбегает секретарь Людмила Аркадьевна с распечаткой.

— Пришло письмо из Минфина. Налог на сверхдоходы!

— Ну вот. Рекорд — это эффективность менеджмента. А налог — это внешний фактор. Премию не трогаем, дивиденды режем.

— А акционеры?

— Акционерам объясним, что рубль — вещь непредсказуемая.

Что случилось на самом деле

Покупки валюты. По бюджетному правилу Минфин направляет нефтегазовые доходы сверх базового уровня на покупку валюты и золота в Фонд национального благосостояния. В октябре дополнительные нефтегазовые доходы ожидаются в 289,5 млрд ₽. Причина — дорогая нефть: средняя цена Urals в сентябре выросла до $92,08 за баррель с $67,11 в августе. Плюс в октябре компании платят квартальный налог на добычу.

Цифры:

• С 7 октября по 6 ноября — 279,4 млрд ₽, это 12,7 млрд в день

• С 7 сентября по 6 октября было 55,6 млрд ₽ — 2,5 млрд в день

• С учетом встречных продаж ЦБ (0,58 млрд в день) чистые покупки государства — 12,12 млрд ₽ в день против 1,92 млрд раньше, в 6,3 раза больше

• По оценке аналитиков, это максимальный объем покупок с начала 2022 года

Рубль. Официальный курс на 6 октября: доллар — 84,93 ₽ (+1,45 ₽), евро — 95,33 ₽ (+1,01 ₽), юань — 12,65 ₽ (+0,22 ₽). Прогнозы аналитиков на октябрь: доллар у 84 ₽, в диапазоне 84–89 ₽ или 80–85 ₽ — единого мнения нет. Важно: покупки Минфина — не единственный фактор. Экспортеры продают валюту под налоги, а при высокой ключевой ставке рубль поддерживают и высокие ставки по рублёвым вкладам и облигациям.

Рынок акций. Индекс Мосбиржи вырос на 1,9%, до 2 319,6 пункта — впервые с 25 сентября выше 2 300. Помимо ослабления рубля, рынок поддержали ожидания переговоров России, США и Украины. Долларовый индекс РТС почти не изменился: +0,1%. Это наглядно показывает, что в рублях акции подорожали в основном из-за курса.

Кто рос:

• Северсталь +5,3%, НЛМК +5,2%, ММК +5% — экспортеры стали

• «Сургутнефтегаз»-преф +5% — главная «ставка на слабый рубль» на бирже

• Группа «Позитив» +5%

• X5 +3,6%, Аэрофлот +3%, АЛРОСА +2,9%, ФосАгро +2,9%, Мосбиржа +2,6%, Сбербанк +2,4%, Лукойл +2,1% (на сообщениях о возможной продаже зарубежных активов)

Кто падал:

• Банк Санкт-Петербург −7,5% — это не паника, а дивидендный гэп. Акции начали торговаться без дивиденда 19,17 ₽, доходность которого была около 7%. Цена снизилась примерно на размер выплаты

Кому выгоден слабый рубль

Выигрывают:

• Экспортеры с валютной выручкой и рублёвыми затратами: нефть, металлурги, удобрения, золото, лес

• Компании с валютной «кубышкой»: при переоценке растёт прибыль, иногда и дивиденды

• Держатели валютных и замещающих облигаций: купоны и номинал в валюте, в рублях они растут вместе с курсом

• Бюджет: больше рублей за ту же нефть

Проигрывают:

• Импортеры и ритейл с импортными товарами

• Все, кто собирался в отпуск за границу или покупать технику

• Держатели рублёвых облигаций с фиксированным купоном — косвенно. Слабый рубль ускоряет инфляцию, а это может отложить снижение ключевой ставки. Ближайшее заседание Банка России — 23 октября

Карточки активов

🛢 «Сургутнефтегаз» привилегированные (SNGSP)

• Тикер: SNGSP, ISIN RU0009029524

• Цена: ~41,2 ₽ (5 октября)

• Последний дивиденд: 0,85 ₽ за 2025 год (июль 2026, всего ~2,3%) — год крепкого рубля обернулся маленькой выплатой

• Прогноз за 2026 год: ~6,2 ₽ → ~15% к цене, отсечка ориентировочно в июле 2027

• Особенность: по уставу на префы идёт не менее 10% чистой прибыли по РСБУ. У компании крупная валютная подушка, поэтому прибыль и дивиденд сильно зависят от курса на 31 декабря: чем слабее рубль, тем больше выплата. При крепком рубле дивиденд может снова оказаться символическим

• История: 12,29 ₽ (2024), 8,5 ₽ (2025), 0,85 ₽ (2026)

🇨🇳 ОФЗ 33 CNY — гособлигация в юанях

• ISIN RU000A10DQA8

• Номинал: 10 000 ¥ (~126,5 тыс. ₽ по курсу ЦБ на 6 октября)

• Цена: 95,96% номинала → 9 596 ¥, ~121 тыс. ₽ за 1 облигацию

• Доходность к погашению: 7,34% в юанях, плюс изменение курса юаня

• Купон: 7% годовых, 349,04 ¥ (~4 400 ₽) дважды в год. Ближайший — 9 декабря 2026, реестр 8 декабря

• Погашение: 1 июня 2033

• Особенности: надежность — государство. Покупается за рубли. Налог платится и с курсовой разницы при продаже или погашении. Порог входа высокий — от ~121 тыс. ₽. Если рубль укрепится, в рублях доход будет ниже

⚠️ Северсталь (CHMF) — для контраста

• Цена: ~650 ₽, +5,3% 5 октября

• Дивиденды: не платит, последний — 49,06 ₽ в 2024 году

• Вывод: курсовой рост акций есть, пассивного дохода нет. Слабый рубль помогает, но ставка и налог на сверхдоходы металлургов давят на прибыль
  

Что делать инвестору в дивиденды и купоны

• Не гнаться за ралли. Акции экспортеров уже выросли на 3–5% за день. Если вы покупаете ради дивидендов, считайте доходность от новой цены.

• Проверить валютную долю портфеля. Если весь портфель в рублёвых облигациях, часть в валютных или замещающих бумагах снижает риск ослабления рубля. Но их доходность в валюте — 7–9%, а не 16–17%, как в длинных ОФЗ.

• Помнить, что курс ходит в обе стороны. Покупки Минфина — на месяц. В ноябре объем будет пересчитан по новым ценам на нефть. Прогнозы расходятся от 80 до 89 ₽ за доллар.

• Следить за 23 октября. Слабый рубль и инфляция влияют на решение по ключевой ставке, а значит — на цены длинных ОФЗ.

Наш Рабл предсказывает: в годовых отчетах экспортеров слово «эффективность» встретится чаще, чем слово «курс». А премии менеджменту в юанях станут новой корпоративной традицией.

Только у нас рубль слабеет по бюджетному правилу... а гендиректор богатеет по собственному.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В разделе экономики нередко встречаются статьи некоторых интернет - изданий, где приводятся статистические данные Новосибирскстата за август и сентябрь каждого года о том, что цены в магазинах Новосибирской области снизились, но ведь не мудрено, что цены на продуктовые товары всегда 100% снижаются осенью по причине того, что в самом разгаре идёт сезонный сбор урожая овощной и фруктовой культуры.

Рыночный закон торговли в сезон урожая подразумевает временное снижение цен на продукты питания, затем через некоторый период времени снова происходит системное повышение стоимости продуктовой корзины и не только. Не исключен в этих моментах и «картельный сговор» торговых сетей.
Но хочется не о ценообразовании и не регуляторе цен писать, а немного отмотать чуть более, чем на десять лет тому назад и с ностальгией взглянуть на задокументированные в чеке цены гипермаркета «Лента».

Предлагаю к ознакомлению цены на продукты питания за 2013 год:

Хлеб «Балтийский» (400 гр) - 13 руб 90 копеек
Хлеб «Инской» (650 гр) - 20 руб 99 копеек
Хлеб «НОВОСИБХЛЕБ Украинский» (730 гр) -29 руб 99 копеек
Сушка малышка «Люсечка» (380 гр) - 36 руб 09 копеек

Молоко «Зеленый луг» - 33 руб 99 копеек
Масло «Лента» подсолнечное нерафин.(1 литр) - 46 руб 99 копеек
Яйцо «Евсинское С1» (10 шт) - 41 руб 89 копеек
П/ф Цыплята - тушка (1 кг) - 86 руб 99 копеек

Картофель (1 кг) - 10 руб 57 копеек
Морковка (1кг) - 13 руб 70 копеек
Свекла (1 кг) - 15 руб 49 копеек
Капуста белокочанная (1 кг) - 13 руб 18 копеек
Лук репчатый (1 кг) - 12 руб 12 копеек
Чеснок (1 кг) - 67 руб 39 копеек

Яблоки «Слава Победителям» (1 кг) - 56 руб 89 копеек
Яблоки «Кубани» (1кг) - 49 руб 99 копеек
Груша «Конференц» (1 кг) - 77 руб 49 копеек
Лимон (1 кг) - 49 руб
Мандарин (1 кг) - 71 руб 99 копеек
Бананы «Эквадор» (1 кг) - 45 руб 09 копеек
Чай «Ристон Инглиш» (1 упаковка) - 146 руб
Чай «HYLEYS» англ. аристокр. крупнолистовой - 111 руб 99 копеек
Вино «CHAVRON BLANC» (белое сухое) - 323 руб 19 копеек
Соль «Илецкая» (1 кг) - 7 руб 26 копеек

Возможно, у кого — то возникнут мысли о том, что автор данной заметки несвоевременно привел цены за декабрь 2013 года, потому, как на дворе сейчас октябрь 2026 года и следовало бы привести чек за октябрь 2013 года, и будут правы, с чем и соглашусь.
Возможно, кто - то скажет, что мол сравнивать нужно только октябрьские цены или по-крайней мере дождаться снежного декабря, затем публиковать статейку о стоимости товаров с чеками.

Извините, мои дорогие читатели, но зимнего декабрьского месяца никак не дождался, чтобы немного посмаковать сравнения..
Пожалуй только соглашусь с тем пророческим утверждением, что в декабре 2026 года цены вновь будут взвинчены торговыми сетями, а в январе 2027 года нас снова ждёт очередной скачок цен на продовольственные и непродовольственные товары.
Это вовсе не секрет, а сложившаяся экономическая традиция, которая стала привычной нормой в реалиях новейшей истории России.
Напоследок напомню то, что 5 октября 2013 года по курсу ЦБ - 1 доллар стоил 32, 1 рубля, сейчас утром 5 октября 2026 года курс 1 доллара составляет 83, 56 рубля.

Источник:
Цены гипермаркета «Лента» на продукты питания 2013 года

Спасибо за чтение. Всем мира и добра.

В начале этой недели рынок акций ускорил падение, однако ненадолго. Индекс ММВБ снизился к 2225 пунктам, а затем резко отскочил на позитивных новостях и затем продолжил рост к 2275, а после снова перешел в боковик. Ситуация остается неопределенной, но времени для выбора направления, полагаю, осталось совсем немного. Давайте посмотрим, какие перспективы есть у рынка акций и почему следующая неделя может оказаться для него решающей.

После боковика в 2290-2320 неделей ранее индекс пробил аптренд возле 2290 и упал к 2270, к более крупному аптренду. В прошлом обзоре писал, что этой коррекции недостаточно и пробой трендовой и 2260 откроет путь к 2200-2220, к глобальному аптренду, который тянется с июля.

К этой цели рынок практически и снизился во вторник, но до верхней границы области не дошел всего 5 пунктов, резко отскочив от 2225 на позитивных новостях. На прошлой неделе брал шорт по фьючерсу на индекс возле 2330 на тестировании локального аптренда и планировал закрыть его в области 2200-2220, ожидая отскок от глобального аптренда. Но пришлось закрыть только половину позиции уже по стопу на отскоке возле 2240-2250, так как до цели цена немного не дошла и резко отскочила.

После пробоя локального нисходящего тренда вверх возле 2250 индекс, как предполагал ранее, мог продолжить отскок снова к 2300, но остановился возле уровня 2290, который на прошлой неделе неоднократно тестировался сверху как поддержка. Возле 2280 снова увеличил шорт в расчете на откат к глобальному аптренду, который за время боковика поднялся примерно к 2250. Пока цена к нему еще не пришла.

Честно говоря, этот резкий отскок от 2225 без четкого тестирования глобального аптренда настораживает. Аптренд выстраивается достаточно точно, и ранее рассчитывал, что индекс зайдет в область 2200-2220, коснется линии, возможно, ненадолго уйдет ниже нее и только потом отскочит. Технически так было бы правильнее. Но рынок слишком резко отскочил. Можно списать это на погрешность, однако похожее движение я видел ровно два года назад.

Тогда индекс тоже немного не дошел до глобального аптренда, резко отскочил и перешел в боковик. В результате не цена пришла к трендовой, а сама трендовая поднялась к цене. После этого рынок пробил ее вниз и к концу месяца обвалился. Конечно, это не означает обязательного повторения такого сценария, но некоторое сходство с картиной индекса 2024 года у меня вызывает опасения.

Ведь этот глобальный аптренд остается последней сильной поддержкой для сценария роста к 2400-2500. О формировании разворота в эту сторону писал еще возле 1900-1950, где предлагал переходить к длинным позициям, а затем и от 2060-2070, где набирал лонг по фьючерсу на индекс в расчете на продолжение разворота вверх.

И пробой глобального нисходящего тренда, идущего еще с марта, подтверждал возможность разворота. Однако рывок выше 2300 оказался слишком резким и требовал коррекции. Она практически дошла до глобального аптренда, но полноценного теста не получилось. Если индекс продолжит боковик, пока линия поднимается к нему, следующая встреча с ней может закончиться пробоем вниз.

Тогда сначала можно будет ждать снижение к 2200, некоторый боковик возле уровня, а затем и более сильное падение, возможно, к минимумам августа. Пока же индекс остается выше глобального аптренда, шанс возобновить рост к 2400-2500 сохраняется.

Локальная картина при этом складывается спорная: индекс преодолел нисходящий тренд, но пробил новые локальные аптренды и остается под ними. На данный момент выбрать направление рынка трудно, однако ключевые границы видны явно.

Закрепление выше уровня 2300, полагаю, откроет путь к 2400-2500. Тогда шорты буду полностью закрывать и оставлю только длинные позиции. Можно будет рассматривать и новые покупки на пробое и закреплении цены выше 2300 с коротким стопом под уровнем. Если же индекс закрепится ниже глобального аптренда примерно ниже 2250, полагаю, придется закрывать лонги и преимущественно переходить к шортам. Но тоже с коротким стопом, поскольку рынок еще может продолжить боковик. Думаю, следующая неделя, определит направление широкого рынка на ближайший месяц, а то и больше.

Кстати, ранее в телеграм-канале опубликовал пост с развернутой статистикой и результатами всех своих прогнозов в общедоступном канале за целый год. Результаты отличные! Например, доля успешных прогнозов по индексу составила 87%! Присоединяйтесь к каналу!

И больше всего меня сейчас беспокоит Лукойл. Акция сильно выросла за сентябрь, но откат от уровня ₽5500 к ₽5100 так и не привел к тестированию важного уровня ₽5000 сверху. По-хорошему его стоит увидеть, а такое снижение, полагаю, надавит на индекс и создаст риск пробоя его глобального аптренда.

На этой неделе Лукойл снизился к ₽5260, затем отскочил, пробил локальный нисходящий тренд и после пробоя ₽5400 снова достиг ₽5500. Оттуда цена опять откатилась и остается в боковике. Пока допускаю продолжение коррекции к аптренду возле ₽5330. Именно его пробой откроет возможность для нового падения в сторону ₽5000. В целом, пока Лукойл остается ниже ₽5500, больше рассчитываю на коррекцию.

Роснефть пробила глобальный аптренд и усилила снижение к моей цели ₽345, как прогнозировал в прошлом обзоре. Несколько дней акция остается возле уровня и безуспешно пытается отскочить. Пока цена под локальным нисходящим трендом, под ₽348, сохраняется возможность коррекции еще к уровню ₽334. В более значительное падение пока не верю. Рассчитываю на отскок либо от ₽345 после пробоя нисходящего тренда к ₽354, либо уже от ₽334 к ₽340.

Газпром ускорил коррекцию после пробоя глобального аптренда возле ₽97. Цена практически пришла к моей цели ₽93-94, затем резко отскочила, протестировала пробитый аптренд снизу возле ₽98 и снова упала к ₽95-96. Область ₽93-94 остается сильной поддержкой и при первом подходе может сдержать падение. Ее пробой откроет путь к более глубокой коррекции.

Падение, похоже, связано, с тем, что исчез позитив вокруг возможных дивидендов Газпрома. Судя по данным Минфина, оснований рассчитывать на выплаты нет. Вариант отскока к ₽99-100 еще остается, если индекс попытается преодолеть 2300, а Газпром удержится выше нового локального аптренда возле ₽95. Иначе коррекция, скорее всего, продолжится.

ГМК Норникель вернулся к значениям, где в середине августа предлагал покупать его в расчете на рост к ₽132-135. Оттуда уже ожидал коррекцию, которую мы и увидели. Теперь возле ₽115 снова сформировалась картина на отскок: здесь проходит старый глобальный нисходящий тренд, который цена протестировала сверху.

Поэтому в четверг в своем канале снова предлагал покупать ГМК возле ₽115 в расчете на отскок к уровню ₽120. Пока акция движется в сторону этой цели. Если преодолеть ₽120 и проходящий там нисходящий тренд не получится, цена может снова вернуться к ₽114-115. Закрепление выше ₽120, напротив, позволит рассчитывать на продолжение роста к ₽122-124. Конечно, многое будет зависеть и от самого индекса. Подробные графики по этим акциям сегодня также опубликую в своем канале.

Нефть Brent, как предполагал в прошлом обзоре, продолжила коррекцию ниже $100, до $99. Там проходил глобальный аптренд, от которого цена резко отскочила и позже снова поднялась к $107. Если нефть преодолеет область $107-108, можем увидеть новую волну движения к $110-111 и, возможно, выше. Пока же эта область не пройдена, допускаю небольшую коррекцию ближе к $103. Но о более глубоком снижении можно будет говорить только после пробоя глобального аптренда, который теперь проходит возле $101.

Как и в последние месяцы, все так же могу сказать, что рынок акций фундаментально не выглядит привлекательным, однако спекулятивные покупки бумаг уместны в области сильных поддержек, если ограничивать по ним риски. И, например, в области 2060-2070 мои покупки оказались очень выгодными и грамотными. Рынок дал максимальный технически необходимый откат, поэтому в августе в этой области советовал покупать бумаги. О любых изменениях обязательно сообщу на своем канале.

Для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Обязательно присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, ситуация складывается сложная, а коридор колебаний сужается. На следующей неделе индексу придется определиться с дальнейшим движением. Закрепление выше 2300 откроет путь к 2400-2500, а уход под глобальный аптренд ниже 2250 резко увеличит риск усиления падения. Это будет важно для всего сценария глобального разворота.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!