Компания «Магнит» (MGNT) — один из ключевых игроков в российском ритейле. Ритейл продовольствия — это защитный сектор, то есть он держится даже в кризисы. Люди всегда будут покупать продукты и товары первой необходимости, независимо от экономического цикла.
«Магнит» — второй игрок по доле рынка после X5 Group, с сетью более 32 000 магазинов по всей стране. Бизнес хорошо диверсифицирован по регионам (в отличие от сетей, сосредоточенных в крупных городах). Это позволяет активней наращивать присутствие на рынке и значительно повышает будущий потенциал роста.
Как я ранее писал, высокая ставка, повышение налогов и отсутствия перспективы мирного соглашения – негативно влияет на фондовый рынок + есть ряд негативных (но на мой взгляд ВРЕМЕННЫХ) факторов, которые влияют на Магнит: 1) Отказ от дивидендов за 2024 году – сильно подорвало желание инвесторов держать бумагу 2) Падение прибыли в первом полугодии 2025 почти в 3,5 раза из-за роста расходов на оплату процентов по займам 3) Продление сделки РЕПО по казначейскому пакету облигаций (плюсуй +, если надо рассказать подробнее об этом)
В целом текущая повестка для компании выглядит крайне негативно. Первые 2 пункта являются звеньями одной цепи. То есть менеджмент зная, что кэш нужен для развития бизнеса не стал платить дивиденды + все равно пришлось дополнительно и дорого занимать (средняя ставка выросла на 8,6% до 19,3%). Долг вырос из-за огромных инвестиций в оборотный капитал (-115 млрд руб.), капзатрат и покупки Азбуки вкуса (-100 млрд руб. в сумме).
Считаю, что весь негатив уже в цене. За последние 6 месяцев – падение на 45%. В целом полностью соответствует траектории индекса МосБиржи.
Конечно, дивиденды в 2026 году (за 2025 год) под вопросом, но это компенсируется хорошим апсайдом к цене от текущих уровней. В целом рассчитываю на дивидендную доходность в районе 10% годовых.
Как я оцениваю текущую ситуацию по Магниту? Отличное время купить хороший бизнес по низкой цене, особенно с учетом того, что компания является бенефициаром снижения ставки и ее выручка/прибыль растет вместе с инфляцией.
Все мы знаем, что эта добавка одна из самых известных и дополняет практически любые стеки.
Немного пользы Омега-3 по последним данным:
Исследование установило, что прием Омега-3 замедляет старение, причем независимо от пола, возраста или индекса массы тела. А также дает плюс по улучшению когнитивных способностей.
Новый метаанализ показал, что Омега-3 снижает триглицериды, улучшает показатели ферментов печени и положительно влияет на метаболизм.
Другой крупный метаанализ подтвердил, что прием Омега-3 снижает риски развития сердечно-сосудистых заболеваний и инфарктов.
Новое исследование установило, что женщинам важно получать достаточно Омега-3 для поддержки репродуктивного здоровья. Недостаточное потребление для беременных женщин повышает риск преждевременных родов.
В общем лавров у Омега-3 хватает, но на рынке сейчас полно таких продуктов и глаза разбегаются, какую выбрать.
Плюсы у Омега-3 от Nooteria Labs:
+ Высокая концентрация Омега-3 жирных кислот — 75% (в среднем на рынке стандарт считается 50-60%)
+ Соотношение ЭПК к ДГК 2:1 — 500:250. Для мозга и иммунитета важна ЭПК и эта омега будет хороша для когнитивки, так что имейте ввиду.
+ В 1 банке 60 капсул, хватит примерно на два месяца.
Как всегда, больше материалов, биохаков, секретов продуктивности и личной эффективности вы найдете в нашем сообществе RISE: Ноотропы и Биохакинги группе ВКонтакте. Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие статьи!
Правда ли, что «Ростелеком» сегодня больше IT-компания, чем провайдер? Почему его прибыль так сильно скачет, хотя выручка стабильно растет? Эта статья будет полезна инвесторам, которые ищут недооцененные активы на стыке традиционного и цифрового бизнеса. Сегодня я раскрою истинные драйверы роста компании и покажу, при каких условиях ее акции могут стать интересной покупкой.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.
Прежде чем приступить к чтению, ознакомьтесь с моим руководством по анализу компаний (часть 1, часть 2 и часть 3). Там я подробно рассказываю, как провожу анализ, аналогичный этому.
От телефонных проводов к цифровым сервисам.
«Ростелеком» — крупнейший российский провайдер цифровых услуг и связи. Компания обладает уникальной инфраструктурой, включая самую протяженную в стране сеть магистральных кабелей, что обеспечивает связь даже в самых удаленных регионах и является ее ключевым преимуществом.
Компания работает в сфере телекоммуникационных услуг (Telecom. Services). В этом секторе «Ростелеком» вместе с такими игроками, как МТС и региональные операторы, такие как Таттелеком, играет важную роль, обеспечивая инфраструктуру связи для всей страны.
«Ростелеком» успешно трансформируется. Из классического «проводного» провайдера компания превращается в технологическую компанию, где почти половина доходов уже формируется за счет цифровых и инфраструктурных решений.
Более 23% выручки приносят цифровые сервисы, включая облачные технологии, кибербезопасность и бизнес-платформы. Около 25% доходов компания получает от оптовых услуг, предоставляя свою мощную сеть другим операторам, таким как МГТС. Традиционные услуги, такие как интернет (23%), телевидение (10%) и стационарная телефония (10%), остаются основой бизнеса. Доля мобильной связи пока составляет всего 3%, но это направление имеет потенциал для роста.
Заглядывая в будущее: оценка стоимости Ростелекома.
Чтобы заглянуть в будущее и спрогнозировать потенциальную стоимость акций Ростелекома, я использую метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Если просто, этот метод помогает понять, сколько компания может стоить сегодня, основываясь на ее будущих доходах.
За основу я возьму официальные финансовые отчеты компании (РСБУ) — мы рассмотрим динамику с 2023 года по второй квартал 2025-го. Это даст нам хорошую историческую базу.
Период прогноза я установлю на 2 года вперед. Будем консервативны: предположим, что годовой рост компании составит около 2,0%.
Для расчета мне также понадобятся ставки. Я использую средневзвешенные значения из бюллетеня ЦБ от 8 сентября 2025 года: 12,65% в долларах и 15,46% в рублях. Они отражают стоимость денег во времени.
Наглядную динамику ключевых финансовых результатов за последние годы вы можете увидеть на диаграммах ниже.
2023 год.
2024 год.
1 полугодие 2025 года.
Анализируя данные, я вижу противоречивую картину. Выручка стабильно растет, но валовая и чистая прибыль демонстрируют сильную волатильность из-за резких колебаний в доходах от участия в других организациях и высоких процентов к уплате.
В ближайшие 2 года основным драйвером финансовых результатов будет не рост выручки, а управление затратами и долговой нагрузкой. Ключевая задача — снизить проценты к уплате и стабилизировать операционную прибыль, поскольку доходы от участия в других организациях носят непостоянный характер.
Теперь перейдем к самому интересному — расчету стоимости одной акции. Я нахожу средние значения основных финансовых показателей Ростелекома за весь анализируемый период.
Давайте сравним Ростелеком с другими игроками сектора Telecom Services. Это поможет понять его эффективность.
Средние финансовые показатели Ростелекома на 1 полугодие 2025 года.
Я сразу вижу важную деталь в учетной политике компании: Ростелеком включает коммерческие и управленческие расходы прямо в себестоимость. Из-за этого доля себестоимости от выручки выглядит очень высокой — 99,88% против средних по отрасли 73,83%. Это не плохо, это особенность учета, которая объясняет, почему в следующих строках мы видим нулевые значения по коммерческим и управленческим расходам.
Хорошим сигналом является доля доходов от участия в других организациях — 12,96%, что значительно выше среднего по сектору (2,68%).
При этом проценты к уплате у компании выше (-16,27% против -8,98%), что указывает на более значительную долговую нагрузку. В итоге, чистая маржа Ростелекома составляет 5,17%, что пока уступает среднему показателю по отрасли в 20,40%.
Переходим к ключевому параметру — расчету средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Для меня этот показатель — это минимальная требуемая доходность, учитывающая все риски.
Я использую безрисковую ставку (4,77%) и добавляю премии за страновой риск (4,45%), риск вложений в акции (8,66%), риск малой капитализации (1,70%) и специфические риски компании (1,00%). После пересчета в рубли итоговый WACC составил 17,30%.
WACC Ростелекома на 1 полугодие 2025 года.
Это хорошая новость: наша расчетная стоимость капитала для Ростелекома оказалась ниже средней по отрасли (19,59%). На практике это означает, что мы можем оценивать будущие денежные потоки компании по более низкой ставке дисконтирования, что в конечном счете положительно скажется на расчетной стоимости ее акций.
Что показывают наши расчеты стоимости.
Я смоделировал два возможных сценария для «Ростелекома». В первом компания растет скромно, как в среднем по экономике, а во втором — так, как диктуют ее собственные, текущие финансовые результаты.
Итоговый расчет Ростелекома на 1 полугодие 2025 года.
Сценарий 1: Консервативный рост (2% в год) Здесь я просто суммирую все будущие денежные потоки и вычитаю обязательства компании — так метод DCF определяет ее реальную стоимость. После деления на число акций получается цена 23,19 руб. за обыкновенную акцию.
Это на 62% ниже рыночной цены. Положительный результат (больше нуля) говорит, что компания в целом справляется с долгами. Однако такая разница указывает на умеренную переоценку акции рынком. Прежде чем принимать решение, я бы дополнительно сравнил темпы роста прибыли, дивидендов и другие ключевые показатели «Ростелекома» с аналогами. Важно каждый квартал проверять, улучшаются ли фундаментальные показатели, оправдывая расчет.
Сценарий 2: Ожидаемый рост (-4.37% в год) Этот сценарий, увы, дает отрицательную стоимость акции -53,42 руб. Столь пессимистичный прогноз основан на текущей низкой рентабельности капитала.
Отрицательная стоимость — серьезный сигнал. Она возникает, когда будущих доходов может не хватить на покрытие долга. Это не приговор, а указание на высокие риски. Ситуация может измениться, если компания резко нарастит прибыль или рефинансирует долги. Но сейчас, по моим критериям, это исключает инвестиции. Я жду момента, когда бизнес начнет стабильно приносить прибыль, а не только обслуживать долги.
Расчет для привилегированных акций Для «префов» я оцениваю стоимость через стабильные дивиденды. С учетом их меньшего риска (бета 0.44) и стоимости капитала 15.78%, расчетная цена — 38,39 руб., что на 35% ниже рынка. Это, как и в первом сценарии, говорит об умеренной переоценке, но не отрицает жизнеспособности компании. Инвестору стоит следить, сможет ли компания поддерживать дивидендные выплаты в будущем.
Сравнение с рыночной ценой Модель показывает, что текущая цена акции (~60.94 руб.) близка к сценарию с нулевым ростом и низкими (10%) процентными ставками. Вероятность поддержания такого сценария я оцениваю как невысокую, учитывая текущую долговую нагрузку и волатильность прибыли компании. Для его реализации «Ростелекому» необходимо стабилизировать доходы от инвестиций и продемонстрировать устойчивый рост маржинальности, на что пока нет однозначных указаний.
Любые инвестиционные решения сопряжены с рисками. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.
Мой вердикт по Ростелекому.
Ростелеком — это гибрид, где цифровые услуги уже дают половину выручки. Но мой анализ показал главную проблему: рост выручки не превращается в стабильную прибыль из-за высоких долгов.
Обыкновенные акции переоценены рынком, а вот «префы» — могут быть интересным активом для дивидендной стратегии.
Компания стоит на перепутье, и ее будущая стоимость целиком зависит от способности обуздать долги и повысить маржинальность.
А как вы думаете, сможет ли руководство «Ростелекома» справиться с долговой нагрузкой и наконец превратить рост выручки в стабильную прибыль? Напишите в комментариях ваше мнение!
На этом все. Благодарю за внимание!
Если вам был полезен этот анализ, поддержите мой блог лайком и подпиской. В моем канале я регулярно делюсь подобными разборами, чтобы вы могли принимать более взвешенные инвестиционные решения. Удачи на рынке!
Золото уже дороже 4000 $/oz, и это, похоже, не предел: пока не закончится шатдаун в США, цена может уйти ещё выше.
Полюс уверенно следует за металлом, а вот Селигдар уже несколько месяцев стоит в боковике, а ЮГК — на исторических минимумах.
С момента IPO ЮГК (два года назад):
золото в рублях: +81%
ЮГК: –7%
Селигдар: –19%
С таким разрывом обе компании выглядят спекулятивно интересными.
👉 ЮГК
🔸 Котировки утопили ожидания прихода УГМК как нового основного акционера. Это далеко не лучший бенефициар — вопрос с дивидендами остаётся открытым.
🔸 Тем не менее, при оценке около 6,7 P/E, после завершения сделки вероятен отскок котировок.
🔸 Проблема в том, что сделка может пройти по цене ниже текущей. Как только объявят цену, котировки могут сначала снизиться, а уже потом отыграть вверх.
🔸 Сделку планируют закрыть в октябре.
💬 Не совсем понятно, почему Минфин продаёт актив так дёшево.
Ведь можно было бы избежать пары новых налогов, просто продав компанию на 50 млрд ₽ дороже. Но нет — продают ниже цены IPO, хотя с тех пор золото в долларах выросло почти вдвое.
👉 Селигдар
🔹 Владельцы под арестом уже больше года. 🔹 Компании критически мешает «золотой долг» — выпущенные золотые облигации.
Рост цен на золото превращает эти бумаги в источник убытков: компания фактически страдает от роста металла, что выглядит как финансовый “самострел”.
Итог — в текущем полугодии ожидается крупный убыток.
📝 Итоги
Мы склоняемся в пользу ЮГК. Стоит дождаться объявления цены сделки, и только после этого рассматривать спекулятивную покупку.
Долгосрочно — пока неопределённость, поскольку стратегия УГМК не ясна.
Для тех, кто ищет надёжный и понятный вариант, — это по-прежнему Полюс, который мы держим с 2022 года.
Но заработать на сокращении спрэда между ценой золота и акциями ЮГК действительно можно — если удастся поймать момент.
Значение индекса #ммвб по итогу основной сессии рухнуло до 2562 пункта, или -3,98%📉.
Индекс сегодня не просто упал, а рухнул. Падение за один день на -4%, это сильно! Причины — это заявления, касающиеся Украины, от Трампа про дальнобойные ракеты Томагавк и нашего МИДа, что импульс, полученный на Аляске для мирного решения конфликта на Украине, практически исчерпан, а также из-за опасения, что в этом месяце может быть взята пауза в снижении ставки ЦБ. Как говорится, рынок акций получил двойной удар и мощный. Все акции, в том числе и сильные, падают и сильно. Растут сегодня около 10 акций и то ненамного.
Ну что тут поделаешь, успокаиваемся и начинаем вычислять уровни для докупки акций, нам дают шанс дёшево докупиться. Значит, время для продажи и фиксации прибыли ещё не пришло. Я уже более 10 лет работаю в долгосрок и не продаю акции в минус. При падениях докупаю, и это чётко работает.
Драгметаллы сегодня наоборот в ударе! Золото📈 вышло за 4000 долларов за унцию, пробив заодно и уровень 4050 и закрепившись там. Но перекупленность по индикатору RSI, показывающем состояние актива на дневном таймфрейме, составляет уже более 90, что является очень большой перекупленностью.
Серебро📈 показывало сегодня максимальную цену 49,59 долларов за тройскую унцию, что буквально в шаге от нового исторического рекорда цены. Прошлый рекорд был в далёком 2011 году 1 апреля и составлял 49,81 доллар за унцию. До нового рекорда остаётся вырасти всего на 0,45%. Индикатор RSI по серебру показывает 86, при перекупленности выше 70, а норме 50.
Платина📈 закрепляется выше 1650, и на данный момент цена составляет 1670. Опять перекупленности и индикатор RSI 79.
Палладий📈 сегодня растёт самыми ударными темпами. На данный момент рост к предыдущему дню составил 7%, индикатор RSI 83.
Все четыре драгметалла очень перекуплены и продолжают расти. Это тревожная ситуация и для предотвращения обрушения нужна коррекция и боковик, чтобы индикаторы пришли в норму. Драгметаллы этим безумным ростом повторяют американский фондовый рынок, который ставит новые рекорды постоянно и очень сильно перекуплен, что может привести к обрушению в любой момент.
Итого сегодня наш рынок вниз и сильно, а драгметаллы вверх и сильно. Вот такие качели.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Больше информации в моем телеграм-канале https://t.me/sozvezdieinvest о фондовом рынке, инвестициях в золото и другие драгметаллы.
- ДРУЗЬЯ5 – скидка 5 000 рублей на украшения с бриллиантами от 70 000 рублей. Действует до 31 октября. - ДРУЗЬЯ3 – скидка 3 000 рублей при заказе украшений с бриллиантами от 40 000 рублей. Действует до 31 октября. - ДРУЗЬЯ1 – скидка 1 500 рублей при покупке бриллиантов от 10 000 рублей. Действует до 31 октября.
Это элегантное украшение, выполненное из золота, привлекает внимание своим изысканным дизайном. В нем гармонично сочетаются природные бриллианты и агаты, создавая уникальный образ, который подчеркнет индивидуальность своей владелицы.
Эти изящные серьги из золота станут настоящим украшением любой женщины. Они украшены природными бриллиантами и культивированными жемчугами, что придает им утонченный и стильный вид, идеально подходящий для особых случаев.
Это кольцо из золота с природными бриллиантами выделяется своим роскошным и современным дизайном. Каждый камень искусно вставлен, что делает изделие не только красивым, но и символом статуса и вкуса.
Кольцо из золота с природными бриллиантами — воплощение роскоши и элегантности. Его впечатляющий дизайн и высококачественные материалы делают это украшение идеальным выбором для тех, кто ценит изысканность и стиль.
Это кольцо из золота с природными бриллиантами является настоящим произведением искусства. Его великолепный дизайн и безупречное исполнение подчеркивают богатство и утонченность, делая его желанным аксессуаром.
Разбирайте скидки пока они еще горячие! Цены могут поменяться в любую минуту, либо товар может закончиться. Не забывайте проверять свой регион доставки.
Больше выгодных предложений ищите в разделе Пикабу Промокоды. А за самыми горячими скидками и распродажами можно следить в нашем телеграм-канале Пикабу Промокоды.
Реклама. ООО СОЛНЕЧНЫЙ СВЕТ, ИНН 7731316845, erid=2SDnjc1Pu7B
Акции. При высокой ставке инвесторы чаще выбирают депозиты и облигации, поэтому интерес к акциям падает - как следствие цена снижается. При снижении ставки — наоборот, акции растут. Облигации. Когда ставка высокая, старые облигации с фиксированным купоном дешевеют, а флоутеры становятся интереснее.
📉 Что сейчас с ключевой ставкой
✅6 июня 2025 — ЦБ снизил ключевую ставку до 20 %. ✅25 июля 2025 — ещё одно снижение: ставка упала с 20 % до 18 %. ✅12 сентября 2025 — очередное снижение до 17 %.
Следующие заседания ЦБ по ключевой ставке будет 24 октября и 19 декабря
Банки постепенно снижают максимальные ставки по вкладам, что может свидетельствовать о подготовке к снижению ключевой ставки. Эту тенденцию подтверждают и мнения финансовых аналитиков, согласно которым ЦБ, вероятно, пойдёт на снижение ключевой ставки уже 24 октября.
Регулятор подчёркивает осторожность в дальнейших шагах, чтобы не спровоцировать скачок инфляции.
🎯 Итог Ключевая ставка — главный инструмент регулирования экономики. Она напрямую влияет на кредиты, вклады, инвестиции и рынок. Следить за её изменениями важно каждому — и инвестору, и обычному потребителю, чтобы грамотно выстраивать свои финансовые решения и понимать, как изменится стоимость денег.
💡 Совет от меня Следи за ключевой ставкой не ради любопытства, а ради выгоды. Когда ЦБ понижает ставку — выгоднее брать кредиты и ипотеку. Когда повышает — усиливай подушку безопасности и используй вклады или облигации с плавающим купоном.
💭 Рассмотрим, почему акции Ленэнерго могут стать тем самым «тихим оазисом» для инвесторов, ищущих стабильность в море волатильности...
💰 Финансовая часть (2 кв 2025)
📊 Рост выручки составил 18,3%, чистая прибыль увеличилась на 1,7% год к году. Валовая прибыль от передачи электроэнергии поднялась на 28,7% относительно прошлогоднего периода. Валовая прибыль от технологического присоединения также показала положительную динамику — плюс 27,4%. Операционная рентабельность улучшилась до 33%, тогда как ранее была на уровне 28%.
🧐 Темпы роста чистой прибыли замедлились вследствие изменения величины прочей прибыли и убытков, составивших минус 0,4 млрд рублей во втором квартале текущего года, по сравнению с 1,9 млрд годом ранее. Однако решающее значение приобретёт четвёртый квартал, когда идут обесценения, которых в этом году может не быть.
💪 Финансовое положение компании укрепляется благодаря росту резервов. Если учитывать финансовые вложения преимущественно в виде депозитных инструментов, общий объём резервов достиг отметки в 22,2 млрд рублей, а чистый доход от процентов за квартал составил 1,7 млрд рублей.
💸 Дивиденды
🤑 Ожидается значительный прирост дивидендов ввиду низкого уровня обесценений, причем их полное отсутствие способно дополнительно повысить прибыль компании в 2025 году. Хотя акции быстро восстановились и достигли исторических максимумов, перспективная дивидендная доходность остается высокой, предполагая дальнейший потенциал роста котировок.
🫰 Оценка
👌 Расчет оценки производится исключительно применительно к привилегированным акциям, учитывая их рыночную стоимость и соответствующую долю прибыли, закрепленную уставом. Форвардный P/E на ближайшие годы находится в диапазоне 7,1-7,5.
📌 Итог
🔥 Компания демонстрирует отличные показатели, операционная маржа впечатляет, компания располагает значительными резервами, а возможное снижение объемов обесценений по итогам года обеспечит значительное увеличение прибыли и повышение размера дивидендов за 2025 год.
🎯 ИнвестВзгляд: Интерес к акциям сохраняется и при текущих ценовых уровнях, поскольку потенциальный рост стоимости может оказаться выше расчетного значения из-за недооцененности бумаг инвесторами или ускоренного увеличения прибыли вследствие снижения объема обесценений.
📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - учитывая хорошие перспективы развития бизнеса и потенциально высокий уровень дивидендной доходности, акции выглядят привлекательно для покупки.
💣 Риски: ☀️ Низкие - внешние факторы оказывают незначительное влияние на компанию, а сама компания характеризуется устойчивостью и надежностью.
✅ Привлекательная зона для покупки: 243р / 234р (а-п)
💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует сильные финансовые результаты, обеспечивает стабильность выплат и располагает значительными резервами, поддерживая высокие темпы роста. Долгосрочная стратегия приобретения акций выглядит оправданной. Да, акции-п Ленэнерго представляют собой привлекательную инвестиционную возможность даже в условиях нестабильного рынка.
🤷♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие! ⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...
