Финансовая грамотность

Chapter One

Между кредитами с аннуитетным и дифференцированным платежом по сути нет никакой разницы.

Пару дней назад я сам этого не знал этого факта. Всегда выбирал первый тип кредита, потому что он для меня более «прозрачный» и легкий для прогнозирования. Более того, я считал, что по кредиту с дифференцированным платежом переплата по процентам будет больше, чем по кредиту с аннуитетным. Кто-то утверждал обратное, приводя первую попавшуюся картинку из поиска. А конкретно эту:

От вида этого я ощутил скачек адреналина и прилив энтузиазма. На нем и пишу. А лучше бы новое лобовое стекло для машины искал, или хотя бы половину от полного бака летней солярки перед заморозками откатал.

Вот источник где четко сказано, что оформление кредита с аннуитетным платежом банку выгоднее.

Снова внимание на рисунок: очевидно, что объем переплаты по процентам (площадь оранжевой фигуры) во втором варианте больше.

Стоп! Почему на рисунке и погашение основного долга больше (площадь синей фигуры)? На подобных графиках воспринимать денежные суммы удобнее как площади фигур.

Т.е. автор статьи сравнивает два кредита с разной суммой займа. Либо с одной суммой, но построил графики в разных системах координат. А зачем..? Непонятно!

Первую «ловушку» обошли, ограничившись визуальным анализом.

Копнем глубже: что там в расчетах?

Название третьего раздела вышеупомянутой статьи: «Почему выгоднее взять ипотеку с дифференцированными платежами: пример». Даже читать не стану, что они там насчитали. Открываю электронную таблицу и набрасываю вариант.

Исходные данные:

8 % - процентная ставка;

2 млн. - сумма кредита, по меркам мегаполиса мала, но для городов с населением до миллиона думаю самое оно. Если далее вам покажется, что суммы смешные и не стоят того – вспомните о среднем доходе по стране. И просто умножайте эту и все последующие денежные цифры в 2, 3, 4, 5 раз – примерно поймете ваш результат. Если нет - подскажу;

15 лет - срок кредитования, не отпугивает «рабством», а ежемесячный платеж при таком сроке еще приемлем.

Суммы экономии сейчас не очень значительны, но во времена ставок 12-18% были куда существеннее (к чему, думаю, в скором времени все и вернется).

Формулы расчета ежемесячных платежей по обоим видам кредитов упрощенные из Википедии. Суть и суммы от этого не меняются. При расчете платы по % при аннуитетном платеже использовал просто умножение остатка долга на 1/12 процентной ставки. Действительная формула иная, учитывает количество дней в месяце, но в далеком 2016 году я был младшим научным сотрудником и не считал нужным в это углубляться.

2021 год. И сейчас не считаю нужным. Взяв любой график аннуитетного платежа и посмотрев на столбец «плата по %» понимаешь, что за несущественной погрешностью так оно и есть – переплата в месяц по процентам равна 1/12 процентной ставки от остатка текущей задолженности. Годовая переплата та же. А ведь в годах бывает разное количество дней! Понятно, почему банки считают все по дням.

Собственно формулы: слева аннуитеный, справа дифференцированный.

Вбиваем все в таблицу. Начинаю отсюда и далее много текста. На самом деле все намного проще. Для составления нескольких подобных прогнозов и анализа достаточно 15-30 минут. Пока обратим внимание только на первые два массива данных. Первый массив - кредит с аннуитетным платежом. Переплата попроцентам составляет 1440348 рублей. Второй массив - кредит с дифференцированным платежом, переплата по % составляет 1206667 рублей. Выгода последнего около 240т.р.. О чем-то подобном возможно и писали в статье выше.

Посмотрим графики. Визуализация.

Разница с первым рисунком налицо.

В качестве исходных данных одинаковые сумма кредита, процентная ставка, срок кредитования.

Сплошная синяя линия – ежемесячный платеж по кредиту с аннуитетным платежом.

Сплошная оранжева линия – ежемесячные платежи по кредиту с дифференцированным платежом;

Пунктирная синяя линия – ежемесячные платежи по процентам кредита с аннуитетным платежом.

Пунктирная оранжевая линия – ежемесячные платежи по процентам кредита с дифференцированным платежом.

Для понимания:

количество уплаченных процентов – это площадь фигуры, ограниченной линией платежей по процентам и осью времени;

количество выплат по основному долгу – это площадь фигуры между линиями ежемесячного платежа и платежа по процентам;

экономия на процентах – площадь фигуры между двумя линиями платежей по процентам (между синей пунктирной и оранжевой пунктирной).

Далее стоит воспринимать графики именно таким образом. Так намного проще все понять и оценить визуально, не вглядываясь в таблицы.

В чем здесь смысл. Часто слышу от друзей: «ты же по кредиту сначала проценты платишь, а потом только основной долг». Подобные фразы у меня вызывают непонимание. На самом деле так: проценты по кредиту ты платишь всегда и одну и ту же часть – каждый месяц 1/12 (точнее – 31/365, 30/365, 28/365 – зависит от месяца) процентной ставки от суммы остатка основного долга. Другой вопрос: какую сумму ты платишь в счет погашения основного долга? – либо по графику, либо ты можешь платить ту сумму, которую хочешь. Это стоит решать самому, что бы не морочить себе голову выбором кредитного продукта.

По сути кредит с дифференцированным платежом, по сравнению с аннуитетным, это некий вариант досрочного погашения с тем условием, что каждый месяц платишь одну и ту же сумму по основному долгу (взглянем на график – линии ежемесячного платежа и платежа по процентам идут параллельно).

В рассматриваемом варианте изначально дифференцированный платеж больше чем по аннуитеному, ближе к окончанию срока кредитования он падает ниже. То есть по сравнению с кредитом с аннуитетном платежом сначала вы переплачиваете, а потом (в данном случае через 96 месяцев) недоплачиваете по основному долгу.

Отвлекся от сути. Вернемся к цели раздела – все одно!

Возьмем тот же кредит с аннуитетным платежом, но каждый месяц будем вносить досрочно такую сумму, что бы ежемесячный платеж равнялся платежу по кредиту с дифференцированным платежом. Обратим внимание выше на третий массив данных «Аннуитетный с платежом по Дифф». Там добавлен столбец досрочного погашения «разница», где в каждой ячейке вбита формула разности между диффернцированным и ануитетным платежами. Куда ляжет график этой функции? Один в один с кредитом по дифференцированному платежу: черная сплошная линия – ежемесячный платеж, черная пунктирная линия – ежемесячная плата по процентам.

Собственно и переплата по процентам в третьем массиве данных «Аннуететный платеж по Дифференцированному платежу» один в один сходится с переплатой по процентам в первом массиве данных «Аннуитетный». Что и требовалось доказать.

На этом можно было бы остановиться, но я вспомнил, что когда-то формировал платеж из условия, что бы платеж по основному долгу был не менее первоначального платежа по процентам (считал неэтичным платить банку больше, чем себе) – по сути это тот же дифференцированный платеж, но с другой формулой расчета ежемесячного обязательного платежа. Назову это формулой расчета платежа по CraftyHorse. Шучу, оно не стоит того. Посмотрим, что бы из этого вышло. В последующих главах расчеты будут более гибкими.

Итак, четвертый массив данных и график (красные)

Какой график лучше?

Не спеши!

Ежемесячный платеж на 2,2т.р. больше чем по дифференцированному с теми же условиями, но плюсом экономия по процентам около 200т.р., минус 2,5 года «рабства». Всего-то??? 30 минут потрачено зря. Возможно, для кого-то это стоит того, для большинства думаю не стоит. Все равно интересно. Это сейчас кредитная благодать со ставкой до 8%. А вбивая в эту таблицу ставку 12% и выше, экономия повышается пропорционально.

Здесь есть еще один нюанс: во многих банках ограничена минимальная сумма досрочного погашения. Решается это следующим образом: разница накапливается несколько месяцев и потом вносится одним платежом. Естественно экономия уменьшается за счет «пилообразности» графика, но несущественно.

В сухом остатке совершенно не важно: кредит с аннуитетным платежом, дифференцированным, или со своим, потому что каждый месяц всегда платишь 1/12 процентной ставки остатка долга. Две формулы выше лишь способ организовать порядок выплаты основного долга. Можно поломать шаблоны и заняться формированием ежемесячного платежа самому.

Дочитав до сюда, мой друг сказал: ###ть ты заморочился! Я понял одно – если возьму ипотеку, я тебе все поручу считать.

Chapter Two

Досрочные погашения с уменьшением срока кредита и с уменьшением суммы ежемесячного платежа выгодны одинаково.

Уже знакомый кредит (2 млн., 8%, 15 лет). Необходимо внести досрочный платеж. Например, ФНС перечислила налоговый вычет, и заемщик задумывается: внести досрочный платеж, сократив срок кредитования или уменьшив ежемесячный платеж. Допустим, годовой доход заемщика составляет 1млн.р., а первая половина налогового вычета поступает, скажем, через 7 месяцев после покупки квартиры, вторая половина соответственно через 19.

Собственно сам кредит – массив «Плановый». И два массива того же кредита с досрочным погашением – «Досрочный 1» и «Досрочный 2». В первом учитывается досрочное погашение с уменьшением срока кредитования, во втором – с уменьшением ежемесячного платежа.

Что имеем? При досрочном погашении с уменьшением срока кредитования экономия по процентам примерно на 250т.р. больше, чем при досрочном погашении с уменьшением суммы платежа, а срок выплат на 3 года меньше. Но, уменьшая сумму платежа, впоследствии платим меньше по основному долгу. Получается расчеты не эквивалентны. Уравниваем! Разницу платежей между вариантом 1 и вариантом 2 плюсуем к варианту 2 после «вброса» налогового вычета.

Столбцы «платеж фактический» у обоих кредитов совпали. Переплаты по процентам обоих вариантов досрочного погашения сошлись. Графики легли в одну линию. Второй антимиф доказан.

Chapter Three

При возможности досрочного погашения кредиты с разными сроками кредитования идентичны.

Знакомые исходные данные, два кредита с аннуитетным платежом:

8 % - процентная ставка;

2 млн. – сумма кредита;

10 и 20 лет – сроки кредитов. Думаю самое оно. Платеж для срока кредитования 20 лет не намного больше, чем для срока кредитования 25 лет. А 10 лет по факту убирается в 5 лет. Вполне жизненные цифры.

Подставляем цифры, формируем массивы, строим графики.

Это все очевидно. Это именно то, что нам показывает кредитный калькулятор онлайн. Переплата по процентам кредита на 20 лет составляет 2014912 рублей. Переплата по процентам кредита на 10 лет составит 911862 рубля. Надо брать? – на самом деле разницы нет!

Небольшое отступление: смотря на эти цифры, я не вижу цифры. Равно как и на работе: огромные массивы данных, более 100 тысяч строк. Для кого-то это просто цифры, для меня это не так: в голове чёткая картина физических процессов и их результат. Можно сравнить с отрывком из фильма «Матрица»: Информации, получаемой из Матрицы, гораздо больше, чем ты можешь расшифровать. Ты привыкаешь к этому. Скоро твой мозг сам делает перевод. Я уже даже не вижу код. Я вижу блондинку, брюнетку и рыжую.

И со мной такое. Настоящему научному сотруднику нет разницы, что подвергать анализу: поток данных, описывающих физические процессы, или финансовые потоки. Глядя в свой массив данных, не этот, а в свой, я вижу не цифры, а их результат. Например, этот.

Есть и масса других вариантов.

Возвращаемся к сути. Разница платежей выше составляет около 7,5т.р.. Что если эту разницу досрочно вносить каждый месяц при 20 летнем сроке кредитования? Пробуем. Появляется третий массив данных «Аннуитетный с досрочным», идентичный второму и с тем же сроком кредитования 20 лет, но со столбцом «досрочн» - досрочное погашение, куда вбита разница платежей. Результат - переплата по процентам та же самая, что и при кредите на 10 лет.

График кредита на 20 лет с досрочным погашением разницей ежемесячных платежей лег аккуратно на график кредита сроком на 10 лет. Снова все правильно.

Печатая все это, завязался очередной бесполезный спор с другом:

- Зачем ты все это считаешь?

- Отвали. Допишу, и вместо этих вопросов будешь спрашивать только как пользоваться Excel.

- Нафига мне Excel? Есть кредитные калькуляторы!

- И что тебе кредитный калькулятор насчитает?

- Он посчитает какой кредит выгоднее.

- И на какой срок выгоднее при одинаковых платежах?

- При меньшем сроке переплата по процентам меньше.

- Бесполезно спорить, прибегнем к консультации третьих лиц. Звони Володе, у него два ипотечных кредита, задай вопрос: при досрочном погашении выгоднее долгосрочный или краткосрочный кредит?

Володя: зависит от стратегии гашения, обычно без разницы. Но лучше брать долгосрочный.

- Молодец, соображает. Можно исключать его из списка рассылки.

Почему долгосрочный? (громко сказано, 20 лет вполне хватит).

А вполне случаются моменты, когда платить нечем. За пять лет даже у меня несколько раз случались такие ситуации. При меньшем обязательном платеже меньше вероятность в тяжелые времена стать жертвой штрафных санкций банка. Но и что бы каждый месяц педантично платить сверх обязательного платежа, нужно иметь выдержку. Хотя и суммы платежей отличаются незначительно, 24266 против 16729, где взять лишние 7,5т.р. для досрочного погашения? Да где угодно. В конце концов, зарплаты иногда растут вместе с ростом цен. Если нет – с друзьями обычно происходит следующий монолог: А вот ты пиво часто пьешь? Сигареты куришь? Откажись от этого частично, и средства найдутся.

Здесь сразу вспоминается текст одной из песен группы Кирпичи, в текстах которой я ощущаю не только шлейф алкоголя, но и интеллект:

«И денег на пиво становится все больше походу

Что вы смеётесь? Пиво – знатная статья pасходов»

Прям в голове заиграла.

А одна из подруг узнав о моей задумке недавно добавила: а конфеты? - тоже знатная статья расходов!

Допустим, негде взять 7,5т.р., а есть только 2,5т.р.. Раз в месяц это мелочь.

Вбиваю в ячейку досрочного погашения 2500р. Получаю:

Ежемесячный досрочный платеж 2,5т.р. дал эффект в около 600т.р. (площадь фигуры между желтой пунктирной и черной пунктирной линиями). Срок кредитования сократился на 5 лет. Глядя на эти графики становится ясно, почему все в основном берут заем на 15 лет. Таких сравнительных графиков можно построить сколько угодно и выбрать из них оптимальный. И корректировать его на протяжении всего срока кредитования увеличивая эффективность. Еще один вариант – хочу и могу каждый месяц платить 30000р. вместо 16792р.. Таблицу приводить уже лишнее, только график и цифры. Имеем следующее:

Переплата по процентам около 654т.р., что втрое меньше первоначальных 2млн. И закрывается кредит через 7,5 лет. Уже интересно.

Назревает логический вопрос: зачем так заморачиваться?

Во-первых: не сильно то и заморачиваешься. При наличии начальных навыков пользования MS Excel это все делается довольно быстро. Даже в моей «бухгалтерии», где все вышеописанное выглядит немного сложнее и изобилует операторами И, ИЛИ, ЕСЛИ, что в конечном итоге значительно упрощает процесс. Всяко интереснее, чем рубиться в PS.

Во-вторых, нужно оценивать эффективность досрочного погашения в разные периоды. То что дает хороший эффект сейчас, через несколько лет может оказаться низкоэффективной финансовой нагрузкой.

Если в настоящий момент цель закрыть кредит у вас стоит на первом месте, а все остальное отложено на потом – можно «вбрасывать» все что есть и не усложнять себе жизнь расчетами. В остальных случаях стоит посчитать. По мне, так грань между шестизначной и семизначной цифрой слишком тонкая.

Определить целесообразность внесения большой суммы? Для начального периода кредита это можно понять из примеров выше. Для позднего - мой случай: можно закрыть вопрос прямо сейчас, но некомфортно остаться без средств ради экономии по процентам в 27т.р.. Лучше еще год поплачу и завершу ремонт пока цены на материалы и технику не взлетели до небес, либо новую машину куплю, либо дачу – мне эти вариант нравятся больше. Переплачиваю за обязательную страховку, скажете вы? Ну плюс еще 4т.р.. На позднем периоде стоит хорошо подумать: вносить большую сумму, либо потратить ее на что-либо поважней.

Сколько платить досрочно каждый месяц? Для начального периода кредита опять же это можно понять из примеров выше. Для позднего - снова мой пример: могу каждый месяц платить на 10 т.р. больше чем сейчас, но эффект до закрытия кредита от этого составит всего 4,2т.р. – оно того не стоит. Это вопрос комфорта и он индивидуален. Из-за досрочного погашения можно вплотную приблизить себя к прожиточному минимуму, а можно гасить в месяц на 5-15т.р. меньше без значительного снижения эффективности, и чувствовать себя намного комфортнее.

Довольно распространенная ситуация: взяв квартиру в ипотеку, многих посещает желание продать какую-либо недвижимость или автомобиль, чтобы снизить платеж и переплату по процентам. В случае с автомобилем - прежде чем продавать его в наше время, нужно трижды подумать («живой» потом днем с огнем не сыщешь, а дилеры вкрай обнаглели). Можно посчитать эквивалентную единовременному гашению стоимостью автомобиля доплату к ежемесячному платежу, с которой вполне можно смириться, но она даст тот же или чуть меньший эффект. Если все же решили продать какой-либо актив - определить стоимость и срок продажи. Например, когда продажа по верху рынка в течение полугода дает меньший эффект, чем продажа по середине и низу рынка в течение месяца. Все описанное определяется мгновенно посредством изменения значений в нескольких ячейках. Остается принять решение.

Расчет в моем случае – с учетом переплаты по процентам и стоимостью ремонта выйти на стоимость квартиры ниже рыночной на определенную сумму. Если вы занимаетесь покупкой недвижимости с целью перепродажи – самое оно.

Игорь Рыбаков в одном из видео говорил, как я понял (не смог это смотреть), что ипотека и кредиты это рабство, куда не стоит влезать. Не согласился. Посмотрел комментарии - понял, что не я один. Хотя он и прав, ужаса в этом нет. Можно обыграть ситуацию так, что это будет выгодно обеим сторонам. Хотя это еще вопрос.. откуда мне знать во сколько на самом деле обходится банку обслуживание моего кредита (аренда офисов, зарплаты сотрудников, бонусы, золотые парашюты и возможно золотые умывальники тоже)?

Все описанное выше справедливо и для потребительских кредитов. Конечно, расчетные суммы снижаются из-за маленьких сроков кредитования, но на коротком отрезке времени они становятся более значимыми, и процентные ставки там покруче – есть над чем подумать.

Большинство конечно же не полезет в такие дебри как я, но, осознав суть, начнет методично вкидывать по чуть-чуть сверх первоначального платежа каждый месяц. Чем раньше – тем эффективнее (на эту тему стоило бы добавить отдельный график, что бы легче понять почему, но я исчерпал лимит в 25 изображений.. кто после первого раздела не заглядывая в таблицы схватывал суммы налету с графиков - поймет о чем я). Герман Греф возможно теперь потеряет немного прибыли. Хотя, чем быстрее люди закрывают текущий, тем быстрее может возникать желание взять новый кредит.

Если у вас нет ипотеки и, прочтя статью целиком, вы не разобрались, то, как говорил один из моих преподавателей: «Ничего страшного. Главное знать, что существуют подобные способы и методы и, когда от этого будет зависеть ваш доход, вы сразу вспомните и очень быстро во всем разберетесь».

The End

Возможно когда-нибудь сделаю универсальный файл для составления прогнозов с подробным описанием. А лучше сразу не игру-убийцу времени, а приложение с рекламой. Где разработчики? Excel не всем под силу.

Портфель из американских акций, о котором сегодня речь - это одна из пяти частей моего "частного пенсионного фонда", и занимает в нём примерно 69% от всего объёма или 76% от всех акций. У меня 101 компания из США, 95 из них являются компонентами индекса S&P100, а акции 6 компаний остались с тех времён, когда нынешняя стратегия со следованием за этим индексом сформирована ещё не была. Все они показывают неплохие прибыли, и их продажа повлекла бы уплату лишнего НДФЛ на прибыль. Уже в ближайшие пару месяцев по всем ним подойдёт трёхлетний срок владения, так что я смогу воспользоваться льготой и продать без уплаты налога, переложив деньги в компании из S&P100.

Основные результаты

Для тех, кому лень читать - сразу основная цифра. За три полных года доходность американских акций составила 24,3% годовых в долларах. Эта цифра измеряет именно доходность в годовом выражении (а не суммарный доход за 3 года), учитывается множественность и неоднородность моих покупок. Снова признаю: это не моя заслуга. Это заслуга рекордного бычьего рынка, а мне лишь хватило мозгов начать покупать акции в 2018 году и не останавливаться ни на месяц. Сейчас рынок в небольшой просадке - тем лучше, результат немного подостыл.

Эту часть портфеля я собираю в соответствии с индексом S&P100 и ориентируясь на веса компаний в этом индексе. Я для себя решил, что я не буду считать себя умнее рынка, и мне будет достаточно среднерыночной доходности. Подразумевая широкий рынок акций США, всегда говорят об индексе S&P500. Я долго думал над вопросом, а как мне приблизить мой портфель по доходности к S&P500, но при этом найти решение проще, чем покупка 500 компаний в нужных пропорциях и при этом не платить 1% в год управляющим (а со скрытыми издержками - все 2%)... И придумал:

Это не так легко как казалось, так что по мере появления на российской сцене индексных фондов с низкими издержками, я буду постепенно отказываться от избранного пути в их пользу.

Я позволяю себе небольшие расхождения с индексом. Компании с проблемами, убытками и корпоративными скандалами я решил не покупать. Но их не так много - всего 4 (Boeing, General Electric, AIG, Kraft Heinz), их совокупный вес в S&P100 составляет 1,2%. Так что ничего страшного не случится, если я не прав в своём решении. Их вес я перекинул на Berkshire Hathaway. Ещё одна компания до сих пор по непонятным причинам не торгуется у нас в России (Duke Energy). Остальные 95 компаний в нужных пропорциях я покупаю.

Самыми результативными оказались FAAMG, это неудивительно. Правда, в другом порядке - MGAFA. Их вес большой, они растут. Очень близко на 6 месте - NVidia ($1300).

Убыточных позиций - всего 12 штук из 101, от шокирующего убытка в 25 центов (DuPont) до досадных -$74 (Simon Property). Сумма всех 12 убыточных составляет -$390, что даже ниже 1/10 от прибыли от одного Microsoft.

Сравнение с индексом S&P500

Я сравниваю свой результат с крупнейшим индексным фондом на индекс акций S&P500 - SPY. C учётом реинвестиции поступающих от него дивидендов. Логика сравнения такая: оранжевая линия демонстрирует, где бы я оказался, покупай я SPY в те же дни когда я покупал отдельные акции и на те же суммы. Мне удаётся обгонять индекс полной доходности на символические 0,6% за 3 года. Хороший результат - есть задел на случай мелких косяков. Даже отставание на 0,5% в год (на 1,5% за 3 года) я считал бы успехом. Так было не всегда: вы можете найти старые отчеты 2-летней давности, где я проигрывал индексу в первый год инвестиций.

Откуда превышение?

Честно признаться, я не знаю. Я допускаю, что оно появилось из-за того, что я покупал больше технологических компаний в начале, и потом они росли сильнее широкого рынка. А потом стал больше покупать value компании для придания баланса, и вновь немного попал в волну. Но это всё было непреднамеренно.

А, ну и вот ещё график индекса S&P500 (красный цвет) против 4 компаний, намеренно мной отсеянных (период три года):

А что индексные фонды?

Часто приходится слышать критику, мол, всё напрасно, ведь есть ETF/БПИФ!

Давайте сравнивать. Я мог бы пойти по лёгкому пути, и сравнить свой результат с БПИФ от Сбера, Альфа-банка или ВТБ. Но там всё очень плохо... Все они появились примерно летом 2019 года. У всех них заявленная комиссия составляет примерно 1% в год. И вот результат Сбера (отставание на 8% за 2 года):

... ВТБ (отставание на 8% за 2 года):

... и Альфы (отставание на 7,5% за 2 года):

Так что позвольте посоревноваться не с хромыми лошадками. Я не буду проявлять душность по поводу того, что индексный фонд от Финекс FXUS вообще не за S&P500 следит, а за другим индексом на американские акции. Это не так важно для меня, ведь важен фактический результат. Я взял независимый источник, который просто сравнивает данные разных фондов: https://capital-gain.ru/app/#/funds/compare/?tickers=SPY%2CFXUS&currency=RUB

Отставание 4,2% за три полных года.

Исходя из моего превышения над индексом S&P500 на 0.6% и потерь лучшего из доступных фондов 4,2% за сравниваемый период, моё решение обошлось в 3% от портфеля или примерно в $6780. Или 491'000₽ по нынешнему курсу.

Дивиденды

Если больше ничего не покупать и если прогнозы по дивидендам сбудутся, то мой портфель принесет мне $2000 дивидендов в следующие 12 месяцев, доходность составит 1,4% относительно текущей стоимости акций. Что крайне скромно. Но дивиденды на стадии накопления всё равно уходят обратно, реинвестируются. И в ходе реинвестирования теряются налоги, создаются лишние хлопоты с их декларированием и отправкой данных в ФНС. Так что чем их меньше, тем сейчас мне лучше.

Я получил $1880 дивидендов от американских компаний за прошедшие 3 года. Вы покупаете iPhone - Apple платит мне дивиденды. Всё просто! Покупайте, пожалуйста, больше айфонов.

Хотя, большинство людей на фондовом рынке полагают, что если компания не выплачивает высокие дивиденды, вся заработанная ей прибыль куда-то испаряется, и компания не реинвестирует их в рост и развитие своего бизнеса. Но это же абсурд! Чем меньше у человека опыта на фондовом рынке, тем ярче это искажение реальности проявляется. Наибольшими критиками низких дивидендов в итоге оказываются люди, не имеющие никакого опыта.

Я понимаю людей, строящих высокодивидендные стратегии - это проще в психологическом плане, ты как бы лучше ощущаешь результат инвестиций. И я ни в коем случае не хочу критиковать и осуждать за это.

Но дивиденды - это не моя война. По крайней мере сейчас - покуда я в стадии накопления капитала. Может быть, потом подход изменится, не уверен.

Выводы

1. Мне нравится то, что я делаю. Буду продолжать сэмплировать индекс S&P100, это не составляет для меня труда. Правда, с появлением американских ETF с низкой комиссией и высоким качеством управления в апреле следующего года я могу перейти на них.

2. Американские акции дают мне доходность выше моих ожиданий - 24% годовых на 3-летнем периоде. Это и радует (много денег лучше, чем мало денег), но с другой стороны - пугает (знаю о тенденции возврата к среднему).

3. Я превышаю результат своего бенчмарка - индекса S&P500. Это даёт ещё и денежный бонус к занятию, которое мне нравится.

4. Если бы я использовал доступные в России ETF, я бы закономерно получил результат хуже - засчет наличия комиссии за управление фондом. Про российские БПИФ на американские акции лучше лишний раз промолчать.

Я недалеко от промежуточной цели - $160'000 в американских акциях

Так как я подвинул планку по российским акциям до 4 млн ₽, для сохранения пропорции нужно двигать и здесь:

------

Мини-пенсионный фонд мой, тег моё. Текст взят из моего блога о накоплениях и инвестициях в условиях суровой российской реальности

Для тех, кто не в курсе, отмечу, что портфель из российских акций, о котором сегодня речь - это одна из пяти частей моего "частного пенсионного фонда", и занимает в нём примерно 17% от всех акций или 15,3% от всего объёма "частного пенсионного фонда". Помимо них есть американские акции (76,5% от всех акций или 69% от всего объёма), акции остального мира (6,5% от всех акций или 5,8% от всего объёма), немного облигаций и деньги для покупки акций на случай падения рынков.

Сегодня расскажу об этих 15%, а в следующих частях - об остальном.

Основные результаты

Для тех, кому лень читать - сразу основная цифра. Доходность российских акций составила 32,8% годовых. Эта цифра измеряет именно доходность в годовом выражении, учитывая множественность и неоднородность моих покупок. Не то чтобы я мастер в инвестициях, наверное мне повезло: как раз в середине периода было то самое резкое падение акций (весна-2020), которым я воспользовался. Отсюда и высокий результат.

Для тех, кто не в курсе, напомню: эту часть портфеля я собираю в соответствии с индексом Мосбиржи и ориентируясь на веса компаний в этом индексе. Например, недавняя ребалансировка индекса выбросила за борт акции Россетей - и я тоже от них избавился. Так что топ-5 компаний по весу в портфеле вряд ли вызовут удивление.

Мне нравится следовать за индексом, это не так сложно как кажется, но снимает с меня часть ответственности за принимаемые решения. Правда, я позволяю себе небольшие расхождения там, где мне хочется немного разойтись с индексом. Так например, Яндекс занимает 9,5% у меня, но всего 7,8% в индексе Мосбиржи - это сознательное отклонение. Таких не очень много: Яндекс, Тинькофф - в большую сторону, Аэрофлот и Озон - в меньшую.

Закономерно и то, что компании с крупнейшим весом приносят наибольший результат. Одно исключение - Тинькофф Групп, акции которой принесли мне +439%.

Тинькофф далеко впереди остальных по результату в процентах

Примечательно, что за хороший результат высокодивидендных компаний, коими можно назвать Лукойл и Сбер, только на 1/4 можно поблагодарить поступившие дивиденды, а 3/4 всего результата - это рост стоимости акций.

Сравнение с индексом Мосбиржи

Я сравниваю свой результат с индексом Мосбиржи полной доходности "брутто" - MCFTR. Логика сравнения такая: оранжевая линия демонстрирует, где бы я оказался, покупай я идеально скопированный индекс полной доходности в те же дни когда я покупал отдельные акции и на те же суммы. Я нахожусь здесь в заранее проигрышном положении по двум причинам:

1. Я получаю дивиденды за вычетом налога 13%, а MCFTR очищен от этого налога

2. Я получаю дивиденды с задержкой в среднем 2-3 недели прежде чем эти дивиденды реинвестировать. В MCFTR считается результат без задержек.

Несмотря на заведомо невыгодное положение, мне удаётся обгонять индекс полной доходности почти на 2% за 3 года. Что я считаю прекрасным результатом, так как даже отставание на 0,5% в год (на 1,5% за 3 года) я считал бы успехом. Так было не всегда: вы можете найти старые отчеты 2-летней давности, где я признавал отставание от индекса и расстраивался, что всё зря.

Откуда превышение?

Можно задаться логичным вопросом: если ты копируешь индекс, откуда взялось превышение? Наверное, мне повезло, и здесь нет какого-то инвестиционного гения. Давайте я опишу догадки, откуда могло взяться это превышение:

1. Я намеренно завышал долю Яндекса и Тинькофф Групп в портфеле. Эти две компании я покупал примерно на 125% от положенного. А они росли. А я, видя что превысил, не продавал. Сейчас октябрь 2021 года, и акции Яндекса находятся примерно там же где были год назад - на уровне 5500-5700₽ за акцию, так что это может показаться ошибочным объяснением. Но два года назад их доля также была превышена, а акции стоили 2000₽ и выросли почти в 3 раза.

Мемный прогноз "Яндекс будет стоить over9K" от Finindie United Capital & Knowledge (сокращённо F.U.C.K.) - сохраняю! Не-инвестсовет, я в домике

2. Я намеренно занижал долю Аэрофлота и Озона, исходя из критерия убыточности. С Аэрофлотом и ежу понятно: уже 1,5 года стоимость акций около 70₽, это компания-зомби. А вот с Озоном интереснее. Сразу после IPO и после включения компании в индекс Мосбиржи (18.12.2020), он начал дико расти. Я страдал, ведь решение не покупать Озон выглядело как неверное. Каково было моё удивление, когда готовясь к описанию итогов, я взглянул на график:

Красная линия - индекс полной доходности Мосбиржи MCFTR, оранжевый - стоимость акций OZON

3. Я достаточно ленив, чтобы не продавать компании, вес которых почему-то превысил вес в индексе. Так, чёрные металлурги Северсталь и НЛМК мне следовало бы для точности копирования индекса продавать, но я ленился, и их совокупный результат с дивидендами по итогам трех лет лучше индекса. Всю эту чепуху про необходимость ребалансировки ради ребалансировки и про точность следования я оставлю теоретикам, рассказывающим мне, как это плохо, неудобно и нерезультативно - сэмплировать индекс.

Точность следования (выделил фиолетовым) далека от идеала, но этого хватает

Вместо тысячи слов я беру и делаю, испытывая интересную мне стратегию на собственной шкуре и демонстрируя подтверждаемый брокерскими отчётами результат.

Собаки - лают, караван - идёт.

Кстати, отклонения от индекса могут сыграть со мной злую шутку. Представьте, если Озон удвоится в следующие 12 месяцев, а Яндекс - упадёт. Я растеряю всё превышение и буду страдать.

А что индексные фонды?

Часто приходится слышать критику, мол, всё напрасно, ведь есть российские БПИФ, которые не платят налоги с дивидендов от российских компаний! Этот налоговый чит компенсирует заявленную комиссию!

Да, наверное компенсирует. Заявленную. Я же привык смотреть на реальные результаты. Так, например, с началом моих инвестиций совпадает трек-рекорд по БПИФ на акции Индекса Мосбиржи от УК "Сбер Управление Активами" - SBMX. Под управлением у ребят - 22 миллиарда ₽:

Внимание на строку Cumulative Return. За три полных года при заявленной комиссии 1% в год БПИФ "потерял" 5% против индекса полной доходности MCFTR.

Есть и другой популярный БПИФ от ВТБ - VTBX, с меньшей заявленной комиссией - 0,69%. В теории, налоговый чит полностью компенсирует такую комиссию. Этот факт не перестают напоминать мне критики стратегии. Но важен фактический результат, а не заявленная в буклете комиссия:

Его трек-рекорд ведётся с марта 2020 года. За эти 1,5 года фонд "потерял" 2,4% против индекса полной доходности MCFTR. Темпы примерно те же.

Исходя из моего превышения над индексом MCFTR на 2% и потерь БПИФов на 5% за сравниваемый период, моё решение обошлось в 7% от портфеля или примерно в 157'000₽.

И это я ещё не посчитал ценность от самого важного: этот процесс меня увлекает, он мне интересен, он развивает меня, я получаю бесценный опыт управления финансами. Это трудно оценить в деньгах.

И это я ещё не считал результат по основному куску - портфелю американских акций, о нём выйдет отдельный пост. На данный момент я даже не считал, так что будет сюрпризом.

Дивиденды

Ни для кого не секрет, что индекс российских акций - высокодивидендный.

Если больше ничего не покупать и если прогнозы по дивидендам сбудутся, то мой портфель принесет мне 193'000₽ дивидендов в следующие 12 месяцев, доходность составит 8,5% относительно текущей стоимости акций или 12% на вложенный капитал. Один только Газпром заплатит более 40'000₽.

Это, кстати, больше, чем я получил за предыдущие три года (168'800₽).

Единственное, чего не хватает российскому рынку - так это равномерности.

Я лишь хочу отметить, что я не делаю акцент на дивидендах и не ставлю цели собрать дивидендный портфель.

Для меня в стадии активного накопления (сейчас) дивиденды скорее создают мелкое неудобство и мелкие неэффективности.

С них удерживаются налоги, которые никак не вернуть. Их приходится реинвестировать - всегда с задержкой, и это всегда лишние хлопоты. Обратный выкуп акций в этом плане персонально для меня был бы в приоритете, но среди российских компаний такой способ распределения прибыли использует немного компаний. Правда, с каждым годом их ряды пополняются, и это здорово.

Российские акции vs S&P500

Хейтеры российского рынка часто презирают инвестиции в российские акции. Меня сложно назвать защитником российского рынка, ибо я кошельком тоже голосую за акции США - они составляют основу моих активов. Но вот вам интересный график:

В последний месяц российский рынок обгоняет американский S&P500! На моём периоде и с учётом дат, когда я покупал и объемов, в которых я покупал. Не делаю выводов, просто занимательный факт. Через месяц всё может вернуться назад.

Специально для тех, кто хочет написать "если перевести в доллары - результат будет другим" вот график в долларах:

Если вы сравниваете в одной валюте, неважно в какой валюте вы это делаете. Главное - не сравнивать рублёвую доходность с долларовой. А если сравнить рублёвую с рублёвой и долларовую с долларовой - результат будет одинаковый.

Выводы

1. Мне нравится то, что я делаю. Буду продолжать сэмплировать индекс Мосбиржи в части портфеля, это не составляет для меня труда.

2. Российские акции дают мне доходность выше ожиданий - 32% годовых на 3-летнем периоде. Это и радует (много денег лучше, чем мало денег), но с другой стороны - пугает (знаю о тенденции возврата к среднему).

3. Я превышаю результат своего бенчмарка - индекса полной доходности Мосбиржи MCFTR. Это даёт ещё и денежный бонус к занятию, которое мне нравится.

4. Фактические результаты БПИФ на российские акции демонстрируют наличие "скрытых издержек", которые перечёркивают их теоретическое преимущество. Покуда российские управляющие, сидящие на топовой зарплате в именитых банках, не научатся управлять активами эффективно, я буду самостоятельно покупать акции. При этом я никому не рекомендую повторять за мной и всем всегда рекомендую индексные фонды.

Кстати, я достиг второй промежуточной цели по российским акциям - 2,2 млн ₽. Как-то близко ставлю цели, и не ожидал, что российский рынок так стрельнёт.

Так что следующую цель поставлю подальше: 4 млн ₽ в российских акциях. Надеюсь, на пару лет хватит, чтобы лишний раз не инфоцыганить и не рассказывать одно и то же:

--------

Мини-пенсионный фонд - мой, тег моё. Взято из моего скромного личного блога, где пишу о том, каково это - копить на достойную пенсию в условиях суровой российской реальности.

На момент дивидендной отсечки у меня было ровно 1000 акций, и я получил по 12,55₽ на одну акцию или 12550₽. Правда, с меня удержан налог 13% в размере 1579₽, и чистыми на руки получено 10971₽. Доходность составляет скромные 5,7% или 5% после налогов при доходности вкладов 5-6%.

----

Это не первые мои дивиденды от Газпрома, вот например дивиденды за 2019 год, выплаченные в июле 2020, в разгар пандемии:

У меня на тот момент было 490 акций, на одну акцию выплата составляла 15.24₽. Доходность составляла 7,1% к средней цене покупки при доходности вкладов 4% годовых.

----

А вот дивиденды в 2019 году за 2018 год:

На тот момент у меня было 230 акций, выплата составляла 16,61₽ на одну акцию, доходность была примерно 8% к средней стоимости при доходности вклада на тот момент около 6,5-7%.

----

Сейчас я отправил свежую дивидендную выплату обратно "на работу в Газпром", добавив ещё 100₽ из своих. Купил еще 40 акций Газпрома, и теперь их 1040 штук:

Я покупал по чуть-чуть акций Газпрома при любой погоде и при любом новостном фоне. Действовал по стратегии Неукоснительного Степана... https://youtu.be/zJDtL-vfWfY

Но здесь внимательный читатель может задаться вопросом "А какой был в этом смысл, если твои дивиденды приносили примерно столько же сколько вклад в банке?"

А смысл в том, что сейчас средняя цена покупки составляет 219,50₽, а цена акций сейчас 287₽. Они выросли на 30,7%. Какие-то акции, которые я покупал в апреле 2019 года выросли на 80%, какие-то я покупал в октябре 2020, и они выросли на 70% менее чем за год. Какие-то показывают скромный результат, и выросли на 13% за 1,5 года с января 2020 года. Совокупный результат (дивиденды + прирост стоимости) сейчас составляет +40,7% или +93000₽ на вложенные в совокупности 228000₽:

Но самое интересное вот в чём: сейчас все пытаются прикинуть дивиденды Газпрома за 2021 год, которые мы ожидаем через год - в июле-августе 2022 года. И по самым скромным прикидкам это будет около 28₽, а по смелым - выше 30₽. Общий консенсус - примерно 29,4₽. Это всё будет зависеть от экспортной цены на газ в Европу (которая сейчас является рекордной). Но даже если цена на газ почему-то рухнет, за прошедшие 7 месяцев 2021 года Газпром заработал уже достаточно хорошие деньги. По дивполитике, он обязан платить не менее 50% от чистой прибыли в виде дивидендов своим акционерам. Вы видите цифру 11,65% в табличке - это див доходность после налогов по отношению к текущей моей средней цене (напомню ставку по вкладам - 5-6%) и цифру 26600₽ - это возможные дивиденды, если я не буду докупать больше акций. А я буду.

-----

Вот такие дела. Не кормите мошенников. Газпром действительно может дать хорошую доходность. Настоящий Газпром. Лучше обратитесь в свой банк, который вам обслуживает вашу основную карту, и задайте ему вопрос, есть ли у него брокерские услуги и можете ли вы открыть счёт для того чтобы самостоятельно купить немножко акций Газпрома на него.

-----

Может возникнуть множество вопросов ко мне, которые вам могут показаться глупыми, но не стесняйтесь их задавать в комментариях - я с удовольствием отвечу и помогу.

Предвосхищая самый популярный вопрос, Газпром занимает 15% от всех российских акций или примерно 2,2-2,3% от всех вообще акций в портфеле. Я диверсифицировался. Даже если с Газпромом что-то плохое случится, это будет не так чувствительно для меня как может вам показаться. За меня можете не переживать.

Если вдруг интересно, что это за портфель такой и для чего он мне, то можете подписаться здесь, на Пикабу или в Telegram. Скоро ему будет три года, буду подводить итоги трех лет.

Наткнулся на буклет "Основные направления развития финансового рынка на 2022 год" от 23.07.2021, выпущенный ЦБ. Среди 91 страницы сложных речевых конструкций из разряда «В то время, как наши космические корабли бороздят просторы Вселенной…» есть довольно интересный кусок про ИИС-III. Цитирую:

"Кроме того, будет внедрен ИИС типа III c горизонтом инвестирования 10 лет. По ИИС типа III также будет работать комбинация налоговых льгот, предусмотренных ИИС типов I и II. Лимит льготируемого ежегодного пополнения ИИС типа III составит 6% от заработной платы, будут освобождены от налогообложения дивидендные доходы по российским акциям.
Банк России не считает целесообразным стимулировать инвестиции российских граждан в иностранные активы за счет бюджетных средств. В связи с этим налоговая база по доходам по ИИС типа III будет считаться раздельно для российских и иностранных активов, и льгота на доход будет применяться только в отношении доходов по российским активам. При этом доля российских активов на ИИС типа III должна быть не менее величины, установленной Правительством.
Кроме того, планируется расширить перечень финансовых посредников и площадок, через которые можно открыть ИИС. В частности, в этот перечень могут быть включены НПФ, управляющие компании ПИФ, а также финансовые платформы"

В дополнение к предыдущим "сигналам" ЦБ о введении нового типа счёта, имеем теперь ответы на ряд возникших ранее вопросов:

1. Ранее: "ИИС-III должен быть долгосрочным, но пока не понимаем, насколько долгосрочным", сейчас "ИИС-III рассчитан на срок от 10 лет".

2. Ранее: "Пока думаем, какие льготы и какой предельный размер налоговых льгот по ИИС-III предоставлять", сейчас "Будут вычеты на взнос и на доход, предельная величина - 6% от заработной платы в год". Опять же, требует пояснений момент с комбинацией вычетов, ибо вычеты и на взнос, и на доход - выглядит очень жирно. Может быть, здесь будет не "и", а "или"?

3. Ранее: "Хотим убрать с ИИС'ов возможность получать вычеты за иностранные активы", сейчас "не будем давать льготы на иностранные активы по ИИС-III", что вкупе с недавним заявлением Швецова "все, у кого уже открыты ИИС до вступления новых правил, будут иметь те же условия, что и ранее" звучит обнадёживающе для всех нас - тех, кто сейчас получает вычеты ИИС, покупая басурманские ирландские фонды и акции какой-то фруктовой компании.

https://www.youtube.com/watch?v=QfF0LQYS7wQ

Про обычные ИИС-А и ИИС-Б написано, что лимит годовых взносов хотят увеличить (не размер вычета, а лимит годового взноса - тот, который сейчас 1 млн ₽) и сделать возможность частичного снятия. Но это уже и ранее мы слышали.

---

27 июля представитель ЦБ (зам. Набиуллиной, главный по фондовому рынку в ЦБ) Сергей Швецов провёл стрим на Ютубе, рассказал об изменениях, касающихся всех нас и ответил на вопросы зрителей. Прямо как я по воскресеньям, только на час короче. И без донатов с вопросами про перспективы Аэрофлота.

Экономлю вам время, выписав основные тезисы.

Об ИИС

1. ИИС-А свою задачу по привлечению интереса к фондовому рынку выполнил.

2. Бюджет на вычеты - не резиновый! Слишком много вас понаоткрывало ИИС'ов уже, иностранные акции покупаете на него. Говорим с Минфином о возможном будущем ограничении выдачи вычетов ИИС по сделкам с иностранными бумагами.

3. Минфин думает о том, что делать с ИИС'ами, в том числе с ИИС третьего типа - ждите новостей.

4. ИИС-Б точно ничего не угрожает. По ИИС-А льгота рано или поздно будет отменена.

5. Все будущие изменения по ИИС-А будут производиться только по новым ИИС'ам. По всем ИИС, открытым до этих изменений, всё останется как есть.

6. Обсуждается вопрос по разрешению частичного снятия средств с ИИС после 3 лет с момента открытия счета.

О тестировании

1. Тестирование неквал. инвесторов начнётся даже не с 1 октября, а постепенно с 1 сентября. Постепенно. А с 1 октября - будет обязательным при допуске к некоторым штукам.

2. Сделав бета-тесты на чувашских студентах, решили не палить варианты ответов. Однако, сами вопросы уже известны для каждого из инструментов, требующих допуска.

3. Вопросов будет минимум 7: три из них - для определения, кто вы есть такой (ответы не влияют на допуск), ещё четыре - на знание инструмента. Каждый брокер на усмотрение может добавлять вопросы, но вообще хватит и семи.

4. Если вы до 1 января 2020 года пользовались какими-либо штуками, которые требуют тестирования, то вам не надо тестироваться. Если вы торговали ришку в 2019 году, вас не будут тестировать на фьючи. Но могут потестировать на структурные облигации, если вы их захотите.

5. Тестироваться можно НЕОГРАНИЧЕННОЕ КОЛИЧЕСТВО ПОПЫТОК. Это было подчеркнуто Швецовым и проговорено трижды. Если вы делаете повторное тестирование в тот же день, вам не будут задавать три вводных вопроса, только те что по существу.

6. Тест - не преграда.

7. Тем, кто получил статус квала ранее, ничего сдавать не нужно. Никто этот статус у вас не отнимет.

8. Брокер вправе снять с вас статус квала, если видит, что вы - дно. Не обязан (да это и не в его интересах), но право такое имеет.

9. Иностранные неспонсируемые ETF - через тест или квалам. Облигации если они ниже ААА (т.е., все кроме ОФЗ) - через тест или квалам.

Об иностранных ETF

1. Неспонсируемый листинг в том виде, в котором мы его разрешили - безопасен.

2. Допуск с 1 апреля 2022.

3. Пока 42 базовых индекса, по которым можно допускать ETF, но будем расширять список.

Разное

1. Знаем, что есть дисбаланс - у вкладов есть "льготный безналоговый миллион", а у облигаций - нет. Ничего с этим делать не планируем.

2. Иностранных брокеров никто не запрещает. Они могут официально обслуживать граждан, если у них открыт офис в РФ. Есть очень именитые иностранные брокеры, работающие в РФ. Если вы о них не знаете, возможно, ваш размер депозита им просто не интересен.

-----

Как я понял, связка ИИС-А + ИИС-III будет работать вот как:

Пример для человека с зарплатой 120к/месяц до налогообложения (104,4к чистыми на руки):

Человек зарабатывает 1,44 млн ₽ в год, из них на НДФЛ уходит 187'200₽ и на руки приходит 1'252'800₽ в год.

Человек отправляет на ИИС-А 400к в год - примерно треть чистой зарплаты. В начале следующего года забирает назад 52к из уплаченных ранее НДФЛ.

Человек оформил ещё ИИС-3 и отправляет туда максимально позволенные ему 86'400₽. В начале следующего года забирает назад 11,23к из уплаченных ранее НДФЛ.

Итого в инвестиции по двум ИИС отправлено 486'400₽, налоговый вычет 63'230₽. Плюс на дивы налоги могут не удерживать на ИИС-3. Плюс, если будет работать читерская комбинация обоих типов вычетов одновременно, то ещё и на прирост капитала налог удерживаться не будет.

Как-то так получается. Вполне может быть такое, что с 6%, отправляемых на ИИС-3 в принципе не будут удерживать НДФЛ изначально, а отправлять деньги на ИИС-3 будет работодатель. Бухгалтерам новая работа. Будет запутаннее, но эффективность будет такая же. Я бы на месте законотворцев сделал бы все-таки, чтоб человек самостоятельно этим занимался, а не бухгалтерия.

-----

В общем, похоже там поняли, что ИИС-А - крайне выгодная для гражданина штука и хотят эту имбу понерфить. При этом, им важно, чтобы так удачно выстроенная и крайне хрупкая штука под названием "доверие к системе" не сломалась одним неосторожным движением. Именно поэтому сейчас говорится, что ИИС-А для тех, кто открыл его ранее, будет по-прежнему работать, по старым правилам. Очень надеюсь, что такое видение и сохранится. На самом деле, если просто перестать давать возможность делать ИИС-А с нового года, оставив для старых всё так как и было - то постепенно проблема "спонсирования иностранных инвестиций" сама собой сойдет на нет и без дополнительных ограничений. Ведь постепенно люди будут понемногу самостоятельно закрывать счета - ну там, на квартиру деньги понадобились например. Параллельно с этим с годами сумма 400'000₽, на которую мы имеем вычет сейчас, будет становиться все менее значимой. Инфляция сделает своё дело. И через 10 лет это уже будет не так критично.

Короче, что я могу вам сказать. Если всё будет так как я предполагаю, то лучше открывать ИИС-А в этом году, если не сделали этого ранее. Не забыть податься на вычет по типу А, если у вас пустой ИИС или если вы не определили ещё тип ИИС (тип ИИС по умолчанию "Б", если вы подаете заявление в налоговую на вычет НДФЛ, он превращается в "А"). Лучше пускай будет, чем если его не будет. Ну конечно, если денежка есть и тема долгосрочного инвестирования и создания личного пенсионного счета вам интересна. Если неинтересна, то и не надо :) А то вон видите как, сидели мы спокойно, пользовались читами. А потом о них узнали все, и читы начинают прикрывать...

----

Источник - мой блог о формировании собственного пенсионного капитала через долгосрочные инвестиции в ценные бумаги. Тег Моё

Компания занимается строительством человейников в Санкт-Петербурге и Москве. В Санкт-Петербурге известна также под названием "ЛенСпецСМУ". Зарегистрирована на Кипре, и с 2011 года размещена на Лондонской бирже. Правда, с момента размещения, вот уже более 10 лет, торгуется в минусе в фунтах стерлингов, снизившись в цене в 3,5 раза к моменту размещения на Мосбирже. Но кого это когда-либо останавливало! Как итог, размещенные на Мосбирже депозитарные расписки с начала февраля 2020 года, сейчас в заметном минусе, и так ни разу не достигли цены размещения 149₽. Справедливости ради, компания заплатила осенью 2020 года дивиденды в размере 12₽.

Сегодняшний результат с начала февраля-2020: -19%, а с учётом выплаченных дивидендов -10%, против результата индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +33%.

2). En+ Group - энергетика, металлургия

Компания впервые разместилась на Лондонской бирже в 2017 году и пришла на "родной" рынок в конце февраля 2020 года - прямо перед началом падения. В марте 2020 года падала синхронно с широким рынком. Однако, рынок начал расти, а En+ Group - не очень.

Сегодняшний результат с конца февраля-2020: -7% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +30%.

3). Петропавловск - добыча золота

Компания "Петропавловск" занимается добычей золота преимущественно в Амурской области, но зарегистрирована в Великобритании. Изначально размещалась на Лондонской бирже, а в июне 2020 года "вернулась домой". В первые месяцы инвесторы не понимали, как оценивать компанию, акции сильно гуляли то вверх, то вниз. Однако, начиная с сентября 2020 года акции взяли курс "на юг". Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи.

Сегодняшний результат с июня-2020: -20% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +44%.

4). Mail.ru Group - медиа и информационные технологии

Мэйл уже давно размещён на Лондонской бирже, не имея там особой популярности, ликвидность была крайне низкой. Но год назад, в июле 2020 года, компания решила разместиться дополнительно и на Московской бирже. Сначала всё шло очень хорошо, но в ноябре 2020 года что-то пошло не так, и Мэйл полетел кубарем вниз. Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи.

Сегодняшний результат с июля-2020: -8,5% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +42,5%.

5). HeadHunter - доска объявлений

Возможно, вы не в курсе, но вот тот сайт, где можно разместить резюме и поискать вакансию - многомиллиардный бизнес. Компания с 2019 года размещена на модной американской бирже NASDAQ, а в конце сентября 2020 года она разместилась на Мосбирже. Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи. Компания платит дивиденды, но они несущественные (порядка 1-1,5% годовых), так что ими можно пренебречь.

Сегодняшний результат с сентября-2020: +71% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +35%.

6). Совкомфлот - морской транспорт

Совкомфлот, сменив в названии "Советский" на "Современнный" долгое время был госкомпанией, и принадлежал российскому государству. Однако значительную часть компании (чуть меньше 20%) государство продало в рынок в октябре 2020 года, и с того момента счастливые обладатели акций практически не видели плюса по своим инвестициям в Совкомфлот.

Сегодняшний результат с октября-2020: -13% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +35%.

7). Глобалтранс - грузовые перевозки

Компания из Санкт-Петербурга, но зарегистрирована на Кипре. Торгуется на Лондонской бирже с 2008 года, правда через 13 лет после первичного размещения она торгуется дешевле. В октябре 2020 года сделала вторичное размещение на Московской бирже. Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи. Компания выплатила примерно 5% дивиденды, но они несущественные в апреле 2021 года.

Сегодняшний результат с октября-2020: с учётом дивидендов +18% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +43%.

8). Самолет - строительство

Очень удачный пример! Несмотря на то, что акции целых три месяца не росли, в отличие от индекса широкого рынка, с февраля 2021 года они пошли в рост, который только ускоряется вслед за растущими денежными потоками.

Сегодняшний результат с октября-2020: +127% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +42%.

9). Мать и Дитя - медицинские центры

Компания разместилась на бирже в ноябре 2020 года, и вновь удачный пример! Несмотря на то, что акции в июле значительно снижаются, они значительно обгоняют индекс широкого рынка даже с учётом дивидендов.

Сегодняшний результат с ноября-2020: +65% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +28%.

10). Озон - интернет-магазин

Публичное размещение Озон, как мне кажется, событие года для российского фондового рынка. Во-первых, это крупная известная повсеместно компания, работающая в растущем секторе. Во-вторых, размещение было одновременно на американской бирже NASDAQ и Мосбирже. В-третьих, это символ 2020 года - размещена на бирже технологическая компания, которая не только с 1998 года ни разу не получала прибыль по итогам года, но и судя по опубликованным прогнозам, ещё непонятно когда в будущем компания будет зарабатывать. Но кого это волнует сейчас! Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи. Правда, лично я акции Озон не покупаю (возможно, это ошибка) по критерию "убыточности".

Сегодняшний результат с конца ноября-2020: +34% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +24%.

11). О'Кей - гипермаркеты

Компания торгуется на Лондонской бирже ещё с 2010 года. Правда, в 2015 году компания рухнула в цене в 6 раз относительно цены размещения, а сейчас вообще демонстрирует жалкие -94% за 11 лет. Российские инвесторы были осторожны (особенно, после предыдущих неудачных размещений), поэтому О'Кей вышел на Мосбиржу в декабре 2020 года незаметно.

Сегодняшний результат с конца декабря-2020: -23% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +18%.

12). Fix Price - супермаркеты

Я помню это событие марта 2021 года, и оно проходило с помпой! Все брокеры советовали неопытным инвесторам набивать портфели Фикс Прайсом, ведь это растущая компания! Прожжённые участники фондового рынка, помня что происходило с размещениями на протяжении года, натирали клавиатуры чесноком и окрапляли мониторы святой водой. Похоже что незря. Компания с недавних пор (около месяца) является компонентом индекса Мосбиржи. Я планирую в ближайшем будущем покупать в портфель немного Фикс Прайса, так как он подходит мне по стратегии. Здесь можно напомнить о большом моём преимуществе над биржевыми индексными фондами: они набрали акции по 650₽, потому что какие-то дельцы разогнали акции на новости о включении в индекс. Сейчас цена опустилась ниже 600₽, так что я куплю выгоднее, чем покупали индексные фонды, связанные регламентами по рукам и ногам.

Сегодняшний результат с марта-2021: -16% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +10%.

13). Сегежа - деревообработка

Сегежа вышла на биржу недавно. Это одно из долгожданных размещений компании, подконтрольной холдингу АФК "Система". Несмотря на то, что компания не имеет аналогов на бирже и может быть очень интересна в долгосрочной перспективе, это не отрицает того факта, что публичное размещение произошло по максимально возможным ценам, компания решила не расти, а падать в цене.

Сегодняшний результат с апреля-2021: -13% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +7%.

Совокупный результат

Несомненно, мы - свидетели инвестиционного бума в России. Бума не только в плане роста частных инвесторов, но и бума с точки зрения заинтересованности компаний в том чтобы стать публичной. Правда, результаты выглядят довольно скромно. Я смоделировал две ситуации:

Частный инвестор равными долями (по 100'000₽) инвестирует в каждое IPO/SPO и ничего не делает, держит акции до сих пор - каков его совокупный результат?

Частный инвестор равными долями (по 100'000₽) инвестирует в каждое IPO/SPO и закрывает позиции ровно через месяц после размещения - может, фиксация прибыли помогает получить лучший результат?

Для сравнения я привёл ситуацию, при которой такой же частный инвестор просто отправляет эти же деньги в эти же даты в индекс широкого рынка Мосбиржи. Сделать это очень легко, буквально нажатием пары кнопок, если мы интересуемся соответствующими индексными фондами.

Поучаствовать во всех размещениях и сохранить все эти акции - это лучше, чем продавать их через месяц. Вариант с продажей через месяц накормит брокера (брокерские комиссии за сделки здесь даже не учитываются), но не вас - вы получите отрицательный результат в реальном выражении (с учётом инфляции). А инвестиции в индекс Мосбиржи заметно обгоняют инвестиции в публичные размещения российских компаний, если брать все крупные размещения с начала 2020 года.

А может потрейдим?

Хорошо, индекс широкого рынка обогнал инвестора в IPO. А что если спекулировать на публичных размещениях? Может, в этом грааль? Я смоделировал две ситуации:

Человек участвует в первом размещении на 100'000₽ и продаёт всё в первый же день за минуту до закрытия рынка. Потом он берет вырученные деньги и перекладывается в следующее размещение, снова продавая в последнюю минуту первого дня торгов. Оперируя одной и той же котлетой, в каком плюсе он будет в конце концов?

Человек участвует в первом размещении на 100'000₽, и у него есть стратегия! Он ставит take profit на +5% от цены размещения. Если акция так и не выросла на 5% внутри дня, она продаётся в последнюю минуту перед закрытием. Это нужно для того чтобы переложиться в следующее размещение.

Из предыдущего расчёта мы уже знаем, что если человек инвестирует свои деньги в индекс Мосбиржи и ничего не будет делать с момента самого первого размещения, его 100'000₽ вырастут до 133'000₽. Этот результат получен несмотря на крайне неудачную точку входа - прямо накануне грандиозного обвала 2020 года!

Участвовать в публичных размещениях и продавать в тот же день при закрытии рынка - худшее что можно придумать! Это дало бы отрицательный результат. Дожидаться хорошей цены - неплохая идея, однако результат в реальном выражении также будет отрицательным - если посчитать инфляцию за почти 1,5 года, всё будет хуже. Даже если человек предусмотрительно будет класть на депозит эти деньги между размещениями, его результат будет примерно на уровне инфляции. Результат индекса Мосбиржи полной доходности значительно превышает оба результата.

Вывод

Я посчитал все циферки, и народная мудрость: "Участвовать в IPO/SPO российских компаний - вредно для кошелька" - подтверждена. Агентство POHUI подтверждает.

Видя, как активно рекламируют некоторые публичные размещения и как навязчиво брокеры рекомендуют участвовать в публичных размещениях своих клиентов, можно даже поверить в распространённый мотив: мол, брокеры и компании-эмитенты вступают в сговор и продают несчастным физлицам акции по цене, которой они не стоят.

На самом деле, мне кажется, что всё проще. Брокеры получают доход от вашей активности. Чем активнее вы будете торговать, тем больше доход брокера. Публичные размещения - это всегда яркий информационный повод и шанс срубить много комиссий на торгах, которые в случае с такими акциями в первые дни демонстрируют очень высокие, многомиллиардные объёмы.

И только в последнюю очередь брокеры задумываются о прибыльности ваших инвестиций. Имейте это ввиду ;)

Все расчёты мои, текст мой, тег Моё.

Взято из моего скромного блога в Telegram