Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании ДВМП за 1 полугодие 2025 года.

Вопрос о перспективах инвестиции в акции ДВМП (Дальневосточное морское пароходство) сегодня как никогда актуален. С одной стороны, котировки бумаг заметно просели, создавая иллюзию выгодной покупки. С другой — финансовые результаты компании неоднозначны. Стоит ли рассматривать текущее снижение как возможность для приобретения недооцененного актива, или инвесторов ждут лишь дальнейшие разочарования? Данный анализ призван дать четкий ответ, основанный на последних отчетных данных и стратегических перспективах эмитента. Мы детально разберем финансовые показатели, долговую нагрузку и главный потенциальный драйвер роста — дивиденды.

Анализ потенциала и рисков акций ДВМП

Финансовые результаты ДВМП за первое полугодие 2025 года рисуют сложную, но в целом устойчивую картину. Ключевой драйвер роста — железнодорожный дивизион — обеспечил прирост выручки на 12% в годовом сопоставлении, достигнув отметки в 87,7 млрд рублей. Это положительно сказалось и на операционной прибыли (EBITDA), которая увеличилась на 9% до 19,8 млрд руб. Однако именно здесь кроется главный камень преткновения для тех, кто рассматривает акции ДВМП. Чистая прибыль компании обрушилась на 60%, едва превысив 700 млн рублей. Причина — возросшие процентные расходы по кредитам и значительные убытки от курсовых разниц, которые достигли 7,4 млрд рублей.

Несмотря на давление на чистую прибыль, фундаментальные показатели компании остаются сильными. Чистый долг к EBITDA составляет комфортные 0.4x, что свидетельствует о минимальной долговой нагрузке. Кроме того, компания прошла пик капитальных затрат, сократив CAPEX на 62%, что незамедлительно отразилось на свободном денежном потоке (FCF), составившим около 12 млрд рублей. Именно этот фактор выводит на первый план главную инвестиционную гипотезу для ДВМП — возможность начала дивидендных выплат.

Исторически компания не выплачивала дивиденды, но после ее передачи под контроль госкорпорации «Росатом» в 2023 году ситуация кардинально изменилась. Теперь ДВМП является частью структуры, которая активно извлекает доходность из своих активов. Низкая долговая нагрузка, положительный денежный поток и завершение масштабных инвестиций — все это создает идеальные условия для старта дивидендных платежей. Ориентировочный потенциал, при условии направления всего FCF на выплаты, может составить до 4 рублей на акцию, что при текущей цене дает дивидендную доходность около 8%. Этот фактор является ключевым для переоценки бумаг рынком.

Говоря об инвестиции в акции ДВМП, нельзя игнорировать и риски. Текущая оценка по P/E = 7x выглядит завышенной на фоне других компаний транспортного сектора. Низкая ликвидность бумаг также представляет сложность для крупных институциональных инвесторов. Кроме того, до момента официального объявления о дивидендной политике этот драйвер остается спекулятивным.

Заключение

Так стоит ли рассматривать акции ДВМП для включения в свой портфель? Анализ показывает, что компания обладает солидным запасом прочности и уникальным потенциалом для ревалоризации. Основной сценарий роста котировок связан с объявлением дивидендов, что вероятно в среднесрочной перспективе (2026-2027 годы). Текущее снижение цены делает бумаги более привлекательными для инвесторов с долгосрочным горизонтом.

Оптимальной стратегией для инвестиции в акции ДВМП может быть поэтапное накопление бумаг в зоне около 40 рублей, где котировки ранее находили сильную поддержку. Это позволяет диверсифицировать риски и зайти в потенциальную точку разворота тренда. Таким образом, для терпеливого инвестора, верящего в реализацию дивидендного сценария под эгидой «Росатома», ДВМП представляет собой интересный актив с существенным потенциалом роста.

🔥 Подпишись на Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг : https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*

3. Иллюзия непрерывности

Котировки идут 24/7, но это не значит, что нужно торговать круглосуточно. Система позволяет:

Определить главный тренд ("дистанцию")

Использовать коррекции для усиления позиции

Концентрироваться на ключевых движениях и игнорировать шум

Вы перестаете быть "бегуном", мечущимся между свечами, и становитесь "стратегом".

4. Психология: главный враг

В хаосе рынка рождаются:

Страх перед убытками

Жадность при виде прибыли

Надежда на случайный успех

Система дает:

Четкие правила входа и выхода

Дисциплину управления рисками

Возможность анализа и улучшения подхода

Почему я не обучаю?

Потому что настоящему трейдингу невозможно научить в формате курсов. Можно только передать готовую систему — комплекс знаний, уже сведенный в единое целое. Но это совсем другие деньги и другой уровень ответственности.

Система превращает:

Хаос → в порядок

Эмоции → в дисциплину

Случайность → в осознанный процесс

Без системы вы не трейдер, а наблюдатель собственных неудач. С системой — вы получаете контроль над торговлей и психологией.

С предыдущего отчета в тройке лидеров прошли некоторые перестановки, что в итоге вылилось в следующее.

🥇Лучшими среди лучших активов, доступных для российских инвесторов, был признаны корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом, то есть от уровня риска ААА до А. При этом чем ниже рейтинг, тем выше доходность. Оно и понятно, ведь опускаясь с ААА до А у эмитента растут риски невозврата. Вложения в облигации с рейтингом А принесли инвесторам доход в размере 29,7%.

🥈Как говорится, яблоко от яблони недалеко падает. Второе место в рейтинге доходности уходит корпоративным облигациям с рейтингом АА - 25,4%.

🥉И придерживаясь той же логики, бронзу получили облигации с наивысшим рейтингом. По ним доходность составила 18,7%Дельта по доходности составила 11% при том, что дефолт по корпоративным облигации с кредитным рейтингом А достаточно низкий (но не минимальный).

Вне пьедестала почета, заняв четвертое место по доходности, оказались вложения в золото с доходностью в 17,3%. За золотом с отставанием в 1,1% пришли наименее рисковые ОФЗ (доходность + 16,2%).

💩Антигероем трех кварталов 2025 года стали инструменты, привязанные к долларам. Так, доходность по долларовым депозитам была отрицательная и составила минус 16,6%, доходность по замещающим облигациям - минус 10,1%.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

• Выручка: 370,9 млрд руб. (+11,6% г/г) Главными источниками роста стали телеком, цифровые сервисы и финтех-направление.

• Чистая прибыль: 8,9 млрд руб. (-81,4% г/г) В МТС связали это с ростом процентных расходов и амортизационных отчислений.

• Долгосрочные обязательства: 524,3 млрд руб. (+31,7% за 6 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 1,2 трлн руб. (+7,2% за 6 месяцев);

• Чистый долг: 430,4 млрд рублей, что на 2,8% выше уровня первого квартала. При этом долговая нагрузка остаётся стабильной: коэффициент Net Debt / LTM OIBDA удержался на отметке 1,7.

В обращении на Московской бирже имеются больше 20 выпусков. Из них выделил самые интересные:

• МТС 002P-11 $RU000A10BP79 Доходность — 17,29%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,30% на 4 года 6 месяцев, ежемесячно. Оферта: 23 ноября 2026

• МТС 002P-12 $RU000A10BW62 Доходность — 17,11%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 17,62% на 4 года 7 месяцев, ежемесячно. Оферта: 25 июня 2026

Выпусков много, вот только все они с офертой, что не позволит зафиксировать высокую доходность на длительный срок.

📍 Похожие выпуски от других эмитентов::

• РЖД 001Р-28R $RU000A106ZL5 (ААА) Купон: КС+1,2% на 5 лет, ежемесячно

• Аэрофлот П02-БО-02 $RU000A10CS75 (АА) Купон: КС+1,6% на 5 лет, ежемесячно

• Россети 001Р-11R $RU000A107CG2 (ААА) Купон: КС+1,05% на 4 года 2 месяца, ежемесячно

• Газпром капитал выпуск 14 $RU000A1087J8 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 4 месяца, ежемесячно

• Норникель БО-001Р-07 $RU000A1083A6 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 3 месяца, ежемесячно

• МТС 002P-02 $RU000A1078S8 (ААА) Купон: КС+1,25% на 3 года 1 месяц, 4 раза в год

• Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 (А+) Купон: КС+3,4% на 2 года 4 месяца, ежемесячно

• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 (АА-) Купон: КС+3,5% на 2 года, ежемесячно

• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Купон: КС+1,7% на 1 года 7 месяцев, ежемесячно

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Купон: КС+2,3% на 1 года 6 месяцев, ежемесячно

• ПАО «КАМАЗ» БО-П14 $RU000A10ASW4 (АА-) Купон: КС+3,4% на 1 года 2 месяца, ежемесячно

Если вы планируете инвестировать на короткий срок, то стоит обратить внимание на флоатеры: сейчас они интереснее облигаций с фиксированным купоном.

По сути, они предлагают лучшую доходность, чем банковские вклады: пока депозиты и сверхнадёжные облигации дают доходность на уровне или ниже ключевой ставки, флоатеры позволяют получить по ней премию.

Что по итогу: Новый выпуск предлагает лучшие условия, чем доступный на рынке флоатер МТС 2Р-05. Это выражается в повышенной купонной ставке и возможности получать доход каждый месяц, что повышает ликвидность выплат.

При сохранении стартовых параметров у выпуска есть небольшая премия как к своим выпускам, так и к бумагам других эмитентов в рейтинговой группе. Существенным минусом является наличие оферты, так что выбор за Вами. Я же предпочту пройти мимо данного предложения.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

'Не является инвестиционной рекомендацией