rubblerub

22 октября министр финансов Антон Силуанов стал еще и вице-премьером — и в тот же день, по пересказу СМИ, призвал россиян жить экономнее. Бюджет же в ближайшие годы будет занимать больше прежнего: в 2027 году Минфин планирует разместить ОФЗ на 7,72 трлн ₽ — на 2,3 трлн больше, чем собирался год назад. Для тех, у кого есть сбережения, в этом есть плюс: чтобы продать столько долга, государство платит по длинным ОФЗ около 16,7% годовых, тогда как лучшие вклады на год дают до 13,5%.

Мы живем в самой доходной стране на свете: ключевая ставка у нас выше, чем давление у тещи, а сбережения мы храним в трех валютах и под тремя матрасами. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. Иностранцы говорят — «рабл». Но все-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Тверь, март 2027 года

Кухня в панельной пятиэтажке. Над столом горит одна лампочка из трех. Геннадий Петрович, бухгалтер на пенсии, сидит с ноутбуком и тетрадкой.

— Гена, зачем ты выкрутил половину лампочек?

— Сказали жить экономнее.

— А сэкономленное куда?

— Дал в долг государству. Под шестнадцать и семь.

— А государство тоже экономит?

— Конечно. Занимает в этом году семь и семь триллиона.

— Так кто из вас экономит?

— Я. А оно платит мне купоны. Два раза в год, по графику.

Что сказал министр

22 октября президент подписал указ о назначении Антона Силуанова вице-премьером с сохранением поста министра финансов; в структуре правительства появилась должность «вице-премьер — министр финансов» (Интерфакс). Накануне Госдума поддержала кандидатуру единогласно (Российская газета).

На встречах с фракциями и в Госдуме министр сказал несколько вещей, важных для сберегателей:

Об экономии.

На встрече с фракцией «Новые люди», по пересказу Life. ru и Финансов Mail, министр сказал, что жить в России нужно экономнее, но речь не о том, чтобы «затягивать пояса»: экономия — это разумный подход к расходам и учет своих возможностей. Это пересказ, а не дословная цитата.

О дефиците.

«У нас средний дефицит в следующей трехлетке около 2% ВВП... это небольшой дефицит» и «У нас 2%, и это позволяет нам держать невысокий долг» (Интерфакс, 20 октября).

О налогах для банков.

«Не надо торопиться с дополнительными налогами на банковский сектор» и «Банки платят, как и все компании, 25 процентов налога на прибыль» (Ведомости, Российская газета, 21 октября). Аргумент министра: рост налоговой нагрузки снизит дивиденды, а прибыль банков нужна для новых кредитов.

О доходах.

«Реальные располагаемые доходы населения за последние пять лет выросли более чем на 30 процентов» (Российская газета).

О продаже активов.

«Только в текущем году привлечем от реализации активов порядка 500 миллиардов рублей, что выше плана в пять раз» (Российская газета).

Как экономит бюджет

Проект бюджета на 2027–2029 годы (Интерфакс):

• 2027 год — дефицит 5,44 трлн ₽, или 2,2% ВВП. В действующем законе было 3,19 трлн ₽ (1,2% ВВП)

• 2028 год — 5,12 трлн ₽ (1,9% ВВП) вместо 3,51 трлн ₽

• 2029 год — 5,25 трлн ₽ (1,9% ВВП)

Министр прав в том, что 2% ВВП — немного по меркам G20 (там в среднем около 5%). Но для сберегателя важнее другое: дефицит нужно чем-то закрывать, и главный источник — облигации, которые покупаете в том числе вы.

План заимствований (Ведомости):

• 2026 год — не более 6,47 трлн ₽ по номиналу; за девять месяцев привлечено около 4 трлн ₽

• 2027 год — 7,72 трлн ₽ (прежний план — 5,39 трлн ₽, +2,3 трлн)

• 2028 год — 7,43 трлн ₽ (было 6,18 трлн ₽)

• 2029 год — 8 трлн ₽

План на IV квартал 2026 года — 2,45 трлн ₽. За три аукционных дня октября Минфин привлек 343,7 млрд ₽ — около 14% квартального плана (ПРАЙМ). Догонять придется в ноябре и декабре.

А что с ОФЗ

Когда государству нужно занять много, оно вынуждено предлагать инвесторам высокую доходность. Аукционы 21 октября (ПРАЙМ):

ОФЗ 26253 — погашение в октябре 2038 года

• Размещено 36,4 млрд ₽ на аукционе и еще 40,9 млрд ₽ дополнительно, спрос — 92,8 млрд ₽

• Цена — 83,8% от номинала, доходность — 16,74%

ОФЗ 26235 — погашение в марте 2031 года

• Размещено 99,8 млрд ₽, спрос — 184 млрд ₽

• Цена — 71% от номинала, доходность — 15,77%

Длинные ОФЗ с фиксированным купоном торгуются около 17% к погашению уже с начала октября (Fomag). Это означает: если купить бумагу и держать до погашения, вы зафиксируете эту доходность на годы вперед — даже если ставки потом снизятся.

Риски ОФЗ

Если дефицит снова превысит план, Минфин займет больше — предложение облигаций вырастет, цены упадут. На бумаге это убыток, реальный — если придется продать раньше срока.

Инфляция в начале октября ускорилась; если ЦБ будет дольше держать высокую ставку или поднимет ее, длинные ОФЗ подешевеют сильнее коротких.

Летом 2027 года истекает срок полномочий нынешнего главы ЦБ (24 июня 2027 года). Любая неопределенность в денежно-кредитной политике — дополнительная волатильность для длинных бумаг.

Купоны облагаются НДФЛ 13% (15% с доходов свыше 5 млн ₽ в год). Шкала 13–22% для пассивного дохода — пока только проект, обсуждается с 2027 года.

Что с вкладами

Ключевая ставка — 14%. Заседание ЦБ уже завтра, 23 октября, и аналитики в большинстве ждут сохранения ставки. Значит, ставки по вкладам в ближайшие недели резко не упадут.

Конкретные предложения на 12 месяцев:

• Московский кредитный банк — 13,5%, от 10 тыс. ₽

• БыстроБанк — 13,5%, от 150 тыс. ₽

• Авто Финанс Банк — 14,1%, от 100 тыс. ₽

• Совкомбанк — 13,3%, от 3 млн ₽

Средняя максимальная ставка в топ-10 банков во второй декаде октября — 13,06% (Банк России).

Налог на вклады. Не облагаются проценты в пределах 1 млн ₽ × максимальная ключевая ставка года. В 2026 году максимум был 16%, значит, лимит — 160 тыс. ₽ процентов. Миллион под 13,5% на год даст 135 тыс. ₽ — без налога, если других вкладов нет. Но этот налог для бюджета все важнее: в 2026 году он должен принести 632 млрд ₽, в 2027-м — около 1 трлн ₽ (Финансы Mail). Часть «экономии» бюджета — это налог с ваших процентов.

Что с налогами и дивидендами

Банки. Министр выступил против дополнительных налогов для банковского сектора — со ссылкой на то, что это позиция и ЦБ. Для владельцев акций банков это снимает один из рисков для будущих дивидендов.

Горняки. Законопроект о налоге 30% на «дополнительный доход» горнодобывающих компаний министр назвал результатом компромисса с бизнесом (Ведомости, 13 октября). Для акционеров Норникеля это по-прежнему главный риск дивидендов.

Сколько это в реальных деньгах

С поправкой на инфляцию 7,1% (прогноз на 2026 год):

• Вклад на год под 13,5% — реальная доходность около 6,4%

• ОФЗ 26253 при удержании до погашения — около 9,6% до налога с купонов

• Потребкредит в среднем — 34,3% годовых, рыночная ипотека — 18,7% (Финансы Mail)

Последняя строчка — главная для любой «экономии»: каждый рубль, отданный по кредиту под 34%, съедает три рубля дохода от вклада.

Что делать и куда бежать?

1. Экономить — значит не платить чужие проценты. Если есть дорогой потребкредит или кредитная карта — досрочное погашение «доходнее» любого вклада и любой ОФЗ.

2. Подушку на 3–6 месяцев расходов — на вклад на год. Пока ставки около 13,5%, их можно зафиксировать. Проверьте, что проценты по всем вкладам за год укладываются в 160 тыс. ₽, иначе считайте доход после налога.

3. Деньги, которые не понадобятся 3+ года, — частично в ОФЗ с фиксированным купоном. С расчетом держать до погашения и без перекоса в самые длинные выпуски: смесь средних (до 2031 года) и длинных снижает риск просадки.

Вот государство просит нас жить экономнее и одновременно занимает рекордные суммы. Что думаете, а если оно платит за долг 16,7%, то это лучший момент одолжить ему сбережения — или повод насторожиться?

Наш Рабл предсказывает: до конца 2026 года доходность ОФЗ 26253 не опустится ниже 15,5% — государству слишком много нужно занять.

Но все же мы живем в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нем пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

До Нового года компании заплатят еще около 1 трлн ₽ промежуточных дивидендов. Самые щедрые выплаты из объявленных Лукойл и ВИ. ру, около 8,8%, т. е. со 100 тыс. ₽ это ~7 700 ₽ после налога.

Куйбышевазот и Циан дают 5-5,5% (~4 300–4 800 ₽), Акрон — меньше процента. Но у двух любимцев инвесторов Норникеля и МТС дивиденды становятся непредсказуемыми: у первого из-за нового налога, у второго из-за новой дивполитики.

ДИКТОР: Мы живем в самой доходной стране на свете: ключевая ставка у нас выше, чем давление у тещи, а сбережения мы храним в трех валютах и под тремя матрасами. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. Иностранцы говорят — «рабл». Но все-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Самара, 31 декабря 2026 года

Елка, мандарины, под елкой — коробки с бирками. Кирилл в свитере с оленями раздает подарки по списку из таблицы.

— Алена, в этом году спонсоры праздника — Лукойл и ВИ. ру!

— А МТС? Ты же обещал айфон с их дивидендов.

— МТС теперь платит по OIBDA.

— Это что?

— Это когда подарок зависит от того, как Дед Мороз отработал квартал.

— А Норникель?

— Норникелю Минфин выставил налог на сверхдоходы. Он подарит открытку.

— А от тебя?

— Купон ОФЗ. Он, в отличие от Деда Мороза, приходит точно по графику.

Что происходит с дивидендами

• Осенний сезон сильнее прошлогоднего: около 500 млрд ₽ против примерно 400 млрд ₽ осенью 2025 года (оценка Альфа-Инвестиций).

• С октября 2026 по январь 2027 года промежуточные выплаты могут достичь 1,1 трлн ₽ — годом ранее было чуть меньше 1 трлн (ВТБ Мои Инвестиции).

• При этом основная часть дивидендов 2026 года уже выплачена: по оценке СберИнвестиций, больше 85% пришлось на зиму, весну и лето.

• Пятерка крупнейших осенних плательщиков — Газпром нефть (201,6 млрд ₽), Новатэк (107,8 млрд ₽), Татнефть (76,5 млрд ₽), Яндекс (43,6 млрд ₽) и Норникель (28,3 млрд ₽). Их отсечки уже прошли.

• Прогноз дивидендной доходности рынка на 12 месяцев — около 11,5%. Для сравнения: вклад на год — около 12,35%, длинные ОФЗ — около 16,8% к погашению.

Кто еще заплатит до Нового года

Акрон (AKRN)

• Купить до 30 октября, отсечка 2 ноября, собрание — 22 октября

• Дивиденд 146 ₽ из нераспределенной прибыли прошлых лет → 0,8%

• Со 100 тыс. ₽ → ~700 ₽

• Цена ~18 тыс. ₽ за акцию — дорогой лот

Циан (CNRU)

• Купить до 27 ноября

• Дивиденд 33 ₽ → 4,9%

• Со 100 тыс. ₽ → ~4 300 ₽

Куйбышевазот (KAZT и KAZTP)

• Купить до 30 ноября

• Дивиденд 20 ₽ на обыкновенную и привилегированную акцию → 5,6% и 5,5%

• Со 100 тыс. ₽ → ~4 800 ₽

• Особенность: малоликвидная бумага — крупный объем быстро не купить и не продать

ВИ. ру (VSEH)

• Купить до 4 декабря (пятница), отсечка 7 декабря, собрание — 24 ноября

• Дивиденд 7 ₽ за 9 месяцев 2026 года, всего 3,5 млрд ₽ → 8,8%

• Со 100 тыс. ₽ → ~7 700 ₽

• Выплата частным инвесторам — до 20 января 2027 года

Хэндерсон (HNFG)

• Купить до 4 декабря

• Дивиденд 8 ₽ → 2,8%

• Со 100 тыс. ₽ → ~2 400 ₽

Лукойл (LKOH)

• Купить до 8 декабря, отсечка 9 декабря, заочное собрание — до 20 ноября

• Дивиденд 535 ₽ за 9 месяцев 2026 года → 8,8%

• Со 100 тыс. ₽ → ~7 700 ₽

• Выплата — до 21 января 2027 года (выпуск № 24)

Еще ждем решений по промежуточным выплатам за 9 месяцев у компаний, которые платили в прошлые годы зимой: в обзорах фигурируют, например, X5, Роснефть и МТС — но решений советов директоров по ним пока нет, только прогнозы.

Где подвох

Норникель

Налог может съесть дивиденды. За первое полугодие компания заплатит 1,85 ₽ на акцию — первая выплата за три года (выпуск № 16). Но Минфин предложил налог 30% на «дополнительный доход» горнодобывающих компаний от роста цен на металлы относительно 2025 года. Аналитик Freedom Global оценивает его в 60–70 млрд ₽ — это вдвое больше, чем 28,3 млрд ₽ полугодовых дивидендов. Прогнозы за 2026 год расходятся сильнее, чем обычно:

• Вектор Капитал — дивидендов не будет

• БКС — 3–3,5 ₽ с учетом промежуточной выплаты, не исключают отказа от финальной

• Т-Инвестиции — 3–5 ₽ за второе полугодие

• Финам — около 5,15 ₽ за 2026 год и 2,55 ₽ за 2027 год

МТС

Фиксированный дивиденд уходит в прошлое. Политика «не менее 35 ₽ на акцию» действовала до 2026 года включительно. С 2027 года компания будет направлять акционерам до 20% годовой OIBDA: 70% — на дивиденды (до 14% OIBDA), 30% — на выкуп акций. Минимальный объем — 70 млрд ₽ в год, выплаты — не реже трех раз в год, первая может быть в январе 2027 года. Если взять минимум, на дивиденды придется около 49 млрд ₽, или порядка 24 ₽ на акцию — это наша грубая оценка, а не прогноз компании. Для тех, кто покупал МТС ради 35 ₽ и доходности под 20%, это существенное изменение.

Как не ошибиться с датами

• T+1. Купить нужно за один рабочий день до отсечки.

• Сессии выходного дня. Если последний день покупки — пятница, первый день без дивиденда — суббота: гэп случится уже на субботней сессии, а не в понедельник. Это касается ВИ. ру (4 декабря) и Хэндерсона.

• Собрание акционеров. У Акрона, ВИ. ру и Лукойла дивиденд пока только рекомендован. Отменяют такие решения редко, но бывает.

• Выплата. Брокер получает деньги в течение 10 рабочих дней после отсечки — декабрьские дивиденды могут прийти уже в январе.
  

Что делать

1. Не покупать ради одной выплаты. Гэп обычно съедает дивиденд, а налог вы заплатите. Покупка под отсечку — это ставка на быстрое закрытие гэпа, а не пассивный доход.

2. Сравнивать с безрисковой альтернативой. Вклад на год под 12-13% — это около 3% за квартал. Разовая выплата 5-9% — хороший результат, 0,8-3% — нет.

3. Пересчитать ожидания по Норникелю и МТС. Если они в портфеле ради дивидендов, заложите более скромные выплаты, чем в прошлые годы.

Как думаее, то что МТС заменила фиксированные 35 ₽ на «до 20% OIBDA» и выкуп акций, это честнее для бизнеса или тихое снижение дивидендов для частных инвесторов?

Наш Рабл предсказывает: за второе полугодие 2026 года Норникель заплатит не больше, чем за первое, — 1,85 ₽ на акцию или меньше. Запомните этот выпуск.

Но все-таки он наш! Наш Рабл!

___

Мы живем в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нем пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

За четыре дня атакам беспилотников подверглись три дата-центра Яндекса. Сбоили такси, доставка, оплата, облако и десятки других сервисов и сайтов. За неделю акции Яндекса потеряли около 9%, капитализация сократилась больше чем на 100 млрд ₽ — это в несколько раз больше, чем стоит построить новый дата-центр. Дивиденды пока не под угрозой: компания платит 110 ₽ два раза в год, около 6,6% к текущей цене, и на это уходит меньше половины прибыли. Разбираем, что произошло с дата-центрами, как отреагировали акции, что с дивидендами и что делать держателям. А сначала — заглянем в Мытищи, где один коуч как раз собирался продавать курс про IT.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер... и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Мытищи, ноябрь 2026 года

Мытищи — самый облачный город в мире. Здесь даже погоду узнают не из окна, а из приложения, и очень расстраиваются, когда оно не грузится.

Съёмная квартира, кольцевая лампа, на стене — новый постер «IT — НЕФТЬ XXI ВЕКА». Эдуард в худи с надписью «CLOUD MILLIONAIRE» в пятый раз нажимает «Начать эфир».

— Братва, всем салют! Сегодня большой эфир! Новый курс — «Пассивный доход в IT»! Покупаем технологии будущего!

Мама в чате: «Эдик, тебя не видно. Только кружочек крутится».

— Облако лежит, мам. Временно. Это нормально для технологий будущего.

«А такси за мной приедет? Я к тебе собиралась».

— Тоже лежит.

«А продукты закажешь?»

— Мам, всё лежит! Но временно!

«А акции твои, которые ты в курсе советуешь?»

— Тоже... временно лежат. Минус девять процентов за неделю.

«А дивиденды?»

— Двести двадцать рублей в год на акцию! Шесть с половиной процентов!

«А чтобы жить на них?»

— Ну... двадцать один миллион.

«А у тебя сколько?»

— Мам, это не важно! Важно, что я покупаю на просадке!

«А курс сколько стоит?»

— Сорок четыре девятьсот девяносто. Скидка для первых десяти.

«Эдик, а оплатить как? Пэй тоже лежит».

— ...Мам, давай я тебе потом наличкой расскажу.

Что произошло

🔥 8 октября — Сасово, Рязанская область. Ночью после атаки беспилотника в дата-центре Яндекса начался пожар, работа площадки была полностью остановлена. В 1:31 Yandex Cloud сообщил о перебоях с электропитанием, одна из зон доступности облака была недоступна несколько часов, нагрузку перевели на другие зоны. Утром в Москве на несколько часов нарушилась работа «Почты». В тот же день сбоили сайты ряда СМИ, банков и онлайн-кинотеатров, хотя часть сбоев могла быть связана с отдельной проблемой у сервиса защиты от DDoS-атак. Сасовский ЦОД открылся в 2014 году, его первоначальная мощность — около 12 МВт, там же размещались суперкомпьютеры компании. Пострадавших нет.

🔥 9 октября — Калуга. Компания подтвердила повреждение части инфраструктуры: несколько модулей вышли из строя. Это одна из крупнейших площадок: около 63 МВт и более 3 800 серверных стоек. Масштаб ущерба компания не раскрывает.

🔥 11 октября — Владимир. Дата-центр «полностью остановлен», Yandex Cloud работал нестабильно. Пользователи сообщали о сбоях в Яндекс Go (такси вставало в нескольких городах России, а также в Беларуси, Армении, Казахстане и Сербии), Еде, Pay, Поиске, «Доме с Алисой», Музыке, Кинопоиске, рабочих приложениях курьеров и водителей. Жаловались и на сторонние сервисы. Пострадавших нет.

По открытым данным, у Яндекса четыре-пять собственных крупных дата-центров. За четыре дня атакам подверглись три из них.

Как отреагировали акции Яндекса

📉 8 октября: −3,6%, до 3 560 ₽ — сильнее всех в IT-секторе. Вместе с Яндексом подешевели VK (−3%), Ozon (−2,6%), Аренадата (−2,4%), Позитив (−1,8%), Астра (−1,2%)

📉 9 октября: −4%, до ~3 500 ₽ — капитализация сократилась примерно на 46 млрд ₽ за день

📉 11 октября, сессия выходного дня: −2,9%, до 3 355,5 ₽

Итого за неделю — около −9%, рынок «списал» больше 100 млрд ₽ капитализации. За год акции подешевели примерно на 12%, от годового максимума 4 929 ₽ — почти на 32%. При этом в пятницу индекс Мосбиржи вырос на 4% (выпуск № 25) — Яндекс оказался одним из немногих, кто не поучаствовал в ралли.

Сколько это стоит на самом деле

По отраслевым оценкам, строительство дата-центра обходится в 0,8–1,5 млрд ₽ за 1 МВт. Для площадки уровня Сасово (около 12 МВт) это 10–18 млрд ₽, для Калуги (63 МВт) — в разы больше, но там повреждена лишь часть модулей. Это ориентир стоимости строительства, а не оценка ущерба: реальные потери компания не раскрывает, а дороже стен — серверы, суперкомпьютеры и простой сервисов.

Для сравнения — масштаб бизнеса за первое полугодие 2026 года:

• Выручка — 759 млрд ₽

• Скорректированная EBITDA — 162,2 млрд ₽

• Чистая прибыль по МСФО — 93,4 млрд ₽

• Выручка Yandex Cloud — 16,7 млрд ₽ (+30%)

Даже несколько десятков миллиардов на восстановление — это неприятно, но не смертельно для компании с такой прибылью. Главный риск в другом: если атаки продолжатся, придётся тратить больше на защиту, резервирование и географическое распределение мощностей, а облачные клиенты могут задуматься, насколько надежно держать сервисы в одном месте.

Что с дивидендами Яндекса

🟢 Яндекс (YDEX)

• Тикер: YDEX, лот — 1 акция

• Цена: ~3 355 ₽ (11 октября)

• Капитализация: около 1,33 трлн ₽

• История дивидендов: 80 ₽ (сентябрь 2024), 80 ₽ (апрель 2025), 80 ₽ (сентябрь 2025), 110 ₽ (апрель 2026), 110 ₽ (сентябрь 2026)

• За последние 12 месяцев: 220 ₽ → ~6,6% к текущей цене

• Следующий: прогноз ~110 ₽ за 2 полугодие 2026, отсечка ориентировочно в апреле 2027

• Дивполитика: выплаты два раза в год, жесткой формулы нет. За 1 полугодие 2026 года на дивиденды направили 47% прибыли по МСФО

• 100 акций (~335 тыс. ₽) → ~19 100 ₽ в год после налога

Дивиденд за полугодие — это примерно 43–44 млрд ₽ на всех акционеров. Даже если восстановление дата-центров обойдётся в несколько десятков миллиардов, у компании остается запас. Но решение о дивидендах принимает совет директоров, а дивполитика не содержит формулы — значит, при желании выплату можно уменьшить без нарушения правил.

Сколько акций Яндекса нужно, чтобы жить на дивиденды

При 220 ₽ в год, после налога 13%:

• 30 000 ₽ в месяц — ~1 880 акций, ≈ 6,3 млн ₽

• 50 000 ₽ в месяц — ~3 130 акций, ≈ 10,5 млн ₽

• 100 000 ₽ в месяц — ~6 270 акций, ≈ 21 млн ₽

Для сравнения на 100 000 ₽ в месяц: длинные ОФЗ — около 8,9 млн ₽, Сбер — около 9,3 млн ₽ (выпуск № 26), Лукойл — 7,5–11,6 млн ₽ (выпуск № 24). Яндекс — в два с лишним раза дороже. Это бумага роста с дивидендами в придачу, а не история про пассивный доход.

Что делать держателям? Сбрасывать или ждать?

Если держите ради роста — атаки бьют по капитализации сильнее, чем по бизнесу. Фундаментально компания остается прибыльной, долг низкий, рейтинги — AAA. Но пока атаки продолжаются, акции будут реагировать на каждую новость.

Если держите ради дивидендов — 6,6% в год вдвое ниже, чем у длинных ОФЗ, и без гарантии. Для пассивного дохода есть более подходящие инструменты.

Если хотите купить на просадке — делайте это частями, а не на одной новости. Следующий ориентир — отчёт за третий квартал и решение по дивиденду весной.

Не только Яндекс. Сбоят сторонние сервисы, которые держат мощности в облаке компании. Это напоминание о концентрации риска: интернет-бизнес тоже уязвим к физическим угрозам.

Капитализация Яндекса за неделю упала больше, чем на 100 млрд ₽, а стоимость нового дата-центра — 10–18 млрд ₽. Как думаете, рынок паникует или правильно закладывает риск, что атаки будут продолжаться?

Наш Рабл предсказывает: несмотря на атаки, Яндекс заплатит за второе полугодие 2026 года не меньше 110 ₽ на акцию. А Эдуард переименует курс в «Пассивный доход в офлайне».

Только у нас облако может сгореть... и это не метафора.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Накануне совет директоров нефтяного гиганта ЛУКОЙЛа рекомендовал 535 ₽ на акцию за девять месяцев 2026 года — на 35% больше, чем годом раньше. Утром 9 октября рынок решил, что это «ниже ожиданий», и акции упали на 1,9%. К вечеру — уже в плюсе. Разбираем, что известно о выплате, стоит ли покупать под дивиденд и что ещё важного случилось за неделю. А сначала — заглянем в декабрь, к человеку, который отреагировал на новость быстрее всех.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер... и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Сызрань, 8 декабря 2026 года

Сызрань — самый ожидающий город в мире. Здесь даже автобус приходит «ниже ожиданий», а снег выпадает «в рамках консенсуса».

Вечер. Последний день, чтобы купить Лукойл под дивиденд. Геннадий Палыч в майке сидит перед ноутбуком, палец завис над кнопкой «Купить». Люда в халате и бигуди ставит на стол тарелку голубцов.

— Люда, я покупаю Лукойл!

— Гена, ты же его в октябре продал.

— Продал! Девятого октября, в 10:32, на самом дне. Дивиденд был ниже ожиданий.

— Чьих ожиданий?

— Рынка.

— А рынок — это кто?

— Я. И ещё сорок тысяч таких же, как я, в телеграме.

— А теперь почему покупаешь?

— Потому что дивиденд выше ожиданий!

— Гена, он же тот же самый. Пятьсот тридцать пять.

— Люда, ожидания поменялись! А дивиденд — нет. Это и есть рынок.

— И почём ты продал?

— По 5 520.

— А покупаешь?

— Не спрашивай. Еще комиссия два раза. И налог с той сделки, что была в плюсе.

— А Нина Фёдоровна?

— Нина Фёдоровна ничего не продавала. Она вообще не знала, что были ожидания. Просто получит дивиденд.

— Гена, а может, тебе тоже ничего не знать?

— Люда, это непрофессионально.

Что известно о дивиденде ЛУКОЙЛа?

8 октября совет директоров Лукойла рекомендовал промежуточные дивиденды за девять месяцев 2026 года — 535 ₽ на обыкновенную акцию. Год назад за тот же период компания заплатила 397 ₽, рост — 35%. Решение примут акционеры на заочном внеочередном собрании, бюллетени принимают до 20 ноября.

Даты:

• Последний день покупки под дивиденд: 8 декабря (вторник)

• Дата закрытия реестра: 9 декабря

• Выплата: не позднее 21 января 2027 года

Утром 9 октября акции упали на 1,9%, до 5 523,5 ₽: рынок рассчитывал на большее. Например, по данным investmint, прогноз был около 557 ₽. Совкомбанк, наоборот, ждал 490–516 ₽ за первое полугодие — решение оказалось выше. К 17:30 акции стоили уже 5 670 ₽, +0,7% за день.

Откуда деньги на такую щедрость у Лукойла? За первое полугодие 2026 года по МСФО выручка выросла на 8%, до 2,06 трлн ₽, EBITDA — на 34%, до 815,3 млрд ₽, чистая прибыль акционеров — в 1,5 раза, до 430,9 млрд ₽. По дивполитике Лукойл направляет на дивиденды не менее 100% скорректированного свободного денежного потока.

Карточка актива — Лукойл (LKOH)

• ISIN RU0009024277

• Цена: ~5 670 ₽ (9 октября, 17:30)

• Дивиденд за 9 месяцев 2026: 535 ₽ → ~9,4% к цене, после налога — ~465 ₽ на акцию

• Купить до: 8 декабря 2026, отсечка 9 декабря

• Финальный дивиденд за 2026 год: по прогнозу Совкомбанка — около 505 ₽, отсечка ориентировочно летом 2027

• Итого за 2026 год (прогноз): ~1 040 ₽ → ~18% к текущей цене

• История: за 2024 год — 514 + 541 ₽, за 2025 год — 397 + 278 = 675 ₽

• Цели аналитиков: БКС — 6 500 ₽, Ренессанс Капитал — 5 800 ₽

• 10 акций (~56,7 тыс. ₽) → 4 650 ₽ после налога в январе

• Риски: убыток 1,06 трлн ₽ по итогам 2025 года, вопрос зарубежных активов, налог на сверхдоходы сырьевиков в бюджетном пакете, цена нефти и курс рубля

Сколько акций Лукойл нужно, чтобы жить на дивиденды?

ВЫ спрашивали, мы посчитали. Считаем после налога: 13% с дохода до 2,4 млн ₽ в год и 15% сверх. Цена — 5 670 ₽.

Сценарий 1. За 2026 год — 1 040 ₽ (535 ₽ сейчас + ~505 ₽ летом):

• 30 000 ₽ в месяц — ~400 акций, ≈ 2,3 млн ₽

• 50 000 ₽ в месяц — ~660 акций, ≈ 3,8 млн ₽

• 100 000 ₽ в месяц — ~1 330 акций, ≈ 7,5 млн ₽

• 300 000 ₽ в месяц — ~4 020 акций, ≈ 22,8 млн ₽

Сценарий 2. Осторожный — 675 ₽, как за 2025 год:

• 30 000 ₽ в месяц — ~610 акций, ≈ 3,5 млн ₽

• 50 000 ₽ в месяц — ~1 020 акций, ≈ 5,8 млн ₽

• 100 000 ₽ в месяц — ~2 040 акций, ≈ 11,6 млн ₽

• 300 000 ₽ в месяц — ~6 190 акций, ≈ 35,1 млн ₽

Для сравнения: на 100 000 ₽ в месяц в длинных ОФЗ нужно около 8,9 млн ₽, Толян с мала посчитал, и там доход зафиксирован, а дивиденд — нет. Лукойл в оптимистичном сценарии «дешевле» облигаций, в осторожном — дороже.

Важно, что дивиденды приходят два раза в год, а не каждый месяц. Если жить только на них, январскую выплату придётся растянуть до лета.

Стоит ли покупать акции нефтянки под дивиденд?

Если держите долго — 535 ₽ за 9 месяцев и прогноз около 18% за год выглядят сильно вкусным и интересным. По прогнозу это больше, чем дают длинные ОФЗ (~16,97%), но без гарантии.

Если хотите купить ради одной выплаты — до отсечки два месяца, а после неё цена обычно падает примерно на размер дивиденда. Налог вы заплатите, а гэп может закрыться не сразу.

Если продали утром «на новостях» — вы, скорее всего, уже знаете, что это было ошибкой. Можете посмотреть в зеркало и увидеть там Иа, и будете не один такой.

Что ещё важного произошло за неделю?

Инфляция ускорилась. За неделю 29 сентября — 5 октября цены выросли на 0,96%, годовая — около 7,1%, выше прогноза ЦБ. Главная причина — коммуналка, +9,9% в среднем. Снижения ключевой ставки 23 октября ждать сложнее.

Сбер заработал 1,5 трлн ₽. Чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев выросла на 18,2%, только за сентябрь — 168,5 млрд ₽ (+12,1%). Для дивидендов за 2026 год это хороший знак: банк платит 50% прибыли по МСФО.

Минфин скупает валюту. С 7 октября — по 12,7 млрд ₽ в день, в пять раз больше, чем в сентябре (выпуск № 17). Рубль ослаб сразу же, а индекс Мосбиржи вырос почти на 2%.

Последние дни под дивиденды. Сегодня, 9 октября, — последний день для Новатэка (35,5 ₽), НоваБев (8 ₽), Т-Технологий (4,7 ₽) и Норникеля (1,85 ₽). До 12 октября — Газпром нефть (42,51 ₽) и Татнефть (32,88 ₽). Вспоминаем дивидендный календарь октября от Нины Фёдоровны.

Вот такие у нас для вас новости на вечер пятницы. Желаем хороших выходных и набраться сил для новых американских горок на следующей неделе.

Да, чуть не забыли, ловите вопрос для спора в комментариях: дивиденд вырос на 35%, а акции утром упали. Кто ошибся — компания, аналитики или рынок? И стоит ли вообще читать «ожидания» перед покупкой?

Ну а наш Рабл предсказывает: к 8 декабря Лукойл будет стоить дороже, чем утром 9 октября, а Геннадий Палыч купит его обратно в последний день.

Только у нас дивиденд на 35% больше, чем год назад... называют «ниже ожиданий».

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Аналитики Совкомбанка выпустили обзор нефтяного сектора по итогам первого полугодия 2026 года с говорящим названием «На гребне волны». Их вывод: сектор фундаментально недооценен, медианная дивидендная доходность — 13% и выше, а если геополитические риски снизятся, акции могут заметно переоцениться. Добыча и переработка в 2026 году стоят на месте, но на дивиденды это, по мнению банка, не влияет.

Если коротко, то больше всех в базовом сценарии заплатит Лукойл — около 18% за год, Сургутнефтегаз-п может дать до 26%, если рубль ослабнет, а Роснефть — около 8%. Для сравнения: вклад на год — около 12%, длинные ОФЗ — 16,8%.

Мы собрали прогнозы по пяти компаниям, пересчитали доходность к сегодняшним ценам, добавили ближайшие даты и посчитали, что из этого получит частный инвестор. А сначала — заглянем в 2027 год, на собрание пайщиков одного нефтяного фонда.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер... и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Петербург, ноябрь 2027 года

Петербург — самый интеллигентный город в мире. Здесь даже убытки объявляют шёпотом и с цитатой из классиков.

Особняк на набережной, зал с лепниной. На экране — слайд «НЕВСКИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ — НЕФТЬ. ИТОГИ ГОДА». Аркадий Бенедиктович в твидовом пиджаке и бабочке отпивает чай из подстаканника и обводит пайщиков тёплым взглядом.

— Коллеги, друзья, пайщики! Год был блестящим. Нефтяные компании заплатили нашему фонду пятнадцать процентов дивидендами!

Пайщица в первом ряду поднимает руку.

— А нам?

— Девять, сударыня. Девять — это тоже очень достойно.

— А где шесть?

— Шесть, сударыня, ушли на интеллигентное управление. Комиссия за управление. Депозитарий. Налог на прибыль фонда — его ввели в бюджете-2027, мы тут ни при чём. И скромная премия управляющему за прогноз курса.

— А прогноз сбылся?

— Мы ждали рубль по девяносто четыре. Рубль, к сожалению, не согласился. Рубль, сударыня, вообще редко соглашается с управляющими.

— А если бы мы просто купили эти пять акций сами?

— Тогда вы получили бы пятнадцать процентов. Но без интеллигентного управления. Без слайдов. Без чая. Подумайте, хотите ли вы такой жизни.

— Хочу.

— Записываю в протокол: пайщица выражает легкое беспокойство.

Что посчитал Совкомбанк

Обзор опубликован 27 сентября 2026 года. Совкомбанк оценил дивиденды пяти крупнейших нефтяных компаний на ближайший год. Мы пересчитали доходность к ценам на 5–7 октября: часть бумаг с тех пор подорожала, поэтому проценты немного ниже, чем в обзоре.

Топ-5 дивидендов нефтяников

Сургутнефтегаз-п (SNGSP) — самая «курсовая» ставка

• ISIN RU0009029524

• Цена: ~41,2 ₽

• Прогноз дивиденда за 2026 год: от 5,3 ₽ при курсе 80 ₽/$ до 10,5 ₽ при 94 ₽/$ на конец года → доходность 13–26%

• При нынешнем курсе (84,93 ₽) — по нашей интерполяции около 7 ₽, ~17%

• Прогноз за 2027 год: 4,7 ₽ без курсовых разниц; при курсе 90 ₽ — 5,7 ₽ (~14%); в базовом сценарии Совкомбанка (95 ₽) — более 7 ₽

• Отсечка: ориентировочно июль 2027 года

• Особенность: у компании ликвидность около 6,2 трлн ₽, из них 4,2 трлн — в валюте. По оценке банка, каждый рубль ослабления добавляет к дивиденду более 35 копеек. Прошлый дивиденд, за 2025 год крепкого рубля, — всего 0,85 ₽

• 100 тыс. ₽ (~2 430 акций) → при 7 ₽ около 14 800 ₽ после налога

Лукойл (LKOH) — самая высокая базовая доходность

• ISIN RU0009024277

• Цена: ~5 581 ₽

• Прогноз за 2026 год: 995–1 021 ₽ → ~18%

• Из них: за 1 полугодие — 490–516 ₽ (обычно отсечка в декабре), за 2 полугодие — 505 ₽ (летом 2027)

• Обоснование: EBITDA за полугодие почти удвоилась, капзатраты снизились, чистая прибыль выросла в 1,5 раза — до 430,9 млрд ₽. Во втором полугодии свободный денежный поток может быть слабее (менее 150 млрд ₽), но дивидендная база всё равно больше 300 млрд ₽

• Риски: перенос капзатрат на второе полугодие, вопрос зарубежных активов, убыток 1,06 трлн ₽ по итогам 2025 года

• 10 акций (~56 тыс. ₽) → ~8 800 ₽ после налога; 100 тыс. ₽ → ~15 700 ₽

Газпром нефть (SIBN) — ставка на рост доли выплат

• ISIN RU0009062467

• Цена: ~580 ₽

• Прогноз: 168 ₽ на акцию за 2027 и 2028 годы — по нашему прочтению, суммарно за два года. Это около 29% за два года, или ~15% в год

• Ближайшая выплата: 42,51 ₽ за 1 полугодие 2026 года, купить до 12 октября, отсечка 13 октября

• Обоснование: банк ждёт повышения доли выплат с 65% до 75% прибыли. Компания может позволить это даже при свободном денежном потоке около 75 млрд ₽ в год, нарастив долг более чем на 500 млрд ₽ и оставаясь около 2 EBITDA

• Риски: платить в долг — не бесконечная стратегия

• 100 тыс. ₽ → ~12 600 ₽ в год после налога

Татнефть (TATN и TATNP) — стабильная середина

• Цена: ~633 ₽ (ао), ~608 ₽ (ап)

• Прогноз за 2026 год: ~78 ₽ = 32,88 ₽ за 1 полугодие + 45,1 ₽ за 2 полугодие → 12–13%

• Сценарии: при выплате 50% прибыли по МСФО — 71 ₽, при 75% — 106 ₽. По мнению аналитиков, 75% пока не в планах компании

• Ближайшая выплата: 32,88 ₽, купить до 12 октября, отсечка 13 октября

• Особенность: префы дешевле при том же дивиденде — доходность у них выше

• 100 тыс. ₽ → ~10 700 ₽ после налога

Роснефть (ROSN) — замыкает пятерку

• ISIN RU000A0J2Q06

• Цена: ~349 ₽

• Прогноз за 2026 год: 9,4 ₽ за 1 полугодие + более 20 ₽ за 2 полугодие → ~8%

• Ближайшая выплата: 9,4 ₽, отсечка ориентировочно 12 января 2027 года

• Обоснование: прибыль за 1 полугодие — 200 млрд ₽ (−18,4% год к году). Во втором полугодии она может превысить 430 млрд ₽ благодаря началу отгрузок с «Восток Ойл» и отсутствию разовых неденежных факторов

• Риски: прогноз держится на запуске нового проекта

• 100 тыс. ₽ → ~7 300 ₽ после налога

Как это сравнить

• Моно с ОФЗ. Длинные ОФЗ дают около 16,8% к погашению, и этот доход зафиксирован. Выше — только Лукойл в базовом сценарии и Сургут при слабом рубле. Остальные нефтяники должны компенсировать разницу ростом цены акций.

• Можно с рейтингом «Синары». Там Лукойл и Газпром нефть — по 21% до конца 2027 года. Прогнозы разных банков похожи по порядку цифр, но не по деталям.

• Или с прошлым. За 2025 год Лукойл заплатил 675 ₽, Газпром нефть — 45,41 ₽, Татнефть — 34,09 ₽, Роснефть — 13,83 ₽. Если прогнозы сбудутся, выплаты за 2026 год вырастут почти у всех.
  

Риски сектора

Цена нефти. В сентябре Urals подорожала до $92, но нефть может так же быстро и подешеветь.

Курс рубля. Слабый рубль увеличивает рублёвую прибыль. Покупки валюты Минфином сейчас на стороне нефтяников, но курс ходит в обе стороны.

Налоги. В бюджете — налог на сверхдоходы сырьевых компаний и прогрессивная шкала 13–22% для дивидендов.

Санкции и геополитика. Самый непредсказуемый фактор — и в плюс, и в минус.

Дивидендные гэпы. После каждой отсечки цена падает примерно на размер выплаты.

Что из этого следует

• Если нужен максимум дивидендов в базовом сценарии — Лукойл.

• Если вы верите в слабый рубль к Новому году — Сургутнефтегаз-п.

• Если нужен баланс между дивидендами и стабильностью — Татнефть и Газпром нефть.

• Если хотите не зависеть от одной компании — нефтяной сектор можно собрать самостоятельно: пять акций без комиссии управляющего. Аркадий Бенедиктович не одобрит.

• 
  

Наш Рабл предсказывает: 31 декабря держатели Сургута будут смотреть не на ёлку, а на курс доллара. А Аркадий Бенедиктович к тому времени запустит фонд «Невские перспективы — Курс рубля».

Только у нас дивиденд нефтяника зависит не от нефти... а от того, почем доллар в новогоднюю ночь.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

23 октября Банк России проведёт очередное заседание по ключевой ставке. Сейчас она 14%, и большинство аналитиков ждут паузы: инфляция снова ускоряется, а ожидания людей растут. От этого решения зависит, где выгоднее держать деньги ближайший год: на вкладе с фиксированным процентом или в длинных ОФЗ, которые растут в цене, когда ставка падает. Мы заглянули в зал заседаний на две недели вперёд, а потом посчитали оба варианта на одном миллионе рублей.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер... и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Ключевостанск, 23 октября 2026 года, 13:25

Ключевостанск — самый предсказуемый город в мире. Здесь все точно знают, что решение будет принято в 13:30. Какое — не знает никто.

Совет директоров Центробанка Ключевостанска заседает уже шестой час. На столе — остывший чай, распечатки инфляции и тонометр. Ставкин ходит из угла в угол, Инфляцев считает на калькуляторе.

— О ставке думаешь, Инфляцев?

— Да как же о ней не думать, Ставкин! У меня вклад под тринадцать с половиной до апреля. Снизим ставку — продлевать будет не под что.

— А у меня ОФЗ 26254. Снизим — я на двадцать процентов богаче.

— Не снизим — я.

— Конфликт интересов, получается.

— Интересов, Ставкин, у нас нет. Только проценты. Давай по-честному: монетку бросим.

— Это Центробанк, а не казино! Мы решаем научно. Зовём Зинаиду Петровну.

— Зинаида Петровна! Измерим давление!

— Опять? Вы ж в сентябре мерили.

— Регламент, Зинаида Петровна.

— Сто сорок на девяносто, сынки. С первого октября коммуналку подняли — вот и скачет.

— Сто сорок... Значит, четырнадцать. Оставляем.

— А если бы было сто тридцать пять?

— Снизили бы на полпроцента. Всё строго по методике.

— А девяносто что значит?

— Девяносто процентов населения всё равно не поймут, почему мы так решили.

— Ничего. Народ нас поймёт.

— Потом.

— Зинаида Петровна, вы у нас на следующее заседание... не нервничайте, пожалуйста. Нам ставку снижать надо.

Что происходит со ставками сейчас

Ключевая ставка. 11 сентября Банк России сохранил ее на уровне 14%. Следующие заседания — 23 октября и 18 декабря.

Почему ждут паузы? Годовая инфляция на конец сентября — 6,26% и ускоряется: за последнюю неделю сентября цены выросли на 0,12%. Инфляционные ожидания населения в сентябре подскочили до 14,2%. С 1 октября выросли тарифы ЖКХ, а Минфин в пять раз увеличил покупки валюты — рубль слабеет, импорт дорожает (выпуск № 17).

Что говорят банки? Альфа-банк ждёт, что регулятор продолжит паузу. В ВТБ оценивают вероятность паузы в октябре в 60% и допускают снижение на 0,25 п.п. в декабре — «новогодний подарок». В ВТБ напоминают, что октябрьские заседания в последние годы бывали «ультражесткими». Аналитики «Цифра брокер» вообще не ждут снижений до конца года.

Вклады. После сентябрьской паузы банки подняли ставки: средняя максимальная ставка в десяти крупнейших банках росла три декады подряд — 12,95%, 13,01% и 13,06% в третьей декаде сентября. По срокам (на 18 сентября):

• на 3 месяца — 13,43%

• на 6 месяцев — 13,31%

• на год — 12,35%

Обратите внимание: чем длиннее вклад, тем ниже ставка. Банки по-прежнему закладывают, что через год деньги будут дешевле. Первые сигналы уже есть: ВТБ с 5 октября снизил ставки по коротким вкладам на 0,1–0,2 п.п. для сумм до 1,5 млн ₽, а по вкладам на 1–2 года оставил 13,5–13,7%. Из лучших предложений крупных банков в конце сентября — 14,4% на 3 месяца для новых клиентов в ДОМ.РФ и 14,15% на 6 месяцев на новые деньги в ПСБ.

Длинные ОФЗ. Доходность к погашению самых длинных выпусков — около 16,8% годовых. Это выше любого вклада, но с одним условием: цена облигации меняется каждый день.

Считаем на миллионе: вклад vs ОФЗ

Возьмем 1 000 000 ₽ и горизонт в один год. Все цифры — до налогов.

Вклад на год

• Ставка: 12,35% — средняя максимальная ставка по годовым вкладам в топ-10 банков на 18 сентября

• Доход за год: около 123 500 ₽

• Налог: проценты по вкладам не облагаются в пределах необлагаемого лимита (1 млн ₽ × максимальная ключевая ставка за год). Если других вкладов нет, для этого миллиона налога, скорее всего, не будет

• Риск: почти нулевой, вклад застрахован АСВ до 1,4 млн ₽

• Минус: через год придётся продлевать уже по новой, возможно более низкой ставке

ОФЗ 26254

• Погашение: 3 октября 2040

• ISIN: RU000A10D533

• Цена: 82,85% — около 829 ₽ за облигацию (7 октября)

• Купон: 13% — 64,82 ₽ в апреле и октябре, ближайший — 21 октября 2026

• Доходность к погашению: 16,77%, текущая купонная — 15,69%

• На 1 млн ₽ — около 1 125 облигаций с учётом накопленного купонного дохода (~60 ₽ на облигацию перед октябрьским купоном)

Что будет через год в трех сценариях

Ставка снижается. Доходность длинных ОФЗ падает на 1,5 п.п. Цена вырастает примерно до 90% номинала. Купоны плюс рост цены — около +227 тыс. ₽, или +22,7%.

Ставка стоит на месте. Это сейчас самый вероятный сценарий для 23 октября. Доходность не меняется, цена почти не двигается. В основном работают купоны — около +150 тыс. ₽, или +15%.

Ставка растёт. Доходность прибавляет 1 п.п., цена падает примерно до 79% номинала. Купоны частично компенсируют падение — около +104 тыс. ₽, или +10,4%. Это меньше, чем на вкладе.

Налоги по ОФЗ. Купоны облагаются НДФЛ 13% при каждой выплате. Прибыль от роста цены — только при продаже, и если держать облигацию больше трёх лет, её можно освободить от налога льготой за долгосрочное владение.

Что из этого следует

• ОФЗ выигрывают в двух сценариях из трех. Если ставка снижается или стоит, длинные облигации дают больше вклада. Если растет — меньше, но всё равно остаются в плюсе, если не продавать в панике.

• Вклад никогда не проигрывает. Зато и не выигрывает, когда ставка падает: его доходность просто фиксирована.

• Горизонт важнее прогноза. Если деньги могут понадобиться в любой момент, им место на вкладе или накопительном счёте. Если это деньги на годы — длинные ОФЗ позволяют зафиксировать высокую доходность надолго.

• Можно не выбирать. Например, подушку безопасности — на вклад на 3–6 месяцев, где ставки сейчас самые высокие. Долгие деньги — в длинные ОФЗ. Так вы не зависите от того, как Зинаида Петровна себя сегодня чувствует.
  

Где можно ошибиться

• Досрочная продажа ОФЗ. Если продать облигацию в неудачный момент, можно получить меньше вклада или даже убыток.

• Досрочное закрытие вклада. По большинству вкладов при досрочном снятии проценты пересчитываются по минимальной ставке.

• Прогнозы ставки ошибаются. Банк России может взять паузу дольше, чем ждёт рынок, или даже повысить ставку, если ускорится инфляция.

Наш Рабл предсказывает: что бы ни решили 23 октября, вклады подешевеют раньше, чем кредиты.

Но всё хорошее когда-нибудь заканчивается... особенно проценты по вкладам.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.