🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г. В III кв. компания продолжила сохранять свою эффективность, но стоит отметить, что фин. показатели снизились относительно II кв. 2025 года (снижение перевалки сухих грузов и списание по переуступке дебиторской задолженности). CAPEX снизился относительно 2024 г., а FCF хватает на выплату дивидендов:

⛴ Выручка: III кв. 17,6₽ млрд (+11,6% г/г), 9 м. 56,3₽ млрд (+3,5% г/г)
⛴ Операционная прибыль: III кв. 9,4₽ млрд (+13,3% г/г), 9 м. 36,1₽ млрд (+9% г/г)
⛴ Чистая прибыль: III кв. 10,1₽ млрд (+18% г/г), 9 м. 31,3₽ млрд (+3,5% г/г)

🛳 Операционные данные компания не предоставляет, но есть некоторые факты. Тарифы на перевалку нефти компания повысила на 5,7% в 2025 г., сухих грузов на 23,5% (это повышение касается угля, цена в ~4 раза выше, чем у перевалки нефти). Также есть данные за 9 м. 2025 г. по грузообороту портов России: Приморск — 47,2 млн т. (+2,3% г/г) и Новороссийск — 124,2 млн т. (-1,3% г/г), перевалка нефти увеличилась в III кв., т.к. РФ начиная со II кв. перешла к наращиванию добычи сырья (нефтепродукты просели из-за атак на НПЗ), перевалка сухих грузов снижается 2 кв. подряд (это главный фактор снижения фин. показателей по сравнению со II кв. 2025 г.).

🛳 Выручка подросла благодаря увеличению перевалки нефти и повышению тарифов на сухие грузы. Операционные расходы выросли до 6,6₽ млрд (+13,1% г/г, темпы выше, чем в выручке), на рост повлияли статьи: зарплата — 2,6₽ млрд (+26,3% г/г, индексация) и услуги перевалки сторонних компаний — 953₽ млн (+35,9% г/г, тарифы выросли у всех). Стоит отметить экономию на топливе, это помогло снизить давление на опер. прибыль — 120₽ млн (год назад 453₽ млн, возможно, есть запасы), но также случилось списание по переуступке дебиторской задолженности на 632 млн. Опер. прибыль, кстати, подросла на больший %, чем выручка.

🛳 Прибыль возросла благодаря лучшей разнице финансовых доходов/расходов — 2₽ млрд (+103,4% г/г, из-за высокой ключевой ставки и роста кэша на депозитах) и положительной позиции по курсовым разницам +822₽ млн (год назад +1₽ млрд, из-за ослабления ₽, т.к. есть валютный кэш).

🛳 Компания нарастила денежную позицию до 48₽ млрд (на конец 2024 г. — 38,8₽ млрд). НМТП нарастил долг до 14,5₽ млрд (на конец 2024 г. — 10,5₽ млрд, инвестиции в главный проект). Чистый долг отрицательный, что говорит о финансовой стабильности компании.

🛳 OCF возрос до 7,4₽ млрд (+9,8% г/г) из-за изменений в оборотном капитале. CAPEX составил 6,6₽ млрд (-28,1% г/г), напомню вам, что компания строит совместно с Металлоинвестом перегрузочный комплекс в порту Новороссийска (требуется порядка 52₽ млрд, у НПТП 3/4 доли, во II п. 2024 г. уже потратили 20₽ млрд, а за 9 м. 2025 г. 13,4₽ млрд, реализация проекта намечена на 2027 г.). Как итог, FCF составил 4,4₽ млрд (год назад был отрицательным -0,3₽ млрд из-за увесистых инвестиций). Компания направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли, за 9 м. в дивидендной базе порядка 0,81₽ на акцию (15,65₽ млрд), как вы понимаете FCF хватает (9 м. — 24,2₽ млрд).

📌 В сентябре 2025 г. добыла нефти — 9,382 млн б/с (+43 тыс. б/с м/м). В ноябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в декабре на 137 тыс. б/с, Россия в декабре сможет добывать 9,574 млн б/с (правда на последующие четыре месяца рост объёмов будет поставлен на паузу). Ключевая ставка всё ещё высока, а денежную позицию компания нарастила нехилую. CAPEX скорее всего сократится по сравнению с 2024 г. (если разбить оставшеюся сумму инвестиций на перегрузочный комплекс — 6₽ млрд). Планируемый грузооборот нового комплекса — 12 млн тонн (цены на сухие грузы выше, поэтому в 2027 г. будет весомая прибыль от него). Главная проблема — это атаки на НПЗ и порты, это может сократить пропускную способность.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

📊28.11.2025 компания раскрыла финансовую отчетность по МСФО за рассматриваемый период, из которой следует:

🔹добыча нефти сократилась с 138,3 до 134,7 млн тонн, а газа с 67 до 58,2 млрд куб м. 

🔹выручка составила 6,3 трлн руб, снизившись на 17,8% год к году (7,6 трлн), при этом подросла на 2,3% ко второму кварталу. 

🔹чистая прибыль сократилась на 70,1% (с 926 до 277 млрд руб), при этом во втором квартале заработано всего лишь 32 млрд руб (1 кв. - 170 млрд, 2 кв. - 75 млрд). Существенное отрицательное влияние на размер показателя продолжает оказывать высокий уровень ключевой ставки. Помимо этого, на динамику показателя в отчетном периоде негативно повлияли неденежные и разовые факторы.

🔹капитальные затраты составили 1,1 трлн руб, что на 6,3% выше показателя прошлого года (1 трлн). Динамика обусловлена плановой реализацией инвестиционной программы. 

🔹свободный денежный поток (FCF) составил 591 млрд руб (9 мес 2024г. - 1 трлн, -45%). В сравнение со 2 кв. FCF увеличился со 173 до 418 млрд руб (по итогам 1 кв. он был отрицательным). 

🔹соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,3х (12 мес 2024г. - 1,2x). Долговая нагрузка продолжает сохраняться на уровне существенно ниже минимального значения в соответствии с кредитными соглашениями.

💰Дивиденды
Роснефть традиционно дважды в год направляет на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.

17 ноября совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 11,56 руб на одну акцию (~2,9% доходности). Последний день для покупки бумаг - 9 января 2026 года.

🗣"Несмотря на негативный внешний фон, интересы акционеров остаются одним из главных приоритетов компании" - главный исполнительный директор И.И. Сечин. 

Общий размер дивидендов по результатам работы за 2024 год составил 51,15 руб на акцию (~11% доходности), а за 2023 год суммарно было выплачено 59,78 руб (10% доходности).

❗️За 3 квартал т.г. на акцию заработано всего лишь 1,5 руб дивидендов.

💼В настоящее время доля Роснефти в моем портфеле составляет 3% (101 тыс руб). При восстановлении цен на нефть и возможном увеличении ее добычи компания может стать одним из главных бенефициаров улучшения рыночной конъюнктуры, в том числе благодаря развитию проекта "Восток Ойл", но это точно не идея текущего и возможно следующего года. 

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: https://t.me/+CltfllCmAL44Y2Ji

Здравствуйте, дамы и господа читатели. Как обещал, продолжаю разбираться в инвестициях и пытаться копить денежку на старость. Так как я только начал вникать в эту тему, то решил пока сосредоточиться на чём-то одном, самом простом. И выбрал акции. Тому есть несколько причин.

Первое: лично я понял их систему быстрее всего. Все остальные инструменты для заработка для меня пока - "тёмный лес". А на акциях можно заработать двумя способами. Первый - покупать дешевле, продавать дороже. Второй - ждать дивидендов. Купи продай, это пока не для меня. Я думаю, что для этого нужно иметь хотя бы по штук 10 акции каждой компании в портфеле и постоянно отслеживать движения рынка. Поэтому я для начала выбрал дивиденды.

Второе: в акциях всё-таки для начинающего инвестора приятно видеть отдачу, когда тебе хотя бы раз в квартал на счёт прилетает копеечка, согласитесь? )  Конечно, в дивидендах есть обалденный жирный минус. Привожу пример. Купил я акцию компании "Полюс" за 2100 рублей. А дивиденды с неё в январе всего 31 рубль. Это ж когда она окупится? Но с другой стороны, пусть лежит, доход приносит, а как в цене вырастет, я в любое время продать её смогу.

Вот пока так. На скриншоте видно все акции, которые есть в моём портфеле и те дивиденды, которые я получу в январе. Кому интересно - подписывайтесь. Всем хорошего дня.

Многие недоумевают, зачем вообще люди стремятся к финансовой независимости и ранней пенсии.

Думаю корень непонимания кроется именно в слове "пенсия", да ещё и "ранняя". Понятие это, имеет у нас, скорее негативную окраску, связанную скорее с тем, что многие видели и видят, как живут нынешние старики (а в 90-е было и того печальнее).

Многие искренне недоумевают, зачем сберегать и инвестировать огромнейшие суммы, ради того, чтобы влачить жалкое существование в праздном безделье.

Недоумевают, зачем уходить с рынка труда в самом расцвете сил, чтобы праздно бездельничать.

Собственно, а кто вам сказал, что поклонники FIRE стремятся к безделью!?

Для меня, лично, стремление к финансовой независимости - это не стремление к безделью, а возможность не делать то, что не нравится. Возможность выбирать деятельность, не по соотношению уровня вознаграждения, а по любви ))

Кроме того, наличие резервов материальных средств придает уверенности. Зная, что в случае необходимости, сохранённых средств хватит на долгие годы вперед, ты идёшь по жизни сильно более увереннее. И в случае необходимости, можешь перебирать чем заниматься, вместо того, чтобы хвататься за первую попавшуюся соломинку.

Также, скопленный капитал, может стать неплохой страховкой и поддержкой для семьи, на случай возникновения непредвиденных обстоятельств. А ответственность за родных и близких, для многих, также является весомым фактором, при принятии решений о том, чем стоит заниматься, и как растрачивать, отведенное на Земле время.

В общем, как по мне, финансовая независимость и ранняя пенсия - это не про тунеядцев и бездельников, а наоборот, про трудяг, ответственных, думающих и желающих большего, нежели просто пожизненный бег в колесе.

29.11.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор