Ⓜ️По данным ЦБ, в июне 2026 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 306₽ млрд и составил 39,97₽ трлн (1,1% м/м и 9,4% г/г, в июне +435₽ млрд). В июле 2025 г. он увеличился на 205₽ млрд (напомню, что тогда ставку снизили до 18%). Кредитование снизило свои темпы: выдачи в автокредите умеренные, его сдерживают высокие цены на авто и ставка, потребительское кредитование взлетело из-за сезонности/снижения ставки, также виден переток из льготной ипотеки в рыночную (ажиотаж в семейной ипотеке прошёл т.к. заёмщики ожидали ухудшение условий с 1 июля, но изменения перенесли на октябрь, во многом из-за этого темпы общего портфеля снизились). Корпоративное кредитование ускорилось:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в июле увеличились на 0,4% (в июне 1%), кредитов было выдано на 363₽ млрд (в июне 483₽ млрд), в июле 2025 г. выдали 356₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 188₽ млрд (в июне 321₽ млрд), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 154₽ млрд (в июне 288₽ млрд). Рыночная оживает — 175₽ млрд (в июне 162₽ млрд), снижение ставки приносит плоды (средняя ставка по выданным за июнь рыночным кредитам составила 18%, в июне была 18%). Виден переток в рыночную т.к. ужесточили условия в Семейной ипотеке с февраля (количество льготных кредитов ограничено одним на семью)/снизили уровень возмещения банкам на покупку квартиры (2/2,5%), ухудшений по семейной ипотеке не произошло с 1 июля (перенесли на октябрь), это привело к тому что мы получили минимальное значение по выдаче ипотеки с господдержкой с середины 2023 г. Конечно тут ещё не учтены рассрочки от застройщиков, я разбирал операционные данные ЛСР за II кв. 2026 г. там доля рассрочек снизилась, но квадратный метр подорожал на ажиотаже изменения по семейной ипотеке.

💳 Портфель потреб. кредитов увеличился на 141₽ млрд (+1,1% м/м, в июне +161₽ млрд), в июле 2025 г. -62₽ млрд. Автокредитный портфель подрос на 27₽ млрд (+0,6% м/м, в июне +2₽ млрд), в июле 2025 г. +60₽ млрд, спрос сильно снизился, на него влияют завышенные цены на автомобили и высокая ключевая ставка. Портфель потреб. кредитов увеличился, во многом это связано со снижением ключевой ставки до 14%.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,33₽ трлн (+1,3% м/м, в июне +0,3₽ трлн), в июле 2025 г. +1,2₽ трлн. Спрос ускорился (инвестиции), поэтому кредитование выше, чем месяц назад и по году тоже плюс (ставка снижается).

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:

🏦 Отчёт Сбербанка за июль: портфель жилищных кредитов вырос на 0,9% за месяц (в июне +1,7%), банк выдал 253₽ млрд ипотечных кредитов (+11% г/г, в июне 346₽ млрд). Портфель потреб. кредитов вырос на 1% за месяц (в июне 1,6%), банк выдал 248₽ млрд потреб. кредитов (+41,7% г/г, в июне 237₽ млрд). Корп. кредитный портфель повысился на 1,8% (в июне +2,1%), корпоративным клиентам было выдано 2,5₽ трлн кредитов (+25% г/г, в июне 2,1₽ трлн).

🏦 Отчёт ВТБ за июль: кредитный портфель юридических лиц вырос до 18,7₽ трлн (+8,7% с начала года), портфель кредитов физических лиц сократился до 6,95₽ трлн (-4,7% с начала года). Банк продолжит секьюритизировать потребительские кредиты (используется кредитный манёвр, увеличение корпоративного портфеля и снижение физического, т.к. корпоративный потребляет меньше капитала, всё направлено на поддержание достаточности).

📌 Кредитный портфель физических лиц вырос на меньшие цифры, чем месяцем ранее — это явное влияние от не изменений по семейной ипотеке. Снижение ставки до 14% (август будет интересным, прошло снижение ставок по кредитам/ипотеке) и февральское ужесточение семенной ипотеки благоприятно повлияли на выдачу рыночной ипотеки, потребительское кредитование значительно возросло и ЦБ это должно насторожить (как и корпоративное кредитование), выдачи же автокредитов на благоприятном уровне.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸 Айди Коллект 1Р9 (фикс)

● Название: АйДиКол-001Р-09
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: до 20,25% (YTM до 22,24%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 4 года (1440 дней)
❗ Оферта: пут через 2 года
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
● Выпуск для всех
❗ Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 30, 36, 42, 48 купонов.

⏳Сбор заявок — 31 августа, размещение — 2 сентября 2026.

👊АйДи Коллект (брендID Collect) – российский сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.

💸Входит в группу IDF Eurasia — одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. В группу также входят две микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и универсальный банк «Свой Банк».

В конце 2025 доля ID Collect на рынке переуступки прав (цессии) МФО составила 23,5%. По этому показателю компания занимает лидирующее место в РФ.

⭐Кредитный рейтинг: BBB- «стабильный» от Эксперт РА (июль 2026).

📊МСФО за 2025:

● Проц. доходы: 8,52 млрд ₽ (+13,7% г/г)
● Чистая прибыль: 2,32 млрд ₽ (+0,6% г/г)
● Собств. капитал: 6,41 млрд ₽ (+3,4% за год)
● Денежные средства: 903 млн ₽ (-30% за год)
● Общий фин. долг: 20,7 млрд ₽ (+54% за год)
● Нагрузка ЧД/EBITDA (оценочная): 2,9х
● Покрытие процентов ICR: 1,71х

👉По РСБУ за 1п2026: выручка 6,95 млрд ₽ (+8,36% г/г), чистая прибыль 1,3 млрд ₽ (-33% г/г), капитал и резервы 7,03 млрд ₽.

⚡ Т Плюс 2Р3 (флоатер)

● Название: ТПлюс-002P-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон до: КС+150 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Без оферты и амортизации
● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок — 2 сентября, размещение — 7 сентября 2026.

🔌ПАО «Т Плюс» ― один из крупнейших частных энергохолдингов, в который были объединены электрогенерирующие активы группы «Ренова» Виктора Вексельберга. Работает в в 16 субъектах РФ в Центральном, Северо-Западном, Приволжском и Уральском федеральных округах.

Включает 53 электростанций совокупной установленной электрической и тепловой мощностью 14,5 тыс. МВт и 51,8 тыс. Гкал·ч соответственно. Занимает порядка 5% установленной мощности электростанций и более 7% рынка централизованного теплоснабжения страны.

⭐Кредитный рейтинг: АА- «стабильный» от НРА (март 2026) и НКР (июль 2026).

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 527 млрд ₽ ( +10,4% г/г )
● ЕВITDA: 62,3 млрд ₽ (+0,9% г/г )
● Чистая прибыль: 8,95 млрд ₽ (рост в 5 раз )
● Капитал: 197 млрд ₽ (-12,4% за год)
● Денежные средства: 17 млрд ₽ (-30% за год)
● Чистый долг: 120 млрд ₽ (-0,6% за год)
● ЧД/EBITDA: ~1,93х (было ~1,95х)
● Покрытие процентов ICR: 2,21х (было ~2,95х)

👉По РСБУ за 1п2026: выручка 200 млрд ₽ (+19,1% г/г), чистая прибыль 3,7 млрд ₽ (-51% г/г), чистый долг 147,7 млрд ₽ (+2,1% за 6 мес).

🎯Сравнение выпусков

⚡Мощный «плывунец» от энергетического гиганта ТПлюс доступен в т.ч. и неквалам, поскольку имеет высокий рейтинг от двух агентств. Флоатер полностью прозрачен — на 3 года без аморта и оферт, ничего лишнего.

Его можно рассматривать как чуть более рискованный аналог ОФЗ-ПК, но с привязкой к КС вместо RUONIA и с купонами каждый месяц. Для консервативного долгового портфеля вполне может подойти, чтобы получать выплаты по актуальной ставке и не сильно переживать за вложенные деньги.

💸Фикс от Айди Коллект предлагает спред по доходности к ОФЗ почти +7%, но с гораздо более явными рисками. Чистый долг за 2025 вырос более чем в 1,5 раза. Отношение ЧД / Капитал упало с 50% до 33% — пока комфортно для финансового сектора, но динамика тревожная. При этом контора платит щедрые дивы своим владельцам.

Компания должна уже 20+ млрд ₽ — это в 2,5 раза больше процентного дохода и в 9 раз больше прибыли за 2025 г. Возникает вопрос: а не безнадежные ли кредиты «сливают» в АйДи аффилированные с ней МФО и банк?🤔

🤷‍♂️ЭкспертРА сильных проблем не видит, так что на небольшую долю портфеля, может, и приемлемо. Но не стоит забывать, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере, с точки зрения долгового рынка — это пока типичная ВДОшка.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

А помимо всего прочего, деньги вкладчиков физ. и юр. лицам выдаются в форме кредитов, ипотек и т.д. На эти деньги реализуются проекты и строятся дома, заводы. А далее платятся зарплаты, налоги и прочее. 💰

Инвестиции в акции, облигации и фонды

Тезис о том, что инвесторы бесполезны, а экономия вредна, разбивается о вышеприведённые аргументы. Но давайте смотреть шире, уже в инвестиционное поле.

Когда вы покупаете облигации, акции, фонды – вкладывая деньги, всё происходит также. Строятся заводы/пароходы, реализуются проекты, строятся больницы, платятся зарплаты госслужащим. 📈

Личный пример

На своём примере могу сказать: помимо инвестиций я работаю, активно работаю и планирую продолжать. Мои налоговые платежи – достаточно крупные. В этом мой вклад в экономику страны, долгосрочный вклад. Это моя гражданская позиция – поддерживать экономику страны и вместе с тем самому богатеть.

Если смотреть косвенно, ходя в магазин, каждый тоже так или иначе в экономику вкладывается. Однако уровень вложений – разный.

Предвосхищая комментарии про потери – скажу: инвестиции – это не про «халявные деньги», это про огромную работу, постоянное обучение, ошибки, потери и, конечно, прибыль в потенциале. Если бы всё было просто, наверное, все бы были миллиардерами, а в чём же тогда богатство? 😉

Помните: Ваши деньги – Ваша ответственность!

А важные новости выходят не только тут.

Случайная подборка бумаг моего текущего портфеля:

Мосбиржа $MOEX - не можешь победить - возглавь, как говорится)

АБЗ $RU000A10B263 - облигации бетонного гиганта!

АСВ $RU000A10FJJ9 - коллектора, ребята не очень дружелюбные, но это их дела, на что деньги берут.

Аэрофьюэлз $RU000A10E4Y1 - поддерживаю топливно - Аэро отрасль РФ.

Балтийский лизинг $RU000A10A3W1 - держу под оферту, надеюсь на эффект!

Самолёт $RU000A104JQ3 - девелопер номер 1 по объему строительства в РФ

И ещё держу этот выпуск $RU000A10BW96

Брусника $RU000A10C8F3 - а ведь кто-то будет жить в этих квартирах!

И у Глоракса $RU000A10E655 $RU000A10FMQ8 - тоже будут жить!

Что же, всем удачных инвестиций!

#инвестиции #долгосрок #новичкам #чтокупить #пульс #прояви_себя

P.S. Ты это, подпишись если чё!

🏦Банк ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за июль 2026 года. Основной заработок банка приносит весомую прибыль, плюс банк использует налоговый эффект и кредитный манёвр, чистая прибыль показывает значимый рост, но хватит ли этого для цели в 600₽ млрд:

✔️ ЧПД: 74,4₽ млрд (+87,9% г/г)
✔️ ЧКД: 34,8₽ млрд (+36,5% г/г)
✔️ ЧП: 40,4₽ млрд (+73,4% г/г)

💬 Показатель чистой % маржи за июль составил 2,7% (в прошлом году 1,5%, когда ставка была 18%). Банк только выигрывает от снижения ключевой ставки, по сути он бенефициар снижения ключа (ВТБ прогнозирует, что к концу года % маржа расширится к 3,2%).

💬 Комиссионные доходы показали рост благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

💬 Прочие операционные доходы составили 13,9₽ млрд (-16,8% г/г).Снижение связано с тем, что у банка есть огромное кол-во золотых слитков и длинная ОВП (выигрывают от роста золота и ослабления ₽, в августе должно быть интереснее), ко всему этому работа с заблокированными активами ведётся не в таком масштабе, как годом ранее.

💬 Кредитный портфель юридических лиц вырос до 18,7₽ трлн (+8,7% с начала года), портфель кредитов физических лиц сократился до 6,95₽ трлн (-4,7% с начала года). Банк продолжит секьюритизировать потребительские кредиты (используется кредитный манёвр, увеличение корпоративного портфеля и снижение физического, т.к. корпоративный потребляет меньше капитала, всё направлено на поддержание достаточности).

💬 Отчисления в резервы составили -20,4₽ млрд (+121,7% г/г), резервирование показывает высокие темпы, отмечу, что те же дефолты и просрочки эмитентов возросли. Стоимость риска за 7 месяцев составила 0,9% (0,9% годом ранее), покрытие неработающих кредитов резервами за 7 снизилось на 130 б.п. до 147,8% (большие вопросы к данным цифрам).

💬 Расходы на содержание персонала и админ. расходы составили -51,3₽ млрд (+13,2% г/г), влияет присоединение Почта Банка, но ВТБ проведет 10% оптимизацию персонала головного офиса, чтобы снизить расходы.

💬 Расход по налогу на прибыль составил -11₽ млрд, вместо -12,85₽ млрд, налоговая ставка снизилась с 25 до 21,4%. ВТБ применяет налоговый эффект за прошлые убыточные года (с начала года экономия составила — 17,475₽ млрд).

💬 Общая достаточность капитала составила 10,6% (min допустимое значение с учётом надбавок — 10%), из капитала уйдут 125,5₽ млрд в виде дивидендов.

📌 В этом году банк прогнозирует прибыль в 600₽ млрд (сделал нижнею границу в обновлённом прогнозе), то есть за 5 месяцев необходимо заработать 334,5₽ млрд, Дмитрий Пьянов на звонке сообщил, что процентная маржа будет показывать рост даже при сохранении ставки, к этому всему можно добавить продажу активов, но по сути остался один Росгосстрах, а резервирование выше, чем год назад и прочие доходы уже не показывают той прибыли, как раньше, поэтому у меня большие сомнения в достижении цели. Риск также связан с будущей дополнительной эмиссией, никто видимо не закладывал атаку на склады WB и как это повлияет WB Банк (хорошо генерировал прибыль), напомню доп. эмиссию выкатывают на максималках по открытой подписке — 6,29 млн акций по 87₽. Дмитрий Пьянов говорит, что хотят привлечь 300-400₽ млрд, есть якорные инвесторы (зачем это покупать по 87₽, если цена акции 50₽, большой вопрос, я не исключаю, что это будет неденежная операция, то есть внесут долю WB Банка в обмен на допэмиссию). С этой сделкой ухудшается див. потенциал, Пьянов уже сообщил, что о payoute в 50% стоит забыть (25% от ЧП наше всё), с увеличением кол-во акций выплата тоже снизится (при прибыли в 600₽ млрд и кол-ве акций 12,9 млрд 25% от ЧП составит 11,6₽ на акцию в виде дивидендов, но допка в 300-400₽ млрд увеличит кол-во акций от 16,3 млрд до 17,5 млрд, тогда получится 8,6-9,2₽).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor