👋 Кто такой отчитывается?

Меня зовут Лекс, и я веду канал «Пассивный доход».

Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 💪 Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

📰 События мая

Переговоры — на стопе. Перспектив пока не видно.

Рубль окреп. Инфляция снижается. Нефть потихоньку дешевеет.

Продолжается главный дивидендный сезон. Это мое самое любимое.

Я продолжил инвестировать в стратегию «спокойного накопления»: пополнил портфель на плановые 30 000 ₽ и купил активы, приносящие реальный пассивный доход — акции, облигации и фонды недвижимости. С этого года я в полтора раза поднял ежемесячные пополнения. Значит буду идти к цели в полтора раза быстрее.

И да, благодарю всех, кому интересен мой канал! К сожалению, с телегой все сложно, так что завел канал и в Максе — подписывайтесь на него!

🎯 Пополнение и цель

Моя ЦЕЛЬ №1 на 2026 год — пополнить портфель на 360 000 ₽. Пятый шаг года сделан! В мае было пятое пополнение в этом году и одиннадцатое, если смотреть с начала моего пути.

Формула успеха та же, без изменений и корректировок: регулярность + терпение = пассивный доход.

🧾 Что купил в мае?

Двигаюсь шаг за шагом к своей мечте и финансовой независимости. Про покупки я писал отдельный более подробный пост, так что сейчас пробегусь кратко и по существу. В мае купил:

Акции

✅ ЛУКОЙЛ — 1 акция. Заправил полный бак.

✅ Банк Санкт-Петербург-ао — 10 акций. Люблю уплетать шаверму, сидя на поребрике.

✅ Хэдхантер — 1 акция. Нужно обновить резюме.

✅ Сбер — 11 акций. Это зеленая классика.

Облигации

✅ РЖД БО 001P-38R — 3 штуки

✅ Атомэнергопром 001Р-07 — 1 штука

✅ ПКТ 002P-01 — 1 штука

✅ ОФЗ — 6 выпусков с ежемесячными купонами: 26233, 26240, 26246, 26245, 26247, 26250. Все по одной.

Фонды недвижимости (для квалов)

✅ Парус-ДВН — 5 штук

На мой взгляд, покупки идеальные. На чей-то другой взгляд, возможно, нет. Но это мой путь, а все эти покупки теперь приносят мне пассивный доход. Не очень большой, но он становится все больше и больше.

Все купленные акции кроме Сбера уже выплатили дивы, а Сберу это только предстоит. МОлодцы, никто не подкачал.

📊 Динамика

💰 Вложил: 270 000 ₽ 

📈 На конец апреля: 276 750,20 ₽

📈 Прибыль: +6 750,20 ₽ (+2,5%)

📈 Доходность XIRR: 5,29%

Для любителей сравнивать: портфель пока обгоняет MCFTR на 6,82% за все время.

💼 Структура портфеля

Состав моего портфеля выглядит так:

• Акции (~43,2%) — 9 акций: Сбер, ЛУКОЙЛ, Татнефть-ап, Транснефть-ап, ФосАгро, Белуга, Банк СПб, X5 и Хэдхантер.

• ОФЗ (~21,22%) — 6 длинных ОФЗ с ежемесячными выплатами СУММАРНО

• Корпораты (~17,68%) — 5 выпусков корпоративных облигаций

• Фонды недвижимости (~17,86%) — 11 ЗПИФов с ежемесячными или квартальными выплатами

В мае я диверсифицировал портфель еще сильнее, добавив новый ЗПИФ от Паруса. Он, конечно же, уже подешевел;)

Планирую добавить новые акции из сектора электроэнергетики. Сетевиков или сбытовиков, а может быть и тех, и других. Фавориты, Россети Центр и Приволжье и Красноярскэнергосбыт.

Мой портфель остается достаточно консервативным — акций менее половины, и все дивидендные! Я не гонюсь за иксами, я гонюсь за эсэмэсками о дивидендной зарплате 😉 Так что никаких ВТБ и Евротрансов.

💸 Пассивный доход

Получено за май: 3 637,55 ₽ — это купоны по ОФЗ и корпоративным облигациям + выплаты от фондов недвижимости + дивиденды. Месяц стал рекордным, позже расскажу более детально.

Прогнозный пассивный доход на 12 месяцев: 11,19% (30 367,32 ₽ в год с учетом налогов)

Доход обогнал сумму пополнений, это значит, что я пополняю портфель 12 раз за год, а портфель делает тринадцатое бонусное пополнение. Мы кормим его вдвоем, а потом он будет кормить меня. Что же, теперь следующий этап — чтобы он генерил два месячных пополнения в год. Главное не опускать руки, идти к цели и по возможности увеличивать пополнения. Пока что могу себе позволить по 30 000 ₽, потом смогу больше.

Итог

В мае мой портфель снова вырос. Пассивный доход тоже постепенно растет. Я стал еще на 1 шаг ближе к цели. Я доволен!

Останавливаться нельзя. Портфель растет, позади 11 шагов, впереди еще десятки и сотни. Главное — идти, пополнять и сохранять спокойствие.

Пока что на этом все. До встречи в следующих постах, не скучайте 😉

Нравится формат? Ставьте лайк;) Также я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой телеграм-канал и MAX-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.

Мои ссылки:  публичный портфель | телеграм-канал | Смартлаб | Дзен | MAX

BB-, купон до 21% квартальн. (YTM до 22,71%), 3 года, 200 млн.

Коротко посмотрел операционку и МСФО за полный 2025 год:

• Выручка: 4 915 млн. (+37,6%)

• EBITDA: 625,1 млн. (+32%)

• Убыток: 12,8 млн. (была прибыль 104,3 млн.)

• ОДП: 335,8 млн. (был -334,6 млн.)

• Долг чистый: 1 999 млн. (+34,9%)

• ЧД/Капитал: 0.9х (+0.2х) – при этом, больше половины капитала приходится на некие нерасшифрованные «прочие резервы»

• ЧД/EBITDA: 3.2х (+0.1х)

• ICR: 1.3х (-0.5х)

Кристалл продолжает сокращать выпуск водки в пользу премиального сегмента ЛВИ. Это дало заметный рост выручки на фоне сокращения объемов продаж – однако не дало роста маржинальности даже на уровне валовой прибыли. При этом, заметно выросла расходная часть, в т.ч. маркетинг

Дальше давят процентные расходы, на которые у Кристалла по факту ушла абсолютно вся операционная прибыль (долг в целом вырос соразмерно выручке/ебитде, но его стоимость – с большим опережением). Ликвидность поддержали продажей неких неназванных активов на ~400 млн.

⚠️ На вид – вполне типичный BB-грейд, который борется за выживание и даже имеет кое-какие шансы. Если отток на капексы в связи с перепрофилированием под выпуск дорогих ЛВИ уже более-менее завершен, производство-продажи останутся хотя бы стабильными, а стоимость обслуживания долгов сократится на фоне снижения КС (также, основная часть долга длинная, что тоже хорошо). А если нет – то Победкин в очередной раз что-нибудь да придумает

🤷‍♀️ Почему в таких условиях КЛВЗ по-прежнему торгуется с явным отрывом от формального рейтинга, на уровне крепкой верхушки BBB-грейда – мне не особо понятно, это можно только принять как факт и надеяться, что так оно и останется. Неподвластное ни слабым отчетам, ни возможному негативу в новостном фоне (который по КЛВЗ иногда случается)

С такой предпосылкой – спекулятивно со стартовым купоном выпуск должен бы дать апсайд. В холд – бумага скорее для совсем преданных поклонников эмитента, которых судя по успешному IPO и слабой ликвидности старых выпусков – тоже немало, но я себя к ним не отношу и поводов записываться в эти ряды тоже не вижу

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
Канал в Макс: по этой ссылке
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)

Бегло осмотрев понял, что мы все лохи, не понимаем и не умеем зарабатывать, и до пенсии будем горбатиться на зарплату))А у него цель получать проценты в месяц, чтобы хватило пожизненно на шаурму с колой))).

Самое забавное не это-в постах люди, кто соображает в этих всех играх на бирже, задают ему прямые вопросы, просят пруфы от него доходов, но он отмораживаешься и отмалчивается. Ниже по ветке видны эти неудобные вопросы.

В 2010 году я знал одного биржевого игрока. Он играл на американской бирже- у него стояла серверная, несколько интернет провайдеров и жил он практически на садовом кольце.

И он говорил всегда:никогда не играй на московской бирже-это пирамида не подкреплённая ничем...

• Выручка: 504,8 млрд. (0%)

• EBITDA: 61,4 млрд. (+6,9%)

• Прибыль: 20,5 млрд. (-16,9%)

• ОДП: 116,7 млн. (+54,4%)

• Долг чистый: 67,1 млрд. (-53,2%)

• ЧД/Капитал: 0.7х (-0.9х)

• ЧД/EBITDA: 1.1х (-1.4х)

• ICR: 2.8х (-0.4х)

Сокращение долга частично достигнуто прямым выгашиванием (на фоне уверенного ОДП), частично – переходом на авансирование (т.е. переводом своей нагрузки на покупателей). Но в любом случае очевидно, что это совсем не такой AA-, как большинство прочих коллег по группе. Да и в целом здесь очень даже просится повышение рейтинга – пересмотры будут конце июля

Плюс фактор господдержки, который агентства отдельно не выносят, но на который ТМХ явно может рассчитывать (вряд ли прямыми мерами, но уж косвенными точно – впрочем, такой необходимости пока нет)

Отсюда спред уже не кажется особо заниженным, и в холд такую бумагу считаю, что очень даже можно рассматривать. Спекулятивно – вряд ли. Полагаю, бумага разместится и будет торговаться в стиле AAA-флоатеров, максимально в рынке и без особого отрыва от номинала. Поэтому сам пропускаю

🍽 Патриот Групп: BBB, купон до 23% ежемес. (YTM до 25,59%), 3 года, 300 млн.

Эмитента и его бизнес подробно разбирал тут. По итогам 2025 года имеем следующее:

• Выручка: 1 406 млн. (-16,2%)

• EBITDA: 583,6 млн. (+23,6%)

• Прибыль: 7,3 млн. (-88,9%)

• ОДП: - 10 млн. (был -273 млн.)

• Долг чистый: 2 270 млн. (+50,6%)

• ЧД/Капитал: ⚠️ 22х (+6х)

• ЧД/EBITDA: 3.9х (+0.7х)

• ICR: 1.9х (-0.7х)

Патриот активно вкладывался в новые торговые точки и производство СТМ, но никакого результата это не дало – полагаю по причине общего снижения спроса в их премиальном сегменте. В итоге имеем мощный рост долговой нагрузки, с которой компания уже не совсем понятно как справляется: процентные расходы в 2025 у Патриота уже выше операционной прибыли, баланс сводится нерасшифрованными статьями, денежный поток отрицательный…  

То есть, в моменте это пирамида, которую держит набор новых долгов. Теоретически, она может вернуться к более здоровому виду по мере восстановления спроса (сам по себе бизнес Патриота высокорентабельный и обслуживать ставки 20+ им вполне по силам). Но легко может и не вернуться, тем более, что особых предпосылок к восстановлению спроса пока нет, а наращивать долг уже особо некуда

Это и близко не BBB. Даже по меркам BB-грейда эмитент далеко не самый спокойный. Плюс характерные для ВДО тревожные звоночки тут присутствуют в полном объеме. Отсюда стартовый купон уже не кажется особо привлекательным. Тем более, что после всех свежих новостей их сравнимый выпуск 1Р-02 RU000A10CU30 болтается примерно в тех же доходностях 25-26%

Теоретически, можно сделать гусарскую ставку на хороший сценарий, когда по мере рассасывания негативного фона бумаги Патриота вернутся ближе к YTM~23%, где они торговались до недавнего времени – тогда и участие в новом выпуске, и покупка чего-то из старых со вторички более, чем имеет смысл

Вопрос в тайминге и в личной стрессоустойчивости – но на мой взгляд, сейчас для таких рискованных движений явно не время, поэтому свои нервы на прочность проверять не планирую

👉Ссылка на полную табличку с размещениями

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
Канал в Макс: по этой ссылке
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)

Ⓜ️ По данным ЦБ, в апреле 2026 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 188₽ млрд и составил 39,16₽ трлн (0,5% м/м и 8% г/г, в марте +207₽ млрд). В апреле 2025 г. он увеличился на 32₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование приходит в норму по сравнению с прошлым месяцем (в феврале был пик ужесточения по семейной ипотеке): выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, потребительское кредитование продолжает оживать со снижением ставки, также виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, как и месяцем ранее, напомню, что в 2025 г. в среднем этот показатель составлял 82%). Корпоративном кредитовании значительно возросло:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в апреле увеличились на 0,4% (в марте 0,3%), кредитов было выдано на 359₽ млрд (в марте 330₽ млрд), в апреле 2025 г. выдали 290₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 202₽ млрд (в марте 193₽ млрд), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 163₽ млрд (в марте 159₽ млрд). Рыночная оживает — 157₽ млрд (в марте 137₽ млрд), снижение ставки приносит плоды (средняя ставка по выданным за апрель рыночным кредитам составила 18,5%, в марте была такая же). Выдачи в ипотеке превышают прошлогодние данные, но уже виден переток в рыночную т.к. ужесточили условия в Семейной ипотеке с февраля (количество льготных кредитов ограничено одним на семью)/снизили уровень возмещения банкам на покупку квартиры (2/2,5%) и выдача с господдержкой в апреле уступила прошлогодним цифрам (в апреле 2025 г. — 248₽ млрд). Конечно тут ещё не учтены рассрочки от застройщиков, но я разбирал операционные данные ЛСР за I кв. 2026 г. там доля рассрочек снизилась, а квадратный метр подешевел.

💳 Портфель потреб. кредитов увеличился на 18₽ млрд (+0,1% м/м, стоит отметить, что замедлилась выдача кредитных карт из-за фикса стузинга, в марте +50₽ млрд), в апреле 2025 г. -98₽ млрд. Автокредитный портфель подрос на 31₽ млрд (+1% м/м, в марте +33₽ млрд), в апреле 2025 г. +10₽ млрд, спрос умеренный, на него влияют маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей. Портфель потреб. кредитов увеличился, во многом это связано со снижением ключевой ставки до 14,5%.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,8₽ трлн (+1,9% м/м, в марте +0,6₽ трлн), в апреле 2025 г. +1₽ трлн. Спрос возрос (деньги от гос.финансирования иссякли), поэтому кредитование выше, чем месяц назад и год (ставка снизилась).

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:

🏦 Отчёт Сбербанка за апрель: портфель жилищных кредитов вырос на 1% за месяц (в марте +0,8%), банк выдал 255₽ млрд ипотечных кредитов (+35,6% г/г, в марте 230₽ млрд). Портфель потреб. кредитов вырос на 0,6% за месяц (в марте -0,2%), банк выдал 205₽ млрд потреб. кредитов (+156,2% г/г, в марте 190₽ млрд). Корп. кредитный портфель вырос на 1,3% (в марте +1,5%), корпоративным клиентам было выдано 2₽ трлн кредитов (+17,6% г/г, в марте 2,1₽ трлн).

🏦 Отчёт ВТБ за апрель: кредитный портфель юридических лиц вырос до 18,1₽ трлн (+5,3% с начала года), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,1₽ трлн (-2,4% с начала года).

📌 Кредитный портфель вырос на меньшие цифры, чем месяцем ранее — это явно приемлемый сигнал для будущего снижения ставки в июне. Снижение ставки до 14,5% (эффект лучше будет виден в мае) и ужесточение семенной ипотеки благоприятно повлияли на выдачу в апреле, виден переток из льготной ипотеки в рыночную, потребительское кредитование только оживает, а выдачи автокредитов на благоприятном уровне. Единственное, что сейчас напрягает это корпоративное кредитование.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor