Лига экономистов

"Ставки долгосрочной аренды жилья в Москве снижаются седьмой месяц подряд" - с таким заголовком вышла статья за авторством ЦИАН. Сейчас такое очень странно слышать, т.к. почти все эксперты, в последние пол года, вещали о росте арендных ставок.

Хотя заголовок и радует глаз, в самой статье цифры не внушают оптимизма: "в среднем однокомнатную квартиру в столице в марте 2025 года можно было снять за 64,6 тыс. рублей в месяц, двухкомнатную — за 104,9 тыс. рублей (−9%), трёхкомнатную — за 151,4 тыс. рублей (−9%)". Такие суммы для многих кажутся заоблачными и мне тут не в чем их упрекнуть.

Однако, всё как мне кажется, несколько лучше чем считает эксперт. Медианная стоимость аренды в объявлениях в пределах ЦКАДа для 1ккв составляет 50.000р, а для 2ккв - 70.000р, что явно поприятнее цен в статье. Более того, в пределах МКАДа имеются варианты 2ккв за 40.000р, что на мой взгляд удивительно.

Почему такой разброс между средней стоимостью и медианной? - Из-за того что существует целый пласт, например 2ккв в Москве с арендой от 200.000р и выше, таких 1420шт. из 10600 объявлений.

В Санкт-Петербурге медианная стоимость аренды 1ккв - 35.000, 2ккв - 45.000, что в принципе бьётся с данными аналитического ресурса bn.ru. Питер также не обошла стороной ситуация с запредельными арендными ставками, так 1ккв со ставкой свыше 70.000р набирается пару сотен. Вариант с 1ккв за 100.000 в районе метро ул.Дыбенко заслуживает отдельного наблюдения специалистов в белых халатов.

В дополнение можно сказать, что со слов профессиональных рантье, цена на доске объявления завышает реальную рыночную стоимость, т.к. объекты с рыночной ценой уходят в течении 2-3 дней, а висеть остаются те у кого завышенные хотелки.

Стагнация стоимости жилья в Санкт-Петербурге

В своей прошлой статье я писал об урезании, собственников недвижимости, своих хотелок касательно стоимости актива. Пол года спустя, ситуация не изменилась: средняя стоимость квадратного метра на вторичном рынке никак не увеличивается уже 3 года и держится в районе 200.000р за кв.м.

Опять таки, это средняя температура по больнице и скорее всего реальная стоимость кв.м квартиры без хорошего ремонта составляет около 150.000р, что подтверждается снижение цены собственников, реально желающих продать объект, до этого уровня и даже ниже.

Что касается новостроек, то тут застройщики активно предлагают скидки от 10% до 30%. Это кстати бьётся с данными сбериндекса, где средняя цена в объявлении составляет 430.000р, а цена фактической сделки 355.000р.

С учётом отсутствия роста на вторичном рынке недвижимости и при официальной инфляции за последние 3 года в 30%, язык не поворачивается назвать недвижимость не то что прибыльным, но и хотя бы защитным активом, а дальше может быть ещё хуже.

Телеграм: https://t.me/real_economics

Базовые принципы экономики от нейросетей.

-Что послужило снижению инфляции в Аргентине?

В 2024 году в Аргентине наметилось замедление инфляции (с 211% в декабре 2023 до ~140% в середине 2024 года). Это произошло благодаря шоковым мерам нового президента Хавьера Милея, но устойчивость тренда под вопросом. Разберём ключевые факторы:

1. Жёсткая монетарная политика

• Повышение ставки ЦБ до 133% (декабрь 2023) – одна из самых высоких в мире.

  • Реальная ставка стала положительной (инфляция 140% vs ставка 133% = -7%, но с учётом ежемесячного замедления инфляции – эффект есть).

• Сокращение денежной массы: ЦБ прекратил печатать деньги для финансирования дефицита.

Результат: Инфляция месяц к месяцу снизилась с 25,5% (декабрь 2023) до 8,8% (май 2024).

2. Бюджетная дисциплина

• Отмена субсидий на транспорт, энергоносители – цены выросли, но исчез искусственный дефицит.

• Сокращение госаппарата (увольнения, закрытие министерств) – снижение госрасходов.

• Первичный профицит бюджета (впервые за 12 лет) – государство перестало подстёгивать инфляцию.

Побочный эффект: Резкий рост бедности (до 55% населения), рецессия (ВВП упал на 5% за квартал).

3. Долларизация экономики

• Официальная девальвация песо на 54% (декабрь 2023) – снизила спрос на валюту на чёрном рынке.

• Разрешение контрактов в USD – бизнес стал меньше закладывать риски девальвации в цены.

Риск: Если долларизация пойдёт слишком быстро – потеря контроля над денежной массой.

4. Психологический эффект

• Чёткие заявления Милея ("Инфляция – это воровство") – временно снизили инфляционные ожидания.

• Отмена ценового контроля – исчез дефицит товаров, но цены выросли одномоментно.

Почему инфляция всё ещё 140%?

• Инерция: Цены в Аргентине привыкли расти на 10–20% в месяц – процесс остановить сложно.

• Социальные протесты – давление на правительство с требованием вернуть субсидии.

• Зависимость от импорта (удорожает из-за девальвации).

Что будет дальше?

• Оптимистичный сценарий: Если Милей удержит курс, к концу 2024 инфляция упадёт до 80–100%.

• Пессимистичный сценарий: Социальный взрыв заставит вернуть субсидии – инфляция снова ускорится.

-Какие существуют инструменты влияния на инфляцию? создай рейтинг по эффективности влияния и отобрази его в процентах.

Инфляция зависит от множества факторов, и центральные банки, правительства используют разные инструменты для её контроля. Вот рейтинг основных инструментов с оценкой их эффективности в процентах (условно, на основе экономических исследований и практики):

Топ-10 инструментов влияния на инфляцию

1. Ключевая ставка (монетарная политика ЦБ) – 30%

🔹 Повышение ставки снижает инфляцию, уменьшая денежную массу и кредитование.
🔹 Снижение стимулирует экономику, но может разгонять инфляцию.

2. Количественное ужесточение/смягчение (QE/QT) – 20%

🔹 Покупка/продажа госбондов ЦБ влияет на ликвидность и долгосрочные ставки.

3. Налоговая политика (налоги и госрасходы) – 15%

🔹 Повышение налогов снижает спрос → уменьшает инфляцию.
🔹 Увеличение госрасходов может разгонять инфляцию (если экономика близка к перегреву).

4. Регулирование резервных требований для банков – 10%

🔹 Увеличение нормы резервирования снижает кредитную активность → замедляет инфляцию.

5. Валютные интервенции – 8%

🔹 Ослабление/укрепление курса влияет на цены импорта (например, девальвация ускоряет инфляцию).

6. Контроль цен и тарифов – 7%

🔹 Административное ограничение цен (например, на топливо, продукты) временно сдерживает инфляцию, но может вызвать дефицит.

7. Субсидии и дотации – 5%

🔹 Поддержка производителей или потребителей (например, льготные кредиты, компенсации) может снижать инфляцию в отдельных секторах.

8. Таргетирование инфляции (психологический эффект) – 3%

🔹 Четкие цели ЦБ по инфляции влияют на ожидания бизнеса и населения.

9. Регулирование кредитных ставок для населения/бизнеса – 2%

🔹 Ограничение потребительского кредитования снижает спрос.

10. Прямые ограничения (эмбарго, квоты) – 1%

🔹 Например, запрет на экспорт зерна для сдерживания цен.

-Какие существуют инструменты влияния на инфляцию? создай рейтинг по эффективности влияния и отобрази по шкале от 1 до 10 с учетом десятых долей.

Рейтинг инструментов влияния на инфляцию по эффективности (шкала 1–10)

Эффективность зависит от экономического контекста, но в среднем по странам и историческим примерам инструменты можно оценить так:

1. Ключевая ставка ЦБ (монетарная политика) – 9.2/10

• Как работает: Повышение ставки снижает спрос, удешевляет кредиты, укрепляет валюту.

• Пример: Бразилия (1994), Турция (2023–2024).

• Ограничения: Не работает без контроля дефицита бюджета (Аргентина).

2. Сокращение дефицита бюджета (фискальная политика) – 8.8/10

• Как работает: Уменьшение госрасходов или рост налогов снижает денежное давление.

• Пример: Польша (1990), Эстония (2008–2009).

• Ограничения: Политически сложно, ведёт к рецессии.

3. Таргетирование инфляции + коммуникация ЦБ – 7.5/10

• Как работает: Чёткие цели ЦБ снижают инфляционные ожидания.

• Пример: Чехия, Израиль (2000-е).

• Ограничения: Требует доверия к институтам.

4. Регулирование резервных требований для банков – 6.4/10

• Как работает: Увеличение резервов снижает кредитную активность.

• Пример: Китай (2007–2008).

• Ограничения: Менее гибко, чем ставка.

5. Валютные интервенции (курсовая политика) – 5.9/10

• Как работает: Укрепление валюты снижает импортную инфляцию.

• Пример: Швейцария (2011–2015).

• Ограничения: Требует больших резервов, может провоцировать спекуляции.

6. Контроль цен (административные меры) – 4.1/10

• Как работает: Замораживание цен на соцтовары временно сдерживает инфляцию.

• Пример: Венесуэла (2013–2016 – провал), США (1971 – временный эффект).

• Ограничения: Ведёт к дефициту, чёрному рынку.

7. Субсидии и дотации – 3.7/10

• Как работает: Компенсации производителям снижают себестоимость.

• Пример: ЕС (энергокризис 2022).

• Ограничения: Давление на бюджет, искажает рынок.

8. Прямые ограничения (эмбарго, квоты) – 2.5/10

• Как работает: Запрет экспорта продовольствия снижает цены внутри страны.

• Пример: Индия (2022 – запрет экспорта пшеницы).

• Ограничения: Удар по репутации, ответные меры.

Выводы

• Лучшие инструменты: Ключевая ставка + фискальная дисциплина (комбинация даёт ~9.5/10).

• Самые рискованные: Контроль цен и субсидии (часто дают обратный эффект).

• Для гиперинфляции нужны радикальные меры: новая валюта + шоковая терапия (как в Бразилии-1994).

-В каких странах была высокая инфляция, как изменили ставку ЦБ эти страны и насколько это повлияло на инфляцию?

Вот анализ нескольких стран с высокой инфляцией, где центральные банки резко меняли ключевую ставку, и как это повлияло на экономику:

1. Турция (2021–2024)

• Пик инфляции: 85% (октябрь 2022), ~65% в 2024

• Ставка ЦБ:

  • 2021: 19% → снижена до 8,5% (несмотря на рост инфляции, по указанию Эрдогана)

  • 2023: резкий разворот – повышена до 50% (после победы оппозиции на выборах)

• Эффект:

  • В 2021–2022: негативный – отрицательные реальные ставки (-60%) разогнали инфляцию и обрушили лиру.

  • С 2023: замедление инфляции до 40% (но остаётся высокой из-за инерции).

Вывод: Политика низких ставок провалилась, но резкое ужесточение дало частичный эффект.

2. Аргентина (2019–2024)

• Пик инфляции: 211% (2023), ~140% в 2024

• Ставка ЦБ:

  • 2021: 38% → 2023: 133% (рекорд для мирного времени)

• Эффект:

  • Инфляция не снизилась – причина: дефицит бюджета (7% ВВП), печатание денег.

  • Ставка ниже инфляции → реальная доходность отрицательная (-7%).

Вывод: Без фискальной реформы (сокращение дефицита) монетарная политика не работает.

3. Зимбабве (2020–2024)

• Пик инфляции: 837% (2020), ~150% в 2024

• Ставка ЦБ:

  • 2022: 80% → 2023: 150% + введение золотых монет как альтернативы деньгам.

• Эффект:

  • Инфляция снизилась, но остаётся высокой из-за долларизации экономики (80% сделок в USD).

Вывод: Сверхвысокие ставки + альтернативные валюты помогают, но не решают проблему доверия к национальной валюте.

4. Бразилия (1990-е) – пример успеха

• Гиперинфляция: 5000% (1993)

• Меры:

  • Введение новой валюты (реал, 1994) + ставка 45%.

  • Жёсткий контроль денежной массы.

• Результат: Инфляция упала до 3% к 1997 году.

Вывод: Радикальные меры + смена валюты сработали, но потребовали политической воли.

5. Венесуэла (2016–2024)

• Гиперинфляция: 1,000,000% (2018), ~180% в 2024

• Ставка ЦБ:

  • 2022: 60% → 2023: 58% (но экономика фактически долларизована).

• Эффект:

  • Нацвалюта (боливар) не используется – инфляция снизилась только из-за доллара.

Вывод: В условиях краха денежной системы ставка ЦБ не имеет значения.

Общие закономерности

1. Реальные ставки важнее номинальных:

   • Если ставка ЦБ ниже инфляции (как в Аргентине), инфляция растёт.

   • Успешные примеры (Бразилия, Турция с 2023) – ставка выше инфляции.

2. Без фискальной реформы ставки бесполезны:

   • Аргентина и Венесуэла печатают деньги для дефицита → инфляция продолжается.

3. Доверие к валюте критично:

   • В Зимбабве и Венесуэле люди перешли на доллар/золото – ставка ЦБ не влияет.

Что бы могло помочь?

• Currency board (как в Болгарии в 1997) – жёсткая привязка к валюте с резервами.

• Смена валюты + шоковая терапия (пример Бразилии).

• Отказ от денежного финансирования дефицита (только займы/МВФ).

Итог: Ставка ЦБ работает только в комплексе с бюджетной дисциплиной и доверием к политике.

-Насколько текущая ключевая ставка в РФ помогает снижать инфляцию?

Текущая ключевая ставка Банка России (ЦБ РФ) действительно помогает снижать инфляцию, но её эффективность зависит от сопутствующих факторов: фискальной политики, внешних шоков и инфляционных ожиданий. Разберём ситуацию подробно.

1. Текущая ставка и её влияние (2024 год)

• Ключевая ставка: 16% (с декабря 2023 года).

• Инфляция:

  • Май 2024: 7,8% (год к году) – выше целевого уровня ЦБ (4%).

  • Базовая инфляция: ~7,5% (исключая сезонные и административные факторы).

Механизм воздействия:
✅ Дорогие кредиты → снижение спроса (потребительского и корпоративного).
✅ Рост сбережений → уменьшение денежной массы в обращении.
✅ Снижение инфляционных ожиданий → бизнес и население меньше закладывают рост цен в планы.

Эффект:

• Инфляция замедлилась с пиковых 11,9% (сентябрь 2022) до ~7,8%, но остаётся высокой.

• Реальная ставка (ставка — инфляция) = ~8,2% – это жёсткая монетарная политика (обычно достаточно 2–4% реальной ставки для контроля инфляции).

2. Почему инфляция всё ещё высока?

Несмотря на высокую ставку, инфляцию поддерживают:
🔴 Фискальная политика:

• Рост госрасходов (оборона, соцподдержка) → увеличивает спрос.

• Дефицит бюджета (~1,5% ВВП в 2024) частично финансируется за счёт заимствований.

🔴 Внешние факторы:

• Ослабление рубля (курс ~90–95 ₽/$) → дорожает импорт.

• Санкции → логистические издержки, дефицит некоторых товаров.

🔴 Инфляционные ожидания:

• Население и бизнес ожидают инфляцию 10–12% (опросы ЦБ РФ) → закладывают рост цен в контракты и зарплаты.

4. Что могло бы усилить эффект?

• Снижение госрасходов (особенно неэффективных субсидий).

• Повышение доверия к рублю (снижение зависимости от импорта, контроль оттока капитала).

• Жёсткие инфляционные ориентиры (как в Бразилии – ЦБ жёстко следует цели 3±1,5%).

Сценарии на 2024–2025:

• Если ставку удержат на 16%, инфляция может опуститься до 6–7%.

• Если снизят раньше времени (под давлением бизнеса) – возможен новый виток инфляции.

Итог

Ставка 16% работает, но для устойчивого снижения инфляции до 4% нужны:

1. Сокращение бюджетного дефицита.

2. Снижение инфляционных ожиданий (через чёткую коммуникацию ЦБ).

3. Стабилизация курса рубля (меньше зависимости от валютных спекуляций).

Пока эти условия не выполнены, инфляция будет снижаться медленнее, чем в классических монетарных моделях.