Ниже курс рубля к доллару был только в марте 2022 года. Тоже касается и юаня, который снова дороже 14 руб.
А за 1 BTC дают целых 10 140 563 руб. 💰
Последние новости и торговые сигналы из мира криптовалют в телеграмм-канале Crypto Trade https://t.me/AssistantInCrypto
«Эксперты прогнозируют снижение производства сахара в России в 2025 году».
«Песков заявил о потребности России в мигрантах для динамичного развития».
«Производители говядины подняли отпускные цены до максимума за три года».
«В Минстрое заявили о росте цен на стройматериалы на 11% за январь – ноябрь».
«АвтоВАЗ» ожидает падения авторынка до 24% в 2025 году в случае роста ставки ЦБ».
«Глава ЦБ: Россия находится в ситуации, когда задействованы все ресурсы экономики».
«Ждем дальнейшего роста цен: новые санкции США перекроют почти все прямые платежи из России».
Жесткая ДКП для корабля экономики
«Требуется дополнительная жесткость🤜 денежно-кредитных условий, способная обеспечить более сдержанный рост спроса, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и создать условия для устойчивого снижения инфляции в 2025 году», — сообщает ЦБ.
P.S. Ну прям жестят ребята. Всё им жесткости не хватает. Это, конечно, попроще сказать, чем «Ошиблись мы! Ни хрена не работает повышение ставки. Инфляция как была высокой, так и остаётся. Иные механизмы нужно применять для борьбы с ней».
А я продолжаю придерживаться мнения, что и в ЦБ всё прекрасно понимают. Да, не поможет в текущих условиях повышение ставки. В той мере, в какой это требуется для снижения инфляции. Но вопрос это политический, а не экономический. Заказчик условий ДКП — это МВФ, которому согласно закону о центробанке подчинён наш ЦБ РФ, а конечный заказчик — ФРС. И делается это для удушения российской экономики. Но менять положение дел пока никто не готов🤷♂️
Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.
Потому что так можно почерпнуть для себя лайфхаки, которые (надеемся) упростят жизнь или поспособствуют продвижению по карьерной лестнице.
Экономика возникла значительно раньше, чем экономическая теория. В течение длительного исторического периода люди вели хозяйство исходя из накопленного опыта и традиций,передовавшихся от поколения к поколению. Первоначально знания и представления об экономике носили эмперический характер, не представляли собой единую научную систему.
Формируясь на основе многолетней хозяйственной практики в условиях рабства и феодализма, экономические знания в странах Древнего Востока, Древней Греции и Древнего Рима, странах средневековой Европы существовали и развивались в рамках философии, социологии и других наук. Особая роль при этом принадлежала христианству, которое возникло в 1-ои веке до н. э. в Палестине. В нем нашли свое выражение новый взгляд на хозяйственную деятельность, справедливую цену, собственность, богатство и другие проблемы.
Однако экономические взляды еще не выделились в систематическое цельное учение, хотя впервые термин "экономия" был введен еще Аристотелем (384 - 322 гг до н. э.), исследовавшим рабовладельческое хозяйство. Данный термин, состоял из двух греческих слов:
"ойкос" - дом, хозяйство; "номос" - учение, закон.
Предмет экономической теории (политической экономии) стал складываться позже - 16 - 17 веках, когда зародилась политическая экономия. Первая часть термина "политическая экономия" произошла от слова "политейя", т. е. "государственное устройство". Вторая часть термина, в отличие от Аристотеля, определяет "ойкономию" не как дом, хозяйство, а как хозяйство в государстве в целом. Таким образом, под политической экономией понималась наука, изучающая законы хозяйствования в рамках государства.
В дальнейшем в процессе формирования представления об экономической теории значительно трансформировались и обогащались новыми элементами в трудах меркантилистов, физиократов, основоположников классической политической экономии, социалистов-утопистов, маржиналистов, марксистов, а также представителей главных направлений современной экономической мысли. При этом ученые-экономисты имели и имеют самые различные понятия о предмете экономической теории. Среди них можно выделить семь основных представлений в этой области, которые, будучи взаимосвязаны, все же отличаются друг от друга.
1) Вначале представления о предмете экономической теории трактовалось как учение о "богатстве", создании и использовании материальных благ. Недостаточность данного понятия о предмете экономической теории состоит в неисторичности самого понятия "богатство". Ведь оно не выражает сколько-нибудь конкретные экономические условия, а свидетельствует, не о качестве, а о количестве. При этом в сферу экономической деятельности не включается "нематериальное производство" в форме духовной деятельности, услуг.
2) Экономическая теория - это наука о "народном или общественном хозяйстве“. Она должна преимущественно заниматься описанием конкретных исторических форм народного и общественного хозяйства, то есть тем, что относится к предмету истории народного хозяйства. Определение экономической теории как науки об общественном хозяйстве совершенно не точно и не научно.
3) В предмет экономической теории входят производственные (экономические) отношения людей, рассматриваемые в связи с развитием производительных сил и надстройки. Она изучает экономические законы и категории производства, распределения, обмена и потребления благ в различных сменяющих друг друга социально-экономических системах. Экономическая теория - наука “об условиях и формах, при которых происходит производство и обмен в различных человеческих обществах и при которых соответсвенно этому, в каждом данном обществе совершается распределение продуктов“. При этом, как наука она “исследует прежде всего особые законы каждой отдельной ступени развития производства и обмена“. Данный подход не отвечает в должной мере потребностям изучения общих проблем экономического развития общества. Необходимость последнего продиктована сущностью человеческой цивилизации как целостной системы, которая развивается на основе экономических законов, общих для всех ступеней и фаз общественного прогресса. При всех отличиях социально-экономических систем, на которые обращают главное внимание марксисты, переход от одной из них к другой представляет единый исторический процесс поступательного развития общества.
Мысль о том, что предметом экономической теории являются экономические отношения, большое распространение получила в нашей стране. Предмет экономической теории определяется как наука о развитии прозводственных отношений, относящихся к социально-экономическим отношениям, к собственности, так и прозводственно-организационные (организационно-экономические) отношения, связанные с общественной организацией (комбинацией) производительных сил. Предметом экономической теории является вся совокупность экономических отношений, социально-экономических и организационно-экономических. “Политическая экономия имеет предметом своего исследования общественные отношения людей, возникающие на почве их хозяйственной деятельности, т. е. усилий, направленных на удовлетворение разного рода потребностей материальными средствами“.
В дальнейшем в СССР шел процесс формирования политической экономии как науки о системе производственных отношений. При этом различается политическая экономия как в узком смысле слова, если речь идет о капиталистических производственных отношениях, так и в широком смысле, когда рассматриваются производственные отношения не только капитализма, но и других социально-экономических систем (первобытнообщинной, рабовладельческой, феодальной, коммунистической).
4) Предметом экономической теории являются не объективные экономические отношения и законы, а отношения людей к вещам, субъективные оценки их предельной полезности, психологическое состояние и мотивация субъектов рынка.
5) Существуют определения предмета экономческой теории, которые рассматривают его в качестве “набора средств и инструментов“ для проведения антикризисных мер и стабилизации рыночной экономики, обеспечения ее устойчивого экономического роста. В этой связи отмечено, что экономическая теория может быть одновременно положительной наукой, собранием нормативных положений или искусством, или их комбинацией. Как видно, данное определение предмета экономической теории мало чем отличается от предмета экономической политики.
6) Имеется также определение предмета экономической теории как совокупность знаний, которая позволяет дать обоснованный ответ на триединый вопрос: “что“, “как“ и “для кого производить" и в каком количестве, с помощью какой техники и технологии, как они распределяются между потребителями?
Решение данной триединой проблемы обычно связывается с “ограниченностью“ и “редкостью“ ресурсов, их наиболее эффективным использованием. Экономика - это дисциплина, изучающая каким образом общество с ограниченными, дефицитными ресурсами решает, “что, как и для кого производить“.
7) Свое понимание предмета характерно для технологического напрвления экономической теории. Сторинники технологических концепций развития общества рассматривают экономические отношения и законы лишь как простое отражение НТР (Научно-Техническая Революция), которая способна в процессе “конвергенции“ преодолеть старую экономику и создать новую. “Требования, диктуемые техникой и организацией производства, а не идеологические символы - вот что определяет облик экономического обшества“. Структура экономической теории включает в себя, функционирование экономики на разных уровнях: микроэкономики (отдельных субъетков-фирм, организаций); макроэкономики (национальной экономики в целом); метаэкономики (мировой экономики в целом).
Комплексное определение предмета экономической теории.
1. Экономическая теория эсть наука о видах деятельности, связанных с обменом и денежными сделками между людьми.
2. Экономическая теория есть наука об использавании людьми редких или ограниченных ресурсрв (труд, товары производственного назначения, например, машины и технические знания) для производства различных товаров и распределения их между членами общества в целях потребления.
3. Экономическая теория есть наука о том, как человечество справляется со своими задачами в области потребления и производства.
4. Экономическая теория есть наука о повседневной деловой жизнидеятельности людей, извлечение ими средств к существованию и использовании этих средств.
5) Экономическая теория есть наука о богатстве.
"Экономичекая теория, - есть наука о том, какие из редких производительных ресурсов люди и общество с течением времени, с помощью денег или без их участия, избирают для производства различных товаров и распределения их в целях потребления между различными людбми и группами общества.
Экономическая теория (политическая экономия) тесно связана с социологией, историей, философией, статистикой, психологией, правом и другими гуманитарными науками, предмет которых, имея самостоятельное значение, может частично совпадать с предметом экономической теории. Являясь фундаментальной наукой, экономическая теория становится методологической основой целого комплекса экономических наук (отраслевых, межотраслевых, функциональных, информационных, аналитических и др.).
Экономическая теория при всей ее широте и многообразии не охватывает все экономические проблемы. Для этого необходима целая сеть самостоятельных конкретных экономических дисциплин с особыми задачами, предметом и методами исследования.
Экономическая теория - это общественная наука, которая изучает экономические отношения и законы в производстве, распределении, обмене и потреблении материальных благ и услуг, хозяйственную деятельность людей в целях все более полного удовлетворения их потребностей при ограниченных ресурсах.
Главной сферой деятельности людей является обшественное производство, включающее две основные стороны: производительные силы и производственные социально-экономические отношения, имеющие сложный состав.
Производительные силы общества - это совокупность средств производства и людей, которые их используют, обладая рабочей силой (способностью к труду). Средства производства включают средства труда и предметы труда. При этом средства труда состоят из естественных условий труда и техники, к которой относятся орудия труда, при помощи которых работник непосредственно воздействует на предмет труда, и общие условия производства (инфраструктура). Предметы труда, в свою очередь, подразделяются на естественные предметы труда, данные природой, и сырье, которое подвергнут предварительной обработке. Следовательно, производительные силы общества включают в себя материально - вещественные и личные факторы производства.
Производительные (экономические) отношения людей состоят из двух основных видов отношений: 1)социально - экономических, связанных с формами и отношениями собственности; 2) организационно - экономических, выражающих общественные комбинации производственного процесса (общественное разделение и кооперацию труда и производства, его комби-нированние, интеграцию и др.)
Производительные силы и производственные отношения взаимосвязаны между собой как содержание и экономическая форма процесса производства. Результатом производства является общественный продукт, включающий две основные группы продуктов в зависимости от их назначения: а) средства производства; б) предметы потребления.
Процесс общественного производства должен по необходимисти носить непрерывный характер; люди не могут перестать производить, также как не могут прекратить потреблять. Непрерывное возобновление и повторение процесса производства называется воспроизводством. Оно может быть простым, если объем производства при его повторении не изменится, и расширенным, когда объем производства увеличивается. Для истории человеческого общества, особенно с периода, когда сформировалось машинное производство и выросли накопления, характерно расширенное воспроизводство..
Экономическая теория изучает не только производство, его экономический строй, но и другие фазы воспроизводства: распределение, в котором определяется доля каждого человека и социальной группы в общественном продукте; обмен, во время которого одни продукты (товары) обмениваются на другие; потребление, включающее использование продукта для личного и производственного потребления. В результате потребления произведенные продукты труда исчезают, что, в свою очередь, требует возобновления их производства.
Общественное воспроизводство включает воспроизводство общественного продукта, рабочей силы и их экономических отношений отношений. При расширенном воспроизводстве происходит экономический рост (ЭР), предпологающий не только увеличение производимого продукта, но их качественное улучшение факторов производства и продукта. Экономическая теория изучает формы и закономерности экономического роста как центрального звена расширенного воспроизводства в аспекте всех его фаз производства, распределения, обмена и потребления.
Экономическая теория, как и другие науки, изучает объективные законы. Экономические законы выражают сущность экономических явлений, их типичные, устойчивые, повторяющиеся причинно-следственные связи и зависимости, определяют направление развития соответствующих сфер экономики. Экономические законы носят объективный характер, действуют независимо от сознания и воли людей, хотя и не осуществляются помимо их хозяйственной деятельности. Чем глубже люди познают харетер экономических законов, тем эффективнее они могут их использовать в сфере производства, распределения, обмена и потребления. Поэтому неприемлемы как отрицание объетивного характера экономических законов, так абсолютизация объективности экономических законов, их фетишизация, приводящая к недооценке роли экономической политики, регулирующей роли государства. Они различаются по своему содержаниию, продолжительности, сфере и форме действия, по социально-экономимическим последствиям. ,экономические законы, образующие сложную систему, можно разделить на триосновные группы:
1) Всеобщие экономические законы, действующие во всех социально - экономических системах ( закон экономии времени, закон возрастания потребностей, закон разделения общественного труда и др.);
2) Общие экономические законы, действующие в нескольких социально-экономических системах ( закон стоимости, закон товарно-денежного обращения и др.);
3) Специфические экономические законы, действующие в рамках одной социально-экономической системы ( закон распределения при рабстве, феодализме или капитализме, закон прибавочной стоимости при капитализме и др.)
Что-бы познать и эффективно использовать экономические законы, неоходимо выработать научную методологию экономической теории.
Методололия экономической теории
Существует два основных подхода к экономике: технико-экономисемкий, направленный на изучение рационального и эффективного использования природных ресурсов, средств производства и их воспроизводства в процессе человеческой деятельности; социально-экономический, который изучает отношения людей, диктуемые отногениями собственности. Интелегентный человек, должен не только знать об инфляции и депрессии, нацональном доходе, заработной плате, ценах и прибылях, но в первую очередь знать методику, которая помогает ему анализировать условия экономической жизни, обеспечивать быстрый экономический прогресс и устойчивость, эффективную систему цонообразования и рациональное использование ресурсов.
Что-бы изучить экономические проблемы, необходима научная методология, представляющая собой совокупность методов познания. Под методом познания пониматся система принципов, приемов, правил, требований, которыми необходимо руководствоваться в процессе научного познания.
Среди методов изучения экономических процессов особую роль играет метод научной абстракции (отвлечения). Отвлекаясь от случайностей, второстепенных сторон экономических явлений и процессов, ученые логически выделяют те из них, которые повторяются, выражают устойчивые причинно-следственные связи, их внутреннюю природу и сущности. Действие экономических законов осуществляется не автоматически, само по себе, а требует оответствующего действия людей в соответствии с их потребностями и экономическими интересами.
В сочетании с логическим методом научной абстракции в экономической теории применяются такие методы, как анализ и синтез, индукция и дедукция, исторический и логический методы, экономико-математическое моделирование, экономический эксперимент и др. Идя от живого созерцания к абстрактному мышлению, люди исследуют экономические явления и процессы, глубже добиваются большей социально-экономической эффективности в своей практической деятельности.
Метод анализа и синтеза предполагает двуединый подход, включающий как расчленение в ходе анализа исследуемых процессов на составные части и изучение каждой из частей, так и синтез данных частей, в единый экономический комплекс.
Наряду с анализом и синтезом широко применяется метод индукции и дедукции. Индукция (наведение) позволяет путем логических умозаключений перейти от изучения частных, единичных экономических явлений к обшему выводу, от отдельных фактов - к обощениям. В отличие от этого, дедукция (выведение) делает возможным осуществление обратного перехода от общих выводов к частным.
В исследовании экономических явлений и процессов важную роль играет исторический метод, который применяется в органическом единстве с логическим (теоретическим).В общем и целом исходные и конечные пункты исторического и логического исследования совпадают. При этом не возможно абстрагироваться от тех или иных экономических явлений, которые не являются закономерными для данной социально-экономической системы, по-этому нужно их описывать. В отличие от этого, логический метод исследования, отражая в общем виде закономерный процесс исторического развития, свободен от исторической формы и от нарушающих даннвй процесс случайностей. Он позволяет рассмотреть процесс прогрессивного развития общества в обобщенном виде, раскрыть его экономические законы и категории, сделать более правильные выводы для практики.
Поскольку экономическим явлениям и процессам присущи не только качественные, но и количественные характеристики, то все большее значение приобретают математические и статические методы, приминяемые с помощью современной вычислительной техники. При этом особое место здесь принадлежит экономико-математическому моделированию. Оно позволяет выявить количетвенную определенность экономических процессов и явлений, их переход в новое качество, прогнозировать экономические процессы.
Однако при всем значении экономико-мтематических моделей их нельзя абсолютизировать. Хотя во второй половине XX века наблюдаля быстрый прогресс компьютерной техники и ее програмного обеспечения, экономико-математические модели и методы являлись все же впомогательным средством реализации выводов экономической теории. Ее нельзя подменять голыми математическими формулами и расчетами.
Среди методов иъучения экономики, социальных групп и всего общества особая роль принадлежит экономическим экспериментам. Они представляют собой искусственное воспроизведение экономических явлений и процесссов, что бы изучать их в наиболее благоприятных условиях и делать предложения для практики. История знает примеры экономического экспериментирования на макро-, мезо- и микроуровне. Здесь можно отметить экперименты, связанные с радикальной экономической политикой Фр. Д. Рузвельта 1929 г. в период экономического кризиса 1929 - 1933 гг., реформы архитектора "немецкого чуда" Л.Эрхарда на макроуровне. Экономические эксперименты на микроуровне Ф.У.Тейлора, Г.Форда и других рационализаторов капиталистического производства, различные экономические эксперименты на всех уровнях в СССР и в России в годы пятилеток, опыт перестройки и современной радикальной экономической реформы.
Функция экономической науки, ее роль в жизни общества.
Задача экономической науки состоит не в описании ее конкрктных форм в отдельных странах, а в раскрытии экономических законов, движущих развитие общества. Экономические законы выражают внутренние, объективно-необходимые связи между экономическими явлениями и процесами, раскрывают причинную зависимость одних экономических явлений и категорий от других. Экономическая жизнь общества есть результат деятельности людей. И хотя в своей хозяйственной деятельности каждый человек руководствуется своими определенными интересами и целями, он следует требованиям объективных экономических законов, которые действуют независимо от сознания и воли людей. Знание экономических законов, механизма их действия позволяют обществу исследовать процессы тех или иных экономических явлений, а также тенденции их развития. Познавая экономические законы, люди могут предвидеть негативные явления в экономике, и, следовательно, успешно противостоять им. Экономическая теория стала приобретать все большее значение в познании хозяйственной жизни общества, выработке экономической политики и прогрессивного пути развития социально-экономических систем.
Функции эконмической теории.
1) Позновательная функция заключается в том, чтобы с научных позиций изучить все фазы воспроизводственного процесса и факторы экономического роста на различных исторических этапах развития человеческого общества, раскрыть экономические законы и категории, способы эффективной хозяйственной деятельности людей.
2) Критическая функция состоит в выявлении как достижений, так и недостатков различных социально-экономических систем. При этом, каждая такая система, осуществив свою прогрессивную историческую роль, на определенном этапе устаревает и тормозит прогрессивное развитие общества.
3) Прогностическая функция заключается в разработке научно обоснованных прогнозов экономического и социального развития. При этом по мере развития и усложнения экономики в условиях НТР (научно-техническая революция) актуализируется необходимость разработки новой экономической парадигмы (примера, образца). Эта парадигма представляет собой научную теорию, воплощенную в систему понятий, выражающих существенные черты экономиеской действительности. Она включает исходные концептуальные схемы, модели постановки экономических проблем и их решений, методов исследования, которые действовали в течение определенного исторического периода в экономической науке.
Экономическая парадигма, которая в настояшее время господствует в мировой науке, сформировалась в конце 19-го и в 20-х веках, все больше перестает соответсвовать потребностям экономического и социального прогресса. По этому перед учеными во многих странах и в масштабе всего мирового сообщества выдвинулась важная задача разработки в 21-ом веке новой экономической парадигмы. Важной составной частью данной задачи является прежде всего согласование двух важнйших направлений современной экономической науки - кейнсианского и неоклассического, выражающих противоречия двух альтернативных моделей развития капитализма: а) с использованием государственного воздействия на экономику; б) на основе механизма рыночного регулирования.
Каждое из данных двух научных направлений имеет свои достоинства и недостатки. Поэтому предпринимаются попытки согласовать и объединить эти два направления неоклассического синтеза. Это откроет большие возможности для разработки новой экономической парадигмы, консолидации достижений различных направлений науки, выработки более адекватной современным задачам теории и практики государственного регулирования экономики. Особая роль экономической науки, звучит так: " Идеи экономистов и политических мыслителей, - и когда они правы, и когда ошибаются, - имеют гораздо большее значение, чем принято думать".
4) Прагматическая функция состоит в научном обосновании экономической политики, выявлении эффективных принципов и методов рационального хозяйствования, "правил поведения" при предпринимательской рыночной деятельности. Данная функция призвана дать конкретные рекомендации по решению коренной триединой проблемы: "что", "как", "для кого" производить необходимые для общества и его членов блага в условиях использования редких и ограниченных ресурсов?
Чтобы экономическая теория эффективно реализовала свои функции, ее предмет и метод должны быть адекватны. Это позволит экономической теории играть все возрастающую роль в научном обеспечении прогрессивных изменений в мире, в разработке рациональной экономической политики и полезных рекомендаций для практики.
В 98 твердо и четко обещали стабильность - и на тебе
Сейчас говорят - заморозка невозможна
хотелось бы услышать ваше мнение по теме
Я вот совсем не экономист и не совсем понимаю, что значит - повышение ключевой ставки. Но анализируя слова Набиулиной и последствия я понимаю это так:
Чем выше ставка тем дороже банку обходится кредитование. Типа ключевая ставка это своего рода процент по кредиту для банка от ЦБ.
И банки повышают процент за кредитование.
Сейчас много денег утекает из государственного бюджета в частные руки (например выплаты по СВО, финансирование ВПК и т.д.). А кредиты - это самые большие "заёмы" денег у государства. Поэтому ЦБ повышает эту ставку, что бы люди не брали деньги у государства и больше денег осталось в гос. бюджете.
Скорее всего 90% того что я написал - чушь и я надеюсь, что найдётся тут человек шарящий за экономику и простым языком объяснит. Ибо хочется понимать больше чем: "Чем больше ключевая ставка, тем больше процент по кредиту".
Финансовый кризис 2007—2008 годов начался с ипотечного кризиса в США, проложив путь мировому экономическому кризису (иногда называемому «великой рецессией»).
Непосредственным предшественником общего финансового и банковского кризиса в США стал кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime) в 2007 году. С 2001 по 2005 годы стоимость недвижимости, которой напрямую владели домохозяйства, выросла на $10 трлн, в кризис американцы потеряли порядка $6 трлн от стоимости принадлежащей им недвижимости.
Секьюритизация (от англ. securities «ценные бумаги») — финансовый термин, означающий одну из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.).
К середине 80-х гг. XX в. стало очевидно, что запреты, установленные Законом Гласса—Стиголла, фактически перестали работать. Запреты на совмещение одним финансовым учреждением функций коммерческого и инвестиционного банков, установленные Законом Гласса—Стиголла, постепенно размывались через принятие судебных решений, а также через толкование его норм Службой валютного контролера и Правлением Федеральной резервной системы. «Размывание» осуществлялось главным образом через специфическое толкование понятия «эмиссионная ценная бумага». Благодаря этому банки получали возможность использовать в своих операциях новые финансовые инструменты, необычные для традиционной банковской практики. В частности, банки получили право участвовать в предоставлении так называемых секьюритизованных займов. Закон Гласса-Стиголла содержал норму, которая не признавала операцией с ценными бумагами сделку, в результате которой активы трансформируются в ценные бумаги, но держатель этой бумаги обладает такими же правами в отношении активов, что и до трансформации. Это положение позволило банкам повышать коэффициент ликвидности своих активов, трансформируя их в ценные бумаги.
Важно пояснить что, в классической рыночной экономике(вторая половина 19 века) владельцы банков или других компаний сами управляли своими предприятиями и несли ответственность за свои решений, будь то прибыль или разорение. К концу 20 века управлять большими компаниями стали наёмные менеджеры заинтересованные в высоких зарплатах и премиях здесь и сейчас, а не в долгосрочном развитии фирмы и не несущих никакой ответственности за свои решения.
Кроме объективных факторов принятия закона о финансовой модернизации необходимо обратить внимание и на такое явление как лоббизм. Одним из самых активных лоббистов отмены Акта Гласса—Стиголла и соответственно принятия Закона Грэмма — Лича — Блайли являлся Citigroup, управляющий финансовым гигантом Travelers Group. Дело в том, что ещё в апреле 1998 года было объявлено о готовящемся слиянии Travelers Group с крупнейшим международным коммерческим банком Citicorp, что прямо противоречило Закону Гласса—Стиголла. Созданная в результате этого слияния Citigroup получила двухлетнюю отсрочку для того, чтобы привести свой бизнес в соответствие с законом, избавившись от страховых и некоторых других активов бывшей Travelers Group.
Закон Грэмма — Лича — Блайли отменил некоторые серьёзные ограничения в финансовой сфере, расширив возможности создания и деятельности финансовых конгломератов. Прежде всего, закон о финансовой модернизации разрешил банковским холдингам преобразовываться в финансовые холдинговые компании (financial holding company, FHC), которые могли иметь в собственности коммерческие и инвестиционные банки, а также страховые компании, что создавало явный конфликт интересов. Кроме того, инвестиционные банки и страховые компании получили возможность сами создавать финансовые холдинговые компании (FHC), для чего им необходимо было получить одобрение ФРС США. Закон также позволил американским банкам преобразовываться в ограниченные универсальные банки (restricted universal banks, RUB), которые могут одновременно заниматься и коммерческим и инвестиционным банкингом, а также страхованием и, более того, нефинансовыми операциями.
За пять лет действия закона, к 2005 году, число финансовых холдинговых компаний, находившихся в собственности резидентов США, достигло 469 с совокупными активами $7,893 трлн, а число холдинговых компаний, находившихся в собственности нерезидентов США — 15 с совокупными активами $1,516 трлн.
В 2002—2004 гг. доступность кредитов в США возросла благодаря значительным зарубежным инвестициям в первую очередь из азиатских стран с быстроразвивающейся экономикой и стран-экспортёров нефти, а также благодаря низкому уровню процентных ставок в Америке. Это привело к росту пузырей на рынке недвижимости и кредитном рынке. Благодаря облегчённому доступу к различным видам кредитов (ипотека, кредитные карты и кредиты на покупку автомобилей), потребители приняли на себя ранее небывалый объём обязательств. При этом бумы на рынке недвижимости и кредитном рынке привели к увеличению объёмов выпуска ипотечных ценных бумаг — производных финансовых продуктов, цена которых зависит от выплат по ипотечным кредитам и цен на жилую недвижимость. Эти инновационные ценные бумаги позволяли инвесторам со всего мира вкладывать средства в рынок недвижимости США. После того, как цены на недвижимость в США упали, крупные международные финансовые учреждения, инвестировавшие значительные заёмные средства в ипотечные ценные бумаги, понесли существенные убытки. Когда влияние кризиса распространилось за пределы рынка недвижимости, возросло число случаев невыполнения обязательств и по другим видам кредитов.
В годы, предшествовавшие кризису, поведение кредиторов кардинально изменилось: они были готовы предоставлять кредиты на всё более значительные суммы всё более неблагонадежным заёмщикам, в том числе иммигрантам, не имеющим документов на право проживания в стране. В особенности стандарты кредитования были ослаблены в 2004—2007 гг. В 1994 г. были выданы кредиты с высоким уровнем риска на сумму в 35 миллиардов долларов США (5 % от общей суммы выданных кредитов), в 1996 г. — 9 %, в 1999 г. — 13 % (160 миллиардов долларов США) и, наконец, в 2006 г. — 20 % (600 миллиардов долларов США).
Приблизительно к 2003 г. рынок кредитования по стандартным условиям был насыщен, но поскольку спрос на ипотечные ценные бумаги и обеспеченные залогом долговые обязательства оставался на высоком уровне, стандарты кредитования были изменены для того, чтобы продолжать осуществлять продажи бумаг и, соответственно, получать прибыль.
Диаграмма создания обеспеченных залогом долговых обязательств и ценных бумаг, обеспеченных жилищных закладной
В традиционной модели ипотечного кредитования банки становились организаторами кредита для заёмщика (домовладельца) и несли риски невыполнения обязательств по кредиту.
Секьюритизация ипотечных ценных бумаг в её современной форме была создана в США в начале 1980-х гг., когда предприятия с государственным участием вышли на этот рынок и стали создавать пулы традиционных стандартных ипотечных кредитов со сравнительно низким уровнем риска, продавать инвесторам ценные бумаги, обеспеченные закладными по кредитам, и предоставлять гарантии по бумагам в случае невыполнения обязательств по ипотечным кредитам. Также появилась и более рискованная версия секьюритизации: частные банки объединяли ипотечные кредиты из групп более высокого риска и, как правило, не предоставляли гарантий в случае невыполнения обязательств. С развитием рынка секьюритизации традиционная модель была вытеснена новой моделью распределения кредитного риска между многочисленными инвесторами при помощи выпуска обеспеченных залогом долговых обязательств и ценных бумаг, обеспеченных жилищными закладными. Перекладывание риска на инвесторов привело к возникновению риска недобросовестности: приоритетным становилось осуществление как можно большего количества сделок ипотечного кредитования, а не обеспечение их качества.
К середине 1990-х гг. секьюритизация получила широкое распространение. Общая стоимость выпущенных в 1996—2007 гг. ценных бумаг, обеспеченных жилищными закладными, выросла почти в три раза, до 7,3 трлн долларов США. Доля секьюритизованных бумаг этого типа выросла с 54 % в 2001 г. до 75 % в 2006 г. В 2008 г. суммарный объём задолженностей американских домовладельцев, потребителей и организаций составлял приблизительно 25 триллионов долларов США. Из них 8 триллионов приходились на долю традиционных ипотечных кредитов, выдаваемых американскими банками, 7 триллионов долларов — на задолженности по облигациям и прочим традиционным ценным бумагам, а оставшиеся 10 триллионов — на рынки секьюритизации. Однако весной 2007 г. активность на рынках секьюритизации стала замедляться, а к осени 2008 г. практически прекратилась. Это привело к сокращению объёмов частного кредитования более чем на треть.
Моделирование корреляций, то есть определение того, как риск невыполнения обязательств по одному кредиту, входящему в пул, статистически соотносится с риском невыполнения обязательств по другим кредитам, было основано на методе «копулы Гаусса», разработанном статистиком Дэвидом Ли. Как выяснилось позднее, в данном методе, широко используемом для оценки рисков, связанных с операциями по секьюритизации, применялся чрезмерно упрощенный подход к оценке корреляций. К сожалению, до того, как были выявлены недостатки этой модели, была осуществлена оценка и продажа субстандартных ценных бумаг с обеспечением активами и обеспеченных залогом долговых обязательств на сумму в триллионы долларов. К тому времени, как инвесторы перестали покупать ценные бумаги, обеспеченные субстандартными ипотечными кредитами, тем самым ограничив возможности кредиторов продолжать выдавать займы с высоким уровнем риска, кризис уже находился в начальной стадии.
По мнению лауреата Нобелевской премии по экономике, доктора философии Майкла Спенса, «создается впечатление, что инновационные финансовые инструменты, предназначенные для перераспределения и уменьшения риска, в первую очередь способствовали его сокрытию.
Обеспеченные долговые обязательства (Collateralized debt obligations, CDO) — ценные бумаги, обеспеченные долговыми обязательствами. Они включают корпоративные облигации, которые продаются на свободном рынке, кредиты выданные институциональными кредиторами, транши ценных бумаг выпущенных в рамках сделок по секьюритизации. CDO могут включать любые инструменты, которые несут кредитный риск заемщика: кредиты, облигации, кредитные дефолтные свопы и т. п. У активов, входящих в CDO, либо уже есть рейтинг, либо они поддаются рейтингованию.
Первые CDO были выпущены в 1987 году банкирами ныне не существующей Drexel Burnham Lambert для Imperial Savings Association, которая позже была признана неплатежеспособной и 22 июня 1990 года куплена Resolution Trust Corporation.
Десять лет спустя CDO стали самым быстрорастущим сектором обеспеченных активами синтетических ценных бумаг. Доход на эти бумаги был иногда на 2-3 % выше, чем на корпоративные облигации с тем же кредитным рейтингом. Это сделало американские CDO, основную часть которых составляли ипотечные облигации, более привлекательным инструментом, чем казначейские облигации США или другие низкодоходные, но безопасные инвестиции. В погоне за прибылью инвесторы по всему миру скупали CDO, доверяя кредитному рейтингу, но не до конца осознавая все риски.
Выпуск CDO вырос с $20 млрд в первом квартале 2004 года до максимальных $180 млрд в первом квартале 2007 года, а затем снова упал до $20 млрд к первому кварталу 2008 года. Кроме того, упало их кредитное качество, поскольку вырос уровень субстандартных и доля других низкокачественных ипотечных долгов выросла с 5 % до 36 % активов CDO. Кредитный рейтинг при этом не изменился.
В конце 2005 года исследовательская компания Celent оценила размер глобального рынка CDO в $1,5 трлн и прогнозировала, что рынок вырастет ориентировочно до $2 трлн к концу 2006 года. Обеспеченные долговые обязательства стали одним из самых т.н. «токсичных активов» во время кризиса.
Синтетический CDO - это разновидность CDO, которая обычно использует дефолтные свопы и другие производные финансовые инструменты для достижения своих инвестиционных целей. Он представляет собой комплекс производного финансового обеспечения, в виде страховки или ставки на результат какого-либо события: повышение или понижение стоимости ИЦБ. "Контрагенты", покупающие страховку, могут владеть "эталонными" ценными бумагами и управлять риском их дефолта или могут быть спекулянтами, которые рассчитали, что ценные бумаги будут дефолтными.
На пике своего развития Уолл-стрит секьюритизировала ипотечные кредиты на сумму около 1 триллиона долларов США по низкокачественным и альтернативным ипотечным кредитам. Однако с введением CDS(кредитный дефолтный своп) и синтетических CDO риск может быть увеличен, поскольку на ипотечные облигации, теоретически, может "ссылаться" бесконечное число синтетических CDO, но обычно (отчет о расследовании финансового кризиса. Национальная комиссия по причинам финансового и экономического кризиса в Соединенных Штатах. 2011, стр. 116) это было от 3 до 5 разных CDO.
Рейтинговые агентства оценивали ипотечные ценные бумаги, созданные на основе кредитов с высоким уровнем риска, как ценные бумаги инвестиционного класса. Финансирование бума на рынке недвижимости стало возможным именно благодаря привлекательному для инвесторов высокому рейтингу ипотечных ценных бумаг. Некоторые участники процесса оценки субстандартных ипотечных ценных бумаг знали о том, что рейтинги не соответствовали действительности.
Критики рейтинговых агентств утверждают, что на объективность оценок влиял конфликт интересов, вызванный тем, что деятельность агентств оплачивалась инвестиционными банками и другими организациями, создающими и продающими структурированные ценные бумаги.
Между третьим кварталом 2007 года и вторым кварталом 2008 года в более низкую категорию кредитного рейтинга были переведены ипотечные ценные бумаги общей стоимостью в 1,9 триллионов долларов США. Во многих финансовых организациях для сохранения требуемого коэффициента покрытия капитала сочли необходимым снизить стоимость своих ипотечных ценных бумаг и приобрести дополнительный капитал. Если для этого осуществлялся выпуск дополнительных акций, то стоимость акций, уже находящихся в обращении, падала. Таким образом, понижение кредитного рейтинга ипотечных ценных бумаг привело к падению цен на акции многих финансовых корпораций.
По оценкам специалистов, в годы, предшествовавшие кризису, четыре крупнейших депозитных банка США осуществили перевод на забалансовое финансирование и в компании специального назначения или другие учреждения теневой банковской системы активов и пассивов на сумму в 5,2 триллиона долларов США. После вступления в силу новых требований к ведению банковского учёта, в течение 2009 г. часть активов была возвращена на баланс, что значительно уменьшило соотношение капитала и активов. По оценкам одного информационного агентства, общая сумма возвращенных на баланс активов составила между 500 млрд и 1 трлн долларов США.
В начале 2007 г. общая стоимость активов структурных инвестиционных компаний (structured investment vehicles) в системе обращения корпоративных долговых обязательств, обеспеченных залогом, составляла приблизительно 2,2 триллиона долларов США. Объём краткосрочного финансирования при помощи сделок РЕПО с участием третьей стороны с совершением обратной сделки на следующий день вырос до 2,5 трлн долларов. Общая стоимость средств, размещённых в хедж-фондах, выросла до приблизительно 1,8 трлн долларов. Согласно данным бухгалтерской отчётности, общая сумма активов пяти крупнейших инвестиционных банков составляла 4 триллиона долларов. Для сравнения, общая сумма активов пяти крупнейших банковских холдингов в США составляла всего немногим более 6 триллионов долларов, а объём активов всей банковской системы — около 10 триллионов долларов».
В 2006 г. объёмы выпуска частным сектором облигаций по ипотечным ценным бумагам (под залог как жилой, так и коммерческой недвижимости), ценных бумаг с обеспечением активами, а также обеспеченных залогом долговых обязательств достигли рекордного уровня в почти 2 триллиона долларов.
С 1978 г. по 2007 г. общая сумма заёмного капитала компаний финансового сектора выросла с 3 триллионов до 36 триллионов долларов США, то есть его доля в валовом внутреннем продукте США увеличилась в более чем два раза. За это время характер деятельности многих фирм финансового сектора разительно изменился: открытые акционерные компании, склонные принимать на себя всё большие и всё более диверсифицированные риски, пришли на смену сравнительно консервативным частным партнёрствам. К 2005 г. 55 % активов финансового сектора находились во владении 10 самых больших коммерческих банков США (более чем в 2 раза выше уровня 1990 г.). Незадолго до начала кризиса в 2006 г. прибыль финансового сектора составляла 27 % совокупной прибыли корпораций США (15 % в 1980 г.).
В 2004—2007 гг. многие финансовые учреждения, в особенности инвестиционные банки, рассчитывавшие на то, что цены на жилую недвижимость будут продолжать расти, а домашние хозяйства будут продолжать производить выплаты по ипотечным кредитам, выпустили значительное количество долговых обязательств и инвестировали полученные средства в ипотечные ценные бумаги. Во время бума на рынке недвижимости эта стратегия обеспечивала получение прибыли, но когда цены на жилую недвижимость стали падать и домовладельцы перестали выполнять свои обязательства по ипотечным кредитам, она привела к значительным потерям. С начала 2007 г. падение цен на ипотечные ценные бумаги из-за прекращения платежей по ипотечным кредитам привело к значительным потерям как у финансовых учреждений, так и у отдельных инвесторов.
Получение кредита с низкой процентной ставкой и инвестиция полученного капитала по более высокой процентной ставке для получения прибыли является одной из форм финансового левериджа.
В 2004 г. Комиссией по ценным бумагам и биржам США было принято решение разрешить исключения из правил по объёму заёмного капитала, то есть изменить требования к допустимому объёму заёмного капитала инвестиционных банков США. В период с 2004 по 2007 г. пять самых крупных инвестиционных банков США значительно увеличили долю заёмного капитала, то есть свой финансовый леверидж, что привело к росту уязвимости банков в случае падения цен на ипотечные ценные бумаги. Общая сумма долговых обязательств этих пяти учреждений за 2007 отчётный год составила более 4,1 триллиона долларов США, то есть около 30 % номинального ВВП США за 2007 г. Более того, доля субстандартных ипотечных займов в общей сумме выданных кредитов выросла с менее 10 % (2001—2003 гг.) до 18-20 % (2004—2006 гг.), в том числе из-за дополнительного финансирования рынка кредитования инвестиционными банками.
По данным управления финансового инспектора штата Нью-Йорк, в 2006 г. общая сумма премий руководителей высшего звена составила 23,9 миллиарда долларов США: «Трейдеры с Уолл-Стрит заботились не о долгосрочном благосостоянии фирмы, а о величине ежегодной премии. Создавалось впечатление, что на всех уровнях финансовой системы, от ипотечных брокеров до специалистов по управлению рисками финансовых корпораций, поощрялось осуществление краткосрочных прибыльных рисковых операций, а необходимость выполнения долгосрочных обязательств во внимание не принималась.
С июня 2007 г. по ноябрь 2008 г. чистая стоимость активов в США снизилась более чем на четверть. К началу ноября 2008 г фондовый индекс S&P 500, отражающий значение цен акций 500 американских корпораций, упал на 45 % по сравнению с рекордными показателями 2007 г. Цены на жилую недвижимость, достигшие высшей точки в 2006 г., упали на 20 %; при этом положение на рынке фьючерсов позволяло предположить дальнейшее падение цен на 30-35 %. Общая стоимость недвижимости в США, в период рекордных цен 2006 г. выросшая до величины в 13 трлн долларов, в середине 2008 г. упала до уровня в 8,8 трлн долларов и продолжала снижаться. Совокупная стоимость пенсионных накоплений (второе место по величине среди сбережений американских домашних хозяйств) упала на 22 %, с 10,3 трлн долларов в 2006 г. до 8 трлн долларов в середине 2008 г. Общая сумма убытков от кризиса составила 8,3 трлн долларов. Кризис субстандартного кредитования также тяжелейшим образом отразился на автомобильной промышленности США: объём продаж новых машин, поднявшийся в 2005 г. до рекордного уровня в 17 млн, к 2010 г. вернулся к 12 млн.
Из-за невыполнения обязательств по ипотечным кредитам и необходимости страхования от подобных убытков в будущем, доход 8 533 депозитных учреждений, застрахованных Федеральной корпорацией по страхованию вкладов, упала с 35,2 трлн долларов США в четвёртом квартале 2006 г. до 646 миллионов в четвёртом квартале 2007 г., то есть на 98 %. Показатели деятельности банков и ссудо-сберегательных ассоциаций в четвёртом квартале 2007 г. были худшими за весь период с 1990 г.
В течение 2007 г. по меньшей мере 100 компаний по операциям с ипотеками приостановили или полностью прекратили свою деятельность, или были проданы.
В 2007 г. ипотечный кризис вызвал изменения на финансовых рынках: многие инвесторы предпочли продать рисковые ипотечные облигации и нестабильные акции и вложить деньги в товары, служащие средствами сохранения капитала. Стагнация рынка финансовых производных ценных бумаг привел к перетеканию капитала на другие рынки, и, как следствие, к мировому продовольственному кризису и росту цен на нефть.
Воздействие кризиса на финансовый сектор стало очевидным в феврале 2008 г., когда крупнейший банк мира (на 2008 г.) «Эйч-эс-би-си»(HSBC) был вынужден списать ипотечные ценные бумаги общей стоимостью в 10,5 млрд долларов, обеспеченные в том числе субстандартными кредитами; это принято считать первой крупной потерей, вызванной ипотечным кризисом. В марте 2008 г. Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE запретила торги акциями крупнейшей ипотечной компании США для заемщиков с низким уровнем кредитоспособности New Century Financial Corporation, выдавшей в 2006 году субстандартных кредитов на 51 млрд долларов. Схожая участь постигла компанию American Home Mortgage Investment Corp. Постепенно кризис охватил и банковскую сферу в целом, в том числе Deutsche Bank, который имел ценные бумаги в американских ипотечных компаниях.
На август 2008 г. общая стоимость привязанных к субстандартным ипотечным кредитам ценных бумаг, списанных финансовыми компаниями по всему миру, составила 501 миллиард долларов США. На ноябрь 2008 г. по этому типу ценных бумаг были зафиксированы убытки в размере 750 миллиардов долларов, что фактически привело к потере большей части мирового банковского капитала. Банки, головные офисы которых расположены в одной из стран-участниц Базельского соглашения обязаны выполнять требования по достаточности основного банковского капитала, что означает значительное сокращение возможных объёмов кредитования предприятий и частных лиц.
Ключевым моментом развития кризиса стало банкротство «Леман бразерс» и ряда других финансовых организаций в сентябре 2008 г.: за два дня из американских инвестиционных фондов рынка краткосрочного капитала со средним объёмом денежного потока в 5 млрд долларов были выведены 150 млрд долларов. По сути, это являлось массовым выводом средств с рынка краткосрочного капитала, который ранее был ключевым источником кредитных средств для банков (на основе депозитных сертификатов) и небанковских предприятий (на основе коммерческих бумаг). Вскоре после банкротства «Леман бразерс» спред «ти-и-ди», отражающий степень рискованности межбанковского кредитования, вырос в четыре раза, что привело к прекращению кредитных операций и, как следствие, поставило мировую финансовую систему на грань краха.
Убытки, вызванные падением стоимости ипотечных ценных бумаг и других активов, приобретённых на средства акционеров, привели к резкому падению величины первичного капитала многих финансовых организаций; во многих случаях они были вынуждены объявить о банкротстве или значительно сократить объёмы кредитования. Средства, необходимые для обеспечения функционирования банковского сектора, были предоставлены правительствами различных стран, некоторые банки также предприняли значительные усилия по привлечению частного финансирования.
К 2008 г. в собственности Fannie Mae и Freddie Mac находились гарантированных ими, напрямую или в ипотечных пулах, ипотечные ценные бумаги на сумму в 5,1 триллион долларов США, то есть почти половина суммарного объёма рынка ипотечных ценных бумаг США. Доля заёмного капитала у этих ипотечных агентств всегда была очень высокой: на 30 июня 2008 г. их совокупная чистая стоимость составляла всего 114 миллиардов долларов США. Когда в сентябре 2008 г. возникли опасения, что Fannie Mae и Freddie Mac не смогут выполнить свои обязательства, правительство США было вынуждено принять на себя внешнее управление этими компаниями, что на практике означало их национализацию за счёт налогоплательщиков.
Для помощи банковскому сектору правительство США в октябре 2008 г. утвердило закон «О неотложных мерах стабилизации экономики», согласно которому в рамках программы выкупа проблемных активов (Troubled Assets Relief Program, TARP) 700 млрд долларов США выделялись на предоставление банкам займов в обмен на привилегированные акции, без права голоса.
Другим способом рекапитализации банков является покупка за наличные деньги государством или частными лицами активов, привязанных к ипотечным кредитам, то есть токсичных (или наследственных) активов. Это позволяет одновременно улучшить банковский капитал и уменьшить неуверенность в стабильности финансового положения банков. В марте 2009 г. министр финансов США Тимоти Гайтнер объявил о плане покупки токсичных активов у банков. Для стимулирования выкупа частными лицами токсичных активов у банков правительство в рамках частно-государственной инвестиционной программы выкупа проблемных активов (Public-Private Partnership Investment Program) предоставляет кредиты и гарантии по выплатам дивидендов.
Федеральная резервная система США и европейские центральные банки отреагировали проведением отчаянных мер по стабилизации ситуации: за последний квартал 2008 г. центральные банки выкупили у банков проблемные активы и государственные долговые обязательства на сумму 2,5 трлн долларов США. Это стало крупнейшим вливанием наличных средств в рынок кредитования и крупнейшей операцией кредитно-денежной политики за всю историю. Правительства европейских стран и США также увеличили капитал национальных банковских систем на 1,5 трлн долларов за счёт покупки специально выпущенных привилегированных акций крупнейших банков страны.
В 2008 г. пять крупнейших инвестиционных банков США, общая сумма задолженностей которых составляла 4 трлн долларов США, или обанкротились, как «Леман бразерз», или были поглощены другими банками («Беар стернз» и «Меррилл линч»), или получили экстренное финансирование от правительства США («Морган стэнли» и «Голдман сакс»). Также в сентябре 2008 г. Fannie Mae и Freddie Mac перешли в государственное управление: задолженности этих компаний и гарантии по ипотечным обязательствам составляли почти 5 трлн долларов, при этом соотношение собственного и заёмного капитала было не лучше, чем у инвестиционных банков. Для сравнения: в сентябре 2008 г. ВВП США составлял 14 трлн долларов, госдолг — 10 трлн долларов, а общий объём задолженностей вышеперечисленных семи финансовых организаций с высочайшим уровнем заёмного капитала — 9 трлн долларов.
В докладе Комиссии по расследованию причин финансового кризиса, опубликованном в январе 2011 года, указано, что "деятельность трех рейтинговых агентств в высшей степени способствовала началу финансового кризиса", так как только с их одобрения были возможны выпуск и продажа ипотечных ценных бумаг, ставших его причиной. Инвесторы часто слепо верили в стабильность ценных бумаг, получивших определённый тип рейтинга. В некоторых случаях приобретение этого вида ценных бумаг было обязательным, а в некоторых случаях наличием ипотечных ценных бумаг определялась методика расчёта регулятивного капитала.
Причинами кризиса называли и несостоятельность политики правительства по регламентированию деятельности кредитного рынка, и дерегуляцию кредитного рынка, приведшее к мошенническим схемам, а также урезание полномочий и размера проверяющих органов.
В декабре 2011 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США выдвинула обвинения против бывших руководителей Fannie Mae и Freddie Mac по предоставлению недостоверной информации о рисках субстандартных ипотечных кредитов. По словам одного аналитика, «Данные, предоставленные комиссией, показывают, что финансовые затруднения Fannie Mae и Freddie Mac были вызваны не идеалистическими правительственными требованиями, а одержимостью высшего звена руководства увеличением доли рынка. Её рост означал рост премиальных, из-за чего, осознанно или нет, руководство было готово идти на риски. Выше сказанное можно отнести и ко всем остальным банкам, холдингам, страховым компаниям и ипотечным брокерским агентствам.
Телеграм: t.me/real_economics
Этот инструмент для малого бизнеса и самозанятых, которые хотят рассказывать о своих товарах и услугах или продвигать личный бренд. Подписка помогает находить клиентов, получать мгновенную обратную связь и расширять охват.
Какие функции дает:
Галочка верифицированного аккаунта
Разрешено добавлять рекламные ссылки
Попадание в ленты в зависимости от рейтинга
5 000 ₽ в Яндекс Бизнесе
Портал Visual Capitalist опубликовал инфографику «Топ-10 стран по стоимости запасов природных ресурсов». В представленном рейтинге с большим отрывом лидирует Россия, запасы которой оценили в 75 триллионов долларов.
Когда изоляция пошла не по плану.
