sngisback

▪️ Всевидящий Вангий - это не рус, это натуральный ящер! Он точно знает, когда будет кризис. Его способностей не хватает на то, чтобы видеть на 20 лет вперёд, но на год вперёд он видит хорошо. И точно знает, когда будет хорошая возможность закупиться акциями. Все остальное время он также копит деньги на вкладе, чтобы накопилась приличная котлета для покупки.

▪️ Неукоснительный Степан выбрал не такую тактику, как его друзья. Он не пытается прогнозировать рыночные пики или обвалы. Он не смотрит на цены акций и не слушает прогнозы о конце света. Он просто покупает акции на фиксированную сумму каждый месяц на протяжении 22 лет.

Мерилом успеха персонажей будут банковские вклады и инфляция. Удастся ли им обогнать инфляцию? А заработать больше, чем на вкладе? Давайте считать.

Параметры расчета

Параметры расчета для нашей задачи про Степана, Тупослава и Вангия таковы:

▪️ Все три персонажа инвестируют в Индекс Мосбиржи полной доходности - с учетом дивидендов, а также с учетом налогов на дивиденды (MCFTRR). Их можно скачать прямо на бирже: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/archive

▪️ Данные по этому индексу есть с 1 марта 2003 года, то есть мы моделируем ситуацию на горизонте 22 полных лет - с марта 2003 по февраль 2025 года включительно.

▪️ Ключевые бенчмарки для наших героев - это инфляция и вклады. Обгонит ли герой инфляцию? Будет ли его результат лучше, чем у вкладов? Уровень инфляции беру отсюда.

▪️ Ставки по вкладам беру с официального сайта ЦБ "Динамика максимальной процентной ставки (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц". Такая статистика есть с 2009 года. До 2009 года также есть данные на сайте ЦБ: https://www.cbr.ru/statistics/b_sector/interest_rates_03/

▪️ Количество денег у каждого персонажа одинаковое. Они начинали с 2000₽ в месяц в 2003, и каждый год увеличивали эту сумму вместе с инфляцией. Так, к 2025 году они отправляют в инвестиции уже 12000₽ в месяц - ведь инфляция обесценила деньги в 6 раз.

Вклады и инфляция

По инфляции я взял фактические показатели Росстата:

Многие скажут сейчас "да это фейковая инфляция!" Но я многократно производил упражнение по сравнению своей личной инфляции (статистику своих расходов веду очень детально и много лет), и сравнил с показателями. Да, в некоторые годы (как в 2024) результат может расходиться. Но на длинных периодах показатели сходятся с высокой точностью. В нашем случае инфляция в среднем составила 8,5% в год. На базе этой инфляции я и прикинул размер пополнений для наших героев - так чтобы суммы в реальном выражении были примерно одинаковые. Вот что вышло:

Чтобы быть в плюсе в реальном выражении, нашим героям надо иметь на счете сумму выше 3,227 млн рублей.

По вкладам я сходил на сайт Банка России, где он замеряет максимальные процентные ставки по топ-10 банков:

Как видим, такая детальная статистика имеется лишь с 2009 года, а ранее в таком формате она не собиралась. Тем не менее, Банк России также дает информацию о средних процентных ставках на депозиты за исключением счетов "До востребования". И такие данные есть на весь наш период. Так что с 2003 по 2009 год я взял именно такие средние ставки. Они, быть может, и не были максимальными. Но то было время ковбойское, банки лопались - и не факт, что максимальные ставки позволили бы вкладчику пронести свой капитал в целости и сохранности.

Мой расчет предполагает, что вклад переоткрывается каждые три месяца, и туда добавляется как общая накопленная сумма, так и +3 ежемесячных взноса. Вышло 3,971 млн рублей. Прекрасный результат! Примерно 9,5% годовых. Лучше инфляции, кто бы что ни говорил.

Теперь результаты наших героев, которые решили использовать акции российских компаний.

Непоколебимый Тупослав

Первый наш герой - Непоколебимый Тупослав. Он начал копить в 2003 году со скромных 2000 рублей в месяц, и его ежемесячные сбережения росли из года в год вместе с инфляцией. Таким образом, за 22 года откладываемая сумма выросла до 12000₽/мес.

Тупослав всё это время порывался начать инвестировать, но ему всё время казалось, что сейчас не самый лучший момент. Так что большую часть времени он выбирал вклад. Синдром упущенной выгоды всё время нарастал, и наш герой решался отправить свои сбережения со вклада в акции в самые неподходящие для этого дни - на самом пике.

Всего он заходил в акции на всю котлету 8 раз: в 2006, 2008, 2011, 2015, 2017, 2020, 2021 и 2024 годах. И каждый раз рынок акций падал сразу после того, как он покупал. В некоторых случаях восстановления приходилось ждать годами...

Тем не менее, Тупослав не продавал акции, получал дивиденды и продолжал накапливать на вкладе до следующих рыночных максимумов.

Несмотря на всю нелепость ситуации, отложенные за весь период 1,54 млн ₽ превратились в 3,5 млн ₽, и его результат составил 9,2% годовых. Результат даже немного обогнал инфляцию. Правда, его результат чуть хуже, чем если бы он никогда не выходил из вкладов - в таком случае на его счету было бы 3,97 млн ₽.

Всевидящий Вангий

Второй герой нашей задачки - Всевидящий Вангий. В нём течёт кровь рептилоидов, которые тайно управляют всем капиталом на планете. В какой-то момент рептилии чуть не спалились, выпустив Марка Цукерберга в естественную среду обитания, но вовремя спохватились,сделав ему пластическую операцию, чтобы он стал больше похож на человека. Но это совсем другая история, давайте сконцентрируемся на нашей задаче.

Вангий наверняка знает, как рынок будет себя вести на год вперёд - так что он может заходить в акции во время сильного падения. А всё остальное время довольствоваться вкладами. Падение на 30% для него нормально, и именно такие случаи он берёт в работу. Падение менее 30% его не интересует, и он продолжает копиться на вкладах.

Вангий также откладывал ежемесячно сумму, которая росла вместе с инфляцией - от 2000₽ в 2003 году до 12000₽ в настоящее время. Всего удобных моментов для входа Вангий насчитал 5 штук: в 2008, 2011, 2020, 2022 и 2024 годах. Каждый раз покупая акции на накопленную за несколько лет денежную котлету, он выбирал идеальный день для покупок - на самом дне.

Благодаря своему провидческому дару, которому может позавидовать любой телеграм-гуру-трейдер, Вангий превратил вложенные в эту темку 1,54 млн ₽ в целых 5,8 млн ₽, существенно обогнав и инфляцию, и вклады.

Неукоснительный Степан

Третий герой - Неукоснительный Степан. Он простой парень, он не обладает пророческими способностями (и не пытается думать, что обладает - как это делают некоторые). Он не страдает от синдрома упущенной выгоды и не играет с рынком акций в хитрую игру "угадай лучший момент входа в акции".

Степан на протяжении 22 лет - с 2003 по 2025 год - отправлял часть своего дохода в акции в первый рабочий день каждого месяца. Он не смотрел на текущие цены и не реагировал на новостной фон. Его ежемесячные покупки также росли из года в год вместе с инфляцией - начиная с 2000₽ в 2003 году до 12000₽ в начале 2025 года.

Его результат составил 5,16 млн рублей. Он существенно обогнал инфляцию и результат, который могли дать вклады - несмотря на несколько сильных обрушений рынка в последние несколько лет. Он существенно обогнал Тупослава (это было очевидно), и немного проиграл в своем результате Вангию, который обладает даром предсказания результатов рынка акций на год вперёд. Результат Неукоснительного Степана всего на 12,5% хуже по итогам 22 лет.

Даром точных предсказаний вряд ли кто-то из нас обладает. А вот тактика Неукоснительного Степана доступна буквально каждому из нас.

Выводы

Итак, вы прослушали лекцию на тему Timing the Market vs Time in the Market - весьма популярную в американских инвестиционных кругах. Если смотреть на данные по американскому рынку акций, то там выводы однозначные: любая стратегия с поиском хорошей точки входа в акции и сидением годами в депозитах в ожидании такой точки - будет проигрывать на действительно долгих периодах стратегии, предполагающей ежемесячную покупку акций. 5,5 лет назад я переводил эту задачку в оригинале на русский язык.

Я рассчитал эту задачу на российских исторических данных, и для Неукоснительного Степана в российской действительности выводы уже не такие однозначные. Ведь персонаж, заходивший в идеальное время на дне рынка, обогнал нашего героя. Хоть и несильно. Это связано с рядом особенностей российского финансового мира:

▪️ Высокая инфляция и (как следствие) исторически более высокие ставки по депозитам. В оригинальной задаче ставка по американскому депозиту составляет в среднем 2% годовых (при инфляции 3%). У нас средняя ставка по депозиту получилась 9,5% годовых (при инфляции 8,5%).

▪️ Более низкая реальная доходность акций - за вычетом инфляции. Если на американском рынке акций реальная доходность (после инфляции) на длинных периодах составляет 6-8%, то на рассчитанном мной периоде в РФ она была меньше. У нас то одно, то другое, рынок менее стабилен, обвалы случаются чаще. Небольшая на первый взгляд разница очень сильно решает и сдвигает результат в пользу инвестора, выбирающего на "неудобные" периоды банковский депозит.

▪️ Меньший период расчета. В классической задаче используется период 40-50 лет, и время работает на Неукоснительного Степана - чем дольше, тем его результат лучше, чем у оппонентов. В нашем случае мы не обладаем данными о полной доходности российских акций до 2003 года и ограничены в расчетах этим периодом.

Я остаюсь оптимистом, и считаю, что Неукоснительный Степан в будущем на российском рынке ещё покажет себя, а мы будем следить за его результатами.

Расчеты делал сам, тег моё. Источник - мой скромный блог, где я описываю в деталях свой путь "Степана" уже много лет, и получается неплохая прибавка в доходах.

Если представить мир без чаевых, в этом мире официанты не будут доедать последний хрен без соли (см. Японию). Собственник будет платить рыночную зарплату (или закроется из-за отсутствия персонала), а его маржа немного снизится. Рыночек порешает. Так что в краудфандинговой компании по формированию фонда оплаты труда на чужом предприятии я больше участвовать не планирую.

Никого не призываю делать так же или менять своё мнение. Давайте вы будете платить, а я нет. Меня такой расклад вполне устраивает.

Отныне 10% от чеков в ресторанах и кафе я буду отправлять в качестве пожертвований тем людям, которые предоставляют мне бесплатные услуги. Например, создают контент, который я потребляю, и имеют от этого скромные доходы.

Я считаю, что это не будет приобретать массовый характер. Я уверен, что вероятность того, что однажды вы проснётесь, а ваши акции какого-нибудь завода или банка изъяты - стремится к нулю.

Если только вы не находились до этого в тайге без связи целый год. Можно и дальше смело строить долгосрочную инвестиционную стратегию вокруг российского рынка ценных бумаг, периодически вскрикивая "Это не наши!" и поменьше рефлексировать на этот счёт.

И вот почему:

▪️ Я знаю нескольких частных инвесторов-миноритариев СМЗ - завода в Пермском крае, производящего сплавы из редкоземельных металлов и магния. Стратегического предприятия. С очень привлекательными метриками в части финансовых потоков. Знаю их не лично, но слежу за их публикациями давно. Среди них нет идиотов. Нет и тех, кто ничего не знал о судебной тяжбе, длившейся несколько лет.

▪️ Они очень хорошо знали историю разбирательства, тянувшегося ещё с 2016 года, (https://perm.arbitr.ru/node/16801) а может быть и раньше. Они были в курсе, что ФАС уже в 2019 году предлагала признать сделки с акциями СМЗ недействительными. Они следили за каждым решением суда, начиная с мая 2022 года, когда акции мажоритариев были изъяты. (https://www.interfax.ru/business/840251)

▪️ Не прошли мимо них и намерения прокуратуры изъять акции миноритариев, (https://www.interfax.ru/business/859910) приобретенные в том числе на биржевых торгах. С момента публикации этой новости до делистинга акций с биржи прошло 72 дня. Цена акций СМЗ в первые три недели после новости стоили около 10000₽ за штуку - примерно столько же, сколько они стоили в 2021 году, например.

▪️ Биржа объявила о делистинге акций сильно заранее - 18 октября 2022. (https://www.moex.com/n52374) С момента сообщения до самого делистинга прошло 23 дня.

▪️ Рынок тоже не дурак: завод имел рыночную капитализацию, которая была меньше, чем он заработал в 2022 году (Р/Е <1), потенциальная дивдоходность составляла 50-60%. Не существует компаний без проблем с такой оценкой. Если компания стоит слишком дёшево - от неё нужно бежать, сверкая пятками. Не мните себя Баффетом, раскопавшим настоящий изумруд. Вы на рынке не единственный человек с IQ>100, и другие разумные парни почему-то решили, что этот изумруд яйца выеденного не стоит. Value trap в чистом виде.

Подытожим: Миноритарии СМЗ прекрасно знали, что они покупают. Они были проинформированы о намерениях за несколько месяцев, когда биржевые торги работали. Биржа своевременно предупредила их о неизбежном. Но эти парни возомнили себя ковбоями, способными оседлать удачу, осознанно принявшие на себя существенные риски. И вот что вышло в итоге. Это не произошло внезапно поутру. Нам следует обходить стороной подобный блудняк и периодически проверять новости о компаниях из портфеля - ну хотя бы раз в месяц. Если все ваши компании в индексе Мосбиржи, то подобные судебные тяжбы будут центральной новостью, о которой будут трубить отовсюду.

Сейчас этот нарратив подхватили все хейтеры российского фондового рынка. Будь то истинные энтузиасты, которых рынок чем-то обидел, или простые работяги с грузинской эльфийской фабрики. Они получили неожиданный подарок от пермских прокуроров, и пользуются им. Сохраняйте спокойствие, не играйте им на руку. Будьте в курсе, обсуждайте подробности, но прошу вас - обойдитесь без заламывания рук и криков о конце фондового рынка РФ.

А миноритариям СМЗ - успехов в апелляции.

@finindie

Волна №1: блокировка активов банков Сбер, Открытие и ВТБ. Фактически, в период с 24 по 28 февраля - для разных людей по-разному - начала отключаться возможность продажи своих активов. Кто-то успел среагировать, кто-то - не успел или не верил в возможность длительной блокировки. Успевшие среагировать в даты 25.02.2022 и 28.02.2022 технически продавали уже не свои ценные бумаги (об этом в третьей волне). Активы впоследствии были переведены из Открытия в ранее не известную сообществу компанию "Инвестпалата", клиенты банка ВТБ подверглись принудительному переводу в Альфа-банк и Россельхозбанк (примерно 75 на 25), клиенты Сбера "уехали" в КИТ-Финанс.

Также в рамках этой волны фактически блокнули огромный массив держателей паев управляющей компании Finex, которые свободно торговались на бирже ещё с 2013 года, и некоторыми лидерами мнений считавшиеся самым надежным способом инвестирования. Дело в том, что компания зарегистрирована была в Ирландии (хоть и имела русские корни и офис в Москва-Сити), и автоматически была записана в недружественные нерезиденты.

Волна №2: блокировка Альфа-банка. Санкции против Альфа-банка были введены 6 апреля 2022 года. В день введения санкций клиенты ещё могли продать американские акции, и успевших среагировать было гораздо больше - уже сказывался опыт первых блокировок. Заблокированных в рамках этой волны не так много, впоследствии они перемешались с беглецами из ВТБ первой волны.

Судя по тому, что в последующие 2 года санкции так и не накрыли все остальные принимающие стороны, Альфа-банку и клиентам, уехавшим туда из ВТБ, просто "повезло как утопленнику".

Впоследствии беглецам по цепочке ВТБ - Альфа-Банк дали право самостоятельно выбрать следующее пристанище. И они распространились на всю инфраструктуру и оказались понемногу распределены среди всех не-санкционных брокеров (коих в стране было ещё несколько десятков).

Волна №3: ночное обособление. Несмотря на блокировку крупных участников торгов, в РФ по-прежнему было ещё много розничных инвесторов, продолжавших держать американские бумаги через других брокеров, которых не касались блокировки. Опыт предыдущих блокировок давал надежду на то, что при введении санкций можно быстро среагировать и продать бумаги в день блокировки.

Но в ночь с 30 на 31 мая 2022 произошло коварное событие. Биржа по настоянию Банка России "обособила" некоторую часть бумаг ничего не подозревающих розничных инвесторов, которые сидели в не-санкционных брокерах. Таких бумаг оказалось примерно 14% от общего объема. Были придуманы какие-то несостоятельные объяснения по данной блокировке, а всё сообщество испытывало огромную жопную боль. "Не заблокировали, а перевели на неторговый счет".

Впоследствии появилось неофициальное объяснение этой блокировки. Фактически, уже с ночи с 24 на 25 февраля часть биржевой инфраструктуры отвалилась, и розничные инвесторы, продавшие в свои бумаги в Открытии и ВТБ, продали не свои бумаги. Они получили деньги, но в депозитарии за ничего не подозревающими клиентами других брокеров числились теперь уже проданные другими людьми бумаги. И вот этот косяк распределили равномерно по другим клиентам.

Впоследствии были санкции на Тинькофф Банк, но у банка был хитрый план (подробности раскрывать не буду), и клиентам удалось избежать блокировок их ценных бумаг. А санкции на саму СПБ Биржу 2 ноября 2023 года поставили крест на уже угасавшей идее держать иностранные акции у себя в портфелях. Кстати, следует отметить, что самые упертые, не продавшие свои акции в день введения санкций на эту биржу, в текущем обмене не участвуют. Но возможно смогут поучаствовать в следующих стадиях.

Общая сумма заблокированных активов физлиц и юрлиц из РФ (без суверенных золотовалютных резервов) оценивалась ранее в 6 триллионов рублей. Правда, значительная часть этих средств была либо на балансе юрлиц (и банков), либо существовала в виде облигаций российских же компаний в валюте - и такие облигации сейчас успешно переведены в контур РФ, фактически разблокированы.

Объем заблокированных активов розничных инвесторов-физлиц может оцениваться примерно в 1,5 триллиона рублей.

Пруф

2). Откуда деньги?

Окей, мы узнали, как и в каком количестве были заблокированы активы незадачливых россиян. Откуда же взялись средства для разблокировки?

Недружественные нерезиденты, в свою очередь, обладали огромными активами в контуре РФ. Помимо тех громких историй с заводами-пароходами (Сахалин-2, Балтика, Данон и многое-многое другое), они обладали огромными биржевыми активами. И эти биржевые активы блокнули в первые дни СВО в ответ на блокировки с той стороны. Ну и для снятия сильнейшего давления с цен на бирже. Напомню, что 24.02.2022 - в день когда блокировок ещё не было - нерезиденты старались массово выйти из биржевых активов, и индекс Мосбиржи рухнул на 30% всего за день.

Представители российских бирж говорили о том, что 60% всех российских акций в свободном обращении оказались на забаненных счетах недружественных нерезидентов. Было много заявлений, свидетельствующих о том, что речь идет о сопоставимой с верхней планкой оценки заблокированных активов россиян или даже большей сумме.

По российским акциям постоянно приходят дивиденды, а по облигациям - начисляются купоны, да ещё и сами облигации погашаются. Все эти рубли поступают недружественным нерезидентам на специальные счета типа "С". Воспользоваться ими они не могут, хотя ранее просачивалась информация о том, что ранее была разрешена уплата налогов с таких счетов. И ушлые нерезиденты могли выводить часть бабла со счетов "С", проводя на счет ФНС платежи, значительно превышающие размер налога, а потом возвращая переплату уже не "чистый" счёт. Сколько утекло таким образом денег, публике неизвестно. Ручеек был своевременно перекрыт, теперь со счетов "С" нельзя делать платежи в налоговую.

Таким образом, на счетах типа "С" висят круглые суммы в рублях. Именно их и планируют использовать для обмена. Нерезидентам предлагается классный выбор:

а). Сидите с рублями на заблокированном счете до посинения - ну или до потепления отношений. Вложить их нельзя, даже под процент не положишь. В Валюту конвертировать, дабы защитить от инфляции, тоже нельзя.

б). Участвуйте в обмене, выкупайте акции несчастных розничных инвесторов из РФ, а Правительство в свою очередь дает вам гарантию, что со своей стороны не будет никак препятствовать выводу этих акций за рубеж.

Очевидно, недружественным нерезидентам гораздо интереснее второе, так что шансы на обмен высоки.

Правительство РФ осторожничает, и ограничило участие в обмене суммой 100 тысяч рублей на человека. Чтобы наверняка денег хватило на всех.

Ведь продажа активов запрещена, разрешено только использовать то, что накапало в виде дивидендов (и что не вывели через схему с переплатой ФНС). Но впоследствии есть надежда на раскатывание схемы на большие суммы - ведь и эти самые дивиденды капают буквально каждый месяц, и в какой-то момент могут дать "добро" на продажу российских активов нерезидентами под финансирование более крупных обменов.

3). Как будет происходить выкуп?

22 марта 2024 прошла отсечка, по которой определены цены акций. Они определены по ценам закрытия на основных американских биржах (NYSE, Nasdaq) и конвертированы в рубли по курсу $1 = 91,95₽ (оф. курс ЦБ на дату 22.03.2024).

Сейчас российские брокеры собирают заявки с клиентов. Важно понимать, что если ты не подал заявку, то пролетаешь. Никто за тебя это не сделает! Заявки принимаются с 25 марта по 8 мая 2024. Торопиться не стоит, но и забывать тоже.

Далее организатор торгов собирает весь объем поданных заявок и сортирует их. А также проверяет, не подал ли один и тот же человек две заявки по 100к с разных брокеров. Если такое выявляется, организатор торгов по своему усмотрению отклоняет частично или полностью часть заявок, чтобы лимитировать каждого человека до 100к.

Из проверенного пула ценных бумаг составляются крупные лоты для аукциона среди покупателей-нерезидентов. Так как был риск того, что за акции популярных компаний - таких как Apple или Microsoft - будет нехилая конкуренция, в то время как очень популярные среди розничных инвесторов паи фондов Finex никому окажутся нахрен не нужны, организатор торгов пошел на хитрость. Он перемешает ликвидные и неликвидные бумаги, сделав лоты таким образом, чтобы в них было по чуть-чуть всякого разного.

Нерезиденты, начиная с 3 июня 2024, будут участвовать в аукционе выкупа. Они не могут предложить цену ниже цены закрытия торгов на 22 марта 2024 помноженную на курс доллара на ту дату. Но могут предложить цену выше! Такая схема защищает продавцов - нас с вами - от ситуации, в которой курс доллара резко скакнет или акции существенно вырастут в цене. В таком случае, нерезиденты просто активнее будут повышать цену на аукционе. С другой стороны, падение цен на акции несколько ухудшает шансы на успешный обмен - хотя, упавшие американские акции - это будет всё же ценнее, чем деревянные фантики на заблокированном счете даже без возможности положить их под процент.

На протяжении лета будет идти аукцион, и впоследствии россияне получат средства - может быть, существенно больше 100к на человека, так как мы не знаем насколько активны будут нерезиденты на аукционе.

4). Личный опыт подачи заявки. Инвестпалата

Я подал свою заявку в Инвестпалате. Именно туда переехала значительная (но не вся) часть заблокированных активов, т.к. я был клиентом Открытия. Подать заявку было несложно - через приложение Vision Invest, скачанное с Google Play Market.

Если вы являетесь клиентом Инвестпалаты, но ранее так и не скачивали Vision Invest, то вот инструкция от самой Палаты:

Установить приложение просто:
1. Скачайте приложение Vision Invest
2. Для доступа к своим счетам в ООО «Инвестиционная палата» введите код приглашения INVESTPALATA.
3. Пройдите регистрацию – создайте новый логин/пароль для входа в мобильное приложение брокера-партнера.

Возможно, потребуется личная пригласительная ссылка, внимательно ищите её в письме на электронной почте, на которую поступают письма от Палаты. Мне такое письмо приходило 28 августа 2023 г. Воспользуйтесь поиском по письмам, вбив название приложения.

Зайдя в приложение, будет очень трудно пропустить огромное табло с приглашением подать заявку:

Далее все сделано максимально просто, можно поиграться с разной комбинацией активов, попытавшись подогнать сумму как можно ближе к 100 тысячам рублей:

В итоге я подал заявку на 99'925 рублей. Что я продаю:

1. Meta - 2 шт. Признана экстремистской, наибольший гемор в дальнейшем держании в совокупности с хорошим ростом цены - примерно +100% в баксах и ещё больше если смотреть в рублях. Есть у меня конечно акции NVIDIA ещё с 2019 года, и там рост на 2000% уже, но принято решение избавиться сначала от проблемных активов. А уже на возможных новых стадиях обмена задумываться о наиболее выросших.

2. FinEx Казначейские облигации США (USD)» (FXTB) - 20 шт. Финекс - это паи фондов, находящихся по моему личному мнению в самой глубокой степени заморозки.

3. Акции на сдачу, добить до 100к. Сдал 1 штуку Gap, 4 штуки некоего Arcadium Lithium, появившегося у меня в рамках какого-то слияния-поглощения (я такое не покупал, но оно у меня есть).

Далее электронное подписание через присланный на телефон код, и вуаля - поручение подано!

Что важно помнить:

1. Поручение можно отменить и переподать заново.

2. Если вдруг компания, акции которой вы выставили на продажу, захочет сделать сплит своих акций или задумает продаться другой компании - то ваша заявка канет в лету. Так что послеживайте за компаниями, по которым вы подали заявку.

5). Опыт сообщества. Тинькофф

С утра подписчики моего скромного блога вовсю подавали заявки через чат поддержки.

Там, в чате, активировали виджет, который можно открыть и без обращения в поддержку (открывать с телефона, где стоит приложение Тинь Инвестиций).

Прожатие стандартных кнопок приводит к окну с подтверждением заявки:

А специалисты в поддержке могли помочь с косяками (коих с утра было много) и до-подачей заявки:

Впоследствии, примерно к 13 часам дня появилась плашка в приложении (правда, не у всех, мб со временем появится у всех):

Так что в саппорт обращаться уже необязательно.

6). Опыт сообщества. ВТБ

ВТБ опубликовал подробную инструкцию о том, как подать заявку: https://www.vtb.ru/media-files/vtb.ru/sitepages/npb/temp-fil...

В принципе, сложностей с подачей по данной инструкции ни у кого не возникало, но если возникли сложности - заявку подать можно по телефону по номеру 8-800-200-62-77.

Правда, ВТБ немного косячит с указанием цен - заявка висит будто бы в долларах, но цена рублевая:

Нет смысла переживать, заявка считается поданной, косяк несущественный.

7). Опыт сообщества. Альфа-инвестиции

Инструкцию найти не удалось, но клиенты сообщают, что табло с предложением подать заявку появляется сразу при входе в личный кабинет Альфа-Директ с компьютера. Далее нетрудно прожать соответствующие кнопки и расставить галочки на выбранные активы:

8). Опыт сообщества. КИТ Финанс

Для переехавших со Сбера, КИТ Финанс опубликовал очень подробную инструкцию по подаче заявки: https://old.brokerkf.ru/doc/manuals/844_manual.pdf

Через КИТ Финанс подал заявку. Сначала нужно подать поручение, чтобы прислали ссылку на форму-калькулятор. Форму прислали быстро за несколько минут. В форме указаны все активы которые можно продать. Затем отправляешь форму и в заявках создаются поручения, которые нужно подписать с смс. Профит.

Трудностей с подачей заявки по инструкции ни у кого не возникло.

9). Что ещё?

По состоянию на начало работы над постом люди рассказывали о трудностях с подачей заявок через брокеров БКС, Финам или Цифра брокер. В случае с последним у меня будет собственный опыт, т.к. активы моей жены переехали туда из ВТБ (через Альфа-банк). Пока не тороплюсь, понимаю, что не всем удалось на скорую руку сделать работающее решение. Лучше позже, но без косяков.

Также не совсем понятно, как будут подавать свои заявки розничные инвесторы, которые покупали биржевые ПИФы с американскими активами внутри. Они тоже имеют право участвовать в обмене с лимитом в 100к, и как было известно ранее, должны обращаться с заявками в управляющие компании данных БПИФ. Но пока успешного опыта ни по какой из таких управ. компаний нет. У меня лично есть БПИФ от Тиньокфф Капитал (TSPX), но на данном этапе я решил обменять акции, а паи БПИф оставить на потом.

Если нужно, могу выпустить обновление вторым постом спустя пару дней, хотя уверен - достаточно обмена опытом в комментариях.

Я старался, на написание поста ушло три часа. Самой лучшей благодарностью будет подписка на меня здесь на Пикабу или же на мой скромный канал в Телеграме - где вам удобнее. Наверное, это будет и для вас полезным, я делюсь своим личным опытом в вопросах личных финансов, сбережений и инвестиций.

Сейчас сбережения распределены очень широко: вклады, валюта, акции, облигации.. Совокупную стоимость я написать стесняюсь, но вот какие поступления aka "пенсия" у меня были по месяцам, начиная с сентября 2023 года - первого месяца после увольнения (округлено до сотни):

• Сентябрь: 74 300₽.

• Октябрь: 56 600₽.

• Ноябрь: 22 600₽.

• Декабрь: 108 900₽.

• Январь: 106 000₽.

• Февраль: 68 600₽.

В среднем в месяц 72 800₽. После вычета налогов. Примерно три среднестатистические пенсии. Мы тратим больше этой суммы, но задел хороший. Он позволяет уже сейчас чувствовать больше свободы, чем если бы сбережений никаких не было. У меня есть сейчас доходы от самозанятости (скромный блог) - вместе с ними на всё хватает.

Я бы мог оптимизировать свои накопления, сделав акцент на ежемесячной ренте - отказавшись, например, от "МВФ" (Матрасного Валютного Фонда). Или отказавшись от акций компаний, которые не платят дивиденды (Яндекс, Озон и еще с десяток подобных). И переложить их на вклад под 15% годовых. В таком случае приходило бы раза в два больше денег, но само тело сбережений было бы не защищено от инфляции. Так что стараюсь сохранить баланс в том виде, каким я его себе представляю.

Этот год может быть очень хорошим, по моим расчетам поступления будут >100к/мес в среднем по году, но не хотелось бы бежать впереди паровоза, лучше посчитать по мере фактических поступлений.

Так вот, к чему я это всё пишу. Можно сколько угодно осуждать МЧС-ников и силовиков за то, что они, якобы, получают больше, чем того достойны. Или сетовать на нечестное и несправедливое распределение благ от государства. Но можно и начать заниматься формированием своего благосостояния самостоятельно.

Да, большинство не может откладывать. Волшебной таблетки у меня нет. Да и ни у кого её нет. Наверное, этот пост написан не для большинства. Но наверняка 10-20% дочитавших этот пост способны откладывать какую-то часть своих доходов. Смысл есть, эффект от этого есть.

P.S.: Шутки про внезапную смерть или болезнь вы конечно можете пошутить, но я их слышу на протяжении очень долгого времени, и вряд ли вы сможете меня ими удивить или оскорбить. Всем добра и хороших доходов. И пиздеца нам всем поменьше вокруг.

Магия Сбера работает следующим образом: огромная часть населения считает этот банк единственным надежным местом для хранения сбережений. Люди готовы немного терять в доходности по вкладам, приобретая взамен спокойный сон по ночам. Но и это ещё не всё:

Из 22,9 триллионов рублей, которые лежат на счетах физлиц в Сбере, почти 11 триллионов лежат на текущих счетах и счетах до востребования. Среди них есть накопительные счета с начислением процентов, но судя по процентным расходам по этому типу счетов (выплаченные проценты составили 1,5% от среднего объема средств за год), почти все эти деньги лежат на счетах без уплаты процентов.

Сбер может заработать ~1,5 трлн ₽ в 2024 году только благодаря тому, что физлица держат огромную сумму на счетах, не получая за них проценты.

Следует признать, что в этой сумме есть эскроу счета. Люди берут ипотеку на первичку, и средства морозятся на специальном эскроу-счете. Естественно, Сбер их тоже крутит и получает с них доход. Сумма всех эскроу-счетов в РФ на конец 2023 года по данным Банка России составила 5,7 трлн ₽. Сбер занимает 55% рынка ипотеки, так что можно прикинуть, что внутри этих 11 трлн есть около 3,1 трлн ₽ на счетах эскроу.

Кстати, недавно хотел стать счастливым новым клиентом Сбера (нужна скидка на один из сервисов - вот он, экосистемный эффект работает) и немного охренел от условий. Бесплатного обслуживания нет, за карту нужно платить 60₽ в месяц или выполнять условия, которые конечно же обойдутся банку в больший доход, нежели эта комиссия за карту. На дворе 2024 год, а люди всё ещё платят комиссию за использование дебетовой карты. Магия Сбера, не иначе. И я рад, что эта магия существует. Она позволяет мне как владельцу частички этого бизнеса зарабатывать.

Дивиденд на одну акцию составит 33,4₽, если выплата будет в размере 50% от чистой прибыли. У меня сейчас 4050 акций Сбера, так что я могу рассчитывать на 117,7 тысяч ₽ чистыми. Впрочем, эта сумма вырастет, т.к. к моменту отсечки я закуплю по плану ещё несколько сотен акций. Будет круто, если дивиденды от одного только Сбербанка смогут покрыть расходы на целый месяц жизни.

Ссылка на отчет: https://www.sberbank.com/ru/investor-relations/groupresults/...

Выручка Яндекса выросла на 53% в сравнении с 2022 годом и достигла 800 млрд ₽ за полный 2023 год. Отношение рыночной капитализации к выручке (price to sales, P/S) составляет 1,5. Это аномально низкий показатель для технологической компании, способной расти на 40-50% в год на протяжении нескольких лет кряду. Очевидно, это связано с опасениями вокруг сделки по разделению бизнесов.

Традиционная рубрика "Сколько зарабатывают сотрудники Яндекса":

В Яндексе сейчас уже 26,3 тыс. сотрудников, и на персонал уходит 20% всей выручки компании или 49,9 млрд ₽ за квартал (3 месяца).

Ежемесячные расходы на одного сотрудника Яндекса составляют 632'700₽

Если вы работаете в Яндексе, можете вычесть из суммы отчисления в соцстрах, пенс. фонд и налоговую и понять, насколько больше (или меньше) вы зарабатываете, относительно среднестатистического сотрудника.

Прибыль ключевой кэш-машины - сегмента "Поиск и портал" за 2023 год составила 173 млрд ₽, рентабельность остается высокой, 51%.

Общая сумма чеков в сегменте Райдтеха (Такси, Самокаты, Каршеринг) составила 1,1 триллиона рублей (+45% г/г). Конечно же, весь наш чек за поездку на такси не считается выручкой Яндекса, в выручку идёт только комиссия сервиса. Так, из этой суммы 974 млрд ₽ ушло партнёрам сервиса.

К сожалению, в этом отчете Яндекс скрыл показатели рентабельности сегментов "Райдтех" и "E-commerce", объединив их.

К сожалению, Яндекс.Маркет отстает от главных конкурентов, и фактически проигрывает "гонку вооружений в E-commerce". Темпы роста GMV (объем продаж на площадке) составляют +64% г/г. Вчера OZON выпустил операционные результаты за 2023, и у Озона оборот увеличился на 110%, достигнув 1,7 трлн ₽ (против 0,5 трлн ₽ у Я.Маркета).

Естественно, для Яндекса этот бизнес является глубоко убыточным, в отличии от OZON, которому удалось выйти на положительную рентабельность по итогам 2023.

Пытаясь сделать хорошую мину при плохой игре, компания в хвалится в пресс-релизе хорошей синергией между Я.Маркетом и финтех-сервисами.

Яндекс Плюс стал прибыльным по итогам полного 2023 года. При достижении планки 30 млн подписчиков сервиса, экономика сервиса сошлась.

Плавно подбираясь ко второй части публикации, обращаю внимание на сегмент "Прочие Бизнес-Юниты и Инициативы". Сегмент глубоко убыточен, причем убытки удваиваются из года в год и достигли рекордных 56,8 млрд ₽ за 2023.

Сегмент генерирует 82,7 млрд ₽ выручки, и фактически 2/3 выручки приходится на российское подразделение Cloud (основные клиенты: Магнит, Норникель, Вкусно и точка, Hoff, ОТП-Банк, М.Видео-Эльдорадо) и подразделение "Девайсы", продающее Яндекс Станции. Ранее Яндекс с гордостью демонстрировал, что "Девайсы" вышли на устойчивую положительную рентабельность, но с осени 2022 года компания решила скрывать ключевые показатели по отдельным подразделениям своих "БЮ и Инициатив".

2). Аномальные убытки в "Прочих Бизнес-Юнитах"

Впервые я обратил внимание на эту аномалию в июле прошлого года. Тогда мой пост "Яндекс выводит за границу деньги, пока это возможно" собрал 259000 просмотров на Пикабу. С того момента, отток средств только увеличился:

Больше всего в отчете за 2023 год меня поразили затраты на "Прочие Бизнес-Юниты". Они в 7 раз выше, чем в 2020 году и в 4 раза выше, чем в 2021 году. Давайте обратимся к официальному пояснению, из чего состоит сегмент:

Сегмент Прочих бизнес-юнитов и инициатив включает направление разработки беспилотных автомобилей (Yandex SDG), Yandex Cloud, Яндекс 360, Яндекс Образование (Практикум и другие образовательные инициативы), Устройства и Алису, Финтех (в том числе Yandex Pay и Яндекс ID) и другие экспериментальные продукты, а также корпоративные расходы, не относящиеся к сегментам напрямую

Яндекс

Большинство подразделений остаются в рамках утвержденной Сделки за нидерландским холдингом Yandex N.V. Также в отчетности написано, что данный сегмент содержит в себе "Расходы на финансовые и юридические услуги".

Фактически, среди российских подразделений данного сегмента остаются Девайсы (положительная рентабельность), а также Яндекс 360 и Финтех (рентабельность неизвестна). И есть определённые сомнения, что именно эти бизнесы обходятся Яндексу в 56 млрд ₽ в год.

Можно вспомнить, сколько стоили все "Инициативы" ранее - в 2020-2021 гг. Уже тогда развивались и сегмент автономных автомобилей SDG, и прочие экспериментальные дорогостоящие штуки. И обычно Яндекс тратил на это 2-3,5 млрд ₽ в квартал.

Средний уровень расходов на "Инициативы" в 2020-2021 гг. составил 2,8 млрд ₽ в квартал.

В 2022 году ситуация кардинально поменялась:

Начиная с 2022 года, темпы роста затрат на этот секретный сегмент выросли многократно. Причем, изменялись они волнообразно. Так например, во 2 квартале 2022 года все мы помним о введении существенных ограничений на вывод капитала за рубеж, и в этом квартале затраты на "Прочие бизнес-юниты" были в пределах нормы, составив 2,9 млрд ₽ за квартал.

Аномальные расходы появились уже в 1 квартале 2022, и они выросли многократно в 2023 году. Вот эти расходы по кварталам:

• 1Q22: 6,1 млрд ₽;

• 3Q22: 10,2 млрд ₽;

• 4Q22: 7,6 млрд ₽;

• 1Q23: 11,1 млрд ₽;

• 2Q23: 12,3 млрд ₽;

• 3Q23: 17,7 млрд ₽;

• 4Q23: 15,8 млрд ₽.

Оценка на базе чистого убытка может быть весьма скромной, т.к. в этом сегменте есть прибыльный бизнес по продаже Яндекс Станций, который работает в российском контуре. Показатель рентабельности предусмотрительно скрыт.

Всего расходы на "Прочие бизнес-юниты" за два года составили 86,6 млрд ₽. С учетом возможных расходов на гармоничный рост российского экспериментального подразделения, я вижу, что из российского Яндекса было выкачано около 62 миллиардов рублей за два года.

Чистая прибыль Яндекса за эти два года весьма скромная - 38,2 млрд ₽. Без выкачки средств она могла бы превысить 100 млрд ₽ по итогам двух лет. Скорректированная чистая прибыль за 2023 год без "эффекта выкачки" составила бы 71,4 млрд ₽ вместо имеющихся 27,4 млрд ₽.
У меня нет никаких сомнений в том, что это является важной непубличной частью Сделки по разделу компании.

Такой объем средств выкачать без согласования с "важными парнями" было бы невозможно. Это договорняк.

Окончательный эффект от выкачивания средств мы увидим после объявления результатов за 1 квартал 2024 года. У меня нет сомнений, что этот процесс продолжится. А вот в первых отчетах российского МКАО "Яндекс" я ожидаю увидеть снижение убытка "Прочих Бизнес-Юнитов" до нормального уровня. Буду держать в курсе. Для меня это важно, т.к. я периодически покупаю акции Яндекса ещё с 2018 года.

---

Я старался, потратил много времени и сил. Лучшей благодарностью будет положительная оценка поста и подписка на скромный личный блог (это не стоит денег).

• Росстат, Трудовые ресурсы, занятость и безработица: https://rosstat.gov.ru/labour_force

• Социальный фонд России, открытые данные СФР: https://sfr.gov.ru/opendata/sfr_opendata/

• Социальный фонд России, годовой отчет: https://sfr.gov.ru/press_center/annual_report/

• Возрастно-половая пирамида РФ, данные ООН: https://population-pyramid.net/

• Пенсионный калькулятор: https://school.sfr.gov.ru/calculator.html

1). Текущее положение дел

За основу для данной публикации взяты цифры по состоянию на 01.01.2023. Конечно, данные годовалой давности могут показаться устаревшими, но статистика за полный 2023 год выйдет ближе к лету 2024, а важные для нас метрики не меняются очень быстро. Можно предположить, что актуальные данные не будут отличаться более чем на 1-1,5%.

Взносы в Социальный фонд России

Если говорить о стандартном тарифе, то взносы в СФР сегодня составляют 30% от дохода работника. Совсем недавно фонды пенсионного и социального страхования объединили, но ставка (ранее разделявшаяся на три составляющие: пенсия, соцстрах, медстрах) не изменилась. Такая базовая ставка действует для доходов, составляющих в сумме 1,917 млн рублей в год на каждого работника. Со всего, что выше взносы взимаются по пониженной ставке - 15,1%.

Также сейчас действуют льготы для малых предприятий (взнос 15% от доходов свыше МРОТ) и для IT-компаний (взнос 7,6%). Есть ставка 0% для организаций, выплачивающих зарплату экипажам судов из Российского международного реестра и для компаний с регистрацией в особой экономической зоне в Калининградской области - но для статистики такие нулевые ставки мало что значат.

Часть средств из собираемого пула по-прежнему уходит на важные статьи - соцстрах и медстрах, но основная масса собираемых взносов оседает в Пенсионном фонде. Сейчас граждане РФ не могут разделить эти взносы на накопительную и страховую части, а все средства фактически уходят на выплаты текущим пенсионерам.

Судя по данным годового отчета, положение дел сейчас такое:

• Собираем 6,2 трлн ₽

• Выплачиваем текущим пенсионерам 9,6 трлн ₽. Правда, эта сумма не учитывает федеральную доплату пенсионерам в размере около 2000₽/мес.

Помимо прочего из пенс. фонда идут социальные выплаты, платежи по маткапиталу, расходы на административное управление и прочие мелкие, и в сумме набегает 11,4 трлн ₽ в год, но в общем-то нас в контексте поднимаемой проблемы волнует именно баланс пополнений от работяг и пенсионных выплат.

Нетрудно посчитать, что дефицит огромный - 3,4 трлн ₽ за один только год.

Это не что-то новое, мощнейший дефицит средств наш пенсионный фонд испытывает уже давно - возможно, с начала существования. Данный дефицит покрывается из бюджета РФ, и пенсионная реформа 6-летней давности как раз была нацелена на то, чтобы размер этого дефицита (и сопутствующую нагрузку на бюджет) сократить.

Соотношение занятых и пенсионеров

Откуда у нас такой огромный дефицит средств? Хороший вопрос!

• Численность занятых в РФ сейчас составляет 71,97 млн человек. К занятым относятся все те, кто работает хотя бы один час в неделю, а также все сидящие за свой счет, на больничных и отпускники. Официально безработные занятыми не считаются - впрочем, и взносов от них в пенсионный фонд как от козла молока.

• Численность пенсионеров в РФ на учетную дату составляет 41,78 млн человек. Сейчас есть более свежие данные (октябрь 2023), и по ним количество пенсионеров сократилось до 41,22 млн человек. Не столько в силу естественных причин (но и из-за них тоже), сколько из-за изменения пенсионного возраста: "новоприбывших" пенсионеров чуть меньше, чем уходящих. Как раз сейчас идёт активная фаза сокращения, действие реформы сейчас наиболее яркое. При этом, пенсионеров по старости в этой цифре 34,26 млн человек, а ещё 7,52 млн человек - это прочие категории (инвалиды, госслужащие, потерявшие кормильца и пр.).

• Средняя пенсия на учетную дату составляла 21,8 тысяч ₽. Сейчас подросла на размер инфляции, составив 23,4 тысячи ₽. Не сказал бы, что это большие деньги. Если представить среднестатистическую семью пенсионеров, то их семейный бюджет составляет порядка 44 тысяч ₽. Правда, цифры не совсем бьются с отчетом Пенс. фонда, т.к. судя по нему федеральная доплата в размере около 2000₽ не учитывается в общем котле выплат.

• Каждые 100 пенсионеров "обслуживают" 172 занятых. Занятые платят взносы (некоторые совсем не платят - например, занятые в малом предприятии на ставке МРОТ, получающие остаток "серыми"), и этих взносов едва хватает на то, чтобы покрыть всего 65% от пенсий. Без подпитки из бюджета средний размер пенсии, который могут отчислить эти несчастные 1,72 бедолаги, составил бы чуть больше 14 тысяч рублей.

Положение дел сейчас сложно назвать хорошим. Но это лучше, чем было несколько лет назад. Пенсионная реформа дала ожидаемый эффект - повышение количества занятых относительно пенсионеров. Но его вряд ли можно назвать прорывным. На 01.01.2019 это соотношение было на уровне 155 занятых на 100 пенсионеров. К середине переходного периода мы имеем изменение 1,55 -> 1,72 или +11%. Статистика - штука сложная, но если продлить тренды, то к завершению переходного периода (2028 г.), можно осторожно спрогнозировать 185-190 занятых на 100 пенсионеров.

2). Смена поколений

Несмотря на то, что мне всего 35 лет, положение дел текущих пенсионеров заставляет меня задуматься: а что будет с моим поколением через 30 лет?

Найти ответ на этот вопрос нам поможет половозрастная пирамида:

Я родился на рубеже 1988-1989 гг. и отношусь к поколению "миллениалов" по условной международной градации. В нашей стране на эти годы пришелся пик рождаемости, и это можно увидеть на пирамиде. "Бэби-бум" длился около десятилетия, с 1980 по 1990 год, после чего рождаемость в стране пошла на спад. Конечно же, правительство было озабочено таким положением вещей, так что с 2007 года появился так называемый Маткапитал, который в некоторой степени стимулировал рождаемость. Однако, в последние 7 лет рождаемость пошла на спад, и даже новые программы стимулирования (льготная ипотека) не смогли эту ситуацию переломить. Вам может показаться эта проблема несущественной на фоне прочих событий, но фактически это отложенная катастрофа, которая даст о себе знать примерно через 30 лет! Сами посудите:

• Ныне живущих "бэби-бумеров" в возрасте от 34 до 43 лет (10 лет, род. 1981-1990 гг.) сейчас 24,6 млн человек.

• Ныне живущих детей в возрасте от 0 до 9 лет (род. 2014-2023 гг.) сейчас 16,2 млн человек. На 34% меньше!

Давайте возьмем прогноз ООН по половозрастной пирамиде РФ для 2054 года. Он учитывает смертность от естественных причин по возрастам и дает некоторый прогноз рождаемости в следующие годы. Второе может быть некорректным - возможно, появятся ещё какие-то меры стимулирования или наоборот - но в общем-то прогноз рождаемости нас не интересует, а интересует именно соотношение этих двух поколений в 2054 году - "бэби-бумеров" (род. 1981-1990 гг.) и их "кормильцев", тех кто будет работать и обеспечивать первых пенсией (род. после 1991 г.).

Итак, в 2054 расстановка сил будет такая:

• Численность пенсионеров по старости: 39,3 млн чел. Если добавить прочих пенсионеров в такой же пропорции (относительно всего населения) как и сейчас, то получится 46,2 млн пенсионеров.

• Численность занятых (берём такое же соотношение занятых и граждан подходящего возраста, как есть сейчас): 59 млн чел.

• Каждые 100 пенсионеров будут "обслуживать" 128 занятых. Соотношение занятых и пенсионеров упадёт на 25%. Несмотря на завершившуюся пенсионную реформу и естественную убыль "не добежавших до финиша" в силу разных причин.

3). Прогноз размера пенсий через 30 лет

Сейчас наши "пенсионные калькуляторы", считающие е-баллы, могут показывать весьма неплохие цифры по будущей пенсии - доходит и до 70 тысяч рублей в месяц в сегодняшних деньгах, в зависимости от уровня дохода работника. Но если брать среднюю зарплату по стране, то получается 32,3 тыс. ₽ в сегодняшних деньгах. Это по-прежнему скромно, но почти в 1,5 раза лучше, чем у нынешних пенсионеров. Но возможно ли это в сложившихся обстоятельствах?

Сомнения по данному вопросу возникают у меня из-за ряда факторов:

• Нет никаких предпосылок к тому, чтобы бюджет пенсионного фонда стал хотя бы сбалансированным (взносы равны платежам). Не говоря уже о профиците, который позволит повышать пенсии в реальном выражении, а не на размер инфляции (и засчет "укольчиков" из федерального бюджета).

• Находясь в середине пенсионной реформы, мы видим некоторое улучшение положения, но это может помогать на коротком периоде, от Проблемы-2054 текущие меры не спасут.

• Проблема-2054 будет связана с выходом на пенсию огромного поколения "бэби-бумеров", что на фоне крайне низкой рождаемости сегодня приведет к катастрофическому падению соотношения работников и пенсионеров - до менее чем 1,3 ед. Мы все слышали о том, что в Японии прямо сейчас есть подобная проблем. Так вот, в Японии соотношение занятых и пенсионеров (по возрасту) составляет 1,38. Я не знаю, что там со льготниками и инвалидами, но что-то мне подсказывает, что в РФ через 30 лет будет примерно как в Японии сейчас.

• Меры, связанные с пенсией, очень непопулярны, и проводить реформы здесь (увеличивать возраст или увеличивать взносы) будут крайне неохотно. Да и нам такие реформы точно не понравятся.

Итак, если допустить, что реформ больше не будет, то у нас есть ряд параметров, которые могут влиять на размер пенсий в 2054 году:

• Соотношение работников и пенсионеров. Мы его спрогнозировали в предыдущей главе. Допустим, это 1,28 занятых на одного пенсионера.

• Рост реальных доходов населения. Чем больше реальные доходы, тем больше отчисления. И здесь есть проблема, т.к. реальные доходы населения сейчас находятся на уровне 2013 г., т.е. не выросли за прошедшее десятилетие. Сейчас есть положительный тренд, и в 2023 году реальные доходы подскочили аж на 5% относительно 2022 года. Но всю картину портят 2014-2017 годы, когда реальные доходы падали каждый год, причем значительно.

• Размер подпитки из федерального бюджета, который в свою очередь не резиновый.

Давайте будем оптимистами, и возьмем рост реальных доходов на ~1,5% в год. В хорошие годы они примерно так и растут (если не брать аномалии типа 2023 года), а мы представим, что все 30 лет впереди будут хорошими. В таком случае, реальные доходы за 30 лет подрастут на 56%, с учетом эффекта сложного процента.

Уменьшившиеся на 13 млн человек занятые, реальные доходы которых подрастут при этом на 56%, соберут в пенс. фонд 8 трлн рублей взносов за 2054 год. Это в сегодняшних деньгах, естественно с учетом инфляции цифра будет раз в 10 больше, но мы считаем в сегодняшних. Здесь и далее в расчетах инфляция учтена - мы индексируем и взносы, и доходы, и выплаты на один и тот же размер инфляции. В таком случае для расчета не важно, каким будет размер среднегодовой инфляции - хоть 0%, хоть 10%.

При этом, увеличившиеся на 4,4 млн человек пенсионеры будут требовать соблюдения ранее установленных правил, и конвертации е-баллов в реальные рубли "как нарисовано в личном кабинете". На выплаты потребуется 18 трлн ₽ в сегодняшних деньгах. Без учета возможных доплат, маткапиталов и прочего, что там ещё может действовать через 30 лет.

Дыра в пенсионном фонде за 30 лет увеличится с 3,4 трлн ₽ до 10 трлн ₽! Почти в три раза.

Сможет ли бюджет РФ испытывать такую нагрузку, исполняя обязательства, которые обещаны нам сегодня? Я не знаю. Да и в целом, светлое будущее, путешествия и коктейли на пляже на пенсии на скромные 32 тысячи рублей в месяц не проглядываются. Так, существование на менее чем половину средней зарплаты в стране.

4). И даже этого может не быть!

Если рассчитать средний размер пенсии для поколения "бэби-бумеров" с теми же параметрами (очень оптимистичный рост реальных доходов, баланс занятых и пенсионеров), но со сбалансированным бюджетом пенсионного фонда без подпитки из фед. бюджета, то выйдет совсем печально. Средний размер пенсии в таком случае составит 14,4 тысячи рублей в месяц в сегодняшних деньгах.

С учетом всего вышесказанного, можно предполагать, что мы увидим ещё одно повышение пенсионного возраста до 65 лет (для женщин) и до 70 лет (для мужчин). Также можно ожидать ещё большего повышения пенсионных взносов для работников. Только в таком случае можно хотя бы исполнить скромные обещания, которые дает сейчас система расчета пенсии по е-баллам. Если не наращивать нагрузку на бюджет до неимоверных размеров, при которых этот самый бюджет страны задохнется.

И помним, что говоря об обещаниях, мы говорим о скромных 32 тысячах в месяц на человека - уровень "еда, вода, кое-что из бытовой техники", а не пальмы и коктейли.

5). Что делать?

Фактически, я прихожу к выводу, что демографическая яма уничтожает наши надежды на то, что на пенсии мы будем жить существенно лучше предыдущих поколений пенсионеров. Очень велики шансы на ещё одну волну повышения пенсионного возраста. А вот на возврат к накопительной пенсионной системе, которую всё замораживают и заморозку продлевают, вообще нереалистичен. Проблема финансовой дыры в пенс. фонде только усугубляется.

Необходимо самостоятельно заботиться о своем благосостоянии в старости. Если вам сейчас 30 лет, и вы ещё не начали - самое время начинать. Если вам 35 лет, и вы ещё не начали - есть небольшой тревожный звоночек, вы немного отстаете, но в общем-то проблемы пока не видно. Если вы старше 40, и вы ничего не имеете из долгосрочных сбережений, то у меня для вас очень плохие новости: будет трудно.

Что можно сделать:

1. Зарабатывать больше, чем тратить.

2. Из разницы формировать долгосрочные сбережения. Хотя бы по чуть-чуть.

3. Формировать их можно как угодно, здесь не будет каких-то призывов и оценки разных способов по доходности. Кто-то полагается на вклады, кто-то покупает однушки и студии под сдачу, кто-то инвестирует в фондовый рынок, кто-то складывает валюту под матрас. Кто-то строит бизнес, который может работать десятилетия, и приносить очень хороший доход даже после передачи операционки наследникам или наемным менеджерам. Всё хорошо, и лучше чем ничего. НПФы правда откровенное говно - но здесь не надо быть экспертом, чтобы понимать, что нести свои деньги в НПФ - это странное поведение (только если работодатель не утраивает взнос).

4. Не залезать в свою копилку очень долго, желательно до наступления пенс. возраста.

Собственно, я этим и занимаюсь уже с 2012 года (а с 2019 года начал делать публикации о своем пути). И сейчас, после 12 лет последовательных действий, ощущаю довольно сильный эффект снежного кома, когда капитал зарабатывает уже больше, чем я сам. Чего и вам желаю.

Кто-то полагается на альтернативный способ - нарожать много детей, рассчитывая на их помощь в старости. В целом, могу только поддержать "альтернативщиков", вы вносите свой посильный вклад в борьбу с демографической ямы, без шуток. Другое дело, что лично я для себя считаю неприемлемым садиться на шею своим детям, которые должны строить свое будущее и вкладываться в свое благосостояние. Но я не стану отстаивать такой подход как единственно верный, каждому своё.

Писал сам. Могут быть небольшие неточности в расчетах - но они (если и есть) находятся в рамках статистической погрешности, на общие выводы и величину проблематики не влияют. Надеюсь на понимание, считал всё-таки не штат сотрудников статистической службы, а один человек. Старался для вас, уважаемых моих подписчиков на Пикабу, и для подписчиков своего скромного блога в Телеграме. Ссылку на него оставлю, но вы можете подписаться там, где вам это удобно. А ваша подписка очень меня поддержит.