sngisback

▪️ Всевидящий Вангий - это не рус, это натуральный ящер! Он точно знает, когда будет кризис. Его способностей не хватает на то, чтобы видеть на 20 лет вперёд, но на год вперёд он видит хорошо. И точно знает, когда будет хорошая возможность закупиться акциями. Все остальное время он также копит деньги на вкладе, чтобы накопилась приличная котлета для покупки.

▪️ Неукоснительный Степан выбрал не такую тактику, как его друзья. Он не пытается прогнозировать рыночные пики или обвалы. Он не смотрит на цены акций и не слушает прогнозы о конце света. Он просто покупает акции на фиксированную сумму каждый месяц на протяжении 22 лет.

Мерилом успеха персонажей будут банковские вклады и инфляция. Удастся ли им обогнать инфляцию? А заработать больше, чем на вкладе? Давайте считать.

Параметры расчета

Параметры расчета для нашей задачи про Степана, Тупослава и Вангия таковы:

▪️ Все три персонажа инвестируют в Индекс Мосбиржи полной доходности - с учетом дивидендов, а также с учетом налогов на дивиденды (MCFTRR). Их можно скачать прямо на бирже: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/archive

▪️ Данные по этому индексу есть с 1 марта 2003 года, то есть мы моделируем ситуацию на горизонте 22 полных лет - с марта 2003 по февраль 2025 года включительно.

▪️ Ключевые бенчмарки для наших героев - это инфляция и вклады. Обгонит ли герой инфляцию? Будет ли его результат лучше, чем у вкладов? Уровень инфляции беру отсюда.

▪️ Ставки по вкладам беру с официального сайта ЦБ "Динамика максимальной процентной ставки (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц". Такая статистика есть с 2009 года. До 2009 года также есть данные на сайте ЦБ: https://www.cbr.ru/statistics/b_sector/interest_rates_03/

▪️ Количество денег у каждого персонажа одинаковое. Они начинали с 2000₽ в месяц в 2003, и каждый год увеличивали эту сумму вместе с инфляцией. Так, к 2025 году они отправляют в инвестиции уже 12000₽ в месяц - ведь инфляция обесценила деньги в 6 раз.

Вклады и инфляция

По инфляции я взял фактические показатели Росстата:

Многие скажут сейчас "да это фейковая инфляция!" Но я многократно производил упражнение по сравнению своей личной инфляции (статистику своих расходов веду очень детально и много лет), и сравнил с показателями. Да, в некоторые годы (как в 2024) результат может расходиться. Но на длинных периодах показатели сходятся с высокой точностью. В нашем случае инфляция в среднем составила 8,5% в год. На базе этой инфляции я и прикинул размер пополнений для наших героев - так чтобы суммы в реальном выражении были примерно одинаковые. Вот что вышло:

Чтобы быть в плюсе в реальном выражении, нашим героям надо иметь на счете сумму выше 3,227 млн рублей.

По вкладам я сходил на сайт Банка России, где он замеряет максимальные процентные ставки по топ-10 банков:

Как видим, такая детальная статистика имеется лишь с 2009 года, а ранее в таком формате она не собиралась. Тем не менее, Банк России также дает информацию о средних процентных ставках на депозиты за исключением счетов "До востребования". И такие данные есть на весь наш период. Так что с 2003 по 2009 год я взял именно такие средние ставки. Они, быть может, и не были максимальными. Но то было время ковбойское, банки лопались - и не факт, что максимальные ставки позволили бы вкладчику пронести свой капитал в целости и сохранности.

Мой расчет предполагает, что вклад переоткрывается каждые три месяца, и туда добавляется как общая накопленная сумма, так и +3 ежемесячных взноса. Вышло 3,971 млн рублей. Прекрасный результат! Примерно 9,5% годовых. Лучше инфляции, кто бы что ни говорил.

Теперь результаты наших героев, которые решили использовать акции российских компаний.

Непоколебимый Тупослав

Первый наш герой - Непоколебимый Тупослав. Он начал копить в 2003 году со скромных 2000 рублей в месяц, и его ежемесячные сбережения росли из года в год вместе с инфляцией. Таким образом, за 22 года откладываемая сумма выросла до 12000₽/мес.

Тупослав всё это время порывался начать инвестировать, но ему всё время казалось, что сейчас не самый лучший момент. Так что большую часть времени он выбирал вклад. Синдром упущенной выгоды всё время нарастал, и наш герой решался отправить свои сбережения со вклада в акции в самые неподходящие для этого дни - на самом пике.

Всего он заходил в акции на всю котлету 8 раз: в 2006, 2008, 2011, 2015, 2017, 2020, 2021 и 2024 годах. И каждый раз рынок акций падал сразу после того, как он покупал. В некоторых случаях восстановления приходилось ждать годами...

Тем не менее, Тупослав не продавал акции, получал дивиденды и продолжал накапливать на вкладе до следующих рыночных максимумов.

Несмотря на всю нелепость ситуации, отложенные за весь период 1,54 млн ₽ превратились в 3,5 млн ₽, и его результат составил 9,2% годовых. Результат даже немного обогнал инфляцию. Правда, его результат чуть хуже, чем если бы он никогда не выходил из вкладов - в таком случае на его счету было бы 3,97 млн ₽.

Всевидящий Вангий

Второй герой нашей задачки - Всевидящий Вангий. В нём течёт кровь рептилоидов, которые тайно управляют всем капиталом на планете. В какой-то момент рептилии чуть не спалились, выпустив Марка Цукерберга в естественную среду обитания, но вовремя спохватились,сделав ему пластическую операцию, чтобы он стал больше похож на человека. Но это совсем другая история, давайте сконцентрируемся на нашей задаче.

Вангий наверняка знает, как рынок будет себя вести на год вперёд - так что он может заходить в акции во время сильного падения. А всё остальное время довольствоваться вкладами. Падение на 30% для него нормально, и именно такие случаи он берёт в работу. Падение менее 30% его не интересует, и он продолжает копиться на вкладах.

Вангий также откладывал ежемесячно сумму, которая росла вместе с инфляцией - от 2000₽ в 2003 году до 12000₽ в настоящее время. Всего удобных моментов для входа Вангий насчитал 5 штук: в 2008, 2011, 2020, 2022 и 2024 годах. Каждый раз покупая акции на накопленную за несколько лет денежную котлету, он выбирал идеальный день для покупок - на самом дне.

Благодаря своему провидческому дару, которому может позавидовать любой телеграм-гуру-трейдер, Вангий превратил вложенные в эту темку 1,54 млн ₽ в целых 5,8 млн ₽, существенно обогнав и инфляцию, и вклады.

Неукоснительный Степан

Третий герой - Неукоснительный Степан. Он простой парень, он не обладает пророческими способностями (и не пытается думать, что обладает - как это делают некоторые). Он не страдает от синдрома упущенной выгоды и не играет с рынком акций в хитрую игру "угадай лучший момент входа в акции".

Степан на протяжении 22 лет - с 2003 по 2025 год - отправлял часть своего дохода в акции в первый рабочий день каждого месяца. Он не смотрел на текущие цены и не реагировал на новостной фон. Его ежемесячные покупки также росли из года в год вместе с инфляцией - начиная с 2000₽ в 2003 году до 12000₽ в начале 2025 года.

Его результат составил 5,16 млн рублей. Он существенно обогнал инфляцию и результат, который могли дать вклады - несмотря на несколько сильных обрушений рынка в последние несколько лет. Он существенно обогнал Тупослава (это было очевидно), и немного проиграл в своем результате Вангию, который обладает даром предсказания результатов рынка акций на год вперёд. Результат Неукоснительного Степана всего на 12,5% хуже по итогам 22 лет.

Даром точных предсказаний вряд ли кто-то из нас обладает. А вот тактика Неукоснительного Степана доступна буквально каждому из нас.

Выводы

Итак, вы прослушали лекцию на тему Timing the Market vs Time in the Market - весьма популярную в американских инвестиционных кругах. Если смотреть на данные по американскому рынку акций, то там выводы однозначные: любая стратегия с поиском хорошей точки входа в акции и сидением годами в депозитах в ожидании такой точки - будет проигрывать на действительно долгих периодах стратегии, предполагающей ежемесячную покупку акций. 5,5 лет назад я переводил эту задачку в оригинале на русский язык.

Я рассчитал эту задачу на российских исторических данных, и для Неукоснительного Степана в российской действительности выводы уже не такие однозначные. Ведь персонаж, заходивший в идеальное время на дне рынка, обогнал нашего героя. Хоть и несильно. Это связано с рядом особенностей российского финансового мира:

▪️ Высокая инфляция и (как следствие) исторически более высокие ставки по депозитам. В оригинальной задаче ставка по американскому депозиту составляет в среднем 2% годовых (при инфляции 3%). У нас средняя ставка по депозиту получилась 9,5% годовых (при инфляции 8,5%).

▪️ Более низкая реальная доходность акций - за вычетом инфляции. Если на американском рынке акций реальная доходность (после инфляции) на длинных периодах составляет 6-8%, то на рассчитанном мной периоде в РФ она была меньше. У нас то одно, то другое, рынок менее стабилен, обвалы случаются чаще. Небольшая на первый взгляд разница очень сильно решает и сдвигает результат в пользу инвестора, выбирающего на "неудобные" периоды банковский депозит.

▪️ Меньший период расчета. В классической задаче используется период 40-50 лет, и время работает на Неукоснительного Степана - чем дольше, тем его результат лучше, чем у оппонентов. В нашем случае мы не обладаем данными о полной доходности российских акций до 2003 года и ограничены в расчетах этим периодом.

Я остаюсь оптимистом, и считаю, что Неукоснительный Степан в будущем на российском рынке ещё покажет себя, а мы будем следить за его результатами.

Расчеты делал сам, тег моё. Источник - мой скромный блог, где я описываю в деталях свой путь "Степана" уже много лет, и получается неплохая прибавка в доходах.

Ан нет! И по результатам собеседования дальше прошёл.

Ладно, думаю. Сейчас безопасники мой блог найдут и скажут, что нам такого тут не надо. Но нет - то ли не нашли, то ли нашли и окнули.

В результате, трудовой договор подписан, теперь я айти-боярин с зарплатой 999к/наносек. Назад дороги нет. Вот что дефицит кадров животворящий делает!

На самом деле, ничего плохого пока что в этом не вижу. Из этих 11 месяцев свободы извлечён ценный опыт, сделаны соответствующие выводы для более осмысленного выхода на FIRE. Об этом действительно есть что написать, и есть о чём подумать. И без ваших советов здесь не обойтись.

Вот какие выводы о свободной жизни я для себя сделал:

Плюсы жизни на ранней пенсии

▪️ Можно никуда не торопиться.
Общество потребления сильно исказило понятие богатства и достатка. Сейчас почему-то считается, что быть богатым - это вырядиться в дорогие вещи, нацепить дорогие ненужные побрякушки, сесть за руль дорогого ведра или свозить свою madame на Мальдивы и в Дубайск - так видят богатую жизнь лопухи, работая на этот образ жизни 24/7, сжигая свою жизнь стрессом и даже возможно покупая эти аксессуары "богатой" жизни в кредит.
Истинное же богатство в том, чтобы проснуться тогда, когда захочешь - и уснуть тоже. Завтракать столько времени, сколько потребуется. Не быть никому ничем обязанным. Истинное богатство в полном обладании и контроле над своим временем. Возможно, даже многие миллиардеры этим богатством не обладают, ибо они становятся рабами своего бизнеса. Могу допустить, что в эти 11 месяцев я был богаче Потанина или Илона Маска. У меня было время. Много времени. Эти парни могли бы мне позавидовать, я уверен в этом.

▪️ Повысилось чувство собственного достоинства.
Я ощущал себя обладателем ценной привилегии, и это тоже повышало настроение. Не каждый может отдыхать почти целый год, не имея никакого давления со стороны кошелька и холодильника. Кому-то не повезло, и он просто не сможет финансово потянуть такую привилегию примерно никогда. Кто-то может, но под давлением общества взвалил на себя кучу дел и раздул свои расходы - и уже просто не может "соскочить". Это тешило ЧСВ, добавляло немного дополнительных эндорфинов.

▪️ Очень низкий уровень стресса.
Стресс почти полностью пропал из моей жизни. Больше никакого ежедневного мозгоёбства с разных сторон! И это наиболее ощутимо повысило качество жизни.
На прошлой работе я замкнул все процессы на себе. Хз, зачем, но для всех это было удобно, и всем нравилось. Заказчикам было удобно обращаться по всем вопросам "в единое окно". Директору было удобно, потому что тоже можно было дрочить только безотказного Сашу по всем вопросам. Коллегам было удобно, потому что им сваливались уже обработанные, просто описанные профильные задачи. Следствием такого подхода было большое количество стресса на работе. И как же оказалось круто жить, когда наибольший стресс в твоей жизни возникает от проигранной катки в доту. Невероятная ценность.

▪️ Я забыл о том, что такое головная боль.
Ранее стабильно хотя бы раз в неделю у меня могла разболеться голова - просто посреди дня. Причины банальные: стресс и периодический недосып. Отсутствие головной боли стало неочевидным, но существенным повышением качества жизни.

Минусы жизни на ранней пенсии

На самом деле, если в плюсах есть хоть какая-то универсальность (судя по комментариям в телеге, очень многое совпало с ощущениями других людей на "пенсии"), то мои минусы будут более индивидуальными.

▪️ Появилось настолько много времени, что я не смог им эффективно распорядиться.
У меня освободилось очень много времени, и я не подумал о том, что с этой драгоценностью делать. В итоге, я не могу даже сказать вам, чем именно я занимался в эти 11 месяцев, какого прогресса достиг в том или ином начинании.
Как выяснилось, у меня есть проблемы с самодисциплиной, и в случае с настоящим FIRE (который может наступить уже через 2-3 года), мне нужно серьезно задуматься над стратегическим планированием, целями на месяц, год, десятилетие.
В случае с финансовым капиталом, этот процесс удалось наладить. Нужно сделать то же самое и с капиталом времени.

▪️ Уменьшилась подвижность - вплоть до проблем со здоровьем.
Как оказалось, во время работы (у меня была не удалёнка), я вполне себе умеренно двигался. А когда ушел на длительный отдых, эта умеренная подвижность куда-то делась. За несколько месяцев я немного ушатал здоровье. Насколько я понял, появились проблемы с кровообращением из-за постоянного сидения за компьютером. Мне удалось выправить ситуацию ежедневными прогулками по району, а после поездки в Москву с большими физнагрузками так и вообще стало хорошо.
Необходимо обязательно подумать над тем, как наиболее комфортно для себя добавить физнагрузки в свой FIRE. Как оказалось, я ленивая жопа, и здесь нужно себя заставлять.

▪️ Общение с людьми свелось к минимуму.
На самом деле, это круто - я перестал общаться с людьми "по принуждению": с заказчиками, с коллегами. Конечно, среди них были прекрасные люди, но были и не очень. И в первые месяцы моя мизантропская сущность получала от этого удовольствие. Впоследствии же это оказалось проблемой и минусом.
В Петербурге друзей завести так и не удалось. Есть два мини-сообщества, где мы периодически назначаем встречи в баре. Но этого мало.
Сейчас с выходом на работу это будет менее актуальным, но после выхода на полноценный FIRE, нужно что-то придумывать, находить (или создавать?) какой-то клуб по интересам.

Финансовые цели (полноценный FIRE, без экивоков) ещё не достигнуты. В сегодняшних деньгах мне нужно 46 миллионов рублей (индексирую сумму каждый месяц, два года назад нужно было на 10 млн меньше, лол), и около 30% от этой суммы надо ещё где-то достать в ближайшие 2-3 года. Так что эта работа будет весьма кстати.

Да и опыт работы в IT будет очень кстати. Всегда было интересно, как это всё устроено изнутри. Постараюсь оказаться полезным.

Вот такие мысли у меня сейчас. Если хотите что-то добавить или посоветовать - буду рад вас видеть в комментариях. Если хотите следить за прогрессом в моих начинаниях по покупке истинной свободы за деньги, можете подписаться на мой скромный блог - или здесь, на Пикабу, или в Телеграме. Где удобнее.

Для начала, следует обозначить способ получения этой наблюдаемой инфляции и официальную трактовку. ФОМ по заказу Банка России делает ежемесячный опрос населения на тему роста цен, и по результатам опроса выводит этот показатель. Считается, что наблюдаемая инфляция выше рассчитанной Росстатом из-за особенностей восприятия: чем сильнее растут цены на отдельные товары, тем больше они бросаются в глаза. В то время как не растущие категории нам свойственно в такие моменты не замечать.

Звучит логично, но почему тогда моя личная инфляция ближе к наблюдаемой населением инфляции, нежели к официальной от Росстата? Дело в том, что я уже на протяжении нескольких лет очень детально веду свой учет расходов (годовые отчеты на Пикабе за 2022 год и 2023 год, а также ежемесячные отчёты в телеге), так что могу оценивать личную инфляцию с достаточной точностью и без эмоциональной составляющей, причём данные имеются с 2018 года.

Наблюдаемая населением инфляция состоит из двух частей: реальная инфляция и рост уровня жизни (выраженный в росте количества и качества потребляемых товаров и услуг).

И второй параметр (по себе сужу) кажется незаметным. Ну какой, мол, рост уровня жизни! Раньше и трава была зеленее, и Греция доступнее. И в конкретно моём примере он добавляет 5% к среднегодовому росту расходов. На коротких периодах ни рост уровня жизни, ни рост объема потребления не заметны. Из-за чего создаётся когнитивное искажение, что инфляция на самом деле выше. Но оглядываясь на 5-6 лет назад, я понимаю, что и уровень жизни, и объем потребления немного увеличились. А пеняю я только на инфляцию, которую рептилоиды подкручивают.

Не претендую на истину в первой инстанции. Высказал гипотезу, готов услышать возражения.

▪️ Золото, монеты "Победоносец" (7,78 гр): 20800₽ -> 53300₽, +156% за 6 лет или 17% годовых. Правда, не учтен спред между ценой купли и продажи. Он может достигать 10%, что в свою очередь может срезать доходность до 16% годовых.

▪️ Мои акции РФ, доходность 14,3% годовых. Личный опыт. Без звездежа, без активной торговли, без инсайдерской информации и теоретических выкладок "а вот если бы ввалил котлету в акцию Х перед ростом".

▪️ Вторичная недвижимость в СПБ, за квадратный метр: 125000₽ -> 215000₽, +72% или около 9,5% годовых. Аренду с учетом амортизации считаю как +4% годовых. Город, где живу, и где вполне вероятно мог бы купить. Сравнение в первую очередь делаю для себя всё-таки.

▪️ Наблюдаемая населением среднегодовая инфляция за 6 лет: 13,5%.

▪️ Средняя ключевая ставка Банка России: 8,5%. Предположим, что это примерно равно усредненной ставке по вкладам.

▪️ Среднегодовая инфляция по Росстату за 6 лет: 6,7%.

▪️ Курс доллара: 66,21₽ -> 87,30₽, +31,8% за 6 лет или около 5% годовых.

Личная инфляция 11% в год на том же периоде.

Все цифры считались по состоянию на 01.07.2024. В целом, с задачей сохранения ценности денег от инфляции портфель акций РФ без активного управления справляется. Но без выдающихся результатов.

P.S.: 2018 год взят как старт моих скромных инвестиций. Можно конечно взять 10- или 20-летний период, но там будет теория, а я все-таки практик.

Отсюда

сказал Миллер в июне 2008 года.

На тот момент рыночная капитализация Газпрома превышала 360 млрд долларов. Cтоимость ископаемого топлива била все рекорды, аналитики рассуждали о хороших перспективах нефтегазовых компаний во всём мире, и никто подумать даже не мог, во что может вылиться ипотечный кризис в США.

Примерно в то же время некрупная, но перспективная технологическая компания NVIDIA готовила к выпуску свой флагманский продукт - видеокарту GeForce 9800 GT. Рыночная капитализация NVIDIA на тот момент составляла 11,5 млрд долларов, меньше Газпрома в 31 раз. Ещё не остыли в памяти воспоминания о пузыре технологических компаний, так что на перспективы таких как NVIDIA все смотрели скептически.

Спустя 15 лет, рыночная капитализация Газпрома в долларах США снизилась в 10 раз. Сегодня Газпром стоит 36 млрд долларов. А занимавшаяся на тот момент удовлетворением потребностей каких-то непонятных геймеров NVIDIA сейчас раскопала золотую ИИ-жилу, выросла на 22000 процентов (или почти в 220 раз) и стала одной из крупнейших мировых публичных компаний с капитализацией 2,5 трлн долларов, уступая на данный момент по размеру только Apple и Microsoft. Человек, инвестировавший в тот момент в её акции всего 4200 долларов сегодня стал бы долларовым миллионером (если учесть полученные за всё время дивиденды).

Сейчас Газпром - убыточное предприятие. За 2023 год он получил 600 миллиардов рублей чистого убытка. С одной стороны, он испытывает сейчас большие проблемы, связанные со сбытом газа в Европу. Северных потоков больше нет, Ямал-Европа остановлен, транзит газа через Украину сейчас вполне себе работает (несмотря на СВО), но со следующего года может быть остановлен. По-прежнему работают газопроводы Турецкий поток и Голубой поток.

Но всё-таки главная причина убыточности Газпрома - это огромная налоговая нагрузка. За полный 2023 год компания перечислила больше 3 триллионов рублей в качестве разных налогов в бюджет РФ. Это сопоставимо с его рыночной капитализацией, которая тоже на данный момент составляет чуть больше 3 триллионов рублей. Верни налоговую нагрузку на уровень до СВО, и Газпром станет стоить в три раза больше. Уравняй налоговую нагрузку с другими сферами, и он вырастет в 5 раз. Но тогда капиталисты разбогатеют, а бюджет недосчитается пары триллионов рублей.

Можно констатировать тот факт, что компания, начиная с 2022 года, воистину стала Национальным достоянием, так как работает Газпром сейчас не на своих акционеров-проклятых капиталистов, а на страну. Социалисты победили капиталистов.

Собрал информацию по обороту (выручке) крупнейших торговых сетей и маркетплейсов. Получилась такая картинка.

▪️ Х5 и Магнит смогли удержать топ-1 и топ-2 позиции, благодаря хорошим сделкам слияния-поглощения в последние пару лет.

▪️ Wildberries догоняет, и уже в 2024 году станет либо топ-2, либо даже топ-1. Кстати, WB вышел в чистую прибыль по итогам 2023, в отличие от конкурентов OZON, Я.Маркет, Мегамаркет. Все остальные маркетплейсы по-прежнему убыточные, хотя OZON где-то на грани рентабельности сейчас.

▪️ Меркури Ритейл Групп (КБ) не публикует консолидированную отчетность, сделать выводы об общей выручке можно более-менее точно, только если свести результаты по 50+ дочерним предприятиям. Так что здесь оценка очень приблизительная.

▪️ DNS, кстати, очень рентабельные ребята. Маржа составляет 5,8%. Для сравнения, у Магнита 2,3%, Х5 2,5%, у WB 0,7%.

▪️ Капитализация компаний из подборки, не являющихся публичными, в сумме может составлять порядка 3-3,5 трлн рублей. Причем, капитализация WB может превышать 1,5 трлн рублей. С учётом целей правительства довести капитализацию публичных компаний до 66% от ВВП, некоторые из них могут испытать давление в этом плане, и в ближайшие годы выйти на биржу.

▪️ Забыл добавить сюда Fix Price. Выручка 292 млрд рублей, примерно как у Вкусвилла. Забыл про Ашан, там 226 млрд.

Не знаю, зачем это вам, просто решил поделиться. Источник: https://t.me/Finindie