Почему китайская фабрика готова ждать оплату полгода, а российский банк просит в залог склад и поручительство

Сразу дисклеймер: я работаю в компании, которая помогает импортёрам закупать в Китае без предоплаты. То есть я в теме заинтересован. Но вопрос из заголовка мне задают так часто, что хочу разобрать его без рекламы, просто как устроена механика.

Картина знакомая многим, кто возит товар из Китая. Идёшь в банк за кредитом на закупку. Банк одобряет, но под 22–28% годовых и просит в залог склад, товар в обороте и личное поручительство собственника. А параллельно выясняется, что китайская фабрика может отгрузить товар и подождать оплату 90, 120, а то и 180 дней. Без залога.

Выглядит как магия или развод. На самом деле всё скучно и логично.

Банк рискует своими деньгами. Фабрика нет

Когда банк даёт кредит, он отдаёт вам свои деньги. Не вернёте, это его убыток. Поэтому банк защищается всем, до чего дотянется: залогом, поручительством, ставкой с запасом на риск. Ваш бизнес он видит через отчётность и кредитную историю, а товар, который вы закупаете, ему в целом неинтересен.

Когда фабрика даёт отсрочку, она тоже рискует: отгрузила контейнер, а вы не заплатили. Но этот риск у неё застрахован.

Кто страхует

В Китае есть государственная компания Sinosure (по-русски часто пишут Синошур). Это страховщик экспорта, работает с 2001 года. Его задача простая: чтобы китайские фабрики больше продавали за границу, государство берёт на себя риск, что иностранный покупатель не заплатит.

Схема такая:

1. Фабрика страхует поставку в Sinosure. Страховку платит сама фабрика, не покупатель.

2. Sinosure проверяет покупателя и ставит на него лимит: на какую сумму этому покупателю можно отгружать в долг.

3. Фабрика отгружает в пределах лимита, покупатель платит через 90–180 дней.

4. Если покупатель не заплатил, фабрике компенсирует страховщик, а дальше страховщик сам разбирается с должником.

Для фабрики это нормальная сделка: она платит небольшой процент за страховку и получает покупателя, который берёт больше и чаще, потому что не замораживает деньги в предоплате.

Почему тогда не всем дают

Потому что лимит ставят на конкретного покупателя, и его проверяют. Обычно смотрят на компании с оборотом от 30 млн ₽ в год, с регулярными закупками в Китае и отчётностью за 1–2 года. Решение по лимиту занимает около месяца.

Если вы только начинаете возить товар, скорее всего, рано. Сначала история закупок, потом отсрочка. Тут честно никакой магии.

Почему это вообще выгодно Китаю

Экспорт для Китая огромная часть экономики. Государству выгоднее застраховать фабрику и продать больше, чем смотреть, как покупатель уходит к конкуренту из Вьетнама, потому что у него не хватило денег на предоплату. Похожие госстраховщики экспорта есть во многих странах, у нас это ЭКСАР. Просто китайский самый большой и работает с огромным числом фабрик.

Что это значит в деньгах

Возьмём условную компанию, которая закупает в Китае на 80 млн ₽ в год.

• Предоплата. Деньги уходят фабрике за несколько месяцев до того, как товар продастся. При отсрочке 120 дней в обороте осталось бы около 26 млн ₽, а при предоплате они лежат у фабрики.

• Кредит банка на эти же 26 млн. При 22–28% годовых это примерно 5,7–7,3 млн ₽ в год процентов, плюс залог и поручительство.

• Отсрочка у фабрики. Деньги остаются у вас, пока товар едет и продаётся. Залога нет. Страховку платит фабрика.

Отсрочка тоже не бесплатная, если её оформлять через посредника, но разница с кредитом обычно ощутимая. Конкретные условия у всех свои, поэтому считать надо на своих цифрах.

Короче

Банк просит залог, потому что рискует своими деньгами. Китайская фабрика не просит, потому что её риск застраховало государство. Импортёру остаётся только пройти проверку как покупатель.

Подробнее про Синошур, что он смотрит у российского покупателя и какие вокруг него мифы, разбирал тут: https://dzen.ru/a/asE4mf4e3AxwHdyh

А вы кредитуетесь в банке под закупки или платите из оборотки? И сколько у вас просили в залог в последний раз?

2. Материальная выгода предполагает реальную выгоду для налогоплательщика. В моём случае совокупные затраты на обслуживание кредита (включая стоимость услуги) не позволяют говорить о получении дохода.

3. Я не имею права на имущественный налоговый вычет, поэтому освобождение, предусмотренное ст. 9 Федерального закона № 362-ФЗ, ко мне не применяется. Однако это не отменяет возмездного характера услуги и отсутствия реального дохода.

Ну и там бла-бла-бла.

А, да, я работаю в фирме, входящей в группу компаний ГП. Но Газпромбанк не является моим работодателем. Да и сам не входит в эту группу компаний...

Это так, просто чтобы вы понимали.

Я сейчас должен заплатить налоги с кредита. Потому что кредит - это оказывается доход.

Помните об этом.

Когда ложитесь спать, когда по утрам чистите зубы, когда едете на работу, да и в принципе, всегда, помните. Кредит - это доход.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 22 по 28 сентября ИПЦ составил 0,12% (прошлые недели — 0,06%, 0,02%), с начала месяца 0,25%, с начала года — 4,93% (годовая — 6,25%). Темпы продолжают ускоряться, и это при дешевеющей плодоовощной корзине/стабилизации цен на топливо, ускорение инфляции придаёт подорожание услуг/техники (ослабление ₽ не проходит бесследно) и внешнего туризма, при этом скоро плодоовощная корзина примется к росту (возможен уход за 0,2% по неделькам, не считая первой, где повысят тарифы ЖКХ/РЖД). Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,13%, 2024 г. — 0,19%) и находится ниже обновлённой траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин остались неизменными (прошлая неделя — 0,05%), на дизтопливо снизились -0,61% (прошлая неделя — -0,66%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство продлило запрет на экспорт бензина до 31 января 2027 г., для дизеля же запрет продлили до 31 октября 2026 г. Биржевые цены на бензин снизились (сдерживает цены для населения топливный демпфер), похоже, правительство стабилизировало вторую волну кризисного топлива, но и сезонность помогла.

🗣 Данные Сбериндекса по изменению потребительских расходов к 27 сентября снизились и находятся ниже прошлогодних значений (7,55% vs. 9,09%).

🗣 Кредитный портфель Сбера в августе продолжает показывать рост (учитывайте низкую базу прошлого года, когда ставка была 18%): портфель жилищных кредитов вырос на 1% за месяц (в июле +0,9%), банк выдал 269₽ млрд ипотечных кредитов (+0,7% г/г, в июле 253₽ млрд). Портфель потреб. кредитов вырос на 2% за месяц (в июле 1%), банк скрыл выдачу (в июле 248₽ млрд). Корп. кредитный портфель повысился на 1,4% (в июле +1,8%), корпоративным клиентам было выдано 2,2₽ трлн кредитов (+20% г/г, в июле 2,5₽ трлн).

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 83,25₽). С учётом дефицита бюджета, ослабление ₽ хороший фактор для него, но с другой стороны это негатив для инфляции (дорожает импорт и услуги).

🗣 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично, даже несмотря на рост курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за восемь месяцев 2026 г. составил 5,795₽ трлн (в январе-июле 6,455₽ трлн, в августе случился профицит, правда дивидендами поступило 691₽ млрд — разовый фактор) или 2,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 7,335₽ трлн (3,2% ВВП), его пересмотрели и увеличили на 3,5₽ трлн от изначально планируемого. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета (скорее всего проблема именно в тратах), к 28 сентября потрачено 34,2₽ трлн, при доходах в 26,5₽ трлн.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн (дисклеймер — сможет с помощью флоатеров и РЕПО для банков), НГД за этот год по наполняемости ниже предыдущего, даже при увеличении НДС дефицит всё равно расширяется (сейчас Urals на споте торгуется по 111$ за баррель). ЦБ РФ сохранил ставку на отметке 14%, при этом ЦБ предметно рассматривал только сохранение ключа, снижение содержательно не обсуждалось (напомню вам, что перед повышением всегда было сохранение ставки). Сейчас мы имеем слабый ₽, высокие ИО, динамичное кредитование при возросшем спросе, услуги дорожают, с топливом вроде разобрались, но впереди повышение тарифов ЖКХ И РЖД, поэтому оптимизма всё меньше.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor