В пятницу (30.01.2026) было очередное пополнение портфеля. На картинках портфель до и после. Закупаем активов на ~21к рублей:
Мосбиржа - 60 шт ~ 10 900р
ИКС 5 - 3000 шт ~ 10 500р
Чем обусловлен такой выбор активов? Решил добить размер активов до приемлемых уровней перед полетом в стратосферу))))
Общая обстановка на рынке Был позитив по нефтянке в целом и Лукойлу в частности. Стоимость нефти выросла на 10% и пробила 70$ за баррель. Лучок договорился о продаже зарубежных активов за 22 млрд$. Татнефть чувствует себя норм, а Лукойл продолжает хромать.
Наконец-то закончилось безумие в золоте и серебре. Суммарно эти металлы с пиков потеряли в капитализации примерно 10 трлн$ (!!!!!!). Абсолютно безумные деньги. Очень надеюсь, что падение золота ускорится и смогу взять Полюс Золото по интересным ценам. Вообще в металлистам давно присматриваюсь, но это безумное ралли в металлах попортило все карты.
Новабев, она же старая добрая «Белуга», решила порадовать нас не только взлётом цен на алкоголь из-за очередного увеличения акцизов, но и свежим выпуском облигаций.
Теперь можно будет культурно отдохнуть на проценты, полученные от главной водочной компании Мосбиржи. А насколько хорошо получится отдохнуть, давайте разбираться.
Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🥴Эмитент: ПАО «НоваБев Групп»
🥃НоваБев Групп (ранее — «Белуга Групп») – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по производству продуктов питания на Дальнем Востоке.
Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по производству этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое».
📈Акции НоваБев торгуются на Мосбирже аж с 2007 г. под тикером BELU. В августе 2024 года компания провела хитрую допэмиссию и увеличила число акций в обращении в 8 раз (аналог сплита).
👨🏻💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, в результате которой временно парализовало всю сеть Винлаб. Позднее группа успешно восстановила все ключевые бизнес-процессы. В ближайшем отчёте наверняка увидим отражение атаки на финансовых показателях.
⭐Кредитный рейтинг: AА «развивающийся» от Эксперт РА (июль 2025) и АА «стабильный» от НКР (июнь 2025).
👉В обращении 4 выпуска на общую сумму 21 млрд ₽. На предыдущие выпуски НоваБев БП-07 и 3Р1 делал подробные разборы. В декабре успешно погасился выпуск БП4 на 5 млрд ₽, теперь ближайшее погашение — в апреле.
Облигации НоваБев Групп на Мосбирже. Данные от 01.02.2026. Источник: сайт Мосбиржи
📊Финансовые результаты НоваБев
Цифр за весь 2025-й год пока нет. Напомню отчет МСФО по итогам 1-го полугодия 2025:
✅Выручка за 1П2025: 69,1 млрд ₽ (+21% г/г). Себестоимость продаж выросла аналогичными темпами до 44,1 млрд ₽. За весь 2024 г. НоваБев заработал 135 млрд ₽ выручки (+15,4% г/г).
✅EBITDA: 9,2 млрд ₽ (+22% г/г). Рентабельность EBITDA достигла 13,3%.По итогам 2024 г. EBITDA составляла 19,3 млрд ₽ (+9% г/г).
Компания связывает устойчивую динамику рентабельности с ростом продаж высокомаржинальных брендов, а также с постепенным выходом значительного числа магазинов «ВинЛаб» на этап зрелости.
✅Чистая прибыль: 2,1 млрд ₽ (+4,2% г/г). Маржинальность стала ниже из-за негатива от повышения процентных расходов (на 39%) и ставки налога на прибыль. За весь 2024 г. прибыль составила 4,89 млрд ₽ (-43% г/г).
💰Собств. капитал: 24 млрд ₽ (-9,9% за полгода). Активы уменьшились на 8% до 113 млрд ₽. На счетах 18,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 22,5 млрд).
✅Кредиты и займы: 33,1 млрд ₽ (-3,8% за полгода). Долговая нагрузка (без аренды) по показателю Чистый фин. долг / EBITDA LTM снизилась до почти незаметных 0,7х (с учетом аренды 2,7х).
🍷За 6 мес. 2025 продажи в сети «ВинЛаб» выросли на 25% на фоне увеличения числа магазинов на 18%.
Источник: отчет ПАО «Новабев» по МСФО за 6 мес. 2025
⚙️Параметры выпуска
● Название: НоваБев-003Р-02 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 3 млрд ₽ ● Купон: до 16% (YTM до 17,23%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР ● Выпуск для всех ❗Амортизация: 50% от номинала в дату выплаты 30 купона.
👉Организатор: Совкомбанк.
⏳Сбор заявок — 2 февраля, размещение — 5 февраля 2026.
🤔Резюме: можно по писят
🥃Итак, НоваБев (экс-Белуга) фикс объемом 3 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения.
✅Крупный и надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с отличной репутацией и очень высоким кредитным рейтингом AA.
✅Рост показателей. Финансовые результаты остаются на очень высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы.
✅Снижение долга. Белуга сумела уменьшить свой и так невысокий чистый долг, который полностью перекрывается капиталом. При этом свободный денежный поток за 1П25 составил около 1 млрд ₽ (год назад было минус 3 млрд).
Винлаб на Уральской ул. в Москве. Источник: Яндекс.Картинки
⛔Скучная доходность. За надежность придется платить — финальный купон вряд ли будет выше 15%.
💼Вывод: реально «крепкий» по надежности, но жидковатый по доходности трехлетний фикс. В теории может подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Главный минус — не самая привлекательная доходность, маловато градусов.
А чтобы она стала привлекательной и её захотелось иметь (в портфеле), нужно выпить чересчур много продукции «Белуги». Лично я, наверное, пройду мимо первички — не исключено, что с рынка потом можно будет взять дешевле.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
💳 На протяжении 4 лет я детально записываю свои расходы в Excel табличку, в новом году решил делиться этой информацией, чтобы подтянуть дисциплину трат, показать вам свою личную инфляцию, а не Росстатовские простыни, взять за ориентир трат прожиточный минимум моего региона умноженный на 2 и желательно не превышать его (смогу ли я, большой вопрос).
Прожиточный минимум в Мурманской области для трудоспособного населения составляет 28783₽, для детей 25614₽. Т.к. я развёлся, то плачу на ребёнка алименты, но я же провожу с ним время, он в свои выходные у нас также нуждается в еде, подарках, развлечениях, досуге и одежде, поэтому я возьму за основу 1 прожиточный минимум на ребёнка. Мы живём с девушкой вдвоём, я не контролирую её траты, в большей мере я беру на себя обеспечение нашей жизни, поэтому за основу я беру 2 прожиточных минимума для трудоспособного населения и умножаю их на 2. Вышло 140746₽, думаю для комфортной жизни в регионе этого достаточно, это если у вас нет ипотек/автокредитов и потреб. кредитов, мы как раз в это вписываемся.
В январе мы потратили 140244₽, расходы остались на плато по сравнению с январём 2024 г. (140218₽) и я уложился в свой максимум! Теперь кратко по категориям:
⏺Здоровье, красота и спорт — 5505₽ (витамины, маникюр) ⏺Автомобиль — 12363₽ (мойки, заправки, покупка автоматического диффузора/щётки и замена прокладки на датчике антифриза) ⏺Развлечения, подарки — 22064₽ (сюда вошла часть трат на поездку в Кировск, сходили с ребёнком в парк развлечений, купили ледянку катались с горок, также цветы и подарок) ⏺Продукты и бытовая химия — 33240₽ (самый малозатратный месяц по питанию, помогли прошлогодние салатики и большие закупки под конец декабря) ⏺Рестораны, заказ еды — 6711₽ (сходили пару раз в ресторан и заказали суши) ⏺Подписки — 3529₽ (продлил подписку на snowball) ⏺Интернет и связь — 975₽ ⏺Транспорт — 613₽ (такси до СТО, которое я компенсировал преференциями ВТБ, хорошо быть боярином) ⏺ Коммунальные услуги — 6696₽ ⏺Дом, ремонт, мебель — 5518₽ (ортопедические подушки и наматрасник) ⏺Одежда — 4950₽ (тапочки, футболка и спорт. костюм) ⏺Образование — 20400₽ (время сессии) ⏺Техника — 3069₽ (вакуумный упаковщик, зарядные батарейки и чехол для телефона) ⏺Блог — 2859₽ (плачу налоги и плачу) ⏺Непредвиденные расходы — 11752₽ (помощь Маме)
В январе получились увесистые разовые траты, это на учёбу и поездка в Кировск (которую детально описал), но за положительные эмоции надо платить. Автомобиль продолжает отъедать значительную часть бюджета, вот вам мои траты за прошлый год (400000₽), но без него никуда. Интересно, что продуктовая корзина словила дефляцию на 7%, видимо, салатиков было приготовлено слишком много.
💡 Норма сбережений составила 33%, понимаю, что мало, но отказывать себе в благах и эмоциях не собираюсь. Я пожалуй пас, пусть кто-то там другой живёт на макарошках/воде, пренебрегая досугом и продвигая пенсию в 35-45-55. А я малыми шагами буду двигаться к своей финансовой свободе.
Отслеживая движение ставок по вкладам, я посматриваю за изменениями кредитных продуктов. И вот последние месяцы, ставки по кредитам растут, в частности по автокредитам, а по депозитам падают. Хотя обычно эти два продукта двигаются в одном направлении. Так же, ЦБ постоянно вводит ограничения на выдачу кредитов. Ограничительными мерами Центробанк, делает ставку на сдерживание потребительского спроса, надеясь, что охлаждение кредитного рынка поможет обуздать инфляцию.
По-моему мнению, основную роль в борьбе с инфляцией играет высокая ставка по вкладам и крепкий рубль, выступая в качестве временного щита смягчая инфляционное давление.
Но, зависимость от административных мер и внешнеэкономической конъюнктуры делает этот механизм неустойчивым. Именно это расхождение в динамике ставок и ослабление курса рубля может спровоцировать новую волну инфляции, сводя на нет все предыдущие усилия.
Эхх, ставка 15% на 4 месяца в сбере, скоро вообще до 10% и ниже. Просто зачееем ЦБ понижает ставку? Обычные граждане на вкладах сейчас рубят столько бабла, что и не снилось (ну или не обычные а просто зумеры). Поднимите, пожалуйста, обратно до 20%, плиииз
Знаю, что многие коллеги инвестируют в облигации, и в последнее время это было особенно интересно и актуально. Вот собственно и решил пробежаться по корпоратам, ОФЗ и замещайкам. Тем более, что попались соответствующие свежие и весьма наглядные информационные материалы.
Объективно, доходность большого количества облигаций (даже не самых рисковых), до сих пор, остается весьма заманчивой. Даже в таких, казалось бы надежных инструментах, как ОФЗ, до сих пор можно зафиксировать доходность свыше 14% на десяток лет. Сравните, например, с теми же вкладами, которые дают сейчас процентов 12, максимум на год. И естественно, в облигации, сейчас, идёт львиная часть средств инвесторов. Это же как бы безриск...
Рынок акций сиротливо стоит в стороне, то немного встрепенется вверх, то вновь осядет на новой порции словесных интервенций заокеанского деда, но в среднем, стоит на месте. ...два года. Для роста, как минимум, нужно понимание, что впереди светлое будущее, а не туманное настоящее.
А в реальности, фондовый рынок, уже должен был скорректироваться сильно вниз, чтобы дивидендная доходность давала премию к безрисковым облигациям. Но как видим, этого тоже нет. Рынок стоит как вкопанный, стойко переживая весь негатив, ужесточение санкций, плохие отчеты, снижение показателей, новые налоги.
Думаю, все это результат того, что на рынке теперь правят бал, преимущественно, не институционалы (а тем паче, институционалы нерезиденты), а именно частные инвесторы. А они, в отличии от фондов итп, не имеют привычки и необходимости бежать из активов, при каждом шухере!
Ну и последняя мысль... почему облигации все так же дают столь высокую, по нынешним меркам доходность? Потому что их можно напечатать сколько угодно много (что, в общем то, и происходит). Банальный и великий закон спроса и предложения... А вот акций, акций весьма ограниченное количество и за ними стоят вполне себе реальные активы. Ни в коем случае не агитирую, так, просто мысли.
📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:
Тайм коды:
00:00 | Вступление 00:24 | Опер. результаты ЛСР за IV кв. 2025 г. — цены на квадратный метр продолжают дорожать, всему виной рассрочки от застройщиков. В 2026 г. это продолжится? 08:53 | Глобальное производство стали в декабре 2025 г. — пикирование продолжается. В России 21 месяц подряд происходит падение, кризис во всей красе! 12:10 | Производ. показатели НОВАТЭКа за IV кв. 2025 г. — продажи газа восстанавливаются, помог Китай. Теперь можно круглогодично доставлять сырьё с Арктик СПГ-2. 18:18 | Инфляция под конец января — за месяц выполним наполовину план ЦБ по годовой инфляции. ИО на уровне начала 2025 г., когда ставка была 21% 25:29 | Аукционы Минфина — из-за снижения индекса RGBI в длинном выпуске ОФЗ доходность была выше 15%, что и привлекло инвесторов. 29:34 | Заключение, мысли по рынку
