Если посмотреть материалы с финансовых форумов последнего года, то это тезис так или иначе встречается. Представители бизнеса, СМИ, даже некоторые министры оказывали очень сильное давление на председателя Центрального банка Эльвиру Набиулину и практически требовали как можно более скорого снижения ставки. Основные аргументы: экономике тяжело, бремя дорогих кредитов давит слишком сильно, нет возможности развиваться.
Некторые мои клиенты, когда мы затрагивали тему ключевой ставки, оперировали примерно теми же аргументами, добавляя, что им непонятно, чего ЦБ медлит и никак не "отпустит хватку".
На самом деле, Центральный банк часто подвергается критике по двум причинам: во-первых, он в глазах населения отвечает за инфляцию, а во-вторых, это на мой взгляд, наиболее активно среди государственных органов общается с прессой, объясняя свои решения. Наверное, если не высовываться, то и критики не получишь.
Вообще, ругать ЦБ за слабый экономический рост — не совсем верно. В его задачи этот рост не входит от слова совсем. По словам самого ЦБ, его миссия это "обеспечение финансовой и ценовой стабильности, содействие развитию конкурентоспособного финансового рынка". А уж если в закон посмотреть (86-ФЗ), так там вообще в первую очередь — стабильность рубля, да несколько слов о финансовой системе. И ни слова про экономический рост.
С ценами — другой разговор. Центральный банк определяет ключевую ставку и через неё влияет на темпы роста цен в экономике, она же инфляция. И вот тут как раз возникает поле для конфликтов с бизнесом и остальными государственными ведомствами. Если ключевая ставка низкая, то она стимулирует людей больше потреблять, а бизнес брать кредиты и развиваться, делать инвестиционные программы и, соответственно, больше производить. Активный рост спроса будет провоцировать повышенный рост цен и на определённом этапе ЦБ придётся повышать ключевую ставку, чтобы экономика не "перегрелась": долги не стали непомерными, а цены не улетели в небеса.
Сейчас же ситуация несколько уникальная: население ввиду сильного роста доходов (выплаты тем, кто на СВО, общий дефицит кадров, активная работа ВПК — все это резко увеличило доходы населения) очень активно тратило деньги, но при этом производство не справлялось со спросом, а импорт очень затруднён. В результате этого дисбаланса цены в прошлом году активно пошли в рост и ЦБ пришлось поднять ставку исторически очень высоко, чтобы "погасить" импульс потребления.
Промежуточно мы можем считать, что задача была выполнена: темп роста цен на данный момент возвращается к адекватному. ЦБ постепенно снижает ставку. Но, естественно, у всего есть последствия: бизнес чувствует себя весьма печально, т.к. для развития и в целом ведения деятельности нужны заемные средства, а стоят они даже сейчас очень дорого. Из-за этого критика и из-за этого же требования снижать ставку как можно скорее. Центральный банк сопротивляется. Если снизить ставку прямо сейчас и резко, то цены снова выйдут из-под контроля, а темпы их роста и так исторически повышенные.
Вообще, критикам довольно удобно: они могут требовать снижения ставки и говорить, что это ЦБ виноват во всех проблемах в экономике. А что вы хотите при такой ключевой ставке? Но при этом упускать из виду самый главный тезис: ЦБ должен поддерживать стабильность курса и цен. Не мотря вообщеьни на что, ему затем и дана независимость от других госструктур. А все остальное — забота Правительства, которое должно субсидировать важные отрасли и тем их поддерживать. И, самое главное, балансировать бюджет так, чтобы доходы "бились" с расходами и не требовали дополнительного "печатания денег" через правительственные займы.
В целом, можем заключить, что Центральный банк показал себя "стойки оловянным солдатиком": выдержал давление со всех сторон и довёл свою политику как минимум до логичного промежуточного результата. Если тенденция продолжится, то у нас есть шанс снова попасть в период невысокой инфляции. А это всем пойдёт на пользу, пусть даже сейчас стало труднее.
