Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска классики. При его проведении индекс RGBI находился ниже 112,5 пунктов, но с учётом инфляционных данных индекс подрос до 112,86 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 8 по 14 сентября ИПЦ составил 0,02% (прошлые недели — 0,05%, -0,01%), с начала месяца 0,07%, с начала года — 4,74% (годовая — 6,27%). Удивительно, но инфляционные темпы сентября всё ещё сдерживает плодоовощная корзина и внешний/внутренний туризм, давления же оказывает подорожание цен на бензин (стоит признать, что темпы роста снизились, но остаются высокими), услуги/техника (ослабление ₽ не проходит бесследно). Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,04%, 2024 г. — 0,10%) и находится ниже обновленной траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично, даже не смотря на рост курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за восемь месяцев 2026 г. составил 5,795₽ трлн (в январе-июле 6,455₽ трлн, в августе случился профицит, правда дивидендами поступило 691₽ млрд — разовый фактор) или 2,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 4,828₽ трлн (1,6% ВВП), его пересмотрели и увеличили на 1₽ трлн. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета (скорее всего проблема именно в тратах), к 16 сентября потрачено 33,3₽ трлн, при доходах в 26,4₽ трлн.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в августе основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО ДУ — 58,7₽ млрд, физические лица нарастили свои аппетиты — 15,7₽ млрд (июль — 3,3₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, продав на вторичном рынке ОФЗ на 99,7₽ млрд (в июле — 57,1₽ млрд).

✔️ Средняя доходность выпусков сейчас выше ключевой ставки (доходность дальних выпусков в районе 16,3%). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то в I декаде сентября она составила 12,948% не изменившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 13,2%). Банки, как и рынок госдолга явно не ждут дальнейшего снижения ставки.

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26252 (погашение в 2033 г.)
▪️ Классика ОФЗ — 26238 (погашение в 2041 г.)

Спрос в 26252 составил 131,8₽ млрд, выручка — 107₽ млрд (средневзвешенная цена — 86,65%, доходность — 16,30%). Спрос в 26238 составил 40,4₽ млрд, выручка — 12,4₽ млрд (средневзвешенная цена — 52,16%, доходность — 16%). Минфин заработал за этот аукцион 119,4₽ млрд (прошлый аукцион — 63,7₽ млрд). Министерство планирует разместить ОФЗ в III кв. 2026 г. на 1,5₽ трлн (разместили 1,23₽ трлн, осталось 2 недели), план выполним, с такой-то доходностью в классике желающих много.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн (дисклеймер — сможет с помощью флоатеров и РЕПО для банков), НГД за этот год по наполняемости ниже предыдущего, даже при увеличении НДС дефицит всё равно расширяется (сейчас Urals на споте торгуется по 120$ за баррель). Также очередной недельный аукцион РЕПО показал, что ликвидности банкам не хватает (в сентябре банки привлекли 17,55₽ трлн, отдали 11,69₽ трлн, на последнем аукционе спрос составил 1,6₽ трлн, выдали только 0,5₽ трлн, если год назад занимали по 4-5₽ трлн в месяц, то сейчас уже по 20-25₽ трлн в месяц).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

🏛 Акции:

💬 По итогам августа IMOEX снизился на 2,1%, составив 2179 пункта (геополитика, топливный кризис). Среднедневной объём торгов акциями в августе уменьшился до 103₽ млрд (в июле — 122,8₽ млрд).

💬 Основными покупателями на российском рынке акций в августе стали, вновь, физические лица — 28,8₽ млрд (вера розничных инвесторов непоколебима, в июле — 24,4₽ млрд). Основными продавцами на российском рынке акций в августе стали НФО ДУ — 33,8₽ млрд (в июле продали на 37,9₽ млрд). Обратите внимание на продажи НФО ДУ за последние 8 месяцев (объёмы впечатляют — 167,5₽ млрд, риторический вопрос откуда взялись то эти объёмы).

💬 Нерезиденты из дружественных стран купили акций в августе на 1,3₽ млрд (в июле купили на 15,3₽ млрд), больше никакие Казахстанские фонды не покупали доли в Самолёте, конечно, на этом фоне покупки снизились, но стоит отметить, что нерезиденты всё ещё считают цены привлекательными на нашей фонде.

💵💴 Валюта:

💬 В августе ₽ ослаб к $ до 85,6₽ (+7,2% м/м), а к ¥ до 12,73₽ (+7,7% м/м).

💬 Объём чистых продаж валюты со стороны экспортёров в августе незначительно возрос до 2,4$ млрд (с учётом цены на нефть в августе, странно видеть такой объём продаж, может придержали, в июле — 2,2$ млрд).

💬 Объём нетто-покупок валюты физическими лицами на биржевом и внебиржевом рынках снизился в августе — 74₽ млрд (пора отпусков подходит к концу, в июле купили на 97,2₽ млрд). Получается на девальвацию рубля повлияли экспортёры, физики же снижают свои покупки, как мы знаем рубль укрепляется в сентябре, но на инфляцию валюта уже действует негативно.

🏛 ОФЗ:

💬 В августе в целях стабилизации рыночной ситуации Минфин России не проводил аукционов по размещению ОФЗ. В итоге план по размещению на III квартал (1,5₽ трлн) был выполнен на 0,6%, поэтому министерство зарегистрировало флоатеров на 1,5₽ трлн (схему мы все отлично знаем). 2 сентября Минфин России разместил выпуск ОФЗ-ПК на сумму 0,9₽ трлн. С учетом этого аукциона до конца года ему потребуется разместить ОФЗ еще на 1,7₽ трлн (в среднем на каждом аукционе – по 100₽ млрд, но с учётом дефицита бюджета понадобится намного больше).

💬 Согласно статистике ЦБ, в августе основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО ДУ — 58,7₽ млрд, физические лица нарастили свои аппетиты — 15,7₽ млрд (июль — 3,3₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, продав на вторичном рынке ОФЗ на 99,7₽ млрд (в июле — 57,1₽ млрд).

📄 Корпоративные облигации

💬 Индекс корпоративных облигаций полной доходности (RUCBTRNS) в августе вырос на 20 б.п. до 16,05% (в целом за 12 месяцев доходность составила — 15,88%), подтянулись к ОФЗ из-за ужесточения ДКП.

💬 Объём торгов на рынке корпоративных облигаций в августе увеличился относительно июля на 38₽ млрд, составив 872₽ млрд. В августе основными покупателями корпоративных облигаций на первичном рынке стали СЗКО — 277,7₽ млрд (в июле — 273,6₽ млрд), физические лица нарастили свой аппетит на покупки — 87,9₽ млрд (в июле — 58,9₽ млрд). Крупнейшими продавцами на вторичном рынке корпоративных облигаций стали вновь СЗКО — 186₽ млрд (в июле — 115,2₽ млрд). Крупнейшими покупателями на вторичном рынке корпоративных облигаций в августе стали НФО ДУ — 60,6₽ млрд (в июле — 77,3₽ млрд).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Предложение минимально, цена максимальна: ЕС получил то, к чему стремился и чего хотел. Топливный шок ударил сообщество по самым больным местам. По незаполненным хранилищам нефти и газа. По невозможности их заполнять в прежнем темпе. По покупательной способности населения. По социальному миру. И по политической стабильности.

Хуже всех сегодня Парижу и Берлину. Германского канцлера отхлестали по его рейтингу результаты выборов в Саксонии-Анхальте так, что он отменил все свои международные визиты. На прошлой неделе он аннулировал встречу с Макроном. На этой — его секретариат сообщил, что Мерц не появится на Генассамблее в Нью-Йорке.

У Макрона положение дел примерно такое же. Если не хуже.

В пятницу во Франции литр простецкого дизеля, которым заправляются фермеры, рыбаки — те, у кого нет средств купить навороченный электрокар и кто рулит на стареньком авто, — стоил почти два с полтиной евро. Средний топливный бак транспортного средства, на котором ездит администрируемое Макроном население, — от 50 до 60 литров. Произведя нехитрое арифметическое действие, понимаем: выходит по любому больше сотни денег в общеевропейской валюте.

Выбор не между "а не прошвырнуться ли нам на выходных в Италию, Швейцарию, Испанию или в ту же (небогоспасаемую) Германию?", а между "поехать в магазин или помыться", "поехать за ребенком или поесть", "навестить родителей или побаловать детей".

В сентябре французы платят ворох налогов, на недвижимость в том числе. А еще в сентябре происходит традиционный перерасчет тарифов на газ и электричество — и для домохозяйств, и для юрлиц. На фоне уже случившегося апокалипсиса Макрон собрал политэлиту, чтобы назвать главного виновника того, что перечислено выше.

Предсказуемо виновником и злоумышленником оказалась наша страна.

Оказывается, это Россия угрожает всему. Как заявил уже очень временный хозяин Елисейского дворца, Франции нужно готовиться "защищать свою структуру жизнеобеспечения". От России.

А то, если мер не принять, "Россия и русские поставят Францию на колени". Сказано именно так не было, но контекстуально смысл был ровно таким.

Как же мы, русские, и наша страна, Россия, намерены Францию и всю с ней Европу унизить и оскорбить?

Разумеется, низким уровнем заполненности газо- и нефтехранилищ. Сегодня тысяча кубометров голубого топлива торгуется от тысячи долларов. И ты еще пойди и найди на этом спотовом рынке за эти деньги оставшихся поставщиков со свободным товаром. И чтобы купленное доставили бы к нужным терминалам и в предусмотренный договором срок.

Это ведь только мы — такие зловредные — торговали с этой же самой Европой, включая и ФРГ, и Францию, и тем же самым топливом по долговременным контрактам и по цене 150-180 долларов за ровно такую же тысячу "кубов".

Русские, такие недоброжелательные, еще до кучи устроили перебои с поставками, создав "очаги геополитической напряженности и непредсказуемости".

Нынче не то, что давеча: Россия "райскому саду" гнала всегда — вопреки всему, несмотря на и что бы ни происходило внутри самой же России, — в срок (до минуты и до часа) весь предусмотренный контрактами объем. Страна могла сколлапсировать, переживать шоковую терапию в экономике, стоять перед экзистенциальной угрозой — но, дав слово, она его держала. Из зловредности — и никак иначе.

При нашем снабжении, абсолютно взаимовыгодном, с учетом интересов всех и каждого, от государств и народов до конечного потребителя — то есть евродомохозяйств и евроюрлиц — Европа была оазисом зажиточности, политической стабильности и прочнейшего социального мира.

Даже в момент, когда Америка переживала жесточайший нефтяной шок (в 1973-м — из-за эмбарго ОПЕК), европейские страны дефицита почти не ощутили. В колоссальной степени благодаря поставкам из нашей страны.

Пока Америка стояла в очередях к заправкам часами (если не днями) напролет, Европа благодаря и нам, и тем своим политикам, у которых на плечах была голова, а не русофобский органчик, произвела настоящий энергетический прорыв. Не только установив экономическое лидерство в экономике, но и закрепив его на почти полвека.

Обвинить нас сегодня в злонамеренной "гибридности", в том, что мы что-то там такое злоумышляем, могут люди, которые либо тотально не в курсе происходившего с их собственными странами, либо патологические лжецы.

Макрон и Мерц, а еще примыкающие к ним фон дер Ляйен и Каллас — имена известны.

Европейское экономическое фиаско, европейский политический коллапс и европейские социальные протесты — эти гроздья гнева — на их совести. И геополитическое поражение Европы, которая она потерпела в противостоянии с нами, будет названо их именами.

Ссора с Россией никогда не делала Европу сильнее. Эта ссора Европу стирала в труху. Ставя ее на колени из-за собственной тупости, реваншизма и глухой зависти.

Последние полтысячи лет, как и эти недели, — тому исчерпывающее доказательство.

Елена Караева

источник

https://ria.ru/20260919/karaeva-2118603654.html

Свидетельство о регистрации Эл № ФС77-57640

Трамп обвинил Россию в том, что она якобы «нападает на союзников Украины уже примерно пять лет». Соответствующее заявление он сделал во время встречи с журналистами в белом доме.

Ранее Дональд Трамп утвердил законопроект, направленный на усиление санкционного давления на Российскую Федерацию. В официальном сообщении администрации США подчеркивается, что этот документ расширяет действующие ограничительные меры, таможенные пошлины и запреты в отношении России, а также продлевает действие ранее введенных санкций против Ирана.

Следует отметить, что законопроект предусматривает введение новых ограничений не только в отношении российских политических и военных деятелей, но и против иностранных компаний и целых государств, закупающих у России нефть и газ. В частности, документ наделяет главу Белого дома правом вводить таможенные пошлины в размере до ста процентов для крупнейших покупателей российских энергоносителей, включая Китай, а также другие страны, которые, по мнению Вашингтона, способствуют обходу Москвой санкций.

https://news.rambler.ru/world/57092049-tramp-zayavil-chto-ro...

Президент США Дональд Трамп подписал закон о введении возможных новых санкций против России, заявили в Белом доме.

"Президент подписал закон: H.R. 5334, "Закон 2026 года о введении санкций против России и Ирана имени Линдси О. Грэма*", который санкционирует и расширяет установленные законом санкции, пошлины и запреты в отношении России, а также продлевает действие существующих санкций против Ирана", — говорится в сообщении.

Сами меры не вступят в силу автоматически — американский лидер может ввести их по своему усмотрению.

В четверг палата представителей одобрила законопроект о новых ограничениях, названный в честь автора инициативы — покойного сенатора Линдси Грэма*. Документ предусматривает тариф до 500% на прямой импорт из России и до 100% на товары из пяти крупнейших стран — покупателей энергоносителей у Москвы.

После нескольких редакций в билль внесли блок, касающийся Ирана. Он предлагает продлить срок действия закона о санкциях против Тегерана до 2031 года. Эту инициативу продвинул Трамп.

https://ria.ru/20260919/sanktsii-2118663417.html