Июль принес бюджету почти триллион рублей нефтегазовых доходов

Министерство финансов России опубликовало свежие данные о формировании нефтегазовых доходов федерального бюджета. Июль оказался значительно успешнее предыдущего месяца. Поступления достигли 934 миллиардов рублей, увеличившись сразу на 36,6 процента по сравнению с июнем.

На первый взгляд может показаться, что причиной стали исключительно высокие цены на нефть и газ. Однако если внимательно изучить опубликованную статистику, становится понятно, что картина значительно сложнее. Главным фактором роста оказался вовсе не налог на добычу полезных ископаемых, а другой механизм, который редко попадает в заголовки новостей.

Откуда появился дополнительный рост

Главным источником увеличения доходов стал налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья.

В июле бюджет получил по этой статье 396,1 миллиарда рублей. Для сравнения, в июне по этому направлению наблюдался возврат средств на сумму 2,8 миллиарда рублей.

Фактически только изменение этого показателя обеспечило почти весь прирост месячных поступлений.

Подобная динамика объясняется особенностями налогового календаря. Налог на дополнительный доход не поступает равномерно каждый месяц, поэтому отдельные периоды могут заметно отличаться друг от друга.

Если смотреть исключительно на итоговую цифру без учета структуры платежей, можно сделать ошибочный вывод о резком росте доходов всей отрасли.

Что произошло с налогом на добычу

Интересно, что крупнейший источник нефтегазовых доходов показал противоположную динамику.

Поступления по налогу на добычу полезных ископаемых снизились с 968,6 миллиарда рублей в июне до 692,2 миллиарда рублей в июле.

Основное снижение пришлось на нефтяной сектор. Доходы от добычи нефти сократились с 837,7 до 584,6 миллиарда рублей. Поступления от добычи газа также уменьшились с 64,7 до 57,4 миллиарда рублей.

Газовый конденсат принес бюджету 50,3 миллиарда рублей против 66,1 миллиарда месяцем ранее. Получается довольно любопытная ситуация. Общие нефтегазовые доходы выросли, хотя крупнейший источник налоговых поступлений одновременно снизился.

Именно поэтому при анализе бюджетной статистики всегда важно смотреть не только на итоговую сумму, но и на структуру формирования доходов.

Экспортная пошлина продолжает приносить деньги

Еще одной составляющей нефтегазовых поступлений остается экспортная пошлина. В июле она обеспечила бюджету 51,1 миллиарда рублей против 48,3 миллиарда рублей месяцем ранее. Наибольший вклад традиционно внесла экспортная пошлина на природный газ, которая составила 48,3 миллиарда рублей. Хотя доля экспортных пошлин сегодня значительно ниже, чем несколько лет назад, они продолжают оставаться важным источником бюджетных поступлений.

Дополнительные нефтегазовые доходы продолжают расти

Особое внимание заслуживает показатель дополнительных нефтегазовых доходов.

Если в июне он составлял 209,6 миллиарда рублей, то в июле вырос до 291,9 миллиарда рублей. Это увеличение почти на 82 миллиарда рублей всего за один месяц.

Именно дополнительные доходы позволяют государству использовать механизм бюджетного правила и формировать операции с резервными активами.

По данным Министерства финансов, объем операций с иностранной валютой и золотом на основе этих поступлений также корректируется в зависимости от фактической динамики нефтегазовых доходов.

Что показывают цифры за последние годы

Если посмотреть на статистику Министерства финансов начиная с 2018 года, можно увидеть весьма интересную картину.

• В 2020 году нефтегазовые доходы бюджета составляли около 5,2 триллиона рублей.

• Уже в 2022 году они превысили 11,5 триллиона рублей.

• В 2024 году показатель вновь оказался выше 11 триллионов рублей.

• По итогам 2025 года нефтегазовые поступления составили около 8,5 триллиона рублей.

Такие колебания объясняются сразу несколькими факторами. На итоговый результат одновременно влияют мировые цены на нефть и газ, курс рубля, объемы добычи, экспортные поставки, налоговые изменения и особенности календаря уплаты отдельных платежей.

Поэтому сравнение разных лет всегда требует комплексного анализа.

Что означает июльский результат

Показатель в 934 миллиарда рублей нельзя рассматривать отдельно от общей динамики года.

С начала 2026 года месячные нефтегазовые доходы изменялись весьма существенно.

• В январе бюджет получил около 393 миллиардов рублей.

• В феврале поступления составили 432 миллиарда рублей.

• В марте они выросли до 617 миллиардов рублей.

• В апреле показатель достиг почти 856 миллиардов рублей.

Затем последовало снижение до 679 миллиардов рублей в мае и около 684 миллиардов рублей в июне. Теперь июль вновь приблизился к отметке в один триллион рублей. Такая волатильность хорошо показывает, насколько сложной остается система формирования нефтегазовых доходов.

Газовая отрасль сохраняет важную роль

Хотя основное внимание традиционно привлекают нефтяные показатели, газовая составляющая также остается значимой частью доходной базы бюджета. Налоговые поступления от добычи газа, экспортные пошлины, производство газового конденсата и развитие экспорта сжиженного природного газа продолжают формировать важную часть энергетических доходов страны.

Одновременно продолжается реализация новых проектов по развитию газопереработки, строительству предприятий СПГ и расширению поставок на азиатские рынки.

Это означает, что значение газовой отрасли в структуре экономики остается высоким, несмотря на изменения мировой энергетической конъюнктуры.

На что стоит обратить внимание в ближайшие месяцы

Дальнейшая динамика нефтегазовых доходов будет зависеть сразу от нескольких факторов.

Наиболее важными остаются мировые цены на нефть, объемы экспорта, курс рубля и график поступления налоговых платежей.

Кроме того, значительное влияние продолжают оказывать геополитическая ситуация, спрос на мировом рынке энергоресурсов и особенности налогового законодательства. Поэтому один успешный месяц еще не позволяет делать окончательные выводы о результатах всего года.

Таким образом июль стал одним из наиболее успешных месяцев 2026 года с точки зрения нефтегазовых доходов федерального бюджета. Поступления выросли до 934 миллиардов рублей, однако основной вклад обеспечил не рост добычи или экспортной выручки, а особенности поступления налога на дополнительный доход. Одновременно налог на добычу полезных ископаемых показал снижение, что подтверждает необходимость внимательно анализировать структуру бюджетных поступлений, а не только итоговые цифры. В ближайшие месяцы ключевое значение для динамики доходов сохранят мировые цены на энергоносители, объемы экспорта, курс национальной валюты и налоговый календарь, которые вместе определят финансовые результаты нефтегазового сектора по итогам всего года.

Источник: Минфин

📱Яндекс отчитался за I полугодие 2026 года. Финансовые результаты эмитента продолжают улучшаться, но компания наращивает инвестиции и долг, при этом страдает свободный денежный поток. Buyback начал работать:

💬 Выручка: 759₽ млрд (+19% г/г),
💬 Скоррект. EBITDA: 162,2₽ млрд (+41% г/г)
💬 Скоррект. чистая прибыль: 82,2₽ млрд (+90% г/г)

📱 Сегмент поисковые сервисы/ИИ остаётся основным добытчиком прибыли для компании, EBITDA — 116,6₽ млрд (+3% г/г, во II кв. случился рост инвестиций иностранных компаний в рекламу, сами понимаете из-за чего). Рентабельность скоррект. показателя EBITDA снизилась до 44,8% (-0,6 п.п. г/г). Снижение связано с ресегментацией (добавили в сегмент убыточные сервисы/объявления) и инвестициями в развитие поисковых
сервисов/ИИ.

📱 Сегмент городские сервисы (райдтех, электронная коммерция и доставка). По EBITDA: направление райдтеха (такси, самокаты и каршеринг) тянет всех наверх — 66,7₽ млрд (+37% г/г, подняли цены на услуги), а вот электронная коммерция (маркет, лавка и еда) — -6₽ млрд (-76% г/г) и доставка убыточны уже на протяжении долгого периода — -4,8₽ млрд (+80% г/г). Стоит признать, что убытки в электронной коммерции снизились относительно прошлого года, а во II кв. вообще вышли в плюс.

📱 Сегмент персональные сервисы (Яндекс Банк, Плюс/развлекательные сервисы и Свои Плюсы/другие сервисы). По EBITDA: Яндекс Банк — 3,1₽ млрд (годом ранее -2,5₽ млрд), Плюс/развлекательные сервисы — 3,8₽ млрд (+7% г/г) и Свои Плюсы/другие сервисы — -3,6₽ млрд (годом ранее 0₽ млрд). Плюс/развлекательные прибылен (когда не был объединён в общий сегмент, был прибыльным более года), ЯБ самый быстрорастущий бизнес.

📱 Сегмент Б2Б Тех (Яндекс Облако и 360,), EBITDA: 6,4₽ млрд (+45% г/г), рост связан с увеличением числа крупных клиентов (монополия во всей красе).

📱 Сегмент Автономные технологии (робото-такси-доставщики, автономные грузовики, разработка), EBITDA: -11,4₽ млрд (+80% г/г), из-за развития и инвестиций сегмент убыточен.

📱 Сегмент прочие сервисы и инициативы (образовательные проекты и общ. расходы штаб квартиры) — EBITDA: -11₽ млрд (-39% г/г). С сегмента забрали прибыльные проекты (ЯБ, Яндекс Облако, Алису). С учётом того, что сегмент имеет выделенные расходы, то его убыточность понятна (плюс инвестиции на образовательные проекты).

📱 Чистая прибыль за I полугодие составила 93,4₽ млрд (годом ранее +5,4₽ млрд), её корректируют на вознаграждение на основе акций сотрудникам (+18,3₽ млрд), курсовых разниц (+0,9₽ млрд), продажа Авто. ру (-25,7₽ млрд), расходы связанные с приобретением бизнеса (+0,2₽ млрд) и налогового эффекта (-4,8₽ млрд). Расходы по вознаграждению сотрудников сокращаются (-35% г/г).

📱 OCF сократился до 136,2₽ млрд (+66,5% г/г), больше получили % и возросли клиентские депозиты. CAPEX увеличили до 60,1₽ млрд (+27,3% г/г), как итог FCF — 17,4₽ млрд (годом ранее -4₽ млрд). Свободный денежный поток положительный, его хватает на 45,8₽ в виде дивидендов, но менеджмент рекомендовал СД рассмотреть дивиденды за I п. 2026 г. в размере 110₽ на акцию (повышенные дивиденды в долг).

📌 Менеджмент подтверждает свой прогноз на 2026 год: скоррект. EBITDA порядка 350₽ млрд и рост выручки 20% г/г (трудновыполнимая задача, учитывая убыточность некоторых сегментов и не такой впечатляющий рост). С учётом повышенных инвестиций растёт долг (долг составляет 276,8₽ млрд, % расходы сократились на 21,3%, снижение ставки влияет), также это влияет на FCF. Не стоит забывать про вознаграждение сотрудников, конечно, объявление выкупа акций на 50₽ млрд за 2 года с рынка хорошая весть (уже выкуплено 3,3 млн акций на сумму ~12,5₽ млрд), но так же происходит допэмиссия для мотивации сотрудников (количества акций 3,8 млн штук — это максимальная величина), которая происходит ежегодно.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Безработица, закрытие магазинов в приграничье и рекордные цены на топливо — в Финляндии все чаще говорят о последствиях разрыва экономических связей с Россией. На этом фоне представители финской оппозиции открыто критикуют санкционную политику, а эксперты предупреждают: облегчения для автомобилистов ждать пока не приходится.

«Это результат санкций»

Член финской партии «Альянс свободы» Армандо Мема заявил, что санкционная политика в отношении России нанесла серьезный удар по экономике Финляндии. По его словам, после прекращения торговли между двумя странами Суоми столкнулось с рекордным ростом безработицы, а приграничные районы, которые раньше активно зарабатывали на российских туристах, оказались в наиболее сложном положении.

«Торговля между Россией и Финляндией полностью прекратилась. Это прямой результат санкций, закрытия торговли и разрыва связей между двумя странами», — заявил политик.

По словам Мемы, Финляндия сегодня входит в число государств еврозоны с наиболее высоким уровнем безработицы. Особенно ощутимо последствия, как утверждает политик, сказались на восточных регионах страны. После закрытия российско-финской границы в 2023 году там значительно сократился поток туристов, а многие магазины и предприятия сферы услуг лишились привычных клиентов.

Политик также считает, что последствия ограничительных мер ощущает не только Финляндия, но и вся Европа. По его мнению, отказ от прежних экономических связей усилил зависимость Евросоюза от альтернативных поставщиков энергоресурсов, что отражается на стоимости топлива, товаров и услуг.

«В конечном итоге именно потребители расплачиваются за такую политику», — подчеркнул он.

За последние несколько лет Евросоюз принял уже 21 пакет санкций, при этом согласование новых ограничений, как отмечают европейские СМИ, становится с каждым разом все более сложным, так как абсурдность и бесполезность таких мер всё больнее бьют по экономике самих стран ЕС.

Топливо как роскошь

Одним из наиболее заметных последствий экономической нестабильности для жителей Финляндии остаются высокие цены на автомобильное топливо.

Исполнительный директор Ассоциации импортёров автомобилей и автомобильной промышленности Финляндии (Autotuojat ja -teollisuus ry) Теро Каллио в интервью Iltalehti заявил, что стоимость бензина в стране вряд ли опустится ниже двух евро за литр раньше января 2027 года.

По его словам, главной причиной остаются нестабильность мирового нефтяного рынка и продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке.

«Похоже, что цена топлива останется выше двух евро. Всё по-прежнему тесно связано с ситуацией в Ормузском проливе и на направлении США — Иран», — отметил эксперт.

Даже если мировые цены на нефть начнут снижаться, автомобилисты почувствуют это не сразу. Как пояснил Каллио, поставщики продолжают продавать запасы топлива, закупленные по более высокой стоимости, поэтому эффект от удешевления нефти может проявиться лишь спустя несколько недель или месяцев.

Санкционный бумеранг

Дополнительным фактором стала перестройка всей системы поставок нефтепродуктов. После отказа Хельсинки от импорта российского топлива Финляндия была вынуждена переориентироваться на поставки из Бельгии, Нидерландов, Швеции и Норвегии. Более длинная логистика, по оценкам экспертов, сделала внутренний рынок чувствительнее к любым колебаниям мировых цен.

Ситуацию осложнили и события конца 2025 года. После введения американских санкций против «Лукойла» финский переработчик Neste прекратил поставки топлива на заправки сети Teboil, занимавшей около пятой части рынка. Компания столкнулась с серьезными финансовыми трудностями, а в ряде восточных и северных районов страны закрылись десятки автозаправочных станций.

Дополнительную неопределенность внесла и плановая остановка нефтеперерабатывающего завода Neste в Порвоо на техническое обслуживание. Несмотря на заверения компании об отсутствии риска дефицита топлива, сочетание геополитической напряженности и перестройки логистики продолжает оказывать давление на рынок.

На этом фоне часть финских автомобилистов уже начала ездить за бензином в соседние Швецию и Норвегию, где цены остаются ниже. Однако такой вариант доступен далеко не всем, а прогнозы экспертов на ближайшие месяцы пока остаются неутешительными: стоимость топлива, вероятнее всего, сохранится выше психологической отметки в два евро за литр как минимум до начала 2027 года.

https://spb.aif.ru/politic/benzin-dorozhe-magaziny-zakryty-f...

Прохоров подчеркнул, что у самих сенаторов нет и не может быть зарубежной недвижимости, но многие из них знают россиян, у которых в ЕС «незаконно отняли дома, участки, фирмы».

«У меня это семью затронуло тоже, к сожалению. У моей бабушки в Куршевеле эти подонки отобрали великолепнейший трёхэтажный каменный дом. Он в 1954 году ещё был построен, в 2020 году его полностью освежили, гаражик подземный сделали, подогрев полов, винотеку, кинозал... И всё, нет доступа, санкции, арестовано, – сказал он. – Понимаете, как бабушке это тяжело пережить? Ей 89 лет уже, она пожилой человек, а над ней издеваются эти подонки европейские. Поэтому, я считаю, справедливо было бы выплатить компенсации. Как бы, чтобы государство подстраховало своих граждан, выплатило эквивалентную сумму по каждому случаю, чтобы можно было заново в Красной Поляне хотя бы отстроиться».

Политик признал, что бюджет сейчас может «не в полной мере потянуть» такую нагрузку, и предложил делать выплаты поэтапно – сначала собрать заявки, а затем каждый год случайно выбирать часть из них и выплачивать компенсации. Таким образом, полагает он, за 5-6 лет государство сможет полностью компенсировать россиянам «европейский беспредел».