🌻 Россия стала мировым лидером по экспорту подсолнечного масла в 2025 году. Объём производства масличных культур превысил 34 млн тонн. Поставки бутилированного масла достигли почти 500 тыс. тонн, нашу продукцию закупили 117 государств. По всей стране строятся новые производства в отрасли. В этом году в Новосибирской области откроется завод по переработке льна и рапса компании «Маслов», а в Липецкой области запустят первую очередь предприятия по переработке подсолнечника, рапса и бобовых культур.
📈 Иркутская область продолжает развиваться. Приангарье вошло в десятку регионов России по объёму экспорта. Поставки продукции АПК за рубеж выросли сразу на 88%. По Народной программе «Единой России» здесь строят новые школы, детские сады, ФАПы, поликлиники и спортивные объекты. Средняя продолжительность жизни в регионе достигла 70 лет.
Инфографика "Торговля России и США: Невидимая зависимость" на основе данных U.S. Census Bureau, USGS и Института Гайдара за 10 месяцев 2025 г.
Вопреки санкциям и геополитическому противостоянию, торговля между Россией и США не умерла. Она просто ушла в тень и сконцентрировалась на стратегическом сырье, без которого американская промышленность и энергетика просто встанут. По данным Института Гайдара и таможенной статистики США, за январь-октябрь 2025 года общий объём российского экспорта в Штаты составил около 3,55 миллиарда долларов. Для сравнения, до 2022 года счёт шёл на десятки миллиардов (30-35 млрд). Санкции действительно обрушили объёмы торговли в разы. Но кое-что неуязвимое осталось.
Что продаём. Структура экспорта
Крупнейшей статьёй российского экспорта в США стали азотные удобрения - 1,17 миллиарда долларов. Американские фермеры остро нуждаются в дешёвых и качественных удобрениях, и эта потребность перевешивает политические риски.
На втором месте ядерное топливо (уран) - 1,06 миллиарда долларов. США остаются крупнейшим покупателем российского урана в мире, обеспечивая примерно треть потребностей своих атомных электростанций.
На третьем месте платина и металлы платиновой группы - 733 миллиона долларов. Палладий и родий критически важны для американского автопрома и электронной промышленности. Далее следуют калийные удобрения (267 миллионов), нефть и нефтепродукты (87 миллионов - здесь санкции сработали), газовые турбины (81 миллион), фанера (61 миллион) и прочие товары (55 миллионов).
Насколько США зависят от России
Самый показательный график, это уровень зависимости американской экономики от российских поставок. По обогащённому урану эта зависимость достигает примерно 30 процентов. Заменить такой объём в короткие сроки практически нечем. По палладию показатель схожий, около 30 процентов, а по родию, примерно 25 процентов. По минеральным удобрениям Россия закрывает около 22 процентов потребностей США. А вот по нефти зависимость упала до символических величин, ниже 1 процента.
Отдельно стоит отметить двойственность момента. На дипломатическом уровне США, это противник. Но если смотреть на структуру товаров, которые Россия продолжает поставлять за океан, картина меняется. Это не ширпотреб, а жизненно важные для американской экономики ресурсы. Фактически, на уровне сырья Россия ведёт себя скорее как тихий, но надёжный партнёр, от которого США зависят.
Что будет, если поставки прекратятся
Если гипотетически представить, что Россия полностью перестанет продавать эти товары в США, мгновенной катастрофы не случится, но экономика получит чувствительный удар. По урану частично может подстраховать Казахстан, он тоже входит в число крупных поставщиков. Однако быстро нарастить добычу до нужных Штатам объёмов, задача не одного года. По палладию и родию хорошая альтернатива, это ЮАР, но южноафриканская добыча сейчас сталкивается с перебоями и логистическими проблемами. А по удобрениям ситуация ещё сложнее. Американские фермеры завязаны на российские поставки, а конкуренты предлагают продукцию заметно дороже.
Иными словами, заменить российское сырьё можно, но не быстро и не дёшево.
Что в итоге
Торговля России и США сегодня, это история не про деньги, а про зависимость. Санкции обрушили большую часть товарооборота, но в стратегических секторах американская промышленность продолжает покупать у России то, без чего не может обойтись.
Источники данных
1. Азотные удобрения ($1,17 млрд) и Уран ($1,06 млрд). Данные о росте закупок удобрений на 89% и урана на 62% содержатся в исследовании Лаборатории международной торговли Института Гайдара, которое цитировали крупные СМИ:
Ridus.ru - здесь указана цифра $1,17 млрд для азотных удобрений.
Axillc.ru - подробный разбор с цифрой по урану ($1,06 млрд) и ссылкой на методологию Института Гайдара.
2. Официальная статистика США
Все эти расчеты базируются на данных U.S. Census Bureau. Чтобы найти их вручную, нужно зайти в раздел "Trade in Goods with Russia" и выбрать 2025 год. Census.gov — Trade in Goods with Russia, это интерактивная таблица. В ней по месяцам за 2025 год суммируется импорт. Итоговая сумма за год (Imports) составила $3,8 млрд.
3. Металлы платиновой группы ($733 млн)
Цифры по палладию и платине часто анализируются ресурсами вроде TAdviser или RTVI на основе тех же данных Census Bureau:
TAdviser - сводная таблица по импорту США из РФ, где платиноиды выделены в отдельный блок.
RTVI - в статье упоминается объем импорта палладия на уровне $733 млн за 2025 год.
Этот материал основан исключительно на данных из открытых источников. Автор не даёт политических оценок, а лишь анализирует цифры и делает выводы на их основе. Некоторые предложения и даже абзацы в тексте являются цитатами из указанных источников. Выбор источников не предвзят, мы стремились брать разные источники, подтверждающие одинаковые цифры, чтобы картина была максимально объективной. Наша задача лишь подготовить инфографику и объяснить, что за ней стоит.
Так выглядели кейсы экспортных вариантов спортивных советских пистолетов Марголина под калибр .22Short (экспортировались под маркой "Vostok") о которых Я рассказывал в статье в блоге на Дзене. Ссылка на всё в шапке профиля.
Что интересно на сайте Hermann Historica, ошибки в двух аукционных записях, в первой производителем заявлен ТОЗ, хотя производил их ИжМех. Вторая ошибка - пистолет назван МСМ, хотя это MCU, они различались даже калибрами, у МСМ калибр - .22LR.
Вслед за Полюсом, другие крупные эмитенты тоже расширяют свой валютный долговой портфель. Корпорации спешат перехватить деньжат на бирже, а я соответственно спешу сделать фирменный разбор свежих облиг.
Сразу после объявления новой ключевой ставки, 27 апреля Акрон предложит нам удобрить наши инвест-портфели очередным юаневым выпуском.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🌱Эмитент: ПАО «Акрон»
🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.
Химический сегмент бизнеса «Акрона» представлен флагманским предприятием ПАО «Акрон» в Великом Новгороде (головная компания) и ПАО «Дорогобуж» в Смоленской области. В группу также входит ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК») в Мурманской области, который занимается добычей апатитового концентрата и фосфатного сырья.
Завод «Дорогобуж» в Смоленской обл. Источник: Яндекс.Картинки
🌍Ключевые рынки сбыта — Латинская Америка, США, РФ, Китай. Для логистики Акрон использует более 1,7 тыс. собственных вагонов и цистерн, а также привлекает арендованный подвижной состав в количестве более 2 тыс. вагонов.
К сожалению, в последние месяцы предприятия Акрона регулярно подвергаются попыткам атак БПЛА с территории Украины.
⭐Кредитный рейтинг: AA «стабильный» от Эксперт РА (ноябрь 2025) и НКР (январь 2026).
💼В обращении 4 рублёвых выпуска общим объемом 33,5 млрд ₽, три юаневых на 4,6 млрд CNY и три долларовых на $550 млн. На все прошлые выпуски я делал подробные авторские обзоры. Акрон Б1Р4 в юанях погашается уже в мае — вероятно, под его рефинанс и берётся новый займ.
Облигации ПАО «Акрон» на Мосбирже. Данные от 24.04.2026. Источник: сайт Мосбиржи
📊Финансовые результаты Акрон
Смотрим ключевые цифры из свежего отчета по МСФО за весь 2025 год:
✅Выручка: 238 млрд ₽ (+20% г/г). Интересно, что на 53,6 млрд ₽ было продано удобрений в США, ещё на 43 млрд — в страны Азии, не считая Китай. Рынок РФ на 3-м месте с 42 млрд выручки.
✅EBITDA: 91,7 млрд ₽ (+51% г/г). Рентабельность EBITDA за год выросла с 31% до 39%.
✅Чистая прибыль: 39,8 млрд ₽ (+30,3% г/г). В долларовом эквиваленте рост на 40% до $461 млн.
💰Собств. капитал: 215 млрд ₽ (+6,6% за год). Активы чуть снизились с 439 млрд ₽ до 419 млрд ₽. На счетах 25,7 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 68,3 млрд ₽). Компания старается гасить долги.
👉Чистый долг: 115 млрд ₽ (+11,3% за год). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA снизилась с 1,7х до 1,25х в рублях и с 1,55 до 1,34 в долларах.
📊Объем производства основной продукции составил 8983 тыс. т (+7% г/г), а объем продаж вырос на 8% до 9151 тыс. т.
Источник: отчет ПАО «Акрон» по МСФО за 2025
⚙️Параметры выпуска
● Название: Акрон-002Р-03 ● Номинал: 1000 ¥ ● Объем: ожидается ● Купон: до 8,25% (YTM до 8,57%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,5 года (1260 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР ● Выпуск для всех ❗Амортизация: 30% от номинала в дату выплаты 36 купона, по 35% от номинала в даты выплат 39 и 42 купонов.
👉Расчеты по выбору инвестора: в китайских юанях или в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
👉Организатор: ИК «Табула Раса».
⏳Сбор заявок — 27 апреля, размещение — 30 апреля 2026.
🤔Резюме: можно покитаёзить
🌱Итак, Акрон размещает локальные юаневые бонды на 3,5 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией большими кусками ближе к концу срока.
✅Очень крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-10 мировых производителей удобрений, имеет высокий кредитный рейтинг AA.
✅Отличная динамика финансов. На фоне роста объемов продаж и благоприятной конъюнктуры мирового рынка удобрений, Акрон в 2025 г. сумел значительно нарастить выручку и прибыль, а также снизить долговую нагрузку до 1,25х.
⛔Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. В декабре 2025 СМИ сообщали, что оба основных завода Акрона пытались атаковать беспилотники, в 2026 г. также была атака на «Дорогобуж».
⛔Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корпоративные выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
💼Вывод: квази-юаневый выпуск от мощного и надежного эмитента. Главным риском бизнеса представляется внешний риск в виде атак БПЛА. При удержании бумаг от 3-х лет (как раз к началу амортизации) будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку.
В целом, для валютной диверсификации при нынешнем курсе рубля это вполне нормальный вариант, чтобы припарковать кэш. Может подойти для тех умеренно-консервативных инвесторов, кто опасается девальвации рубля и хочет разбавить порфель юаневыми бондами.
⚠️Другое дело (важный нюанс!) — будет ли спустя 3 года официальный курс ЦБ отражать реальную стоимость пары юань/рубль в условном «внешнем контуре». А также, насколько сильно сам юань будет слабеть к доллару.
👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Понято что темы которые работали еще год назад уже не работают а что работает теперь непонятно. Темы на авито сдохли и оно само, кроссы сдохли, мобилки сдохли, вб и озон здохло по факту конских комиссий, чего возьмись не посчитай везде минуса или нет спроса. Пупупу
Страна замкнула этот рейтинг. По данным Федерального центра "Агроэкспорт", поставки на внешние рынки в прошлом году составили 985 миллионов долларов.
Лидером оказалась Германия, которая экспортировала шоколад на 8,6 миллиарда долларов — это почти на треть больше, чем у занявшей второе место Бельгии (6,7 миллиарда).
Бронзу завоевала Польша, чьи поставки в денежном выражении составили четыре миллиарда долларов.
Кроме них, в первую пятерку вошли Италия (3,9 миллиарда) и Нидерланды (3,4 миллиарда).
Сразу за ними расположились Франция (2,4 миллиарда), США (2,3 миллиарда, Швейцария (1,7 миллиарда долларов) и Великобритания (1,4 миллиарда).
