Четырёхдневка, о которой обычно мечтают, в Whoosh обойдётся сотрудникам в пятую часть зарплаты. С ноября по март на такой график переводят руководство и работников головного офиса.

По итогам 2025 года выручка компании упала на 13%, а вместо прибыли в 1,99 млрд рублей Whoosh получил убыток в 2,9 млрд. Сотрудники в отзывах ругаются:

«Сейчас ВСЕХ без исключения заставляют принудительно подписывать соглашение о переходе на 4х дневную раб.неделю с сокращением зарплаты на 20%, не согласен — увольнение».

Сама компания называет меру временной — мол, зимнее межсезонье и сокращение расходов. После возвращения на пятидневку прежнюю зарплату обещают вернуть.

9М 2026 vs 9М 2025

Операционные показатели планово ухудшаются. Всё ради гашения долга. Но благодаря экономии финансовое здоровье заметно укрепилось.

3 квартал — высокий сезон. Компания отработала стабильно, но без роста. Это главное разочарование.

Итоги

• Критический долг закрыт в июле 2026. Следующее крупное погашение — только в августе 2027.

• Долговая нагрузка снижается, Чистый долг / EBITDA уже ~3,4. Но не факт, что по итогам года удастся выйти на цель (ниже 3).

• CAPEX минимален. Все деньги идут на обслуживание долга. Бизнес ужимается. Со временем недофинансирование скажется на операционных результатах. Для акций — негативный сигнал. Бизнес работает на кредиторов.

• Ключевой сезон не оправдал ожиданий, годовые ориентиры снижены. Но не критично.

• ВУШ пока держится. У компании есть время на перестройку. ЦБ, может быть, к лету 2027 всё-таки понизит ставку, ВУШ сможет перекредитоваться дешевле и бизнес начнёт оживать.

• Облигации ВУШ — не для консервативных инвесторов. Я держу, но наращивать долю не планирую.

Чуть раньше посты выходят в Телеграм или MAX

Дела в бизнесе стали чуть лучше.

Отчёт за 1П 2026

• Выручка: 5 564 млн руб. (+3,6% г/г). Цель была 14 млрд за год. Прогноз уже ухудшили, это неприятно: "итоговый рост выручки по году может быть несколько ниже первоначальных ориентиров".

• EBITDA кикшеринга: 1 438 млн руб. (+43% г/г). Здесь - главный позитив. Ещё и маржа выросла с 18,8% до 25,8%. Акцент на эффективность, всё как обещали.

• Убыток: -1 766 млн руб. Готовьтесь увидеть новые выпуски облигаций.

• Чистый долг/EBITDA снизился до 3,4. Обещают снизить ниже 3. Ждём.

• Операционный денежный поток: +302 млн руб. Положительный, всё хорошо.

• Капзатраты: 494 млн руб. (vs 2 255 млн год назад). Компания выживает, никаких новых самокатов. Негатив для акционеров, но в рамках ожиданий для держателей долга.

Что делать с облигациями

• Риски чуть снизились. EBITDA растёт, маржа увеличивается, операционный денежный поток положительный.

• Следующее крупное погашение — август 2027 (~4 млрд). До этого момента серьезных проблем с ликвидностью не ждём.

• В апреле 2026 года АКРА уже снизило рейтинг до BBB+ и установило развивающийся прогноз. Стоит ждать до конца 2026 года новостей от них.

• Облигации ВУШ у меня есть, пока планирую держать. Риски выше среднего: выручка отстаёт от плана, Чистый долг/EBITDA всё ещё выше 3x, ставка ЦБ снижается слишком медленно.

• Консервативным инвесторам я такое советовать не могу. Рейтинг BBB+ с риском на понижение.

Чуть раньше посты выходят в Телеграм или MAX