Oracle отправила девелоперу Project Jupiter, гигантского дата-центра Stargate в Нью-Мексико, уведомление о форс-мажоре. Уходить из проекта компания не собирается: она хочет получить право отложить платежи, если кампус не запустится в 2028 году. Звучит как формальность, но для компании, которая держится на ступеньку выше «мусорного» рейтинга, таких формальностей не бывает.

Что не так с Jupiter

Кампус на 2,45 ГВт задумывался как флагман Stargate, проекта Oracle, OpenAI и SoftBank, который презентовали вместе с Трампом. Питаться он должен от газовых топливных элементов, но газопровод задерживается почти на полгода, до февраля 2027-го: власти штата несколько раз отказывали в разрешении на трассу. Разрешение на выбросы ещё не выдано, местные жители и экологи протестуют. Oracle уверяет, что проект «идёт по графику», но около 18 млрд долларов кредитов на стройку, по данным Bloomberg, уже торгуются ниже 90 центов за доллар. Акции Oracle в день новости упали на 4%.

Сколько у Oracle долгов

Долг не больше стоимости компании: около 130 млрд долларов на балансе при капитализации в несколько раз выше. Проблема в скорости, с которой Oracle сжигает деньги, и в том, на кого она поставила. В июле S&P понизило рейтинг до BBB- — последней ступеньки перед «мусорным» уровнем. Свободный денежный поток за 12 месяцев — минус 28,7 млрд долларов, капзатраты на текущий год — 90–95 млрд.

Пятилетние CDS на Oracle обновили рекорд, около 227 базисных пунктов против примерно 80 у сопоставимых компаний, а доходность облигаций с погашением в 2056 году впервые превысила 8%. Около половины портфеля заказов на 638–664 млрд долларов — контракты с OpenAI, которая сама сжигает деньги. По подсчётам Nikkei, внебалансовые обязательства Oracle по аренде дата-центров выросли до 273 млрд долларов. За десять месяцев акции подешевели примерно на 40%.

Так пара ошибок её обрушит?

Быстрого краха ждать не стоит. Старый бизнес — базы данных и корпоративный софт — по-прежнему даёт больше 45 млрд долларов операционного денежного потока в год, а часть новых контрактов клиенты оплачивают вперёд. Минус у Oracle от стройки, а не от того, что умирает основной бизнес.

Но запас прочности тонкий. Если рейтинг опустят ещё на ступень, около 120 млрд долларов облигаций, по оценке аналитиков Seeking Alpha, вылетят из индексов инвестиционного уровня, и заёмные деньги резко подорожают. А если у OpenAI начнутся проблемы с оплатой, Oracle останется с арендой дата-центров, которую, как она сама предупреждает в годовом отчёте, может не получиться пересдать. По отдельности ни одна ошибка Oracle не убьёт. Опасно их совпадение, и форс-мажор по Jupiter — как раз одна из таких костяшек.

Источники: TechCrunch, Bloomberg, Reuters

НЕЙРО-ПУШКА ● Новости и обзоры нейросетей

Штат Нью-Йорк первым в США выпустил документ, который переводит спор о датацентрах из плоскости «нравится / не нравится» в плоскость прайс-листа. Логика простая: датацентр забирает землю, воду и электричество целого городка, а постоянных рабочих мест на мегаватт даёт смехотворно мало — значит, разницу он должен доплатить деньгами.

Что именно предложили

15 сентября губернатор Кэти Хокул представила Host Community Investment Framework — методичку для муниципалитетов, как торговаться с застройщиками. Рекомендованный ориентир: 1 миллион долларов за каждый мегаватт заявленного потребления. Деньги идут не в общий котёл штата, а в местный фонд: дороги, вода и канализация, доступное жильё, школы, детские сады, интернет, рекультивация заброшенных участков. Отдельным блоком — «обязательства хорошего соседа»: лимиты по воде, шуму, освещению и облику зданий плюс ежегодный публичный отчёт о занятости, расходе воды и энергопотреблении.

Ключевая деталь: фреймворк добровольный. Это не налог и не регламент, а переговорный шаблон. Штат по сути выдал каждому сельскому совету готовую позицию для торга, чтобы застройщик больше не приходил в городок на 3000 жителей с предложением «мы построим, вы порадуетесь».

Откуда это взялось

Из моратория. 14 июля указом №62 Нью-Йорк первым в стране заморозил строительство гиперскейл-датацентров мощностью от 50 мегаватт — на срок до года, пока готовится общая экологическая оценка. Фреймворк — побочный продукт этой паузы: пока стройка стоит, общинам вручили калькулятор.

Так нейросети подорожают?

Почти нет — и это самое неожиданное в истории. Гигаваттный ИИ-датацентр по расчётам Epoch AI стоит около 38 миллиардов долларов капитальных затрат. Миллион за мегаватт на том же гигаватте — это миллиард, то есть примерно 2,6% сметы. На фоне того, что две трети денег съедает начинка под GPU — питание, жидкостное охлаждение, сами ускорители, — выплата общине теряется в погрешности.

Опасен для отрасли не платёж, а то, что идёт с ним в комплекте: мораторий, экологическая экспертиза и очередь на подключение к сети. Датацентры упираются не в деньги, а в мегаватты — свободной мощности в энергосистеме просто нет, и именно она стала дефицитным товаром. Миллион за мегаватт — это ценник на разрешение, а не на электричество.

А сбежать в Эмираты?

Бегут, и давно — но не от общинных выплат. В Абу-Даби строится Stargate UAE: гигаваттный кластер, который возводит G42, а эксплуатируют OpenAI и Oracle; первые 200 мегаватт должны включить в этом году, вокруг разворачивается кампус на 5 гигаватт. Мотив там — дешёвая энергия, госкапитал и отсутствие процедур, а не экономия на школах и дорогах.

Вот только «тихая гавань» оказалась не такой уж тихой. В марте иранские дроны ударили по двум датацентрам Amazon в ОАЭ и одному в Бахрейне — первый в истории военный удар по инфраструктуре американского гиперскейлера. Спустя полгода AWS так и не восстановила площадки и советует клиентам искать другое место: апдейты по ОАЭ обещают «в ближайшие месяцы», по Бахрейну — в начале 2027-го. ОАЭ теперь пересматривают планы: рассредоточить объекты по стране, строить часть под землёй, использовать взрывостойкий бетон и ставить перехватчики дронов и ракет.

Выбор, получается, не между «платить общине» и «не платить», а между американским муниципальным торгом и стройкой под землёй в зоне досягаемости чужих беспилотников.

Чего во фреймворке нет

Самого болезненного — денег на потом. Ни в анонсе штата, ни в юридическом разборе документа нет ни слова о выводе объекта из эксплуатации, о брошенных площадках и о гарантийных залогах на демонтаж. То есть городок получает выплаты, пока датацентр работает, — и остаётся один на один с бетонной коробкой, если тот закроется.

Критики бьют именно сюда. Эрик Велтман из Food & Water Watch формулирует жёстко: никакие отступные не компенсируют ущерб качеству жизни, здоровью и взлетевшим счетам за электричество. Почти сотня организаций подписала письмо с требованием не выпускать ценник раньше, чем закончится экологическая оценка, — иначе штат назначает цену ущербу, которого ещё даже не измерил.

Источник: Tom's Hardware · Governor of New York

НЕЙРО-ПУШКА ● Новости и обзоры нейросетей

Официальный анонс

https://www.reddit.com/r/Stargate/comments/1p1okgd/about_tha... пост от Джозефа Малоцци

Из основных моментов:

1. Создатель и исполнительный продюсер сериала - Мартин Геро, работавший над всеми тремя сериалами в качестве одного из сценаристов. Ему принадлежит авторство таких эпизодов Атлантиды как The Storm (1х10), The Eye (1х11), Duet (2х4), First Strike (3х20), Be All My Sins Remember’d (4х11) и многие другие.
   2. Брэд Райт и Джо Малоцци выступят в качестве консультантов.
   3. Сериал будет НЕ перезапуском франшизы, это будет отдельная история, но основанная на базисе, заложенной предыдущими тремя сериалами.

С нетерпением ждем больше информации от создателей сериала, надеемся на достойного преемника франшизы.