Каждая из компаний занимает крупную долю рынка, а оставшаяся часть распределена между более мелкими производителями, преимущественно из Китая. У каждой компании есть свои сильные стороны и, соответственно, свои ключевые клиенты.

Также стоит отметить, что оперативная память используется для самых разных целей. Существует огромное количество её разновидностей. Например, чипы, которые установлены в вашей DDR5-плашке и в вашем смартфоне, отличаются с точки зрения требований и, соответственно, производственного процесса. Зачастую даже разные заказчики одного и того же типа памяти предъявляют собственные спецификации, поэтому производителям приходится адаптировать продукцию под их запросы, разделяя производственные линии.

А теперь давайте посмотрим, что вообще представляет собой рынок памяти. Традиционно принято говорить о так называемом «полупроводниковом цикле», и на примере оперативной памяти его можно наблюдать особенно наглядно:

Подобная цикличность традиционно связана с балансом спроса и предложения. Условно говоря, в какой-то год всем резко потребовалась память, на рынке её не хватило — и цены пошли вверх. Через два года производители нарастили объёмы поставок, но клиенты уже закупились впрок, спрос просел — и цены упали, поставки снова приходится сокращать. И так происходит примерно раз в четыре года. Здесь дело в том, что производство полупроводников — крайне технологически сложный и дорогой процесс, где невозможно быстро скорректировать объёмы выпуска и оперативно отреагировать на изменение спроса. Мало того, что весь производственный цикл — от пластины до готового чипа — занимает около четырёх месяцев, так ещё и строительство новых полупроводниковых заводов требует не только миллиардных инвестиций, но и трёх–четырёх лет для выхода на полную мощность.Поэтому все три вышеупомянутые компании работают в условиях жёсткой конкуренции. Необходимо оперативно корректировать цены по новым контрактам, чтобы не проиграть конкурентам, грамотно распределять производственные мощности, чтобы не произвести продукцию себе в убыток, а также вести агрессивную разработку следующих поколений памяти, чтобы не уступить в технологическом лидерстве.Кроме того, типов памяти очень много, и каждый имеет свои особенности. Для каждого направления нужно держать отдельную команду инженеров, отвечающую за его производство и развитие.

И всё это противостояние продолжалось довольно долго — пока не наступил 2025 год.

А что же, собственно, произошло?

Думаю, многие уже догадались: в гонку внезапно ворвался ИИ и ощутимо поменял правила давно устоявшейся игры. Одна «зелёная» компания, чья капитализация стала крупнейшей в истории, пришла ко всем трём производителям и сказала примерно следующее: «Мы делаем ускорители для ИИ, и нам нужна память. Мы готовы выкупить всё, что вы произведёте в следующем году, по цене в десять раз выше рынка». Здесь стоит уточнить, что ИИ-ускорители, как и многие другие специализированные устройства, требуют особого типа памяти — HBM (High Bandwidth Memory), которую просто так в обычный ПК не установишь. Все три производителя почесали репу и приняли вполне однозначное решение: вместо того чтобы выпускать десятки различных типов памяти и продавать их на спотовом рынке по условным 6–7 долларов, они переориентировались на один-единственный продукт — HBM, который Nvidia была готова выкупать по условным 100 долларам. С точки зрения максимизации прибыли решение абсолютно логичное. Конечно, детали конкретных контрактов я раскрывать не могу, но суть вы поняли.

Последствия не заставили себя долго ждать: все мощности, кроме тех, что уже были задействованы под долгосрочные контракты, перебросили на производство и разработку HBM. Ваш покорный слуга тоже приложил руку к её созданию — так что вспоминайте меня, когда будете пользоваться ChatGPT или любой другой ИИшкой. А теперь добавим к этому невозможность быстро нарастить производство, о которой я писал ранее, — и получим идеальный шторм для покупателей на спотовом рынке: памяти нет, а производить её по прежним ценам никто не хочет.

Что будет дальше?

Скажу честно: судя по моим таймингам продажи акций, предсказываю будущее я так себе. Но тенденция просматривается следующая: пока цены на обычную память хотя бы отдаленно не приблизятся к уровням, что предлагает Nvidia за HBM, дефицит вряд ли исчезнет.

При этом производители уже активно инвестируют сверхдоходы в строительство новых заводов, которые выйдут на полную мощность примерно через два года. В какой-то момент Nvidia, скорее всего, просто физически не сможет поглощать весь объём произведённых чипов, баланс начнёт выравниваться — а дальше, по классике жанра, рынок может снова войти в очередной четырёхлетний цикл. Так что, как говориться, будем посмотреть.

Спасибо, что дочитали до конца. Если было инересно, ставте плюс, это мотивирет писать еще. Если же нет, ставте минус, в следующий раз я сменю тему. В любом случае рад, что вы добрались до этого предложения и не дропнули текст на середине. Если сорентируете по тегам, буду благодарен