💭 Рассмотрим ключевые финансовые метрики, производственные возможности компании, её защищенность от внешних рисков и потенциальные катализаторы роста стоимости акций.

💰 Финансовая часть

🤔 В период 2022–23 годов компания продемонстрировала наилучшие финансовые показатели за всю свою историю — чистая прибыль и показатель EBITDA превысили значения, зафиксированные до кризиса в 2018–21 годах. Даже несмотря на падение стоимости нефти, финансовое положение предприятия остается стабильным благодаря значительному объему нефтепереработки и высоким объемам реализации нефтепродуктов внутри страны.

🤷‍♂️ Предположив неизменность структуры баланса на конец 2022-го, видно, что в последующие годы — 2023–24 — предприятие погашало задолженность. Вероятно, материнская компания Роснефть прекратила практику вывода средств через дебиторскую задолженность, оставив средства внутри компании для улучшения показателя финансовой устойчивости.

🧐 Маржа нефтепереработки стабилизировалась на нормальном уровне, сверхприбыли больше не ожидаются. Краткосрочно результаты будут оставаться слабыми из-за сильного рубля. Однако годовой показатель планируется исходя из бюджетных цифр. Налоговая нагрузка увеличится, тогда как существенного роста операционной маржи ожидать не приходится, вероятно, её уровень останется близким к среднему показателю.

💸 Дивиденды

📛 Башнефть выделяется низким уровнем дивидендных выплат среди российских нефтяных компаний, распределяя лишь четверть своей чистой прибыли. Ожидается, что подобная политика в дальнейшем сохранится.

✔️ Перспективы

💪 У компании значительный потенциал увеличения объемов добычи, сдерживаемый рамками соглашения ОПЕК+. Если бы ограничения были сняты, добыча могла бы вернуться к уровню 2016 года, превышавшему показатели последующих лет примерно на 15%. Однако ожидается незначительное сокращение производства в ближайшие годы ввиду высоких показателей начала 2024-го. По окончании действия договора ОПЕК+ в конце 2026 года возможно значительное ускорение темпов добычи. Благодаря значительному объему нефтепереработки и реализации продукции внутри страны, выручка компании в 2025 году имеет хорошие шансы продемонстрировать большую стабильность относительно среднеотраслевых значений.

↗️ Компания обладает возможностями увеличить ежедневную добычу нефти с текущего уровня примерно в 350 тысяч баррелей в 2025 году до стабильных 380 тысяч баррелей начиная с 2027 года. Это позволит повысить объемы переработки и финансовые результаты без дополнительного приобретения сырья.

🛢️ Башнефть защищена от колебаний цен на нефть благодаря высокому уровню собственного внутреннего потребления — около 90% добытого объема перерабатывается собственными мощностями компании. Средний показатель по российским компаниям составляет порядка 50%, что делает Башнефть менее зависимой от внешних изменений стоимости нефти.

📌 Итог

🤔 Инвесторам стоит обратить внимание на бумаги лишь при заметном увеличении доходности нефтеперерабатывающего бизнеса, подобно тому, что произошло в 2022–23 годах, или же при улучшении рыночной обстановки, включая отмену санкций и устранение скидки на российскую нефть, плюс теоретически возможен возврат утраченных объемов добычи, упавших с 2020 года почти на треть. Совокупность всех перечисленных благоприятных условий способна обеспечить прирост чистой прибыли более чем на 70%, даже при стандартных показателях переработочной маржи.

🎯 Инвестиционный взгляд: Акции привлекательны своей недооценённостью и стабильными дивидендами. При увеличении добычи нефти или доли распределения прибыли в виде дивидендов котировки могут продемонстрировать внушительный рост.

💯 Ответ на поставленный вопрос: При текущих показателях ожидать значительного роста акций не стоит из-за ограничений ОПЕК+ и консервативной дивидендной политики.

👇 Держите в портфеле акции Башнефти?

$BANE #BANE $BANEP #BANEP #Башнефть #Роснефть #Дивиденды #Инвестиции #ОПЕК #Санкции #Нефтепродукты #Энергетика #Бизнес #Анализ

Стоит начать с объемов электроэнергии, вырабатываемых с помощью сжигания полезных ископаемых, данная информация является одним из ключей в понимании вопроса о безопасности электромобилей для экологии. На 2020 год в процентном соотношении объем электроэнергии выработанной таким способом составляет около 63 процентов, остальное это АЭС, ГЭС и некоторые другие виды выработки. Тогда как в 2000 году процент был около 64, что означает снижение потребления полезных ископаемых всего лишь на приблизительно 1 процент.
Электромобили заряжаются от этой энергии, то есть, вместо того, чтобы бензин сжигался в моторе с нормами евро-6, при которых от двигателя исходит меньше вредных веществ, чем от тормозной системы и покрышек автомобиля, топливо будет сжигаться на ТЭС, а потом пойдет в станции для зарядки, что ни какой разницы для экологии не играет.

Далее, проблемы есть с литием, из которого делают батареи для электромобилей. До изобретения литий-ионного аккумулятора в 1991, сам литий был особо нигде и не нужен, но после, потребление лития начало расти по экспоненте. Некоторые думают, что литий и его добыча сильно полезнее для экологии, чем добыча нефти, угля или газа, но можно привести цифры, которые, по крайней мере, могут заставить людей сомневаться в этом утверждении. Для добычи одной тонны лития нужно 250 тонн породы, а при условии, что добыча ведётся на солончаке, потребуется 750 тонн солевого раствора. Сам литий можно отчистить только химическим путём, поэтому использованную породу больше нигде применить нельзя. В процессе же добычи лития испаряется 1900 тонн пресной воды, что может привести к её нехватке, как это происходит в Чили, где находится крупное место добычи.
Так же в аккумуляторах есть кобальт, крупное месторождение которого находится в Конго, добывают его в шахтах и карьерах, что тоже влечёт за собой много отработанной породы, в некоторых местах добычи используется и детский труд.
Но добыча материалов это только часть общей картины.
Обычная батарейка это тот же аккумулятор, только меньше, и выброшенная батарейка загрязняет 20 квадратных метров почвы. В данный момент утилизируется только 5% от всех произведённых батареек.
Существует 3 вида утилизации: механический, пирометаллургический и гидрометаллургический. Первый способ слишком сложен и дорог, второй выплавляет метал, а испарения идут в воздух, третий с помощью химии извлекает металлы из батарей, а остальное никак не утилизируется. Следовательно, нынешние методы переработки никак не могут обработать тот объем, что есть, а если бы и могли, то вредные вещества всё равно оставались бы. Даже если попытаться применить такие методы переработки к аккумуляторам электромобилей, то ничего не выйдет в промышленных масштабах, так как перед переработкой нужно будет его разобрать, что в данный момент можно сделать только ручным трудом из-за особенностей конструкции этих аккумуляторов.
И на этом проблемы переработки не заканчиваются. Даже если аккумуляторы стандартизируют, чтобы их мог разбирать робот, то при переработке материал не будет таким чистым, какой он был на момент добычи, к тому же он будет дороже, чем из карьера, поэтому без каких-либо льгот никто не будет его покупать

После всего вышесказанного, можно заключить, что электромобиль - это не решение проблемы с загрязнением экологии. Он просто не меняет, а может даже и ухудшает состояние экологии.

Пожар на Кременчугском нефтеперерабатывающем заводе, куда в субботу вечером прилетели российские «Искандеры», потушили только к 12 дня воскресенья. Об этом сообщили власти города и украинские СМИ.

Кременчугский нефтеперерабатывающий завод до СВО считался крупнейшим предприятием по производству нефтепродуктов на Украине, перерабатывая около 3 млн тонн нефти в год. На его долю приходилось 30% выработки ГСМ в стране. В апреле 2022 года после массированного российского удара завод был сильно поврежден и фактически остановил работу. 20 сентября прошлого года российские беспилотники опять потревожили НПЗ, устроив там масштабный пожар. Однако сейчас он потихоньку начал работать, снабжая ГСМ военную технику и самолеты. Поэтому российские ВКС в профилактических целях решили еще раз «обработать» завод. Как сообщают местные власти, в Кременчугский НПЗ прилетело два «Искандера». Возгорание на площади 1000 кв. метров пытались потушить 50 единиц техники. На локализацию возгорания потребовалось около 14 часов. За это время топливо выгорело почти полностью.

Одним НПЗ не обошлось: российские ракеты, по данным военных обозревателей, долетели также до полтавского военного аэродрома «Миргород», где базируется 831-я бригада тактической авиации ВСУ. Сообщается опять же об ударе по складам с ГС и топливом на аэродроме. Кроме того, российскими дронами нанесены повреждения инфраструктурным объектам в Запорожье и Днепропетровской области.

Не оставляют без внимания и Харьковскую область. «Около 20:00 с промежутком около минуты два прилета, возможно, за окружной или направление на Липцы» - сообщают в телеграм-канале «Лохматый Z” очевидцы с места. Предположительно, удар опять пришелся по расположениям ВСУ. К Харькову в последние недели активно сгоняют бойцов ТРО и нацбаты. Готовят город к обороне. На мобилизованных в этом деле надежды нет.

Источник:

https://www.mk.ru/politics/2024/01/28/kremenchugskiy-npz-vygorel-pochti-dotla-tekhnika-i-samolety-vsu-ostalis-bez-topliva.html