💭 Совкомфлот - это ведущая российская судоходная компания, деятельность которой сосредоточена на морских грузоперевозках. Стратегические приоритеты включают развитие международного присутствия и модернизацию флота.

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Выручка компании составила 105,69 млрд ₽. Несмотря на значительный объём продаж, операционная прибыль (EBIT) оказалась отрицательной и составила –40,07 млрд ₽. Это говорит о том, что, хотя компания демонстрирует высокую деловую активность, её эффективность крайне низка. Существенный операционный убыток указывает на серьёзные трудности в основной деятельности и неспособность покрывать текущие операционные расходы за счёт собственных средств.

💳 Коэффициент чистого долга к EBIT ниже 1x, что считается низким уровнем. В данном случае, поскольку EBIT отрицательный, а чистый долг также имеет отрицательное значение (то есть у компании наблюдается чистая денежная позиция), этот показатель отражает наличие у компании значительного объёма денежных средств, превышающего её долговые обязательства. Такая ситуация свидетельствует о высокой ликвидности и финансовой устойчивости компании, что является относительно сильной стороной.

✅ Триггеры

🌍 Оживление глобальной экономики и рост объёмов международной торговли выступают ключевыми драйверами увеличения спроса на морские перевозки.

⚓ Стабильные или растущие мировые цены на нефть и другие углеводороды способствуют активизации их транспортировки. Это связано с тем, что экспорт становится более рентабельным, а добывающие и сбытовые компании увеличивают объёмы поставок. В результате возрастает спрос на специализированные суда.

📛 Риски

🏴‍☠ Основная деятельность Совкомфлота во многом зависит от внешнеполитической обстановки. Введение санкций, а также ограничения на использование определённых маршрутов существенно снижают прибыльность компании и затрудняют её работу на международных рынках.

🔮 Финансовые результаты компании сильно зависят от мировых фрахтовых ставок, которые крайне нестабильны. Их колебания определяются состоянием глобальной экономики, объёмом предложения судов на рынке и уровнем спроса на перевозку. Такая зависимость делает будущие доходы компании труднопрогнозируемыми.

🔀 Технический анализ

⬇️ Поддержка

↗ Ключевая поддержка — 70,00₽ (см. график). Данный уровень является важным для предотвращения дальнейшего обвала стоимости акций. Если цена удержится выше этой отметки, это может остановить нисходящее движение.

⬆️ Сопротивление

↘ Сильное сопротивление — 94,00₽ (см. график). Это важный ценовой рубеж, который сдерживает рост котировок. На данный момент он выступает мощным барьером.

🔀 ИнвестСтратегия

🫰 Фундаментальная стоимость оценена в диапазоне — 60,00–69,00₽ (см. график), что даже ниже ключевой поддержки. Этот диапазон отражает оценку стоимости компании, основанную на её текущих финансовых результатах и прогнозах на будущее. При расчёте учитываются операционные убытки и высокая степень неопределённости, что приводит к консервативной оценке справедливой цены акций.

📌 Итог

🧐 Ожидается, что выручка компании в 2026 году составит от 115 до 125 млрд ₽. Увеличение доходов будет обеспечиваться за счёт адаптации бизнеса к новым логистическим маршрутам, а также возможного восстановления спроса. Однако геополитические риски и высокая волатильность фрахтовых ставок создают существенные вызовы для операционной стабильности и прибыльности компании.

📉 Текущий уровень котировок не отражает реальной фундаментальной стоимости и находится значительно выше, поэтому дальнейшее снижение к уровню поддержки — и даже ниже — не будет чем-то удивительным. Здесь многие спросят: «Шорт?» Ответ: нет. Почему? Потому что это для спекулянтов, а инвесторы входят в длинные позиции и обходят подобные компании стороной.

🎯 ИнвестВзгляд: На данный момент это актив с высоким уровнем риска, который имеет шансы восстановиться в будущем при улучшении международной обстановки. Идеи нет.

📛 Не держу ни в одном из портфелей.

$FLOT #FLOT #Совкомфлот #Инвестиции #Акции #Анализ #Логистика #Финансы #Риски #Судоходство

Но главное даже не в этом. Кожные заболевания маскируются друг под друга. Меланома может выглядеть как родинка. Базалиома — как прыщик. Если человек загрузил селфи, получил бодрое «акне, вот тебе сыворотка Стоп-акне», и успокоился — он может потерять время, которое в онкологии стоит жизни. И нет, дисклеймер мелким шрифтом тут не спасает.

А ещё тут конфликт интересов в чистом виде. Нейросеть находит проблему → рекомендует продукт Гельтека. Если бы врач ставил диагноз и тут же продавал лекарство из собственной аптеки — это бы вызвало вопросы у любой проверяющей инстанции. А тут то же самое, только вместо врача — алгоритм, а вместо аптеки — интернет-магазин. Система в принципе не может сказать «тебе к врачу» или «тебе поможет продукт конкурента» — она заточена продавать.

По приказу Минздрава ПО с ИИ для поддержки врачебных решений должно быть зарегистрировано как медицинское изделие. Готовящийся закон об ИИ вводит риск-ориентированный подход: чем сильнее система влияет на здоровье — тем жёстче требования. Пока закон не принят, Гельтек формально в серой зоне. Но этичность и законность — не одно и то же.

У меня тоже есть продукт, где ИИ работает со здоровьем — diabnostic.ru, приложение для мониторинга показателей здоровья у животных. ИИ анализирует тренды, но категорически не ставит диагнозов и не даёт рекомендаций по лечению — в промптах это жёстко прописано. Если тренд тревожный — система скажет «обратитесь к ветеринару», а не «купите вот этот препарат». Потому что ИИ — это инструмент для принятия решений врачом или владельцем, а не замена врача.

Я понимаю, что косметика — не онкология, и Гельтек — не злодеи. У них крутое производство, 30 лет на рынке, GMP-стандарты. Но именно поэтому странно видеть такую незамутнённость в вопросе AI-диагностики. Когда ты — серьёзная компания и даёшь человеку «диагноз» нейросетью, а потом продаёшь ему свой крем от этого «диагноза» — это уже не забавная фича. Это ответственность, которую пока никто на себя не берёт.

К чему это всё. Есть красная линия, и она проходит по слову «диагноз». Показать человеку тренд, визуализировать данные, помочь ему задать правильный вопрос врачу — это ИИ как инструмент. Назвать состояние клиническим термином и продать от него свой крем — это уже медицинская ответственность, от которой Гельтек аккуратно отошёл, спрятавшись за слово «косметика». ИИ в здоровье — это не фича для продаж. Это ответственность.

Мы в Гельтеке 30 лет делаем гели для УЗИ, из них последние 10 — ещё и всякую уходовую косметику для разных частей тела. У нас реакторы, чаны, химики в белых халатах и международные GMP-стандарты. Варим кремы тоннами и грузим их фурами. Поэтому идея «давайте внедрим LLM» сначала звучала примерно как «давайте построим космодром».

(И каждый думал: «А давай»).

Мы хорошо знаем кожу, понимаем, чем отличается закрытый комедон от милиума, и умеем подбирать уход. Значит, можно попробовать сделать систему, которая будет анализировать селфи и давать рекомендации.

Что есть на рынке

Сначала решили не геройствовать и посмотреть, что уже есть на рынке. В конце концов, мы не айтишники. Логично было бы купить готовое решение и прикрутить его к сайту.

Компаний, которые делают «диагностику кожи по фото», оказалось довольно много. Одна особенно впечатляла презентациями: ИТ-стартап, персонализированные сыворотки, масштабирование на зарубежные рынки. Мы уже почти решили, что возьмём у них бэкенд. Потом увидели цену.

Она была примерно в тридцать раз выше средней по рынку.

Дальше мы загрузили селфи в несколько сервисов и сели ждать магии. Через некоторое время пришёл результат диагностики: «Спасибо за обращение. Ваш диагноз такой-то. С уважением, врач-дерматолог Анастасия Акакиевна». Короче, «нейросетевая диагностика» была обычной формой обратной связи. Пользователь отправляет фото, живая уставшая женщина рассматривает чужие прыщи и выносит вердикт.

После нескольких таких тестов стало понятно: хочешь сделать хорошо — сделай это сам.

Как обучали

Разработка заняла два с половиной года и стоила довольно дорого.

Сначала нужно было собрать датасет. Люди-разметчики неделями сидели и обводили на тысячах фотографий акне, морщины, купероз и прочие вавки с лушпайками. После них каждую фотографию проверяли косметологи и дерматологи, чтобы убедиться, что это действительно проблема кожи, а не грязь на объективе или тень.

На старте у нас было 25 тысяч фотографий, сейчас вдвое больше. Мы выделили 14 критериев, которые видит пользователь, и ещё несколько внутренних. Логика простая: берём только те признаки, которые реально можно определить по обычному селфи. Если что-то невозможно надёжно увидеть на плоском изображении, лучше вообще не пытаться это диагностировать.

Когда компьютерное зрение заработало, сверху добавили языковую модель, чтобы она могла объяснять результаты и общаться с людьми.

И тут выяснилось, что проблема может быть не только технической.

Нейросеть-абьюзер

Первая версия системы получилась очень честной.

Даже слишком.

Вы загружаете селфи, ждёте диагностику, а в ответ получаете что-нибудь вроде: «Старость подступает, везде морщины, поры грязные, лицо жирное». Это выглядело не как консультация косметолога, а как разговор со злой вахтёршей.

Отдельный баг случился с глазами. Нейросеть упорно принимала естественную складку нижнего века за птоз и диагностировала его практически всем подряд. Даже двадцатилетним девушкам. Кстати, пофиксить это было достаточно сложно.

Довольно быстро стало понятно, что выпускать нейроабьюзера в мир нельзя. Люди будут не лечить кожу, а впадать в тоску и уныние. Поэтому на следующем этапе мы начали учить её эмпатии. Система должна была не только находить проблемы, но и говорить человеку, где у него всё нормально.

В итоге получилась система с классификатором из 12 основных проблем кожи. Она прогоняет по нему селфи и ищет совпадения. Там, где что-то нашла, даёт рекомендации, а где чисто — честно пишет: «Тут всё хорошо».

Почему пришлось добавить пробники

Когда система заработала, мы назвали её Skin Assistant и разместили на сайте как фичу на побаловаться. Люди иногда загружали селфи, читали советы и уходили.

Работало это довольно вяло.

Проблема была очевидная. Нейросеть может написать: «Вам нужен крем с церамидами», но человек закроет страницу и забудет об этом через пять минут. Цифровая рекомендация без физического контакта с продуктом почти ничего не стоит.

Тогда появилась идея: соединить диагностику с пробниками.

Механика выглядела красиво. Человек загружает селфи. Нейросеть анализирует кожу, видит акне и подбирает ключевое средство, например сыворотку «Стоп-акне». Затем система формирует вокруг него остальной уход: мягкое очищение, тоник, крем, который компенсирует действие актива. Получается небольшой, но логичный набор из пяти миниатюр.

Этот набор мы отправляли за 200 рублей. Цена была нужна просто для того, чтобы отсечь людей, которые заказывают всё бесплатное подряд.

Финансовая модель выглядела реалистично. Чтобы проект окупился, нужно было примерно 60 тысяч наборов в месяц. Чтобы выйти в ноль — около 40 тысяч.

Поэтому мы решили в пилотном режиме обкатать систему на паре тысяч заказов, посмотреть, как нейросеть обрабатывает запросы, как работают склад и логистика.

Ну и спокойно всё допилить.

Но что-то пошло не так

Мы попросили одного знакомого блогера рассказать про сервис. Начались первые сканирования, первые заказы. Всё выглядело спокойно. А потом одна девушка заказала набор, получила его и выложила видео в ТикТок со словами: «Смотрите, что нашла».

Видео подхватили другие. Потом ещё. Потом подключились каналы про скидки и халяву. В итоге вместо ожидаемых двухсот просмотров ролики собрали примерно восемь миллионов.

Однажды утром мы открыли графики и увидели там вертикальную линию. За неделю пришло 8404 заказа пробников. Напомним: мы планировали примерно полторы тысячи за месяц.

Тогда стало понятно, что ситуация выходит из-под контроля.

Успех успехом, но наша ИТ-инфраструктура к этому была готова довольно условно. То, что мы собирались спокойно пилить несколько месяцев (с красивыми ТЗ, схемами и обсуждениями процессов), пришлось ускоренно доделывать за неделю.

В какой-то момент мы посмотрели на этот поток заказов, временно закрыли приём до 1 декабря, вывели людей на склад, предложили дополнительные смены (за дополнительные деньги) и решили сначала разобрать завал. План был простой: собрать, отправить эти тысячи коробок и наконец выдохнуть.

«Чёрная пятница» и упавший сайт

Пока мы пытались справиться с этим потоком, случилась «чёрная пятница».

Для нас это всегда было скорее символическое событие. Мы оптовая компания, розничный сайт приносит около двух процентов оборота. Скидки там делались просто как знак внимания для постоянных покупателей.

Но в этот раз все совпало: вирусный ролик в ТикТоке, дешёвые пробники и баннер «скидки 50%».

Сначала сайт положили люди, которые пришли за наборами по 200 рублей. Потом его положили те, кто начал покупать полноразмерную косметику на 5–20 тысяч рублей. За ноябрь и декабрь мы получили несколько тысяч обычных заказов и больше десяти тысяч наборов.

Маркетинговая трагикомедия закончилась, начались производственная и логистическая драмы.

Склад оказался не готов к рознице

Наш бизнес десятилетиями был заточен под опт. Один заказ — одна паллета. Всё просто и понятно. А тут внезапно появились тысячи маленьких коробочек.

Выяснилось, что у нас даже нет нормальной системы, которая показывает, сколько розничных заказов сейчас висит на сборке. Раньше хватало обычного чата со складом («на глазок там штук 300, наверное, стоит, приблизительно»).

Параллельно забуксовала логистика. Поэтому даже когда мы героически собирали заказ на складе, это ещё не означало, что человек скоро его увидит. Коробка могла спокойно зависнуть где-нибудь в логистическом чистилище между сортировками компаний-перевозчиков.

В это время соцсети начали превращаться в службу розыска (и моральной поддержки). В личку, на почту и в комментарии каждый день приходили сотни сообщений: где мой заказ, почему так долго, верните деньги.

По данным казалось, что завал разобран, поэтому 1 декабря мы снова открыли приём заказов.

По факту же картина на складе оказалась куда веселее, чем выглядела в отчётах. Люди работали почти без остановки и изо всех сил пытались удержать поток заказов, поэтому масштаб завала наверх дошёл не сразу. В итоге разгребать его пришлось ускоренными методами: сняли людей с других участков, ввели дополнительные смены и перевели склад в режим 24/7. Скорость резко выросла, но на таком адреналине долго не проработаешь.

Как мы сделали только хуже

Когда стало ясно, что люди ждут заказы не три дня, а три недели, мы написали пост с извинениями и пообещали класть подарки во все задержанные посылки.

Хорошая вроде бы идея.

Но нет.

Покупатели начали выкладывать фотографии своих заказов. И выяснилось, что кому-то положили крем для рук, а кому-то бальзам для губ. И в комментариях началась дискуссия: почему у другого подарок дороже.

В это же время появились хитрецы, которые решили оптимизировать нашу программу лояльности. Один и тот же адрес, один IP, но разные имена: Мария, Иван, Ольга, иногда даже бабушки и коты. Все регистрировались ради приветственных баллов и «случайных» дней рождения, списывали бонусы и получали пробники бесплатно.

К счастью, таких было немного.

Чем всё закончилось

Разобрать этот завал нам удалось примерно за три недели. Убрали дополнительную рекламу, постепенно отключали некоторые пробники, иногда полностью приостанавливали заказы. Когда закончилась «чёрная пятница», волна начала спадать.

Заработали ли мы миллионы? Нет.

Мы вышли в ноль или даже в небольшой минус. Пробники стоят денег, серверы стоят денег, токены для языковой модели тоже стоят денег. Добавьте упаковку, доставку, подарки и сверхурочные — и маржа быстро исчезает.

Но кое-что мы всё-таки получили.

Мы теперь точно знаем, какая система контроля нужна складу. Мы прошли краш-тест логистики и увидели, где у нас слабые места. А ещё получили огромный массив данных про региональные вавки и лушпайки, можем нарисовать «географию акне» и понимаем, где открывать магазины или центры диагностики кожи.

Лаборатория до сих пор довольно потирает руки: у них появилась выборка, по которой можно понять, каких нужных людям средств у нас ещё нет, и составить план работы на пару лет вперёд.

Будем ли мы повторять такой эксперимент? Конечно.

Просто в следующий раз сначала проверим, сколько у нас банок на складе.

А если вам интересно, как мы разрабатываем новые средства, или вы хотите с нами пообщаться, то заглядывайте в телеграм-канал с хрониками нашей уютной лаборатории.

· Покупателю неудобно: до ПЭКа далеко, да и мне тоже соваться туда ради маленькой коробки — тот еще квест.

· СДЭК, по всей видимости, для человека выходит дорого.

2. Первая попытка решения. Я решил пойти на хитрость, чтобы упростить жизнь и себе, и покупателю. Решил изменить категорию товара в объявлении, чтобы «обмануть» систему и подключить удобную доставку (Яндекс). Но не тут-то было.

Как только я изменил категорию, прилетела блокировка объявления. С формулировкой: «Вы оформили неправильно, вас не найдут, исправляйтесь». В объявлении-то был нормальный текст, фото, всё как у людей. Но нет — ты нарушил правила категоризации, иди лесом.

3. Второй раунд: ручной режим. Раз Авито не хочет помогать нормально торговать, я связался с покупателем в чате. Профиль у меня старый, отзывов много, рейтинг нормальный. Пишу ему: «Слушай, давай так: ты мне скидываешь деньги на карту, я после работы доезжаю до Яндекса (или куда удобно) и отправляю тебе посылку обычным сервисом. Без лишних заморочек с Авито».

И вот тут наступает кульминация. Как только это сообщение упало в чат, сам Авито (видимо, модератор или робот) влезает в диалог и выдает сообщение, что «если пользователь отправит вам деньги на карту, вы будете заблокированы».

Итог:

· Нормально продать через доставку Авито не могу, потому что у них странная логистика (маленькую запчасть можно отправить только через гигантов).

· Изменить категорию, чтобы подключить адекватную доставку, нельзя — это блокировка.

· Договориться с человеком напрямую (по старинке) теперь тоже нельзя — это угроза перманентного бана аккаунта с моим старым профилем.

Вот такая она, сущность современного Авито. Сервис, который делал вид, что помогает людям продавать ненужные вещи, теперь активно мешает это делать, загоняя пользователей в рамки своих неудобных и нелогичных правил.

Теперь сижу и думаю: либо рисковать аккаунтом ради 800 рублей, либо терять покупателя, либо ехать на другой конец города в ПЭК, потому что Авито считает, что плата от стиралки — это негабарит. Более того в этой категории авито хочет 11% с моей продажи с доставкой .

А как вы выкручиваетесь в таких ситуациях? Есть лайфхаки, чтобы не ловить бан за попытку продать «по старинке»?