Klochcoffee

История Novabev Group началась в 1999 году, когда Александр Мечетин основал компанию "Синергия" для импорта и дистрибьуции премиального и супер-премиального алкоголя. В настоящее время компания занимает первые места в рейтингах производителей крепких спиртных напитков и независимых импортеров России.

В 2007 году компания первой из российских производителей алкоголя вышла на IPO на Московской Бирже. К этому моменту она приобрела шесть ликеро-водочных предприятий и сформировала собственную линейку брендов крепкого алкоголя, в число которых вошли "Beluga", "Царь", "Мягков" и др.

В течение следующих десяти лет компания занимается активным развитием и расширением бизнеса: выходит на рынки европейских стран, Ближнего Востока и США, основывает сеть розничных магазинов "ВинЛаб", заключает эксклюзивные договоры на поставку крепкого алкоголя, расширяет портфель винами из Италии, Франции, Испании, Чили и ЮАР, запускает совместный проект с Bacardi по розливу виски William Lawson's на московском заводе.

Менеджмент компании несколько раз демонстрировал способность профессионально реагировать на рыночные тренды и вызовы:

1. В 2018 году компания приобрела винное хозяйство "Поместье Голубицкое" и открыла новое направление деятельность - производство премиальных тихих и игристых вина из собственного винограда, что полностью соответствует тренду на рост популярности вина среди российских потребителей.

2. Во время пандемии коронавируса вырос спрос на крепкий премиальный алкоголь, а доступность физических магазинов резко сократилась, на что компания отреагировала развитием e-commerce-сервиса "ВинЛаб".

3. В июле 2025 года на "ВинЛаб" была совершена масштабная кибератака, которая парализовала работу более 100 магазинов на неделю. К чести менеджмента, компания не пошла на сделку с преступниками и предпочла выкупу убытки. Решение единогласно поддержали акционеры группы.

В 2021 году компания представила стратегию развития бизнеса до конца 2024 года, в основном сфокусированную на двух целях: удвоить выручку(с 63 млрд руб. до 126 млрд) и кратно увеличить количество магазинов "ВинЛаб" (с 1001 до 2500 шт.). В январе 2025 года компания опубликовала отчет по итогам 2024 года, согласно которому выручка группы выросла до 135 млрд руб., а количество магазинов - до 2041 шт. Хотя компания и не достигла второй цели, "ВинЛаб" занял первое место по темпам роста продаж алкоголя среди продуктовых ретейлеров и специализированной розницы.

В новой стратегии развития до 2029 года, "Novabev Group" в очередной раз планирует удвоить выручку (до 270 млрд руб.) и количество магазинов (до 4000 шт.).

Бизнес-модель компании - одна из наиболее живучих: алкоголь производят и пьют уже тысячи лет. Среди основных угроз бизнеса обычно называют планомерное сокращение потребления алкоголя в РФ и запрет алкомаркетов в жилых домах. Но снижение общих объемов потребления алкоголя обычно ведет к повышению спроса на премиальный алкоголь, поскольку люди предпочитают пить реже, но более качественные напитки, а закон о запрете алкомаркетов относится только к Подмосковью и магазинам, двери которых выходят во двор, а не на улицу. Т.е. большинства магазинов "ВинЛаб" это вообще не коснется и, скорее всего, компания учтет новые требования и риски при реализации планов на развитие сети магазинов.

В апреле 2025 совет директоров объявил о намерении провести IPO компании "ВинЛаб". К IPO любых компаний мы относимся скептически, тем более, что компания занимается исключительно розничным бизнесом и в наибольшей степени подвержена политическим рискам (у "Novabev Group" нет "железной политической крыши"), но рыночная переоценка стоимости "ВинЛаба" и потенциальный рост акций явно окажет позитивный эффект на капитализацию материнской компании.

Резюмируем: вечная бизнес-модель, полная вертикальная интеграция бизнеса, широкая диверсификация бизнеса и продуктовой линейки с уклоном на премиум, амбициозная и достижимая стратегия роста и отличный менеджмент, который привык работать в статусе публичной компании и заботиться о восприятии бренда в глазах миноритариев и аудитории делают компанию уникальной для российского рынка.

Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee

Ключевыми для производства удобрений являются 3 минерала: азот, калий и фосфор. Первый необходим для стимуляции роста растений и развития листвы и стеблей, второй - для повышения устойчивости растения к болезням и погодным стрессам, третий - для развития корневой системы. Иначе говоря и те, и другие минералы необходимы для производства и не подлежат замене друг друга.

Однако, если азотные удобрения можно производить буквально из воздуха, то для производства калийных и фосфорных удобрений требуются месторождения калийных солей и фосфатных руд.

Россия занимает третье место в мире по запасам калия. Общие запасы калия в стране составляют 920 млн тонн, а крупнейшим производителем калия в России является "УралКалий". При этом, не мало важно, что отрыв от других стран не так велик, как например, на рынке угля или стали. Запасы калия в Канаде и Лаосе составляют 1,1 млрд и 1 млрд тонн соответственно, а "УралКалий" в разные годы занимал 1-3 место в мире по объемам производства.

В декабре 2024 года компания "Акрон" завершила работу над Верхнекамским месторождением калийно-магниевых солей в Пермском крае и включилась в добычу минерала. Однако это пока единственное месторождение компании и объемы производства в 6 раз ниже, чем у того же "УралКалия" (2 млн тонн в год против 12).

На рынке фосфорных удобрений картина несколько интереснее. Крупнейшие запасы фосфатных месторождений в мире находятся в Марокко (около 70%). Запасы России составляют всего 2%, но в то же время Россия оставалась вторым крупнейшим поставщиком фосфорных удобрений в Европу (25%) вплоть до июня 2025 года.

Связано это с тем, что РФ, а в частности ФосАгро, обладает уникальными месторождениями апатит-нефелиновой руды. Если коротко, то эта руда на порядок чище, чем фосфаты в том же Марокко. Уровень содержания канцерогенного кадмия в марокканской руде варьируются от 30 до 130 мг/кг, в то время, как в российской руде это значение не превышает уровня в 5 мг/кг.

В 2017 году ЕС хотел ограничить поставки марокканских удобрений до появления нового техпроцесса и снижения уровня кадмия в готовых удобрениях до нормы в 20 мг/кг. В январе 2025 крупнейший марокканский производитель удобрений "OCP" смог достичь требуемого уровня концентрации кадмия, что позволило ЕС ввести пошлины на поставки российских удобрений.

Хорошие новости заключаются в том, что благодаря санкциям ЕС только поднимает стоимость удобрений в мире, а менеджмент "ФосАгро" намерен повысить долю российских удобрений на мировом рынке к 2030 году с 18-20% до 25%.

На российском рынке есть всего 3 публичные компании, которые занимаются производством минеральных удобрений - это "КуйбышевАзот", "Акрон" и "ФосАгро".

"КуйбышевАзот" занимается производством азотных удобрений, цена и маржинальность которых значительно ниже, чем у калийных и фосфатных удобрений. Кроме того, как говорилось выше, производить азотные удобрения можно в любой точке мира.

"Акрон" занимается производством всех видов удобрений и разрабатывает собственное месторождение калийно-магниевых солей, но его объемы добычи и рядом не стоят с объемами "УралКалия" и "ФосАгро".

"ФосАгро" прекрасен со всех сторон. У компании есть: замечательный менеджмент, который не забывает о миноритариях, "политическая крыша" в списке ключевых акционеров, конкурентное преимущество, "железная" бизнес-модель и регулярные дивидендные выплаты.

Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee

В 1400-х годах Христофор Колумб увидел возможность построить новый маршрут из Европы до Дальнего Востока через западное полушарие. Однако это путешествие было чрезвычайно рискованным, а у Колумба не было средств для снабжения собственной экспедиции. Кроме того, современники считали это путешествие чем-то совершенно невероятным.

После восьми лет попыток убедить высшие европейские дворы в финансировании затеи, в 1492 году Колумб наконец-то добился расположения королевы Испании Изабеллы. В обмен на финансирование предпринимателя и его рискованной идеи королева (и первый венчурный инвестор) получила 90% прибыли экспедиции, а случайное открытие Колумбом Вест-Индии привело Испанию к золотой эпохе географических открытий и укрепило позиции Испанской империи на мировой арене.

Венчурные инвестиции, в современном виде, появились в 1946 году, когда американец Жорж Дорио основал первый венчурный фонд - American Research and Development Corporation (ARDC), который начал привлекать средства из внешних источников и инвестировать их в малых предпринимателей.

В течение следующих нескольких десятилетий экосистема венчурного капитала продолжала процветать, и такие компании, как Apple и Genentech, получившие поддержку венчурных инвесторов, добились большого успеха. Но с изобретением интернета в начале 1990-х годов началось по-настоящему быстрое развитие отрасли. Венчурные фонды увидели огромный потенциал в технологиях всемирной паутины.

С тех пор изменился разве что фокус, который сейчас настроен на компании в области искусственного интеллекта (Antthropic, Perplexity AI).

Что же до российской действительности, то до 1991 года говорить о стартапах и частных фондах не приходится вовсе. К началу нулевых были учреждены первые фонды и ассоциации, но вплоть до 2014 года любому предпринимателю было легче найти инвестиции у международных компаний или уехать в США и найти инвестора в Кремниевой долине, чем на родине.

Однако после событий 2014 года поток иностранных инвестиций в российские компании стал гораздо меньше, а с 2022 года был полностью прекращен. По данным портала Venture Guide по итогам 2022 года общий объем зарубежных инвестиций в 2022 году составил $1,1 млрд, что на 57% меньше, чем в 2021 году. При этом инвестиции на $900 млн были сделаны ещё в январе и феврале (до начала СВО).

С 2022 года российские бизнес-ангелы, коммерческие и государственные структуры начали предпринимать действия для развития индустрии в границах страны:

1. Появились различные государственные программы для поддержки субсидирования технологических компаний (о них, например, рассказывает в своих роликах CEO российской диптех компании Neiry).

2. Бизнес-ангелы (Марков и Хартман) на своих каналах с сотнями тысяч подписчиков проводят интервью с предпринимателями и популяризируют отрасль.

3. Появились онлайн платформы для pre-ipo, где стартапы могут продавать свои акции ещё до официального размещения компаний на бирже.

Есть только одна проблема: за 4 года ни одна компания не смогла добиться кратного роста или хоть значимого успеха. Российские разработчики стоят дороже, чем Китайские или Индийские, а наше ПО токсично для распространения за пределами страны, но и внутри неё продолжают работать зарубежные аналоги.

Более того, ключевая идея венчурных инвестиций строится на том, что инвестор вкладывает средств на ранних этапах, компания использует их для развития бизнеса. К моменту IPO акции, обычно, продаются значительно выше начальной цены. Сколько компаний за 4 года после pre-ipo вышли на биржу? Одна! Мосгорломбард, который с натяжкой можно назвать финтехом.

Как итог: пожалейте свои деньги до тех пор, пока хоть кто-то не покажет результата.

Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee

Роснефть. Главная российская нефтяная компания под руководством серьёзнейшего политика и бизнесмена Игоря Ивановича Сечина. Единственная российская компания, ради спасения которой Центральный банк включал печатный станок. Компания планирует начать разработку одного из крупнейших в мире месторождений "Восток Ойл" + на фоне маячат перспективы совместных проектов с ExxonMobile после завершения СВО. Как и со Сбером, вероятнее, наступит ядерная зима, чем Роснефть перестанет зарабатывать.

Лукойл. Вторая по размерам российская нефтяная компания. У неё нет ни таких месторождений, как "Восток Ойл", ни своего собственного Игоря Ивановича. Но у компании была другая особенность: она работала по бизнес-модели мировых лидеров нефтегазовой отрасли, участвуя в добычных, перерабатывающих и сбытовых проектах по всему миру. Напомню, что 22 октября 2025 года США ввели санкции, вынудив компанию продать свои зарубежные активы. Ждем, чем закончится эта история.

Газпром нефть. Третья по размерам компания среди российских нефтяников и вторая по размерам среди компаний с государственным участием. В отличие от остальных компаний она разрабатывает шельфовые месторождения, что хорошо в долгосрочной перспективе, так как количество материковых месторождений сокращается по всему миру.

Основной акционер - Газпром, которому вечно нужны средства для реализации государственных проектов. «Газпром нефть» же, напротив, занимается заработком этих средств для родителя. Отсюда хорошие дивиденды.

Выделю и дополню ещё один момент из статьи другого автора: в свободном обращении находится 4,32% акций компании. Мало того, что это меньше, чем у любого другого нефтяника в списке, так это ещё и прямое нарушение требований биржи. Вероятнее всего, в этих 4,32% сидит какой-то серьезный теневой миноритарий, ради которого а) компания сохраняет публичный статус, б) биржа может сделать исключение и не убирать акции из свободного обращения.

Татнефть. Власти Татарстана у нас в стране в почете, поэтому им даже оставили собственную нефтяную компанию, которая регулярно пополняет бюджет региона за счет дивидендов.

Башнефть. Компания принадлежит Роснефти и регулярно платит дивиденды. По состоянию на январь 2026 коэффициент P/E Башнефти составляет 2,3. Для сравнения: срок окупаемости парикмахерской составляет 1,5-2 года, а у нефтяной компании с выручкой больше 1 трлн руб. в год - 2,3 года. Есть над чем подумать.

Сургутнефтегаз. Это вообще не нефтяная компания, а, наверное, главная загадка рынка. Общая балансовая стоимость активов компании - 8 трлн руб., при этом 6 трлн руб. лежат на счетах в виде наличных, а рыночная стоимость компании составляет всего 1 трлн руб. + никто не знает, кто владеет компанией. Возможно, когда-нибудь компания выплатит всю наличку в виде дивидендов, что составит прибыль в размере 600%(!) на акцию. А может, и не выплатит.

Транснефть. Компания является монополистом в области нефтепроводного транспорта России, поэтому ФАС следит за тарифами на нефтепровод не хуже, чем за тарифами телекома. Кроме того, с 2025 по 2030 годы компания будет платить налог на прибыль в размере 40%(!). К сожалению, даже такой мощный менеджмер, как господин Токарев (на минуточку, сослуживец по Дрездену Владимира Владимировича и руководителя "Ростеха" Сергея Чемезова), не смог защитить компанию от налога.

Русснефть. Как говорится, "в семье не без Русснефти". Самая маленькая из публичных нефтяных компаний России. В отличие от остальных, у компании нет собственных НПЗ или АЭС. Весь бизнес состоит из добычи и продажи сырой нефти. Отвратительная дивидендная политика и отношение к миноритариям: по обыкновенным акциям дивидендных выплат нет, но в тоже время по привилегированным, которых нет на бирже, выплаты есть. + по слухам, высокий износ оборудования и выработка месторождений.

Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee