В январе инвесторов в российскую фонду поджидали: сначала — шампанское и салаты, а потом — многочисленные новогодние приколы от Трампа, постоянно укрепляющийся рубль, боковик индекса Мосбиржи и бешеные кульбиты металлов в финальные дни.

Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца, а также пересчитало своих клиентов и рассказало, куда они вкладывались активнее всего, пока рынок отходил от рождественских каникул.

👀Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в прошлом месяце, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой лучший в своём роде телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Сколько нахомячили

📈Общее число физиков со счетами на Мосбирже за январь увеличилось на 288 тыс. и достигло 40,4 млн. Ими суммарно открыто уже 76,8 млн счетов.

Совершали сделки из них 3 млн активных инвесторов (3,5 млн в декабре). Я тоже регулярно совершал.

🐹Вложения частных инвесторов выросли ПОЧТИ ВДВОЕ к январю прошлого года и составили 139 млрд ₽! В частности, только один Сид вбухал 274 тыс. ₽ в наше фондовое онлайн-казино.

Из них в облиги (возможно, благодаря моей активной просветительской деятельности) занесли 93,5 млрд ₽, ещё 44,8 млрд — в паи фондов, а в акции — жалкие 0,7 млрд ₽.

Доля физлиц в объёме торгов акциями и БПИФами чуть подросла с 66% до 67,8%. В торгах облигациями — увеличилась в 2 раза с 8% до 16%. Хомяки — сила!💪

📜Что по облигациям?

Объем торгов корпоративными, региональными и государственными бондами в декабре составил 1,9 трлн ₽ (самый низкий показатель за много месяцев, в декабре было 4,3 трлн).Среднедневной объем торгов – всего 89,7 млрд ₽ (вдвое ниже декабря).

Оно и понятно — в первой половине января было много выходных и мало свежих выпусков.

👉Суммарный объем размещений и обратного выкупа облигаций в январе 2026 года составил 764 млрд ₽, включая размещение однодневных облигаций на 213 млрд ₽. На все интересные выпуски я сделал полноценные авторские разборы.

💼Что в Народном портфеле?

Традиционно Мосбиржа публикует список самых популярных ценных бумаг у инвесторов — т.н. «народный портфель».

Народный портфель — аналитический продукт Мосбиржи, демонстрирующий предпочтения независимых инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг.

🔥Народный портфель в январе 2026 года:

● SBER SBERP Сбер-ао и Сбер-ап (27,8% и 6,7% соответственно)
● GAZP Газпром (13,3%)
● LKOH ЛУКОЙЛ (12,4%)
● VTBR ВТБ (8,8%)
● T Т-Технологии (7,1%)
● YDEX Яндекс (6,3%)
● PLZL Полюс (6,1%)
● GMKN Норникель (5,9%)
● X5 КЦ ИКС 5 (5,6%)

🔄За месяц в составе портфеля изменений нет. X5 кое-как смогла удержаться в десятке, упав с 7-го на 10-е место. Зато ВТБ после отличного ралли укрепляет позиции.

🏆В тройке лидеров тоже интересная ситуация. ЛУКОЙЛ недолго держался на 2-м месте и снова уступил серебро Газпрому. Понятно, что самая «народная» бумага и любимчик всех инвесторов — это Сбер (суммарная доля обычки и префов — 34,5%).

💼Кстати, абсолютно ВСЕ акции из «Народного портфеля» есть и в моем личном инвест-рюкзаке, хоть доля каждой отдельной бумаги невелика.

🎯Какие выводы?

🐹Наши хомячьи ряды прибавляются. По идее, чем больше инвесторов — тем больше ликвидности — тем лучше рынку, но не всегда это работает именно так. В течение 2025 года частные инвесторы, как всегда, массово продавали на дне и покупали на хаях. Посмотрим, как будет в 2026-м.

Физики терпят — рынок идёт вниз либо стоит на месте. Физики продают — рынок начинает расти.

💰В ТОП-5 российских БПИФов в портфелях частных инвесторов вошли фонды денежного рынка LQDT (доля — 43,9%), AKMM (21,4%), SBMM (20,2%), BCSD (2,7%) и фонд облигаций AKFB (2,7%).

📈Возможно, в конце 2025 мы всё-таки достигли дна и дальше только рост, однако дать гарантию никто не сможет. Геополитика и ключевая ставка — вот те 2 фактора, которые будут влиять сильнее всего на поведение рынков нынешней зимой.

Поддержку акциям могут оказать потенциальное ослабление рубля (но в него уже никто не верит), продолжение смягчения ДКП и новые раунды мирных переговоров, где постоянно договариваются продолжать договариваться.

😎Лично я считаю цены на рынке акций хорошими и активно их покупаю, но в то же время с удовольствием смотрю на облигации и на недорогую валюту. Поэтому затариваюсь и тем, и другим, и третьим, а также открываю новые вклады под хорошие ставки.

⚡️Спасибо за внимание, и заходите в телеграм-канал, в котором я подробно показываю свой путь к пассивному доходу. А ещё там много качественной аналитики, обзоров и инвест-юмора 😉

Закупка №5: +25 000

Докупил всё равными долями (на несколько позиций не хватило, добью в следующий раз). Весь этот новостной шум не имеет отношения к моему плану выхода на Уровень FU.

Портфель:

485 000 — акции

50 000 — вклад под 30% годовых (промо)

Итого 535 000 из заявленного к ноябрю миллиона.

[▓▓▓▓▓▓░░░░] 53,5%

Работаем. На работе — в первую очередь. А капитал пусть растет фоном.

⛽️ Компания представила предварительные производственные показатели за IV квартал и 2025 год:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,67 млн тонн (+3,4% г/г) и 14,11 млн тонн (+2,3% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4,2 млн тонн (0% г/г) и 17,9 млн тонн (+9,1% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 21,91 млрд куб.м (+0,6% г/г) и 84,57 млрд куб.м (+0,6% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 20,8 млрд куб.м (-3,7% г/г) и 76,6 млрд куб.м (-1,5% г/г)

В IV квартале и за 2025 г. переработано 2,2 и 8 млн тонн СГК (стабильного газового конденсата), за год объём переработки увеличился на 8,1% по сравнению с 2024 г. Отмечу, что сокращение переработки в III-IV кв. связано с пожаром в конце августа на терминале НОВАТЭКа в Усть-Луге (атака украинских дронов не проходит бесследно).

По состоянию на 31 декабря 2025 г. 1,2 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов (простаивает довольно много товара).

💬 Добыча нефти и газового конденсата увеличилась по сравнению с III кв. 2025 г. (3,52 млн тонн), начиная со II кв. РФ начала наращивать добычу сырья. В декабре 2025 г. РФ добыла нефти — 9,304 млн б/с (-73 тыс. б/с м/м). В ноябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в декабре на 137 тыс. б/с, Россия в декабре могла добывать 9,574 млн б/с (правда на последующие четыре месяца рост объёмов будет поставлен на паузу). Продажи остались на плато по сравнению с прошлым годом и снизились относительного III кв. (4,5 млн тонн) это связано с санкциями и снижением цены на сырьё. Но по году получился хороший плюс, помог запуск ещё в прошлом году в Усть-Луге 3 линии по переработке СГК (стабильный газовый конденсат), комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты).

💬 Добыча природного газа увеличилась, как по сравнению с III кв. 2025 г. (20,13 млрд куб.м), так и с прошлым годом. Продажи снизились по сравнению с прошлым годом (санкционное давление), но если сравнивать с III кв. 2025 г. (16,3 млрд куб.м), то прорыв случился благодаря отгрузкам 17 партий СПГ с санкционного АРКТИК СПГ-2.

💬 Известно, что с 1 июля произошла индексация тарифов на газ гораздо выше инфляции (10%), а большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в III-IV кв. выпадение продаж по газу будет компенсировано индексаций внутренних тарифов.

📌 Головная боль компании это санкционное давление со стороны США (запрет реэкспорта, SDN-List партнёров компании, в январе завод Новатэка в Балтике и логистика-газовозы СКФ). Также ₽ сильно окреп, для EC СПГ хоть и продаётся по хорошим ценам, но с укреплением ₽ это всё размывается, также совет EC утвердил утвердил полный запрет импорта российского СПГ с начала 2027 г. и трубопроводного газа с 30 сентября того же года. Не забываем о проекте Мурманский СПГ: покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но недавно НОВАТЭК сообщил, что увеличил окончание строительства терминала Мурманский СПГ на 2 года до 2032 года (EC отказывается от СПГ, будет ли рентабельно доставлять в другие страны). Есть и хорошая новость, первый построенный в России СПГ-танкер усиленного ледового класса ARC 7 «Алексей Косыгин» (Совкомфлот ещё подзаработает) пришёл на завод Арктик СПГ-2, а значит теперь можно круглогодично доставлять СПГ, тот же Китай не смущает санкционная составляющая и он с удовольствием приобретает СПГ (со скидками в 30-40% ещё бы).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

К концу первого месяца 2026 года эмитенты постепенно раздупляются, выходят из зимней спячки и активно предлагают нам снова принять участие в размещениях их долговых инструментов.

Не всегда эти инструменты понятные и прозрачные — но на этот случай у вас есть я! Как обычно, пилю свой авторский разбор на предстоящие размещения этой недели. Сегодня «прожарим» сразу 2 выпуска — от Газпромнефти и от Яндекса (или не от Яндекса?💁‍♂️).

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽Газпром нефть 5Р4R (флоатер)

● Название: ГазпрНф-005P-04R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: определится позднее
● Купон до: КС+170 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от АКРА (апрель 2025) и ЭкспертРА (июнь 2025) — наивысший.

👉Организаторы: Газпромбанк, Банк ДОМ.РФ, ИК ВЕЛЕС Капитал, МКБ.

⏳Сбор заявок — 26 января, размещение — 28 января 2026.

🛢️Газпром нефть — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом. 95,7% акций Газпромнефти принадлежит ПАО «Газпром».

📊Фин. результаты по МСФО за 9М2025:

● Выручка: 2,703 трлн ₽ (-11% г/г)
● Скорр. EBITDA: 789 млрд ₽
● Чистая прибыль: 234 млрд ₽ (-37,6% г/г)
● Собств. капитал: 3,159 трлн ₽ (-0,3% за 9 мес.)
● Денежные средства: 185 млрд ₽ (-14,8% за 9 мес.)
● Чистый долг/EBITDA LTM: 0,93х

💰СФО Сплит Финанс ПВ-2

● Название: СплитФ-01-ПВ2 (Яндекс Финтех 3)
● Банк-оригинатор: АО «Яндекс Банк»
● Номинальный объем: до 4,5 млрд ₽
● Залоговое обеспечение: до 5,77 млрд ₽
● Ориентир купона: до 17,5% (YTC до 18,95%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Предельная дата погашения: 30.01.2030*
● Расчетная дюрация — 1,24 года.
● Выпуск для всех
❗Оферта: колл-опцион 30.12.2027
❗Амортизация: начнётся после 13-ого расчетного периода – 02.03.2027.

*Эмитент имеет право погасить облигацию досрочно в любую дату выплаты купона, если непогашенная стоимость стала меньше 10% от номинала.

⭐Рейтинг выпуска: AAA.sf от АКРА (январь 2026) и ЭкспертРА (декабрь 2025).

👉Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг.

⏳Сбор заявок: 26-27 января, размещение — 29 января 2026.

📍Третий выпуск СФО от Яндекс-банка через ООО-прокладку. Предыдущий выпуск разбирал здесь. Наиболее подробно про принцип секьюритизации и его нюансы я рассказывал в обзоре первого такого выпуска.

🎯Сравнение выпусков

Консервативный «плывунец» от Газпромнефти можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной доходностью и ежемесячными купонами. Стабильно, надежно, фундаментально и не очень прибыльно.

Выпуск СФО Сплит Финанс обеспечен залогом — потреб. кредитами физлиц в Яндекс Банке. Предполагается, что дефолтные кредиты банк будет брать на себя. В этих целях размер залогового обеспечения примерно на 28% больше номинального объема облиг. Но тут есть ряд подводных булыжников.

🤔Формальный рейтинг AAA. Но надо понимать, что на самом деле базовый кредитный рейтинг Яндекс.Банка – BBB, его дотягивают до «А» из-за поддержки материнского Яндекса.

Наивысший рейтинг AAA для СФО Сплит Финанс установлен (цитирую АКРу) благодаря «резервному фонду, высокому уровню избыточной доходности, а также качеству портфеля обеспечения». Методика оценки непрозрачная, придется верить на слово.

⛔Рискованный портфель. Средняя ставка кредитов 33,5% — это немало на фоне аналогичных продуктов. Немного успокаивает то, что кроме увеличенного залога, есть резервный фонд 10%.

⛔Непредсказуемость срока и амортизации. Невозможно заранее просчитать, когда вернутся вложенные деньги.

⚠️Подчёркиваю ещё раз: это не облигации самого Яндекса, и даже не бонды Яндекс-Банка.

По сути, мы покупаем просто кучу долгов физлиц у отдельного ООО, которое ранее купило их у банка, и надеемся что они вернут эти долги хотя бы в объеме 70%+. Эдакая азартная альтернатива «традиционным» ВДО, но с формальным ААА-рейтингом.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.