Ghost Receipt — это симулятор продуктового магазина и ломбарда в киберпанковом городе. Вы покупаете и продаёте товары, заключаете сделки, осматриваете загадочные предметы и раскрываете истории клиентов через вещи, которые они приносят. Разработчик сообщил, что все основные системы уже работают, и теперь игра переходит к первому плейтесту. Подробностями делится Дима Антивирус.
Магазин функционирует, клиенты приходят и возвращаются, ломбард принимает вещи, предметы можно осматривать на предмет скрытых деталей и подозрительных модификаций. Главная задача плейтеста — понять, как все эти механики ощущаются вместе, когда игрок открывает магазин, управляет деньгами, обслуживает клиентов и постепенно натыкается на странные предметы и сюжетные события.
Сначала игрок должен почувствовать, что строит бизнес в Нео-Хейвене, а потом приходит необычный клиент, и рутина превращается в расследование. Плейтест стартует в августе, записаться можно на странице игры в Steam. Игра выйдет на ПК и консолях.
Мосгорломбард не стоит на месте, ему очень нужны средства для финансирования новых и текущих проектов и за них компания готова щедро платить. Давайте разбираться стоит ли игра свеч.
МГКЛ - старейшая ломбардная сеть Москвы, которая к традиционному бизнесу добавила ряд современных кейсов, таких как комиссионную торговлю потребительскими товарами, включая собственную онлайн ресейл платформу под брендом Ресейл Маркет, оптовую скупку и переработку лома драгоценных металлов.
В 2023 году компания провела IPO и с того момента акции МГКЛ можно купить на Московской бирже под тикером MGKL. Компания является неоднозначной в инвестиционных кругах, так как многие не верят в их финансовую и операционную отчётность.
👀Что там по выпуску?
👉Дата размещения - 11.06.2026г.
👉Дата погашения - 21.05.2030г., как правило, компания размещает длинные выпуски на 4-5 лет.
👉Объем выпуска - 1 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - 26% годовых, купон фиксированный, что дает доходность к погашению 29,3% или размер двойной ключевой ставки. Просто космос.
👉Выплата купона - ежемесячно с 11 июля.
👉Амортизация и оферта опять отсутствуют.
👉Выпуск МГКЛ-001PS-03 доступен для неквалифицированных инвесторов, причем на размещении минимальный лот опять был заградительным для простых смертных частных инвесторов - от 1,4 млн. рублей.
📊Что еще важно знать?
🧮У компании достаточно невысокий кредитный рейтинг. РА Эксперт присвоил его чуть раньше на уровне ВВ- со стабильным прогнозом, НРА присвоил его чуть позже и уровень на ступень выше - ВВ тоже со стабильным прогнозом. Эти рейтинги обусловлены непрозрачностью и отсутствием экономической целесообразности в сделках слияния и поглощения, а также выявленными случаями инсайдерской торговли.
🧮В обращении находятся 10 выпусков облигаций в рублях и 1 выпуск бумаг в золоте. Общий облигационный долг составляет 5,9 млрд. рублей. Ближайший выпуск к погашению запланирован на декабрь 2026г. в размере 150 млн. рублей, далее 2 выпуска в июне 2027г. на сумму 400 млн. рублей. То есть текущий выпуск пойдет не на рефинансирование долга, с высокой степенью вероятности.
🧮Выручка МГКЛ за 2025 год по МСФО составила 32 млрд. рублей или в 3,7 раза выше показателя 2024 года. При этом себестоимость росла еще более высокими темпами, что вылилось в чистую прибыль в размере 724 млн. рублей против 393 млн. рублей годом ранее.
🧮С учетом поглощений и активного размещения облигаций валюта баланса за год выросла в 2 раза до 10,4 млрд. рублей.
🧮В структуре заемных средств превалируют выпущенные облигации (95%) и практически весь долг носит долгосрочный характер. Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,6х.
В моем портфеле присутствуют облигации МГКЛ-001PS-01, правда последние выпуски не доступны у ряда брокеров, так как они были размещены на СПБ Бирже. При оценке рисков и прибыли я отталкивался скорее от кредитного рейтинга, чем от официальной отчётности, которую считаю чересчур идеальной. А вот будущая отчетность по МСФО за 1 полугодие 2026 будет более показательной для оценки динамики.
Компания может занимать исключительно на фондовом рынке, чем собственно говоря активно пользуется, а снижающийся спрос на долговые бумаги приходится компенсировать высокой ставкой купона. Кстати, мартовский выпуск этого года имеет купон 24,5%, а текущий с учетом снижения КС вырос на 150 б.п.
Ежемесячные выплаты купонов, отсутствие оферты, низкая официальная долговая нагрузка и фиксация высокой доходности на длинный горизонт - остаются ключевыми положительными факторами нового выпуска. При этом риски также остаются значительными.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Лето наступило, но эмитенты не отдыхают, а клепают биржевые выпуски облигаций как не в себя. Прямо сегодня, 8 июня, заявки соберёт Магнит, а завтра — «Почта России» и удивительный МГКЛ.
💼Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. А также делаю фирменные «прожарки» бумаг. Полностью вручную, без всякого ИИ. Используя только свой моСК, что нынче как будто бы даже редкость.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🏪Магнит 5Р6 (флоатер)
● Название: Магнит-005Р-06 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+160 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех
👉Организаторы: ИК «Табула Раса», РСХБ.
⏳Сбор заявок — 8 июня, размещение — 16 июня 2026.
🛒Магнит — одна из ведущих розничных продовольственных сетей в России наряду с X5. На конец 2025 г. сеть компании, в том числе магазины «Дикси», включала 33 440 торговых точек, а совокупная торговая площадь этих магазинов достигла примерно 11 млн кв. м.
⭐Кредитный рейтинг: AA+ «стабильный» от АКРА (понижен в мае 2026), ААА «развивающийся» от ЭкспертРА (декабрь 2025).
Магнит в Магнитогорске на пр. Карла Маркса, 216. Источник: Яндекс.Картинки
📮Почта России 3Р7 (фикс)
● Название: ПочтаР-003Р-07 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 5 млрд ₽ ● YTP: не выше КБД (2 года)+550 б.п.* ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет (3630 дней) ❗Оферта:пут через 2 года ● Амортизация: нет ❗Только для квалов
*На 08.06.2026 значение КБД МосБиржи для 2-летних ОФЗ оно составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTP при этих параметрах будет не выше 18,7%, что соответствует купону ~17,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 15,5% до 17,5%.
✉️АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны. На 100% находится в собственности государства. Думаю, дальнейшие комментарии излишни :)
⭐Кредитный рейтинг: АА «негативный» от АКРА (понижен в августе 2025).
📊Согласно МСФО за 1 кв. 2026:
● Доходы: 54,1 млрд ₽ ( +1,3% г/г ) ● Расходы: 58,3 млрд ₽ ( -8,2% г/г ) ● Чистый убыток: 5,63 млрд ₽ ( был убыток 14,9 млрд) ● Собств. капитал: 49,0 млрд ₽ ( -9% г/г ) ● Денежные средства: 107 млрд ₽ (было 211 млрд) ● Долгосрочные обязательства: 95,6 млрд ₽ (-18,4% г/г) ● Краткосрочные обязательства: 206 млрд ₽ (+3,7% г/г) ● Облигационный долг: 94,9 млрд ₽ ● Чистый долг: 21,9 млрд ₽ ● ЧД/Капитал: 0,45х
💎МГКЛ 1PS-03
● Название: МГКЛ-001PS-03 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: до 1 млрд ₽ ● Купон: до 26% (YTM до 29,34%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 4 года (1440 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех
⚠️Размещение на СПб Бирже
⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽
👉Организаторы: Альфа-Банк, Цифра брокер.
⏳Сбор заявок — 9 июня, размещение — 11 июня 2026.
ПАО «МГКЛ» – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет». Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.
⭐Кредитный рейтинг: BB- «стабильный» от Эксперт РА (понижен в сентябре 2025) и BB «стабильный» от НРА (ноябрь 2025).
📊Согласно МСФО за 2025:
● Выручка: 32,0 млрд ₽ (+270% г/г) ● EBITDA: 2,3 млрд ₽ (+94% г/г) ● Чистая прибыль: 724 млн ₽ (+84% г/г) ● Собств. капитал: 1,85 млрд ₽ (+75% г/г) ● Денежные средства: 4,58 млрд ₽ (было 1,01 млрд) ● Процентные расходы: 1,04 млрд ₽ (+210% г/г) ● Чистый долг: 1,31 млрд ₽ (-17% за год) ● Чистый долг/Капитал: 0,71x ● Чистый долг/EBITDA: 0,57x
Источник: отчет ПАО «МГКЛ» по МСФО за 2025
🎯Сравнение выпусков
С выпуском Магнита всё понятно — скучный надежный «плывунец» на 3 года без оферты (что для облиг ритейлера редкость). Спред купона слишком скромный, так что лично мне неинтересно.
📮Выпуск «Почты России» традиционно только для квалов, хотя обычно фиксы доступны всем. В любом случае, хоть заявленный ориентир купона вполне неплох (учитывая высокий рейтинг эмитента), я пройду мимо — мне не нравится оферта и потенциально низкая ликвидность бумаг.
Эмм… Мосгорломбард. Очень приятная и клиенто-ориентированная контора с бешеной [пока что] рентабельностью и шикарным отчетом. Настолько шикарным, что даже подозрительно🤔 Но вот лезть в её облиги лично мне совершенно не хочется.
💰Следите за руками: в феврале 2025 МГКЛ выпускает облигации на 1 млрд под 30% годовых на 5 лет. В июле — ещё 1 ярд под 25,5% на 5 лет. В августе — облигации с привязкой к золоту под 14% годовых😳 (привет задыхающемуся Селигдару!). Но Селигдар его хотя бы ПРОИЗВОДИТ, а не только скупает лом. В декабре — ещё один выпуск на 1 млрд под 24%. В марте снова 1 ярд под 24,5%.
Все выпуски публика встречала с восторгом, и большинство сейчас торгуются выше номинала. Вот только процентные расходы могут скоро перекрыть всю операционную прибыль, и я не очень понимаю, как МГКЛ собирается их обслуживать до 2030 года.
🤯От такой смелости, похоже, офигела даже Мосбиржа — последние 3 выпуска размещаются через СПб Биржу, причем у ряда ключевых брокеров типа Сбера эти облиги вообще не будут доступны.
Мем на злобу дня от Виктора Петрова со Смартлаба :)
В сентябре 2025 Эксперт РА понизило кредитный рейтинг Мосгорломбарда с BB до BB-. И до этого был «мусорный», а стал ещё хуже.
МГКЛ вышел на IPO в декабре 2023, но лично я ни акций, ни облигаций этой уважаемой конторы не покупал и скорее всего не планирую. Немного успокаивает, что хотя выпуск доступен для неквалов, минимальную заявку на первичке сделали 1,4 млн — у биржевых лудоманов ещё есть время хорошенько подумать.
👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Один из ярких показателей, что в экономике все плохо, это рост количества ломбардов. Можно невооруженным взглядом заметить, что их становится все больше: иногда в одном доме могут располагаться сразу по три точки. ПВЗ и то меньше.
Ломбарды вытеснили на этом рынке микрозаймы, которым закрутили гайки. Статистику по рынку представляют не так часто. Последний раз ЦБ рассказывал, что чистая прибыль ломбардов за 9 месяцев 2025 года составила 9,6 миллиарда рублей. Рост год к году составил 54%. Такие цифры стимулируют появление новых точек.
Прибыльность компаний растет за счет ускорения бедности населения. Граждане не хотят влезать в долги (или уже не могут), поэтому несут вещи в ломбарды.
Стало ли больше ломбардов в вашем городе?
«Вник и рассказал» — проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty.
А если украшение разонравилось, сломалось или вышло из моды - его шансы оказаться в ломбарде еще выше.
По результатам исследования, две трети женщин уже прикидывали стоимость украшений с учетом текущих цен, а более половины из них оценивают свою коллекцию на сумму свыше полумиллиона рублей.
