StockGambler

StockGambler

Экономика, финансы, деньги. Просто, доступно. Теория и практика Мой телеграм-канал - MarketScreen - https://t.me/marketscreen Уникальная ссылка от РКН: https://knd.gov.ru/license?id=673dc7bc31a9292acd23ad69®istryType=bloggersPermission
Пикабушник
AlexRadio TolstyjRyzhyjKot Mmx7
Mmx7 и еще 30 донатеров
234К рейтинг 13К подписчиков 4 подписки 607 постов 588 в горячем
Награды:
более 10000 подписчиков
241

Дикая российская крипта! А7А5 заруливает USDT

А7А5, рублевый стейблкоин, с помощью которого наша Родина диктует свою непреклонную волю остальному мировому сообществу ловко обходит всякие санкции и совершает трансграничные платежи, хотя и сам находится под санкциями, за последний год увеличил свою ликвидность (предложение) на 89,5 млрд долларов. Аналогичный показатель у самого известного в мире стейблкоина USDT в два раза меньше – 49 млрд $.

Сразу дисклеймер

Сразу дисклеймер

Сразу дисклеймер

Я знаю, что реклама криптовалют на Пикабу не разрешена, но здесь речь не про рекламу, не про скам криптовалют, не про заработок на курсовой разнице, а про инструмент, который разработан и одобрен нашим с вами государством. Используется для ВЭД. И полностью находится под контролем государственной банковской структуры ПСБ. Первые публичные и мощные шаги государства в блокчейне. Статья ознакомительная.

А о чём вообще речь, спросят меня незнакомые с предметом граждане. Объясняю.

Стейблкоины (stablecoins) — это криптовалютные токены, курс которых привязан к какому-либо активу, например к доллару, евро или унции золота. Крупнейший и самый популярный из них — Tether USD (USDT), который выпускает компания Tether Limited. В основном «стабильные монеты» используются трейдерами для перемещения цифровых активов между биржами, но также постепенно приживаются в сфере потребительских платежей. В отличие от таких криптовалют, как биткоин или Ethereum, их курс не подвержен колебаниям вне зависимости от условий на рынке.

Ну если есть долларовый стейблкоин, то отчего не появится рублёвому? И он появился.

A7A5 — новый рублёвый стейблкоин, выпущенный в юрисдикции Кыргызстана. Разработан как универсальный платёжный и расчётный инструмент в цифровой рублёвой экосистеме. Выпуск токенов А7А5 состоялся в феврале 2025 года, и на текущий момент их капитализация превышает 41 млрд руб (цифры актуальны для осени, когда писалась статья). Транзакции в А7А5 проводятся через оператора информационной системы «Токеон», входящего в группу ПСБ.

A7A5 создан как рублёвый стейблкоин нового поколения: с госрегуляцией, аудитом, фиатным обеспечением и инфраструктурой для локальных транзакций в странах ЕАЭС. Это не глобальный игрок, а инструмент регионального масштаба, заточенный под цифровую трансформацию экономики с постсоветским акцентом.

Банк ПСБ обеспечивает резервы А7А5.

Рублевый стейблкоин А7А5 первым в России получил квалификацию в качестве цифрового финансового актива (ЦФА), говорится в пресс-релизе проекта. Теперь российские импортеры и экспортеры могут использовать криптовалюту А7А5 как средство платежа для трансграничных расчетов.

Наверное, многие слышали потоки рекламы на радио сервиса А7 от ПСБ? Так вот это всё завязано на данный стейблкоин.

Чем он полезен? Он ведь не только для крупных юриков, ведущих внешнеэкономическую деятельность. Любое физическое лицо может смело и довольно просто использовать сей инструмент для, к примеру, вывода в рублевый финансовый контур средств, полученных от иностранных работодателей, в том случае, если они не могут осуществлять эти выплаты на рублёвые счета. Раньше всё это происходило через USDT, а дальше посредством сервисов Р2Р. А это немалый риск нарваться на мошенников. И еще больший риск получить блоки на свои счета, ибо кто будет являться вашим контрагентом по переводу, непонятно. А вдруг завтра он появится в списках экстремистов и террористов? Нехорошо оказаться партнёром подобного персонажа. В случае же с А7А5 все движения проходят не через Р2Р, а через банковские и лицензируемые финансовые структуры (со стороны Киргизии). Всё это смело можно подавать в качестве дохода. Отчитываться и платить налоги.

Кому интересно, могут по ссылкам (тут и тут) прочитать о практике использования А7А5: завод USDT на российскую дебетовую карту и вывод рублей с российской дебетовой карты в USDT. Всё это официально, без использования Р2Р. Первый пост там с картинками, второй уже видео. Ну а в третьем посте я писал про то, как поймал блок от демократичных западных блокчейнов.

Да, стейблкоин А7А5 в рамках 19 пакета антироссийских рестрикций с 25 ноября 2025 года запрещен в «демократических» государствах. Кошельки, на которых хоть раз появился А7А5 немедленно попадают в чёрный список. И, к примеру, выплаты на них с таких площадок как Binance будут заблокированы. Но это не мешает, как мы видим, рублёвому стейблкоину расти как не в себя. Я сейчас не про курсовую разницу. Курс данного стейблкоина привязан к рублю: 1к1. Я про объемы и ликвидность.

В общем, штука очень интересная. Рекомендую ознакомиться как минимум для понимания процессов.

С любыми вопросами отправляю к себе в телеграм-канал MarketScreen.

Показать полностью 2
99

Ошибочные сделки робота на миллиарды рублей

Цена неправильной настройки автоматизированной торговой системы – 43,5 млн рублей.

Продолжаю публиковать некоторые посты из своего проекта MarketScreen, который веду на площадках Sponsr и Boosty.

Хотелось бы поговорит о труде. Недолго, широким мазком, но поговорить. А точнее о делегировании торговой рутины в ответственные руки железного трактора.

В нашей с вами Федерации есть даже национальный проект: «Средства производства и автоматизации».

Вопросы автоматизации крайне важны. И встали они не сегодня и не вчера. Погружаться в глубокую историю, конечно, не станем, но очевидно всем, что автоматизация любых процессов – это +100500 к производительности труда.

Я статистику не искал, не смотрел и не знаю, но есть такое внутреннее убеждение, что одна из наиболее автоматизированных областей человеческой деятельности – это биржевая торговля. Она уже давно немыслима без роботов.

До чего дошёл прогресс — до невиданных чудес,
Опустился на глубины и поднялся до небес.
Позабыты хлопоты, остановлен бег,
Вкалывают роботы, а не человек.

До чего дошёл прогресс — труд физический исчез,
Да и умственный заменит механический процесс.
Позабыты хлопоты, остановлен бег,
Вкалывают роботы, а не человек.

До чего дошёл прогресс — было времени в обрез,
А теперь гуляй по свету, хочешь с песней, хочешь без.
Позабыты хлопоты, остановлен бег,
Вкалывают роботы, счастлив человек.

Вот тут натурально в каждом слове правда и жизнь. Если тогда, в 1979 году сие казалось счастливым будущим, хотя и тогда автоматизация естественно присутствовала во многих областях человеческой деятельности, то сейчас слушаешь эту песенку и понимаешь – оно! Торговый робот.

Возможно, я уже писал, самая большая беда у всех инвесторов/спекулянтов/трейдеров – это психика. 99,9999% убытков и разорений – это результат неустойчивого психологического состояние юнита. Человеку можно дать в руки абсолютно рабочую профитную торговую систему, но даже с ней он будет продуцировать минуса на своем депозите. То ему (человеку) будет казаться, что вот тут надо покупать, а система молчит, поэтому он покупает сам. То ему (человеку) будет казаться, что ничего-ничего, еще посидим, вот сейчас развернется, а система в этот момент ему говорит, что надо закрывать позу с убытком. Да много чего. Суть одна – внутренний, мать его, голос. Которому мы доверяем больше, чем статистике. Ванги, йопт.

Что решает эту проблему? Как обычно – исключение мешающего фактора. Т.е. внутреннего голоса. Отключить отдельно от гражданина его нельзя, значит надо выводить из игры гражданина.

Тут бывают варианты. Можно человека оставить. Чтобы он ручками тыкал в кнопочки. Но параллельно посадить другого человека, назвать его риск-менеджером, и дать задание бить первого по рукам палкой, когда он делает что-то не то. Это работает. И часто использовалось.

А есть другой вариант. Всю трудовую деятельность передать машине. Алгоритмизировать систему, прописать правила того и сего, закодить это, и запустить. У машины нет внутреннего голоса. Нет родственников, соседей, политики и «не выспался». Она тупая, поэтому все команды исполняет точно и в соответствии.

Это так, в общих чертах. Понятно, весь этот процесс сложен и долог. И сейчас я всё расписывать не буду. Пусть это останется на будущее. В биржевой раздел, который я когда-нибудь таки заведу. Просто этим самым я плавно подвожу к главной теме сегодняшнего эссе. К ошибкам автоматики.

Но минуточку! Я же сказал, что у машин не бывает ошибок. Они тупы и крайне исполнительны. Всё так. Именно так. Ошибка автоматики – не совсем верный оборот. Тут скорее ошибка в алгоритмах, т.е. человеческая недоработка. Ибо именно он создает алгоритмы.

Так вот. Как я выше отметил, биржевая торговля – одна из самых автоматизированных сфер человеческой деятельности. И случилось это не сегодня.

«Чёрный понедельник» — это название дня 19 октября 1987 года, когда произошёл крупнейший однодневный обвал фондового рынка в истории. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал на рекордные 22,6%. Алгоритмические торговые системы – это одна из основных причин того обвала. 1987 год, дорогие друзья. Многих еще даже не было в расчётах. А другие еще не знали о существовании компьютеров.

А я хотел бы показать ошибку автоматизированных торговых систем (АТС), которую наблюдал лично. Ну как лично? На графике. В реальном времени. Ибо трейдил тогда соседний инструмент. А стоила та ошибка кому-то немалых денег.

Всё случилось 21 июня 2012 года. 18:00 по Москве. Фьючерс на доллар/рубль. Московская биржа. Торговался он тогда в районе 33400. Да-да, это 33 рубля за доллар. И вот в 18:01 начинается неведомая херня. Начинают проходить сделки по 33900, потом тут же по 33000. Затем снова вверх. И опять вниз до 32800.

Резкие выбросы более чем на 1% в разные стороны. Движения в 1% на валютах даже в течении дня – это достаточно много. Валюта не сильно волатильный инструмент. А тут сделки летят в течении двух минут.

Объясню график. Синими штрихами обозначены крупные сделки. Их в реальном времени подсвечивал специальный скрипт. Его таблица также представлена на графике. Он был настроен на сделки, объемом свыше 5000 контрактов. Что такое 5000 контрактов? 5000 * 33400 (лот котируется в рублях) = 167 000 000 рублей. Это 2012 год, напоминаю.

Размах бешенства робота был от 32760 до 33930. Как это было технически? Я, конечно, с самим алгоритмом знаком не был, и кто там попал на деньги, не знаю. Но чисто по поведению можно предположить, что в его алгоритмах были такие вещи, как вход в лонг (покупка) при пробое вверх какого-то уровня. К примеру, 1 или второй сигмы (среднеквадратичное отклонение) от средневзвешенной цены дня (VWAP). Кто-то шальными ручками через выброс в систему заявки по рынку сорвал первый раз цену, а робот, увидев такое, подхватил. Но беда в том, что у робота за плечами был очень большой депозит. И работал он тоже по рынку. Т.е. выставлял заявку по максимально возможной в системе цене, тем самым скупал все противоположные заявки, которые стояли до той цены.

Таким образом он опустошал стакан. С одной стороны. К примеру забирал все заявки на продажу. И все. Сверху никого. Он все купил. И потом начинал бить вниз по той же схеме.

К примеру, обратите внимание на сделку в 18:02 по цене 33900. В этой сделке прошло 86936 контрактов. Это 2 947 130 400 рублей. 3 млрд рублей. В одной сделке. Понимаете? Т.е. конкретно в этой одной сделке (а таких было много) робот купил актива на 3 млрд рублей. По 33900. При этом нормальная цена в тот момент была 33400. Т.е. в одну минуту чисто по одной этой сделке убыток составил (33900-33400)x86936 = 43 468 000 рублей.

Цена неправильной настройки автоматизированной торговой системы – 43,5 млн рублей.

А по факту всё еще хуже. Почему? Потому что он в начале покупал по максимумам, а потом через несколько секунд продавал по минимумам. Т.е. входил в лонг, потом закрывал лонг и уходил в шорт. Затем закрывал шорт и снова в лонг. Всё это по худшим для направления сделки ценам. И так много раз туда-сюда. Посчитать итоговый убыток сейчас уже невозможно. Но там в сотнях миллионов. За пару минут.

Здесь, как обычно в нашей жизни, диалектика. Хозяин робота потерял, а кто-то другой нормально приобрёл. Более чем уверен, что некоторые тут успели набрать гешефту даже руками. Ибо вот эта раздача слонов в стакане длилась пару минут. Это все видели. 10 секунд приходили в себя, 10 ахеревали, еще через 10 заметили последовательность действий. Ну а дальше стали ставить лимитные заявки на покупку по минимумам диапазона, и на продажу по максимумам. Весело было.

Создание автоматизированной торговой системы – вещь крайне сложная и тонкая. В ней недостаточно придумать профитные сигналы на вход и выход. Не менее важно создать правильно работающий механизм подачи заявки, отслеживания её состояния и состояния счёта. Продумать все возможные подводные камни. Сложно, дорого, времязатратно.

Но все самые лучшие результаты получаются именно с использованием автоматизированных торговых систем. Железные люди, конечно, бывают. Но блин.

С любыми вопросами жду всех у себя на канале MarketScreen.

Показать полностью 2
373

История ЛЕГО: кирпичик за кирпичиком

Я заметил, что любой пост про Лего у меня на канале порождает кучу комментариев. Очевидно, народу интересно. А тут случайно в зарубежных интернетах наткнулся на большую статью про компанию. Ну что, будем расширять свой кругозор?

Отмечу, что изначально этот текст был размещен 8 апреля 2025 года у меня на проекте MarketScreen на площадках Sponsr и Boosty. Как говорил ранее, пишу я там не только по насущным финансовым вопросам, но и рассказываю про всякое интересное.

Когда смотришь на кирпичик LEGO, сразу же бросаются в глаза две вещи: первая - это узнаваемость. Независимо от формы, цвета или размера, когда вы видите такой кирпичик, вы сразу же понимаете, что перед вами. Второе - это то, как просто он выглядит. Хотя один кирпичик LEGO может показаться миру не таким уж и большим, но когда вы соединяете их, происходит волшебство. Из коробки кирпичиков LEGO можно составить сотни тысяч различных комбинаций, а это значит, что единственное ограничение на то, что можно построить, - это воображение и творческий подход. LEGO Group - это увлекательный пример того, как отличный продукт, четкая философия и страсть могут создать успешный бизнес.

Ключевые моменты:

Основание в Биллунде (городок в Дании): основатель компании Оле Кирк Кристиансен изначально был плотником. Экономические реалии Великой депрессии заставили его сменить специализацию, чтобы прокормить семью.

От дерева к пластику: Изначально LEGO производила деревянные игрушки, но машина для литья пластмассы открыла перед компанией новые возможности.

Система: Игровая система LEGO была представлена в середине 1950-х годов и оказалась отличным планом для достижения успеха.

Поиск путей к успеху: С момента своего основания компания LEGO находила лучшие пути к успеху, даже если это означало отказ от проверенных стратегий и продуктов в пользу чего-то нового.

Источник гордости: LEGO и ее продукция являются предметом гордости в Дании и одной из самых важных компаний маленькой страны.

Укрепление сообщества: Несмотря на то, что LEGO часто воспринимается как детская игрушка, взрослые поклонники компании и ее продукции создали серьезное сообщество и сегодня являются важной потребительской группой.

LEGO не является публичной компанией

Что это значит? Это значит, что акции компании не торгуются на бирже и купить вы их не можете.

Несмотря на это, компания вот уже более двух десятилетий публикует свой годовой отчёт. Это может показаться несколько необычным для частной закрытой компании, но для крупных скандинавских компаний это не редкость. Читая годовые отчеты LEGO, можно воочию увидеть невероятно хорошо управляемый и успешный бизнес. Об этом можно говорить много, но лучше всего это видно на примере среднего годового роста выручки LEGO Group, который составляет 8% за 25 лет:

Зарождение компании

История LEGO начинается в Биллунде, городке среднего размера в центральной Ютландии (самом западном регионе Дании), расположенном примерно в 90 минутах езды на автомобиле к северу от границы с Германией. Именно здесь Оле Кирк Кристиансен, плотник по профессии, основал компанию, которая впоследствии стала одним из самых известных производителей игрушек в мире.

Вроде и Дания, но последствия Великой депрессии докатились и сюда. И даже до гражданина Кристиансена. Он и раньше выполнял работы для фермеров Ютландии, но когда цены на мясо и зерно резко упали, многие из его самых преданных клиентов больше не могли позволить себе пользоваться его услугами. Его жена скончалась в 1932 году, и он остался один с четырьмя сыновьями и весьма мрачным взглядом на будущее.

Экономические реалии того времени означали, что Кристиансену нужно было придумать продукцию, которую можно было бы легко продать, и он открыл деревообрабатывающую компанию. Поначалу небольшое предприятие специализировалось на предметах домашнего обихода, но в 1932 году он представил новую линейку продукции: деревянные игрушки. Он объяснил это тем, что даже во времена экономических трудностей детям нужны игрушки, с которыми можно играть.

Хотя его рассуждения были логичными, компания по-прежнему испытывала финансовые трудности. Его новые деревянные машинки, автобусы, йо-йо и другие подобные товары имели некоторый успех, но компания всё равно отчаянно нуждались во вливании капитала. Кристиансен просит своих братьев и сестер выступить поручителями по займу значительной суммы денег. Скептицизм, негатив, но ему удается убедить родственников подписаться под кредитом.

Когда финансовое будущее компании было обеспечено в краткосрочной перспективе, пришло время всерьез взяться за дело. В 1935 году Оле Кирк Кристиансен решил сосредоточиться исключительно на производстве игрушек, которое он начал тремя годами ранее. Потребовалось новое название для компании, которое бы лучше отражало ее направленность.

Говорят, шеф решил устроить конкурс среди сотрудников. Лучшее предложение будет использовано в качестве нового названия компании, а сотрудник, предложивший лучший вариант, станет счастливым обладателем бутылки домашнего вина Оле Кирка Кристиансена.

Личный состав выдал свои варианты, и Оле Кирк объявил победителя: им стал он сам! И вот тут не поймешь, то ли персонал без божественной творческой искры, то ли Оле Киркович Кристиансман.

В общем, взял он датские слова «Leg Godt» (что в переводе означает «хорошо играть»), переставил несколько букв и получил название, которое одновременно является коротким, броским и воплощает философию компании. Когда в 1936 году новое название было полностью утверждено, были заложены первые части фундамента того, что стало сегодняшней группой LEGO.

Качество превыше всего

В 1937 году Оле Кирк Кристиансен сделал значительную инвестицию: купил новый фрезерный станок из Германии, который в то время стоил примерно столько же, сколько дом. Несмотря на некоторый скептицизм (опять же со стороны ближайших родственников), Кристиансен был уверен, что это верный путь вперед. Новый фрезерный станок позволял выполнять работу гораздо быстрее, и молодая компания смогла значительно увеличить объемы производства.

Но в то время как темпы и объемы производства игрушек увеличивались, в центре внимания оставалось одно: качество. Кирк Кристиансен был прежде всего мастером, который гордился своей работой, даже если его конечным потребителем был маленький ребенок. Он хотел, чтобы все продукты LEGO выдержали испытание временем. Эта одержимость качеством не была чем-то легкомысленным.

Одна из известных историй, связанных с этим, рассказывает о Годтфреде Кирке Кристиансене (сыне Оле и впоследствии генеральном директоре LEGO Group) и партии деревянных уток. Доставив партию свежевыкрашенных игрушек на железнодорожную станцию для отправки, он с гордостью сообщил Оле, что сэкономил компании деньги, нанеся два слоя лака вместо обычных трех. После физического замечания Годтфред отправился на железнодорожную станцию, забрал груз и провел остаток ночи, нанося недостающий слой лака на каждую деревянную уточку.

После инцидента с утками то, что раньше было поговоркой на фабрике, стало официальным девизом компании. На стенах появились таблички с текстом «Only the best is good enough», что в вольном переводе можно изобразить в виде «если хочешь, чтобы было хорошо, делай лучше всех».

Вторая мировая война и разрушительный пожар

Ранним утром 9 апреля 1940 года немецкая пехота и бронетехника пересекли границу и быстро преодолели датскую оборону. Всего через 6 часов после первых выстрелов в Ютландии в Копенгагене были подписаны документы, завершающие капитуляцию. После капитуляции Оле Кирку Кристиансену и остальным его соотечественникам пришлось столкнуться с реальностью жизни под немецкой оккупацией.

LEGO смогла продолжать свою повседневную деятельность примерно так же, как и до вторжения. Достать сталь и другие материалы теперь было практически невозможно. Однако Lego продолжила использовать дерево для производства своих игрушек, и работа на фабрике в Биллунде велась все первые годы оккупации.

В 1942 году случилась беда. В то время Кристиансен вместе с семьей жил в доме, примыкавшем к фабрике LEGO, и посреди ночи его разбудил запаниковавший работник, неистово кричавший, что фабрика охвачена пламенем. Семья Кристиансен и сотрудники, жившие рядом с фабрикой, делают все возможное, чтобы спасти предприятие, но их усилия оказываются тщетными. Дом семьи удается спасти, но огонь сжигает фабрику до фундамента. Дело всей жизни Оле Кирка Кристиансена лежит в руинах, а его энергия и желание жить дальше подорваны.

Поразмыслив и рассмотрев различные предложения о восстановлении фабрики в других частях страны, Кристиансен решает остаться в Биллунде. Его энергия и страсть были сведены на нет вместе с любимой фабрикой, но чувство долга перед своими работниками и семьей побудило его начать все сначала. Получив кредит (несомненно, этому способствовал тот факт, что он выплатил свой предыдущий крупный кредит в 1939 году), он начал работу над новой фабрикой LEGO.

Когда в 1943 году открылось новое здание, оно было оснащено по последнему слову техники и позволяло вести более масштабное производство.

Пластиковый мир

Дания была освобождена 5 мая 1945 года. Хотя это стало поводом для массового общенационального празднования, фабрика LEGO в Биллунде все еще стояла перед лицом нависшей угрозы. Не от иностранной державы, а совсем от другого: от нехватки высококачественной буковой древесины. В то время вся продукция LEGO изготавливалась из очень специфической породы древесины, произрастающей в лесу неподалеку от Биллунда, и без необходимого количества производство было ограничено.

Но вскоре всё изменилось. В 1946 году Оле Кирк Кристиансен посетил демонстрацию нового типа машины для литья пластмасс под давлением в Копенгагене. Ему сразу же понравилась эта идея, и он заказал одну машину для завода в Биллунде. Машина была доставлена из Британии в конце 1947 года и установлена в здании рядом с деревообрабатывающей фабрикой после того, как ее протестировали в подвале дома Годтфреда Кирка Кристиансена. В течение 1948 года компания все больше знакомилась с литьем пластмассы, а в 1949 году представила различные изделия из пластмассы и самое главное - прародителя современного кирпичика LEGO.

Кирпичики

В конце 40-х годов Оле и Годтфред познакомились с маленькими пластиковыми кубиками от британского производителя Kiddicraft и сразу же увидели в них потенциал.

Отец и сын изменили дизайн кубиков, и в 1949 году был выпущен первый пластиковый продукт компании: LEGO Automatic Binding Bricks. В то время продукция LEGO продавалась только в Дании, и кубики с автоматическим скреплением не стали исключением.

Стоит отметить, что кирпичики были далеко не самым продаваемым продуктом LEGO в то время. В начале 1950-х годов эта честь принадлежала небольшому пластиковому трактору Ferguson, производимому по лицензии (намек на то, что будет в будущем).

Годтфред Кирк Кристиансен возглавил компанию, и LEGO начала экспортировать свою продукцию

В начале 1950-х годов дела у LEGO шли хорошо. Годтфред Кирк Кристиансен брал на себя все больше ответственности в компании и медленно, но верно перехватывал руководство у своего отца. Смена фокуса на пластик принесла свои плоды, и в начале 1950-х годов LEGO начала экспортировать свою продукцию в Норвегию, Швецию и Исландию. Деньги, заработанные на экспорте, были вложены обратно в фабрику, чтобы увеличить производство, и вскоре продукцию LEGO можно было найти в таких странах, как Франция и Германия.

Система LEGO

К 1955 году Годтфред Кирк Кристиансен возглавил LEGO Group, и после разговора с менеджером по закупкам крупного копенгагенского универмага у него возникла идея. Менеджер был далеко не в восторге от индустрии игрушек того времени, заявив, что в ней нет ни системы, ни согласованности между продуктами. Годтфред немедленно и твердо решил привнести систему в индустрию игрушек. Проанализировав всю продукцию своей компании, он пришел к выводу, что единственным направлением, которое хотя бы отдаленно системно, являются пластиковые кирпичики. Обычно детям преподносят игрушку, а затем, по сути, оставляют их одних, с очень ограниченными возможностями для творчества.

Игровая система LEGO была представлена в 1955 году вместе с конкретными инструкциями для продавцов, чтобы они могли объяснить ее покупателям. Среди ключевых моментов - простота и прочность изделий, их пригодность для всех возрастов, доступная цена, возможность творчества и отсутствие потери привлекательности через несколько месяцев или лет. Первыми продуктами, которые следуют этому принципу, стали изделия, представленные в «Плане города».

Миниатюры пешеходов, велосипедов, автобусов и других предметов, составляющих город, были соединены с конструкциями, построенными из кирпичиков LEGO. Эти модели можно использовать по отдельности, но при этом они гармонично сочетаются друг с другом, и дети могут сами выбрать, как им построить свой собственный миниатюрный город.

Еще одним ключевым аспектом системы являлся тот факт, что продукция была ориентирована как на мальчиков, так и на девочек. Это очень необычно для того времени, и Годтфред Кирк Кристиансен сделал это приоритетом. Вместо того чтобы ориентироваться на 50% потребителей, вся продукция LEGO с этого момента стала продаваться как унисекс, причем в рекламных материалах использовались как мальчики, так и девочки.

Рождение современного кирпича

С этого момента система становится руководящим принципом всех решений, принимаемых руководством LEGO, и Годтфред Кирк Кристиансен был убежден, что взаимосвязанные кирпичи и система будут наилучшим способом продвижения вперед. В 1958 году он сел за стол, чтобы придумать решение распространенной проблемы, с которой сталкивались покупатели: отсутствие устойчивости. Несмотря на то, что кирпичи сцепляются между собой, они быстро становятся неустойчивыми при возведении более высоких конструкций, и он решил, что так больше продолжаться не может.

Решение, которое он придумал, используется и сегодня: штифты и трубки. Каждый кирпичик LEGO имеет цилиндрические «штифты» в верхней части и полые «трубки» в нижней части. Когда два кирпичика сжимаются вместе, шпильки плотно входят в трубки, создавая прочное соединение. Такая система сцепления позволяет создавать прочные, устойчивые конструкции и решает проблему стабильности. Изготовив втайне несколько прототипов, он отправляет проект в патентное бюро и с нетерпением ждет результатов. Независимо от того, насколько обоснованы его опасения, он очень боится, что кто-то скопирует его идею.

Получив патент, Годтфред вздохнул с облегчением: теперь они могут начать производство кирпичей без угрозы, что кто-то их скопирует, но остается одна потенциальная проблема, которую необходимо решить: Kiddicraft. Британский производитель без колебаний продемонстрировал LEGO автоматические скрепляющие кирпичики, но как они воспримут новость о том, что только что запатентовали идею, явно вдохновленную их оригинальным продуктом?

Надо полагать, Годтфред Кирк Кристиансен немного нервничал, когда связался с Kiddicraft, чтобы спросить, нет ли у них возражений против нового и усовершенствованного кирпичика LEGO. К большому облегчению всех жителей Биллунда, компания Kiddicraft не увидела никаких проблем и даже пожелала датским коллегам удачи в дальнейшем. Сами они не добились большого успеха со своей версией пластиковых кирпичиков.

А вот LEGO Group, как мы знаем, добилась.

После того как в 1958 году был внедрен принцип штифта и трубки, компания полностью посвятила себя новым и усовершенствованным кирпичикам и их системе. В 1960 году компания прекратила производство деревянных игрушек и других пластиковых миниатюр. Будущее LEGO будет построено на миллионах и миллионах маленьких, скрепленных между собой кирпичиков.

Принцип штифта и трубки оказался совершенно революционным, и после получения патента все новые кирпичики LEGO будут использовать эту технологию. Она используется и по сей день, а это значит, что кирпич, купленный сегодня, может быть соединен с кирпичом, произведенным в 1958 году.

Дагни Холм и Леголенд

В 1961 году двоюродная сестра Годтфреда Кирка Кристиансенса Дагни Холм присоединилась к компании в качестве конструктора моделей. В то время как дети теперь строят свои собственные творения дома, Годтфред и компания поняли, что строительство масштабных моделей и миров на фабрике LEGO является отличной формой рекламы возможностей, которые предлагают кирпичики. Дагни Холм оказывается исключительно искусной в этом деле, и посетители тысячами стекаются посмотреть на ее творения в выставочном зале Lego. Несмотря на то, что посетителей было много, их быстро стало слишком много, и к середине 1960-х годов наличие выставочного зала в непосредственной близости от фабрики привело к множеству проблем. К счастью, решение нашлось.

Годтфред связался с дизайнером витрин из Копенгагена и рассказал ему о своей грандиозной идее: тематический парк, в котором будут представлены миниатюрные миры, полностью построенные из кирпичиков LEGO. Сказано - сделано, земля куплена, начались земляные и строительные работы. Дагни Холм, которая на тот момент, скорее всего, была лучшим в мире конструктором моделей, собрала свою команду и приступила к работе. Вместе они построили миниатюрный город в мельчайших деталях, получивший название Miniland, и наполнили парк различными другими творениями. Были установлены рестораны и различные аттракционы, и летом 1968 года Legoland Billund открыл свои двери для посетителей.

День открытия прошел с ошеломляющим успехом, посетителей было гораздо больше, чем ожидалось. Из-за нехватки персонала несколько руководителей компании LEGO засучили рукава и провели день за мытьем посуды в ресторане. В первый год работы «Леголенда» его посетило более 600 000 человек, что вдвое превысило ожидания компании. Популярность парка привела к его расширению. Оригинальный парк по-прежнему находится в Биллунде и является популярным туристическим объектом, а в мире насчитывается еще девять парков.

Глобальная экспансия и первые тематические наборы

Торговые представители со всего мира съезжались в Биллунд, чтобы пройти обучение в специально построенном «Доме систем». Компания добивается быстрого успеха и расширяет свои производственные мощности как в Дании, так и за рубежом. 1960-е годы были в основном сосредоточены на международном росте и наращивании производства.

LEGO искала то, что могло бы помочь компании расти еще больше. Именно это привело к появлению тематических наборов в 1970-х годах, первыми из которых стали культовые наборы LEGO «Космос» и «Замок». Эти наборы не были просто коллекциями кирпичиков, где дети сами решали, что им строить. Вместо этого в коробках с наборами были конкретные детали и инструкции, которые позволяли любому, кто брал коробку в руки, без проблем собирать сложные модели.

Естественно, эти наборы можно было использовать и вместе с обычными кирпичиками LEGO, но возможность строить интересные конструкции, просто следуя инструкциям, стала залогом успеха.

В 1973 году Годтфред покинул пост управляющего директора, передав повседневную работу Вагну Холку Андерсену. Андерсен занимал пост директора до 1979 года, когда следующее поколение семьи, Кьельд Кирк Кристиансен, занял пост генерального директора. Годтфред занимал пост председателя совета директоров до 1993 года, когда он ушел на пенсию. Всю свою трудовую жизнь он провел в LEGO и во многом был архитектором успеха компании. Годтфред Кирк Кристиансен скончался в 1995 году в возрасте 75 лет.

LEGO диверсифицирует и модернизирует

1980-е и 1990-е годы характеризовались значительной диверсификацией, модернизацией и расширением. В 80-е годы продукция становилась все более сложной, на рынках появлялись новые интересные наборы, что продолжалось и в 90-е годы. В это время LEGO также сосредоточилась на модернизации своего производства. Были построены новые и улучшенные производственные площадки, модернизированы старые, а также внедрены современные технологии в области контроля качества.

Проблемы и стратегическая реструктуризация

Несмотря на инновации и модернизацию, 2000-е годы принесли LEGO финансовые потрясения. К 2004 году, столкнувшись с серьезным финансовым кризисом, вызванным чрезмерным расширением, охлаждением рынка игрушек и множеством неэффективных операций, компания начала масштабную реструктуризацию. Кьельд Кирк Кристиансен ушел с поста генерального директора и занял должность председателя совета директоров. На должность генерального директора был назначен Йорген Виг Кнудсторп, и началась тяжелая работа по возвращению компании на прежний курс.

Йорген Виг Кнудсторп - 35-летний бывший консультант McKinsey, который начал свою карьеру воспитателем в детском саду и стал первым несемейным руководителем компании. С 2004 по 2016 год под его руководством выручка LEGO выросла на ~450 %, а показатель EBIT с отрицательного значения превратился во впечатляющую маржу в 33 %.

Этот период ознаменовался переориентацией на основные продукты и сокращением слишком широкого ассортимента продукции, который размывал бренд. Ситуация выглядела весьма плачевно, но благодаря совместным усилиям и продаже ключевых активов, таких как Legoland (LEGO Group сохранила ежедневный операционный контроль), передаче на аутсорсинг ряда моментов, мерам по сокращению расходов и успешным лицензионным соглашениям компания была спасена. Кнудсторп поставил во главу угла возвращение внимания к двум вещам, которые изначально сделали компанию такой успешной: кирпичи и система Lego в игре.

Лицензирование интеллектуальной собственности

Одним из ключевых факторов, благодаря которым LEGO удалось выйти из финансового кризиса относительно невредимой, стали лицензионные соглашения с различными компаниями. Технически, первым продуктом, выпущенным по лицензии, был «Деревянный Плуто», копия собаки Микки Мауса. Записи о том, когда он был впервые выпущен, утеряны (возможно, во время пожара 1942 года), но Disney вернулась в качестве лицензионного партнера после начала тысячелетия.

Эти лицензии оказались важным источником дохода для компании и продолжают оставаться одними из самых популярных ее продуктов. Но ни одно из этих лицензионных соглашений не стало таким культовым, как серия LEGO Star Wars. Выпущенная в 1999 году, она сразу же стала успешной и является одним из самых успешных проектов Lego за всю историю компании. Среди других известных лицензионных коллабораций - Ferrari, Warner Bros. Discovery, IKEA, Adidas и многие-многие другие.

LEGO сегодня

В начале 2010-х годов LEGO расторгла все соглашения об аутсорсинге производства и вновь стала производить всю продукцию самостоятельно. Усиливается акцент на различных лицензионных соглашениях и постоянных инновациях в коробочных наборах.

Сегодня LEGO - это диверсифицированная компания, получающая доход от множества различных отраслей бизнеса. Коробочные наборы LEGO превратились из новинки в основу физического ассортимента компании, в который входит широкий спектр различных продуктов - от знаменитых зданий до космических кораблей. Даже если сегодня компания получает доход от медиапредприятий, товаров и наборов Lego, она по-прежнему построена и работает на двух неизменных вещах: кирпичиках и системе в игре.

Одна из самых важных компаний Дании

Несмотря на то что Дания - небольшая страна, расположенная между более крупными соседями, она все же успела оставить значительный след на мировой бизнес-сцене. Для страны с населением около 6 миллионов человек она является домом для нескольких компаний, которые считаются мировыми гигантами. Для большинства из нас наиболее ярким примером этого является, конечно же, биотехнологическая компания Novo Nordisk, которая в последние годы стала доминировать в международном биотехнологическом дискурсе. Среди других заметных представителей - судоходный гигант Maersk и конгломерат алкогольных напитков Carlsberg Group.

Однако ни один из этих примеров не вызывает у датчан такого чувства национальной гордости, а во многих случаях и любви, как LEGO.

Не только для детей

Одно из распространенных заблуждений среди тех, кто не слишком хорошо знаком с группой компаний LEGO, заключается в том, что LEGO ориентирована исключительно на детей. Хотя дети в возрасте примерно от 7 до 16 лет являются ключевой группой покупателей с момента выпуска первых кирпичиков в 50-х годах, это не единственная демографическая группа, которая способствует росту продаж. Взрослые поклонники LEGO (AFOL – Adult Fans of LEGO) стали ключевой группой покупателей, поскольку именно они чаще всего могут приобрести более крупные и сложные наборы.

Еще одним ключевым фактором успеха компании является то, что ей удалось создать сообщество среди своих поклонников. Во многом это объясняется творческим характером продукции компании. Людям нравится создавать вещи и делиться ими с другими, а кирпичики LEGO позволяют это делать очень интуитивно. В сочетании с различными инициативами самой компании это означает, что среди поклонников LEGO существует настоящее чувство товарищества и сильное сообщество.

Одним из самых ярких примеров этого является LEGO Ideas. Эта концепция была запущена в 2014 году и оказалась невероятно популярной/ Вкратце, LEGO Ideas позволяет любому желающему представить разработанную им сборку или модель, а другие фанаты и энтузиасты могут проголосовать за то, нравится ли им эта концепция. Набрав достаточное количество голосов, дизайнеры LEGO решают, является ли концепция жизнеспособной, и начинается долгий процесс доработки идеи. Если идея воплощается в реальный набор, продаваемый LEGO, дизайнер получает часть прибыли.

Фигурку Лего за 17,3к$ н-н-нн-надо?

Cамые ценные наборы LEGO на сегодняшний день, включая как розничные, так и специальные коллекционные наборы. Список был составлен Brick Economy по состоянию на октябрь 2024 года.

Мини-фигурка Человека-паука, выпущенная на Comic-Con в Сан-Диего в 2013 году, была разыграна среди победителей розыгрыша. Всего было изготовлено 350 фигурок, и сейчас ее стоимость превышает 17 000 долларов.

В 2009 году было изготовлено всего 32 пронумерованных вручную экземпляра модели дома основателя LEGO Оле Кирка Кристиансена. Стоимость каждого из них составляет около 10 000 долларов.

Семейное дело

Компания LEGO Group, которую мы знаем сегодня, была основана Оле Кирком Кристиансеном и остается под контролем его семьи, которая владеет ею на протяжении нескольких поколений. На вершине структуры собственности находится Kirkbi A/S, холдинговая и инвестиционная компания, которая управляет активами семьи, включая ее контрольный пакет акций LEGO Group. Kirkbi A/S владеет примерно 75 % акций LEGO Group через дочернюю компанию LEGO A/S, находящуюся в полной собственности. Остальные 25 % принадлежат Фонду LEGO, благотворительной организации, основанной семьей Кристиансен.

Kirkbi A/S, в свою очередь, принадлежит семье Кристиансен. Кьельд Кирк Кристиансен, внук основателя, играл важную роль в управлении компанией, пока не отошел от оперативного руководства в 2004 году. В настоящее время Кьельд Кирк Кристиансен входит в состав совета директоров Kirkbi A/S и постепенно передает контроль над компанией своим детям, в частности Томасу Кирку Кристиансену, который представляет четвертое поколение семьи. В настоящее время он является председателем совета директоров как Kirkbi, так и The LEGO Group. После того как Кьельд Кирк Кристиансен перешел на работу только в совете директоров, ни один из членов семьи не занимал пост генерального директора LEGO Group.

LEGO, возможно, и не является публичной компанией, но вопрос о том, планирует ли LEGO Group выйти на IPO, постоянно поднимается среди инвесторов. Официально семья Кристиансен неоднократно заявляла, что не заинтересована в проведении публичного размещения акций. У этой позиции есть два простых, но убедительных аргумента. Они хотят сохранить полный контроль над компанией, а руководство не видит необходимости во вливании внешнего капитала. Однако одно можно сказать точно: интерес со стороны инвесторов велик.

Заключение

Когда экономические реалии своего времени заставили Оле Кирка Кристиансена переключить свое производство на производство игрушек, практически невозможно представить, что он имел хоть малейшее представление о том, какое будущее ждет его компанию. Хотя LEGO сегодня - это огромная международная компания, ее физический и духовный дом по-прежнему находится в Биллунде. Успех компании во многом объясняется не только готовностью к внедрению новых технологий, но и верностью идее. LEGO популярна как никогда и продолжает использовать философию системы в игре, впервые разработанную в 1955 году, в качестве руководящего принципа в повседневной деятельности.

А в целом хорошо получилось – тиснули идею и выстрелило. Кирпичики-то изначально практически один в один были. Т.е. идея не их. А вот развитие хорошо пошло.

Ну а я в очередной раз приглашаю всех подписаться на мой проект MarketScreen на одной из площадок (тут или тут). Рассказываю простыми словами про экономику, финансы и прочие деньги.

Вопросы же мне можно задать на моём телеграм-канале MarketScreen.

Показать полностью 11

ПИФ-world. Богоугодно ли?1

Что же это за зверь такой? ПИФ. Что-то ругательное, да? Из нулевых? Опять про биржу? Опять обманут? Ничего не дадут?

ПИФ-world. Богоугодно ли?

Я своему ребенку собираю «детский» портфель из облигаций федерального займа. Каждый месяц покупаю туда облигации. Разных выпусков. Так вот, это я к чему?

Смотрите. Если совсем утрировано. Есть я – гражданин, который создает свою логику приобретения и продажи облигационных инструментов в так называемый «детский» портфель, далее он (гражданин, я) осуществляет фактическую реализацию этой логики, путём подачи заявок через биржевой терминал, проводит регулярный мониторинг позиций, учёт поступления купонных выплат и так далее. А есть, условные 1000 человек, которые смотрят мои отчёты и повторяют мои действия. Понятно, в их действиях имеются запаздывания. Понятно, что это отвлекает их от других обязанностей (элементарно, надо залезть в терминал, создать заявку, отследить исполнение). И эти 1000 человек говорят, товарищ MarketScreen, давай мы тебе вручим свои деньги, а ты сам будешь осуществлять вот всё вот это вот. Но чур действовать ты будешь именно вот в этих рамках – не фьючерсами спекулировать взад-назад внутри дня, не опционными лотерейками баловаться, а облигации федерального займа набирать, хорошо? Хорошо, отвечаю я. Но хотелось бы иметь небольшой гешефт за данные телодвижения. К примеру, 0,5% в год от объема ваших средств. Хорошо? Хорошо, отвечают 1000 человек. А чтобы вести синтетический учёт этой 1000 человек и их средств, я делаю бумагу и называю её пай. Стоимость пая будет рассчитываться, как общее количество денег, разделённое на количество паёв. У каждого отдельного подписчика будет количество паёв, соответствующее доли его денежных средств в общей массе.

Вот так мы получили открытый ПИФ (паевый инвестиционный фонд) «MarketScreen – детский портфель». Открытый он потому, что любой гражданин в любой момент может к нему присоединиться. Или отсоединиться.

И всё так просто? Не совсем. Увы, но я, как товарищ MarketScreen, не могу взять ваши деньги и делать вот это вот всё. Законодательство Российской Федерации не позволяет физическим лицам заниматься управлением чужими денежными средствами и прочими активами. Нет, это можно, конечно, обойти. Но масштабируемость будет не та. Если кратко, то я могу сдавать в аренду программное обеспечение, которое будет осуществлять автоматизированную торговлю на финансовых рынках. Но это не совсем удобно. О – обособленность. А когда ты «управляешь» большой массой денежных средств, то хорошо бы эту массу иметь на одном рабочем счёте. Так удобнее и правильнее. Так и сделано с ПИФами. Есть пай. При этом пай не даёт права на владение какими-то ценными бумагами (это важный момент), сам по себе являясь ценной бумагой. Он наделяет владельца одинаковым объемом прав на активы фонда. Но все активы аккумулированы на одном, условно, счёте.

Так вот. Не всё так просто. Физик не может. Но может юрик! Только юрик должен быть особенный. Называться он будет управляющей компанией. И иметь соответствующие лицензии.

На 31.10.2025 года количество зарегистрированных ПИФ в Российской Федерации составляло 3556 единиц. Основное разделение идет на фонды для неквалифицированных инвесторов и для квалифицированных инвесторов. 652 против 2904.

Сегодня в рамках повышение финансового кругозора у себя на проекте MarketScreen я подготовил большой обзорный пост про ПИФы (читать можно тут или тут). Затронуты и раскрыты были следующие вопросы:

  • Сколько у нас всего фондов?

  • Какие бывают фонды и чем отличаются друг от друга?

  • Закрытый ПИФ – это что-то магическое и для масонов?

  • Сколько всего денег в ПИФах и в каких больше?

  • Сколько всего людей в ПИФах и в каких больше?

  • Куда вкладываются ПИФы?

  • Как не платить вознаграждение управляющей компании?

  • Какие доходности показали ПИФы в прошлом году?

  • Что за львы эти тигры с тысячами процентов годовых?

  • Оно нам надо?

В общем, интересующимся строго рекомендую. Как обычно, никаких конкретных рекомендаций (почему? потому что невозможно), но море знаний.

Вопросы же можно задавать у меня в телеграм-канале MarketScreen

Показать полностью
96

Об IPO в России, как и о промышленности России, либо никак, либо никак

Другое дело IPO в самой развитой экономике мира. Стоит там только выйти на первичное размещение, как всё. Всё у ваших ног. Развитие компании, счастливые богатеющие инвесторы. Воткнул палку и заколосилось.

Поэтому, когда вам в следующий раз будут рассказывать про "хаха IPO в РФ", вы сразу спросите у собеседника, сколько из 20 крупнейших техов, разместившихся ТАМ в прошлом году, торгуются ниже цены размещения? И сразу же в открытую от неожиданного захода варежку кидайте: две трети!

И потом надо дико хохотать, провоцируя истерику у собеседника.

Таки что у нас?

Я просто напомню, что на своём проекте MarketScreen (на площадках Sponsr и Boosty) я перманентно делаю обзоры по компаниями «новой» отечественной волны IPO. В доступе уже порядка 12 эссе по таким компаниям, как ВУШ, CarMoney, ЕвроТранс, Совкомбанк, Делимобиль, КЛВЗ, Henderson и др.

«Новая» волна IPO – это компании, вышедшие и выходящие на Мосбиржу с первичным размещением после начала 2022 года. После ухода с рынка западных инвесторов.

Что включают в себя обзоры? История дивидендных выплат. Они не у каждого, но есть. Разбор дивидендной политики. Поверхностный разбор бизнеса компании и структуры капитала. Динамика цены акций.

Все эти новые компании – это потенциальные кандидаты на будущий дивидендный цветок, который вы возьмёте маленьким ростком и получите большое плодоносящее растение. Понятно, что не все (компании) в это смогут. Поэтому надо разбираться и отсекать совсем уж печальных.

С любыми вопросами приглашаю к себе на канал MarketScreen

Показать полностью 2
122

Богатство Варрена Баффетта

Варрен Баффетт разбогател не рано. Он разбогател терпеливо. В 30 лет его состояние составляло всего несколько миллионов долларов. В 50 лет он все еще не достиг статуса миллиардера.

Богатство Варрена Баффетта

В общем, если тебе уже 43, а у тебя нет 19 млн $, то тебе есть от чего впасть в отчаяние.

(авто утёр скупую слезу и собрался духом)

Более 90% состояния Варрена Баффетта было создано после 60 лет.

«Если ты не нашёл способа зарабатывать деньги, пока ты спишь, то тебе остается только работать до самой смерти»

Мудрота от Варрена.

На самом деле эти лютые столбики богатства Баффетта в последние годы – они не очень-то и лютые. В деньгах более чем, а вот в процентах раньше бывало интереснее. И всё это результат продуманной долгосрочной инвестиционной политики. Граждане хотят здесь и сейчас. Мало кто задумывается о каком-то будущем. 10 лет вперёд – это вообще где-то далеко и неправда. Если же начать считать, то получается интересная картина. При низких и стабильных ставках сложный процент начнёт делать чудеса лет через 10 в лучшем случае. Через 20 будет прям огонь. Я у себя на проектах (тут и тут) показываю эти расчёты на примере облигаций федерального займа. И даже практически собираю «детский» портфель из ОФЗ на 18-летие ребёнку. Рассказываю про дивидендные акции на отечественном рынке. Кстати, у Баффетта с дивидендами полный порядок. Долгосрочные вложения в акции приводят к тому, что сейчас одних только дивидендов за год капает больше, чем твои изначальные вложения в акции данной компании. Почему? А потому что растёт курс. С ним растут и дивиденды. Да, ты не удвоился за месяц. А вот через 10-15 лет по факту имеешь 100% ежегодно на вложенное.

Будет ли такое с любым вложением? Нет. Известные поговорки в помощь: не клади все яйца в одну корзину.

Короче, Баффетт более приятный старикан, чем Сорос. Вот.

Показать полностью 1
1057

Искусство финансовой иллюзии. Объясняю, откуда берут подтвержденные кривые доходности, растущие по экспоненте. Где обман?1

Как используют Мартингейл, чтобы обманывать людей.

Дорогие друзья, пришло время поговорить о тысячах процентов в год, которые могут оказаться у вас в кармане (а могут и не оказаться). Узнать, как обманывают, не обманывая. Узнать, при чём тут Мартингейл. И диверсификация.

Я думаю, многие в курсе про Мартингейл. Если нет, то поясняю в общих чертах.

Кстати, этот пост был написан мной в рамках проекта MarketScreen и выложен тут и тут более года назад. На этом проекте стараюсь регулярно рассказывать простым языком про разное экономическое и финансовое. Этакий уголок финансовой грамотности. Но продолжим.

Мартингейл – это стратегия управления ставками в азартных играх, основанная на том, что игрок повышает ставки, пока не получит выигрыш.

Условно, у нас есть рулетка. И мы ставим на красное/черное. Выплаты там 1 к 1. Поставили 1 рубль на красное. Выпало красное. Получили 1 рубль выигрыша. Поставили снова 1 рубль. Проиграли. В следующий раз ставим уже 2 рубля, чтобы в случае выигрыша отбить потерянный в прошлой ставке рубль.

С одной стороны великолепная стратегия, позволяющая постоянно выходить с прибылью. Думают некоторые. И они совершенно правы. При одном условии: у вас бесконечный депозит. Тогда да, в любом случае когда-то ваша ставка сыграет и вернет проигранные деньги.

Но просто давайте посмотрим ряд. Как будет расти наша ставка в случае неудачной серии.

1 – 2 – 4 – 8 – 16 – 32 – 64 – 128 – 256 – 512 – 1024 – 2048

Уже на восьмом ходу вы должны будете поставить сумму более чем в 100 раз выше изначальной ставки. И все ради того, чтобы эту самую изначальную ставку вернуть. А на одиннадцатом в 1000 раз больше.

Это не говоря о том, что в любом казино есть верхняя планка. А еще зеро.

Стратегия, как говорят, возникла во Франции в 18 веке и была введена в работу французским математиком Полем Пьером Леви. В дальнейшем американский математик Джозеф Лео Дуб исследовал её с целью опровержения возможности 100% прибыльной стратегии ставок.

Ну естественно, что из ставок это дело понеслось на фондовый рынок. Там оно маленько не так работает, ибо нельзя удвоить прибыль за один ход. Но принципы одни и те же (в разных вариациях).

Например, если трейдер теряет 100$ в первой сделке, то затем он удваивает позицию с целью в следующей сделке за то же движение цены актива получить 200$. В общем, старая добрая задача – следующая сделка должна отбить потери предыдущей. Давайте обратимся к таблице и посмотрим, как может выглядеть серия.

У нас есть депозит 100 000. В первой сделке мы получаем прибыль 1 000. Во второй сделке рискуем также 1 000. Проигрываем. Третья сделка и риск – 2 000. Выигрываем, отбиваем потери второй сделки. Андерстэнд?

Дальше идет проигрышная серия из 6 сделок. Такое может быть? Безусловно. И что в итоге? В итоге у нас 39 000 на депозите. И в этот раз мы должны уже рискнуть на 64 000. Но мы не можем! У нас тупо нет столько денег. Рискуем последним, выигрываем. Но! У нас всего 78 000. Т.е. система поломалась и мы выигрышной сделкой не отбили имеющиеся потери.

В общем, понятно, что выиграть с помощью Мартингейла невозможно. Это доказано математически и можно брать за аксиому.

И вот мы подобрались к главному вопросу данного эссе. КАК? Как они это делают?

Люди, знакомые с рынком однозначно видели в продаже различные автоматические торговые системы вот с такими графиками эквити (динамики депозита).

И ладно системы, роботы. Мало ли что там можно нарисовать на истории. Но есть системы автоследования, которые фактически работают. Ведь их график рисует не автор, а компания, предоставляющая услуги, которая объективно и независимо тупо даёт результаты реального счета, на котором идет реальная торговля.

Сука, как? Мы же знаем, что Мартингейл сольет! А тут год рост, месяцами, тысячами сделок подряд.

И сейчас я раскрою вам секрет этого фокуса. Хотя и не фокуса в общем-то. Счет растёт – это правда. И там действительно реальные сделки. И если бы вот там в начале вы подключили свой счет именно к этому счёту, сейчас также бы имели 4 000%.

Но где подвох?

А разобраться в этом нам помогут два гражданина из Канады и Швейцарии – Карло Зараттини и Эндрю Азиз, которые провели исследование и на цифрах показали, почему так. Один из них, кстати, в прошлом аналитик в БлэкРоке. Занимался разработкой трендоследящих торговых систем.

Задача.

Была поставлена задача разработать простую стратегию, которая бы позволяла зарабатывать 20% в год на абсолютно случайных сигналах.

Для работы был взят индекс Nasdaq 100, а именно торговый инструмент с тикером QQQ. Это биржевой фонд Invesco QQQ, которые повторяет Nasdaq. Дополнительно была учтена комиссия в размере 0,0005 долларов для более реалистичных результатов торговли. Моделирование проводилось в Matlab на реальных исторических торговых данных.

Алгоритм до боли простой.

Одна сделка в день в часы основной торговой сессии. Случайным образом открывается длинная или короткая позиция в произвольное время. Плечо не используется. После открытия устанавливается стоп-лосс и тейк профит, каждый на расстоянии 0,2 доллара от цены входа. Если ни стоп-лосс, ни тейк-профит не срабатывают, позиция закрывается в 16:00. Всё. Отдельно отмечу. Тут нет Мартингейла. В случае убытка, следующая сделка не удваивается.

Это, конечно, не касается нашей сегодняшней темы, но тут в этом простом алгоритме есть архисложная деталь. Называется она «случайным образом». Понимаете, это вот нам в башке вроде как представляется простым и о чем вообще речь – ну случайно же. Чего тут думать. А вот вы подумайте. А как объяснить эту случайность. Как машине объяснить, что такое случайность? Почему сейчас мы должны купить? Почему не продать? Всего два доступных действия. А на основании чего выбор делать? А если есть основание, то это уже не случайность. Короче, это еще та задача.

Ну да ладно, слава богу, скриптов случайных случаев уже куча. Поехали дальше.

Итак, в рамках моделирования было открыто 10 000 счетов, каждый размером в 1 000$. Ну и прогнали стратегию на 2022.

Результат. 47% счетов показали положительный результат. 53% завершили год в убытках. Ни один счет не принёс годового дохода 20%. Отклонение в сторону убыточных счетов объясняется комиссионными расходами.

Всё это полностью соответствует ожиданиям. Стратегия, основанная на случайных сигналах, как правило, дает доходность, которая распределяется случайным образом.

Ну и? Чего нам сделать, чтобы получить 20% годовой прибыли?

Добавляем Мартингейл.

Всё то же самое. Только в случае убыточной сделки, т.е. срабатывания стоп-лосса, мы удваиваем кредитной плечо в следующей сделке. Ну в смысле увеличиваем размер позиции, дабы те же 0,2$ дали удвоенную прибыль, чтобы отбить убыток.

И вот уже мы имеем чуть-чуть магии.

Доля прибыльных счетов немедленно увеличилась до 84%. Да, увеличился и средний убыток по сделкам, ну да какая разница. Тем не менее, доля счетов, показавших доходность свыше 20% годовых осталось низкой – около 1%.

Нам нужно что-то еще помимо Мартингейла.

Грааль!

Посмотрим на эту картинку

Это, друзья, идеальная траектория нашего счета. Планомерный ежедневный рост от 1 000$ до 1 200$. Помните задачу? +20% годовых. Это наша цель!

Какой самый короткий путь? Правильно. Делим 200$ на 252 дня (рабочих) и получаем, что в идеале система должна забирать с рынка ежедневно 0,79$.

Но как? Мы же ограничены условиями. Одна сделка в день и максимальная прибыль в ней 0,2$.

Что делаем? Ежедневно настраиваем размер позиции таким образом, чтобы в случае успеха наш результат равнялся 0,79$. Т.е. добавляем динамические плечи для первой и последующих сделок.

И?

И бомба! 77% прибыльных счетов, 73% достигли целевой доходности. Коэффициент Шарпа превысил 2 (не спрашивайте, просто заебитлз, просто понимаем и принимаем).

Друзья, на самом деле в столь большой доле успешных счетов нет ничего удивительного. Ну согласитесь, поймать длинную серию убыточных сделок – это низковероятное событие. Вы даже можете его на досуге посчитать. Поэтому часто Мартингейл работает. Беда в другом. Беда в том, что если он не сработает, то вы быстро потеряете всё.

Ну хорошо. Это всё понятно. Но как вот с теми картинками в начале? Они ж реальные. Как так получается, что они торгуют в реале вот с такими результатами?

И вот тут мы подошли к главному в нашем эссе.

Как на этом зарабатывают?

Дело в том, что в индустрии управления капиталом главная задача – это отнюдь не получение прибыли клиентом, хотя это неплохо. В том плане, что получить часть прибыли от прибыли, сделанной для клиента – это не главная задача.

Фиксированная плата за управления – вот он бриллиант и алмаз.

Хотя доля от прибыли – это тоже очень хорошо.

Ну а для этого нам нужны клиенты. А клиент просто так не пойдет. Ему нужно реальное подтверждение успешного успеха.

А оно у нас есть? А оно у нас есть! Помните картинки вверху с реальных счетов?

И теперь переносимся в 2013 года и моделируем.

Итак, мы предоставляем услугу торговых ботов. И планируем заниматься этим 10 ближайших лет. В 2012 году мы открываем 10 торговых счетов у известного брокера. Каждый на небольшую сумму денег – 1 000$. И включаем нашу третью стратегию.

Через год имеем следующую статистику. 8 из 10 счетов оказались прибыльными. И даже практически все из них достигли целевой доходности. А вот 2 оставшихся счёта сурово слили. 55 и 81%. Несмотря на это, у нас даже получился общий плюс по всем счетам – 215$. Удачный год, чего уж там.

А 8-й счёт и вовсе получился молодцом: максимальная просадка 2%, коэффициент Шарпа – 3 (не спрашивайте, просто заебитлз, просто понимаем и принимаем).

Это эквити счёта номер 8. Ничего не напоминает?

Знаете, что у нас теперь есть на руках? 8 счетов с великолепными результатами торговли, которые официально подтверждены брокером.

Дальше находим клиентов. Да они, в общем-то, и сами себя найдут. Ведь они ищут вас точно также, как вы ищите их.

Итак, для простоты эксперимента допускаем, что каждый наш клиент соглашается со следующими условиями: минимальный размер счёта 10 000$, ежегодная плата за управление 1%, вознаграждение управляющего в размере 25% от любой прибыли, начисленной в течении года.

Допускаем, что мы набираем 100 клиентов, заинтересованных в инвестировании в волшебную стратегию, представленную выше.

По истечении первого года число клиентов росло только благодаря сарафанному радио. Мы предполагаем, что в конце каждого года клиент с прибыльным счетом не только продолжит инвестировать в стратегию, но и привлечет нового клиента. И наоборот, клиент, понесший убытки, закроет свой счет.

Эта простая модель оценки количества клиентов основана на нескольких поведенческих предубеждениях, которые наблюдаются в торговой индустрии. Но сейчас не о них.

Используя исторические данные QQQ за период с 2013 по 2023 год, были смоделировали ежегодные денежные потоки и эффективность счетов.

После первого года работы 77 клиентов получили прибыль, в то время как 23 клиента потеряли деньги и закрыли свои счета. В целом, клиенты заплатили нам в общей сложности 47 348$, хотя совокупный PnL (Profit&Loss, короче, профит или убыток) по всем счетам был отрицательным и составил 55 949$.

77 клиентам удалось достичь 20%-ой доходности. Эти клиенты не только решили продолжить свои инвестиции, но и рекомендовали нас еще 77 новым клиентам.

Второй год начался со 154 клиентов, что на 54% больше, чем в первый год. Аналогичные результаты получены в конце года: 77% (118) счетов достигли целевого показателя в 20%, в то время как 23% (36) счетов понесли убытки. Наша доля в абсолютных величинах выросла до 73 182$. А общий полученный убыток системы – 91 173$.

Благодаря случайному стечению обстоятельств, каждый год процент победителей колеблется между 75% и 78%, что позволяет числу клиентов постоянно расти из года в год.

За 10 лет 13 668 клиентов инвестировали в нашу успешную организацию. Общая сумма комиссионных достигла выдающихся 6 516 780$, несмотря на общие клиентские потери более чем 7 500 000.

А теперь, друзья, определяемся, что у нас тут? Обман? Мошенничество?

Каждый клиент, приходя на фондовый рынок, подписывает декларацию о рисках. Которые он полностью берет на себя. И ведь основная масса прибыль таки получает.

Именно таким образом и получаются те самые прекрасные результаты, подтвержденные брокерами и предлагаемые на серьезных площадках. Они, правда, сильно больше в процентах доходности. Но это тонкости. Тут было взято совершенно незначительное движение в 0,2$. Это при цене QQQ в 2022 году в 300$. Одной минутной свечей бралось.

Здесь очень большое поле для модификаций и улучшений системы. БОльшие цели, поиск трендовых закономерностей и прочее. Поэтому не стоит удивляться тысячам процентов годовых.

Одна неизвестность: попадете ли вы в те 8 из 10? Или в оставшиеся 2, где будет слит 81% вашего депозита.

А вот у управляющего этих счетов сплошная известность, понимание и уверенность в будущем.

Ну а у вы, уважаемые читатели, теперь знаете, как и откуда берутся эти супер-счета в автоследованиях и прочих автоматизированных системах на продажу.

Вообще, конечно, тема торговли довольна специфическая и не всем интересная. Но я разбираю и более приземлённые варианты. К примеру, предложения отечественных банковских структур, которые разбрасываются обещаниями по 40-60% годовых. Подписывайтесь на меня здесь или здесь, и будьте в курсе.

Задать любые вопросы можно у меня в телеграм-канале MarketScreen

Показать полностью 14
147

Жопа - это оптимистично!

На пороге 2026 год, и весь западный экономический «мир» снова взялся постить циклы Беннера.

Сёма Беннар – это фермер из Огайи, разорившийся в 1873 году на рыночной панике. В поисках причины краха он придумал сам себе циклы. В 1876 году вышла книжка «Пророчества Беннера, или будущие взлёты и падения цен». В ней циклы были прописаны до конца 19 века.

Очевидно, картина с более дальними сроками была добавлена в следующих изданиях или следующими поколениями. Путём экстраполяции.

В общем, нам чего сказать хотят? Что 2026 год – это год экономического процветания, характеризующиеся высокими ценами на активы, — лучшее время для продажи акций, недвижимости и сырьевых товаров. А дальше всё снова полетит в жопу. Которая во всей красе обнажится к 2032. Но жопа – это оптимистично. Потому что жопа – это время для покупок в ожидании волны процветания.

У меня, кстати, немедленно поинтересовались, а это циклы Кондратьева? Нет. Не мешайте каждому иметь свои собственные циклы.

Кстати, сегодня-завтра (по возможности) у меня на Sponsr/Boosty выйдет продолжение расчёта по водопаду пассивного облигационного дохода, о котором писал в этом посте: https://pikabu.ru/story/obligatsii_pochemu_ne_stoit_sravnivat_ikh_s_aktsiyami_i_pochemu_deshevle_ne_znachit_luchshe_13522677

Вместо приведения двух разных облигаций к одному меридиану, сделаю через линейное приращение цен. Хотя, безусловно, это точно такое же допущение, которое с объективной реальностью будет иметь мало общего.

MarketScreen

Показать полностью 2
Отличная работа, все прочитано!

Темы

Политика

Теги

Популярные авторы

Сообщества

18+

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Игры

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Юмор

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Отношения

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Здоровье

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Путешествия

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Спорт

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Хобби

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Сервис

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Природа

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Бизнес

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Транспорт

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Общение

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Юриспруденция

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Наука

Теги

Популярные авторы

Сообщества

IT

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Животные

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Кино и сериалы

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Экономика

Теги

Популярные авторы

Сообщества

Кулинария

Теги

Популярные авторы

Сообщества

История

Теги

Популярные авторы

Сообщества