RationalAnswer

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: Electronic Arts продались саудитам за $55 млрд, больше налогов для айтишников в России, приватизация Союзмультфильма, нейрослоп-машина Sora 2 от Сэма Альтмана, первая AI-актриса Тилли Норвуд, а также смарт-взрывное кольцо на палец от Самсунга.

США: Каникулы для чиновников

🐌 В американском правительстве есть интересная традиция: каждые несколько лет они все вместе дружно забивают на работу – вот и с 1 октября опять произошло то же самое: Конгресс не смог согласовать проект бюджета, и чиновники с криками «йу-ху-у!» дружно побежали домой. Ну ладно, может не так радостно: вот здесь NYT кратко объясняет, что зарплату им в дни «шатдауна» платить не будут. Но когда шатдаун раздуплится в обратную сторону – всё-таки выплатят всё накопившееся!

Нынче в американской политике не особо принято идти на компромиссы, и две партии сразу же перекинули ответственность за шатдаун друг на друга – демократы говорят, что они отстаивают право граждан на доступную медицину, а республиканцы заявляют, что демократы хотят предоставить бесплатное здравоохранение для нелегальных мигрантов, а это никуда не годится.

🐌 Трамп опять вспомнил про тарифы: теперь он ввел пошлину в 10% на импорт древесины и 25% на кухонную и мягкую мебель. А еще он снова пригрозил ввести 100%-е пошлины на иностранные фильмы – но как это будет работать, до сих пор никто не понимает.

Бизнес: Надо ли признать ролики Mr. Beast полноценными фильмами?

🐌 Две недели назад у Bloomberg вышел интересный профайл Мистера Биста – главного ютубера планеты. Каждый его ролик стоит в производстве $3–4 млн и после выпуска набирает средние охваты в 250 млн просмотров (!). Пока, правда, в основном выходят убытки ($100 млн в 2024), с такими-то костами – и даже продажа шоколадок не вытягивает. Но это дело наживное.

🐌 Electronic Arts (издатели FIFA, The Sims, Battlefield и многих других популярных игр) заключили сделку о продаже себя группе частных инвесторов за $55 млрд – говорят, это крупнейшая leveraged buyout-сделка в истории. В группу покупателей вошли суверенный фонд Саудовской Аравии и частные инвестиционные фонды Silver Lake и Affinity Partners (им, кстати, владеет зять Дональда Трампа по имени Джаред Кушнер).

Россия: Райффайзен всё не может уйти

🐌 Reuters пишет, что Райффайзенбанк опять пытался демонстративно продать свой российский бизнес, но в Кремле такие поползновения не одобрили. В комментах принимаются ставки – сколько лет еще Райф сможет успешно находиться в состоянии квантовой суперпозиции, одновременно и уходя, и не уходя из РФ?

🐌 Топ-менеджер энергетического холдинга ПАО «Интер РАО» заявила, что компания «не считает своей текущей задачей рост капитализации компании, поскольку не видит в этом смысла для себя». Кроме того, по ее словам, у менеджмента компании «нет задачи бегать за розничным инвестором». Просто имаджинируйте эмоции всех тех, кто когда-то купил акции Интер РАО! (См., к примеру, у Фининди и Вредного инвестора.)

🐌 Минпромторг России опубликовал первичный список автомобилей, соответствующих требованиям закона о локализации такси. Ознакомиться с ним можно ниже:

🐌 Государство приватизировало студию «Союзмультфильм», стоимость сделки составила в районе 1 млрд рублей. Российские СМИ написали, что покупателем стал Сбербанк, но потом отредактировали новость «после отзыва комментария пресс-службой Минфина».

🐌 В России создадут приложение для оценки принятия студентами традиционных ценностей – тендер на эту разработку выиграло ООО «Игры синих котов». Ну, не «синих китов» – и на том спасибо, давайте признаем честно…

Налоги: Их будет больше!

🐌 Появляется всё больше подробностей про грядущую налоговую реформу: страховые взносы для IT-компаний увеличат с 7,6 до 15%, а еще запретят применять патентную систему налогообложения для ИП с доходами свыше 10 млн рублей.

🐌 Еще Минфин уже официально предложил лишить иноагентов налоговых льгот и поднять им НДФЛ до 30%. Цензурных комментариев по этому поводу у меня нет.

🐌 Журналисты, наконец, признали: российская налоговая стала сильнее придираться к налоговым нерезидентам и «специальным» валютным резидентам (гражданам РФ, которые живут за рубежом). Если раньше для подтверждения своего статуса им было достаточно загранпаспорта с отметками о пересечении границы, то теперь с них могут требовать показать копии трудовых договоров, соглашений об аренде жилья и тому подобного. Мы с юристами, кстати, про такую практику писали в своих статьях последние два года.

🐌 В Госдуму внесли законопроект об обязательной маркировке домашних животных. Если его примут, то хозяева должны будут вешать на своих питомцев специальную бирку – это вроде как должно помочь, если они потеряются.

Международные новости: Долгоносик пожрал афганские кабеля

🐌 В Афганистане пропал интернет. СМИ пишут, что за этим стоит приказ Талибана (разрешенной в России организации) по «борьбе с безнравственностью», но в движении заявляют, что причина проблем со связью – деградация серверов плохое качество оптоволокна. Если честно, тут с налету даже и непонятно – какая из причин выглядит хуже.

🐌 Турция аннулирует 451 поддельный «золотой» паспорт по подозрению в фиктивных сделках с недвижимостью при их получении. Кажется, это национальный спорт всех стран, продающих «гражданство за инвестиции»: безотходное, так сказать, производство.

Новости Маска: Грокипедия с грокифактами

🐌 Борьба Маска с «woke mind virus» продолжается: он анонсировал создание Grokipedia – аналога Википедии, но с факт-чекингом от Грока. Через две недели обещает уже запустить первый бета-прототип.

🐌 FT написали статью о том, как в компаниях Маска участились увольнения – не всем сотрудникам по душе его политические заявления и рабочая этика, которая заключается во вкалывании 24/7. Особенно это касается xAI, которой нужно было быстро наверстать отставание от OpenAI и Google (что, справедливости ради, у компании плюс-минус получилось сделать, хоть и с оговорками).

🐌 На прошлой неделе Илон Маск стал первым человеком в истории с состоянием в $500 млрд. И как назло, в этот же день капитализация OpenAI тоже побила рекорд среди частных компаний: обогнала SpaceX и достигла $500 млрд. Мерзский Альтман и тут спокойно насладиться лаврами не дает… (Как написано в статье из предыдущей новости: «Илон тратит каждое мгновение своего бодрствования на то, чтобы разорить Альтмана».)

Новости OpenAI: Sora 2 для видеослопа

🐌 OpenAI показали Sora 2 – новую версию их нейронки для генерации видео (теперь со звуком!). Доступ пока только по инвайтам, причем зарегаться дадут только с американским VPN. Мой товарищ Леша Шипулин сделал удобного бота, в котором можно получить инвайт (и поделиться своим потом, чтобы продолжить цепочку).

Вместе с этим на iOS вышло приложение Sora – соцсеть по типу Тиктока, где пользователи делятся AI-видео. Из особенных фич в Sora добавили Cameo – возможность сгенерировать видео со своим лицом и голосом, но для этого надо пройти верификацию. Через пару дней у соцсети вышел апдейт – в нем людям запретили генерировать защищенных авторским правом персонажей, и пообещали добавить монетизацию. Но нейрослоп с самим Альтманом уже прочно заполонил все интернеты:

🐌 OpenAI запускает команду «Applied Evals» – в нее войдут специалисты в разных областях, которые должны подсказать компании, как сделать ИИ полезным в их работе. Предлагают много денег + акции.

🐌 Еще OpenAI создали метрику GDPval (название, конечно, отсылка на ВВП). Она измеряет то, насколько AI-модели полезны в реальных рабочих задачах (из тех, которые выполняются на компьютере). В первом таком измерении всех выиграла модель Claude Opus 4.1 – она уже якобы находится почти на экспертном уровне во всех задачах.

Прочие новости AI: к Мире Мурати есть вопросы

🐌 The Information выпустили статью «The $10 Billion Enigma of Mira Murati» – собственно, она о том, как стартап Миры Мурати «Thinking Machines» получил оценку в $10 млрд без какого-либо продукта или просто внятного плана работы (даже на закрытых встречах с инвесторами Мурати отказывалась на что-либо толком отвечать). Короче, нынче для поднятия денег инвесторов достаточно выйти на питч с тезисом «мы собрали под одной крышей десяток топовых AI-спецов: смотрите, из них часть лысые, часть в очках, один кент работал в OpenAI – в общем, дайте пару миллиардов!».

Как будто в ответ на материал Thinking Machines представили свой первый продукт – API Tinker, с которым клиенты могут дообучать ИИ-модели для своих нужд. Чё думаете, отработали свои $2 млрд инвестиций, или еще нет?

🐌 Создатели ИИ-кулона «Friend» запустили масштабную рекламную кампанию в Нью-Йорке, где позиционировали свой гаджет как друга, который всегда выслушает и поддержит. Жителям города это не понравилось, и они активно начали вандалить биллборды – в итоге появился целый виртуальный музей с выставкой такого вандализма.

🐌 У Anthropic вышла модель Claude Sonnet 4.5 (с упором на программинг) – конечно же, она обгоняет в бенчмарках все остальные (пока не выйдет новая модель). Ладно, Цви Мовшовиц пишет, что реально топовая модель на текущий момент.

🐌 DeepSeek нашли способ урезать цену запросов к API вдвое: для этого они создали модель DeepSeek V3.2-exp, которая не читает весь вопрос пользователя целиком, а концентрируется только на самых важных его частях. При этом результаты в бенчмарках вроде как не падают. В общем, ИИ научили древнему искусству чтения по диагонали.

🐌 Сценаристка и продюсер Элине Ван дер Фелден представила на фестивале в Цюрихе AI-актрису Тилли Норвуд. По ее словам, она хочет сделать Норвуд «следующей Скарлетт Йоханссон или Натали Портман». Также Элине написала в Линкедине, что «зрителям всё равно, есть ли у актрисы пульс».

Технохоррор недели

🐌 У парня вздулась батарея смарт-кольца Samsung Galaxy Ring прямо в аэропорту – в итоге его не пустили на рейс, и ему пришлось срочно ехать в больницу, чтобы снять кольцо с пальца. Когда он написал об этом в Твиттере, Samsung оплатили ему билет до дома и забрали кольцо «для дальнейшего расследования». Со времен Galaxy Note 7 ничего не поменялось...

🐌 Тем временем, Сбер запустил продажи своего смарт-кольца, цена вопроса – 25 тыс. рублей. Есть у меня в подписчиках смельчаки?..

RIP недели

🐌 На 91-м году ушла из жизни приматолог Джейн Гудолл. Она занималась исследованиями шимпанзе и перевернула представления об их интеллекте, и в том числе тем самым внесла вклад в дискуссию о правах животных.

Интервью недели

🐌 Рассказываю вам в этой рубрике об одном подкасте, который я послушал на прошлой неделе: нынче это, конечно, интервью Павла Дурова у Лекса Фридмана. Паша поделился мудростью жизни, признался, что его пытались отравить в 2018 году, и предложил свое решение для загадки о двух стульях. Свою рецензию на это интервью (в двух частях) я выложил у себя в ТГ-канале.

Кроме интервью Дуров еще успел объявить на прошлой неделе об открытии ИИ-лаборатории в Казахстане, которая займется совмещением AI и блокчейна (всё самое хайповое собрали – разве что, «сноубординга» и «дискеты» не хватает!).

Хорошая новость недели

🐌 Сегодня у нас в книжном клубе RationalAnswer начинается совместное чтение и разбор книги Алексея Маркова «Лягушка, слон и брокколи» (вместе с самим автором). Подробности здесь.

Бонусные посты недели из моих ТГ-каналов

🐌 Большой комментарий (в двух частях) от меня на интервью Дурова у Лекса Фридмана.

🐌 Тотальный пассивный общерыночный портфель: что это за зверь, и почему в нем интересно поразбираться.

🐌 Подписчик проверил на практике: если оператор отберет у вас номер телефона – то увести привязанные к нему Госуслуги будет легче легкого.

🐌 Разбираем на графиках, где хранятся мировые пенсионные накопления.

🐌 Просто фотка моей жены с кипрского Комик Кона, который прошел в минувшие выходные:

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: первая зарплата в цифровых рублях, Саркози дали срок 5 лет, ковровые разбаны каналов на YouTube, голландский штурвал взаимоинвестиций NVIDIA и OpenAI на $100 млрд, а также адовая оценка Tether в полтриллиона долларов.

Казна пустеет, милорд (нужен налог на долгоносиков)

🐌 Слухи, о которых мы писали в позапрошлом дайджесте, перестали быть слухами: Минфин официально предложил повысить НДС с 20% до 22% начиная с 2026 года. Кроме того, в несколько раз (с 60 млн до 10 млн руб.) снизится порог годового дохода для начала уплаты НДС для малого/среднего бизнеса, пользующегося упрощенной системой налогообложения – по прикидкам The Bell, количество плательщиков НДС на упрощенке может вырасти в 4 раза и достигнуть 15%.

🐌 Всё это необходимо, понятно, чтобы свести бюджет: изначально планировалось его дефицит уместить в 2025 году в 0,5% от ВВП – но уже сейчас понятно, что по факту «дырка» получится в несколько раз больше (по некоторым прогнозам – раз в пять). На следующий 2026 год сразу планируют дефицит на уровне 1,6% от ВВП. Объем расходов на оборону закладывается чуть ниже рекордного 2025-го, но всего на 7%: судя по всему, сурок Фил вылез из норы и увидел в своей тени еще один год зимы, такие дела.

🐌 Также Минэкономразвития ухудшило свой прогноз по российской экономике: ожидаемый рост ВВП в 2025 снизился с 2,5% до 1%, в 2026 году – с 2,4% до 1,3%. Средний курс доллара в 2026-м, кстати, ожидается на уровне 92,2 руб. Но зато хоть по инфляции есть оптимизм: достижение целевого уровня в 4% годовых по этому показателю уверенно ожидается уже в следующем году.

🐌 А еще глава Минэкономразвития «к слову» напомнил о том, что в 2028 году по плану должен закончиться эксперимент с режимом самозанятости, и предложил уже сейчас обсуждать его альтернативы. Да, надо признать, что как-то вот эта вся тема с «легким способом платить всего 4–6% налогов со своего дохода» уже не очень стройно вписывается в текущий вектор налоговых новаций.

Инвестиции в России: Декодификация деприватизации

🐌 Президентский совет по кодификации должен был рассмотреть два пакета поправок об оспаривании сделок по приватизации (бизнес хочет, чтобы для таких дел ввели срок давности в десять лет), но за два дня до заседания этот пункт исчез из повестки. Теперь вопрос обещают рассмотреть на следующем заседании. Может быть, до этого момента хотят успеть у кого-нибудь еще что-нибудь цап-царапнуть? 🤔

🐌 Когда новая компания выходит на IPO (первичное размещение акций на бирже), очень часто крупным инвесторам в нее делают локап: не позволяют продавать купленные акции в течение какого-то срока. Что зачастую происходит после истечения локапа – красиво показали на прошлой неделе акции JetLend, которые за пару дней обвалились на СПб Бирже на 40%+.

🐌 Дело о защите прав инвесторов в привилегированные акции дошло до Конституционного суда РФ – почитайте, для кого актуально. Выяснилось, что сейчас, по сути, собрания акционеров могут распределять дивиденды в адрес держателей обычных акций, а держателей префов просто оставлять с носом (хотя, порядок должен быть как бы обратным).

🐌 Про рынок ЦФА (цифровых финансовых активов) в РФ: оказывается, сейчас там обращается аж 1123 выпусков бумаг. И иногда они дефолтятся! Как пишут на «Вредном инвесторе»: не всегда инвестор в такие ЦФА может даже толком узнать о факте дефолта… Короче, мутновато как-то пока этот рынок функционирует.

И другие новости из России: Интервидение на 4 млрд охвата

🐌 В России прошел песенный конкурс «Интервидение» – организаторы заявили ТАСС, что его посмотрело якобы 4 млрд человек (для сравнения: финал последнего ЧМ по футболу смотрели 1,4 млрд зрителей). Позже статью отредактировали – дескать, имелось в виду, что трансляция была доступна (теоретически) для 4 млрд человек. Так вот, мы тут прикинули на коленке и пришли к выводу, что наш еженедельный дайджест RationalNews имеет охваты в 5 млрд читателей! (Ну, он же в интернете выходит, а им пользуются как раз 5 млрд…)

🐌 Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков первым получил в России зарплату в цифровых рублях, и сразу же отправил их на благотворительность (а еще покушал в Теремке). На всю страну эксперимент с цифровым рублем планируют расшаривать через год, с сентября 2026-го (пока обещают, что бюджетникам таким образом будут платить только тем, кто вызовется добровольцем).

🐌 Госдума в окончательном чтении приняла закон, по которому уголовная ответственность для иноагентов будет применяться не после второго, а после первого протокола за «нарушение порядка деятельности иноагента». Как думаете, будет ли далее сделан следующий логичный шаг – с посадкой иноагентов сразу же прямо в момент признания их таковыми?

Новости глав государств: Каждый хоботится, как может

🐌 Бывшего президента Франции Николя Саркози приговорили к пяти годам лишения свободы по делу о финансировании его избирательной кампании властями Ливии. Правда, непонятно, заедет ли он в итоге непосредственно в камеру: это уже будут решать чуть позже (в рамках предыдущего срока ему просто нацепили электронный браслет на ногу).

🐌 Тем временем, Дональд Трамп еще только готовит почву для будущих разбирательств: на прошлой неделе я опубликовал отдельный материал про то, как президент США и шейх из ОАЭ обмениваются «взаимовыгодными сделками», так сказать.

Новости Трампа: Autism Announcement

🐌 Нынешний минздравщик США, Кеннеди-младший, взялся вместе с Трампом за проблему аутизма – и еще в апреле пообещал найти окончательное решение данного вопроса. И вот, на прошлой неделе был, наконец, объявлен некий грядущий «autism announcement».

В час X Трамп и Кеннеди вышли к прессе и заявили: после недолгих изысканий выяснилось, что к аутизму у детей якобы приводит употребление парацетамола матерью во время беременности. Кроме того, в качестве лекарства для таких детей предлагается применять фолинат кальция. По словам врачей, оба эти утверждения, мягко говоря, спорные – даже подчиненное Кеннеди министерство здравоохранения выпустило пресс-релиз, где между строк явно читается «ну там хз, на самом деле, с уверенностью пока сложно утверждать, не ерунда ли это…».

Тем не менее, американцы уже начали спрашивать у своих матерей, не баловались ли те лекарством, вынашивая их. Или уже строят планы, как они будут специально закидываться парацетамолом, чтобы родить нового Илона Маска или Сэма Альтмана.

🐌 Еще в прошлом дайджесте мы обсуждали, что Трамп ввел сбор в $100 тыс. за подачу на визу H-1B (да, только за подачу, а не получение). У Цви Мовшовица вышел подробный разбор этой ситуации – оказывается, там в американской IT-индустрии полноценная паника поднялась из-за этого объявления. В первую очередь потому, что до сих пор до конца не понятно – как конкретно это всё будет работать (даже сами госчиновники говорят все разное).

Это привело к тому, что айти-компании рассылали своим сотрудникам экстренные письма с просьбой ни в коем случае не уезжать из страны (или срочно вернуться в США за один день), и целые рейсы приходилось задерживать из-за того, что индийцы с боем в последний момент массово выпрыгивали из самолетов.

Свобода слова в США

🐌 Трамп наконец подписал сам указ о сделке по Тиктоку: там появилось чуть больше деталей, но еще не все подробности окончательно известны/утрясены. Стоимость TikTok US оценили в $14 млрд. Интересно, кстати, что Тикток как бы официально забанен в США решением Конгресса еще с начала текущего года, но Трамп при этом «забанил» этот бан со своей стороны, и приложуха вполне себе отлично продолжает работать – что, по идее, в текущей ситуации очень даже незаконно…

🐌 Шоу Джимми Киммела вернулось в эфир: как и говорили некоторые, его «закрытие» оказалось лишь временной приостановкой от боссов Disney (владельцев ABC). NYT пишет, что первый выпуск после возвращения в прямом эфире посмотрело в четыре раза больше зрителей, чем обычно (6,2 млн), а Трамп в своей Truth Social написал: «Не могу поверить, что ABC Fake News вернули Джимми Киммелу его работу», и пригрозил телеканалу судом.

🐌 YouTube начал снимать блокировки с аккаунтов, забаненных за «дезинформацию» о коронавирусе и президентских выборах 2020-го года в США. Материнская Alphabet в письме Конгрессу признала, что таких блокировок от соцсети требовала администрация Байдена. В числе разблокированных оказались сенатор Рэнд Пол, нынешний заместитель директора ФБР Дэн Бонджино и Роберт Кеннеди-младший. Канал Лебедева, кажется, еще не разбанили…

IT: Квантовый скачок в трейдинге

🐌 Банк HSBC якобы успешно применил квантовый компьютер для прогноза рынка. Используя процессор IBM Heron на исторических данных рынка облигаций, им удалось, типа, повысить точность прогнозирования на 34%. Деталей никаких нет, но как по мне – это звучит как первостатейный маркетинговый буллщит с вероятностью примерно 146%!

🐌 Bloomberg пишет, что Intel обратилась к Apple с просьбой инвестировать в производство чипов. Зачем это Apple, учитывая что они пять лет как делают собственные чипы (и даже не на интеловской архитектуре x86), непонятно. Тоже просто повод «выслужиться» перед Трампом, после того как тот перевел в госуху 10% Интела?

🐌 На прошлой неделе СМИ писали о приложении Neon, которое платит юзерам за доступ к их телефонным звонкам для обучения AI – в день можно было получить до $30. Приложение какое-то время висело в топе американского App Store, но СМИ быстро выяснили, что записи разговоров (никогда такого не было, и вот опять) хранятся в открытом доступе. Когда журналисты сообщили об этом основателю Neon, тот отключил сервера программы и приостановил ее работу. Вайбкодинг, который мы заслужили!

🐌 Компания Seattle Ultrasonics выпустила ультразвуковой нож – по ее словам, с помощью вибрации даже холодный нож всё будет резать так, будто вы режете масло. Цена вопроса – $400.

AI-инфраструктура: Нейронно-финансовая многоножка

🐌 Сделка недели: NVIDIA вложит до $100 млрд в OpenAI, чтобы те могли построить дата-центры общей мощностью до 10 гигаватт. Часть журналистов видит в сделке признаки пузыря – говоря простым языком, NVIDIA вкладываются в OpenAI, чтобы у тех были деньги на чипы NVIDIA.

Все сразу живо вспомнили практики времен пузыря доткомов, когда примерно так же производители интернет-оборудования вкладывались в стартапы, чтобы те закупались у них же по самые помидоры. CNBC еще пишет, что сделку согласовывали лично Сэм Альтман и Дженсен Хуанг, а Майкрософту (главному инвестору OpenAI) в типично-альтмановском стиле всё рассказали только в последний день. Хочу еще напомнить, что OpenAI – формально до сих пор является «нон-профит компанией», лол.

🐌 Вместе с новостью о сделке Сэм Альтман выпустил в своем блоге текст «Abundant Intelligence», где он пообещал «the coolest and most important infrastructure project ever» – хочет вводить по 1 гигаватту новых мощностей каждую неделю. Чтобы, дескать, и рак полечить, и каждого человека на планете индивидуально поучить. Правда, про экзистенциальные AI-риски отчего-то больше не пишет (о которых Альтман открыто говорил до того, как выстрелил ChatGPT).

Другие новости AI: Нейронок учат кекать у кулера

🐌 OpenAI и Anthropic создают фейковые офисы, чтобы обучить нейросети работе в корпоративных приложениях. Для этого компании нанимают реальных специалистов и заставляют их исполнять выдуманные задачи, чтобы из этого получить данные для обучения ИИ. Причем зарплата таким специалистам платится вполне на конкурентном уровне для Кремниевой долины. Чё думаете, господа офисные планктонщики? Официально объявим этих ребят предателями человеческого рода??

🐌 Еще OpenAI набирает команду для запуска рекламы в ChatGPT. Там же выкатили для Pro-юзеров нового ассистента Pulse – он за ночь собирает всю инфу, которую вы записали днем, и на следующее утро выдает вам персонифицированные карточки, которые вроде как должны вам помочь настроиться на продуктивный день.

🐌 Skild AI представили «универсальный робо-мозг». По словам стартапа, проблема нынешних роботов в том, что их обучают только для работы в одном теле, поэтому они оказываются не готовы к неожиданным ситуациям. Компания же создала такую систему, которую можно без адаптации встроить в любого робота – хоть двуногого, хоть трехколесного. В видео-презентации (trigger warning: там сцены насилия над кремниевыми формами жизни) четырехлапому роботу отключили две передние конечности, и он быстро адаптировался и стал прямоходящим.

Крипта: Полутриллиончатый Tether

🐌 Tether хочет привлечь $20 млрд при оценке в $500 млрд. Если всё получится, то она станет одной из самых дорогих частных компаний в мире. Интересно, что на текущий момент в обращении гуляет USDT всего лишь на $174 млрд – и, очевидно, владельцы компании как бы не являются собственниками этих средств (они ведь выступают обеспечением по стейблкоинам). То есть, оценка стоимости компании является очень и очень оптимистичной.

🐌 Сотни людей потеряли свою криптовалюту из-за бесплатной игры в Steam. Простая игрушка Block Blasters вышла пару месяцев назад и собрала положительные отзывы, но после этого разработчики добавили в нее вредоносный код, который ищет на компьютере файлы доступа к криптокошелькам. Говорят, что сумма ущерба превысила $150 тысяч.

Интервью недели: Горький урок про LLM

🐌 Рассказываю вам в этой рубрике об одном подкасте, который я послушал на прошлой неделе. На этот раз в AI-сообществе прогремело интервью Дваркеша Пателя с Ричардом Саттоном – светилом машинлёрнинга, который считает большие языковые модели тупиковой ветвью развития искусственного интеллекта.

Хорошая новость недели

🐌 Ученые в Аргентине открыли новый вид динозавра. Новый вид назвали Joaquinraptor casali, он относится к группе мегарапторов. Между челюстями у хищника была зажата нога крокодила, и британские ученые поспешили сделать вывод: «открытие позволяет предположить, что динозавр, возможно, питался крокодиломорфом в момент смерти».

Бонусные посты недели из моих ТГ-каналов

🐌 Как Трамп в криптомире хоботится: криптовзятка от шейха из ОАЭ.

🐌 Обсуждаем книгу Алексея Маркова «Лягушка, слон и брокколи» – я запустил новый набор в свой закрытый книжный клуб.

🐌 Пирамида Берни Мэдоффа и ICN Holding: что есть общего (в комменты опять пришли консультанты защищать своего работодателя).

🐌 Томас Петерффи: миллиардер, о котором никто не знает (это основатель Interactive Brokers, если что).

🐌 Наложенные друг на друга графики средней аллокации домохозяйств США в акции и фактическая полная доходность индекса S&P500 в следующие 10 лет.

Недавно в Colossus вышел прекрасный биографический профайл Томаса Петерффи – основателя заслуженно-любимого нами Interactive Brokers. Советую прочитать целиком, ниже накидаю несколько фрагментов, которые показались мне особенно интересными.

🐌 Томас занимает 22-е место в рейтинге самых богатых людей мира от Блумберг, с состоянием в $78 млрд. Profit margin его основного бизнеса (IB) составляет 71% – выше даже, чем у VISA.

🐌 Петерффи родился 1944 в Венгрии во время бомбежки города Красной армией, и до возраста в 21 год жил при коммунизме – пока не уехал в США и не стал там строить жизнь «заново» (едва зная английский).

🐌 Денег у Томаса было примерно ноль, поэтому какое-то время он подрабатывал тем, что переводил с венгерского на английский результаты гадания по руке от другой иммигрантки-цыганки (которые она писала на салфетке). Разобрать ее почерк он не мог, поэтому тупо придумывал «перевод» от себя. Когда он спустя долгое время признался ей в этом – та ответила «братан, всё норм – я, если честно, читать и писать-то вообще не умею…»

🐌 На первой работе в 1965 Петерффи был единственным, кто сел разбираться, как работает компьютер (просто потому, что с циферками было возиться проще, чем с задачами, требующими знания английского).

🐌 В начале 1970-х (за несколько лет до публикации знаменитой статьи Блэка-Шоулза) Петерффи придумал свою версию формулы для прайсинга опционов – естественно, для использования на компьютере. Стратегия работала неплохо, так что в 1983 (за 27 лет до айпада Джобса) Томас собрал для трейдеров под его началом «карманный компьютер с тачскрином», чтобы они голосом выкрикивали правильные ордера на бирже. Но эти «айпады» на бирже в итоге забанили, так что Петерффи пришлось повесить в углу торгового зала монитор, куда он мог удаленно выводить сигналы для своих трейдеров – закодированные цветными квадратиками.

🐌 Короче, «человечий фактор» всё еще был неудобством, поэтому в 1987 году Томас хакнул терминал Nasdaq (буквально, паяльником) и первым начал отправлять ордера полностью электронно. Но сотрудник Насдака сказал, что «это читерство, набивайте заявки на клавиатуре, как и все остальные!!». Тогда Петерффи с коллегами за неделю собрал армию железноруких моторчатых печаталок, которые с нечеловечьей скоростью механически тарабанили нужные ордера на клавиатурах…

🐌 В 1993 году он запустил Interactive Brokers с целью сделать самого демократичного хай-тек брокера в мире. Первый десяток-другой лет этот новый бизнес де-факто спонсировался за счет его маркетмейкерской империи Timber Hill. А в 2017 году уже наоборот – Петерффи полностью вышел из маркетмейкерства, так как IB превратился в настоящую гигантскую машину по печатанью денег, на фоне которой старый бизнес уже не имел значения по объемам.

Если одному обеспеченному парню из ОАЭ очень нужны передовые чипы Nvidia для AI, а у семьи президента страны, которая управляет поставками этих чипов по миру, как раз удачно есть криптофирма с удобной возможностью принимать без вопросов миллиарды долларов на вход – то разве есть криминал в том, чтобы они помогли друг другу?

The New York Times выпустили на прошлой неделе большую статью про то, как Трамп с корешами делали сделочки с шейхом из ОАЭ. И я, если честно, удивлен, что это расследование особо активно не обсуждается ни в русскоязычном пространстве, ни в англоязычном.

Краткое содержание там такое: доверенное лицо президента Стив Уиткофф от лица Белого дома США договорился с шейхом из ОАЭ о поставках в Эмираты огромного количества новейших дефицитных чипов Nvidia (до 500 тыс. в год – Дональд Трамп эту сделку торжественно подписал 16 мая). Тогда для всех это показалось каким-то неочевидным движением: в чем смысл одновременно жестко обрубать экспорт чипов в Китай, и при этом другой рукой открывать краник поставок в ОАЭ (откуда они дальше могут куда угодно растечься)?

А двумя неделями ранее тот же самый шейх «проинвестировал в криптобиржу Binance» $2 млрд в виде… монет World Liberty Financial — криптофирмы, принадлежащей… семьям Стива Уиткоффа и Дональда Трампа (см. вот здесь, как 1 мая об этом объявляет сын Уиткоффа). Ну, так совпало случайно. То есть, шейх просто де-факто тупо залил внутрь этой WLF два ярда баксов.

На всякий случай поясню: шейх не просто «подарил» эти 2 миллиарда долларов в адрес World Liberty Financial – он их обменял на стейблкоины от WLF. Это значит, что потом их можно будет поменять обратно на баксы. Но пока этого не произошло – можете считать происходящее обычным беспроцентным займом на $2 млрд.

С учетом того, что сейчас вложения в гособлигации США позволяют стричь без всякого риска 4% годовых – де-факто такие инвестиции шейха с использованием стейблов USD1 означают бесплатную доходность из воздуха около $80 млн в год (!) для собственников криптокомпании World Liberty Finance (семьи Уиткофф/Трамп).

Шейх тут, по сути, выступил в роли денежного мешка, у которого были $2 млрд в «настоящих» деньгах. Взамен он получил долю в Binance, а сами стейблкоины, получается, сейчас висят на балансе криптобиржи. Можно сказать, что биржа сейчас в каком-то смысле держит Трампа с корешами «на крючке». Если ей что-то не понравится в их действиях – то в любой момент можно пригрозить обменять у WLF свои стейблкоины обратно на баксы и лишить их халявной ежегодной многомиллионной доходности.

Зачем это нужно самому Бинансу? Ну вот, кстати, материал про то, как Чанпэн Чжао из Binance сейчас активно пытается добиться, чтобы ему самому и его криптобирже Трамп выдал президентское помилование – чтобы можно было полноценно выходить на нажористый американский крипторынок.

Признаюсь, когда мы год назад смеялись на тему всех этих криптомуток Трампа «ахаха, да это же чтобы взятки президенту было проще давать» – не думал, что это всё будет происходить настолько бесхитростно и у всех на виду… Говоря высоким филологическим языком – «от души Трамп в крипте хоботится!»

Если пост был для вас интересным, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные ответы на вопросы про финансы.

Представьте: вы ищете, куда вложить деньги на неделю, и вам сервис по выбору облигаций подсказывает – «бери вот эту бумагу от эмитента с наивысшим рейтингом надежности, получишь 1% прибыли всего за пять дней!». Условия хорошие, вы закупаетесь на 21 млн – а через неделю получаете обратно всего 7 млн руб. Весело? А герою этой истории и представлять не надо…

В этой истории чудесно просто всё. Смотрите, были такие «облигации» от ВТБ с тикером С1-519 и датой погашения 10.09.2025. Еще буквально за несколько дней до погашения они торговались по 99% от номинала, и какой-то чел решил купить их на 21 млн рублей. Ненуачо, заработать 1% за пять дней – это эквивалентно доходности к погашению 108% годовых (как услужливо подсказывает бонд-скринер Финама), весьма неплохая сделка!

Правда, когда календарь перевернулся и наступило 10 сентября, ВТБ заплатил держателям этой бумаги всего лишь 32% от номинала (отдельный кек – это то, что в «карточке» этой облигации на Смарт-Лабе до сих пор уверенно написано «облигация будет полностью погашена по номиналу 2025-09-10»). То есть, чел потерял буквально за несколько дней более 14 млн рублей. И он такой был не один: почитайте вот здесь скриншоты, полные страданий инвесторов (и на форуме СЛ тоже).

Всё дело в том, что это не обычная облигация, а так называемая «структурная облигация для квалифицированных инвесторов», выплаты по которой были привязаны к котировкам портфеля из пяти российских акций. Если к моменту погашения этой структурки хоть одна из данных акций торговалась ниже 85% от ее «стартовой» цены при выпуске структурного продукта – то ВТБ мог погасить облигации не по номиналу, а за вычетом этой просадки по конкретной акции. Ну а так как в портфель референсных акций были дальновидно включены бумаги застройщика «Самолет», которые в итоге просели на 68% – вот банк и выплатил счастливым квалам меньше трети номинала…

Звучит мутно и непонятно? Друзья, так я ровно об этом и писал в разборе кейса структурок Citi-РЭШ-ВЭБ: именно в этом и заключается вся идея таких продуктов – сделать их максимально непонятными для покупателей, чтобы внутрь можно было до упора напихать скрытой маржи в карман эмитента. Раз так называемый «квалифицированный инвестор» в душе не разумеет, что он покупает и как это правильно оценивать – значит, его можно совершенно легально оставить без штанов! В этом смысле, недополученные несколько процентов годовых в кейсе с ВЭБ выглядят еще по божески: там, всё же, уважаемым людям продукт продавали; а с обычных массовых ноунейм-инвесторов можно и 68% вполне слупить.

Понятно, что рассматриваемый исход по структурным облигациям ВТБ с таким огромным убытком является экстремальным. Но то, что эти бумаги были уже при выпуске заведомо невыгодными для инвесторов – это очевидно даже при простой прикидке «на салфетке». Давайте посмотрим на паспорт этой структурки.

Облигация была выпущена 13.09.2023 на два года с купоном 15% годовых. В тот момент безрисковые государственные ОФЗ давали 13,8%. То есть, ВТБшная структурка обещала жалкие 1,2% годовых сверху, но при этом имела два адски невыгодных для инвесторов условия:

1. Если хоть одна из пяти акций в «референсном портфеле» упадет к моменту погашения более, чем на 15%, то эмитент гасит облигацию за вычетом этой «скидки» от номинала.

2. Если в дату любой из выплат квартального купона до момента погашения все пять акций одновременно торгуются на уровне выше их стартовых котировок при выпуске структурки (читай: если рынки на хаях и вероятность получить просадку на 15% хотя бы по одной из бумаг резко снизилась), то эмитент может досрочно загасить облигацию по номиналу – ну, потому что в этой ситуации уже не так приятно предвкушать, как заплатишь инвесторам меньше, чем они изначально вложили…

В чем смысл для инвестора брать такую бумагу – я, если честно, хз (только если ты вообще не разобрался, что конкретно ты покупаешь). Получаешь доходность на 1% выше ОФЗ (но это неточно, бумага может и досрочно погаситься), а взамен принимаешь на себя риски того, что тебе вернут обратно в три раза меньше вложенного. Как думаете, насколько велика вероятность, что хотя бы одна (!) из пяти высоковолатильных российских акций на горизонте двух лет упадет более чем на 15%? Ну вот да, в этом и весь смысл.

Итоговые выводы по структуркам для ошкурки:

🐌 Никогда не трогайте структурные продукты даже трехметровой палкой – они созданы специально для того, чтобы неочевидным образом раздеть вас до трусов. Особенно быстро бегите от тех структурок, которые вам кто-то настойчиво предлагает купить («личный инвестиционный менеджер из банка», вот эти все ребята). Если вы не являетесь профессиональным трейдером опционов с глубоким знанием матчасти, то в 99,9% случаев предлагаемый вам продукт будет очень сильно невыгодным для вас.

🐌 Если вы в каком-нибудь скринере или приложении брокера видите настолько лакомую возможность (типа доходности под 108% годовых), что она выглядит «слишком хорошей, чтобы быть правдой» – то, скорее всего, это и есть неправда. (Этот тезис мы еще в посте про бескупонные облигации Сбера разбирали.)

🐌 Есть интуитивное ощущение, что Банку России как регулятору следовало бы приложить чуть больше усилий, чтобы обычные (не сильно прошаренные в финансах, хоть и носящие с гордостью шильдик «квалифицированный») инвесторы не путали между собой разные виды облигаций. Потому что в паспорте структурки от ВТБ честно написано «в базовом сценарии вы получите доходность 1,75% годовых, а в худшем – потеряете две трети». Но когда казуальный инвестор заходит в какой-нибудь скринер и видит там «облигация от эмитента с надежностью ААА, доходность 108% годовых, гарантированное погашение через неделю за 100% от номинала» – то тут большинству даже в голову не придет какие-то еще «паспорта продукта» искать…

Если пост был для вас полезным, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные ответы на вопросы про финансы.