В понедельник вечером вышла новость, что правительство поручило подготовить директиву о невыплате Газпромом дивидендов за прошлый год. Реакция последовала незамедлительная! Акции рухнули на 6,53% к закрытию рынка! И вчера это падение продолжилось, цена с открытия падает на 4%! Да уж, неужели столько инвесторов все же рассчитывало на дивиденды от Газпрома? Мы же неоднократно обсуждали, что вероятность выплаты низкая. А когда вышел отчет Газпрома об убытке за 2023 год, стало ясно, что рассчитывать на дивиденды практически бессмысленно. Однако, судя по реакции рынка, все же многие их ждали. Какая же немыслимая наивность! Давайте посмотрим, что же теперь будет дальше с акциями.
График (H4) акций Газпрома
Итак, в понедельник правительство поручило профильным министерствам — Минфину, Минэнерго и Росимуществу — при подготовке проектов директив для участия в совете директоров Газпрома не предусматривать выплату дивидендов компанией за 2023 год, так как по итогам 2023 года Газпром зафиксировал убыток впервые за 25 лет!
Таким образом, Газпром уже практически третий год не будет платить дивиденды акционерам, что явно лишает его статуса дивидендного аристократа. Напомню, что Газпром не выплатил в 2022 году обещанные дивиденды в размере ₽52,53 на акцию за 2021 год. При этом компания выплатила внеплановые дивиденды в размере ₽51,03 за первое полугодие 2022 года, однако не выплатила финальные дивиденды за 2022 год. Ну и за 2023 год Газпром, как вы теперь знаете, дивиденды тоже не выплатит. Возможно, еще рано об этом говорить, но полагаю, что и за 2024 год Газпром тоже не выплатит дивиденды, потому что ожидается, что убыток компании будет еще больше через год.
Поэтому на что надеялись в прошлом году и даже неделю назад долгосрочные инвесторы в эту компанию, просто не представляю. Еще в сентябре 2022 года, когда акции Газпрома стоили почти ₽260, я советовал их продать и вообще забыть о них. Кто прислушался, тот не оказался в этой ловушке с вечно падающей ценой на глобальное дно без дивидендов и без перспектив.
Продать эти акции можно было вполне и в декабре, когда они стоили около ₽170, а я в обзоре предупредил, что цена перешла в нисходящий тренд с целью ₽130-140. Этот тренд, правда, плавно перешел в боковик ₽158-168, в котором цена оставалась до отчета по МСФО в апреле. И после отчета я еще раз предупредил, что с пробоем последней поддержки ₽158, акции Газпрома упадут к первой цели ₽140, что уже вчера произошло. И полагаю, цена вполне может скоро упасть к ₽135, где сейчас проходит последняя глобальная поддержка акции. Собственно, возврат к ней и ожидал с декабря, когда прогнозировал падение к ₽130-140, а теперь мы его и наблюдаем.
После потери крайне выгодного рынка ЕС, которому явно нет альтернативы и не будет в ближайшее десятилетие точно, продажа газа рухнула (падение выручки на 43% за 2023 год), как, собственно, и добыча газа (где-то на 24,7% по данным на 2023 год). Раз продавать некому, то и добывать нет смысла. Китай же никак не сможет заместить тот объем газа, который отправлялся в ЕС, мы уже много раз это обсуждали еще в 2022 году, так что тут надеяться не на что.
Даже если построить Силу Сибири 2, которая все равно не увеличит объемы продажи газа до нужного уровня, вернуться к прежним доходам в валюте просто нереально. Мало того, такой амбициозный проект еще и вытянет огромные средства из компании, так что дивидендов в этом случае может не быть вообще много лет.
И боюсь даже представить, что будет с акциями Газпрома, если глобальная поддержка возле ₽135 будет пробита. В этом случае откроется путь к ₽100 и ниже, во что трудно поверить. И думаю, упасть туда так просто не получится, будет отскок из области ₽130-140 после завершения данной волны падения. Но вряд ли он может быть значительным. Перспектив нет ни у акции, ни у самой компании.
Собственно, если нет перспектив, то зачем инвестировать в эти акции? Если не будет дивидендов, а компания будет оставаться убыточной, что как раз теперь и ожидается, то покупать ее акции смысла нет никакого. Да и раньше не было. Если помните, также в декабре возле ₽170 я обратил внимание, что коэффициент чистый долг/EBITDA стремительно растет и за первое полугодие 2023 года вырос с 1,1 до 1,9. И, очевидно, продолжит расти и дальше. А так как при превышении значения 2,5 совет директоров вправе уменьшить размер дивидендов, то, скорее всего, это и произойдет, поэтому покупать эти акции просто опасно.
И как писалв начале мая, этот коэффициент вырос аж до 2,96, а значит, на дивиденды рассчитывать точно не стоит. Максимум, что можно было получить, так это ₽10 на акцию, и то сомнительно. В общем, как видите, мои предположения о Газпроме оказались абсолютно верными, что в прошлом году, что в этом.
Я же продолжаю держать шорт по фьючерсу на индекс ММВБ в расчете на коррекцию рынка, которая уже началась. Ранее писал, что закрыл половину короткой позиции по 3458, чтобы снова взять в шорт этот же объем контрактов около 3500 пунктов на отскоке индекса, что в итоге и сделал в пятницу по 3505. Средняя цена входа в шорт теперь составляет 3480 пунктов, а значит, позиция уже в хорошем плюсе. В последнем обзоре в субботу, также обратил внимание на существенную вероятность коррекции рынка, основываясь на индексе РТС, который в пятницу подошел к верхней границе растущего канала, что означало высокую вероятность коррекции рынка акций. Ее мы сейчас и наблюдаем.
Скорее всего, текущая волна падения продолжится к 3400, откуда индекс ММВБ попытается немного отскочить ближе к 3460, поэтому вчера по 3425 четверть позиции решил уже зафиксировать, но, в целом, как и раньше ожидаю продолжение падения индекса и развитие большой коррекции, о которой в подробностях расскажу в ближайшие дни.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, акции Газпрома уже конкретно обвалились. Рано или поздно это должно было произойти, согласно техническому, да и фундаментальному анализам, так что здесь все логично. Должен отметить, что Газпром двигался даже очень технично и рационально в последний год, в отличие от индекса, и как же точно начался его обвал после пробоя ₽158 и ретеста данного уровня! Действительно, теханализ обладает наиболее высокой прогностической способностью, поэтому я всегда его и использую в первую очередь.
Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!
