Bloomberg опять выкатил громкий заголовок: рубль "лучшая валюта мира", плюс 12% к доллару, аналитики в шоке. В соцсетях начался привычный цирк. Одни празднуют экономическую победу, другие пишут что-то вроде «да они там просто печатают рубли, скупают на них валюту и опять всё уведут».
Звучит как дилетантская конспирология. По учебнику-то всё чисто: напечатаешь рублей - курс рухнет, а крепкий рубль государству невыгоден, ведь бюджет получает в валюте, а тратит в рублях. Логично. Пока вы сидите внутри классической макроэкономики.
Стоит сделать шаг в сторону и посмотреть, как ЦБ, правительство и крупный бизнес работают в одной плотной сцепке, — народная интуиция перестаёт выглядеть глупой. Скорее наоборот, пугающе точной. Дальше попробую разобрать, как устроена эта закрытая схема и почему аномально крепкий рубль для верхушки — не баг, а подарок.
Сначала про «просто включим станок»
Если тупо печатать рубли и скупать на них доллары на бирже, выйдет катастрофа. Денежная масса распухнет, доллар улетит в космос, рубль превратится в фантик. На свеженапечатанное дешёвую валюту не возьмёшь , это базовая физика рынка.
Кстати, последствия рублёвой накачки и так у всех перед глазами. Достаточно заглянуть в супермаркет. Биржевой график может рисовать сколь угодно красивое укрепление, а ценники показывают совсем другую картину — ту самую инфляцию, которую уже не замаскируешь. И возникает неприятный вопрос: если еда так дорожает при «лучшей валюте мира», что будет, когда курс отпустят?
С бюджетом тоже не складывается. При нефти $70 курс 100 даёт казне 7000 рублей с барреля, курс 65 - всего 4550. Разница огромная, а платить надо зарплаты, социалку, ВПК. По всем формальным признакам сильный рубль Минфину невыгоден.
Тогда почему он укрепляется, а Bloomberg недоумённо чешет голову?
Эффект Кантильона: кому достаются свежие рубли
Тут и срабатывает та самая сцепка. Рубли действительно льются в экономику в колоссальных объёмах, просто не туда, куда смотрит обыватель.
Есть старый термин, эффект Кантильона. Смысл простой: ближе всего к печатному станку сидят самые удачливые. Они получают свежие деньги первыми, пока цены ещё не подтянулись, а курс не просел.
Адреса распределения известны: гособоронзаказ, военные подряды, мегастройки со «своими» подрядчиками, льготные кредиты системообразующим корпорациям. На выходе - олигархи, доверенные топ-менеджеры и чиновники с астрономическими рублёвыми мешками на руках.
Дальше встаёт простой вопрос. Что с этими рублями делать в условиях неопределённости? Хранить глупо. Нужны реальные мировые активы.
Кому нужен завышенный курс
Чтобы бенефициары спокойно конвертировали свои миллиарды, государство включает административку. Экспортёров заставляют сдавать валюту, импорт зажат санкциями, а для обычных людей и малого бизнеса выстроен целый частокол ограничений: комиссии, лимиты, блокировки переводов.
На внутреннем рынке получается перекос. Долларов много — их принудительно сдают экспортёры. Покупать легально некому. Итог предсказуем: рубль крепнет.
Для рядового гражданина курс 65 это абстракция. Вы не зайдёте в банк и не купите миллион долларов по биржевой цене без комиссий и лимитов, чтобы потом спокойно перевести их за границу. А для участников сцепки коридор открыт: спецразрешения правкомиссий, структуры в дружественных юрисдикциях, серые каналы.
Арифметика грубая, но наглядная. При рыночном курсе 100 на 10 миллиардов рублей купишь $100 млн. При зажатом курсе 65 - $153 млн. Лишние $53 млн ниоткуда, просто потому что ЦБ и Минфин держат курс. Дальше эти деньги уходят из страны быстрее, чем вы дочитаете эту строчку. Capital flight на максималках, только теперь полностью легализованный.
Прямые долларовые переводы на Запад зажаты, поэтому у схемы появился физический контур. Россия один из мировых лидеров по добыче золота. Государство, через ЦБ или госбанки, выкупает его у добытчиков за те же рубли. Слитки совершенно легально едут в Дубай или Гонконг и продаются там за доллары или дирхамы. Чистая валюта оседает на счетах нужных людей либо уходит на закупку серого импорта для их же бизнесов.
Итог круговорота: рубли остались внутри и разгоняют инфляцию для нас с вами, золото уехало, валюта легла куда надо.
Когда видите заголовок про «лучшую валюту мира», радоваться нечему. В системе координат, где страна больше похожа на закрытое акционерное общество с известным кругом совладельцев, аномально крепкий рубль — не индикатор здоровья. Это окно, которое открывают сами для себя. Пока курс держат завышенным, те, у кого есть доступ к бюджетному крану, выводят свои рубли в твёрдую валюту и золото со скидкой. Готовят себе будущее — подальше от этого экономического чуда.
Схема работает безупречно. Просто бенефициары в ней - не вы
