WorldHighlights

Доходность казначейских облигаций снизилась по всей кривой. На энергетических рынках нефть марки Brent, международный эталон цен на нефть, упала на 4,4% до $82,10 за баррель, что стало самым резким однодневным падением с сентября. Аналитики обвинили в этом укрепление доллара и опасения, что предприятия могут не запастись топливом в ожидании рецессии.

Инвесторы, все еще находящиеся в напряжении после того, как их ставки относительно курса ФРС в 2022 году не оправдались, ожидают нестабильного года торговли, поскольку неопределенность в отношении экономики США сохраняется. Политика ФРС будет диктовать, как будут вести себя акции и облигации в этом году, при этом некоторые трейдеры уже ищут возможности, возникающие в результате распродажи рисковых активов.

"Рынки колеблются между оптимизмом по поводу инфляции и Китая и беспокойством по поводу роста", - сказал Альтаф Кассам, руководитель отдела инвестиционной стратегии и исследований в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке в State Street Global Advisors. "У нас будет такая картина: несколько дней подъема и несколько дней спада".

Опасения по поводу рецессии продолжают сохраняться, при этом бывший президент ФРС Нью-Йорка Уильям Дадли заявил, что надвигающееся замедление не будет серьезным, а инвесторы продолжают размышлять о том, какое влияние на экономику окажет ужесточение мер центрального банка. На этой неделе инвесторы будут обращать внимание на отчет по занятости, так как смягчение на рынке труда остается в центре внимания ФРС.

"Что беспокоит рынки в начале года, так это то, насколько глубокой может быть рецессия", - сказал Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA, в эфире Bloomberg Television. "Я думаю, мало кто верит, что мы вообще пропустим рецессию, особенно когда у нас такая инвертированная кривая доходности, и теперь ожидается, что мы попадем в рецессию доходов".

Стовалл говорит, что после провального года инвесторам лучше тяготеть к секторам с наихудшими показателями, потому что их акции, скорее всего, были побиты, и многие из них могут быть оценены как выходящие из бизнеса.

"Но если этого не произойдет, именно они имеют наибольший потенциал роста", - говорит он. "Когда настроение на рынке изменится, именно там будут возможности с точки зрения вакуума оценок".

Тем временем, акции в Китае и Европе закрыли сессию вторника выше, так как признаки того, что инфекции Covid, возможно, достигли своего пика в некоторых крупнейших городах Китая, способствовали росту настроений. Индекс Stoxx Europe 600 и индекс Hang Seng выросли более чем на 1% каждый.

Однако, экономика Китая может не получить "огромного толчка", которого ожидают люди, написал в своей записке Мэтт Мэли, главный рыночный стратег Miller Tabak + Co. Крис Сениек из Wolfe Research также не испытывает оптимизма по поводу возобновления работы Китая.

"По нашему мнению, там все еще существует огромное количество неопределенности, и когда бы рост ни начал вновь ускоряться, инфляционный ветер, скорее всего, нивелирует глобальный попутный ветер роста", - сказал он в своей записке.

Источник: Bloomberg.

Перевод материала, Telegram-канал: «World Highlights» — главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов. Только то, что обсуждает весь мир.

СМИ, обозреваемые в канале: Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei.

Несмотря на угрожающие тона и заявления об ответных мерах против потолка цен, установленного перед Рождеством Брюсселем, Кремль решил увеличить поставки газа в Европу. В преддверии холодов, которые, как ожидается, придут с первыми числами февраля, правительство Москвы объявило о готовности вновь открыть краны Ямальского трубопровода, одного из главных шлюзов сибирского газа в Европейский Союз: его трубы проходят через Польшу, а оттуда попадают в Германию и остальные северные страны. Ямал находится в состоянии простоя с начала прошлого лета: официально по техническим причинам, но для всех наблюдателей это была реакция Владимира Путина на поддержку Брюсселем Украины.

Теперь, в ожидании увеличения спроса на газ в связи с понижением температуры, русские передумали. Это объявление идет рука об руку с решением Москвы о сокращении добычи нефти, от 500 до 700 тысяч баррелей в день. Это заявление было сделано 23 декабря вице-президентом Александром Новаком и является явной реакцией не только на эмбарго на российскую сырую нефть (которое было введено для ЕС с 5 декабря), но и на потолок цен в $60, который также распространяется на тех, кто не присоединился к торговой блокаде со стороны западных стран.

Кремль, падение доходов

Чтобы найти общую нить между этими двумя объявлениями, необходимо пройти по денежному следу. Кремлю необходимо увеличить доходы, чтобы продолжать финансирование войны. Итак, с одной стороны, компания решила направить больше газа в Европу, поскольку считает, что с наступлением холодов цены должны снова вырасти, а с другой стороны, сокращением добычи нефти она пытается поднять цены. Сам Новак признался агентству ТАСС, что поставки газа в ЕС сократились: к концу 2022 года Россия зафиксирует падение экспорта газа примерно на четверть, а добыча упадет на 12%. В предыдущем году производство выросло на 10%, а экспорт - на 3%. Благодаря рекордным ценам Кремль до сих пор компенсировал падение спроса: но с момента объявления ограничения цен - благодаря значительно более теплой, чем обычно, осени - котировки упали на 40%.

Ущерб, нанесенный "Северному потоку"

Тем временем, Северный поток, газопровод, проходящий по дну Балтики между Россией и Германией, заблокированный сначала Москвой, а затем в результате нападения, ответственность за которое так и не была установлена, снова в новостях. По данным газеты New York Times, которая ссылается на источники, информированные о ремонтных работах, смета расходов составляет около $500 млн. Консультанты Газпрома, кремлевского энергетического гиганта, контролирующего инфраструктуру, также изучают, как долго поврежденные трубы смогут выдерживать воздействие соленой воды. 'Расследования, - пишет The Nyt, - поднимают вопрос о том, почему, если Россия разбомбила свои собственные трубопроводы, она затем берется за дорогостоящие ремонтные работы'.

Роль Турции

На газовом фронте это было Рождество анонсов. Вчера президент Турции Реджеп Эрдоган объявил о новом открытии 58 миллиардов кубических метров на месторождениях в Черном море. Сам по себе этот объем не является сенсационным (только Италия потребляет 70-75 в год), но в дополнение к другим открытиям он доводит общее количество турецких запасов до более чем 700 млрд. кубометров. И это демонстрация того, как Анкара хочет играть ведущую роль в ближайшие годы, поскольку она также претендует на свое пространство у Кипра, где расположено крупнейшее в Средиземноморье месторождение Левиафан.

Источник: la Repubblica.

Перевод материала, Telegram-канал: «World Highlights» — главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов. Только то, что обсуждает весь мир.

СМИ, обозреваемые в канале: Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei.

Перевод материала, Telegram-канал: «World Highlights».

Главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов.

Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei / etc.

Оперативно. Каждодневно. То, что обсуждает мир.

—————————————

Источник: «Handelsblatt» — ежедневная деловая газета Германии.

Новый глава правительства Италии Джорджия Мелони не слишком высокого мнения о былом энтузиазме ее страны в отношении китайского Нового Шелкового пути. Участие в инициативе "Пояс и путь" (BRI) было "большой ошибкой", говорит она. А ее новый министр экономики Адольфо Урсо, говоря о внедрении китайской государственной компании Cosco в терминал порта Гамбурга, недавно заявил: если другие страны намерены перейти от энергетической зависимости от России к технологической и коммерческой зависимости от Китая, "мы не последуем за ними".

Зависимость Германии от Китая  | Компании индекса-Dax и их бизнес в Китае. Доля оборота в Китае, 2021 в процентах.

Тем не менее, Италия - первая и единственная страна G7, присоединившаяся к китайской инициативе "Шелковый путь". Это было три с половиной года назад, в марте 2019 года, и вице-президент Луиджи ди Майо говорил на подписании о "дне, когда "Made in Italy" выиграла, когда выиграла Италия и выиграли итальянские компании".

Переворот в третьей по величине стране евро показывает, что фундаментальное дистанцирование от Китая произошло не только в Германии, но и в других странах ЕС.

Это отражается и в цифрах: в 2021 году объем закупок из Китая в ЕС составил всего 10,6 млрд. евро. Пятью годами ранее он составлял 47,4 млрд. евро.

"Еще до вторжения России в Украину, пандемия, ситуация в уйгурской провинции Синьцзян и дебаты о технологиях китайской группы Huawei сделали страны ЕС более осторожными", - объясняет Франческа Гиретти, специализирующаяся на европейско-китайских отношениях в аналитическом центре Merics.

Политическая и экономическая система Китая в последние годы стала более ориентированной на государство и приобрела тоталитарный характер, объясняет Агата Кратц, возглавляющая исследования китайско-европейских отношений в исследовательской фирме Rhodium Group. "Это заставило многие правительства задуматься о последствиях увеличения китайских инвестиций". Немногие из них сегодня действительно положительно относятся к Китаю, говорит она. Венгрия остается исключением.

Рим останавливает поглощения - надежды на Шелковый путь разочарованы

В Италии смена правительства Марио Драги в 2021 году также вызвала переосмысление. Он четыре раза применял так называемое правило "золотой силы", чтобы предотвратить поглощение со стороны Китая. Это касалось запланированных покупок производителей роботов, полупроводниковых проектов и производителей семян - очень похоже на запрет на продажу Китаю двух немецких компаний в сфере производства чипов и полупроводников.

Новый глава правительства Италии Джорджия Мелони встретилась с председателем КНР Си Цзиньпином на Бали. Италия - первая и единственная страна Большой семерки, которая присоединилась к китайской инициативе "Шелковый путь".

Драги также приостановил необязательное соглашение по китайской инициативе "Шелковый путь". Первоначальный план заключался в том, чтобы связать транспортные системы двух стран. Уже есть декларации о намерениях между итальянскими портами в Генуе и Триесте и государственной строительной компанией из Китая. Однако с тех пор мало что было сделано.

Будучи членами Инициативы Шелкового пути, многие страны, такие как Польша, Португалия и Венгрия, "надеялись на масштабные китайские инвестиции, но они не осуществились", объясняет Кратц.

Одной из причин этого являются строгие правила проведения тендеров на инвестиции в государственную инфраструктуру в Европе. "Модель Нового Шелкового пути заключается в том, что китайские банки предоставляют финансирование, а затем выбирают компании для выполнения работ - обычно китайские", - объясняет Кратц. "В Европе, однако, это запрещено". Вот почему китайцы в Европе очень неохотно идут на это, говорит он.

Кроме того, в 2020 году вступило в силу европейское положение о проверке прямых инвестиций из третьих стран. В нем говорится, что государства-члены могут отсеивать иностранные инвестиции, если они могут повлиять на общественный порядок или безопасность.

Это нацелено на инвестиции в такие области, как военное дело, авиация или энергетика, но может также затрагивать, например, средства массовой информации. Положение о проверке отражает европейский скептицизм по отношению к Китаю, говорит аналитик Кратц. 19 из 27 членов ЕС ввели подобные "скрининги".

Война в Украине еще больше отдаляет европейцев от Китая - за исключением Венгрии

Война России в Украине и неспособность Китая дистанцироваться от нападения Москвы еще больше охладили отношения европейских стран с Китаем в этом году - особенно сильно в странах Балтии. "Страны очень критично отнеслись к тому, что Китай не смог дистанцироваться от российской атаки", - говорит Гиретти.

Президент России Владимир Путин и председатель КНР Си Цзиньпин. Пекин до сих пор явно не дистанцировался от российской агрессивной войны.

Формат 17 + 1, альянс, который должен был продвигать сотрудничество в области инфраструктуры, транспорта, торговли и инвестиций между Китаем и Центральной и Восточной Европой с 2012 года, теперь сократился до формата 14 + 1. За выходом Литвы в 2021 году в этом году последовали две другие страны Балтии, Эстония и Латвия. Чешская Республика также может последовать этому примеру в ближайшее время. А Словакия и Польша, которые до войны в Украине проводили политику, определенно близкую к Китаю, с тех пор значительно отдалились от него.

Это делает более отличительным ситуацию в Венгрии. "Венгрия является большим исключением в Европе и остается очень близкой к Китаю", - говорит Гиретти. "Виктор Орбан продолжает считать себя другом Си Цзиньпина" - к большому беспокойству Брюсселя.

На Генеральной Ассамблее ООН в сентябре министр иностранных дел Венгрии Петер Сийярто польстил китайской делегации, заявив, что инвестиции Китая являются ключом к росту Венгрии. Китай является важным партнером в достижении цели Венгрии стать основным местом производства электромобилей. Совсем недавно китайский производитель батарей CATL, который также строит завод в Тюрингии, объявил о своем намерении построить завод в Дебрецене, Венгрия, за 7,4 млрд. евро.

Шандор Рихтер из Венского института международных экономических исследований критикует, что масштабы и характер экономических отношений между двумя странами очень непрозрачны.

Среди населения уже существует сопротивление строительству нового университета вблизи Будапешта, которое будет финансироваться в основном за счет китайских кредитов.

"Геополитический фильтр" теперь применяется в Афинах и Париже для инвестиций из Китая.

Но война в Украине также усилила скептическое отношение к Китаю за пределами Восточной Европы. Пример России показал, как важно не зависеть от одного поставщика, говорит, например, премьер-министр Греции Мицотакис.

Порт Пирей в Греции. С экономической точки зрения, приход китайской логистической группы Cosco в Пирей - это история успеха.

Тем не менее, китайские компании прочно обосновались, в частности, в Греции. Государственная компания Cosco владеет 67% акций крупнейшего порта страны в Пирее. В 2015 году китайцы вмешались в ситуацию, когда Греция приватизировала порт по требованию европейских кредиторов. Они превратили Пирей в центр морских перевозок между Азией и Юго-Восточной Европой, а пропускная способность контейнеров с 2008 года увеличилась в 12 раз.

Первоначальная профсоюзная критика поглощения с тех пор затихла. С политической точки зрения инвестиции также в основном не вызывают разногласий. И Пирей не остался единственной китайской инвестицией (см. таблицу).

Китайские инвестиции в Европе | Совокупные прямые китайские инвестиции в Европу

Наиболее важные китайские инвестиции в критически важную инфраструктуру:

• Италия

Государственная сетевая корпорация Китая владеет 35% акций CDP Reti, дочерней компании CDP, государственного банка развития Италии, занимающейся газо- и электросетями. В число активов CDP Reti входят оператор газопроводов Snam, коммунальное предприятие Italgas и сетевой оператор Terna.

Китайский логистический гигант Cosco владеет 40% акций порта Вадо Лигуре в Лигурии, а портовый оператор города Циндао владеет еще 9,9%.

• Греция

Cosco владеет 67% акций портовой компании Piraeus Port Authority (PPA).

Государственная сетевая корпорация Китая владеет 24 процентами акций оператора электрических сетей Admie

• Португалия

Три Горджес" владеет 21% акций энергетической компании EDP

Государственная сетевая корпорация Китая владеет 25 процентами акций энергетической компании REN, которая управляет сетью распределения электроэнергии

Fosun владеет 30% акций Banco Comercial Portugues

Fosun владеет 85% акций страховщика Fidelidade. Fidelidade включает крупнейшего оператора частных больниц в Португалии, Luz Saude, который Fosun также контролирует

Но после китайской эйфории прошлых лет в греческую политику вернулось и больше трезвости. Премьер-министр Кириакос Мицотакис недавно назвал эти отношения "трудными и сложными", поскольку Китай является "одновременно противником и конкурентом, но также и партнером по таким вопросам, как климатический кризис". Это отражает понимание ЕС Китая как триады: партнер, конкурент и системный соперник. Последние два пункта в последнее время становятся все более и более важными, говорит Гиретти.

Китайские инвестиции должны рассматриваться через "геополитический фильтр", заявил сегодня премьер-министр Греции. Мицотакис, однако, дал понять, что это должно остаться единичным случаем, и напомнил, что Cosco была единственной заинтересованной стороной в приватизации порта.

Европейцы больше не хотят быть супермаркетом для Китая

"Между тем, наша экономика и перспективы для инвесторов развиваются очень хорошо", - сказал Мицотакис. "Поэтому сегодня мы находимся в приятном положении, когда не зависим от одной или двух стран в плане инвестиций в инфраструктуру".

Китайские компании также совершили массовые приобретения в Португалии, когда страна была на грани государственного банкротства в 2011 году, и приватизировали государственные предприятия. Сейчас они владеют значительными долями в важнейших объектах инфраструктуры Португалии - таких как энергетические предприятия, банки и страховые компании.

Португалия присоединилась к китайской инициативе "Шелковый путь" в 2018 году. Китай, помимо прочего, хотел участвовать в расширении порта Синес. Однако до сих пор не было ни одного проекта. В последние годы также не было заметных случаев вхождения китайских компаний в состав португальских фирм.

В Италии китайские инвесторы с годами китайского энтузиазма имеют доли в различных газовых и электрических сетях, а также в небольшом порту Вадо Лигуре в Лигурии.

"Мы были наивны", - говорит президент Франции Эммануэль Макрон, вспоминая то время, когда во время финансового кризиса "несколько стран-членов" ЕС были вынуждены продать ключевые активы, такие как порты, неевропейским игрокам. "Европа была открытым супермаркетом".

Эммануэль Макрон с Си Цзиньпином. Президент Франции хочет стать более независимым от Китая.

Теперь это должно измениться. ЕС должен защитить свою инфраструктуру и уменьшить свою зависимость в торговых отношениях с Китаем, требует Макрон, который уже давно призывает к большей автономии для Европы. Франция воспринимает Китай не как важный рынок сбыта, а как стратегического противника.

Стратегия Китая в Европе изменилась

Эксперт по Китаю Гиретти, однако, считает, что "Франция ведет двойную игру". Макрон выступает в качестве голоса, критикующего Китай на европейском уровне. Однако на двустороннем уровне правительство определенно развивает более позитивные отношения с Пекином.

Между тем, китайские инвестиции во Франции также значительно сократились в последние годы. В 2014 году китайская автомобилестроительная компания Dongfeng приобрела 14% акций больного французского производителя PSA. Когда в 2021 году Fiat Chrysler объединился с PSA и основал новую компанию Stellantis, группы оговорили, что китайцы должны уйти к 2022 году. В начале 2022 года Dongfeng все еще владела 3,2 процентами акций Stellantis.

Китайцы также все больше выходят из винных поместий в Бордо, из которых им принадлежит около 170. В прошлом они считались символом статуса, но сегодня, по мнению китайцев, они недостаточно актуальны.

Ведь это тоже часть истории отчуждения между Европой и Китаем: взгляд Китая на Европу также изменился. Стратегические инвестиции за рубежом стали гораздо более целенаправленными, говорит Кратц. Инициатива BRI потеряла значительный импульс. И в дополнение к европейским интервенциям, китайский контроль за движением капитала с 2017 года также вызвал падение объема инвестиций.

Экономические отношения - "да", но "нет" критически важных инвестициям

Согласно исследованию Merics и Rhodium, Китай больше не полагается на слияния и поглощения в Европе, а строит собственные заводы - особенно по производству батарей для электромобилей. В отличие от поглощений, это редко вызывает критику.

Китайский производитель аккумуляторов CATL построит завод в Дебрецене, Венгрия, за 7,4 млрд. евро.

Помимо запланированного строительства аккумуляторного завода CATL в Венгрии, китайский производитель батарей CALB планирует построить завод по производству батарей для электромобилей рядом с портом Envision в Португалии и огромный аккумуляторный завод в Дуэ на севере Франции, открытие которого запланировано на конец 2024 года.

Но Европа воспринимает Китай не только как инвестора, создающего рабочие места. Несмотря на всю критику, страны ЕС также хотят углубить торговлю со второй по величине экономикой мира, если это возможно. Возьмем, к примеру, Италию: после встречи с Си Цзиньпином на саммите G20 в ноябре премьер-министр Мелони заявил, что Италия хочет экспортировать в Китай еще больше "качественных товаров".

Потому что экономическое влияние Китая все еще огромно: без китайского импорта из Италии рост Рима был бы не таким высоким. За первые три квартала объем итало-китайской торговли вырос более чем на 13 процентов. Однако правительство Мелони скептически относится к китайским инвестициям в Италии.

Это также связано с давлением ожиданий со стороны США. На встрече Мелони с президентом США Джо Байденом на саммите G20 ей удалось вытянуть из него обещания о поставках дешевого сжиженного газа - в ответ, как было сказано в Риме, Италия, вероятно, не будет возобновлять инфраструктурное сотрудничество с Китаем.

Перевод выполнен Telegram-каналом «World Highlights».

Перевод материала, Telegram-канал: «World Highlights».

Главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов.

Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei / etc.

Оперативно. Каждодневно. То, что обсуждает мир.

—————————————

Источник: «Handelsblatt» — ежедневная деловая газета Германии.

Несмотря на доминирование образа "героических патриотов", в результате фронтальных атак наемников "Вагнера" на Донбассе, которых используют как пушечное мясо, и непрерывных российских обстрелов — в украинских защитниках пробиваются новые бреши, подрывающие их моральных дух. Подробности об этом редко просачиваются наружу. Но генштаб беспокоится о дисциплине.

Нет другого объяснения тому факту, что перед Рождеством парламент быстро принял закон, инициированный военным руководством, который резко расширяет возможности наказания провинившихся солдат.

Более жесткие положения "Закона 8271" предусматривают, что комбатанты, которые не подчиняются приказам своих начальников или покидают свои позиции или подразделения без разрешения, должны отбывать от 3 до 9 лет тюремного заключения. Ранее были предусмотрены более мягкие наказания, которые также часто были условными. Дезертирство под огнем противника теперь наказывается лишением свободы на срок до 12 лет.

Залужный, который также рассматривается как возможный соперник Зеленского в среднесрочной перспективе, обосновал ужесточение тем, что наказания в настоящее время практически не применяются. Однако механизм наказания остается неясным, при котором тюремные наказания должны назначаться немедленно, чтобы быстро повлиять на дисциплину.

Дебаты по поводу закона в Украине настолько сильны, что 35 000 человек подписали петицию, призывающую президента Зеленского наложить вето. Закон "8271" ставит президента перед сложным решением: своей подписью он может настроить против себя наиболее мотивированную часть солдат, а в случае вето - все руководство армии.

"В отличие от русских, украинцы не гнали своих солдат в бой "кровавой кувалдой". Однако, образно говоря, генералы призвали именно к такому", — комментирует закон один из ветеранов войны Юэн Дики.

Юрий Гудименко, сержант и блогер, который считается героем войны, также подчеркивает человеческий фактор. Вооруженные силы Украины "прошли через ад". Он говорит, что с этими людьми нужно разговаривать, вместо того, чтобы наказывать их и демотивировать с помощью закона.

Здесь становится ощутимым напряжение между армейским руководством и рядовыми солдатами. Тяжелая ситуация на фронте и зимние окопные сражения, вероятно, способствовали росту недовольства - Закон 8271 является реакцией на это. Война России на истощение, а также постоянные проблемы со снабжением войск на фронте - нелегко устранимые проблемы.

Состав украинских войск усложняет координацию и потенциально способствует возникновению дисциплинарных проблем. Во-первых, подразделения очень неоднородны по составу: неопытные войска добровольцев и высокопрофессиональные бригады разделяют многочисленные участки фронта. С другой стороны, культура дискуссий в современных подразделениях вступает в противоречие с советским характером многих кадров.

Перевод выполнен Telegram-каналом «World Highlights».