У Балт. лизинга есть давняя традиция: раз в пару месяцев он стабильно выходит на рынок, чтобы перехватить у нашего брата-бондовода ещё немного деньжат. Завтра, 8 июня, эмитент соберет заявки на очередной 24-й выпуск облигаций.

Ну а Сид три года подряд детально рассказывает о том, как меняется финансовое положение нашего старейшего лизингового гиганта.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Эмитент: ООО «Балтийский лизинг»

🚛Балтийский лизинг — одна из старейших и ведущих лизинг-компаний России, специализируется на лизинге автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования. Сеть насчитывает ок. 80 филиалов во всех федеральных округах, головной офис — в Санкт-Петербурге (привет землякам!).

🏆По итогам 2025 г. Балтийский лизинг занял 4-е место среди всех профильных компаний в РФ. Есть планы выйти на IPO в 2025-2026 г.

📍Любопытный факт:

«Балтийский лизинг» — первая компания в России, получившая в 1996 г. лицензию №0001 от Министерства Экономики РФ на лизинговую деятельность.

⚠️У CTRL Лизинга сейчас всё печально: судя по отчетности, бизнес еле выживает, выпуски облигаций торгуются с запредельной доходностью. В конце мая Автоторгбанк (АТБ) заявил, что компания не платит по своим кредитам. Есть сведения о ряде судебных исков на десятки млн. Главное, чтобы ситуация не перекинулась и на «Балтийский лизинг».

⭐Кредитный рейтинг: AA- «развивающийся» от АКРА (декабрь 2025) и АА- «стабильный» от ЭкспертРА (январь 2026).

💼В обращении 15 выпусков общим объемом 76,1 млрд ₽. Почти на все предыдущие выпуски ранее выходили мои авторские обзоры. 10 июня пройдет оферта по выпуску БалтЛизБП8 (RU000A106EM8) на 10 млрд ₽. Очевидно, в т. ч. под нее и берётся новый займ.

📊Финансовые результаты

Смотрим ключевые цифры из отчетности МСФО за 2025:

✅Чистые проц. доходы: 12,7 млрд ₽ (+3,3% г/г). Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) составили 165 млрд ₽ (-0,3% г/г). Оба показателя почти не изменились за прошедший год.

🔺Резервы под кредитные убытки: 4,72 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г). Доля портфеля, который отнесен к «Этапу 2» (проблемные активы с высоким кредитным риском) раздулась с 5,8% до 9%.

🔻Чистая прибыль: 2,17 млрд ₽ (-57% г/г). Лизинговый бизнес оказался в тисках: старые долгосрочные контракты были заключены под низкие проценты, а стоимость привлечения нового финансирования в 2024–2025 годах взлетела вслед за ставкой ЦБ.

💰Собств. капитал: 25,3 млрд ₽ (-4,1% за год). Активы выросли на 1,9% до 200 млрд ₽. На счетах и депозитах 6,88 млрд ₽ кэша (годом ранее было 10,1 млрд).

🔺Общий финансовый долг: 163 млрд ₽ (+3,6% за год). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/Капитал увеличилась с 5,6х до 6,2х — тревожная тенденция, хотя пару лет назад было даже хуже, около 7,2х.

📍Презентация компании по итогам 2025 г.

⚙️Параметры выпуска

● Название: БалтЛиз-БО-П24
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 18,75% (YTM до 20,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуск для всех
❗Амортизация: по 33% от номинала в даты выплат 12 и 24 купона, ещё 34% при погашении.

👉Организатор: ИБ Синара.

⏳Сбор заявок — 8 июня, размещение — 10 июня 2026.

🤔Резюме: покатаемся?

🚐Итак, Балт. лизинг размещает фикс объемом от 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией раз в год по 33%.

✅Крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-5 лизинговых компаний РФ, присутствует в 80 городах. Высокий кредитный рейтинг AA-.

✅Операционные показатели растут. Процентные доходы и количество новых договоров показали прирост год к году. Но прибыль рухнула в 2 раза из-за больших финансовых расходов.

⛔Долговая нагрузка. Компания выглядит заметно более закредитованной, чем ближайшие конкуренты (не считая ГТЛК). Доля капитала в активах — всего 12,6%. Покрытие процентов ICR критически низкое, в районе 1,1х.

⛔Рост дефолтности и резервов. Существенно разбухли резервы под возможные убытки и доля проблемных контрактов. Показатель кредитных потерь (Cost of Risk) по лизингу утроился за 2025 год — с 0,55% до 1,57%. Есть иски и налоговые претензии к группе, куда входит компания.

⛔Нарушение ковенант. На конец 2025 БалтЛиз нарушил ковенанты по банковским кредитам на несколько десятков млрд ₽. Банки пока отказались от досрочного истребования, долг был реклассифицирован в «до востребования».

⛔Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением: спрос просел, б/у техника и оборудование снижаются в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые «не шмогли».

💼Вывод: 3-хлетний фикс от старейшей ЛК. Смущают опережающий рост процентных расходов, явный дефицит капитала в активах и рост клиентских неплатежей. Ну и главные негативные факторы — новости о нарушениях ковенант, финансовых претензиях ФНС и юрлиц к владельцу группы.

Впрочем, маловероятно, что такому мощному игроку позволят обанкротиться. Балт. лизинг сейчас по сути принадлежит банку ПСБ, поскольку находится в залоге. Т.е. контроль по идее осуществляют структуры, близкие к государству. Но риски растут, и о них необходимо помнить.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Сегодня к проводимому в Ростове-на-Дону дню производителей мерча и брендированных подарков изготовили несколько демонстрационных образцов сувенирных монет с 3D-рельефом для компаний, заявленных на предстоящей встрече — Альфа-Банк, ПСБ и «Юг Руси».

Получилось, на мой взгляд, очень интересно — особенно вживую. У Альфа-Банка эффектно смотрятся объемные горы, у «Юг Руси» — рельефное поле с колосьями. Такие вещи сложно передать фотографией: монеты хочется рассматривать и крутить в руках.

Вообще формат брендированных монет кажется нам одним из самых недооцененных направлений корпоративного мерча — то, что еще дает "вау-эффект" после однообразных типовых решений корпоративных сувениров.

Поэтому решили запустить небольшой творческий эксперимент.

Для 5 компаний из Ростова-на-Дону и еще 5 компаний из любых других городов готовы бесплатно разработать концепт и изготовить пилотный экземпляр (иногородним - отправим почтой) подобной сувенирной монеты — если идея покажется нам действительно интересной и необычной.

Если хотите поучаствовать — расскажите в комментариях в моем ТГ канале [ссылка].
— чем занимается ваша компания;
— чем вы отличаетесь от других;
— какой у вас логотип;
— какую необычную идею вы хотели бы увидеть в своей монете.

Сразу оговорюсь: мы оставляем за собой право самостоятельно выбирать проекты для реализации - в первую очередь интересны нестандартные идеи, что-то неожиданное, а не просто логотип вашей компании.

Поделюсь своим опытом пользования услугами данного банка. В прошлом году возникла необходимость оформить банковскую карту, и так как я находился в Луганске, то пошел в ПСБ банк.
Первое впечатление. Так как банк первым зашёл на новые территории, и в отсутствие конкуренции, занял большую часть банковского сектора, то и работает он по принципу, все равно никуда не денутся, потому что выбора нет.
В общем приехал в офис на Оборонной. Огромное помещение, давно требующее ремонта, в котором в хаотичном порядке наставлена разношёрстная мебель, за которой сидят человек 15 сотрудников банка, ведущих прием клиента. Похоже это на все что угодно кроме банка. Беру талончик в терминале, и охреневаю. Время ожидания в очереди примерно 1час 56минут. В итоге убиваю три часа своего времени. Два на ожидание, и еще час на оформление карты, потому что в компьютере у девочки которая меня оформляет карту, постоянно что-то вылетает или не загружается. В общем первое впечатление испорчено безвозвратно.
Второе впечатление. Получаю на карту зарплату, и перевожу на свой счет в другом банке. Через СБП. Номер телефона, ФИО отправителя и получателя одни и те же. Но в нарушение ФЗ №482 банк снимает с меня комиссию. Обращения в поддержку, результата не дают. Оператор удивленным голосом говорит что быть такого не может, видимо это единичный сбой. Но эти сбои происходят на протяжении трех месяцев. Срать они хотели на законы. Правда на четвертый месяц мне всё-таки удалось добиться, что с меня перестали брать комиссию. В общем вроде жизнь наладилась, и все хорошо. Но!
Третье впечатление. Захожу в личный кабинет налогоплательщика, и вижу что у меня за 2025 год, по данным предоставленным ПАО Банк ПСБ, задекларирован доход, на который начислены налоги. Звоню в налоговую. Налоговая говорит - банк предоставил сведения, мы и начислили. Звоню в поддержку банка, и тут начинается веселье. Меня бесконечно переводят с оператора на опреатора, до тех пор пока какой нибудь из операторов не ставит меня на удержание и просто сбрасывает звонок. И так раза четыре. При этом все божатся, что по моему счету облагаемых налогами поступлений не было, и что мне надо обращаться в налоговую. Когда я прошу, предоставить мне в электронном виде, справку об этом, для налоговой, эти кретины, по другому назвать не могу, ночинают объяснять мне как в приложении получить выписку по счету. В итоге, на данный момент, ничего добиться от ПСБ не получилось, буду писать жалобу в ЦБ.

Резюме: конченый банк, связываться не советую категорически.