Лига Инвесторов

Постепенно карабкаемся по баобабу облигационного рейтинга. В рейтинге А- можно зафиксировать доходность с премией к ключевой ставке в районе 4-5%. Средняя доходность облигаций данного кредитного качества составляет 22,5%.

⚙️ Из каких параметров приготовлена подборка?

✅ Ежемесячные купоны

✅ Отсутствие оферт

✅ Отсутствие амортизаций.

✅ Выпуски на один год и более.

В чем прикол моих подборок про облиги?

Если вам интересен регулярный, а еще лучше ежемесячный денежный поток, ну вот чтоб прям сейчас баблишко капало, то вы выбираете любую из представленных компаний и идете искать ее финансовые показатели. Если вас все устраивает, то приобретаете и получаете купоны.

🎄 Брусника 002Р-04

● ISIN: RU000A10C8F3

● Цена: 96,7%

● Купон: 21,5% (17,67 ₽)

● Дата погашения: 23.07.2028

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 21,9% (YTM: 25,8%)

🎄 Эталон-Финанс 002Р-04

● ISIN: RU000A10DA74

● Цена: 98,7%

● Купон: 20% (16,44 ₽)

● Дата погашения: 11.11.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 20% (YTM: 22,9%)

🎄 Эталон-Финанс 002Р-03

● ISIN: RU000A10BAP4

● Цена: 103,9%

● Купон: 25,5% (20,96 ₽)

● Дата погашения: 01.04.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 24% (YTM: 24,2%)

🎄 Уралкуз 001Р-03

● ISIN: RU000A10DBV6

● Цена: 99,9%

● Купон: 20% (16,44 ₽)

● Дата погашения: 21.10.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 19,7% (YTM: 22,2%)

🎄 ВУШ БО 001P-04

● ISIN: RU000A10BS76

● Цена: 98,5%

● Купон: 20,25% (16,64 ₽)

● Дата погашения: 26.05.2028

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 20,2% (YTM: 23,1%)

🎄 Новые технологии 001Р-05

● ISIN: RU000A10BFK4

● Цена: 103,5%

● Купон: 23,25% (19,11 ₽)

● Дата погашения: 08.04.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 22,1% (YTM: 21,9%)

🎄 ЕвроТранс БО-001Р-07

● ISIN: RU000A10BB75

● Цена: 103,2%

● Купон: 24,5% (20,14 ₽)

● Дата погашения: 31.03.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 23,4% (YTM: 23,8%)

🎄 Полипласт АО П02-БО-04

● ISIN: RU000A10BFJ6

● Цена: 104,7%

● Купон: 25,5% (20,96 ₽)

● Дата погашения: 08.04.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 24% (YTM: 23,5%)

🎄 ЕвроТранс БО-001Р-05

● ISIN: RU000A10A141

● Цена: 115,2%

● Купон: 25% (20,55 ₽)

● Дата погашения: 16.10.2029

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 21,4% (YTM: 21,1%)

🎄 Борец Капитал 001Р-03

● ISIN: RU000A10DJ18

● Цена: 99,2%

● Купон: 18% (14,79 ₽)

● Дата погашения: 12.05.2028

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 17,8% (YTM: 20%)

🎄 реСтор 001Р-02

● ISIN: RU000A10DMN0

● Цена: 100,5%

● Купон: 18,85% (15,49 ₽)

● Дата погашения: 21.11.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 18,5% (YTM: 20,2%)

🎄 Джи-групп 002P-06

● ISIN: RU000A10B1Q6

● Цена: 107,8%

● Купон: 24,75% (20,34 ₽)

● Дата погашения: 28.02.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 22,6% (YTM: 19,1%)

🎄 ВсеИнструменты.ру 001Р-03

● ISIN: RU000A109VK0

● Цена: 106,3%

● Купон: 21,85% (17,96 ₽)

● Дата погашения: 13.04.2027

● Рейтинг: А-

● Купонов в год: 12

● Текущая купонная доходность: 20,2% (YTM: 17,7%)

Вот такая получилась подборка. Все добротные эмитенты из данного кредитного качества, у кого более-менее с финансовыми показателями, торгуются чуть выше номинала.

Хотя стоит отметить, что еще некоторое время назад, они же торговались еще выше. Просто череда дефолтов распугала инвесторов и они немного обронили цены в корпоративных облигациях.

Неплохо смотрятся выпуски с ценой около номинала, очень сильно выбивается из этого списка Евротранс 1Р5, но там и купон высокий аж до 2029 года, кому-то, возможно, и подойдет.

В облигациях минимальная концентрация на одном эмитенте. Можно сказать, spray and pray. Диверсификация – наше все, холодная голова и здравый рассудок, что в один прекрасный солнечный день, кто-то может дефолтнуться. Всех обнял! 💙

А кто хочет богатеть на облигациях еще лучше и регулярнее, получая купоны каждый месяц, не думая об офертах и амортизациях, подготовлены специальные подборки с различными кредитными рейтингами:

● АА вот тут,

● А здесь,

● А- тут,

● ВВВ и ВВВ+ здесь (NEW!)

● BB+ и выше здесь. (NEW!)

● “Слабоумие и отвага” или BB и ниже.  (NEW!)

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3,1+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента.

Читайте также:

• Топ очень надёжных облигаций от Альфа-Банка

• 7 ультранадёжных облигаций с доходностью выше банковских вкладов

• Топ-10 длинных ОФЗ под пассивный доход

• 10 облигаций с ежемесячным купоном и доходностью до 27%

• Доход каждый месяц как зарплата: 10 надёжных облигаций с ежемесячными высокими купонами

⚙️ Почему не указывает отдельные выпуски? Потому что продаёт управление, а не бесплатные идеи. Но состав эмитентов модельного портфеля из надёжных облигаций показать не жалко. Оно в какой-то степени и хорошо для кругозора и понимания, какие есть качественные эмитенты и какую доходность от них в целом можно ожидать. Но при покупке облигаций всех этих эмитентов обращайте внимание на оферту.

ДелоПортс, AA/AA-

• Доходность: 16,77%

Выручка по РСБУ за 9М2025: 87,31 млрд руб. (+147,61% г/г). Чистая прибыль: 93,04 млрд руб. (x33 г/г).

Альфа-Банк, AA+

• Доходность: 15,00%

Чистая прибыль по РСБУ за 9М2025: 196,95 млрд руб. (рост +4% г/г).

Новатэк, AAA

• Доходность: 15,38%

Выручка по РСБУ за 1П2025: 439,9 млрд руб. Чистая прибыль: 26 млрд руб.

Аэрофлот, AA

• Доходность: 16,01%

Чистая прибыль по РСБУ за 9М2025: 129,8 млрд руб. (х4,9 г/г). Выручка: 568,6 млрд руб. (+8,1% г/г).

ГТЛК, AA-

• Доходность: 18,89%

Выручка по РСБУ за 9М2025: 83,6 млрд руб.

Газпром нефть, AAA

• Доходность: 14,82%

Чистая прибыль по РСБУ за 9М2025: 230,75 млрд. руб. Выручка: 2,175 трл руб.

Селектел, AA-/A+

• Доходность: 17,60%

Чистая прибыль по РСБУ за 9М2025 года: 2,5 млрд руб. Выручка: 13,5 млрд руб. (+42% г/г).

Трансмашхолдинг, AA-

• Доходность: 15,81%

Выручка по РСБУ за 9М2025: 99,67 млрд руб. Чистая прибыль: 6,85 млрд руб.

Сибур, AAA

• Доходность: 15,54%

Выручка по РСБУ за 9М2025: 862 млрд руб. Чистая прибыль: 156,03 млрд руб.

НоваБев, AA

• Доходность: 15,47%

Выручка по МСФО за 9М2025: 3,88 млрд руб. Чистая прибыль: 3,32 млрд руб.

И правда, все компании известные, правда не все любимы бондхолдерами. Например, облигации Альфа-Банка я вот точно не планирую покупать. Да и гиганты типа Газпром нефти по доходности тоже никого не заинтересуют.

Что мне в этом списке нравится: ДелоПортс (входит в группу Дело с ГлобалПортс), ГТЛК (правда у неё мало выпусков без оферты), Селектел (топовая ит-инфраструктура), ну и НоваБев, потому что компания народная, если вы поняли, о чём я;)

💬 Что думаете, хороший список? Или лучше что-то пониже рейтингом повыбирать?

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• Интер РАО отчет за 3 кв 2025 по МСФО. Дивиденды за 2025 год и оценка компании.

• Транснефть отчет за 3 кв 2025 по МСФО. Какие дивиденды могут заплатить в 2026 году?

• Сегежа отчет за 3 квартал 2025 г. по МСФО. Насколько все плохо у компании?

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России, входит в топ-5 ведущих мировых золотодобывающих компаний. Компания обладает значительными активами, включая 5 рудников в Западной и Восточной Сибири. «Полюс» занимает 1 место в мире по объему запасов золота в 108 млн унций. Конкурентное преимущество «Полюса» — наличие качественных месторождений с высоким содержанием золота, благодаря чему компания имеет одни из самых низких затрат на добычу среди мировых конкурентов. ISIN: RU000A0JNAA8

📊Финансовые и операционные показатели по МСФО за 1 пол. 2025 года

В России есть три публичные золотодобывающие компании. У ЮГК идут судебные разбирательства, у Селигдара неудачное менеджерское решение (золотые облигации, где номинал привязан к грамму золота), настало время разобраться с Полюсом давайте посмотрим на ее финансовые показатели, начнем с выручки:
✅Выручка выросла на 35% г/г и составила 3,6 млрд.$ (в рублях рост +20%). Само золото в рублях с ноября 2024 года находится почти на месте: рост в долларах компенсирован укреплением рубля.
✅ Скорректированная EBITDA также прибавила на 32% г/г достигнув $2,67 млрд.$. При этом по сравнению со 2-м полугодием маржинальность сильно снизилась.
✅Скорректированная Чистая прибыль выросла на 20% г/г до $1,44 млрд.$. Чистую прибыль съедают налоги.
✅Что действительно радует, так это свободный денежный поток, он на уровне $1,5 млрд. Это позволяет платить дивиденды, наращивать капитальные расходы и сохранять невысокую долговую нагрузку.
⛔Капитальные затраты растут (+111% г/г) достигнув 932 млн.$ ( но все в рамках прогноза)

Финансовые показатели припали из-за планового снижения производства (-11%г/г) из-за работ на объекте Олимпиада. Но в целом фин. здоровье компании в норме!

💼Оценка компании и дивиденды.

Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции Полюс рынок, сейчас цена близка к историческому максимуму.
P/E= 9 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 7.9; 2023г=8.0; 2022г=8.6;
EV/EBITDA 4,5
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2024г= 4.6; 2023г=4.2; 2022г=4,6;
RSI на графике=55,87% (4 ч). Цена находится в нейтральной зоне.
По мультипликаторам и технически оценка невысокая.

💰Дивиденды.
Компания платит четко по дивполитике – 30% от EBITDA. В течение 2025 года компания заплатила 180 руб или 8,42% див.доходность, что по сути является валютной доходностью.

🏆Перспективы.

⚡Первый драйвер роста это девальвация, т.к Полюс экспортер снижение рубля увеличит фин.показатели компании.
⚡Второй драйвер это рост золота. Из-за геополитических проблем и недоверие к доллару золото все время бьет исторические максимумы.
⚡Третий драйвер самый неочевидный это запуск Сухого Лога в 2029-2030 годах, что позволит увеличить добычу в 2 раза! Рынок почему-то не учитывает это.
❓Справедливая оценка компании: 4200 руб ( рост производства к 2030 году Х2).К 2030 году я жду 5000-6000 руб за акцию. Не является ИИР.

⭐Вывод.

Нейтральный отчет с прогнозируемым снижением производства. Но мне кажется Полюс тот самый экспортер который может заменить нефтяных экспортеров (санкции, падение цены на нефть, скидки) в портфеле инвестора. К тому же компания начала платить дивиденды. Я ежемесячно покупаю Полюс и увеличиваю позицию в портфеле. У вас есть Полюс?

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

📍 Параметры выпуска А101 БО-001P-03:

• Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС + 450 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: для квалов

• Дата сбора книги заявок: 24 декабря

• Дата размещения: 26 декабря

📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 73,8 млрд руб. (+39,6% г/г)

• Чистая прибыль: 13,6 млрд руб. (-15,6% г/г)

• Операционная прибыль: 30,9 млрд ₽ (+19% г/г)

- EBITDA за 2024 год: 68,3 млрд ₽ (+32% г/г).

• Долгосрочные обязательства: 149,7 млрд руб. (+2,8% за 6 месяцев)

• Краткосрочные обязательства: 89,8 млрд руб. (+28,8% за 6 месяцев)

• Чистый долг: 133,4 млрд ₽ без учета счетов эскроу (на 31.12.2024: 102,5 млрд ₽)

• Денежные средства на счетах эскроу: 183 млрд ₽ (+48% г/г)

Кредитоспособность ГК «А101» получила высокие оценки: в ноябре 2025 года агентства «Эксперт РА» (ruA+) и АКРА (А+(RU)) подтвердили компании стабильные рейтинги. Аналитики отметили прочные финансовые показатели, низкую долговую нагрузку и сильные позиции на рынке.

На вторичке имеется единственный выпуск:

• А101 БО-001Р-01 $RU000A108KU4 Доходность: 16,16%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,58% на 1 год 4 месяца, ежемесячно

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (26,16%) А- на 2 года 6 месяцев

• Группа ЛСР - 001Р-11 $RU000A10CKY3 (17,98%) А на 2 года 6 месяцев

• ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 (17,59%) А+ на 2 года 6 месяцев

• Селигдар 001Р-08 $RU000A10DTF1 (19,97%) А+ на 2 года 5 месяцев

• Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 (19,88%) А- на 2 года 4 месяца

• Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (23,36%) А- на 1 год 10 месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (22,86%) А на 1 год 6 месяцев

Что по итогу: В то время как многие игроки сектора испытывают трудности, «А101» выделяется своей финансовой устойчивостью. Её облигации, предлагая невысокую, но предсказуемую доходность, идеально подходят инвесторам, для которых ключевыми критериями являются сохранность капитала и надёжность.

В рамках повышенного спроса не исключаю пересмотр стартовых условий. Минимальный купон, при котором приму участие в размещении до 17%. Также в планах на покупки до конца года: новые облигации АПРИ — разбор эмитента недавно делал на канале. Там же можете найти разбор двойного предложения Самолет. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

'Не является инвестиционной рекомендацией

🏭 По данным WSA, в ноябре 2025 г. было произведено 140,1 млн тонн стали (-4,6% г/г), месяцем ранее — 143,3 млн тонн стали (-5,9% г/г). По итогам 11 месяцев — 1662,2 млн тонн (-2% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (49,9% от общего выпуска продукции) произвёл 69,9 млн тонн (-10,9% г/г), Поднебесная продолжает тянуть всемирное производство за собой (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г, но за 11 месяцев падение составляет -4%), а из топ-10 производителей половина в минусе.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В ноябре было выпущено 5,2 млн тонн (-6,6% г/г), месяцем ранее — 5,3 млн тонн (-6,2% г/г). По итогам 11 месяцев — 61,8 млн тонн (-5% г/г). Выпуск стали падает 20 месяцев подряд, во многом сказываются дорогие кредиты (ставка 16%), замедляющееся строительство (спрос снизился как внутренний, так и внешний), перестроение логистики, крепкий ₽, санкции, новые налоговые меры, низкая цена на сталь и ремонтные мероприятия на производствах. Всё это отражается в отчётах российских сталеваров:

🔩 ММК: из отчёта за III кв. 2025 г. нам известно, что OCF сократился — 19,2₽ млрд (-8,7% г/г), стоит отметить, что оборотный капитал принёс 8₽ млрд (часть запасов распродали, расчёт по дебиторке). С учётом сокращения CAPEXа — 21₽ млрд (-15,4% г/г), FCF оказался положительным 2,1₽ млрд (+0,9% г/г, до этого два квартала подряд был отрицательным). Если компания полностью будет придерживается див. политике (100% FCF), то за 9 месяцев 2025 г. акционерам достанется ничего (FCF отрицательный -2,6₽ млрд). Инвестиционная деятельность ММК в 2025 г. сокращается в связи с завершением реализации ключевых проектов, но, как мы видим, цена на сталь и сокращение доли в портфеле продаж премиальной продукции не дают FCF воспрянуть (скорее всего, положительным мы его к концу года не увидим).

🔩 Северсталь: отчёт за III кв. 2025 г. поведал нам, OCF в III кв. снизился до 42,4₽ млрд (-36,9% г/г), оборотный капитал вновь увеличился на значимые цифры +17,3₽ млрд (распродажа запасов на фоне запуска ДП №4 после остановки на кап. ремонт). CAPEX составил 40,2₽ млрд (+25,6% г/г), как итог, FCF составил 7,3₽ млрд (-82,5% г/г, 2 квартала подряд он положителен). СД Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за III кв. 2025 г., что вполне логично из-за отрицательного за 9 месяцев FCF (-21,8₽ млрд). Известно, что инвестиции компании в 2025 г. составят 169₽ млрд (главный актив — ЧМК), это больше чем в 2024 г., про положительный FCF можно забыть, а значит про дивиденды тоже.

🔩 НЛМК отчёт за I п. 2025 г.: OCF снизился до 52,2₽ млрд (-51,8% г/г), повлияло снижение EBITDA. CAPEX подрос до 51₽ млрд (+12% г/г), как итог FCF уменьшился до 2,7₽ млрд (-96% г/г). Если отталкиваться от див. политики компании (100% FCF), эмитент заработал за I п. 2025 г. 0,45₽ на акцию (выплата смешная, но с учётом положения эмитента, то выплаты скорее всего не будет, потому что за 2024 г. ничего не заплатили).

📌 Конъюнктура внутреннего рынка для металлургов продолжает ухудшаться, статистические данные РЖД о погрузке чёрных металлов "кричат" о кризисе в отрасли. Правительство уже готовит меры поддержки — повышение экспортной пошлины на лом и смягчение нагрузки от уплаты акциза на жидкую сталь (компании просят добавить в пакет антикризисных мер заморозку железнодорожных тарифов). Глава Северстали рассказал, в этом году потребление металлопродукции в России сократилось примерно на 15%. На мировых рынках также сохраняется слабый спрос, а продолжающийся рост китайского экспорта оказывает дополнительное давление на экспортные цены на сталь.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor