0 просмотренных постов скрыто
Татнефть прив. (TATNP) обзор графика на 1-ч фрейме от 23.10.2025
Не является торговой рекомендацией.
Хочется верить, что мы помогли вам сохранить капитал и не дать биржевой эйфории и апатии увести в ненужные риски.
Анализ выполнен на основе технического анализа. Большая часть информации, вошедшая в основу решений — отображена на графике. Это изображение 1-часового таймфрейм Татнефть прив. (TATNP)от 23.10.2025.
Показать полностью
1
Альфа заправка
Заправка через приложение альфа банка:
Заправка через приложение Татнефть:
Разница чуть меньше 4 рублей.
Просто для информации.
Показать полностью
2
Татнефть: скрытая жемчужина для дохода
Привилегированные или обыкновенные? Судьба двух акций «Татнефти» сложилась по-разному. Мои расчеты показывают: одни бумаги рынок, возможно, немного переоценил, а другие — недооценил. Разбираемся, как инвестору сделать точный выбор.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.
Прежде чем приступить к чтению, ознакомьтесь с моим руководством по анализу компаний (часть 1, часть 2 и часть 3). Там я подробно рассказываю, как провожу анализ, аналогичный этому.
Чем занимается «Татнефть».
«Татнефть» — это больше чем добытчик нефти. Это вертикально интегрированная компания, которая контролирует весь процесс: от скважины до бензоколонки.
Конкурентным преимуществом компании является внедрение передовых технологий. Яркий пример — успешная разработка трудноизвлекаемых запасов, что свидетельствует о высоком техническом уровне и компетенциях.
Как и другие лидеры отрасли — «Роснефть» и «Лукойл», — «Татнефть» представляет собой вертикально интегрированную структуру (Integrated Oil & Gas). Такой формат, объединяющий добычу, переработку и сбыт, обеспечивает бизнесу стабильность и делает его более устойчивым к волатильности на рынке сырья.
Глядя на состав выручки, становится ясно, что «Татнефть» — это не просто добытчик. Более половины ее доходов (54.79%) приходится на продажу продуктов с добавленной стоимостью: бензина, дизеля, пластмасс и другой нефтехимии. Непосредственно на продажу сырой нефти приходится 42,47% выручки.
Такой баланс между сырьевым и перерабатывающим секторами — большое преимущество. Когда цены на нефть падают, стабильный доход от продажи дорогих нефтепродуктов помогает поддерживать финансовый результат.
Анализируем историю Татнефти.
Предлагаю совместно спрогнозировать финансовые горизонты «Татнефти», используя классический и проверенный метод дисконтирования денежных потоков (DCF).
Наша модель будет опираться на актуальные данные российской отчетности (РСБУ) с 2022 года по второй квартал текущего 2025 года.
Чтобы прогноз оставался реалистичным, мы ограничим горизонт планирования двумя годами и заложим в модель осторожный сценарий с ежегодным ростом в 3%. Такой подход позволяет учесть непредсказуемость нефтяного рынка.
Для определения текущей стоимости будущих потоков мы используем официальные ставки дисконтирования ЦБ РФ (на 8.08.2025): 12,65% для доллара и 15,46% для рубля, что объективно отражает временную стоимость денег и сопутствующие риски.
Как менялась динамика ключевых показателей, наглядно видно на диаграммах ниже.
2022 год.
2023 год.
2024 год.
1 полугодие 2025 года.
Анализ данных выявляет уверенный рост выручки в период с 2022 по 2024 год. В то же время, валовая прибыль и прибыль от продаж демонстрируют неровную динамику, сигнализируя о растущем давлении на рентабельность, вероятно, вызванном увеличением себестоимости.
Особого внимания заслуживают резкие колебания в статьях инвестиционного и финансового дохода — доходах от участия в других организациях и процентах к получению. Это свидетельствует об активной работе компании на инвестиционном фронте. Однако значительный рост прочих расходов в первом полугодии 2025 года, предположительно, оказал негативное влияние на итоговый показатель чистой прибыли за этот период.
Теперь перейдем к самому интересному — расчету потенциальной стоимости одной акции. Я вывел средние значения всех ключевых статей из отчетов Татнефти за указанный период. Поскольку это не холдинг, а единая операционная компания, мы можем сразу анализировать ее финансовую структуру.
Сравним эффективность Татнефти с другими игроками сектора, например, с Роснефтью или Лукойлом.
Средние финансовые показатели Татнефти на 1 полугодие 2025 года.
Себестоимость (71,79% от выручки). Это несколько выше среднего по отрасли (68,5% →). Компания тратит на добычу и переработку чуть больше, чем условный конкурент.
Коммерческие расходы (6,85%). А здесь — заметно ниже отраслевых 9,79% (↓). Это сильная сторона! Компания тратит на маркетинг и продажи меньше.
Управленческие расходы (1,08%). Значительно ниже среднего показателя в 3,34% (↓). Перед нами компания с низкими административными затратами.
Проценты к уплате (1,08%). Кардинально меньше, чем в среднем по отрасли (7,98% →). Крайне низкая долговая нагрузка делает компанию финансово устойчивой и менее зависимой от кредиторов. Благодаря этому большая часть прибыли идет акционерам, а не на выплату процентов. В период высокой ключевой ставки это ключевое преимущество, выделяющее компанию на фоне ее закредитованных конкурентов.
В итоге мы видим очень здоровую картину. Хотя по некоторым статьям затрат показатели чуть выше, сверхнизкие управленческие и финансовые расходы с лихвой это компенсируют. Итоговая средняя маржа Татнефти составляет 20,14%, что уверенно превосходит отраслевую норму в 16,77% (↑).
Лично для меня как для инвестора это отличный сигнал. Компания не просто стабильно прибыльна — ее рентабельность значительно выше средней по своему сектору, легко перекрывая мой минимальный порог в 15%. Это именно тот случай, который стоит изучить детальнее.
Теперь нам нужна ставка для дисконтирования будущих денежных потоков. Я рассчитаю ее по модели WACC (средневзвешенная стоимость капитала). Это — минимальная доходность, которую ожидают получить инвесторы, вкладываясь в этот бизнес с его рисками.
Я собрал все компоненты для расчета в долларах, а затем перевел результат в рубли. Безрисковая ставка — это доходность 30-летних гособлигаций США (4,72%). К ней я добавляю премии: за риск работы в России (4,45%), за риск вложений в акции (8,66%), за небольшую капитализацию (0,76%) и специфические риски самой компании (1%).
WACC Татнефти на 1 полугодие 2025 года.
Расчетное значение средневзвешенной стоимости капитала (WACC) для «Татнефти» по обыкновенным акциям достигло 21,28%. Данный показатель незначительно превышает среднерыночный по отрасли (Integrated Oil & Gas), который составляет 20,44%. Таким образом, рынок оценивает риски инвестирования в компанию как сопоставимые со средними рисками по сектору, что свидетельствует о ее устойчивой рыночной позиции.
Оцениваем потенциал: что говорят наши расчеты стоимости.
Теперь я смоделирую два сценария, чтобы понять, как может меняться стоимость Татнефти. Первый — консервативный, где компания растет как в среднем по отрасли. Второй — основанный на ее внутренних показателях.
Итоговый расчет Татнефти на 1 полугодие 2025 года.
Сценарий № 1: Консервативный рост (3% в год)
Согласно моим расчетам, при консервативном годовом росте выручки в 3%, справедливая стоимость акции «Татнефти» составляет 157,23 рубля. Это на 74,64% ниже текущей рыночной котировки, что указывает на переоценку бумаги рынком.
Несмотря на это, положительный результат модели говорит о финансовой устойчивости компании: ее денежные потоки достаточны для покрытия обязательств. Данный диссонанс часто возникает, когда рынок недооценивает определенные риски, учтенные в моей DCF-модели, которая дисконтирует будущие денежные потоки к текущей стоимости за вычетом долга.
Для формирования окончательного инвестиционного заключения рекомендую провести сравнительный анализ с другими компаниями сектора по ключевым метрикам: динамика прибыли и дивидендов, рентабельность и дивидендная доходность. Кроме того, критически важно ежеквартально отслеживать, соответствует ли фактическое исполнение компании ее прогнозным показателям.
Сценарий № 2: Ожидаемый рост (6.89% в год)
Этот темп роста рассчитан исходя из рентабельности капитала и доли реинвестированной прибыли. В этом случае стоимость акции составляет 251,48 рубля, что все равно на 59,45% ниже рынка. Методология расчета DCF остается прежней.
Здесь мы снова видим, что обязательства компании перекрываются ее будущими доходами. Разрыв между моей оценкой и рынком все еще значительный. Это означает, что либо рынок слишком оптимистичен, либо моя модель слишком консервативна.
Оценка привилегированных акций
Для «префов» я использую упрощенную модель, оценивая их как источник стабильных дивидендов. С учетом пониженного риска (бета = 0,63) стоимость такой акции получается 675,74 рубля, что на 14,61% выше рынка. Это говорит о потенциальной недооценке рынком этого класса акций и их дивидендной привлекательности.
Сравнение с рыночной ценой
Согласно таблице чувствительности, текущая цена акции в 620,10 рублей предполагает, что рынок закладывает высокие ожидания: годовой рост около 10% и стоимость заемного капитала на уровне 12%. Сможет ли Татнефть поддерживать такой высокий темп — большой вопрос. Его достижение потребует, например, успешного запуска новых высокомаржинальных проектов в нефтехимии или кардинального повышения эффективности добычи, что является сложной, хотя и возможной задачей.
Любые инвестиционные решения сопряжены с рисками. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.
Стоит ли инвестировать в Татнефть?
Напомню нашу дилемму: «обычка» или «префы»? Расчёты показывают: первые, возможно, переоценены рынком, а вторые — недооценены. Это делает привилегированные акции особенно перспективным выбором для дивидендной стратегии.
«Татнефть» же — это синоним надёжности и щедрости по отношению к акционерам. Даже если цена кажется завышенной, её мощный фундамент — низкая долговая нагрузка, стабильно растущие дивиденды и диверсификация — гарантирует устойчивость на десятилетия.
А вы что думаете? Превалирует консервативный рост или рыночный оптимизм? Жду ваше мнение в комментариях!
Спасибо, что дочитали до конца.
Если вам было интересно, поставьте лайк — это лучшая благодарность для автора. Чтобы не пропустить новые разборы, подписывайтесь на мой блог в Telegram-канал. Там я регулярно делюсь таким же глубоким анализом акций. Удачи в инвестициях!
Читайте также:
Показать полностью
7
Где дивиденды, Татнефть? Стоит ли покупать акции Татнефти под пассивный доход? Дивидендная политика, показатели, перспективы
Что самое вкусное можно съесть в Татарстане? Кто-то назовёт эчпочмак, кто-то — чак-чак, кто-то — казылык, бэлиш или кыстыбай. Каждому своё. А прав будет тот, кто назовёт дивиденды Татнефти, ведь на них можно купить что угодно, даже токмач и коймак! Продолжаем дивидендные разборы и сегодня смотрим историю дивидендов, политику и перспективы Татнефти. Поехали!
Я активно инвестирую в дивидендные акции, облигации и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Акций в моём портфеле уже на 2,9+ млн рублей, и к выбору я подхожу ответственно. В основном дивидендные.
🔥 Чтобы не пропустить новые классные обзоры дивидендных акций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры дивидендных акций, облигаций, фондов и много другого крутого контента.
Сегодняшний герой присутствует у меня в портфеле и занимает в нём заметную долю около 4,5–5%. Я в этом не одинок, хотя Татнефть редко попадает в народный портфель Мосбиржи. А ещё Татнефть на девятом месте по капитализации на бирже ниже Яндекса, но выше Сургута.
Предыдущие обзоры: Роснефть, Лукойл, Сбер, Ростелеком, Газпром нефть, Мосбиржа, ФосАгро, БСПБ, Транснефть, Сургутнефтегаз.
Татнефть — одна из крупнейших вертикально-интегрированных компаний РФ, занимается нефтегазодобычей, нефтепереработкой, нефтегазохимией, шинным бизнесом. Владеет сетью АЗС, композитным кластером, электроэнергетикой, разработкой и производством оборудования для нефтегазовой отрасли. На 34% принадлежит правительству Татарстана. Ресурсная база находится в бассейне Волги, в том числе на Ромашкинском месторождении, одном из крупнейших в мире.
💸 Дивидендная политика
По дивполитике все свободные средства, не используемые в инвестдеятельности или не направляющиеся на исполнение обязательств, могут быть распределены в виде дивидендов. Целевой уровень дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО — что выше. Старается платить до 3 раз в год.
💸 История дивидендов
У Татнефти непрерывная история выплат более 25 лет. За последние 10 лет максимальная выплата по префам была в 2019 году — 119,11 руб. (18,41%), из-за неё на 2020 год мало выпало. Минимальная — почти 11 руб. в 2016 (6,19%) и 2020 (2,37%) годах.
Нельзя сказать, что дивиденды стабильно высокие, бывают времена, когда компания выплачивает скромные суммы. По префам дивдоходность выше, чем по обычке из-за более низкой цены акций, выплаты на акцию одинаковые.
Дивдоходность за последние 10 лет (2016–2025):
ао: 3,41%, 11,69%, 5,45%, 15,68%, 2,14%, 5,18%, 14,73%, 11,73%, 14,26%, 10,89%
ап: 6,19%, 15,04%, 7,89%, 18,41%, 2,37%, 5,58%, 15,63%, 11,84%, 14,4%, 11,32%
Средняя доходность за 10 лет:
ао: 9,516%
ап: 10,867%
💸 Сколько акций нужно, чтобы жить на дивиденды?
Сказать однозначно непросто из-за высокой волатильности выплат, но долгосрочный тренд позитивный. В любом случае, точных цифр никто не скажет, так что примерно, по привилегированным акциям.
Чтобы получать до налогов 1,2 млн в год (в среднем 100 тысяч в месяц), нужно иметь примерно 21,3 тысячи акций (примерно 13,3 млн рублей, дивы 9%). Конкретно сейчас у всех нефтяников показатели снижаются, дивиденды падают, поэтому лучше считать с запасом. Когда дела пойдут в гору, выплаты поднимутся. В целом, префы Татнефти — одна из самых понятных историй для дивидендных инвесторов, благодаря им можно получать хороший и регулярный пассивный доход, но лучше диверсифицироваться.
💸 Ближайшие дивиденды
В октябре ждём промежуточные небольшие дивиденды в размере 14,35 руб. на акцию. Это 2,16% по обычке и 2,3% по префам. Далее выплаты ожидаются зимой (январь) и летом (июнь–июль). Они также могут быть униженными.
📈 Последний отчёт
Посмотрим финансовые результаты по МСФО за 1П2025 — последняя отчётность.
📛 Выручка немного снизилась до 878 млрд рублей (-6% г/г). Чистая прибыль обвалилась и составила 58 млрд (-62% г/г). EBITDA не так печально, но снизилась до 152 млрд (-31% г/г).
📛 Операционный денежный поток упал до 105 млрд (-47% г/г). Свободный денежный поток составил 54 млрд, сократившись в 2 раза.
✅ Попробуем найти что-нибудь позитивное. Капитальные затраты снизились до 66 млрд (-16% г/г). Логично.
📛 Чистый долг стал положительным, хоть он и совсем небольшой — всего 6,3 млрд, но на конец 2024 года Чистый долг был отрицательным, чистая денежная позиция составляла 104 млрд. Долговая нагрузка за год выросла более чем вдвое до 87,2 млрд, а финансовые расходы до 16,3 млрд.
Татнефть стала ещё более сильно ориентированной на внутренний рынок. 52,9% всей выручки от реализации нефти — внутренняя, 47,1% за счёт экспорта. 58% доходов от переработки нефти также приходятся на внутренний рынок.
🛍 Такое мы берём?
Я, само собой, брал, беру и буду брать. Если говорить про ближайшую перспективу, дивиденды, естественно, будут униженными. Постепенно показатели восстановятся, ставки снизятся, доллар подорожает. Сейчас же рентабельность бизнеса снизилась, CAPEX остаётся высоким, а рубль крепким. У меня в портфеле 205 префов, люблю эчпочмаки и собираю диверсифицированный портфель. Вы как, нефтяные котлетеры и туземунщики? Есть Татнефть в портфелях?
🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.
Показать полностью
3
Татнефть отчиталась за I п. 2025 г. — процентные расходы увеличились, выплаты по возвратному акцизу упали, но FCF хватает на дивиденды
Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. Отчёт получился провальным, ухудшение финансовых результатов читалось по многим метрикам. В отчёте есть как положительные стороны (сокращение payouta до 50%, снижение CAPEXa), так и отрицательные (возросшие % расходы, убыточность шинного бизнеса/Банка Зенит):
🛢 Выручка: 878,1₽ млрд (-5,7% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 111,2₽ млрд (-44,4% г/г)
🛢 Чистая прибыль: 54,2₽ млрд (-64,2% г/г)
💬 Компания не предоставила операционных данных, но мы знаем, что РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, поэтому в 2025 г., начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу. По данным ОПЕК в июне РФ добыла нефти — 9,025 млн б/с (+41 тыс. б/с м/м). Проблема была сформирована в укреплении ₽ (средний курс $ за I п. 2025 г. — 86,9₽ vs. средний курс $ за I п. 2024 г. — 90,5₽) и снижении цены на Urals (средняя цена Urals в I п. 2025 г. — 59,2$, в I п. 2024 г. — 69,1$). Что же насчёт нефтепродуктов, то я разбирал полугодовой отчёт по НГД, демпферные выплаты за I п. 2025 г. составили 547 млрд (-44,5% г/г), катастрофическое падение по сравнению с 2024 г.
💬 По снижению выручки не должно возникнуть вопросов (цена сырья и крепкий ₽). Проблема остаётся в затратах и расходах — 764,8₽ млрд (+4,2% г/г, рост, вместо снижения), на рост повлияли несколько статей: операционные расходы — 131,4 млрд (+13,8% г/г, инфляция), админ. расходы — 57,9₽ млрд (+10,4% г/г, всё та же инфляция) и налоги, кроме налога на прибыль — 289,4₽ млрд (+0,5% г/г, государства тоже хочет кушать). Стоит отметить, как снизился возвратный акциз (это было ожидаемо, по тому же демпферу) — 105,6₽ млрд (-34,2% г/г). Как итог опер. прибыль просела на значимый %.
💬 Почему же тогда чистая прибыль ещё снизилась? Убыток по курсовым разницам огромен -23,1₽ млрд (год назад был убыток в -5,3₽ млрд, часть денежной позиции компании находится в валюте, укрепление ₽ не прошло бесследно). Разница доходов/расходов по % составила -6,3₽ млрд (год назад была прибыль в 591₽ млн, долговая нагрузка выросла кратно). Отмечу, что шинный бизнес стал убыточным -1,1 млрд (год назад прибыль в 7₽ млрд, но компания продолжает инвестировать в шинный бизнес: в январе 2025 г. приобрела 5% доли в УК казахстанского производителя шин Tengri Tyres и довела долю участия в данном обществе до 51%), как и финансовый -171 млн (год назад прибыль в 1,3₽ млрд, банк Зенит).
💬 Кэш на счетах эмитента снизился до 60,6₽ млрд (на конец 2024 г. — 117,4₽ млрд) в связи с выплатой дивидендов, долг вырос до 66,9₽ млрд (на конец 2024 г. — 13,3₽ млрд). Как итог, чистый долг положительный и это уже не есть хорошо.
💬 OCF снизился до 104,7₽ млрд (-47,5% г/г, это ещё с учётом того, что рассчитались по дебиторке и распродали запасы), с учётом сокращения CAPEXа — 65,6₽ млрд (-15,7% г/г, видимо долг нарастили по инвестиции), FCF составил — 37,7₽ млрд (-68,5% г/г). FCF хватает на выплату дивидендов — 16,2₽ на акцию, но мы уже знаем, что СД Татнефти рекомендовал выплатить 14,35₽ на каждый тип акций за I полугодие 2025 г. Компания направит 50% от чистой прибыли по РСБУ, если исходить от див. политике (50% от большего из ЧП по РСБУ или МСФО).
📌 В августе восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в сентябре, Россия в сентябре сможет добывать 9,45 млн б/с. Цена Urals держится у 60$ за баррель, а ₽ не сильно ослаб (сейчас где-то 80₽ за $). Компания неожиданно нарастила долг, % расходы в I п. увеличились почти втрое — 16,3₽ млрд. Сокращение payouta до 50% это великолепно, наконец-то не платят повышенные. Снижение инвестиций тоже стоит занести в копилку, но взятие под это дело кредита под высокие % не есть хорошо. Компания во многом зависит от демпферных выплат, а они катастрофически падают.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Показать полностью
3
№2 «Мысли вслух». Рынок ниже 2900. Паникуем или лучше начнём думать? Почему все говорят о геополитике, когда нефтегаз теряет 50% прибыли?
Санкции, саммиты, слухи — удобное объяснение «коррекции». Но убыточный нефтегаз и дефицит бюджета объясняют падение рынка куда честнее, чем любые политические заголовки. Может задуматься?
Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»
☕#163. За чашкой чая..
Эх, какие же разные старты месяцев мы с вами увидели в августе-сентябре... Причины резкого роста 6–11 августа во многом схожи с причинами трендового падения последних дней — только знак другой.
🌐 Геополитика, очевидно, снова на первом плане в обсуждениях "коррекции" и давления на рынок в целом. Встречи (Путин—Трамп, Путин—Зеленский), угроза 19-го пакета санкций ЕС, саммит ШОС с астрономическими заявлениями об увеличении экспорта газа. Все отражено в индексе
В итоге зацикливаемся на политике, проглатываем провальные отчёты компаний и удивляемся, откуда началась коррекция. В принципе, у инвесторов все как обычно, все на своих местах. Остаётся самое легкое, понять, что делать...
🌀 Геополитика — очень удобно. Почему инвесторы цепляются за «санкции», игнорируя фундамент?
Смотрите, никто не отрицает влияние геополитики — громкий шум действительно даёт краткосрочную волатильность. Заявления о встречах, слухи о санкциях или заявления на саммитах иногда мгновенно двигают цену. Видели это слишком часто, чтобы каждый раз делать из этого глубокое объяснение происходящего. Но геополитика работает как триггер, а не как первопричина: она усиливает волатильность, но не объясняет, почему рынок был слаб
Почему, например, мало кто говорит о недавних отчётах нашего "сильнейшего" и "важнейшего" сектора — нефтегаза?
Смотрим результаты на сегодняшний день:
Весь сектор потерял ≈50% прибыли. Сечин говорит о слабых ценах на нефть, санкциях и переизбытке предложения (ОПЕК). Ну и к этому добавим бюджетный дефицит, вывод дивидендов нерезидентами и низкую ликвидность — и все становится немного понятнее.
🧠 Суть в том, что геополитика — это эмоциональный триггер, но фундамент (убытки, инфраструктура, отток капитала) объясняет, почему рынок не удержал 2900. И дело далеко не в том, что рынок отработает это падение за неделю (и то не факт), а в том, какое настроение движет рынком
Все как-то слишком увлечены "переговорами", игнорируя, что без сильного нефтегаза отскок слабый. Позитив есть: рынок недооценён (P/E ≈6-7), банки (Сбер +10% прибыли) и ритейл (X5, Магнит) держатся. Но без дорогой нефти или смягчения ставки рост ограничен.
💭 Лично не сильно волнуюсь из-за таких падений. Фундамент ясен, с эмоциональной реакцией рынка все понятно. Впереди нас ждёт ожидаемое заседание ЦБ — с высокой вероятностью снижение ставки (возможно даже на 2%) + возможное какое никакое улучшение внешнего фона + постепенный выход компаний из затяжного кризиса.
Единственное, что изменил — немного сместил фокус с нефтегаза. По крайней мере, до явных сигналов или интересных событий. Без продаж. В долгосрочном портфеле все позиции сохраняются. Склонен думать, что до конца года главным позитивом будут события вокруг ключевой ставки и ЦБ, а не геополитики. Пока слабо верится, что конфликт возможно завершить до конца 2025.
Нужно помнить: краткосрочная паника редко меняет суть вложений, важен именно правильный выбор активов, который перекрывает краткосрочные просадки и волатильность. И паниковать не придется
Очень важна ваша поддержка — плюсани пожалуйста ♥️, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
Последние выпуски:
Показать полностью
2
Дивиденды Татнефть
Многих разочаровала рекомендация совета директоров Татнефти, который рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере 14,35 руб. на обыкновенную и привилегированную акции.
Дивидендная доходность и правда получается довольно скромная, по текущим ценам: 2,05% на обыкновенные акции, и 2,16% на привилегированные.
Не радуют пока и прогнозы на будущий год - ожидаемая доходность обыкновенных акций в следующие 12 мес.: 6,12% - обычка, и 6,44% префы. Согласно дивидендной политике, Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы).
Согласно РСБУ выручка компании за 1 полугодие 2025 г. составила 674,1 млрд руб. (-9,8% г/г). Валовая прибыль 142,2 млрд руб. (-36,6%), чистая прибыль 66,8 млрд руб. (-43,7%). Проблема с низкими дивидендами обусловлена как резко обвалившейся чистой прибылью, так и выплатой 50% от ЧП по РСБУ. Обычно на выплату дивидендов за 3 и 4 кварталы Татнефть направляла от 75-150% прибыли.
Продолжаю держать позицию по Татнефти, в последний раз, она оказалась второй позицией в портфеле после Сбербанков. С наращиванием позиции, соответственно повременю.
19.08.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор
Показать полностью