invelife

🔹 Свободный денежный поток (FCF) составил 85 млрд руб (снижение в сравнении с прошлым годом из-за роста оборотного капитала и капвложений).

🔹 Объем капитальных вложений увеличился до 103 млрд руб (+10% г/г) — деньги уходят в экологические проекты и модернизацию мощностей. При этом процентные платежи удалось сократить на 44% (до 45,9 млрд руб) за счет оптимизации долгового портфеля.

🗣«Сильные финансовые результаты Норникеля за первое полугодие 2026 года могут стать основанием для возобновления выплаты промежуточных дивидендов. Об этом заявил первый вице-президент - финансовый директор компании Сергей Малышев по итогам публикации отчетности по МСФО».

💰 Дивиденды

Напомню, что старая дивидендная политика с привязкой к EBITDA прекратила действие в 2023 году, а новая так и не была официально утверждена. Последние выплаты были в конце 2023 года. Однако прямая цитата финансового директора — это первый сигнал для рынка о возможном возврате к выплатам уже по итогам текущего полугодия, что может стать мощным драйвером для акций.

🗣 Владимир Потанин ранее отмечал, что, несмотря на укрепление рубля и рост инфляции, менеджмент справился с вызовами, перестроил сбытовые цепочки и сохранил инвестиции, а низкий долг дает компании пространство для маневра.

💼Сейчас доля Норникеля в моем портфеле составляет 2,3% (86 тыс руб), в рамках ежемесячных покупок периодически добирал бумагу. Компания сохраняет уникальную корзину металлов, а в текущей ситуации заявление Малышева про дивиденды добавляет акциям инвестиционной привлекательности в среднесрочной перспективе.

❗️Друзья, я высказал исключительно свое мнение, в инвестировании рискую собственными деньгами, поэтому никого не призываю повторять за мной.

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...

▪️Городские сервисы: Остаются основным генератором выручки (215,6 млрд руб., +18% г/г). Скорр. EBITDA подскочила в 2,7 раза (до 34,4 млрд руб.). Главная история квартала — Электронная коммерция (Маркет, Лавка, Еда, Деливери) впервые вышла на безубыточность по скорр. EBITDA (около 0,4 млрд руб.). Рост GTV Лавки (+23%) и Еды (+20,5%) продолжает опережать рынки.

▪️Персональные сервисы: Выручка 64,9 млрд руб. (+32% г/г). Количество подписчиков Яндекс Плюса достигло 49,4 млн (+14,4%). Финансовые сервисы показывают впечатляющий рост на +39% (до 351 млрд руб.), причем 59% оборота приходится на внешние транзакции (рост на 19 п.п. за год).

▪️Б2Б Тех (Yandex Cloud): Выручка 15,3 млрд руб. (+29% г/г), EBITDA +43%, рентабельность выросла до 24,4%. Ключевой драйвер — ИИ-сервисы.

Убыточность стратегических направлений будущего:

▪️Автономные технологии: скорр. EBITDA -6,0 млрд руб. Компания активно инвестирует в физический ИИ: флот роботов-доставщиков превысил 1000 штук (выполнили более 260 тыс. доставок). До конца года на дорогах появятся 200 роботакси для пользователей.

🔹 Скорректированная чистая прибыль взлетела на 56% г/г, до 47,6 млрд руб. Чистая прибыль по МСФО выросла в 4 раза, составив 64,5 млрд руб.

🔹 Компания сохраняет исключительную финансовую эффективность: рентабельность капитала выросла до 33% (+8 п.п. г/г). Остаток денежных средств и эквивалентов — 296 млрд руб., скорректированный чистый долг минимален (7 млрд руб.).

🔹 Капитальные затраты (CAPEX) в 2026 году составят 10–12% от выручки.

🗣 Менеджмент сохраняет прогноз на 2026 год: рост выручки ~20% и скорр. EBITDA порядка 350 млрд руб.

💰 Дивиденды и buyback

▪️Менеджмент компании рекомендовал Совету директоров выплатить промежуточные дивиденды в размере 110 руб на акцию.

▪️Компания активно реализует программу обратного выкупа акций (до 50 млрд руб. за 2 года). С момента старта выкуплено 3,3 млн акций на сумму 12,5 млрд руб., что с лихвой перекрыло дополнительный выпуск акций для мотивации и нивелирует размытие капитала.

💼 Яндекс продолжает демонстрировать устойчивый рост, улучшая операционную эффективность. Выход E-com на безубыточность, лидерство в ИИ и грамотное распределение капитала делают компанию привлекательным долгосрочным активом. Сейчас доля Яндекса в моем портфеле составляет 4,7% (175 тыс руб), регулярно докупаю бумагу. С учетом рекомендаций мне будет выплачено 4,2 тыс руб (уже с вычетом НДФЛ).

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...

🔹Газпром нефть - 3643 руб

💰Дивидендами в этом году получено 121 тыс руб(чистыми).

📌Рекомендованные и планируемые к выплате в ближайшее время дивиденды на общую сумму в 80 тыс руб от компаний, находящихся в моем портфеле: Сбербанк, ДОМ РФ, Яндекс, Т-Технологии, Транснефть, Ростелеком.

2) Купоны по облигациям в сумме 7495 руб (без вычета НДФЛ, так как они поступают на ИИС):

🔹 ВУШ выпуск 2 - 235 руб (+1150 руб в связи с погашением выпуска)

🔹Синара-транспортные машины выпуск 2 - 694 руб (+3064 руб в связи с погашением выпуска)

🔹ЗАС Корпсан БО-ПО1 - 29 руб (+124 руб в связи с продажей выпуска)

🔹ИКС 5 ФИНАНС 003Р-02 - 128 руб

🔹Металлоинвест 001Р-08 - 195 руб

🔹ПАО "Южуралзолото Группа компаний" USA ($) - 203 руб

🔹Россети Центр 001Р-03 - 63 руб

🔹Балтийский лизинг БО-П11 - 68 руб

🔹Группа Черкизово БО-001Р-07 - 64 руб

🔹Каршеринг Руссия 001Р-03 - 112 руб

🔹АФК Система выпуск 26 - 404 руб

🔹МТС выпуск 002Р-01 - 385 руб

🔹КАМАЗ БО-П20 - 93 руб

🔹МКПАО ЯНДЕКС 001Р-02 - 22 руб

🔹ГТЛК БО 002Р-08 - 161 руб

🔹РусГидро БО-002Р-07 - 57 руб

🔹СИБУР Холдинг 001Р-07 - 124 руб

🔹Полюс ПБО-04 ($) - 120 руб

💰Доход от облигаций в этом году составил 39 тыс руб.

3) Фонд денежного рынка от ВТБ (LQDT) принес 5103 руб.

‼️Итого за июль мой пассивный доход составил 56801 руб, вся сумма реинвестирована обратно в фондовый рынок, так как сложный процент прерывать нельзя.

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...

🔹 Капитальные вложения выросли на 20%, достигнув 92 млрд руб, что указывает на активную инвестиционную фазу (проекты Арктик СПГ, ледовый флот).

🔹 Чистый долг остается отрицательным (-43,5 млрд руб), компания находится в чистой денежной позиции.

🔹 Денежные средства на балансе на конец периода составляют 312 млрд руб, что гарантирует компании отличную ликвидность.

💰 Дивиденды

Компания традиционно дважды в год направляет на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на неденежные статьи.

Суммарные выплаты за 2025 год составили 82,73 руб на акцию (~7% доходности), с учетом промежуточных 35,5 руб за первое полугодие 2025 года.

Исходя из текущей динамики, за 6 месяцев 2026 года выплаты могут быть в районе 33–35 руб на акцию (рекомендация ожидается в августе).

💼 Я продолжаю регулярно докупать акции Новатэка, сейчас его доля в моем портфеле составляет 4,2% (152 тыс руб). Несмотря на коррекцию прибыли и EBITDA, компания демонстрирует сильные фундаментальные показатели: рост выручки (+4%) и уверенный операционный денежный поток, который почти вдвое перекрывает капвложения. Активная инвестиционная программа подтверждает фокус на стратегических проектах. Новатэк продолжает оставаться уникальным активом с мощной ресурсной базой.

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...

🔹 Денежный поток и капитальные затраты: свободный денежный поток (FCF) стал отрицательным и составил -29,8 млрд руб (против +3,6 млрд руб во 2кв. 2025). Основные причины — снижение EBITDA, отток в оборотный капитал (-22,4 млрд руб) из-за роста дебиторской задолженности и сокращения факторинга, а также реализация инвестпрограммы. Инвестиции за 2 кв. снизились на 42% г/г до 25,3 млрд руб (план на весь 2026 год — 112 млрд руб).

🔹 Баланс и долговая нагрузка: компания остается финансово устойчивой, хотя долг начал расти. Общий долг увеличился с 60,1 до 95,7 млрд руб, преимущественно за счет кредитов с плавающей ставкой. Чистый долг на конец 2 кв. составил 88,4 млрд руб, соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 0,87x (с 0,16x на начало года), но остается на очень комфортном уровне. Денежные средства сократились с 38,4 до 7,3 млрд руб.

📁 Инвестиции в будущее:

Продолжается реализация «Стратегия-2028» (комплекс по производству железорудных окатышей, модернизация агрегата горячего алюминирования). Компания жертвует текущей прибылью ради долгосрочной конкурентоспособностью.

💰 Дивиденды

Совет директоров принял решение не распределять дивиденды по итогам 1 полугодия 2026 года, сосредоточившись на финансировании стратегических проектов.

🗣 Со слов генерального директора Александра Шевелева: «Ситуация в отрасли остается сложной, однако во втором квартале мы наблюдаем первые признаки стабилизации... Компания сохраняет маржинальность на приемлемом уровне благодаря эффективному контролю затрат... Мы приняли решение не распределять дивиденды по итогам периода. Это позволит нам сконцентрироваться на своевременном завершении ключевых стратегических проектов и обеспечении долгосрочной финансовой устойчивости».

💼Сейчас доля компании в моем портфеле составляет 1,3% (45 тыс руб), в рамках ежемесячных покупок добирал бумагу. Северсталь демонстрирует классическое поведение компании на "дне цикла". На фоне прогнозируемого падения спроса на сталь в РФ в 2026 году на 7% (-3,5% кв/кв во 2 кв.), компания делает ставку на снижение себестоимости и развитие продуктов с высокой добавленной стоимостью. Краткосрочная прибыль приносится в жертву долгосрочным инвестициям. Долговая нагрузка (0,87x) все еще позволяет компании чувствовать себя уверенно, но отсутствие дивидендов и отрицательный FCF требуют от инвестора терпения.

🚨 Не является инвестиционной рекомендацией. Требует высокой толерантности к риску и долгосрочного горизонта.

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...

💼В настоящее время доля облигаций в моем портфеле составляет 14% (492 тыс руб), купонами в текущем году получено 38 тыс руб. В фонде денежного рынка припарковано 421 тыс руб, с января заработано 22 тыс руб (доходность фонда с начала года - 8,2%).

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...

🔹1 акция Лукойла (новая эскалация конфликта на Ближнем Востоке; практически все 1-е полугодие нефть торгуется в районе 100 долл; возможный дивиденд по итогам текущего года с двузначной доходностью; адэкватный менеджмент)

🔹5 акций Икс 5 (возможность перекладывать инфляцию на потребителей; с текущей коррекцией по бумаге прогнозируемый дивиденд этого года может превысить 20%)

🔹30 акций Мосбиржи (является фактическим монополистом на нашем рынке; дополнительные доходы от торгов в выходные дни; регулярные дивиденды; текущая коррекция по бумаге)

🔹5 акций Новатэка (за газом будущее; регулярные дивиденды; развитие "Арктик СПГ-2" и других проектов; новая эскалация конфликта на Ближнем Востоке)

🔹5 акций Транснефти (уникальная компания, которая обеспечивает транспортировку 83% всей добываемой в России нефти и около 30% производимых нефтепродуктов; дивиденды за 2025 год составили 204,17 руб на акцию; с текущей коррекцией по бумаге прогнозируемый дивиденд этого года может превысить 20%)

🔹10 акций Северстали, 40 акций НЛМК (существенная коррекция по бумагам; идея под снижение ключевой ставки, а также окончание СВО и начало строительства в новых регионах; долгосрочно, сейчас компании находятся на "дне цикла" с горизонтом восстановления не ранее 2027 года)

🔹1 акция Фосагро (уникальная компания по производству удобрений; текущая коррекция по бумаге; ожидается сильный 2026 год благодаря росту цен на удобрения из-за логистических проблем с Ормузом)

🔹5 акций Мать и дитя (компания демонстрирует устойчивый рост, высокую рентабельность и стратегическую ясность; регулярно выплачивает дивиденды; текущая коррекция по бумаге)

🔹10 акций Т-Технологии (сильные финансовые результаты; перспективы роста; рекомендованы очередные ежеквартальные дивиденды в размере 4,6 руб на акцию)

🔹1 акция Яндекса (ставка на будущее - ИИ, самоуправляемый транспорт и роботы; перспективы роста; по прогнозам выручка за текущий год увеличится более чем на 20%; полугодовые выплаты дивидендов)

🔹100 акций Сургутнефтегаза - привилегированные (хедж от падения рубля; валютная "кубышка"; текущая коррекция по бумаге)

🔹10 акций Татнефти (компания выигрывает от высокой маржинальности внутренней переработки и снижения дисконта на российскую нефть; имеет отрицательный чистый долг; до 2030 года планирует увеличить добычу жидких углеводородов до 39 млн тонн; прогнозируемый дивиденд 2027 года можешь превысить 20%)

2) Фонд "Крупнейшие компании РФ"

(TMOS) - по 1 000 руб на каждый из двух "детских счетов".

💼С учетом покупок стоимость моего брокерского портфеля по итогам июля составила 3 млн 488 тыс руб(-6,6% к сумме июня, комментарии здесь излишни).

🚨Мои деньги, мой выбор и мои риски, никого не призываю повторять за мной!

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...