📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:
Тайм коды:
00:00 | Вступление 00:29 | Нефтегазовые доходы в декабре 2025 г. — снижение продолжается, за год не добрали 2,4 трлн рублей. К бюджету на 2026 г. большие вопросы. 09:40 | Аэрофьюэлз новое размещение облигаций, стоит ли участвовать? 14:09 | Объём ФНБ в декабре 2025 г. подрос, но на инвестиции потратили довольно много и помогли Газпромбанку. Ликвидной части хватит на 11 месяцев! 18:20 | Сбербанк отчитался за декабрь 2025 г. — процентная маржа растёт, темпы кредитования сверхвысокие. Считаем потенциальный дивиденд! 23:55 | Инфляция к середине января — высокие темпы сохраняются и, похоже, останутся до конца января. О снижении ставки в феврале можно забыть. 30:43 | Аукционы Минфина — спрос всё ещё слабый, инфляционные данные не дают шанса. Банкам не хватает ликвидности, это видно по РЕПО аукционам. 34:38 | Заключение, мысли по рынку
P.S. Также выставляю видео на альтернативных площадках:
Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за декабрь 2025 г. По состоянию на 1 января 2026 г. объём ФНБ составил 13,41₽ трлн или 6,2% ВВП (в ноябре — 13,26₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,08₽ трлн или 1,9% ВВП (в ноябре — 4,11₽ трлн). Министерство в декабре решило потратить на инвестиции весомую сумму — 146,4₽ млрд (в ноябре — 2,2₽ млрд), примечательно, что очередную помощь получил ГПБ — 82,6 млрд. IMOEX в декабре вырос на ~90 пунктов по сравнению с ноябрём, неликвидная часть подросла на ~180₽ млрд, ликвидная же часть просела на ~30₽ млрд из-за инвестиций.
📈 Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1319₽ млрд (в ноябре — 1288,2₽ млрд); ▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся); ▪️ облигации российских эмитентов — 1,834₽ трлн (в ноябре — 1,785₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд; ▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 434₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ); ▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,387₽ трлн (в ноябре — 3,413₽ трлн); ▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 136,7₽ млрд (в ноябре — 133,2₽ млрд); ▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 181,4₽ млрд (в ноябре — 137₽ млрд); ▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 84,7₽ млрд (в ноябре —84,6₽ млрд); ▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд; ▪️ на субординированных депозитах (Сбер, ВТБ, ГПБ и Совкомбанк) — 621,1₽ млрд (в ноябре — 538,4₽ млрд).
💳 В декабре 2025 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:
💬 % в ВЭБ.РФ — 13,4₽ млрд; 💬 купоны от субордов ГПБ, ВТБ, Сбербанк, Совкомбанк — 10,3₽ млрд; 💬 купоны от ценных бумаг российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 7,6₽ млрд; 💬 купоны НЛК-Финанс — 591,2₽ млн; 💬 купоны Ростех — 646,4₽ млн; 💬 купоны от облигаций иных российских эмитентов — 119,7₽ млн.
🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем продажу валюты/золота из фонда
✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в декабре принесли 109₽ млрд (в ноябре было в -44₽ млрд), благодаря росту цены на золото (+80,2₽ млрд) и переоценке валюты (+28,8₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили — 146,4₽ млрд, большая часть досталась ГПБ (суборд — 82,6₽ млрд) и Ростеху (облигации — 41,8₽ млрд), то есть продавали валюту/золото, поэтому ликвидная часть уменьшилась. Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета, с таким курсом ₽ и ценой нефти сумма крайне мала. С учётом того, что дефицит федерального бюджета по итогам 2025 г. составил 5,645₽ трлн или 2,6% ВВП (дефицит составил 1,369₽ трлн в декабре), в 2026 г. дефицит планирует в 3,786₽ трлн (1,6% ВВП), слишком обнадёживающе.
✔️ Неликвидная часть. Фондовый рынок подрос в декабре по сравнению с ноябрём, но пул акций, который держит фонд показал себя по разному — Сбербанк (-26₽ млрд м/м) , ВТБ (+0,1₽ млрд м/м), ДОМ.РФ (+44,4₽ млрд м/м) и Аэрофлота (+3,5₽ млрд м/м). Большой привет надо передать IPO ДОМ.РФ, акции показали весомый рост и пул акций фонда прирос на 22 млрд, остальную прибавку внесли юаневые/долларовые облигации.
✔️ Покупка/продажа валюты. Минфин планирует недополучить доп. НГД за январь в размере -231,9₽ млрд. В декабре планировали недополучить доп. НГД в размере 137,6₽ млрд, но разрыв сократился (суммарное отклонение составило +39,8₽ млрд). Минфин будет больше продавать валюты, с 16.01 по 05.02.26 — 12,8₽ млрд в день (в декабре продавали ежедневно — 5,6₽ млрд). Проблема в том, что с учётом зеркалирования инвестиций и прошлых трат для финансирования бюджета, то продажи валюты составят 17,4₽ млрд в день (в декабре — 14,5₽ млрд в день, ликвидной части хватит в лучшем случае на 11 месяц при таком темпе продаж валюты/золота).
В 2024 году в мае, когда проценты были высокими, я активно жонглировал своими вкладами: открывал новые, когда появлялись свободные средства, сначала один, затем второй, третий. После болезни я запутался и забыл продлить один из вкладов под выгодный процент. Банк автоматически продлил его под меньшую ставку. Решив исправить ситуацию, я закрыл этот вклад и открыл новый с лучшим процентом, но случайно закрыл не тот вклад, который собирался, а тот, который заканчивался на следующий день, потеряв таким образом почти 17 000 рублей. Расстроившись, я пытался отменить операцию закрытия вклада, но было уже поздно — банк моментально перевел деньги обратно на мой счет. Разозлившись на свою невнимательность, я вспомнил, что раньше удачно инвестировал в золото, заработав 10 000 рублей за 2 недели вложив всего 100 000 рублей , попробовав тогда новые металлические счета сбербанка. Тогда Я принял эмоциональное решение со злости на себя : закрыл оба оставшихся вклада и вложил все деньги в золото, открыв обезличенный металлический счет на сумму примерно 80 граммов золота по цене 554 480 рублей . Через сутки стоимость золота снизилась на 40 000 рублей, и я подумал, что поступил глупо. Однако вскоре цена начала расти: сначала достигла отметки в 600 000 рублей, затем в 700 000. Мой брат настоятельно рекомендовал продавать, но я продолжал ждать, несмотря на волнение. Цена колебалась, периодически снижаясь и вновь поднимаясь. Наконец, в эту среду решив зафиксировать прибыль, я продал весь объем золота, когда цена составила 920 000 рублей, мотивируя свое решение тем, что нервы дороже денег, а жадность — грех. Стоит отметить, что в одном крупном российском банке («зеленый банк») каждую среду действуют привлекательные условия покупки и продажи драгоценных металлов, однако комиссия там нереально высокая. Для примера - если бы я приобрел физическое золото, то смог бы продать его в тоже время значительно дороже — примерно за 1 050 000 рублей а заработок был бы еще выше. Таким образом, моя случайная ошибка в размере 17 000 рублей благодаря импульсивному решению превратилась в зафиксированную прибыль в сумме 366 000 рублей. Спасибо металлическим счетам. Сейчас Я не советую инвестировать в золото, поскольку считаю рынок чрезмерно разогретым, хотя и допускаю вероятность дальнейшего роста цен, особенно в условиях возможного краха доллара. P.S. Текст мой, но грамматические ошибки исправила нейросеть. Пруфы прилагаю. Если интересно куда дел деньги - добавил и открыл вклад под 15,55 годовых суммой 1 млн рублей ровно (Всегда мечтал о такой цифре). Сразу отвечу на вопрос как копил - у меня нет машины и покупать не планирую, на работу хожу пешком. А отсутствие у Вас машины снижает стоимость Ваших расходов на 30-50 тысяч в месяц минимум, не считая кредитных платежей.
Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за ноябрь 2025 г. По состоянию на 1 декабря 2025 г. объём ФНБ составил 13,26₽ трлн или 6,1% ВВП (в октябре — 13,20₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,11₽ трлн или 1,9% ВВП (в октябре — 4,15₽ трлн). Министерство продолжило экономить на инвестициях — 2,2₽ млрд (в октябре — 2,2₽ млрд), всё из-за продажи валюты/золота для восполнения дефицита бюджета. IMOEX в ноябре вырос на ~150 пунктов по сравнению с октябрём, неликвидная часть подросла на ~100₽ млрд, ликвидная же часть просела на ~40₽ млрд из-за укрепления ₽ и продажи золота.
📈 Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1288,2₽ млрд (в октябре — 1286,5₽ млрд); ▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся); ▪️ облигации российских эмитентов — 1,785,5₽ трлн (в октябре — 1,788,3₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд; ▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 434₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ); ▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,413₽ трлн (в октябре — 3,316₽ трлн); ▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 133,2₽ млрд (в октябре — 119,7₽ млрд); ▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд; ▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 84,6₽ млрд (в октябре —80₽ млрд); ▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд; ▪️ на субординированных депозитах (Сбер, ВТБ, ГПБ и Совкомбанк) — 538,4₽ млрд.
💳 В ноябре 2025 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:
💬 % в ВЭБ.РФ — 381,5₽ млн; 💬 купоны от субордов ГПБ, ВТБ, Сбербанк, Совкомбанк — 18,1₽ млн; 💬 купоны от ценных бумаг российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 7,2₽ млрд; 💬 купоны НЛК-Финанс — 224,1₽ млн; 💬 купоны от облигаций иных российских эмитентов — 3,8₽ млрд.
🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем продажу валюты/золота из фонда
✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в ноябре отняли -44₽ млрд (в октябре было в -6,7₽ млрд), благодаря росту цены на золото (+13,4₽ млрд) была компенсирована часть убытка по валюте (-57,3₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили — 2,2₽ млрд, отток низкий. Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета, с таким курсом ₽ и ценой нефти сумма крайне мала. С учётом того, что дефицит федерального бюджета по итогам 11 месяцев составил 4,276₽ трлн или 1,9% ВВП (дефицит составил 86₽ млрд в ноябре), поэтому новые правки бюджета увеличивают дефицит до 5,737₽ трлн.
✔️ Неликвидная часть. Фондовый рынок значительно подрос в ноябре по сравнению с октябрём, пул акций, который держит фонд подрос — Сбербанк, ВТБ и Аэрофлота (+115₽ млрд). Снизили данную прибавку юаневые/долларовые облигации из-за укрепления ₽.
✔️ Покупка/продажа валюты. Минфин планирует недополучить доп. НГД за декабрь в размере -137,6₽ млрд (при курсе $ в 79₽ и цене Urals 40$ за баррель ввиду скидок, сходится, также в оценке учтён отложенный пересчёт сумм возмещения в рамках демпфирующей составляющей с учётом изменений законодательства). В ноябре планировали недополучить доп. НГД в размере 48₽ млрд, но разрыв сократился (суммарное отклонение составило +14,1₽ млрд, это разовый эффект из-за низких выплат по демпферу). Минфин будет больше продавать валюты, с 05.12 по 15.01.26 — 5,6₽ млрд в день (в ноябре продавали ежедневно — 0,1₽ млрд). Проблема в том, что с учётом зеркалирования инвестиций и прошлых трат для финансирования бюджета, то продажи валюты составят 14,5₽ млрд в день (в ноябре — 9,04₽ млрд в день, ликвидной части хватит в лучшем случае на 11 месяц при таком темпе продаж валюты/золота).
Продолжаю делать подробные «прожарки» инвестиционных инструментов, доступных на Московской бирже. На этот раз под мой пристальный взор попал свежий фонд «Вечный портфель» (STME) от Сбера.
📲Мне недавно звонил персональный менеджер из «зеленого» банка и рассказывал, что этот фонд — просто мечта для долгосрочного грамотного инвестора. Мол, там как раз есть всё то, что я и так покупаю годами в рамках создания своего капитала! Что ж, предлагаю проверить.
Ещё больше свежих обзоров на самые актуальные инвестиционные инструменты — в моем телеграм-канале. Подписывайтесь!
💰О фонде STME ETF
Биржевой фонд STME начал торговаться в октябре 2025 года. Название совпадает с фондом «Вечный портфель» от Т-Банка, который знаменит в первую очередь своими нехилыми комиссиями. Забегая вперёд, здесь тоже с этим «всё в поряде» (УК себя не обижает).
🤔По факту, это перезапущенный древний фонд «Взвешенный смарт», часть активов которого была заблокирована после событий 2022 года и впоследствии выделена в отдельный ЗПИФ.
Фонд подается как ориентированный на долгосрочные инвестиции и диверсификацию активов — всё то, что я уже много лет пропагандирую как инвестор и финансовый блогер.
📈Бенчмарк «Вечного портфеля» сформирован из нескольких индексов: индекса Мосбиржи полной доходности «брутто» (MCFTR), индекса корпоративных облигаций Мосбиржи (RUCBITR1Y), индекса российских облигаций в иностранной валюте (RUEU10), а также индексов аффинированного золота (GLDRUB_TOM) и серебра (SLVRUB_TOM).
В нейтральном сценарии ожидаемая доходность на горизонте одного года оценивается в +33,4%, а в позитивном сценарии — аж в +56,9%. Ого! Оптимистично. Мне б такую самооценку.
«Цикличность, присущая рыночной экономике, пугает начинающих инвесторов. Они переживают, что вложатся в «не то время» или «неправильные бумаги». «Вечный портфель», в котором уже есть разные классы активов, позволяет соблюсти диверсификацию и выжать максимум из каждого актива в благоприятный для него макроцикл», — гендир УК «Первая» Андрей Бершадский.
Сценарии прогнозной доходности фонда STME с сайта УК «Первая»
📊Состав фонда STME
Согласно официальной информации, в состав STME входят государственные и корпоративные облигации в рублях и иностранной валюте, акции крупных российских эмитентов, а также золото и серебро. Дополнительно фонд может размещать средства в инструментах денежного рынка.
По факту, на декабрь 2025 больше четверти активов фонда занимает биржевое золото. Почти 10% отведено под серебро, а затем с большим отставанием идут голубые фишки российского рынка акций.
💼В принципе, все эти активы я также держу в своем портфеле в «чистом» виде.
Состав фонда STME в декабре 2025. Источник: сайт УК
Облигаций в фонде пока что вообще не видать. Возможно, появятся после одной из следующих ребалансировок.
📉Кстати, фонд активно управляемый. Это означает, что он не следует за определённым индексом, а его доходность зависит от мастерства (или, наоборот, неудач) конкретных управляющих.
⚙️Параметры фонда STME
● ISIN: RU000A1035S8 ● УК: Первая (Сбер) ● Тип активов: смешанный ● Валюта активов: рубль ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~4 ₽ ● Комиссия фонда: 2,2% ● Фонд для всех
👉Все дивиденды и купоны по бумагам в составе фонда реинвестируются.
● Цена пая — 4 ₽. Можно собрать диверсифицированный рюкзак из металлов, акций и облигаций буквально за копейки.
● Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд выплаты. Т.к. дивы и купоны полностью реинвестируются обратно в фонд, эти «лишние» деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.
● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных активов, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей по каждому инструменту и каждой компании.
⛔Минусы фонда STME
● Комиссия — до 2,2%!😳Из них вознаграждение УК — 1.5%, комиссия депозитария — до 0.2%, и ещё 0.5% — прочие расходы. Это, на мой взгляд, за гранью добра и зла. При покупке бумаг напрямую вы не платите комиссию за «прокладку» в виде фонда.
● Отсутствие денежного потока. Все выплаты реинвестируются, поэтому никаких «живых» денег от акций и облигаций инвестор получать не будет. Для многих это важно.
● Активное управление. В фонде регулярно происходят ребалансировки по усмотрению УК, и далеко не факт, что они будут влиять на доходность в позитивную сторону.
🤔Резюме от меня
❌При внимательном рассмотрении фонд оставляет впечатление созданного «на хайпе» для выкачивания комиссионных денег из хомяков, не желающих самостоятельно разбираться в активах.
Комиссия за управление фондом будет отчасти скомпенсирована налоговой льготой фонда на дивиденды и купоны, но все равно она пока напоминает грабеж. Хочется надеяться, что позднее станет более адекватной.
Главный плюс фонда в том, что он обеспечивает неплохую диверсификацию по активам за копейки. Основные минусы — комиссия и не вполне прозрачное управление.
💼Лично я в начале ноября чисто из любопытства добавил себе 1000 паев фонда, чтобы понаблюдать за динамикой. Почти месяц она была отрицательной, несмотря на рост рынка, и лишь недавно вышла в символический плюс🤦♂️
Спасибо, уважаемый Сбер, но я лучше куплю 4 отдельных актива (фонд акций, фонд облигаций, золото и серебро) с комиссиями ниже 1% и буду их сам ребалансировать, чем стану ежегодно отдавать вам 2,2% депозита. Сделаете комиссию хотя бы в 2 раза ниже — будет совсем другой разговор.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь 2025 г. По состоянию на 1 ноября 2025 г. объём ФНБ составил 13,20₽ трлн или 6% ВВП (в сентябре — 13,16₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,15₽ трлн или 1,9% ВВП (в сентябре — 4,16₽ трлн). Министерство значительно сократило инвестиции в этом месяце — 2,2₽ млрд (в сентябре — 56,6₽ млрд), экономия во всей красе из-за продажи валюты/золота для восполнения дефицита бюджета. IMOEX в октябре снизился на ~160 пунктов по сравнению с сентябрём, но неликвидная часть подросла на ~45₽ млрд, ликвидная же часть просела на ~7₽ млрд из-за укрепления ₽.
📈 Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1286,5₽ млрд (в сентябре — 1285,4₽ млрд); ▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся); ▪️ облигации российских эмитентов — 1,788,3₽ трлн (в сентябре — 1,788,8₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд; ▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 434₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ); ▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,316₽ трлн (в сентябре — 3,247₽ трлн); ▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 119,7₽ млрд (в сентябре — 128,9₽ млрд); ▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд; ▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 80₽ млрд (в сентябре —79,8₽ млрд); ▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд; ▪️ на субординированных депозитах (Сбер, ВТБ, ГПБ и Совкомбанк) — 538,4₽ млрд.
💳 В октябре 2025 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:
💬 % в ВЭБ.РФ — 3,6₽ млрд; 💬 купоны от субордов ГПБ, ВТБ, Сбербанк, Совкомбанк — 405,7₽ млн; 💬 купоны от ценных бумаг российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 1,2₽ млрд; 💬 купоны ВК — 897,6₽ млн; 💬 купоны НЛК-Финанс — 175,5₽ млн; 💬 купоны от облигаций иных российских эмитентов — 344,8₽ млн.
🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем продажу валюты/золота из фонда
✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в октябре отняли -6,7₽ млрд (в сентябре была прибыль в 289₽ млрд), благодаря росту цены на золото (+56,5₽ млрд) был компенсирован солидный убыток по валюте (-63,3₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили — 2,2₽ млрд, отток низкий. Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета, с таким курсом ₽ и ценой нефти сумма крайне мала. С учётом того, что дефицит федерального бюджета по итогам 10 месяцев составил 4,190₽ трлн или 1,9% ВВП (дефицит составил 403₽ млрд в октябре), поэтому предполагаемые сентябрьские правки увеличивают дефицит до 5,737₽ трлн.
✔️ Неликвидная часть. Фондовый рынок значительно снизился в октябре по сравнению с сентябрём, но пул акций, который держит фонд подрос — Сбербанк, ВТБ и Аэрофлота (+60₽ млрд, благодарности Сбербанку). Снизили данную прибавку юаневые/долларовые облигации из-за укрепления ₽.
✔️ Покупка/продажа валюты. Минфин планирует недополучить доп. НГД за ноябрь в размере -48₽ млрд (при курсе $ в 81₽ и цене Urals 55$ за баррель сходится). В октябре планировали недополучить доп. НГД в размере 26,9₽ млрд, но разрыв сократился (суммарное отклонение составило +45,1₽ млрд, это разовый эффект из-за низких выплат по демпферу), а значит Минфин будет меньше продавать валюты, с 10.11 по 04.12 — 0,1₽ млрд в день (в октябре продавали ежедневно — 0,6₽ млрд). Проблема в том, что с учётом зеркалирования инвестиций и прошлых трат для финансирования бюджета, то продажи валюты составят 9,04₽ млрд в день (в октябре — 9,54₽ млрд в день, ликвидной части хватит в лучшем случае на 21 месяц при таком темпе продаж валюты/золота).
Значение индекса #ММВБ по итогу основной сессии 2558,6 пункта, или -0,3%📉 Индекс сегодня колебался в диапазоне от 2552,16 до 2600,19. Оборот торгов на данный момент 69 миллиардов рублей.
Сегодня индекс значительно подрастал в течение дня и доходил до уровня 2600 пунктов, на данный момент это новое сопротивление, и при его пробое ждём продолжение роста. Но во второй половине дня произошёл разворот и смена настроений. На данный момент падение от нового локального максимума составило около 2%. Так день, который мог закончиться внушительным ростом, превратился в день падения. Причины во внешнем фоне. Акции Лукойла, выступившие лидером падения, так как по ситуации с зарубежными активами нет ясности, а точнее, идёт негатив. Лукойл сегодня объявил о наступлении форс-мажора по своему проекту в Ираке. Перспективы продажи с малым дисконтом зарубежных активов снижаются, а это выступило общим пессимизмом на рынке, напомнив инвесторам о том, что санкции и другой негатив никуда не делись, и как результат прошла волна продаж. Для уверенного роста всего нужно топливо в виде позитивных новостей либо по ключевым эмитентам, либо по рынку в целом.
Позитивом был сегодня рост Сбера после встречи Путина и Грефа, но этого не хватило переменить настроение, хотя в первой половине торгов и вызвало рост. Ведь Лукойл и Сбербанк оба составляют значительную долю в подсчёте индекса. У Лукойла на сегодняшний момент доля в индексе ММВБ 14,42%, у Сбера 12,59%.
Завтра ожидается начало торгов обновлённых акций Озона, которые прошли редомиляцию и вернутся на наш рынок в виде акций, а не расписок, как было ранее. Интересно будет понаблюдать за их динамикой. Торги по ним окончились 22.09.25 на уровне 4135 рублей за акцию. Посмотрим, как они откроются завтра. Не забудьте добавить в список мониторинга обновлённую акцию.
По драгметаллам сегодня идёт уверенный рост📈. На данный момент к предыдущему закрытию рост составляет: золото +2,26%, серебро +3,5%, платина +1,7%, палладий +2%.
А теперь сравните с отчётом за неделю, который я опубликовал сегодня ранее. Обратите внимание! Отчёт за неделю!
Интересная картина получилась! За всю неделю при движениях и вверх, и вниз 4 драгметалла показали либо нулевую динамику, как золото, либо падение, как все оставшиеся. И сегодняшний рост — это результат одного дня! Я это пишу к тому, что если вы торгуете драгметаллами интрадей через фьючерсы, то будьте осторожны, сегодняшний рост был открыт гепами. Если торговать в средне-долгосрок, то такие движения без разницы, лишь бы была своя система торговли!
Канал https://t.me/sozvezdieinvest о долгосрочной и среднесрочной торговле акциями на фондовом рынке, а так же инвестициях в драгметаллы
В Энциклопедии среднесрочно-долгосрочной торговли вышло 13 статей. Ознакомиться можно по ссылке
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь 2025 г. По состоянию на 1 октября 2025 г. объём ФНБ составил 13,16₽ трлн или 5,9% ВВП (в августе — 13,14₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,16₽ трлн или 1,9% ВВП (в августе — 3,92₽ трлн). Министерство нарастило инвестиции в этом месяце — 56,6₽ млрд (в августе — 20,7₽ млрд), основная сумма была проинвестирована в привилегированные акции Газпромбанка — 30₽ млрд (очередная помощь банку), остальная часть, вновь, досталась проекту Газпрома Усть-Луга — 25,5₽ млрд (в прошлом году потратили 226₽ млрд, в этом уже 589₽ млрд). IMOEX в сентябре снизился на ~220 пунктов по сравнению с августом, поэтому неликвидная часть просела на 220₽ млрд, ликвидная же часть подросла на 240₽ млрд из-за ослабления ₽ и роста цены на золото.
📈 Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1285,4₽ млрд (в августе — 1259,5₽ млрд); ▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся); ▪️ облигации российских эмитентов — 1,788,8₽ трлн (в августе — 1,793₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд; ▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 434₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ); ▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,247₽ трлн (в июле — 3,5₽ трлн); ▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 128,9₽ млрд (в июле — 147,1₽ млрд); ▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд; ▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд; ▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 79,8₽ млрд (в июле —88₽ млрд); ▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд; ▪️ на субординированных депозитах (Сбер, ВТБ, ГПБ и Совкомбанк) — 538,4₽ млрд.
💳 В сентябре 2025 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:
💬 дивиденды Аэрофлота — 12,5₽ млрд; 💬 % в ВЭБ.РФ — 10,5₽ млрд; 💬 купоны от субордов ГПБ, ВТБ, Сбербанк, Совкомбанк — 13,3₽ млрд; 💬 купоны от ценных бумаг российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 2,6₽ млрд; 💬 купоны НЛК-Финанс — 601₽ млн; 💬 купоны от облигаций иных российских эмитентов — 581,5₽ млн.
🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем продажу валюты/золота из фонда
✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в сентябре принесли 289₽ млрд (в августе был убыток в 7,3₽ млрд), повлияло рост цены на золото. На инвестиции в этом месяце потратили — 56,6₽ млрд, то есть из ликвидной части продавали валюту/золото. Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета, с таким курсом ₽ и ценой нефти сумма крайне мала. С учётом того, что дефицит федерального бюджета по итогам 8 месяцев составил 4,193₽ трлн или 1,9% ВВП, поэтому предполагаемые сентябрьские правки увеличивают дефицит до 5,737₽ трлн.
✔️ Неликвидная часть. Фондовый рынок значительно снизился в сентябре по сравнению с августом, пул акций, который держит фонд просел — Сбербанк, ВТБ и Аэрофлота (-280₽ млрд). Малую прибавку обеспечили инвестиции и юаневые/долларовые облигации из-за укрепления ₽.
✔️ Покупка/продажа валюты. Минфин планирует недополучить доп. НГД за октябрь в размере -26,9₽ млрд (при курсе $ в 83₽ и цене Urals 60$ за баррель сходится). В сентябре планировали недополучить доп. НГД в размере 21₽ млрд, но разрыв сократился (суммарное отклонение составило +13₽ млрд), а значит Минфин будет меньше продавать валюты, с 07.10 по 07.11 — 0,6₽ млрд в день (в сентябре продавали ежедневно — 1,4₽ млрд). Проблема в том, что с учётом зеркалирования инвестиций и прошлых трат для финансирования бюджета, то продажи валюты составят 9,54₽ млрд в день (в сентябре — 10,34₽ млрд в день, ликвидной части хватит в лучшем случае на 20 месяцев при таком темпе продаж валюты/золота).
