InvestKitchen

• Срок обращения: 2,10 года

• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)

• Купонный период: 1-34 купонные периоды – 30 дней, 35-й – 21 день.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 10 февраля 2026

• Дата размещения: 13 февраля 2026

📍 Актуальные обзоры, которые вы могли пропустить:

• Из каких облигаций собрать портфель на 2026 год

• Как заработать на ОФЗ свыше 30%

Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года:

• Оборот: 73,8 млрд рублей, вырос на 4% по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев 2024 года.

• Оборот собственных решений: 26,0 млрд рублей, вырос на 24% за год. Его доля в общем обороте за 9 месяцев составила 35%, а в третьем квартале — уже 37%

• Валовая прибыль: 27,2 млрд рублей, увеличилась на 14% за год. Доля валовой прибыли от продажи высокорентабельных решений собственного производства — 73%.

• Валовая рентабельность: 36,8%

• Чистая прибыль: ушла в минус на -996 млн руб. (год назад был плюс 1,5 млрд).

• Операционная прибыль: упала почти в три раза до 458 млн руб. Причина бумажная - недавние M&A бизнесов с ярко-выраженной сезонностью.

• Соотношение Net debt / EBITDA LTM: 3,0x (на конец 2024 года это соотношение было 0,97x).

📍 Всё решит гонка на два фронта: нужно, чтобы взлет новых продуктов опередил падение старых, а финансовая команда смогла обуздать долги. Победа в этой гонке — обеспечит рост акций и переход в новый эшелон надёжности. Сейчас же это — актив для смелых и терпеливых, кто готов идти по неровной дороге к большой цели.

Из позитивного: Эмитент редко выходит на долговой рынок. В обращении находится лишь один выпуск облигаций Софтлайн 002Р-01 $RU000A106A78 объёмом 6 млрд рублей с датой погашения 20 февраля.

Таким образом, основной целью нового размещения является рефинансирование существующего долга, что исключает увеличение долгового портфеля.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655 (22,15%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев

• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (21,17%) А- на 2 года 5 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (25,40%) А- на 2 года 3 месяца

• Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 (19,43%) А- на 2 года 3 месяца

• реСтор 001Р-02 $RU000A10DMN0 (19,79%) А- на 1 год 9 месяцев

• Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (21,94%) А- на 1 год 9 месяцев

По итогу: Главный драйвер для этого эмитента — это возможность перехода в более высокую рейтинговую категорию (A-) благодаря «Позитивному» прогнозу. Этот потенциальный апгрейд делает бумагу интересной на фоне конкурентов. Пересмотр рейтинга стоит ожидать в июне 2026 года; однако для того, чтобы это произошло, уровень долговой нагрузки не должен превышать 2,0х.

Независимо от исхода с рейтингом, данная бумага представляет собой качественный инструмент для фиксации привлекательной доходности на срок 2,10 года, без рисков досрочного выкупа (отсутствие оферт) и амортизации. Предложение соответствует моему риск-профилю, поэтому планирую подать заявку на участие. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

• Аэрофлот $AFLT Драйвер роста — возобновление полетов в западном направлении, разрешение проблем с нехваткой запчастей и самолетов.

• Сегежа $SGZH Драйвер роста - в случае возвращения возможности поставлять продукцию за рубеж компания сможет постепенно улучшить финансовые результаты и решить долговые проблемы.

• МосБиржа $MOEX и СПБ Биржа $SPBE Драйвер роста — снятие санкций с НКЦ и НРД, возобновление торгов долларом, евро и гонконгским долларом. Кроме того, позитивно на площадке скажутся возвращение нерезидентов на российский фондовый рынок и рост объемов торгов.

• Русал $RUAL Драйвер роста - восстановление экономики Китая, мирные переговоры и снятие части санкций.

• Банк ВТБ $VTBR - Снятие санкций вернёт доступ к международным финансовым рынкам и валютным операциям, значительно упростятся расчёты за экспорт/импорт.

• ВСМПО-АВИСМА $VSMO - Потепление в отношениях между странами может привести к возобновлению поставок, что позитивно скажется на результатах компании и её котировках.

• Совкомфлот $FLOT Драйвер роста - отмена санкций на танкеры лишит компанию доп. расходов на теневой флот, может исчезнуть дисконт на фрахт, ускорится процесс наращивания флота.

• МТС $MTSS Драйвер роста — снижение долговой нагрузки. IPO дочерних организаций рекламный бизнес (AdTech) и Юрент (кикшеринг).

• АЛРОСА $ALRS Драйвер роста — снятие санкций на операции с российскими алмазами.

• Ростелеком $RTKM Драйвер роста - IPO "дочек". "РТК-ЦОД" и "Солар" могут привлечь до 3,3 млрд рублей, повысив прозрачность и капитализацию.

📍 Под давлением будут находиться следующие сектора:

• Разработчики ПО: «Группа Астра», «Диасофт», IVA Technologies. Как правило, у таких компаний завышенные ожидания по темпам роста бизнеса и частичный возврат иностранных конкурентов может ослабить объёмы охвата рынка возродив на нем конкуренцию.

• Нефтяные компании: Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпром нефть. Акции компаний могут демонстрировать отстающую динамику оказываемую снижением цен на нефть и крепким курсом рубля.

Будут и пострадавшие компании: Компании, выигравшие от изоляции (как "Хендерсон"), уязвимы перед возвращением прежних конкурентов. Для "Камаза" угрозы усилятся: к китайской конкуренции добавится возобновление поставок из других стран в случае разблокировки рынка.

📍 По итогу: Стоит отметить, что низкая вероятность скорого мирного урегулирования в настоящий момент контрастирует с его исключительным позитивным эффектом для рынка в случае достижения. Считаю, что с каждым месяцем давление обстоятельств (ресурсные ограничения, оперативная обстановка) будет повышать готовность к компромиссу.

Если февральские переговоры не приведут к существенному прогрессу, высока вероятность технической коррекции на рынке. Такой откат можно будет рассматривать как возможность для увеличения позиций.

Поскольку геополитику предсказать сложно, окончательное решение будем принимать по ситуации, исходя из текущего новостного фона. Текущий план действий именно такой. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

📍 Полипласт П02-БО-12 $RU000A10DEQ0

Обзор на компанию

- Валюта: USD

- Рейтинг: 7 августа 2025 года (АКРА) присвоило кредитный рейтинг A прогноз «Стабильный»

- Купон: 12,50%

- Текущая доходность: 12,21%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 1 год 9 месяцев

- Доходность к погашению: 11,99%

📍 Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8

Обзор на компанию

- Валюта: USD

- Рейтинг: 25 августа 2025 года, (НКР) подтвердило кредитный рейтинг на уровне A прогноз «Стабильный»

- Купон: 12,0%

- Текущая доходность: 11,71%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 2 года 4 месяца

- Доходность к погашению: 11,88%

📍 Газпром 2034 $RU000A105A95

- Валюта: USD

- Рейтинг: ААА

- Купон: 8,63%

- Текущая доходность: 8,03%

- Частота выплат: 2 раза в год

- Погашение: 28 апреля 2034 года

- Доходность к погашению: 7,33%

📍 Совкомфлот 001Р-02 $RU000A10DJV9

- Валюта: USD

- Рейтинг: ААА

- Купон: 7,55%

- Текущая доходность: 7,4%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 3 года 9 месяцев

- Доходность к погашению: 7,24%

📍 МЕТАЛЛОИНВЕСТ 002P-02 $RU000A10CSG3

- Валюта: USD

- Рейтинг: AА+ прогноз «Стабильный»

- Купон: 6,3%

- Текущая доходность: 6,45%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 4 года 6 месяцев

- Доходность к погашению: 7,20%

📍 Газпром Капитал БО-003Р-13 $RU000A10BFM0

- Валюта: USD

- Рейтинг: AАА

- Купон: 7,65%

- Текущая доходность: 7,51%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 2 года 3 месяца

- Доходность к погашению: 7,14%

📍 Южуралзолото ГК 001P-05 $RU000A10D4P0

- Валюта: USD

- Рейтинг: AА

- Купон: 9,0%

- Текущая доходность: 8,66%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 1 год 8 месяцев

- Доходность к погашению: 6,90%

📍 Норильский никель БО-001Р-14 $RU000A10CRC4

- Валюта: USD

- Рейтинг: ААА

- Купон: 6,40%

- Текущая доходность: 6,42%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 3 года 6 месяцев

- Доходность к погашению: 6,81%

📍 НОВАТЭК оббП05 $RU000A10C9Y2

- Валюта: USD

- Рейтинг: ААА

- Купон: 7,0%

- Текущая доходность: 6,86%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 3 года 11 месяцев

- Доходность к погашению: 6,77%

📍 СИБУР Холдинг 001P-08 $RU000A10CMR3

- Валюта: USD

- Рейтинг: ААА

- Купон: 6,65%

- Текущая доходность: 6,58%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 4 года 6 месяцев

- Доходность к погашению: 6,74%

📍 Акрон оббП09 $RU000A10BRM5

- Валюта: USD

- Рейтинг: AА

- Купон: 7,75%

- Текущая доходность: 7,45%

- Частота выплат: ежемесячно

- Погашение: через 3 года 9 месяцев

- Доходность к погашению: 6,65%

Да, доходность выглядит скромно. Но представьте: если доллар вернётся к 95 рублям, вы можете получить не 5%, а все 25–30% за год (рост цены облигации + купоны). И помните главное: чем дольше срок до погашения, тем сильнее может вырасти сама облигация.

Среди рисков следует учитывать возможность дальнейшего укрепления рубля — например, в случае позитивных геополитических изменений. Даже если этот эффект окажется недолгим, к нему стоит быть готовым. Поэтому формировать позиции в валютных активах рекомендуется постепенно, используя метод усреднения цены входа «лесенкой».

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

📍 Актуальная подборка: Самые доходные выпуски ОФЗ. Пришло ли время для покупки?

Рынок предоставляет сейчас редкое сочетание надежности и потенциала роста: ОФЗ, которые продаются сильно дешевле своей номинальной стоимости. Покупка таких облигаций — это ставка на переоценку при снижении ключевой ставки.

Подборка ОФЗ под снижение ключевой ставки:

📍 ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4

• Доходность: 14,11%

• Погашение: 15.05.2041

• Купон: 35,40₽ - 7,1%

• Месяцы выплат: Май, Декабрь

• Цена ниже номинала: 58,35%

📍 ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1

• Доходность: 14,73%

• Погашение: 16.03.2039

• Купон: 38,39₽ - 7,7%

• Месяцы выплат: Март, Сентябрь

• Цена ниже номинала: 61,63%

📍 ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0

• Доходность: 14,51%

• Погашение: 30.07.2036

• Купон: 34,90₽ - 7%

• Месяцы выплат: Февраль, Август

• Цена ниже номинала: 61,98%

📍 ОФЗ 26233 $SU26233RMFS5

• Доходность: 14,76%

• Погашение: 18.07.2035

• Купон: 30,42₽ - 6,1%

• Месяцы выплат: Январь, Июль

• Цена ниже номинала: 58,32%

📍 ОФЗ 26225 $SU26225RMFS1

• Доходность: 14,95%

• Погашение: 10.05.2034

• Купон: 36,15₽ - 7,25%

• Месяцы выплат: Май, Ноябрь

• Цена ниже номинала: 65,91%

Таким образом, инвестор решает две задачи сразу: закрепляет привлекательную годовую доходность на весь срок жизни облигации и получает возможность дополнительного заработка на курсовом росте, продолжая собирать купонный доход. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

📍 Чтобы не попасть на дефолт, рекомендую прочитать:

• Продай эти облигации пока не поздно

• Мой личный анти-топ на 2026 год

📍 Параметры выпуска РеСтор 001Р-03:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 2 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 03 февраля 2026

• Дата размещения: 06 февраля 2026

Анализ финансового состояния эмитента осложнён значительной задержкой в предоставлении отчётности: Последний отчёт по МСФО был за 2022 год, а отчёт по РСБУ — за 2023 год.

📍 В качестве основного источника данных за 2024 год был взят отчёт рейтингового агентства АКРА:

• Выручка: около 77,2 млрд рублей (+16,3% г/г)

• EBITDA: 4,1 млрд рублей

• Чистая прибыль: 0,54 млрд рублей

• Капитал: 6,01 млрд рублей

• Чистый долг/EBITDA: примерно 2,6х, годом раннее было 3,5х

Увидеть актуальные цифры по компании, скорее всего, удастся только в июле 2026 года, когда рейтинговое агентство АКРА будет пересматривать текущий кредитный рейтинг эмитента. А сейчас приходится довольствоваться лишь прогнозными оценками от Т-Банка.

📍 Финансовые показатели за 2025 (прогноз):

• Выручка GMV – 73 млрд. (-6% г/г);

• EBITDA – 3,9 млрд. (-5% г/г);

• Рентабельность по EBITDA – 5%;

• Чистый долг / EBITDA – 1,9x.

Компания имеет в обращении единственный выпуск биржевых облигаций:

• реСтор 001Р-02 $RU000A10DMN0 Доходность к погашению: 20,27%. Купон: 18,85%. Текущая купонная доходность: 18,82% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 (19,09%) А- на 2 года 3 месяца

• Полипласт АО П02-БО-13 $RU000A10DZK8 (21,37%) А на 1 год 10 месяцев

• Село Зелёное Холдинг оббП02 $RU000A10DQ68 (18,68%) А на 1 год 10 месяцев

• Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (22,02%) А- на 1 год 9 месяцев

• Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (19,25%) А- на 1 год 7 месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (21,21%) А на 1 год 5 месяцев

• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,91%) А- на 1 год 5 месяцев

Что по итогу: Компания предлагает доходность выше средней по рынку. Это выгодно отличает выпуск от других облигаций с похожим уровнем риска. Есть шанс заработать на росте цены бумаги, но только если итоговый процент по купону не окажется сильно занижен.

📍 Основные риски на поверхности: полное отсутствие прозрачности финансового состояния компании и её зависимость от «серых» поставок техники Apple, производитель которой свернул деятельность в России.

Заинтересуюсь предложением только при купоне не ниже 19,5%. Даже в этом случае рискну лишь небольшой частью депозита. Брокеры установили минимальную сумму участия в 1,4 млн рублей, а значит, покупка в моём случае возможна уже в момент листинга этого выпуска. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Рейтинг эмитента: 27 марта 2025 года рейтинг надёжности облигаций был подтверждён на уровне BBB- (Эксперт РА) с прогнозом «стабильный»

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: снизилась на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

• Чистая прибыль: упала в 8 раз.

• Чистый долг: вырос в 2 раза и составил 2,2 млрд рублей.

• Покрытие процентов ICR: близок к 1,0х.

Основные риски: Компания подошла к опасной черте: ее финансовая стабильность — под вопросом. Ее будущее зависит от рефинансирования долга и лояльности банков. Однако фундаментальная проблема — в бизнес-модели: она целиком завязана на капризы рынка и решения нескольких крупных заказчиков.

В случае, если мировой спрос на российскую нефть и газ упадет (из-за новых санкций или рецессии), эти клиенты первыми заморозят проекты, оставив сервисные компании без заказов.

Есть два события, за которыми нужно следить: подтверждение рейтинга через 2 месяца и свежую МСФО отчетность, выходит раз в год в июне.

📍 Уральская Сталь БО-001Р-06 $RU000A10D2Y6

Крупный металлургический холдинг полного цикла, расположенный в Новотроицке, Оренбургская область, производящий чугун, широкий спектр сталей и литые изделия.

Рейтинг эмитента: В декабре 2025 года (АКРА) понизило кредитный рейтинг до уровня BB-(RU) с A(RU) и изменило прогноз с «негативного» на «развивающийся». Обзор на компанию.

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года

• Выручка: сократилась в 1,5 раза и составила 82,7 млрд рублей.

• EBITDA: упала на 98% до минимальных 152 млн рублей.

• Чистый убыток: 5,5 млрд рублей против прибыли 5,4 млрд годом ранее

Основные риски: Компания оказалась в кризисной ловушке - спрос на её продукцию падает, а затраты на сырьё, энергию и проценты по кредитам — зашкаливают. В такой ситуации предстоящие выплаты по долгам (350 млн юаней в феврале и 10 млрд рублей в апреле 2026-го) выглядят критичными. Если тенденция не переломится, дефолт в первой половине текущего года станет почти неизбежным.

📍 Росинтер Холдинг БО-02 $RU000A10DD97

Оператор ресторанной сети, входящий в группу «Росинтер». Компания развивает проекты в разных ценовых сегментах.

Рейтинг эмитента: На май 2025 года (АКРА) присвоило рейтинг BB+(RU) со стабильным прогнозом. Обзор на компанию.

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 3,7 млрд руб. (-1,3% г/г);

• Чистый убыток: 587,4 млн руб. (рост в 3,5 раза г/г);

• Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+37,1% за 6 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 3,2 млрд руб. (-40,4% за 6 месяцев).

• Чистый долг/EBITDA: 5,4х (еще в 2023 было меньше 1x), а покрытие процентов — 0,35х.

Основные риски: Ресторанная отрасль стремительно рушится - 45 закрытий за первые 20 дней января 2026 года задают катастрофический тренд на год — ожидается свыше 460 заведений. Это вдвое больше, чем в прошлом году.

Причины — классический кризис спроса и издержек: россияне экономят, а рестораны задыхаются от роста НДС и расходов, не имея возможности повысить цены. Закрытие двух ресторанов сети «РосИнтер» в Новосибирске — не локальная оптимизация, а симптом общей беды.

Если тема найдёт отклик, подготовлю продолжение обзора по компаниям с высоким риском.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией