Итак, ребята всем привет, сегодня, по просьбе нашего зрителя, рассмотрим аналитику Евгения Когана, профессора высшей школы экономики, в каких позициях сидит Коган, в каких позициях сидим мы, сравним инвестиционные результаты, а также аналитику и прогнозы, что будет дальше происходить. Эксклюзив, аналитика команды Евгения Когана против нашей команды аналитиков. Все как обычно, ставьте лайки, подписывайтесь и пишите комментарии с вашими вопросами, мнениями и предложениями по поводу той информации, которая сегодня вам будет предоставлена. Погнали.
Смотрите, первое. По облигациям, у Когана портфель состоит в первую очередь из них, ВНИМАНИЕ 75% капитала у него находится, именно в облигациях, это его свежее интервью, которое он давал агентству РБК в начале октября, прошлого уже 2025 года. Коган предлагал зафиксировать доходность по облигациям, в районе 15%, то есть купить дальние ОФЗ, при инфляции в 6-8%, это, как он считает, просто замечательно. По его аналитике, сейчас самое главное – это облигации, в начале октября он только увеличивал позиции. Когда ставку снизят до 16%, и потом еще ниже, то по облигациям можно заработать и 16% и 30-35% можно срубить. Коган резюмирует, что ОФЗ и корпоративные облигации – это прекрасные вложения. Это все он говорил в начале октября 2025 года, то есть 4 месяца назад.
11 месяцев назад, в начале марта, Коган заявлял, что те, кто сидит в облигациях, к концу года, имеется ввиду 2025, получат доходность 35-38% годовых. В длинном долге все будет тоже самое, ставка 15%, рост в облигациях может составить 40-45%. И Коган резюмирует, в марте 2025 года, что если вы берете ОФЗ на год, то в конце года получите доходность 25-30 процентов. Прогнозы все он сохраняет, облигации дадут отличные результаты, индекс RGBI уедет куда-то в район 120 пунктов.
Наша аналитика и результаты, смотрите у нас облигаций нет вообще в портфеле - ноль. Дальше обсудим почему. На протяжении практически всего 2025 года, мы с вами вкладывали деньги в фонды коммерческой недвижимости, в самом начале марта все это начало происходить, фактически одновременно с Коганом, и продолжается до сих пор. Только он набирал облигации и загрузился на 75%, мы с вами пылесосили помимо золота, золотодобытчиков и серебра, фонды с коммерческой недвижимостью, у нас в них сосредоточено почти 60% нашего капитала. Все, что связано с золотом плюс недвижимость – это все составляет 82 процента от общего капитала, структуру портфеля мы обновили в прошедшую пятницу на этой неделе.
Каковы результаты. Открываем наши посты в нашем ТГ канале, накопленная инфляция в России с начала 2025 года по текущий момент времени составила 5,7%, официальная инфляция подчеркиваю. Полная доходность индекса гособлигаций RGBI, то есть рост тел и купонные выплаты, составила 23,3%. До вожделенной доходности в 40% обозначенной Коганом, так и не добрались, даже до 25% не добрались. Коммерческая недвижимость, куда мы с вами инвестировали, с начала 2025 года по текущий момент времени, дала 48%, это рост самих объектов недвижимости, плюс выплаты от сдачи этой недвижимости в аренду. Это более чем в два раза выше доходность, чем у облигаций Когана, у него там сосредоточено 75% капитала, у нас в недвиге почти 60%. Связанные с золотом активы, Полюс вместе с физическим золотом дали по 85 процентов прибыли за этот период. То есть почти 50% за год с лишним дала недвижимость, а не облигации, как об этом мечтал Коган.
Если смотреть на более долгосрочные результаты, например за 9 лет, то там ситуация еще более удручающая для держателей облигаций и рублевых депозитов. Накопленная инфляция в России за 9 последних лет составила 74%. Полная доходность индекса гособлигаций RGBI составила 80.5%, то есть чистая доходность облигаций, если вы инвестировали только в них на протяжении 9 лет за вычетом официальной накопленной инфляции составляет всего на всего 6%. Вот в этом посте мы вам публиковали, что лучшими защитниками капитала на долгосрочном горизонте являются инвестиции в коммерческую недвижимость и все, что связано с золотом, туда мы и вкладывали деньги уже как больше года. Чтобы не быть голословным вот наши портфели, посмотрите, как превосходно чувствует себя портфель с недвижимостью, вы это тоже видите в своих терминалах и уверен тоже светитесь от счастья и с прекрасным настроением смотрите этот ролик, особенно те, кто начинал заход вместе с нами в начале марта 25-го года.
Дальше, почему так получается? Это подводка уже к заседанию ЦБ, которое будет в следующую пятницу. Причем смотрите, разрыв между доходностью облигаций и доходностью недвижимости постоянно растет, это начало происходить примерно с сентября месяца. Мы с вами разбирали в нашем Тг канале, на основе аналитики вот этого персонажа, который также почти все деньги вложил на рублевые депозиты и облигации, если в конце октября разрыв доходности между недвижимостью и облигациями был где-то в полтора раза выше у недвижимости, чем у облигаций, то сейчас разрыв увеличился более чем в три раза, это только по телам, не полная доходность. Вы не ослышались в три раза, то есть скачок с полутора до трех раз, за три месяца. Почему?
Инфляция в начале года сильно скакнула из-за повышения НДС, за январь более чем на два процента выросли цены, это официальная инфляция подчеркиваю, то есть та, которую публикует Росстат, понятно, что когда мы заходим в магазин, там картина несколько иная, плодоовощная продукция подскочила процентов на 20%. На текущий момент недельная инфляция стабилизировалась в районе 0,2%. Ну и как вы думаете, что будет делать ЦБ? Происходит все то, о чем мы с вами говорим с марта, год уже говорим. Из-за проблем в экономике ставку они повысить не могут, нам нужно выиграть СВО, во чтобы то ни стало и отправить в глубокий нокаут всю бандеровскую верхушку правящего преступного режима на Украине, рецессия во время проведения СВО, сами понимаете, к чему может привести. И понизить не могут, это приведет к тому, что инфляция будет расти дальше более ускоренными темпами.
В этих условиях, при продолжении СВО, у вас, те кто инвестировал в облигации, у вас тела расти не будут, они будут обваливаться. Вы наверняка помните ликбез для Васи, который мы публиковали применительно к американскому долговому рынку. Тот же принцип работает и здесь, когда растут инфляционные ожидания, у вас долговой рынок обваливается. Вот пожалуйста, разрыв между коммерческой недвижимостью и облигациями начал расти с ускорением в момент публикации статистики по скачку инфляции 12 января. Доходность по коммерческой недвижимости в этих условиях совершила резкий скачок и продолжит расти.
Мы с вами публиковали летом приватное исследование Shcroders, в открытом доступе вы его не найдете, сделали специально для вас эксклюзив. Облигации не спасают в инфляционной среде, в отличии от коммерческой недвижимости. Сами объекты растут быстрее, чем растет инфляция, и арендные платежи индексируются выше уровня инфляции. Коган и те, кто сидит в ОФЗ, депозитах их тела и купоны сжигает инфляция, наш капитал и капиталы наших подписчиков полностью защищены. Единственное спасение для долгового рынка – это конец СВО. Тогда да, держатели долгового рынка будут спасены. СВО продолжается, капитал будет продолжать разъедать инфляция, никаких 40% там не будет.
Почему у нас облигаций нет вообще? У нас ни копейки ни вложено в облигации. В более свежих разборах, мы с вами опирались на лучший западный опыт. Первое, публиковали вам аналитику Луи Венсан Гава, он заявлял, что классический портфель с 60% акций, 40% облигаций является мертвым. У него также облигаций нет вообще, все сосредоточено в акциях, золоте, серебре и энергии. Энергия — это нефть, газ, уран и т.д. Когда большинство стран по всему миру, в том числе и Россия проводят структурно проинфляционную политику, облигации не защищают капитал от обесценивания, они становятся уже не защитным активом, а рискованным.
Много было разговоров, практически на протяжении всего 2025 года мы все это слушали, что коммерческой недвижимости хана в России, инфоЦЫГАНе вас засаживали в доллар и говорили, что коммерческой недвижимости придет конец, хейтеры также нам что только не писали. Мы все делали как во всем известной поговорке, а Васька слушает, да ест. Мы с вами слушали и вкладывали в недвижимость, продолжаем и продолжим это делать дальше. Пожалуйста, полная доходность за 13 месяцев 50 процентов, где вы еще найдете такую доходность. Причем рост еще далеко не окончен, ставка на хаях, плюс депозитные деньги, там скопилось огромная куча денег триллионов 60, часть от этих средств пойдет в недвигу, инфляция сжирает сам депозит и проценты по нему, когда деньги с депозитов это поймут, они уже это начинают понимать, они побегут в недвигу, фондовый рынок, вот тогда начнется самое веселье, вот этот рост, который вы видите у себя сейчас в терминалах, это только начало, причем это все будет расти вне зависимости от продолжения или окончания СВО, мы об этом с вами говорили.
Переходя, к американскому рынку, Коган держит большую позицию в американском рынке долга через инструмент ТМФ, это долг с третьим плечом, кто не знает. То есть если американские облигации выросли на 10%, ТМФ Когана растет на 30%, облигации обваливаются на 10%, ТМФ Когана обваливается на 30%. Американские бонды могут порадовать по аналитике Когана, это все он говорил в марте. Нашу аналитику вы знаете, мы, наоборот, ждем, когда рынок долга обвалится в долгосрочном будущем, никакой радости Когану это не принесет. Рынок долга уже трещит, чуть ли не разваливается в Японии, мы все это уже неоднократно публиковали с вами и разбирали, доллар находится на грани пробития своей многолетней поддержки, когда Япония начнет сбрасывать американские активы, будет нанесен сильнейший удар по рынку долга и прежде всего по доллару, Япония самый крупный держатель американских активов.
Марк Фабер, демонстрировал в своем интервью две книги о бондах, его аналитику мы публиковали, он ждет выстрела доходности в бондах в 2026 году, не говорит в какую сторону, но намекает, что этот выстрел будет скорее всего вверх. Те товарищи, которые находятся в американском рынке долга прежде всего, будут находиться в состоянии глубокой печали. Мы с вами находимся в недвижимости, золоте, серебре, нефти, удобрениях, короче говоря в реальных активах, постоянно наращиваем позиции и посмотрим, что будет происходить на долгосрочном горизонте.
По драгоценным металлам не нашли информации от нашего зрителя, что Коган топил за коррекцию в металлах, он точечно предрекал коррекции, но практически на протяжении всего 2025 года, на момент марта и октября он топил за рост золота, как и мы. По облигациям разобрали очень подробно его и нашу аналитику. По серебру, обновили вам аналитику нашего эксперта в нашем Тг канале. Как и ожидалось все это дело было бумажной манипуляцией, на физическом рынке все спокойно, ничего не меняется, ждем долгового шока, бенефициаром роста этого 2026 года будут драгоценные металлы. В следующем ролике обязательно разберем с вами металлы, что там намечается, как проводят свои манипуляции банки на бумажном рынке, все это разберем совместно с одним из ведущих экономистов, это будет сюрприз, с каким.
Финализируем. Сегодня с вами разобрали аналитику Евгения Когана по долговому рынку российскому и американскому. У Когана целая команда аналитиков, кандидаты наук и сертификатами CFA. Сам Коган профессор высшей школы экономики. Как видите, мы можем на равных конкурировать с командами профессиональных аналитиков, а в отдельных аспектах даже превосходим их, по крайней мере на текущий момент полная доходность по недвижимости, куда мы с вами инвестировали более чем в два раза превосходит доходность по облигациям, куда агитировала заходить команда Когана, то есть результат нашей команды аналитиков в более чем два раза превосходит результат аналитиков Когана, думаю просьбу нашего зрителя мы удовлетворили в полном объеме.
Стратегия у нас остается без изменений, на обвале золота и серебра, очень много вылезло, как грибы после дождя, инфоЦЫГАН, которые уже много лет ждут обвала драгоценных металлов, которые шортили металлы и получили громадные убытки, персонаж в шляпе, Коля, Биржевик и т.д. Хейтеры также вылезли из своих нор, пошипели на обвале золота и серебра, на росте золота и серебра на этой неделе уползли в норы обратно. Не переживайте, мы всех их разберем, всю эту так называемую аналитику. Мы единственные продолжаем говорить, что это все полетит наверх и каждый месяц мы только наращиваем позиции, прежде всего в реальных активах, недвижимости и золоте. Долгосрочно мы ждем уровней по отношению золота к индексу S&P500 7.5-8, это стагфляционные уровни конца 70-ых, о чем мы с вами говорили в прошлом ролике.
Все как обычно, ставьте лайки и пишите комментарии в поддержку канала и вашими вопросами, подписывайтесь на наши ресурсы прежде всего на тех площадках, где вы нас смотрите, это YouTube, RuTube, ВК Видео — ссылки в описании. Сегодня с вами разобрали аналитику Когана по долговому рынку. Думаю просьбу нашего зрителя мы выполнили в полном объеме, но только наполовину, там еще одного товарища нужно будет разобрать. Как видите, предела у нас нет, мы с любым можем конкурировать на равных, даже с профессорами высшей школы экономики. Подписывайтесь на наш открытый Telegram-канал — ссылка в описании. Именно там выходит одна из сильнейших финансово-политических аналитик в России, потому что мы публикуем не инфоцыганские мысли, а приватную и топовую аналитику ведущих финансовых агентств планеты, именно поэтому мы и добиваемся самых высоких результатов. Наша миссия — здравый смысл, профессионализм и реальная защита инвестора. Спасибо, что были с нами. Увидимся ровно через неделю.
