Самые дорогие вещества в мире
Показать полностью
1
0 просмотренных постов скрыто
Свежие облигации Полипласт БО-13 на размещении. Купон до 19,75% на 2 года!
Поздравляю с годовщиной, товарищи облигационеры! Свой дебютный выпуск облигаций Полипласт разместил ровно год назад, и в конце своего разбора я тогда написал, что эмитент «завяз в долгах, поэтому наверняка будет занимать ещё».
Знал бы я в прошлом декабре, НАСКОЛЬКО я попаду в точку😂 Полипласт превратился в машину, штампующую новые облиги даже чаще, чем каждый месяц. Судите сами: прошел всего лишь 1 год, а это уже ТРИНАДЦАТЫЙ выпуск от нашего бешеного бондо-конвейера.
😈«Чертовски» юбилейный, короче.
Страшно? После приколов с Монополией и происходящего с Уральской Сталью, холодок должен немножко пробирать всех кредиторов Полипласта тоже. Я храбро держу валютный выпуск, поэтому буду немножко бояться вместе с вами.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.
🔬Эмитент: АО «Полипласт»
🧪Полипласт – холдинговая компания, крупнейший в России производитель специализированных промышленных химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии, кожевенной отрасли, производства чистящих и моющих средств.
В составе холдинга 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж. 60% сырья — собственного производства. Так что контора реально крупная, это вам как говорится не шубу в трусы заправлять😎
🌍Входит в список системообразующих предприятий РФ. Доля компании на мировом рынке достигает 5% для схожих хим. составов. Доля экспорта в выручке 2024 г. составила около 20%, в 2025 г. ожидается её рост до 35%.
⭐Кредитный рейтинг: А «стабильный» от АКРА (август 2025) и НКР (повышен в ноябре 2025).
💼В обращении уже 12 выпусков: 2 рублевых фикса, 2 флоатера, 5 высокодоходных долларовых выпусков и ещё 3 юаневых до кучи. Весь этот зоопарк разместился в период с декабря 2024 — именно поэтому я давно называю Полипласт «бешеным принтером».
Ближайшее погашение — через год, в январе 2027. Я держу в портфеле свежий выпуск БО-12 с привязкой к баксу.
Облигации Полипласт на Мосбирже. Данные от 21.12.2025. Источник: сайт Мосбиржи
📊Финансовые результаты Полипласт
Смотрим самую свежую отчетность МСФО за 6 мес. 2025 года:
✅Выручка за 1П25: 95,1 млрд ₽ (+65% г/г). Рост впечатляет. Основные источники дохода — пластификаторы, спец. добавки и прочие химические соединения. За весь 2024 г. выручка составила 139 млрд ₽ (+115% г/г).
✅EBITDA: 28,4 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г). По итогам всего 2024 г. было 36 млрд ₽ (+80,9% г/г). Рентабельность по EBITDA увеличилась с 25% до 30%.
✅Чистая прибыль: 7,75 млрд ₽ (+59% г/г). За полный 2024 г. компания получила 11,9 млрд ₽ прибыли (+24,7% г/г). При этом отмечается гигантский рост финансовых расходов из-за привлечения большого объёма долга под выросшие ставки (голосом Якубовича — «Да ладно!»).
💰Собств. капитал: 37,4 млрд ₽ (+26% за полгода). Активы взлетели с 224 млрд до 288 млрд ₽, в основном за счёт роста основных средств и запасов. На балансе 4,48 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 11 млрд).
🔺Общий долг: 177 млрд ₽ (рост +28% за полгода и в 3 раза за год!). И это не считая торговую задолженность и аренду — только банковские кредиты и облигации. Показатель Чистый долг / EBITDA LTM по моей оценке достиг 3,55x (в конце 2024 было 3,5х, в 2023 г. — 3,22х), а с учетом аренды перевалил за 4х.
👉Несмотря на большие долги и капзатраты, в 2024 г. компания выплатила дивиденды и купила санаторий «Сосновая Роща» в Ялте. Также в группу влились «НИИ СМИТ» и «Промтех».
📊По РСБУ за 9М2025: выручка — 2,52 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г), чистая прибыль — 289 млн ₽ (+60% г/г), кредиты и займы — 38,9 млрд ₽ (рост в 9,5 раз!😱), чистый долг/EBITDA LTM (оценочно): 12х.
Источник: отчет АО «Полипласт» по МСФО за 6 мес. 2025
⚙️Параметры выпуска
● Название: Полипласт-П02-БО-13
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: до 19,75% (YTM до 21,64%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А от АКРА и НКР
● Выпуск для всех
👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк.
⏳Сбор заявок — 22 декабря, размещение — 26 декабря 2025.
🤔Резюме: чертова дюжина
🔬Итак, Полипласт ОПЯТЬ размещает фикс объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Довольно крупный и известный эмитент. Лидер рос. рынка строительных химикатов, а также экспортер продукции в 50+ стран.
✅Рост показателей. Выручка, чистая прибыль и капитал кратно выросли за прошлые 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно).
✅Неплохие рейтинги. АКРА недавно присвоила грейд «А» со стабильным прогнозом, НКР только что повысила рейтинг до аналогичного. Агентства отмечают очень сильные рыночные позиции и высокую рентабельность бизнеса.
⛔Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала гигантскую кучу долгов.Суммарные краткосрочные обязательства на середину 2025 — около 144 млрд ₽, тогда как на счетах оставалось всего 4,5 млрд, ещё 50 млрд зависло в дебиторке.
⛔Маржа уходит. Прибыль может пойти на убыль из-за гигантских финансовых расходов. Свободный денежный поток в отрицательной зоне. По РСБУ за 9 месяцев 2025 закредитованность головной компании вообще выглядит аЦЦки трэшовой.
💼Вывод: Полипласт всё ещё крупный и всё ещё прибыльный, но окончательно завяз в долгах из-за инвестпрограммы и подсел на иглу постоянно увеличивающихся кредитов, с которой будет очень тяжело слезать. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден.
Это уже ДВЕНАДЦАТЫЙ (!) выпуск в 2025 году, причем по ставкам заметно выше рынка. Если бизнес перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Сам сижу в валютном выпуске и очень жду подробный отчет МСФО за 2025 год.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Показать полностью
3
Химические купоны до 22,5%! Свежие облигации МИРРИКО 001Р-06. ЗАЧЕМ?!
Хмм… Миррико продолжает занимать как не в себя. Была у нас уже одна компания на букву «М», которая клепала выпуски чуть ли не каждый месяц и на днях сильно отличилась. Очень хочется верить, что Миррико не пойдёт по ее стопам. Давайте «прожарим» очередной 3-хлетний фикс.
Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🛢️Эмитент: ООО «Миррико»
🧪Миррико — головная компания российской производственной группы, которая включает в себя 13 юрлиц. Группа специализируется в сегментах нефтесервисного бизнеса и нефтехимической промышленности.
Производит и поставляет хим. реагенты для нефтегазодобычи и нефтегазопереработки, технологии и вещества для очистки и защиты оборудования и трубопроводов, очистки воды и стоков. Работает с 2000 г., имеет собственное производство и научные разработки.
🏭Компания тесно сотрудничает с предприятиями нефтегазовой и металлургической отрасли. Крупнейший заказчик по итогам прошлых лет — Роснефть с долей более 25% (в 2024-м снизилась до 17%). Также в числе постоянных клиентов Миррико — такие серьезные конторы, как Транснефть, Газпром, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Северсталь, НЛМК и ММК. Это вам, как говорится, не в тапки сморкаться!😎
Владелец холдинга (и он же генеральный директор): Игорь Малыхин. Занимает 17-ю строчку в рейтинге самых богатых людей Татарстана. Есть развернутое видео-интервью с ним, но оно аж 2019 года.
⭐Кредитный рейтинг: BBB- «стабильный» от Эксперт РА (март 2025).
💼В обращении 5 выпусков общим объемом 2 млрд ₽. На все прошлые выпуски делал подробные авторские обзоры. Сам держу в портфеле самый свежий выпуск 1Р5.
Облигации Миррико на Мосбирже. Данные от 11.12.2025. Источник: сайт Мосбиржи
📊Финансовые результаты Миррико
Компания публикует отчетность по МСФО только раз в год, квартальные отчеты нерелевантны, т.к. не содержат информацию о всей группе. Напомню итоги-2024:
✅Выручка: 16,4 млрд ₽ (+19% г/г). При этом себестоимость выросла ещё сильнее выручки — на 21% до 11,4 млрд. Коммерческие и управленческие расходы прибавили 15%.
✅EBITDA: 2,38 млрд ₽ (+15% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) сохранилась на уровне 15%, маржинальная рентабельность просела с 26% до 24%.
🔻Чистая прибыль: 534 млн ₽ (-45% г/г). Основная причина резкого падения — рост финансовых расходов в 2 раза (до 1,46 млрд ₽) из-за увеличения долга и высоких процентных ставок.
Источник: Отчет ООО «Миррико» по МСФО за 2024
⚙️Параметры выпуска
● Название: Миррико-БО-П06
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 1 млрд ₽
● Купон: до 22,5% (YTM до 24,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
❗Оферта: да (колл-опцион через 1,5 года)
● Рейтинг: BBB- от Эксперт РА
● Выпуск для всех
⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽
👉Организаторы: Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, Цифра брокер.
⏳Сбор заявок — 12 декабря, размещение — 17 декабря 2025.
Источник фото: realnoevremya.ru
🤔Резюме: опять нахимичат!
🧪Итак, Миррико размещает фикс объемом до 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционом на середине срока.
✅Эмитент из уважаемой отрасли. Входит в ТОП-5 компаний, производящих необходимые растворы и реагенты для нефтедобычи и нефтепереработки. Обеспечен контрактами с крупнейшими нефтяниками и металлургами.
✅Хорошие операционные результаты. Выручка, EBITDA и собств. капитал прилично выросли за прошлый год. Компания — один из бенефициаров импортозамещения, поскольку занимает довольно узкую и важную для промышленности нишу.
⛔Большой долг. Суммарный займ в конце 2024 в 3 раза превышал капитал компании, а сейчас ещё хуже. Уровень покрытия процентов ICR за прошлый год рухнул с 2,4х до 1,34х. Из плюсов — снижение ставок позволит Миррико вздохнуть свободнее. Но лишь в теории.
В конце 2024 из 7,65 млрд ₽ кредитов было 6,6 млрд краткосрочных. Сейчас набрали облиг и ситуация немного изменилась, однако лучше не стало.
⛔Колл-опцион. Нельзя предсказать заранее срок обращения: 1,5 года или три? Да ещё и компания не радует регулярной консолидированной отчетностью. По РСБУ за 9М2025 вообще трэш, я открыл и ужаснулся.
⛔Отраслевые риски. В случае падения мирового спроса на российский нефтегаз (из-за санкций или рецессии), нефтесервисные компании могут остаться без заказов от крупных игроков.
💼Вывод: Миррико постепенно превращается в рискованную закредитованную ВДО, соответствуя своему рейтингу. Растущий объем долга и нормальная отчётность только раз в год позитива не добавляют. Физиков от участия в первичке в любом случае отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн ₽.
⚠️Главный вопрос: ЗАЧЕМ Миррико столько денег? Единственный ответ, который приходит в голову — они собрались гасить выпуск 1Р2 на 500 млн ₽ в конце декабря по колл-опциону. Но это флоатер с КС+400 б.п., и брать займ под 22,5% выглядит нелогично, т.к. он получится ДОРОЖЕ🤦♂️
Если же выпуск 1Р2 не погасят, то ситуация будет выглядеть крайне непонятной. Я с тревогой и нетерпением жду МСФО за 2025 год. Рынок тоже с недоверием относится к этой истории, поскольку облигации эмитент размещает с трудом, а предыдущие фиксы 1Р3 и 1Р5 с таким же купоном 22,5% уже ушли под номинал.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор
Показать полностью
4
Нужна помощь специалиста_производственные факторы
Всем добрый день!
Не хочу палить контору, поэтому анонимно.
Имеем четырехэтажное офисное здание рядом с шоссе. На 3 этаже здания в 3х кабинетах подряд люди заболевают онкологией (уже 4 человека из 6 за последние 3-4 года). В остальном здании такого нет. На что можно проверить кабинеты? Может вещества какие или излучение? Вдруг кто-то в этом разбирается и сможет помочь
Что это?
Пикабу обычно всё знает..
Мой дед был военный инженер, нефтяник, его нет с нами уже скоро как 35 лет. И вот давным-давно в коробке с его наградами лежит какая-то герметично запаянная стеклянная колбочка. Легкая, внутри блестящие брусочки. Что это может быть и для чего?
Дядька говорит, что похоже на какой-то металл или сплав... Откуда взялось никто не знает.
Показать полностью
2
Реакция "серебряного зеркала"
Качественная реакция на альдегиды. Реакция для распознавания альдегидов.
Подготовка к ЕГЭ по химии.
Опыт по органической химии, который нужно знать.
Лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать.
Показать полностью
Почему не портятся яблоки Новый урожай из Магнита ?
Технологи продуктов питания или специалисты по химической обработке продуктов подскажите
Яблоко пролежало на улице 2 недели. Температура днем +8 +9 , ночью +3+5 градусов.. Чем их так обрабатывают ?
Показать полностью
2
Фенол и его свойства
Физические и химические свойства фенола.
Качественная реакция на фенол (распознавание фенола).
Показать полностью