КОВ19.7
Для обеспечения занятости своего многочисленного населения государство «Панда» наращивало производство товаров, ориентированных на постоянно растущий спрос со стороны государства «Орлан». Чтобы поддерживать низкие цены на экспортную продукцию, «Панда» препятствовала укреплению собственной валюты по отношению к валюте «Орлана». С этой целью она систематически приобретала на валютных рынках миллиарды условных единиц «Орлана».
Продавая миллиарды условных единиц своей валюты «Стержневой кубышке» «Панды», «Орлан» получал возможность удерживать учётную ставку на низком уровне. Импорт из «Панды» сдерживал инфляционные процессы в «Орлане». Значительные сбережения «Панды» позволяли «Орлану» сохранять низкую учётную ставку. Низкая стоимость рабочей силы в «Панде» ограничивала рост заработных плат в «Орлане». В результате заёмные средства оставались дешёвыми, а получение высокой прибыли — доступным.
Благодаря экономическому союзу этих государств реальные процентные ставки в мировом масштабе — то есть стоимость заёмных средств с учётом инфляции — снизились на треть по сравнению со средним уровнем за предыдущие пятнадцать лет. Прибыльность холдингов «Орлана» увеличилась примерно в той же пропорции.
Однако существовала существенная проблема: чем больше «Панда» готова была предоставлять кредитов «Орлану», тем выше становился спрос «Орлана» на заимствования.
Именно существование данного союза стало ключевой причиной резкого роста «кубышкенского» кредитования, увеличения объёмов выпуска новых векселей и «капустных» финансовых инструментов, начиная с 2000 года. Тот же фактор обусловил расширение стратегических инвестиционных фондов.
Вследствие этого симбиоза частные «дружества» получили возможность активно привлекать заёмные средства для приобретения активов. Данный двусторонний экономический симбиоз послужил фундаментом ипотечного бума в «Орлане». К 2006 году в «Орлане» стало возможным получение ипотечного кредита в размере 100 % от стоимости жилья без подтверждения занятости, дохода или наличия активов.
Кризис субстандартного ипотечного кредитования 2007 года был в определённой степени предсказуем. Гораздо сложнее оказалось оценить масштабы последствий: дефолты по ипотечным кредитам в «Орлане» привели к масштабному кризису всей «кубышкенской» финансовой системы «Орлана» и «Зайца».


