Новый выпуск облигаций Вуш: прокладываем маршрут к рефинансу
A- от АКРА 12.04.24
купон ΣКС+280, ежемесячный
3 года, 4 млрд. Сбор 06.09.2024
Разбор по итогам 2023 года здесь. На днях у Вуша вышла полугодовая МСФО – она еще не совсем показательна, т.к. не захватывает большой кусок сезона, но кое-что вынести можно:
Выручка: 6,3 млрд. (+42%), с/с: 4 млрд. (+44%)
EBITDA кикшеринга: 2,8 млрд. (+36%)
Прибыль: 259 млн. (-80%)
Долг/EBITDA: 2х (+0.1)
✅ Операционный рост пока продолжается, замедление совсем небольшое (с учетом уже весьма высокой базы – и вовсе несущественное)
❌ Но всю прибыль съели зарплаты, убытки от курсовых разниц, и обслуживание долгов (+88% г/г). А FCF по-прежнему отрицательный: -1,4 млрд. за полугодие
Все это привычно перекрывается наращиванием долга, с ним у компании до сих пор складывалось удачно: успели очень дешево занять в бондах (13,5% по первому выпуску и 11,8% по второму), а ставки по банковским кредитам у них в диапазоне ~12-19%
⚠️Испытание этой схемы на прочность предстоит совсем скоро – в течение года надо будет рефинансировать основную банковскую часть (~2,2 млрд.), и средняя ставка здесь определенно подрастет. А в июне-2025 – гасить/рефинансировать выпуск RU000A104WS2, это еще 3,5 млрд. Плюс брать традиционный летний займ на следующий виток роста
В таких условиях желание сэкономить на параметрах нового выпуска – вполне объяснимо (но понять – не значит купить):
для сравнения, в группе A- у нас есть свежие ПКБ RU000A108U72 и Джи Групп RU000A108TU5 / RU000A109981 – обе КС+300, торгуются под номиналом
чуть ниже есть Аэрофьюэлз RU000A1090N4 (КС+340, тоже под номиналом),
а двумя ступеньками выше – Самолет RU000A109874 (КС+275, ~100,2%)
👉Отсюда спред, который предлагает Вуш, выглядит не особо рыночно, и зачем такое покупать с первички – решительно непонятно. Особых причин, чтобы бумагу с такими параметрами нельзя было позже взять в стакане по номиналу или дешевле, я не вижу. Тем более, их бизнес в моменте сильным не выглядит, нагрузка растет, а радостный сантимент вокруг эмитента, появившийся в период IPO, – определенно поутих
✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)
Фанаты жанра MMORPG тут?
В разработку новой MMORPG Gran Saga вложили сотни миллионов долларов, и она вот-вот официально запустится на российских серверах. Для простых игроков это значит: красивая графика, хорошая оптимизация, эмоциональный сюжет, эпичные бои с боссами, глубокая кастомизация персонажей, музыка Ёко Симомуры и уникальные геймплейные особенности, с которыми игра будет вовлекать еще больше.
Пока локализованная версия готовится к релизу, познакомьтесь с главными героями на Пикабу. А заодно ловите промокод на мощные игровые бусты.
Реклама ООО «Иннова Дистрибьюшен», ИНН: 7701760179. 12+
3 сентября, но это Powerwolf
Добавим немного оригинальности в поток мемов про эту знаменательную дату - несколько нейросетевых каверов на осенний хит в исполнении Powerwolf. Моя любимая версия:
И еще парочка, но, как мне, качеством похуже.
Ответ на пост «Французский пенсионер»1
Меня эта новость тоже шокировала... Хотела бы добавить вводных: жена заметила, что с ней "что-то не так", к врачам обращалась, её лечили от гинекологическое проблем, что происходит, врачи не поняли. Мужика арестовали в 70 лет, когда он в торговом центре снимал у женщин под юбками, охранник заметил. После ареста покопались в гаджетах и нашли видео секса с его женой без сознания. Характерно, что у копов при просмотре не возникло никаких сомнений, что женщина в полной отключке и мужчины в курсе, так как все это обсуждается. Поэтому да, 50 человек извращенцев и это очень страшно на самом деле. По оценке судмедэксперта, она могла умереть от передоза. У пары трое взрослых детей и внуки.
Ну, пожалуйста...
Ответ на пост «Мат.капитал в ипотеку»2
У меня была схожая ситуация, только квартира 35 метров (я нищееб). При покупке, выделил детям и жене по 1 метру (по 1/35, так ещё можно было). При покупке новой квартиры выделил всем равные доли. Соответственно перед опекой у меня выигрышная позиция:
1. Новая квартира в том же городе (даже в том же районе)
2. Увеличена площадь на каждого.
Как оказалось, они оценивают кадастровую стоимость жилья, что бы текущая стоимость была не меньше чем покупаемая. Так же по новым правилам, нужно выделить не менее определенного количества метров (тут не подскажу я не уточнял, разделил поровну).
Ещё есть нюанс, в новой квартире у Вас не будет собственности, только общаяя с женой. Например делите квартиру на 3 части (себе, жене и ребенку), в итоге офрмлено будет 1/3 ребенку и 2/3 совместное с женой.
Квартиру "по рынку" Вы хер продадите, я продал в итоге на 10% ниже самой дешёвой квартиры которую нашел на циан (тот же район, этаж, состояние, метраж, размер кухни), мало кто хочет связываться, когда есть варианты без ожидания опеки, плюс многие риэлторы не рекомендуют связываться с такими квартирами.
В опеке заставили детей писать заявление что они не против продажи их доли, детям было меньше 14 лет, зачем это сделали я не ебу, их писульки не имеют никакой юридической силы. Все процедуры с опекой заняли 2 недели.
PS Я не торопился, если бы не продал - ничего страшного. Продавал, потому что ремонт нужен был в квартире, но стоимость ремонта после начала всем известных событий, стала больше, чем разница между стоимостью квартиры без ремонта и квартиры с ремонтом (плюс новая хата в более тихом месте и рядом с парком).
В общем продать можно, но ниже рынка и немного дольше обычной квартиры без обременения.
Так же отмечаю, что если после погашения ипотеки (а точнее выделения доли жене и детям) прошло меньше 5 лет, с них (жены и детей) возьмут налог 13% от стоимости их доли (мол, получили бесплатно и продали). Я писал заявление со ссылкой на пояснения минфина, о том что любое имущество, купленное любым из супругов является совместным со дня покупки вне зависимости от того когда оно оформлено и оформлено ли в собственность второму супругу.
Надеюсь понятно расписал.
Ответ sahaha в «Очередной вопрос к Пикабу»5
Слушай, дело не в том, что котики — говно, просто у всех терпение не резиновое, даже у самых милых тварей вроде манулов. Стихи, конечно, могут быть такой бурдой, что хочется автору пробку в одно место загнать, чтобы не выдавливал эти словесные извержения. Но и там иногда бывают стоящие строки, которые цепляют. Анекдоты из «Тёщиного языка»? Ну, это, конечно, на любителя, но разве не факт, что у каждого свой юмор? Контент — да, забросали дерьмом, но проблема в том, что его уже не отмоешь минусами и привычными методами. Системы меняются, а у нас только остаётся выбирать, что не совсем на вкус как... ну ты понял.