Тарифы

МТС, а МТС. А скажите, зачем мне переходить на новый тариф?

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Отчёт примечателен тем что, доход от основной деятельности компании снижается, данную ситуацию сглаживает увесистая кубышка, которая генерирует весомый доход и скорректированная чистая прибыль (именно от скоррект. прибыли идёт выплата дивидендов). Давайте приступим к изучению отчёта:

🛢 Выручка: 717,2₽ млрд (+12,6% г/г)

🛢 Операционная прибыль: 182,7₽ млрд (-1,7% г/г)

🛢 Чистая прибыль: 164,4₽ млрд (-9,4% г/г)

🟣 Компания не предоставляет опер. результатов, но есть несколько фактов. Транснефть — монополист в своём деле, по трубопроводам транспортируется более 80% добываемой в России нефти (~30% лёгких нефтепродуктов, через дочерние предприятие). Выручка компании зависит от 2 параметров: индексации тарифов и добычи нефти, потому что транспортные тарифы устанавливаются в ₽. Известно, что РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв. Согласно отчёту ОПЕК+, РФ в июле сократила добычу нефти на 26 тыс. б/с, до 9.089 млн б/с. (полноценное сокращение произошло под конец августа — 8,979 млн б/с). Помимо этого, ФАС утвердила повышение тарифов Транснефти по прокачке нефти с 1 января 2024 г. на 7,2%. Что мы имеем? Тарифы повысили не на уровень инфляции, а основное сокращение добычи произошло в III кв.

🟣 Выручка выросла на десятки %, а мы знаем, что Россия начала сокращение добычи сырья во II кв. и проиндексировала тарифы на меньший %, оказывается этот рост обманчив. Выручка делится на несколько сегментов: транспортировка нефти, торговля сырьём (Китай), транспортировка нефтепродуктов и порты (НМТП). Компания с 2021 г. перестала раскрывать выручку по сегментам, но известно, что продажа нефти китайцем по ВСТО (трубопроводная система) не несёт никакой прибыли (Транснефть — агент с 0 маржей, прибыль достаётся Роснефти и др.). Проблема в том, что операционные расходы компании росли более быстрыми темпами — 534,4₽ млрд (+18,6% г/г), основные статьи расходов: на персонал — 141,4₽ млрд (+15,7% г/г) и затрат на приобретение нефти для перепродажи — 178,8₽ млрд (+42,7% г/г). Как итог, опер. прибыль снизилась по сравнению с 2023 г.

🟣 Чистая прибыль снизилась ещё на больший %, на это повлияли курсовые разницы, произошёл убыток в 7₽ млрд (год назад +16,5₽ млрд) и доля прибыли в зависимых компаниях — 8,2₽ млрд (-65,8%% г/г). Но нас интересует с вами скоррект. прибыль —158₽ млрд (+8,2% г/г), в плюсе. Как итог, компания заработала 109₽ див. базы за I п. 2024 года (див. доходность — 8,6%, 50% от скоррект. прибыли по МСФО).

🟣 У компании на балансе просто уйма кэша — 651₽ млрд (на конец 2023 г. — 621,4₽ млрд), большая часть находится на ₽ вкладах (малая часть в валюте), учитывая ставку — правильный ход, ибо % к получению, почти удвоились — 41,7₽ млрд (+79,7% г/г). Долг сократился до 315,1₽ млрд (на конец 2023 г. — 346,2₽ млрд), как вы понимаете чистый долг отрицательный, что намекает на устойчивое фин. положение эмитента.

🟣 OCF возрос до 190,5₽ млрд (+36,5% г/г), с учётом CAPEXa — 139,8₽ млрд (+27,1% г/г, расширение мощности трубопроводов в Приморске и Новороссийске, помощь дочерней НМТП) и др. статей, FCF почти удвоился — 98,6₽ млрд (+93% г/г), это 136₽ на акцию, то есть денег хватает на дивиденды и сокращение долга, даже не придётся залезать в кубышку.

📌 Во II п. существует несколько рисков: основательное сокращение добычи нефти и продолжающий рост инфляции, частично это будет компенсировано доходом от кубышки. Я уверен, что див. доходность будет двузначной, но навряд ли дивиденд за год . перевалит за 200₽ (необходимо платить дивиденды, инвестировать и сокращать долги), но главная опасность состоит в отключении прокачки нефти через Украину (поэтому пошли инвестиции в порты).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

События автомира 25-31.08.2024

То, что вы, возможно, пропустили, – в подборке BAMPER.BY.

Опубликованы изображения рестайлингового Aurus Senat

Российский производитель автомобилей премиум-класса опубликовал в открытой базе Федерального института промышленной собственности РФ серию патентных изображений обновленного седана Senat. Предполагается, что производство новинки начнется в конце 2025 года.

Преображение данной модели сводится к более современному экстерьеру. В частности, автомобиль получит иную решетку радиатора, облегченный капот из сплава алюминия и новую оптику из матричных фар и модернизированных LED-фонарей.

Что касается интерьера, то его оснащение пополнится цифровым зеркалом заднего вида, системой ночного видения, камерами кругового обзора и системой контроля усталости водителя. Также пользователям будут доступны мультимедиа NAMI MM-System и более продвинутая акустическая система. Кроме того, расположение и дизайн органов управления будут оптимизированы и дополнены электроникой.

Стоит отметить, что рестайлинг Aurus Senat не сводится к одной лишь косметике. В модели повышены такие характеристики, как эффективность тормозной системы, хода подвески, системы подачи топлива, АКПП и других систем. Силовая установка при этом осталась прежней и представляет собой гибридную систему мощностью 598 лошадиных сил, основанную на бензиновом V8 объемом 4.4L. Напомним, данный рестайлинг для седана Senat, выпущенного в 2018 году, будет первым.

В РФ зарегистрирован новый автомобильный бренд Voyt

Российская госкорпорация «Росатом» зарегистрировала новую торговую марку Voyt, под которой еще весной текущего года представила неездовые полноразмерные прототипы фургона и кроссовера. Тогда же стало известно, что компания занимается разработкой универсальной платформы для электрического транспорта.

Данная платформа будет включать в себя ходовую часть, а также все необходимые силовые агрегаты, систему зарядки тяговых батарей и органы управления. Отметим, что руководителем проекта «Электромобили», а также автором дизайна неездовых прототипов является Роман Войт.

Стоит отметить, что кузова указанных прототипов выполнены из композитных материалов. Модель будущего фургона будет оснащаться батареей емкостью 32 кВт*ч, которой будет достаточно, чтобы покрыть расстояние до 300 км по циклу NEDC. Предполагается, что данный фургон будет применяться в городских службах доставки. Любопытно, что, по инсайдерской информации, «Росатом» уже создал интегрированный электропривод первого поколения, в составе которого есть инвертор, редуктор и электромотор, заключенные в единый корпус. Опытный образец будущей унифицированной платформы компания представит в ближайшие несколько лет, после чего она будет предложена сторонним брендам, которые, в свою очередь, займутся разработкой экстерьеров и интерьеров собственных моделей авто.

В Европе начались продажи компактного электромобиля Nammi Box

Компания Dongfeng начала продажи компактного электрокара, составившего конкуренцию однокласснику европейского производства, модели Citroen ë-C3, на европейском рынке.

В основе Nammi Box лежит платформа Dongfeng S3. Автомобиль приводит в движение электромотор мощностью 94 л.с. Причем для европейского рынка производитель оснастил новинку тяговой батареей большей емкости (42,3 кВт*ч), чего хватает на 311 км автономного хода по циклу WLTP; в Китае модель продается с аккумулятором на 31,5 кВт*ч.

Среди фирменных стилистических особенностей Nammi Box стоит отметить необычную оптику и «потайные» дверные ручки. Салон новинки неплохо оснащен для компактного класса электромобилей: на борту есть большой «парящий» экран, расположенный по центру панели торпедо, небольшая цифровая панель приборов и кожаный руль. Кроме того, на центральной консоли имеется специальная ниша для беспроводной зарядки гаджетов.

В настоящий момент поставки новинки осуществляются из Китая, поэтому розничная цена на нее в Швейцарии составляет без малого 22 тысячи франков. В перспективе Dongfeng планирует основать производство в Италии, чтобы еще больше снизить стоимость своих моделей. Местное производство позволит избежать новых заградительных пошлин, введенных Еврокомиссией.

Напомним, ввозные тарифы, призванные защитить европейский рынок от наплыва китайской продукции, были пересмотрены на прошлой неделе. Машины тех брендов, что, по мнению ЕС, сотрудничали со следствием, будут облагаться налогом по ставке 21,3%, тогда как все прочие – по ставке 36,3%. Речь идет не только о «чистокровных» китайских авто, но и традиционных для рынка Европы и США, чье производство базируется в Китае (а это более десятка компаний).

Hyundai рассекретил дизайн рестайлингового кроссовера Creta

Корейский автобренд поделился внешностью новой трехрядной модели Creta. Модель пока обновили для индийского рынка, где продажи предыдущей версии кроссовера откровенно буксуют. Отметим, что адаптированный для Индии вариант Creta под названием Alcazar практически не имел отличий с оригиналом. Нынешний же индийский вариант практически полностью отличается от корейского.

Так, новинка прибавила в длину целых 15 см, что позволило сделать ее трехрядной. Кроме того, Hyundai Alcazar обладает индивидуальным дизайном передка и кормы, включая форму оптики с H-образной световой подписью ходовых огней и фонарями с вертикальными секциями. Также новинка имеет выступающие рейлинги и акцентированные выхлопные патрубки.

Изображений салона пока нет в доступе, но здесь, скорее всего, отличий будет минимум. Как и раньше, клиенты могут выбирать между вариантами исполнения салона: на шесть или на семь посадочных мест. Силовых установок будет несколько: бензиновый турбомотор 1.5L мощностью 160 л.с., агрегированный МКПП или 7-ступенчатым «роботом», а также турбодизель того же объёма на 115 сил, поставляемый в сочетании с «механикой» или 6-ступенчатой АКПП.

Проведенный рестайлинг, как уже было сказано, направлен на повышение покупательского спроса, ведь на индийском рынке оригинальная Creta продавалась в семь раз лучше адаптированного Alcazar. Впрочем, цены на рестайлинговую модель тоже превысят актуальные 1,68-2,13 миллиона рупий, что соответствует $20-$25 тысячам по актуальному курсу.