Операционный отчет ЛСР: реальный спрос на квартиры продолжает падать⁠⁠

Компания ЛСР представила операционный отчет за первое полугодие 2026 года. После слабого первого квартала ситуация немного улучшилась: продажи выросли до 242 тысяч квадратных метров, а стоимость контрактов составила 68 миллиардов рублей, практически не изменившись год к году. Правда, если сравнивать с аналогичным периодом прошлого года, физический объем реализации снизился на 5,1%, а стоимость контрактов сократилась на 1,4% — это говорит о том, что средняя цена квадратного метра продолжает расти, а не о том, что продажи действительно стабильны.

Главным драйвером роста остается Санкт-Петербург: там компания заключила контракты на 130 тысяч квадратных метров (+8,3% г/г), а в денежном выражении продажи подскочили сразу на 28%; тогда как Москва по-прежнему выглядит слабее рынка - здесь продажи в натуральном выражении рухнули более чем на четверть, а в деньгах сократились на 20%. Екатеринбург показывает уверенный рост с плюсом 38% по площади и 33% по выручке, хотя абсолютные объемы там пока скромные. При этом говорить о полноценном восстановлении спроса пока рано — рост второго квартала, вероятно, связан с ожиданием изменений в семейной ипотеке, которые должны были вступить в силу с июля, и этот всплеск носит разовый характер, как это уже было в конце прошлого года. А восстановления строительной активности и спроса по рынку в целом все же не наблюдается, — даже сегмент строительных материалов не дает позитивного сигнала: производство щебня снизилось на 2%, газобетона — тоже на 2%, а кирпич и вовсе просел на 12%, что говорит об отсутствии признаков уверенного оживления в стройке.

В целом отчет выглядит нейтрально-негативным: признаков устойчивого разворота строительного рынка пока не видно. С учетом опубликованной отчетности и пересмотра ожиданий по траектории снижения ключевой ставки таргет по акциям ЛСР был пересмотрен. Новый таргет – около 950 рублей за акцию на горизонте года. А посмотреть таргеты по другим акциям можно как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.
---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+ETAC_7rNvTkzYjNi
---
Акции кого из застройщиков держите в портфеле?