InvestAssistance

С момента IPO (прошло около 3 месяцев) акции выросли на 25%. На скриншоте выше – наш вывод из файла «Обзор IPO Дом РФ», который мы опубликовали в закрытом клубе ещё до размещения.

🎯 Пока мы стабильно попадаем в те IPO, в которых стоит участвовать, и избегаем тех, где риски выше потенциальной доходности.

📊Результаты по МСФО за 2025 год:

✅Чистый процентный доход вырос на 32% до 161,9 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 79% до 13 млрд руб.

❌Расходы на резервы выросли на 70% до 31,2 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 35% до 88,8 млрд руб.

✅Рентабельность капитала (ROE) – 21,6%

👉Прогноз менеджмента на 2026 год:

– Чистая прибыль более 104 млрд руб.

– Рентабельность капитала выше 21%.

При выполнении прогноза это ориентирует нас на следующие мультипликаторы:

– Fwd P/E 2026 ≈ 3,8

– Fwd P/B 2026 ≈ 0,76

💡С учётом fwd дивидендной доходности ≈13,2% акции можно удерживать долгосрочным инвесторам, ориентированных на дивиденды.

❗️Однако дисконта к 🏦 Сберу нет, а риски несколько повышены: растёт объём просрочки по ипотеке и проектному финансированию, что приводит к росту резервов.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

А вы участвовали в IPO Дом РФ❓Удалось заработать❓👇

Мы не советуем пренебрегать сектором нефтегаза в долгосрочных портфелях, хотя этот сектор циклический и прямо сейчас переживает не лучшие времена. Здесь представлены достаточно устойчивые дивидендные компании, которые остаются основными донорами дивидендных выплат, обеспечивая порядка 40% всего дивидендного потока российских компаний. И если ваш портфель предполагает фокус на дивидендные компании, то без нефтегаза достаточно сложно собрать хорошо диверсифицированный портфель из дивидендных акций, поскольку альтернатив с сопоставимой доходностью и ликвидностью на нашем рынке не так много.

Другой вопрос, что если вы хотите повышенную доходность составом портфеля можно и нужно управлять. В клубных портфелях мы, например, периодически наращиваем долю этого сектора, если ожидаем рост цен на нефть или приличное ослабление рубля, так как компании-экспортеры традиционно выигрывают от ослабления национальной валюты, а периодически сокращаем долю сектора, если ожидаем, что цены на нефть будут стагнировать. Но полностью из сектора мы все равно не выходим в долгосрочных портфелях, так как без этого сектора на нашем рынке построить хорошо диверсифицированный дивидендный портфель достаточно сложно.

Другой вопрос если у вас, например, фокус на акции роста — тогда да, тут уже надо думать, так как в секторе всего две условно растущие компании, а все остальное — зрелый медленно растущий бизнес. Но это уже вопрос стратегии: для инвестора, нацеленного на долгосрочный пассивный доход, циклический характер сектора не должен быть поводом для его полного исключения, скорее для грамотного управления долей в зависимости от фазы экономического цикла.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

Кого их эмитентов нефтегазового сектора держите в своем портфеле?

Мы продолжаем смотреть на X5 Group долгосрочно позитивно, так как компания наглядно доказала, что обладает очень рабочей бизнес-моделью и умеет успешно масштабироваться в совершенно разных условиях. Если смотреть их операционный отчет за 2025 года, выручка группы выросла на 18,8% — до 4,64 трлн рублей, а дисконтный формат Чижик продемонстрировал взрывной рост на 67,3%. Цифровые сервисы при этом хотя и теряют темпы роста, но динамика остается положительной.

В секторе ритейла X5 остается одним из лидеров, который удачно сочетает в себе хорошие темпы роста и достаточно неплохую дивидендную доходность. Х5 продолжает активно развиваться и захватывать рынок: за 2025 год компания открыла 2870 ноыйх магазинов, с учётом закрытий, параллельно Х5 усиливает позиции в малонаселённых пунктах через франчайзинговую сеть «ОКОЛО», которая за год выросла в четыре раза — до более чем 4 000 магазинов в 49 регионах. В сегменте цифровизации компания четвёртый квартал подряд удерживает лидерство на рынке e-grocery с долей 18%, а выручка цифровых бизнесов увеличилась на 42,8%, достигнув 285,7 млрд рублей.

Если же говорить про наши краткосрочные ожидания, то мы ожидаем, что в ближайшее время темпы роста акций могут быть чуть более умеренными относительно широкого рынка из-за общего замедления в секторе. Но это не означает, что у Х5 дела идут неважно. Она чувствует себя лучше сектора, просто сам сектор сейчас в стадии замедления, так как и потребительская активность снижается, и со стороны высокой инфляции поддержки среднему чеку больше не будет. Поэтому мы считаем, что компания вполне подходит для долгосрочных дивидендных портфелей. Кстати, посмотреть таргет по акциям Х5 и по акциям других ритейлеров можно как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

Пользуетесь коррекцией для набора акций крепких компаний?

Напомним прогноз компании на 2025 год: рост выручки более 30% и скорректированная EBITDA не менее 270 млрд руб.

📊Фактические результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 32% до 1441,1 млрд руб.

✅Скор. EBITDA выросла на 49% до 280,8 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA – 19,5% (+2,3 п.п.)

✅Скор. чистая прибыль выросла на 40% до 141,4 млрд рублей.

Компания идеально отработала 2025 год – в рамках и даже чуть лучше собственного прогноза. Однако темпы роста в 2026 году ожидаются более скромными👇

🎯 Рост выручки на уровне 20% год к году.

🎯Скор. EBITDA на уровне 350 млрд руб.

☝️Почему мы не видим проблемы в замедлении темпов роста?

1) Прогноз выглядит консервативным

Да, мы видим замедление рекламной выручки (в 4 квартале всего +8,7%) на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения экономики.

Но при снижении ключевой ставки темпы роста могут восстановиться за счёт расширения рекламных бюджетов. Кроме того, начал расти спрос со стороны зарубежных рекламодателей.

Новость: В 4 квартале 2025 года зарубежные компании увеличили бюджеты на рекламу в «Яндексе» более чем на 60%.

2) Компания становится эффективнее

Это видно как по улучшению рентабельности EBITDA, так и по росту чистой прибыли.

🎁 Приятный бонус для акционеров – менеджмент планирует рекомендовать дивиденды в размере 110 руб. на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.

С учетом нового прогноза оценка компании на конец 2026 года остаётся привлекательной:

EV/EBITDA ≈ 5,5 ⏺ P/S ≈ 1,1

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

Держите акции Яндекса или считаете, что это уже не компания роста и текущая оценка выглядит дороговатой❓👇

Если предположить, что геополитическая напряжённость и специальная военная операция могут продлиться неопределённое время, то инвестиционную стратегию, на наш взгляд, стоит выстраивать вокруг компаний с устойчивыми бизнес-моделями, которые демонстрируют способность адаптироваться к длительной работе в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. В первую очередь внимание здесь следует обратить на два типа компаний: те, которые напрямую выигрывают от курса на технологический суверенитет, и те, которые ориентированы исключительно на внутренний рынок и в силу этого слабо зависят от внешних санкций и колебаний глобальной конъюнктуры.

То есть это истории, относящиеся к таким базовым и защищённым секторам, как ритейл, коммуникации и медицина, где спрос носит устойчивый характер и сохраняется даже в периоды макроэкономической нестабильности. В качестве конкретных примеров для рассмотрения в рамках этого подхода можно взять Ленту как одного из крупнейших игроков продуктового ритейла с развитой сетью и потенциалом дальнейшей консолидации рынка, Ростелеком как ключевого оператора цифровой инфраструктуры страны, чьи услуги носят критический характер для государства и бизнеса, а также Мать и дитя как представителя частной медицины, где спрос поддерживается демографическими факторами и устойчивым трендом на платные медицинские услуги.

В качестве отдельного направления можно рассмотреть отдельные истории в IT-секторе, который объективно будет выигрывать от продолжающегося процесса закрытия рынка для западных конкурентов и замещения импортного программного обеспечения и оборудования отечественными разработками. Наконец, определённый интерес могут представлять и отдельные экспортеры из стратегически значимых отраслей, которые даже при самом жёстком сценарии развития событий если и подпадут под санкции, то в последнюю очередь. Например, производители удобрений, чья роль в обеспечении мировой продовольственной безопасности делает их практически незаменимыми и даёт определённый иммунитет к внешним ограничениям.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

Делаете ставку на мир или на продолжение СВО?

В настоящее время на Озон мы смотрим достаточно позитивно. Это одна из редких компаний роста на нашем рынке, которая продолжает каждый год наращивать рыночную долю причем делает это не только в основном e-commerce сегменте, но и активно диверсифицирует свой бизнес за счет развития финтех-направления, логистических сервисов и других смежных вертикалей. Мы полагаем, что возможности для роста у них в настоящее время не исчерпаны, и именно с этим связаны основные перспективы компании.

Если говорить про риски, то среди специфических рисков Озона можно выделить риск усиления регулирования со стороны государства, касающегося как деятельности маркетплейсов в целом, так и финтех-сегмента в частности. Любые ужесточения в этой области способны несколько замедлить динамику развития бизнеса компании. Нельзя исключать вероятность изменения налоговой нагрузки на мерчантов Озона, что также способно привести к сокращению их количества или снижению деловой активности, что, в свою очередь, неизбежно скажется на темпах роста товарооборота и комиссионных доходов самого Озона. Также существует риск, что начало выкачивания АФК Система дивидендов из Озона приведет к острой нехватки ликвидносити у компании и росту долговой нагрузки.

А в остальном — мы бы сказали, что риски тут достаточно стандартны для российского рынка, но в любом случае в Озоне, как и в любой другой компании определенные риски все равно есть. Другой вопрос, что пока ожидаемая доходность эти риски все же компенсирует, поэтому на акции Озона мы и продолжаем пока смотреть позитивно. Кстати, посмотреть таргет по акциям Озона, а также по другим акциям более чем ста компаний российского рынка можно как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

Держите акции Ozon в своем портфеле?

Начните с прочтения нашего поста от 17 декабря 2025 года, где мы развеяли миф о том, что «акции БСП неинтересны».

В комментариях тогда некоторые люди писали, что продали акции, что ждут акции по 200 рублей, а они с того времени (всего за 2 месяца) только выросли более чем на 12%.

Вчера банк отчитался за январь по РСБУ:

❌Чистый процентный доход снизился на 12% до 5,8 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 7% до 0,9 млрд руб.

❌Расходы на резервы – 0,5 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 30% до 3,6 млрд руб.

Снова слабые результаты. Прибыль падает на 30%, а акции на отчёте растут на 5,5%. Неэффективность рынка?

☝️Мы связываем рост не с неэффективностью рынка, а с дешёвой оценкой и неплохими прогнозными дивидендами.

Менеджмент в пресс-релизе сообщил:

«Бизнес банка растет хорошими темпами, а финансовые результаты демонстрируют устойчивость и прибыльность нашей бизнес-модели. Это позволяет нам рассмотреть возможность направления на выплату дивидендов по итогам 2025 года 50% от чистой прибыли по МСФО, что подтверждает нашу уверенность в долгосрочной перспективе и приверженность интересам акционеров»

💰 Дивидендная доходность за 2025 год может составить >12,5% годовых (в декабре, когда мы писали про банк, fwd доходность была >14%).

✅Банк продолжает наращивать кредитный портфель (+1,5% за январь) для поддержания процентных доходов.

❗️Важно! Ранее мы отмечали, что основная проблема банка во 2 полугодии 2025 года не снижение процентных доходов, а рост резервов.

▪️Стоимость риска в декабре – 2,6% (из-за этого росли резервы).

▪️Стоимость риска в январе – 0,7%

💡Если показатель стабилизируется на январских уровнях, то уже со 2 полугодия 2026 года мы можем увидеть рост прибыли в отчётности.

Мы, возможно, одни из немногих, кто допускает, что при благоприятных условиях прибыль банка в 2026 году может не снизиться к 2025, а даже вырасти. Как говорится, посмотрим – время летит быстро 🤝

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+VA13hW4_8cszNzVi

---

Держите эти акции❓Как считаете, прибыль БСП в 2026 году вырастет или снизится относительно 2025 года❓👇