Вставлю свои пять копеек про дивиденды.
Будет длиннопост. Очень длинный длиннопост. Пришлось даже разбить на два поста, т.к. пикабу в один не дал всё запихать из-за ограничения по количеству символов.
Предысторию про печенегов и половцев пропустим, но про создание предприятия, про бухгалтерию и оценку рассказать нужно, это приблизит нас к пониманию сути дивидендов и акций. Чтобы объяснить, почему марксисты не правы, пришлось расписать это всё. Но если очень кратко:
Марксисты не правы.
Дивиденды получают из прибыли предприятия. И, главное, из бухгалтерской прибыли. Той, что на отражена в бухгалтерском учете.
Капиталист, вкладывая деньги в предприятия, рассчитывает получить прибыль. И эта прибыль должна быть в размере не менее величины, соответствующей сумме трёх показателей:
безрисковая процентная ставка + вознаграждение за предпринимательские способности + вознаграждение за риск.
Если прибыль получается меньше этой величины, то капиталист по сути в убытке. Даже если при этом имеется бухгалтерская прибыль и дивиденды.
Я уже приводил эту формулу в своём посте.
Дивиденды по своей сути представляют собой вывод капитала из предприятия. Они не изменяют величину общего капитала капиталиста. Зачастую наоборот, уменьшают, т.к. выплата дивидендов почти всегда облагается налогами (не всегда! но мы этот вопрос пропустим).
Дивиденды могут образоваться даже случайным образом. Даже при отсутствии создания продукта и создания какой-то новой стоимости и при отсутствии покупателей. Когда предприятие вообще не осуществляло никакой деятельности. Потому что дивиденды это бухгалтерская категория. Бухгалтерское понятие. Оно используется для обозначения, как было сказано выше, вывода капитала из предприятия, т.е. выплату собственникам предприятия части имущества этого предприятия. Дивиденды могут образоваться из-за соблюдений правил бухгалтерского учета при отсутствии реальных доходов.
Дивиденды могут образоваться и наоборот, из-за нарушения правил бухгалтерского учета.
Наличие дивидендов не означает, что капиталист получил какой-то прибыток, увеличение капитала. Что он в плюсе. Капиталист может даже регулярно получать дивиденды, но фактически терять свой капитал.
Теперь обо всём подробнее. И на примерах, чтоб было ясно, о чём речь.
Положим у вас имеется 10 тысяч рублей. Вы эти деньги честно заработали, не украли. На эти 10 тысяч рублей вы можете приобрести 100 единиц какого-то абстрактного товара по 100 рублей и потребить их. Никто, ни один марксист, не может сказать, что вы потребляете то, что не произвели, ведь вы заработали эти 10 тысяч, этот эквивалент 100 единиц товара, своим трудом.
Также вы можете положить эти 10 тысяч рублей в банк под 20% годовых (предположим), через год иметь 12 тысяч рублей и приобрести все те же 100 единиц товара, который при инфляции 20% стоит уже 120 руб./шт.
Стали ли вы богаче? Номинально да, было 10 тысяч, стало 12 тысяч. В реальности нет, вы можете позволить себе всё тот же объём материальных благ, все те же 100 единиц товара.
Капитал являет собой не номинальную величину денег, а тот объём благ, на которые он может быть обменян. 10 тысяч рублей в 2000, в 2010 и 2024 году это разные деньги. В 2000 году на 10 тысяч рублей можно было купить 40 грамм золота, сегодня на 10 тысяч рублей можно купить 1 с небольшим грамма золота.
Положив деньги в банк вы примерно (плюс-минус) уберегаете их от инфляции. Здесь не спорят даже марксисты, например Комолов в своём недавнем видео сказал, что ставка по вкладам обычно соответствует реальной инфляции.
Что представляет собой инфляция? Обесценение денег, вызванное или выпуском новой денежной массы или сокращением производства товаров и услуг. Или и тем и другим. В общем случае инфляция не вредит пролетарию, у которых нет в наличии финансового капитала - денег, ценных бумаг, у них нечему обесцениваться. Государство выпустило дополнительно 20% денежной массы к имеющейся в обороте - цены на товары и услуги подскочили на 20%. Также на 20% выросли размеры зарплат. Может не сразу, через нежелание капиталистов, но всё равно зарплаты догоняют уровень роста цен. Никто же не скажет, что его зарплата составляет столько же, сколько в 2000 году. А выпущенную денежную массу, которая изначально находится в собственности у государства, оно (государство) тратит, собственно, на нужды государства - на строительство дорог и зарплату учителей и т.п. То есть на пользу всем гражданам, включая тех же пролетариев.
Теперь примеры по дивидендам
Итак, положим теперь вы решили создать предприятие - ООО с уставным капиталом 10 тысяч, а имеющие 10 тысяч внесли на счет предприятия. Чем будет заниматься предприятие? Не ясно чем. Но 10 тысяч, которые лежат на расчетном счете в банке, вы решаете вложить под проценты. В последние годы банки стали массово предлагать услугу банковского вклада юридическим лицам. Через год, при ставке 20%, вы получаете 2 тысячи дохода. В отсутствии расходов, у ООО образуется прибыль 2 тысячи рублей.
Эта прибыль подлежит налогообложению, т.к. государству, собственно, плевать на то, в действительности эти 2 тысячи рублей лишь покрыли инфляцию. Но мы не будем касаться вопросов налогообложения, чтобы не усложнять расчеты
Итак, на расчетном счету предприятия 12 тысяч рублей. Они представляют собой 10 тысяч уставного капитала и 2 тысячи нераспределенной прибыли.
Те, кто разбирается в бухгалтерии и представляет собой бухгалтерский баланс, могут мысленно представить это так
На самом деле меньше. 12 тысяч денежные средства на счете минус налог. И 2 тысяч нераспределенной прибыли минус налог.
Активы и пассивы в данном случае подразумевают собой не бытовое понимание, типа пассив это не приносящее доход имущества, а являются бухгалтерскими терминами - актив характеризует имущество, включающее в себя материальное имущество, нематериальное имущество (например патенты), деньги, дебиторскую задолженность (когда нам должны), а пассив источник формирования этого имущества - уставный капитал, кредиторская задолженность (когда мы должны) и т.п.
Итак, теперь вы можете 2 тысяч вывести как дивиденды. Правда снова заплатив налог. И затем закрыть ООО, выведя 10 тысяч. На руках у вас остаётся 12 тысяч рублей (минус налоги предприятия и налоги при выплате дивидендов). Вы можете теперь приобрести 100 единиц товара, который стал стоить 120 рублей. На самом деле меньше, т.к. у вас 12 тысяч минус уплаченные налоги.
Вы получили дивиденды. Вы кого-то эксплуатировали, присвоили чей-то труд? Нет. Стали вы богаче? Нет, даже беднее, т.к. в сумме налоги в данном случае оказываются больше налогов, положив вы исходные 10 тысяч на банковский вклад как физлицо.
По мнению марксиста из видео, раз вы получили дивиденды, теперь вы потребляете больше материальных благ, потребляете то, что не произвели, вы обокрали рабочих. Но в действительности вы на свои 12 тысяч рублей, из которых 10 тысяч ваш первоначальный капитал, а 2 тысячи дивиденды, можете позволить себе те же 100 единиц товара. И, если мы вспомним про налоги, то окажется еще меньше единиц товара. Вы получили дивиденды, как говорят марксисты - украли, присвоили себе чужой труд, но потребить можете меньше материальных благ, что до этого самого "присвоения чужого труда".
То, что фактическим источником этих дивидендов был процент по вкладу, который покрыл лишь инфляцию (а с учетом налогов - не покрыл) не делает эти дивиденды не дивидендами.
Вы решили создать ООО. Кстати, 10 тысяч рублей в качестве вклада в уставный капитал можно не вносить. Можно внести свой ноутбук, например. А можно не вносить вообще ничего, вернее по бухгалтерии будут внесены денежные средства, а затем тут же выданы директору ООО под отчет. В таком случае текущий баланс ООО будет представлять собой актив (имущество фирмы): дебиторскую задолженность подотчетного лица 10 тысяч и пассив (источник формирования имущества): уставный капитал 10 тысяч.
Далее вы самостоятельно выполняете какую-то работу, получаете от покупателя оплату за свой продукт. Пусть в размере 100 тысяч рублей. Как вывести эти 100 тысяч рублей из общество себе в карман на свои личные расходы? Я уже объяснял в одном из своих постов.
Можно через зарплату, потратив все 100 тысяч, на зарплату, страховые взносы и налог. Тогда доходы уравновешиваются расходами и прибыль становится нулевой. Дивидендов нет.
Либо не начислять зарплату. При отсутствии прочих расходов прибыль станет 100 тысяч и все они станут дивидендами, за минусом налогов с ООО и налога на дивиденды.
Можно часть через зарплату, часть через дивиденды.
Разумеется мы не рассматриваем не законные способы, типа перевести на знакомого ИП за выдуманные услуги и получить нал.
Но в целом выглядит всё так. Если вывод денег с ООО осуществляется через прибыль и, соответственно, дивиденды, то дивиденды, как ни странно, присутствуют. Вы сами трудились, самостоятельно от имени своего ООО исполнили договорные обязательства с покупателями и заказчиками, получили дивиденды, а значит, по мнению марксиста из видео, вы обокрали рабочих. Самого себя обокрали, не иначе...
Я, конечно, в целом понимаю, что марксист ведёт речь о крупных корпорациях, где наёмные работники всё-таки присутствуют. И не про создание маленького, но гордого ООО, а про покупку акций и получения дивидендов. Но марксист изначально обозначил, что получать дивиденды это значит красть у других. Без уточнения реальным источником чего являются дивиденды. А я дотошно разбираю всё.
Вы создали ООО, пусть с тем же уставным капиталом 10 тысяч, купили на них "средства производства". И наняли рабочего трудиться на этих средствах производства.
Оставим в стороне вопрос, что в действительности можно купить на 10 тысяч, пример утрированный. И чем являются "средства производства" - этому в дальнейшем посвятим отдельную серию постов.
Итак, рабочий из этих средств производства, эквивалентных 10 тысячам, создал продукт, который был продан покупателю за 21 тысячу. Рабочий получил зарплату 10 тысяч (отпустим налоги и страховые взносы). На счете предприятия осталось 11 тысяч рублей (21 тысяча поступившая от покупателя - 10 тысяч зарплата).
Прибыль общества составила 1 тысячу рублей. Баланс предприятия выглядит так (не учитывая налоги с прибыли).
Выведем 1 тысячу рублей дивидендов и закроем ООО, выведя 10 тысяч уставного капитала. На руках у вас 11 тысяч. Пусть на всё это ушло ровно год, в течение которого инфляция составила 20%.
До открытия ООО вы могли потребить 100 единиц абстрактного товара по 100 рублей (10 тысяч / 100 = 100).
Теперь вы можете потребить 91,7 единиц этого товара по 120 рублей (11 тысяч / 120 = 91,67).
Вы присвоили труд рабочего. Вы заплатили ему меньше, чем он произвёл, как утверждает марксистская теория. Вы его эксплуатировали. Вы получили дивиденды, а значит обокрали рабочего, как утверждает марксист из видео. Теперь, по утверждениям марксиста, вы можете себе позволить больше материальных благ, в создании которых вы не участвовали.
Как видно из приведённого выше примера - нет, всё не так. В действительности вы теперь можете себе позволить еще меньше материальных благ, меньше единиц товара, чем если бы вообще не открывали ООО и не вели свою предпринимательскую деятельность, а купили и потребили эти товары год назад или положили деньги на вклад под 20% годовых. Был капитал, который честно заработали своим трудом, в размере 10 тысяч рублей, эквивалентный 100 единицам товара, которые вы могли потребить. Вы увеличили капитал номинально, теперь у вас 11 тысяч рублей, из которых 10 тысяч заработано до открытия ООО и 1 тысяча "украдена" у рабочего. Но фактически вы потеряли часть своего капитала, свою покупательную способность. Теперь ваш капитал эквивалентен лишь 91,7 единицам товара, которые можете потребить.
Это мы не рассматривали налоги на ООО и налоги при выплате дивидендов. Вы потеряли больше.
Это мы не рассматривали тот труд, что вы вложили в открытие ООО, покупку "средств производства", найм рабочего, поиск покупателя... Весь этот вложенный труд вы могли продать устроившись по найму в другое предприятие, так что в действительности вы потеряли еще больше.
Это мы, вообще говоря, рассмотрели деятельность только прибыльного предприятия. Ваше предприятие и вовсе могло закончить год с убытком. Но в данном случае мы рассматриваем вопрос о дивидендах, дивиденды платятся из прибыли, поэтому вопрос убыточных предприятий не рассматриваем в принципе. Предприятие прибыльное с точки зрения бухгалтерского учета, с точки зрения государства и, в частности, налоговой инспекции. С экономической (или управленческой) точки зрения оно убыточно, вы потеряли часть капитала, вы в действительности можете позволить себе меньше материальных благ, чем до создания предприятия.
То есть в целом, требуемая прибыль капиталистом состоит из трёх составляющих
i = безрисковая процентная ставка
Впс = вознаграждение за предпринимательские способности
Вр = вознаграждение за риск
Если капиталист получает меньше этой величины, значит он в минусе, он потерял свой капитал или его часть. Даже при наличии дивидендов. Даже при наличии "эксплуатации рабочего", выраженной в изъятии прибавочной стоимости, которой в действительности не существует.
Если капиталист получает больше этой величины, значит он в плюсе. Но нюанс в том, что эту величину нельзя объективно рассчитать. Какова величина вложенного труда капиталиста? Пусть вы даже не открывали ООО, а купили акцию, вы совершили какие-то незначительные действия, усилия. Какова стоимость этих усилий? Это субъективная величина каждого. Каков размер риска, что предприятие окажется убыточным? Если бы это возможно было точно рассчитать, то в предприятие, риски которого превосходят ожидаемые выгоды от него, не вкладывались.
Вернёмся к теме дивидендов. Дивиденды могут образоваться даже когда они не являются результатом реальной деятельности предприятия. Только из-за соблюдения правил ведения бухгалтерского учета. Или из-за нарушения этих правил.
Дивидендами может стать та сумма, что вы внесли в качестве уставного капитала. Разумеется изначально она ею не является. Но сейчас мы увидим, как уставный капитал преобразится в прибыль, а вложенные денежные средства в дивиденды.
Вы создали ООО, с тем же уставным капиталом 100 тысяч. Вложили эти 100 тысяч реальными деньгами. Теперь на счете предприятия 100 тысяч рублей, составляющие уставный капитал. Это чистые активы вашего ООО. Активы ликвидные, т.к. это денежные средства.
Положим для деятельности ООО вы решили приобрести со счета ООО что-то. Ну пусть компьютер. Пусть за 50 тысяч рублей. Вы нашли поставщика, перевели ему 50 тысяч. Компьютер он еще не поставил.
Теперь, при уставном капитале 100 тысяч, на счете ООО 50 тысяч рублей и еще 50 тысяч это дебиторская задолженность поставщика перед вашим ООО.
Но поставщик компьютер вам не поставляет. Взыскать уплаченные 50 тысяч можно через суд. Но проходит 3 года и вот вы уже прошляпили срок исковой давности. Теперь этот долг называется безнадежным. Или просроченным или нереальным ко взысканию. Теперь из 100 тысяч ликвидного актива осталось 50 тысяч ликвидного, являющегося денежными средствами и 50 тысяч неликвидного, являющегося безнадежной дебиторской задолженностью. Безнадежная дебиторская задолженность подлежит списанию в расходы как прочие расходы.
Пропустим вопрос формирования резерва по сомнительным долгам. Если бы его сформировали, это точно так же являлось бы расходом в прочих расходах.
Итак, при отсутствии какой-то деятельности и доходов, ваше ООО получает убыток. Текущий баланс вашего ООО выглядит так (скобка как отрицательное значение)
При наличии уставного капитала в 100 тысяч рублей, чистые активы вашего ООО составляют 50 тысяч, т.к. имеется непокрытый убыток. По хорошему, да и по закону пункт 4 статьи 30 закона об ООО, вы должны уменьшить уставный капитал. Подробнее про уменьшение уставного капитала читайте здесь или гуглите.
Итак, вы уменьшаете уставный капитал и он составляет 50 тысяч рублей, при наличии 50 тысяч рублей на расчетном счету предприятия. Всё хорошо.
Проходит еще несколько лет и случается неожиданное - поставщик вдруг возвращает вам долг. Который вы уже списали. Возврат списанной дебиторской задолженности отражается в бухгалтерском учете как прочий доход. При отсутствии иных расходов, у вашего ООО образуется прибыль.
Конечно я не учёл налоги.
Давайте уже закроем ваше ООО и выведем деньги. Из них 50 тысяч рублей выводятся как расчеты с учредителями по вкладу в уставный капитал, а 50 тысяч (за минусом налогов) как дивиденды.
Что мы имеем? Вы внесли заработанные своим трудом 100 тысяч рублей в качестве вклада в уставный капитал. Общество не осуществляло никакой деятельности, ничего не производило, никакого продукта, никакой новой стоимости. Не имело никаких поступлений от покупателей. Произошёл перевод денег поставщику и возврат от него. Половина уставного капитала (минус налоги) преобразилась в дивиденды. Конечно пример гипотетический. Но почему так произошло? Таковы правила бухучета.
Дивиденды могут появиться не только из-за соблюдения правил ведения бухгалтерского учета, но и из-за их нарушения.
Вы создали ООО, с тем же уставным капиталом 10 тысяч. Вложили эти 10 тысяч реальными деньгами. Отразили в учёте как денежные средства на расчетом счету в активе и как нераспределенная прибыль в пассиве.
Ну вы в своём уме? Это неправильно! Так было делать нельзя. Нельзя было... У вас в уставе общества сказано, что уставный капитал составляет 10 тысяч, а в бухгалтерском учете он 0.
Далее переводите 10 тысяч со счета предприятия на выплату дивидендов. За минусом налогов. При ставке НДФЛ 13% переводите 8700 на карту и 1300 на налог. Теперь баланс общества выглядит так.
Рука-лицо. Теперь общество можно ликвидировать, т.к. оно не соответствует требованиям о наличии уставного капитала. Думаю налоговая инспекция и сама ликвидирует ООО, если баланс будет сдан полностью нулевым.
Дивиденды появились. Снова кого-то эксплуатировали, а, марксисты?
Теперь про более реальные дивиденды. Про настоящие.
Вы имеете 10000 рублей и купили акции в начале года. Теперь вы капиталист. Вы обладаете долевой собственностью предприятия - акционерного общества. Инфляция составила 20%. Дивиденды за этот год составили 2000 рублей. Спустя ровно год вы продаёте акции за те же 10000 рублей. Итого вы заработали 2000 рублей. Вы эксплуатировали несчастных рабочих этого предприятия. Вы присвоили себе их труд. Стали богаче? Нет. До покупки акций вы могли позволить себе 100 единиц абстрактного товара по 100 рублей, теперь можете позволить себе те же 100 единиц товара по 120 рублей. На самом деле меньше, т.к. с дивидендов у вас удержали налог, на руки при НДФЛ 13% получаете 1740 рублей, а всего у вас 11740 рублей. На которые теперь можете позволить себе 11740/120=97,8 единиц товара. Марксист утверждает, что вы обокрали рабочих и теперь получаете больше благ, чем заслужили. Но в действительности вы стали не богаче, а беднее и можете себе позволить меньше, чем до покупки акций.
Для упрощения в примере спред между продажей и покупкой акций не учитывался.
И тут же внимательный читатель задаст вопрос - а почему, если у акционерного общества имеется какое-то имущество, оно не увеличилось в цене из-за инфляции, как тот абстрактный товар за 100 рублей? Соответственно и цена акций должна была вырасти.
На самом деле не обязательно. Цена акций могла вырасти, могла не измениться, могла снизиться. Почему так происходит? Объясню. Но объяснение будет сложным.
Пример, конечно, был надуманный. Но суть заключается в износе имущества. И в том, что величина дивидендов и стоимость акций формируется по разному. Дивиденды общество выплачивает по данным бухгалтерского учёта. А цена акций на бирже формируется на основании рыночной стоимости. Понятия стоимости существуют разные, как и их виды. В бухгалтерском учёте свои стоимости, в классической теории оценки свои. Маркс в "Капитале" навыдумывал свои стоимости и получил совершенно никчёмную трудовую теорию стоимости. Но сейчас речь не про неё.
Итак, понимание стоимости имущества в бухгалтерском учете и стоимость в теории оценки различается. Как и износ этого имущества.
Положим приобретён какой-то станок, за 1 млн. рублей. Предполагаемый срок службы 5 лет.
Здесь сразу небольшой нюанс. Если мы учитываем НДС (и учитываем по ставке 20%), то в бухгалтерском учёте, в балансе первоначальная стоимость станка отображается как 1 млн./1,2 = 833 333,33 рубля, а НДС 166 666,67 является входящим, т.е. уменьшает НДС к уплате, что является выгодой предприятия. Давайте, чтобы не усложнять расчеты, не будем учитывать НДС вообще. Станок стоил 1 млн., продавался без НДС.
Как учитывается износ (амортизация) в бухгалтерском учете? Существует 4 метода в бухгалтерском учете и еще 2 в налоговом учете. Налоговый учет служит для расчета налога на прибыль. Налог на прибыль в бухгалтерском учете отличается от налога на прибыль в налоговом учете, но этой темы не касаемся. Самый распространённый способ начисления амортизации в бухгалтерском учёте это линейный. Всё просто, первоначальная стоимость имущества составляет 1 млн. рублей, делим на 60 месяцев, амортизация в месяц получается 16 666,67. Или 200 тысяч в год. По истечению года в балансе станок отображается по остаточной стоимости 800 тысяч рублей. 200 тысяч рублей ушло на себестоимость, т.е. на расходы. Расходы уменьшили доходы, рассчитали прибыль. Прибыль вывели с предприятия как дивиденды. То есть выбранный способ начисления амортизации повлиял на размер прибыли. В бухгалтерском учёте считается, что объект изнашивается согласно выбранному способу начисления амортизации, соответственно в нашем случае станок получил физический износ 20%. В то же время ничего не мешает объекту полностью самортизироваться (износиться, иметь 100% износ), остаточную стоимость в балансе нулевую и продолжать функционировать и использоваться для производства. По хорошему, по правилам, предприятия должны производить переоценку объектов основных средств, чтобы приводить балансовую стоимость к реальной рыночной.
Теперь по поводу реальной рыночной стоимости. Как она считается? С учетом инфляции и с учетом износа. Здесь существуют другие виды износов - физический, функциональный (еще называют моральный) и внешний ( еще называют экономический).
Физический износ, собственно, характеризует физическое состояние объекта. Мы могли ушатать станок за год так, что он находится уже в посредственном состоянии, получил износ 50% (в отличие от бухгалтерского 20%). Либо мы могли очень бережно работать со станком, в результате реальный износ составляет 10% (в отличие от бухгалтерского 20%). Это реальный износ объекта, а не рассчитанный методами бухгалтерского учёта. Как считаются физический, функциональный и внешний износы - по разному, вплоть до экспертного мнения - в эту тему углубляться не будем.
Функциональный износ - износ в функциональности))) Нашёл сейчас определение такое - это потеря в стоимости, вызванная тем, что объект не соответствует современным стандартам: с точки зрения его функциональной полезности, по архитектурно-эстетическим, объемно-планировочным, конструктивным решениям, благоустроенности, безопасности, комфортности и другим функциональным характеристикам.
Проще говоря, если появился более совершенный станок, который производит продукцию лучше, точнее или с меньшими отходами или более экологичный или более безопасный для рабочих и т.д., то наш станок уже считается устаревшей моделью. Это и является функциональным или моральным устареванием.
Внешний износ - не связан со станком как таковым. Вызывается внешними обстоятельствами. Например общим снижением спроса на продукцию, производимую станком. Или, например, производимая продукция отправлялась на экспорт, но ввели санкции против этой продукции, теперь сбывать эту продукцию стало менее выгодно, соответственно станок получил внешнее или экономическое устаревание.
В отличие от бухгалтерского учета, признающего только физический износ, здесь их три. И все они три учитываются неразрывно. Все вместе. По аддитивной или мультипликативной модели. Мультипликативная модель расчета совокупного износа - наиболее распространена и выглядит так
Ксов = 1 - (1 - Кфиз.) * (1 - Кфун.) * (1 - Квн.)
Ксов это совокупный износ.
Вернёмся к нашему станку. И рассчитаем его стоимость спустя год. Рассчитывается она, в классической теории оценки, через затратный, доходный или сравнительный способ (подход в оценке).
Затратный (которым мы рассчитаем для примера) заключается в подсчете затрат на воспроизводство оцениваемого объекта, с учетом износа, инфляции, каких-либо корректировок.
Сравнительный - производится сравнение оцениваемого объекта с имеющимися на рынке, например, выставленными на авито.
Доходный - путём расчета доходов от использования объекта. Через ставку капитализации рассчитывается стоимость объекта.
Мы рассчитаем затратным способом.
Пусть вводные данные такие: со станком обращались бережно и его физический износ составил 10%. Появилась усовершенствованная модель станка и наш станок потерял 20% в функциональности. В результате санкций доходность от использования станка снизилась на 30%. Инфляция составила 20%. Тогда совокупный износ станка составляет
Ксов = 1 - (1 - 0,1) * (1 - 0,2) * (1 - 0,3) = 0,496 или 49,6%
Остаток "полезности" станка составляет 1- 0,496 = 0,504 или 50,4%
Стоимость нашего станка с учетом инфляционного удорожания и совокупного износа составляет 1 млн. * 1,2 * 0,504 = 604 800 рублей.
В бухгалтерском учете балансовая стоимость станка составляет 800 000 рублей, а реальная стоимость составляет 604 800 рублей.
Станок это составная часть имущества предприятия. Одна из частей этого имущества.
Совокупность всего имущества предприятия образует имущественный комплекс.
Инвестора мало интересует, сколько составляет стоимость имущества предприятия в бухгалтерском учёте, ему нужна реальная стоимость этого имущества. К тому же часть этого имущества может вообще не отражаться в бухгалтерском учёте, например, бренд. Бренд может не быть зарегистрирован, соответственно не учитываться в балансе как нематериальный актив, но фактически он есть. Либо в бухгалтерском учете может числиться имущество, которое себя, по бухгалтерскому расчету амортизации, полностью износило и имеет нулевую стоимость, но фактически имеет ценность. Либо, напротив, в бухгалтерском учете может учитываться имущество, которое не представляет в действительности никакой ценности либо значительно меньшую ценность чем та сумма, что в бухгалтерском учете.
Соответственно рынок более чутко реагирует на реальную стоимость имущества, чем на учитываемую в бухгалтерском учете. Если против рассматриваемого предприятия введены санкции, то стоимость акций снижается, т.к. снижается вследствие внешнего экономического износа стоимость имущества предприятия. В бухгалтерском учете никакого снижения балансовой стоимости имущества от введённых санкций в моменте не происходит. Для этого предприятия должно произвести переоценку своего имущества на определяемую дату, на сегодняшний день, на дату после введения санкций.
Итак, если вы купили акцию, и через год эта акция стоит столько же, и вы получили дивиденды в размере меньшем, чем величина инфляции, вы потеряли часть капитала. Так как совокупный номинальный прирост капитала от изменения в стоимости акций (которые отсутствовали) и получения дивидендов оказались ниже уровня инфляции. В данном случае не учтён ваш трудовой вклад как капиталиста. Независимо от того, просто вы купили акцию и через год продали её, т.е. затратили немного усилий. Или регулярно изучали аналитику по данным акциям, общую ситуацию в отрасли, в стране и в мире. В данном случае не важно, обнуляем ваш труд и учитываем только ваши риски как капиталиста. Предприятие могло закончить год с убытком или прибылью. И даже если с прибылью, но эта сумма (прибыль + изменение курса акций) оказалась ниже уровня инфляции, вы получаете убыток. Хоть марксисты и разглагольствуют об эксплуатации рабочих, о краже их труда, о том, что вы получили незаслуженные материальные блага, в действительности вы не только не получили эти незаслуженные материальные блага, вы еще потеряли и то, что "заслужили", до того, как приобрели акции.
Отдельно стоит сказать про налог в России. Налог платит предприятие с прибыли, согласно выбранной системе налогообложения - обычно это общая или упрощенная. А при выплате дивидендов считается, что владелец акций получает доход и должен заплатить налог. Если владелец акций физлицо, то он платит НДФЛ, который в данный момент составляет 13%.
НДФЛ платится и с дивидендов и с курсовой разницы при продаже акций дороже их приобретения.
Вы купили на 10000 рублей акции. В течение года получили дивиденды в размере 1000 рублей. В конце года решаете продать акции и продаёте их за 12 тысяч.
Размер НДФЛ составляет 1000 * 13% + 2000 * 13% = 390 рублей.
Вы увеличили капитал номинально на 2610 рублей. НДФЛ удержит предприятие как налоговый агент.
Может сложиться даже так, что владелец акции потеряет часть своего капитала, будет в минусе, но НДФЛ заплатить всё равно должен. Например получив дивиденды, но продав акции ниже, чем их приобрёл.
Вы купили на 10000 рублей акции. В течение года получили дивиденды в размере 1000 рублей. В конце года решаете продать акции, которые стоят 8000 рублей.
Размер НДФЛ составляет 1000 * 13% = 130 рублей, которые удерживаются. Итого дивиденды к выплате 870 рублей.
Ваш капитал становится 8000 + 870 = 8870 рублей. Вы потеряли номинально часть капитала. Но заплатили налог. Реальные же потери, с учетом инфляционного обесценения денежных средств, еще больше. Государство в данном случае не интересует, сколько вы потеряли из-за инфляции. Не интересует, что вы потеряли даже на курсовой разнице. Дивиденды есть? "Плотиналог".
Еще небольшой нюанс, о котором следует упомянуть. НДФЛ, уплачиваемый с дивидендов несколько отличается от НДФЛ, уплаченного с заработной платы. НДФЛ с дивидендов не подлежит возврату по льготам. Например, НДФЛ, удерживаемый при выплате зарплаты, обычно снижают льготами на детей. Либо можно вернуть при покупке квартиры, медицинских или образовательных услуг. На НДФЛ, удерживаемый с дивидендов, такие льготы не распространяются.
С теорией всё! Следующий пост практика.
