Серия «Хедж-фонды»

Проанализируем решения, принёсшие максимальную доходность азиатским хедж-фондам в 2024–2025 годах:

1. Panview Capital, Гонконг Крупная ставка на AppLovin — американскую компанию цифрового маркетинга, чья модель машинного обучения обеспечила высокую доходность рекламных расходов. Получили прибыль 56% в 2024 году. Инвестиции в технологии машинного обучения за пределами региона, где компания стала ключевым бенефициаром роста рекламных расходов китайских e-commerce компаний.

2. Aspex Management, Гонконг. Концентрированные инвестиции в акции технологического, промышленного, потребительского и финансового секторов по всему региону. Прибыль составила более 35% в 2024 году. Специфика работы хедж-фонда в глубом отраслевом анализе и диверсификации ставок на восстановление китайского рынка.

3. CloudAlpha Capital Management, Гонконг. Инвестиции в генеративную инфраструктуру и компании разработчики приложений, преимущественно в США. Прибыль составила более 77% через CloudAlpha Tech Fund. Фокус на глобальных технологических трендах (генеративный ИИ) с доступом к наиболее динамичным приватным и публичным компаниям.

4. RAYS Capital Partners, Сингапур. Поиск менее известных бенефициаров бума искусственного интеллекта для инвестиций в кабели для ЦОД Credo Technology, жидкостное охлаждение Asian Vital Components и резервные батареи Advanced Energy Solution. Прибыль составила 80% в 2024 году. Нишевый выбор в рамках общего тренда на искусственный интеллект, инвестиции в инфраструктурные компании, критически важные для развития технологии.

5. Evolution Asset Management, Китай. Контртрендовая стратегия через масштабную покупку китайских активов потребительского сектора и IT-компании Гонконга на минимумах во время эскалации торгового конфликта с США. Прибыль составила 1485% за десятилетие с 2014 г. Основа работы хедж-фонда это аналитическая модель, сочетающая данные и логику для принятия решений в условиях паники с сочетанием дискреционного управления и количественных стратегий, составляющих 40%.

6. Kings Court Capital, Сингапур. Крупная ставка на Suzuki Motor как на защитный актив, устойчивая бизнес-модель в Индии, низкая экспозиция к США и Китаю, фокус на гибридных автомобилях. Прибыль составила 33% в 2024 году. Фокус работы в выборе тихой гавани при условиях геополитических и торговых рисков с глубокой экспертизой в конкретном секторе автопрома.

7. Singularity Tech Fund, Гонконг. Глобальные ставки на полупроводники и инфраструктуру центров обработки данных. 56% рост в 2024 году. Тематическое инвестирование в ключевые отрасли цифровой экономики, капитализация на долгосрочном спросе.

8. L& R Asia Credit Alpha, Гонконг. Активная торговля кредитами и облигациями в различных отраслях по всему азиатскому региону в Китае, Индии, Индонезии, Японии и других. Прибыль 25% в 2024 году Фокус на экспертизу кредитных рынков и умение находить недооценённые возможности в период восстановления после долгового кризиса.

9. Factorial Fund или Barun Agarwal, Сингапур. Долгосрочные кредитные инвестиции в индийскую Vedanta Resources на фоне восстановления прибыли и усилий компании по сокращению долга. Прибыль 18% в 2024 году. Особенность работы в фундаментальном анализе и терпении для инвестиций в непопулярные активы с потенциалом роста.

10. Ocean Arete, Гонконг. Макростратегия с торговлей на рынках акций, фиксированного дохода, валют и сырьевых товаров по всей Азии. Прибыль не менее 10% в 2024 году. Гибкость и способность извлекать прибыль из различных рыночных условий и волатильности в разных классах активов.

Анализ этих решений позволяет выделить общие принципы, которые принесли фондам максимальную прибыль:

1. Глубокая тематическая экспертиза и фокус на долгосрочных трендах, таких как искусственный интеллект и цифровая инфраструктура.

2. Контртрендовое мышление как способность действовать вопреки рыночной панике.

3. Географическая и секторальная диверсификация для поиска возможностей не только в Азии, но и в глобальных компаниях-лидерах.

4. Использование альтернативных данных и количественных моделей для снижения рисков и поиска неочевидных идей.

4. Активное управление событиями и торговля на корпоративных событиях, таких как выкупы облигаций или восстановление кредитоспособности.

Читайте больше про работу хедж-фондов а книге "Хедж-фонды", Дмитрий Романофф

Результаты ведущих хедж-фондов последних лет:

• TCI Fund Management получил прибыль в $12.9 млрд. Доходность составила +33%.

• Citadel заработал $8.1 млрд.

• Viking Global Investors заработал $6 млрд, Millennium заработал $5.7 млрд.

• DE Shaw и Pershing Square получили $4.2 млрд и $3.5 млрд прибыли соответственно.

Эти прибыли были получены благодаря классическим стратегиям фондов, которые до сих пор актуальны. Они включают тщательный анализ и концентрированные инвестиции в акции крупных компаний. TCI сделал упор на Alphabet и Visa. Citadel и Millennium использовали многоплатформенные подходы. Pershing Square практиковал событийные инвестиции.

Перспективные направления работы в 2026 году

Эксперты выделяют несколько ключевых областей, которые, по их мнению, станут основными источниками роста для хедж-фондов в 2025 году:

1. Искусственный интеллект и машинное обучение — это ключевой фактор, который аналитики называют «гонкой за альфой». Фонды используют нейросети для анализа огромных массивов данных, поиска скрытых рыночных паттернов и принятия решений. BlackRock, например, использует машинное обучение в макроинвестировании для получения нетрадиционных инсайтов.

2. Стратегии, извлекающие выгоду из волатильности. Ожидается, что рост волатильности на рынках в 2026 году создаст больше возможностей для заработка. Успешными могут быть стратегии, которые умеют извлекать выгоду из колебаний цен на отдельных акциях через акционную дисперсию или волатильность на макроуровне.

3. Инвестиции в криптовалюты и блокчейн. В 2026 году ожидается значительный приток капитала в криптовалютные фонды. Криптоактивы все чаще включаются в стратегии Commodity Trading Advisors, глобальных макро и мультистратегических фондов.

4. Арбитраж при слияниях и поглощениях. С нормализацией регулирования в США ожидается новая волна сделок по слияниям и поглощениям. Это открывает широкие возможности для фондов, специализирующихся на подобных корпоративных событиях.

5. Стратегии с высоким уровнем обеспечения. В условиях, когда краткосрочные процентные ставки остаются относительно высокими, популярность набирают стратегии, которые держат значительную часть средств в виде кэша или краткосрочных облигаций. Это позволяет получать дополнительный доход на обеспечение.

Прочие важные тренды включают акцент на стоимостные акции США, инвестиции в рынок рискового перестрахования, который предлагает некоррелированную доходность, а также использование альтернативных данных со спутниковых снимков и данных соцсетей для поиска инвестиционных идей.

Для успеха хедж-фондам критически важны адаптивность и технологическое преимущество для навигации в условиях геополитики, смены политических режимов и структурных изменений в экономике.

Общие принципы, лежащие в основе успеха работы хедж-фондов

Эти инновации базируются на нескольких общих принципах, которые стали критически важными в 2025 году:

• Адаптивность и скорость. Способность быстро перестраивать стратегии в ответ на макроэкономические сдвиги, геополитику и волатильность. Это ключевое преимущество.

• Глубокое управление рисками. Использование нейросетей для прогнозной аналитики и стресс-тестирования помогает фондам снижать просадки портфеля.

• Фокус на мастерстве управляющего. В альтернативных инвестициях выбор конкретной управляющей команды часто важнее выбора общей стратегии. Доступ к лучшим менеджерам — это само по себе конкурентное преимущество.