Читая состав продукта в магазине, бывает мы ужасаемся напечатанному на упаковке набору слов. У нас промелькает мысль (с явно негативной окраской): «да тут одна сплошная химия». Такая житейская неприязнь ко всему химическому объясняется простым отвращением к неестественному и сложному. Смотря на названия перфторан, метилпреднизолон, сульфасалазин, становится как-то не по себе.

(для справки: это незаменимые фармацевтические препараты, без которых не обходится лечение некоторых серьезных заболеваний и травм. Например, перфторан - это временный искусственный заменитель крови с функцией газообмена)

Забавно, но подобная ситуация наблюдается и в сфере, оторванной от бытовых вопросов - в сфере венчурных инвестиций. Конечно, нельзя переносить обыденное на корпоративное и говорить, что поголовно все управляющие фондов ненавидят и презирают химию. Ведь если это может приносить деньги, то все равно, что это. Но реальность такова: смотря на статистику капиталовложений и отчёты фондов, складывается впечатление, что химия буквально избегается (не просто так). Химические стартапы получают «мизерные» деньги при необходимости огромных затрат на запуск проекта.

Однако и этому есть простое объяснение (как и в случае с «житейской неприязнью»). Вкратце: долго и сложно. Несмотря на инновационность и необходимость исследований в химии и их дальнейшую коммерциализацию с потенциальными «иксами».

Разберем поподробнее. Отличительною особенностью запуска химического стартапа является гиперфокус на R&D (Research and Development/НИОКР). Разработка и изучение молекулы, материала занимает много времени. Для R&D нужны реагенты, оборудование, лаборатория, да и химики, в конце концов. И это всё совсем недешево. К примеру, хроматограф (базовый аппарат для анализа вещества) стоит от двух миллионов рублей.

И если университетского оборудования с энтузиазмом студентов может хватить на создание одного лабораторного образца, то при масштабировании начинаются проблемы. Создается парадокс: многие фонды требуют TRL (Technology Readiness Level) не менее 6-7 и выше (по 9-тибальной шкале). А чтобы добиться такого уровня TRL нужны деньги. Вопрос: откуда их брать и что делать, если их не хватает?

Из этого следует, что на протяжении всего пути стартапу нужны инвестиции. Также нужно железное терпение, ведь первые крупные продажи (промышленное производство) могут начаться только через 5-10 лет. Что часто не вписывается во временные рамки фондов по выходу проекта на рынок. К очень большим деньгам и разработке добавляются и регуляторные особенности. Патенты, ГОСТы, сертификаты безопасности и прочая волокита (а в медтехе/фудтехе/фармацевтике это становится настоящим кошмаром). Если вещество не будет проходить нормам безопасности, то никто его в продажу не допустит. Это очевидно. А если игнорировать регуляторы, то инновационный химический стартап быстро станет наркокартелем в глазах государства. И ещё, сможет ли химик объяснить финансисту, почему стоит вложиться в нанокомпозитную термоустойчивую пьезоэлектрическую плёнку, а не в дейтинг-приложение или SaaS-стартап? Да ещё и вложиться в сотни раз больше и вкладываться регулярно. Иначе говоря, у многих (большинства) фондов нет экспертизы в due diligence химических проектов.

Так и получается, что химическим стартапам достается лишь капля от инвестиций от венчурных фондов, в то время как, например, IT получает большую часть инвестиционных средств (около 80% от всех сделок). На панеле Venture Guide от Московского Инновационного кластера за два года была найдена только одна компания, получившая инвестиции в размере 120 тысяч долларов от частного бизнес-ангела., в марте 2025. Для сравнения, средний размер одной сделки в посевном раунде за 1-ое полугодие 2025 года составил 330 тыс. долларов.

Особенно примечательно то, что на Venture Guide, в отраслевой классификации, вообще отсутствует категория "Химия и новые материалы".

Если рассматривать инвестиции от государственных фондов, структур и холдингов, то ситуация иная. В 2024 году было проинвестировано 1,7 триллиона рублей в химическую промышленность (данные РИА Рейтинг, Росстат, ПКР). Однако, это уместнее назвать субсидиями от государства и антикризисной поддержкой компаний в условиях санкционного давления и усиленного импортозамещения. Холдинги направляют большую часть средств на производство базовых продуктов, экологию, цифровизацию и логистику. Деньги (80-90%, около 900 млрд рублей) вкладываются в нефтехимические комплексы и замену импорта базовых полимеров (полипропилен, полиэтилентерефталат и пр.) и удобрений (инвестиции от ФосАгро, Уралхим). Например, этиленовый комплекс ЭП-600 в Нижнекамске получил 200 млрд рублей от государства и холдингов, включая госгарантии и льготные кредиты, Иркутский полимерный завод также получил 250 млрд рублей, включая корпоративные инвестиции. Лишь малая часть (10-15%, не более 190 млрд рублей) идёт на спонсирование инноваций, НИОКР, новых материалов и «зелёной химии». Этим занимаются подразделения корпораций (Сибур-Инновации, отделы Еврохима и ГК Титан) и государственные фонды и нацпроекты («Новые материалы и химия» с планом инвестиций в 170 млрд на пять лет). Но в целом, дисбаланс финансирования прекрасно виден.

И тут назревает главный вопрос: если это так трудно, дорого, долго, да еще и в условиях санкций и огромной нагрузки на экономику – то стоит ли вообще этим заниматься?

Мой ответ: да, стоит.

Если рассматривать позицию с точки зрения государства, то это даёт стратегический суверенитет в области высоких технологий (с избавлением от сырьевой зависимости) и способствует импортозамещению. Что может создать из России мощного геополитического конкурента в химической отрасли. Общество тоже в плюсе. Получает новую технологию, двигающую и развивающую мир. Корпорации также получают свою выгоду, приобретая и спонсируя стартап. Это ускоряет выход продукта на рынок, обеспечивая конкурентное преимущество в бизнесе. Короче, все в плюсе!

Если с точки зрения инвестора или фонда, то химический стартап при должном финансировании может стать настоящим монстром на рынке. Уникальный продукт становится единственным таковым на десятилетия. Иначе говоря, становится монополистом, захватывая огромные доли рынка. Потому что конкурентов попросту не будет, т.к. те самые сложности, о которых я писал в начале, становятся естественным барьером. А это - сверхвысокая доходность. Одна долгосрочная инвестиция способна окупить все провалы фонда. А в случае IPO уникальное предложение становится магнитом для частных инвесторов, увеличивая в тысячи раз оценку и доходы компании.

Вывод таков: да, химия – это трудно, затратно и долго. Но именно за этими препятствиями скрывается настоящий прорыв в технологиях, отрасли и доходности. Уровень сложности проблемы пропорционален награде от её решения. Химические алгоритмы и молекулы становятся решением глобальных проблем. А вместе с решением приходит и соответствующая прибыль.

TikTok это приложение, перевернувшее мир соцсетей. Сегодня он оценивается в $300 млрд. В 2016 году это был лишь экспериментальный проект китайского стартапа ByteDance. Как венчурные инвесторы предугадали его успех и превратили рискованные вложения в золотую жилу?

За счёт чего TikTok победил конкурентов.

В 2014 году основатель ByteDance Чжан Иминь запустил в Китае приложение Douyin. Это был аналог TikTok для локального рынка. Уже через год оно собрало 100 млн пользователей, а алгоритм рекомендаций, анализирующий поведение юзеров, показал беспрецедентную вовлечённость.

Что заметили инвесторы.

Гиперперсонализация контента: алгоритм учился на каждом просмотре, удерживая внимание пользователей дольше, чем YouTube или Instagram. Взрывной рост в Азии: Douyin обогнал Weibo и стал культурным феноменом среди молодёжи. Стратегия глобализации: вместо копирования западных аналогов ByteDance планировал адаптировать успешную модель для других рынков. Первыми в это поверили Sequoia Capital China и SIG Asia, вложившие в ByteDance $100 млн еще в 2014–2016 годах. Их аргумент был: «Если алгоритм покорил Китай, он покорит и мир».

Сделка века или поглощение и рождение TikTok.

В 2017 году ByteDance купил за $1 млрд приложение для создания роликов, популярное в США и Европе. Это был ключевой шаг для выхода на Запад.

Почему инвесторы поддержали сделку.

Готовая аудитория: 60 млн активных юзеров, которых можно было перенести в TikTok. Технологический симбиоз: алгоритм ByteDance совместно с контент-платформой создали идеальный микс. Стратегия: TikTok избегал политического контента, делая ставку на развлечения, что снижало риски блокировок. После сделки в ByteDance вложились SoftBank Vision Fund и KKR, оценив компанию в $20 млрд. К 2018 году TikTok возглавил рейтинги App Store в 35 странах.

Как TikTok монетизировал внимание.

Инвесторы видели, что TikTok это не просто соцсеть, а рекламная экосистема будущего. Путь к прибыли требовал экспериментов. Реклама: короткие рекламные ролики, встроенные в ленту. Тикток-магазины: интеграция шопинга через прямые эфиры. Блогеры: финансирование топовых авторов, чтобы удержать их от перехода в YouTube. К 2021 году выручка ByteDance достигла $58 млрд.

Риски, которые инвесторы просчитали и не смогли предвидеть.

Блокировка в Индии в 2020 году: TikTok потерял 200 млн пользователей, но компенсировал это ростом в США и Европе. Давление США: угроза запрета при Трампе заставила инвесторов лоббировать интересы ByteDance через структуру Oracle. Конкуренция с Reels и YouTube Shorts: сетевой эффект вирулентности TikTok оказался сильнее. Несмотря на это, акции вторичного рынка продолжали расти, принося инвесторам десятикратный возврат инвестиций.

Уроки для венчурных инвесторов.

Упор на алгоритмы, а не на контент. Успех TikTok это победа машинного обучения над человеческим кураторством. ByteDance адаптировал TikTok под культурные особенности каждой страны. Например, в Японии это были аниме, а в Бразилии — танцы. Важно доверять данным. Инвесторы Sequoia месяцами изучали метрики Douyin, прежде чем вложиться в глобальную экспансию.

TikTok стал кейсом, где венчурные инвесторы сделали ставку не на модную соцсеть, а на технологию, способную переопределить внимание миллиардов. Их успех это напоминание, что прорывные идеи часто рождаются на стыке инноваций, дерзости и готовности идти против хайпа.

«В 2016 году все говорили, что рынок соцсетей захвачен, но TikTok доказал, что если вы меняете правила игры, конкурентов не существует» © Нил Шен, управляющий партнер Sequoia China.

Waymo начала свой путь в 2009 году как секретный проект Google Self-Driving Car. К 2016 году, выделившись в отдельную компанию, она стала первой, кто запустил коммерческий сервис автономных такси Waymo One в Фениксе Аризона. Ключевые преимущества: Накопленные данные: 20 млн миль тестовых поездок к 2020 году. Искусственный интеллект: Алгоритмы, обученные на симуляциях, эквивалентных 20 млрд миль. Партнёрства: Сотрудничество с автогигантами Stellantis, Volvo и логистическими компаниями UPS и JB Hunt. Эти факторы сделали Waymo технологическим лидером, но для масштабирования требовались внешние инвестиции.

Первый раунд инвестиций и зачем Alphabet открыла двери.

В марте 2020 года Waymo привлекла $2.25 млрд от фондов и корпораций. Silver Lake, Andreessen Horowitz — венчурные гиганты, верящие в ИИ. Magna International, AutoNation — автопромышленные партнёры, заинтересованные в интеграции технологий. Mubadala, CPPIB — суверенные фонды, ищущие доступ к прорывным инновациям.

Причины инвестиций.

Рынок автономных такси: Прогнозируемый объём к 2030 году $1.5 трлн по оценке McKinsey. Лицензирование технологий: Возможность продавать софт и сенсоры другим производителям. Инфраструктурное преимущество: Waymo уже имела работающий сервис в США. Оценка компании на тот момент достигла $30 млрд, но к 2023 году снизилась до $20 млрд из-за замедления темпов коммерциализации.

Стратегии монетизации или как инвесторы планируют заработать.

Автономные такси Waymo One: Действующий сервис в Сан-Франциско, Фениксе и Лос-Анджелесе. Планы расширения на 20 городов к 2025 году. Грузовые перевозки Waymo Via: Партнёрство с UPS и JB Hunt для автономных грузоперевозок. Тестирование маршрутов в Техасе и Калифорнии. Лицензирование технологий: Сделка с Stellantis в 2023 году на интеграцию системы Waymo Driver в фургоны Ram. Продажа лидаров и сенсоров сторонним производителям. Потенциальное IPO: Хотя точные сроки не названы, инвесторы рассчитывают на публичный выход после достижения устойчивой прибыльности.

Вызовы и конкуренция.

Регуляторные барьеры: Жёсткие требования к безопасности в США и ЕС. Технические сложности: Аварии с участием беспилотников замедляют доверие. Конкуренция: Tesla Full Self-Driving, GM Cruise, Zoox от Amazon и китайские стартапы. Несмотря на это, Waymo сохраняет лидерство благодаря глубине технологической базы и поддержке Alphabet.

Перспективы для инвесторов.

Рост рынка: К 2030 году 15% новых автомобилей могут быть автономными по данным Boston Consulting Group. Экосистемный подход: Интеграция с сервисами Alphabet Google Maps и Cloud усиливает позиции. Глобальная экспансия: Переговоры о запуске в Европе и Азии. Даже при текущей оценке в $20 млрд, инвесторы вроде Silver Lake и Andreessen Horowitz рассчитывают на доходность 5–10x в долгосрочной перспективе.

Уроки для венчурных инвесторов.

Долгосрочное видение: Автономный транспорт требует времени. Это может занять 10 лет. Стратегические партнёрства: Союзы с промышленными гигантами снижают риски. Доверие к данным: Waymo доказала, что качественные данные это ключ к превосходству в ИИ.

Waymo это история о том, как венчурные инвесторы сделали ставку на будущее, где машины ездят без водителей. Несмотря на технические и регуляторные преграды, их уверенность подкреплена технологическим лидерством компании. Сегодня Waymo не просто стартап, а символ грядущей транспортной революции, где каждый доллар инвестиций приближает мир к новому уровню безопасности и эффективности.

«Автономные технологии изменят мир так же, как когда-то изменил его интернет. Мы в самом начале этого пути» © Дмитрий Долгов, CTO Waymo.

Как идея «всё в одном» перевернула продуктивность.

Основатели Notion Иван Чжао и Саймон Ласт в 2013 году задумали создать инструмент, который заменит десятки приложений. Первые версии провалились потому, что пользователи не понимали, как работать с таким сложным продуктом. В 2016 году команда перезапустила Notion, сделав ставку на простоту и шаблоны.

Первые инвесторы поверили в стартап.

Универсальность: Notion объединил задачи, документы, базы данных и вики в одном интерфейсе. Гибкость: Пользователи могли создавать индивидуальные рабочие пространства без навыков программирования. Фокус на сообщество: Ранние пользователи стали амбассадорами, делясь шаблонами и кейсами. Первые $2 млн в 2016 году вложили Initialized Capital и Notion Capital. Партнёр Initialized Гарри Тан сказал: «Они не продавали софт. Они продавали новый способ работы».

Прорыв через вирусный рост и культовую аудиторию.

К 2018 году Notion стал феноменом среди стартапов и креативных профессионалов. Шаблоны от сообщества: Пользователи публиковали бесплатные шаблоны для управления проектами, учёбы и личных целей. Образовательные инициативы: Бесплатные акции для студентов и НКО. Интеграции: Подключение к Slack, Google Drive и GitHub. К 2020 году аудитория Notion выросла до 4 млн пользователей, а выручка достигла $30 млн. В раунде 2021 года Sequoia Capital и Index Ventures вложили $50 млн, оценив компанию в $2 млрд.

Как подписки и корпорации принесли $500 млн.

Notion доказал, что гибридная модель работает. Freemium: Бесплатный план для личного использования с ограничением на число гостей. Pro-версия: $8/мес за расширенные функции. Корпоративные планы: $20/пользователь для команд с админ-панелью и SSO. К 2023 году выручка Notion превысила $500млн, а число платных клиентов достигло 1 млн. Инвесторы Sequoia и Coatue оценили компанию в $10 млрд.

Инвестиции и путь к «вечному стартапу».

Notion долго избегал масштабных раундов, сохраняя контроль над развитием. Стратегия органического роста: 90% трафика был бесплатный приток. Фокус на лояльность: Выше, чем у конкурентов. Глобализация: Поддержка 20 с лишним языков, включая корейский и японский.

Ранние инвесторы получили доходность до 50x.

Initialized Capital ($2 млн превратились в $400 млн). Index Ventures: ($10 млн превратились в $1 млрд). Sequoia: ($50 млн превратились в $2.5 млрд).

Риски, которые преодолел Notion.

Конкуренция с ClickUp и Coda: Ответом стали уникальные шаблоны и открытый API. Сложность интеграции: Введение интерактивных туров и ИИ-ассистента Notion AI. Монетизация: Бесплатные пользователи генерируют 60% контента, что привлекает корпорации.

Уроки для венчурных инвесторов.

Сообщество как актив. Notion вырос благодаря фанатам, а не рекламе. Гибкость более значима, чем функционал. Возможность кастомизации победила узкоспециализированные инструменты. Долгий горизонт. Notion потратил 5 лет на поиск рыночной модели и инвесторы терпеливо ждали. Notion это история о том, как венчурные инвесторы разглядели в простом инструменте силу, способную переопределить культуру работы. Их успех доказал, что даже в мире, переполненном SaaS-решениями, можно создать продукт, который станет частью повседневной жизни миллионов. Сегодня Notion это не просто приложение, а философия, где каждая команда строит свой идеальный рабочий мир.

«Продуктивность это не про дисциплину. Это про свободу создавать свои правила» © Иван Чжао, сооснователь Notion.

Читайте полный разбор с примерами в книге "Венчурные инвестиции" - Дмитрий Романофф

NFX начала свою деятельность в 2015 году как стартап-акселератор, инвестировавший 120 000 долларов в каждую компанию, участвовавшую в программе.

Венчурный фонд NFX объявил о четвертом привлечении средств в размере 325 миллионов долларов.

Фонд, который в настоящее время управляет капиталом примерно в 1,5 миллиарда долларов, сравнительно быстро завершил раунд в конце 2024 года. В Израиле фондом управляют партнеры-основатели Джиджи Леви Вайс и Омри Амирав Дрори, а также партнер Шерри Брунфельд. В США фонд возглавляют Пит Флинт и Джеймс Курье. Фонд уже инвестировал почти в 200 стартапов из обеих экосистем.

Леви-Вайс рассказал Calcalist, что новый фонд меньше предыдущего, привлекшего 450 миллионов долларов в октябре 2021 года, что отражает снижение оценок стартапов и объёмов инвестиций на ранних стадиях:

«Нам было несложно собрать средства. Раунд быстро закрылся в конце 2024 года, и мы только сейчас начинаем инвестировать из него. Всё прошло быстрее, потому что он меньше фонда 2021 года, и мы включили в него только тех, кто быстро откликнулся на призыв к капиталу. Более низкие оценки на входе создали ощущение дефицита, и фонд закрылся очень быстро».

Инвестиции NFX в новый фонд, следуя глобальной тенденции, будут сосредоточены на искусственном интеллекте (ИИ), но с упором на конкретные уровни: «Сегодня всё — это ИИ, независимо от того, во что вы инвестируете.

Мы считаем, что ИИ делится на базовые уровни, инструменты и приложения. На базовом уровне мы не думаем, что здесь есть место для молодых компаний. Мы занимаемся всем прикладным уровнем — биологией, играми и другими областями — продолжая работать с инструментами, включая киберпространство и инструменты, с которыми они работают... Мы инвестируем в эти области, чтобы убедиться, что ИИ есть везде».

Леви Вайс выразил осторожный оптимизм относительно будущего израильской экономики в контексте ситуации с безопасностью и войны: «Я полон надежд. Если нам удастся использовать их в позитивном ключе, мы увидим в Израиле экономический бум, в том числе в сфере высоких технологий и не только, какого мы никогда раньше не видели. За счёт производства и туризма.

Вся израильская экономика подобна заряженной пружине, готовой вот-вот вырваться на свободу».

Он добавил и подчеркнул: «Если соглашения будут реализованы, мы увидим экономический бум, какого никогда раньше не видели».

По его словам, израильская промышленность развивается и фокусируется на качестве: «Мы наблюдаем феномен увеличения объёма инвестиций в меньшем количестве компаний, когда всё сосредоточено на высоком качестве, и мы видим это и в Израиле... Это не плохо, а, скорее, свидетельствует о развитии отрасли. Если мы будем уделять внимание развитию компаний, а не только резервам и внутренним проблемам, то у многих компаний есть потенциал стать новой волной гигантов».

Фонд специализируется на инвестициях на ранних стадиях (посевном и предпосевном) и стремится поддерживать стартапы с потенциалом сетевого эффекта. Среди его заметных инвестиций — Lyft, Doordash, Patreon, Poshmark, Mammoth Biosciences, Global-e, SimilarWeb, MyHeritage, Playtika, Plarium, Moon Active и Trulia.

Фонд глубоко верит в устойчивость и инновационность израильских высоких технологий, что подтверждается его постоянными значительными инвестициями в страну.

Джиджи Леви Вайс, соучредитель NFX, подытожил: «Это один из крупнейших посевных фондов на рынке. Мы верим, что израильские предприниматели обладают скоростью, стойкостью и видением, необходимыми для того, чтобы возглавить эпоху искусственного интеллекта, и мы готовы их поддержать. Настали хорошие дни, и мы находимся в отличном положении. Мы заслуживаем хороших новостей»

Обзор израильских газет

Перевод с английского и иврита

ИСТОЧНИК

ИСТОЧНИК

ИСТОЧНИК

ИСТОЧНИК

— история изменений с метаданными

— поддержка KiCad, Altium, OrCAD и ещё пачки форматов

— интеграции с GitHub, GitLab, Bitbucket, Slack, Teams

— API и CI/CD для железа (BOM, тесты, валидации, документация)

— AI-помощник, который помогает проверять и документировать

Платформа уже используется от стартапов до корпораций уровня Fortune 500.

Она подходит не только для инженеров, но и для команд, отвечающих за механику, закупки, комплаенс, производство — в общем, для всего, что обычно разваливается.

Теперь такого не будет:

— Саня, ты че, опять “layout_v4_FINAL.pdf”?
— Ага.
— А почему не v5?
— Я не знаю… может СЕЙЧАС она уже финал.

Как я понял из описания на AllSpice такого нет. Вернуть старый файл? Git reflog за секунды. Платформа — репозиторий для железа: ревью, коммиты, pull request вместо флешки.

Кстати, мне это напомнило проект, который мы когда-то делали — Filestage. Мы там тоже делали возможность ревьювить PDF файлы, изображения, делать версионность, коллаборация  и многое другое.