AlSilaev

Что доминирует на любом инвест-ресурсе? Обзоры дня, комментарии в моменте, что сегодня купить, что завтра продать, и т.д. Есть небольшой процент авторов, для которых это работа, с доходом выше среднего в РФ. Их я могу понять. Но с колокольни меня как читателя это все… очень спринтерский контент, скажем так.

Я не говорю, что это плохо. Но с этим будет сложно бежать на длинной дистанции. Я понимаю интерес неофита, который пришел на биржу месяц или год назад. Интересно — буквально все. Новости, графики, отчеты, и всего побольше. Еще больше авторов, еще больше сделок, дайте ложку побольше. Я помню самого себя с такой ложкой в 2010 году.

Но вот приходит первая серьезная коррекция, или первый затяжной боковик, на годы. Неофит чувствует себя не просто раненым, а обманутым. Хотя его никто не обманывал, разве только он сам. Как так, он уделяет время рынку каждый день, а денег меньше, чем полгода назад! Разве бывает такая работа, куда ходишь полгода, а у тебя отрицательная зарплата?

Ну так рынок — это не работа за зарплату. Нет методов инвестиций, дающих тебе доход каждый год. Методы системного трейдинга, правда, такие есть (но это другое и подойдет сильно не каждому).

Рано или поздно, но спринтер сойдет с дистанции. Нельзя марафон бежать, как стометровку. Уйдет интерес к новостям дня, к графикам на часовых барах, к гаданиям на неделю вперед от лучших аналитиков, и т.д. Инвестиции — это марафон, где можно сделать все правильно, но иметь, например, убыточный год (новичок не поймет, профессионал кивнет).

Чтобы иметь правильные ответы, надо, для начала, задавать правильные вопросы. Искать не лучшие акции сезона, а методы, алгоритмы и лайфхаки, работающие много-много сезонов, без их сильного пересмотра. Из этих методов будут следовать уже и лучшие акции текущего сезона — а куда они денутся?

Хочешь оставаться в игре надолго — думать надо не о новостях и чужих советах, а о торговой системе (если трейдер) и портфельной теории (если инвестор). О том, как вообще делать системы и портфели.

А новости, пожалуй, важны только те, что меняют правила игры или совсем уж катастрофичные. Ну там изменили расписание сессии на Мосбирже, стали продавать крипту в Сбербанке или, наоборот, сажать за крипту и т.д. 99.9% финансовых новостей лучше просто не знать: они не помогают делать деньги, скорее отвлекают.

К великому вопросу плеч и рисков в системном трейдинге. В инвестиционных лонгах, как известно, разумный инвестор плечо не берет. И разумно упирается со своей доходностью, допустим, в 30% годовых, это если он великий мастер.

Если кто-то скажет, что у него 100% именно в инвестициях - да идет он лесом. Имеется ввиду трек-рекорд 5 лет и более на весь капитал, а не «мой лучший счет в 2023 году». И важна нормировка на риск.

То есть никаких плеч и никаких вложений всех денег в 1-2 удачных бумаги, ибо в долгосроке такая манера убьет. То есть никакие "ошибки выжившего" к рассмотрению не принимаются.Самое прекрасное, что я видел из разумных эквити, это ПИФ «Аленка» Элвиса Марламова, если видели что-то более прекрасное — поделитесь.

Кстати, примерно такой же предел у меня в системном трейдинге без плеч — те же 30% годовых. Но, как известно, в системном трейдинге плечо таки брать можно, если осторожно. Давайте коротко перечислим, как это делать правильно и как не надо.

Самый наивный вариант, который лучше не надо. Торгуешь ты, допустим, фьюч рубль-юань или фьюч Сбера, или что-то симпатичное. Имеешь Х годовых без плеч. Но ты можешь их превратить в 3Х, просто умножив рабочий сайз. Но… это можно делать, если счет копеечный и его не жалко. Или если на совокупный капитал плеча все равно толком не будет. Например, лежит на спекулятивном счете миллион, и еще 10 миллионов в других местах, и на этот миллион да, можно брать плечи.

Но складывать все деньги на один счет, и просто поднимать ставки в 2-3-4-5 раз, торгую линейные стратегии на одном инструменте — танец над пропастью. Рано или поздно свалишься. Просто поймаешь геп против себя, которого раньше не было. И для разумных людей он будет, например, 20% (больно, но не смертельно), а для тебя 80%, все, конец игры. Или серию, очень длинную серию плохих сделок, которых раньше не было - с тем же итогом, только хвост будут резать по частям.

Далее идут варианты здорового человека, всего насчитал их четыре.

1. Торговать много рынков и много стратегий. Черный лебедь может прилететь в любое место, но вряд ли во все места сразу. Вряд ли минус 20% случится одновременно на рос. фонде, евродолларе, нефти, золоте и биткойне. Дьявол все-таки в том, что нескоррелированные рынки однажды могут стать скоррелированными… Мы спокойны на 99%, но никогда на 100%.

2. Всегда иметь полную гарантию, что убыток в сделке не превысит Х величину. Это значит — торговать только внутри дня, только с коротким стопом, только гиперликвиды, где всегда будет, об кого закрыться. Это практически исключает трендовые системы, увы. Внутри дня им тесно, короткий стоп их душит. Остается hft, скальпинг, какие-то хитрые паттерны и прочее, о чем все слышали, но мало кто видел.

3. Не торговать направленные стратегии. Только арбитраж. Только не путайте его, пожалуйста, с парным трейдингом. Проблема в том, что если арбитраж безрисковый (у тебя точно не отрежут одну ногу!), то зайти туда не легко. А если как сейчас между Мосбиржей и Америкой, то нельзя сказать, что это безрисковая штука, там свои демоны, и надо их понимать.

4. Как-то хеджиться опционами или изначально делать систему на опционах. Упомянул для полноты картины, я тут не спец.

Наконец, если сравнительно корректные способы делать лень (мне вот лень, хотя логику работы там представляю), можно и не делать. 30% годовых тоже дело. Даже 3% реальной дохи сверх ставки безриска уже обгонит медианного инвестора, так что можно не мудрствовать и не плясать над пропастью...

Часть споров, непоняток и обид происходят просто из-за того, что люди вовремя не уточнили слова. Внезапно выясняется, что самые популярные слова в нашей теме имеют разным людям разное значение…

Возьмем, например, пресловутый «околорынок». Значение номер один, презренное: человек, не умеющий зарабатывать на рынке, учит этому других. Обычно за знание выдается просто рандомная суета с уверенным видом: сигналы, прогнозы, аналитика и т.д. Лох радуется, что вокруг него такая увлекательная движуха, так много инфы и такое хорошее настроение. Бывалый морщится: фу, снова околорынок.

Второе значение слова, нейтральное: масштабирование на вполне рабочем знании. Если торговая система у человека переварит миллиард, а у него только миллион (или только сто), чего бы и не поделиться? Если портфель устойчиво лучше рынка, очевидно, что опись его содержимого можно продавать, портфель не обидится, желающие найдутся. Здесь нечего предъявить — ни этически, ни эстетически. Разве что, по-коммунистически: не фиг тут зарабатывать, пока честные трейдеры голодают…

Кстати, вот еще одно слово, с двояким значением — трейдер. Для большинства это просто «человек, зачем-то совершающий много сделок на рынке». Если кот начнет торговать, каждый день бегая по клавиатуре, он становится в этом смысле трейдером.

Второе значение - «человек, совершающий массив системных сделок с положительным ожиданием». Понятно, что в первом значении это какая-то вредная привычка, впору лечить и спасать, во втором — странная, не для всех, но профессия лучше среднего. Соотношение первых и вторых при этом, вероятно, как 10 к 1, если не более. Но это даже не один ряд, там соотношение скорее как «волк» и «заяц», чем «большая собака» и «малая собака», но вот, надо же, называется одним словом.

И вот часть вечных споров — испаряется сразу после уточнения словарей. А если у каждого под одним словом живут разные персонажи, можно до конца света спорить. Может ли честный человек заниматься околорынком? Должен ли разумный человек завязать с трейдингом? Что было раньше, курица или яйцо?

Есть такое популярное вопрошание: а какая ваша биржевая доходность в твердой валюте? Обычно вопрос любят ехидно задавать после того, как доллар сильно вырос (на росте рубля его почему-то не задают). Моя позиция тут: проживая в РФ, считать доходность в долларах — пустая забава, это только запутывает.

Потому что траты не в долларах, это раз. Но это и так все скажут, я обращу внимание на другое.

Основные бенчмарки, если инвестируете здесь - фондовый индекс и безрисковая ставка — даны в рублях. Каждый год пересчитывая ваши достижения в доллары, вы будете не стремиться к высшей объективности, а наоборот, постоянно вносить лютую долю случайности в оценку вашей эффективности.

Например, можно вложиться в золото (по итогам 2025 конечно супер, но исторически там доходность в районе инфляции, ну такое себе) или в наличный бакс (еще хуже). Но если курс доллара сильно вырос, ставка сыграет. Беда, что такой вложенец оценит это не как подарок судьбы, а как большое личное достижение. Мол, смотрите, как надо. Удачный период будет истолкован как личная прозорливость, расчетливость.

Если играть вдолгую, рано или поздно фортуна потребует свои подарки обратно. Бывало время, когда доллар рос за год в два раза. Бывало, когда рубль рос к доллару несколько лет. Но в такие периоды партия доллара, как правило, пропадает из эфира, чтобы снова появиться, когда пойдет карта.

Да, мастерство было бы явлено, если бы курс можно было устойчиво предсказать, вовремя войти — вовремя выйти. Я вот как раз годами гоняю фьюч рубль-доллар, это системный трейдинг, это тысячи сделок и это мой хлеб. Но партия доллара, насколько я понимаю, отнюдь не системные трейдеры. Они либо держатели вдолгую долларовых инструментов (при том, что наличка бессильна перед инфляцией, а крипта и акции США сейчас очень сильный риск), либо гадальщики на годовых фреймах, чудо-люди, которые точно знают, сколько будет стоить бакс к осени. Но вот это как раз нельзя. Иметь профит-фактор 1.5 на завтрашнем курсе — сможет любой трендовик, дальние же прогнозы, по мне, ближе к лженауке и беллетристике.

...Раз уж вспомнили долларовые инструменты. Есть тезис, что такие инструменты якобы лучше. Не лучше и не хуже, я бы сказал, смотря какое блюдо вы умеете готовить. Кто-то российские акции, кто-то иностранные, но вторые сейчас, для большинства россиян, опаснее. А пассивное держание легко подгоняется под любой ответ, выиграет РФ или США, зависит от периода сравнения.

Исходный же спорный тезис, что любую доходность нам надо считать в долларах. Вот имеешь портфель российских акций, и выносишь себе оценку за год, переводя итог в доллары. Но ключевой вопрос, а зачем?

Сравнивая с индексом Мосбиржи, ты понимаешь о своей стратегии, чего она стоит и не пора ли ее менять. Сравниваешь с безрисковой ставкой в рубле, тоже кое-что понимаешь, трейдинг лучше всего сравнивать как раз с ней. Сравнивая свой итог с безрисковой ставкой в долларе, ты сравниваешь со случайной к тебе величиной. Вместо понимания и оценки — лишь рулетка, путаница и шум.