ЦБ сохранил ставку на уровне 14%! Падение рынка акций возобновится?⁠⁠

В пятницу ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%, что привело к падению рынка акций, хоть и небольшому. Сразу после объявления решения индекс ММВБ сначала взлетел выше 2310, а затем резко упал к 2260. Давайте посмотрим, какие теперь перспективы есть у рынка акций и чего стоит ждать от ЦБ на следующем заседании.

В целом в пятницу все произошло так, как и прогнозировал в обзоре в четверг, за исключением наглого выноса индекса вверх всего на минуту: ЦБ сохранил ставку на уровне 14%, что привело к коррекции рынка акций. Инвесторы все же рассчитывали на снижение ставки, но уже без особого оптимизма, как в начале лета. В четверг предполагал, что индекс упадет на сохранении ставки ближе к 2250, к пробитому ранее глобальному нисходящему тренду. Немного до него индекс не дошел и отскочил от 2260.

Риторика ЦБ стала жестче, чем раньше, но все же не была действительно жесткой, иначе рынок упал бы заметно сильнее. Регулятор не дал прямого сигнала о возможном повышении ставки, однако предупредил, что при более стимулирующем бюджете может потребоваться более жесткая ДКП, чем сейчас заложено в базовом сценарии. Кроме того, ЦБ уже не показывает прежней уверенности в дальнейшем снижении ставки.

Как писал в четверг, это заседание, вероятно, было последней возможностью снизить ставку в этом году. Раз ЦБ взял паузу сейчас, то, скорее всего, дальнейшего снижения в 2026 году мы уже не увидим. Нельзя полностью исключать даже повышение ставки ближе к концу года. Пока это совсем не базовый сценарий, но его вероятность растет, поскольку регулятор впервые прервал цикл снижения ставки.

Такое решение было принято на фоне сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий и усиления проинфляционных рисков. В последние месяцы ускорилось корпоративное кредитование и постепенно восстанавливается спрос. Поэтому дальнейшее снижение ставки уже летом выглядело все менее вероятным.

Согласно ЦБ, если сентябрь и октябрь покажут замедление инфляции, а новый бюджет не окажется слишком стимулирующим, то возможность еще одного снижения ставки сохранится. Только вот замедление инфляции осенью, на мой взгляд, крайне маловероятно. Скорее наоборот, в октябре-ноябре мы можем увидеть ее новое ускорение. Поэтому пока считаю дальнейшее снижение ставки маловероятным.

Теперь многое будет зависеть от параметров нового бюджета, которые станут известны в конце сентября. Уже после этого можно будет увереннее говорить о решении на следующем заседании в октябре. Пока наиболее вероятным сценарием остается также сохранение ставки на уровне 14%.

Если смотреть на график индекса, цена удержалась ниже ранее пробитой линии локального аптренда и от нее перешла к коррекции. Полагаю, она еще может продолжиться в сторону 2240-2250, где проходит старый глобальный нисходящий тренд, от которого рынку уже удавалось отскочить.

Именно в расчете на такое движение ранее увеличивал лонг по фьючерсу на индекс возле 2255, ожидая отскок к 2300. В пятницу снова закрыл часть длинной позиции возле 2300 в расчете на коррекцию после сохранения ставки. Если снижение продолжится, дальнейшее движение будет определяться возле глобального нисходящего тренда.

Если индекс упадет ниже 2240-2250 и закрепится под трендовой, то, скорее всего, продолжит снижение к 2200. Косвенно на это указывает и возможность формирования двойной вершины после резкого падения ниже 2300 в пятницу. Эта формация реализуется при пробое 2250, после чего движение к 2200 станет базовым сценарием. Но сначала цене все же необходимо пробить вниз глобальный нисходящий тренд для уверенности в коррекции к 2200.

Дальнейшее движение также будет зависеть и от новостного фона, который с конца августа толкал рынок вверх, а также от нефти. Она поддерживала индекс на этой неделе, особенно акции Лукойла, Роснефти, Татнефти и Новатэка.

В прошлом обзоре обращал внимание на Лукойл. Акция находится возле глобального нисходящего тренда и за последние недели выросла почти на 30%. Учитывая, что на всем этом движении практически не было коррекций, а уровень ₽5000 был пройден довольно легко, сомневаюсь, что цена сможет сразу продолжить рост к следующему сильному уровню ₽5500 без отката хотя бы обратно к ₽5000.

Пока Лукойл остается в боковике. Цена не смогла пройти выше ₽5300, снова откатилась к ₽5200 и закрепилась ниже локального аптренда. Поэтому коррекция выглядит возможной, если акция останется ниже ₽5300. Пробой ₽5200, скорее всего, приведет к падению к ₽5000, а затем, возможно, и к ₽4800 в случае потери уровня.

Такое движение способно потянуть индекс как раз к 2200. Именно поэтому продолжаю акцентировать внимание на Лукойле, который сейчас может быть одним из основных индикаторов для всего рынка. Если же акция преодолеет ₽5300, то сможет продолжить рост к ₽5500 и поддержать индекс.

Кстати, ранее в телеграм-канале опубликовал пост с развернутой статистикой и результатами всех своих прогнозов в общедоступном канале за целый год. Результаты отличные! Например, доля успешных прогнозов по индексу составила 87%! Присоединяйтесь к каналу!

Акции Роснефти тоже неплохо выросли за последние пару недель от ₽300 к ₽360, поэтому локально могут перейти к коррекции. Но глобально я, скорее, жду их ближе к уровню ₽400. Роснефть в этом отскоке заметно отстает от Лукойла и Татнефти, которые уже компенсировали значительную часть падения с весны.

Поэтому среднесрочно смотрю на Роснефть позитивно и жду продолжения роста, пока нефть остается возле $100. Сценарий продолжения ее роста станет еще реальнее, если индекс преодолеет 2300 и ускорит движение в сторону 2400-2500.

Пока индекс остается выше 2150-2200, глобально именно продолжение роста считаю базовым сценарием. Но локальная коррекция к 2200 возможна после нескольких неудачных попыток пройти 2300.

Также на этой неделе неплохо выглядел Газпром. Рост его акций от ₽82 к ₽93 прогнозировал в своем канале еще с середины августа. Теперь область ₽93-94 стала главным препятствием на пути к ₽102. Если цена преодолеет ₽94, рост сможет продолжиться. Пока Газпром остается ниже ₽93-94, возможна небольшая коррекция, вероятно, к ₽90.

Стоит снова обратить внимание и на ГМК Норникель, который на этой неделе пришел к моей среднесрочной цели ₽135. Ее прогнозировал неделями ранее, и предлагал покупать акции ГМК ниже ₽115-116 в расчете на ускорение роста после пробоя глобального нисходящего тренда возле ₽122.

В прошлом обзоре уже ожидал откат цены от ₽135 к ₽128. Точно к этому уровню акция пришла в пятницу днем, после чего отскочила к ₽131. Цена еще может вернуться ближе к ₽133, но в целом по ГМК теперь более вероятны либо продолжение коррекции, либо переход в боковик возле ₽135 даже при возобновлении роста рынка. Основной локальный потенциал бумаги, на мой взгляд, уже реализован, а в приоритете сейчас остаются акции нефтяных компаний, пока нефть держится выше $95-100.

Как и в последние месяцы, все так же могу сказать, что рынок акций фундаментально не выглядит привлекательным, однако спекулятивные покупки бумаг (и даже инвестиционные по некоторым акциям) уместны в области сильных поддержек, если ограничивать по ним риски. И в области 2060-2070 мои покупки оказались очень выгодными и грамотными. Рынок дал максимальный технически необходимый откат, поэтому в августе в этой области советовал покупать бумаги с ограничением риска по позициям. О любых изменениях обязательно сообщу на своем канале.

Для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Обязательно присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, заседание ЦБ прошло без сюрпризов, а реакция рынка в целом совпала с ожиданиями. Не думаю, что само решение способно серьезно изменить среднесрочное направление индекса. Но тот факт, что рынок уже трижды пытался пройти 2300 и не смог этого сделать, говорит скорее в пользу продолжения коррекции на следующей неделе. И только уверенный пробой 2300 позволит снова рассчитывать на возобновление роста и его ускорение уже выше к 2400-2500.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!