❗️Прогноз по ключевой ставке на 2026 год повышен
🔹19,2% в среднем в 2025 г. (ранее 18,8–19,6%)
🔹13,0–15,0% в среднем в 2026 г. (ранее 12,0–13,0%)
👉Повышение прогноза по ставке на будущий год — это негатив для рынка.
Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.
Набиуллина оказалась в классическом «цугцванге», где любое решение раскритикует каждый в стране. Какое же решение примет сегодня Центральный банк?
Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»
☕#177. За чашкой чая…
Наконец-то дошли до долгожданного заседания, на котором решится дальнейшая судьба ключевой ставки — и, по сути, всей денежной политики до нового года
👥 По прогнозам, уже видна достаточно умеренная риторика почти всех ведомств... Если ещё до начала осени все были уверены в снижении (спорили только, насколько), то теперь все кричат о паузе и окончании цикла смягчения ДКП в 2025 году.
Причин для этого хватает. Конечно, Набиуллина может сколько угодно заявлять о "малом влиянии" повышения НДС на инфляцию, но с этим многие, мягко говоря, не согласны
🔹 Недельная инфляция — 0,22% (0,21% неделей ранее, 0,23% двумя неделями ранее). Рост незначительный, но показатель остается на повышенных уровнях из-за топлива. ЦБ уже комментировал ситуацию, назвав её "временной волатильностью".
🔹 Годовая инфляция — 8,14% (против 8,08% неделей ранее). Цифра вроде бы снижается, но эффект базы начинает играть на руку статистике. Проще говоря, инфляция падает не потому, что всё дешевеет, а потому что в прошлом году было хуже. Впрочем, уже к ноябрю это преимущество исчезнет
🔹 Продовольственные товары — выросли на 0,32% (на прошлой неделе 0,21%). И вот тут начинается "веселье". Рост цен на плодоовощную продукцию — 1,92%! Больше всего подорожали: лук (2,2%), картофель (2%), помидоры (1%). А сливочное масло, взлетевшее на 1,6%, даже заставило Патрушева оправдываться публично. Сказал, импорт "подключили". Ну что ж, ждём снижения, раз "подключили"
Больше всего повеселили опубликованные совсем недавно данные по инфляционным ожиданиям обычных людей. Они остались на уровне сентября — 12,6%. А вот ожидания бизнеса, мягко говоря, взлетели (чуть ли не до средних значений 2023 года) (Источник)
Здесь скорее объясняется все тем, что в "ожиданиях населения" не учтены риски роста цен из-за повышения НДС. Учитывая важность данного фактора при принятии решения по КС, неизвестно, будут ли в ЦБ вообще ссылаться на него, учитывая несоответствие с сегодняшней повесткой
Помимо неутешительных данных по инфляционным ожиданиям, есть и другие факторы, говорящие в пользу сохранения ставки
Расширение дефицита бюджета и фискальные стимулы. Дефицит федерального бюджета на 2025 год увеличен до 2,6% ВВП (с ранее планировавшихся 1,7%), что подразумевает дополнительные расходы в размере 5,7 трлн ₽ и их покрытие за счёт заимствований, что усиливает проинфляционные риски.
Оживление кредитования и рост потребительского спроса. В 3-м квартале кредитование населения выросло на 1,5-2%, а корпоративное — на 1-1,5%, что выше ожиданий ЦБ и усиливает инфляцию через спрос
Также интересно было посмотреть, что об этом думают ключевые банки и аналитические отделы. Получилось как-то так:
🔹Т-инвестиции — 17%
🔹БКС мир инвестиций — 17%
🔹Цифра брокер — 17%
🔹SberCIB investment research — 17%
🔹Совкомбанк — 17%
🔹Альфа-инвестиции — 17%
🔹«Эксперт РА» - 17%
🔹Газпромбанк - 16-16,5%
🔹Русский стандарт - 16-16,5%
🔹Финам - 16,5%
🔹АКРА - 16%
Печально, что Центробанк в очередной раз попал в ситуацию, которую прекрасно можно описать интересным термином из шахмат — цуцгванг: это когда любой следующий ход ведет к ухудшению ситуации. "Бизнесу тяжело, нужно снижать ставку" — риск возвращения инфляции; "нет, нужно сохранить ставку" — риск дальнейшего замедления экономики
🤔 Ожидаю сохранение ставки на уровне 17%, с возможным снижением ближе к декабрю или в начале 2026 года
Как считаете, какое решение Центральный банк примет сегодня?
Очень важна ваша поддержка — плюсани пожалуйста ♥️, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
Последние выпуски:
Шахматистов автор осуждает... В комментах люди возмущаются... А как на счет их коллеги, который очень внимательно все слушает и работает вместо выполнения работы пилит этот самый видосик? Ведь он очень сконцентрирован на работе от не хер делать начал искать развлечение хоть какое-то и увидел этих шахматистов...
СДВГ по-бумерски
Вот эти заливы нашего индекса довольно странно выглядят.. С одной стороны, индекс держится выше 100 и 200-дневной EMA, что неплохо для быков. С другой стороны, заливают его с завидной регулярностью. И происходит это в преддверии заседания ЦБ РФ. Вроде логичней было бы увидеть рост сейчас.. Ан нет ! И льют при этом аккуратно, ниже скользяшек не пускают. А зачем это делать сейчас ? Почему не дать рынку подрасти к 3000 ?.. В общем, что-то мне это не нравится🤨
Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.
🔹 Потребительский спрос замедляется. Кредиты растут сдержанными темпами. Это позволяет снижать процентную ставку.
🔹Важно сохранять жёсткость в течении длительного времени.
🔹 Инвестиции в РФ в 2025 году вырастут, но меньшими темпами, чем в 2023-2024 гг.
🔹Замедление инфляции становится более выраженным.
🔹 Необходимо, чтобы тенденция приближения текущей инфляции к таргету закрепилась.
🔹 На кредитную активность больше влияет сдержанный спрос на заимствования, нежели макро-пруденциальные меры или достаточность капитала банков.
🔹ЦБ понизил прогноз цен на нефть РФ до $55 на этот и 2026 год.
🔹Набиуллина не исключила ещё одно снижение ключевой ставки с шагом 1% - 2%.
🔹 Мы находимся на пути возвращения инфляции к цели, но он еще не пройден до конца.
Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.
