Вообще, как устроена механика рефинансирования кредитов? На пальцах простым языком, попытаюсь объяснить.

Самое страшное, что может случиться с очень честной, ответственной, но очень закредитованной компанией - это потеря доступа к рефинансированию. Когда подходит срок погашения крупного долга, ты не всегда можешь вытащить из операционки большую котлету денег без ущерба делу. Гораздо проще и рациональнее взять новый кредит, отправив средства на погашение старого - и продолжать делать бизнес. Это нормальная практика, огромное количество компаний по всему миру десятилетиями так живут. Кредитное плечо не всегда зло, если грамотно рассчитывать свои силы - то вполне себе добро. Но это работает только до тех пор, пока тебе есть у кого эти деньги взять.

А теперь возьмем ситуацию, когда твои облигации на вторичном рынке торгуются с доходностью 50-60% годовых. А ты хочешь перекредитоваться под 20% годовых - а больше не потянешь, маржа просто не позволит платить больше. Но ни один дурак не возьмет твою облигацию с купоном 20% на новом размещении, когда старые торгуются с доходностью 50%. В итоге, ты не можешь занять новые деньги на рынке.

А что банки? Банки тоже не дураки. Чтобы взять у банка кредит, надо что-то дать в залог. А все ценное уже заложено по старым кредитам. Закладывать больше нечего.

А дальше - погашение на несколько миллиардов, пустая казна и технические ошибки при перечислении в НРД. Это не про Самолет, конечно же, а про другие компании. Все совпадения случайны.

Но что если допустить, что все-таки не техническая ошибка? А что если у крупнейшего застройщика кассовый разрыв? Что если доступ к рефинансу закрылся? А без льготной ипотеки продажи встали колом, и своих денег тупо нет.

Это что тогда получается? Без льготной ипотеки вообще бизнес-модель у массовой стройки нерабочая? На укольчиках с массовой льготкой, в которую некоторые брали по 4-5 квартир тем самым разогнав цены на жилье, так что вместо доступности оно наоборот стало недоступным - на этих укольчиках бизнес-модель работала, а без них вообще не работает? Огромные кредиты были взяты и десятки ЖК запущены в строительство под ситуацию, когда льготная ипотека будет вечной, и спрос на квартиры будет вечным? Даже под угрозой банкротства снижать цену на недвижимость считается недопустимым?

А может, настоящая цена программы льготной ипотеки - это масштабный кризис, который может нас настигнуть в случае, если стройка вот так встанет, а застрои не смогут платить по долгам? И нам придется платить эту цену?

Неужто с программой льготной ипотеки просчитались - НО ГДЕ?

Не хочется в это всё верить, уж лучше и правда будь это техническая ошибка.