Северсталь возвращается на рынок облигаций⁠⁠

В марте 2026 года Северсталь досрочно погасили свои обязательства по двум выпускам облигаций и 4 месяца спокойно жили без этого груза, но экономическая ситуация заставила снова выйти на фондовый рынок причем сразу с двумя размещениями.

Именно таким был изначальный план: один выпуск с фиксированным купоном, другой флоатер. Но все пошло не по плану - в живых остался только один выпуск, да и стартовый параметр "от 10 млрд. рублей" легко и быстро трансформировался в 25 ярдов. Давайте разбираться вместе.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения - 17.07.2026г., то есть уже завтра облигации можно будет купить в приложениях многих брокеров и, возможно, даже с небольшим дисконтом.

👉Дата погашения - 06.07.2028г.

👉Объем размещения - 25 000 000 000 рублей.

💰Размер купона - плавающий (именно его решили сохранить и отказаться от фиксика) и привязанный к размеру ключевой ставки с практически минимальным спредом в размере 110 б.п. То есть до следующей пятницы купон будет составлять 15,35%, а если верить последним данным от аналитиков Сбера, то этот купон может продержаться до октября🤬

👉Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 16.08.2026г.

👉Оферта и амортизация отсутствуют.

👉Выпуск Северсталь-002Р-01 доступен для неквалифицированных инвесторов, но несмотря ни на что только после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮В начале поста я указал, что у компании нет действующих выпусков облигаций и это так, ведь я рассказываю о фондовом рынке. Но на Финуслугах как бы обращается выпуск на 3 млрд. рублей, доступный исключительно для сотрудников. То есть он как бы есть, но его как бы нет - такой себе выпуск Шрёдингера🐈

🧮У компании максимальный кредитный рейтинг в России - ААА со стабильным прогнозом. Рейтинг совсем свежий - был пересмотрен в апреле 2026 года. Именно поэтому спред к ключевой ставке такой низкий. В отрасли всё сложно, а у главного её представителя ААА... Ну окей...

🧮Последняя опубликованная финансовая отчётность по МСФО за 1 квартал 2026 года говорит нам о снижении выручки год к году на существенные 19% до 145,3 млрд. рублей. Основная причина такого резкого снижения - падение цен на металлопродукцию. В том числе и из-за этого капитальные расходы в 1 квартале были сокращены на 34% год к году.

🧮Финансовый итог 1 квартала - почти ноль рублей. Да, там не ноль, но 57 млн. рублей прибыли в сравнении с 21,1 млрд. рублей годом ранее для столь крупной компании говорит о многом.

🧮Чистый долг перестал быть отрицательным и он вырос до 66,8 млрд. рублей. Показатель ND/EBITDA составил 0,5х - это немного, однако на низких ценах на металл этот показатель будет расти их квартала в квартал. К тому же металлопотребление тоже падает - на 15% год к году.

Для диверсификации портфеля флоатер Северстали может быть хорошим вариантом: низкий кредитный риск, стабильная компания, высокая ликвидность бумаг, а переменная доходность может быть даже выше доходности фондов денежного рынка.

По выпуску отсутствует амортизация и оферта. При прочих равных - это дополнительный плюс в копилку Северстали. К тому же этот выпуск подойдет для инвесторов с консервативной стратегией, желающих к тому же получать ежемесячные купоны.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Я в Max