Но когда вы открываете реальные данные финансирования по полугодиям, то видите уже совсем другую историю. За первые девять месяцев 2025 года финтех-стартапы привлекли всего $44,7 млрд - это не впечатляет, если учесть глобальный масштаб индустрии.
Где же правда, и как инвесторам отделить реальные возможности от маркетинговых преувеличений?
Разрыв между прогнозами и реальностью: откуда берутся цифры
Первая проблема, с которой сталкиваются аналитики и инвесторы, - это непроверяемость исходных данных в аналитических отчетах. Возьмем самый популярный прогноз: финтех вырастет до $1 трлн к 2030 году. Звучит убедительно и часто цитируется в презентациях фондов. Однако когда вы разбираетесь в деталях, обнаруживается, что одна из авторитетных консалтинговых компаний на самом деле предсказывает $1,5 трлн, а другая - $882 млрд. Единого консенсуса нет. Каждая фирма использует свою методологию, собственные допущения о темпах роста, охвате рынка и технологических прорывах.
Для криптовалютных активов ситуация еще более острая. Проекты, основанные на блокчейне, часто занимают центральное место в финтех-нарративах - обещаются революционные трансформации платежных систем, финансирование через токенизацию, децентрализованные финансы (криптопроекты альтернативной финансовой системы) как замена традиционному банкингу. Но данные говорят о совсем ином масштабе. Рынок криптовалютных активов и блокчейн-решений в 2025 году составляет порядка $51 млрд по общей капитализации (с учетом волатильности). Прогнозы на 2030 колеблются между $78 млрд и $178 млрд в зависимости от источника. Это не $500 млрд, как утверждается в некоторых аналитических обзорах. Завышение в пять-десять раз - не редкость в аналитике криптовалютных рынков.
Почему происходит такой разброс? Главная причина: консалтинги живут благодаря оптимистичным прогнозам. Отчет, предсказывающий скромный рост на 12% в год, не вызывает интереса у клиентов. А вот прогноз о взрывном расширении рынка в 20-30% годовых становится основанием для запуска фонда, переструктурирования портфеля, найма новых аналитиков. Каждый отчет содержит ссылку на следующий более дорогой отчет, который обещает еще более подробный анализ.
ИИ в финансах - работает ли он по факту так же революционно, как об этом говорят аналитики
Генеративный искусственный интеллект (системы, которые создают текст, изображения и данные на основе обучения на больших массивах информации) стал главным трендом финтех-индустрии. И здесь, похоже, маркетологи попали в точку. Реальные данные подтверждают, что ИИ действительно трансформирует банковский сектор, но масштабы более скромные, чем в прогнозах.
По исследованию KPMG, половина топ-менеджеров банков ожидают, что генеративный ИИ будет ежедневно обрабатывать от 21% до 40% операционных задач. Это означает автоматизацию, ускорение процессов и потенциальное сокращение операционных расходов. McKinsey оценивает добавленную стоимость генеративного ИИ для банковского сектора в $200-340 млрд в год (это примерно 2,8-4,7% от общих годовых доходов банков). Цифра внушительная, но это не рост самого рынка ИИ-услуг - это потенциальная экономия издержек и дополнительный доход.
Вот где кроется подмена понятий. Когда аналитик говорит о $1 трлн рынка искусственного интеллекта в финансах, он может иметь в виду либо прямое потребление ИИ-услуг финсектором (это будет намного меньше), либо общую добавленную стоимость от внедрения технологии (это $200-340 млрд), либо косвенный эффект на весь финансовый рынок. Без уточнения методологии такая цифра теряет смысл.
В реальности, по данным World Economic Forum, финансовый сектор потратил на ИИ и связанные системы примерно $35 млрд в 2023 году. Ожидается, что к 2027 году эта цифра может подняться до $97 млрд. Это рост, но не революция. Это означает, что большинство банков еще только начинают полноценное внедрение ИИ-систем.
Встроенные финансы и криптовалютные платежи: где скрыта реальная ценность
Встроенные финансы (интеграция финансовых сервисов в приложения электронной коммерции, платформы доставки, социальные сети) - это, пожалуй, один из немногих секторов, где реальные данные совпадают с рыночным интересом. Компании типа Stripe, Plaid и других платежных шлюзов действительно растут экспоненциально, потому что спрос на них органичен - каждой платформе нужна интеграция с финансовыми инструментами.
Однако здесь тоже возникают парадоксы в прогнозировании. Ряд экспертов утверждают, что встроенные финансы будут стоить $320 млрд к 2030 году при текущем рынке в $200 млрд. Но на деле текущий рынок встроенных финансов в 2024-2025 годах оценивается в $83-146 млрд, а прогнозы на 2030 варьируются от $375 млрд до $690 млрд. Это означает, что либо текущие оценки завышены, либо будущие прогнозы разнообразны и ненадежны.
Криптовалютные платежи играют здесь любопытную роль. Стейблкоины (криптовалюты, привязанные к валютам, например USDT к доллару США) используются для трансграничных платежей, и это действительно работает быстрее и дешевле традиционных маршрутов SWIFT. Но масштабы остаются микроскопическими относительно общего объема международных платежей. Даже при росте на 100% в год стейблкоины будут занимать ничтожный процент от глобальных платежей еще минимум 3-5 лет.
Децентрализованные финансы: холодный душ для мечтателей
Вот здесь фактчекинг становится беспощадным. Некоторые источники заявляют о прогнозе роста децентрализованных финансов (в том числе криптовалютных стейкинг-платформ, биржи криптовалют, протоколы заимствования) до $500 млрд к 2030. Реальность: наиболее консервативные прогнозы предусматривают $78 млрд, а оптимистичные — $178 млрд. Завышение в три-шесть раз.
Почему существует такой разрыв? Потому что криптовалютный сектор остается в значительной степени спекулятивным, циклическим и подверженным регуляторным потрясениям. DeFi-платформы (такие как Uniswap, Aave, Compound) действительно предоставляют инновационные финансовые инструменты, но их использование остается в основном ограничено криптовалютной аудиторией. Для массового внедрения требуется улучшение пользовательского опыта, снижение барьеров входа и, что самое важное, четкая регуляторная база.
В 2025 году совокупная стоимость активов в DeFi-протоколах колебалась на уровне $42-51 млрд. Это выше, чем было в 2022-2023 годах, но далеко от революционных цифр, которые обещали энтузиасты криптовалютной индустрии. Для сравнения - один крупный международный банк может управлять активами на сумму в несколько триллионов долларов.
Блокчейн, кибербезопасность и облачные технологии
Разговор о блокчейне в контексте финтеха требует разделения между двумя явлениями: распределенными реестрами для платежей и криптовалютными активами. Первый имеет реальные применения в банковском сотрудничестве, системах расчетов и управлении активами. Второй - это спекулятивный рынок, где цены на криптовалюты и токены зависят больше от психологии, чем от фундаментальных факторов.
Токенизация активов (преобразование физических активов, например недвижимости или акций, в цифровые токены на блокчейне) - это реальное явление, но оно развивается гораздо медленнее, чем ожидалось. Главным барьером остается отсутствие необходимой нормативной базы в большинстве стран и недостаток инфраструктуры для масштабирования.
С кибербезопасностью ситуация интереснее. Рынок ИИ-решений для кибербезопасности в 2025 году оценивается в $34,1 млрд и растет на 31,7% в год. Это реальный рост, и цифры примерно совпадают между разными исследованиями. Почему? Потому что кибербезопасность - это не гипотетический тренд, а острая необходимость. Каждый взлом обходится компаниям миллионы, поэтому инвестиции в кибербезопасность получают явный ROI (коэффициент, показывающий насколько выгодными или убыточными были вложения).
Открытый банкинг и облачные технологии растут медленнее, чем прогнозировалось. Текущий рынок открытого банкинга составляет $31,61 млрд (это не $300 млрд). Прогноз к 2030: $131,7-$135 млрд, а не $700 млрд. Здесь сыграли роль не только непредсказуемость рынка, но и сложность регуляторных требований. Открытый банкинг требует изменения архитектуры систем, переучивания персонала и согласования со множеством регулирующих органов.
Инвестиционные последствия: как это влияет на принятие решений
Для инвесторов и трейдеров важны два вывода из этого анализа:
завышенные прогнозы не означают, что тренды неправильны. ИИ действительно трансформирует финансовый сектор. Встроенные финансы действительно растут. Даже криптовалютный сектор (несмотря на всю спекулятивность) остается динамичным активом для портфеля. Но масштабы и сроки достижения целевых показателей требуют переоценки в сторону консервативности;
поиск источника информации должен стать привычкой. Если вы видите прогноз в презентации, проверьте исходный отчет. Если отчет основан на другом отчете - проверьте и его. Часто за красивыми цифрами скрывается банальная ошибка копипастинга или более агрессивная интерпретация данных.
Практические советы для тех, кто принимает инвестиционные решения
Как рациональному инвестору или трейдеру ориентироваться в этом лабиринте прогнозов?
1. Используйте принцип триангуляции
Не опирайтесь на один источник. Если три независимых источника говорят примерно одно, это сигнал к доверию. Если цифры разбегаются на 30-50%, это красный флаг. Для криптовалютных активов и блокчейн-проектов разброс обычно еще больше, поэтому требуется еще большая осторожность.
2. Отслеживайте не прогнозы, а реальные показатели
Инвестиции по полугодиям, количество новых компаний в сегменте, количество пользователей, объемы транзакций. Это более надежные индикаторы, чем предположения консалтингов о размере будущего рынка.
3. Развивайте компетентность в интерпретации методологий
Когда аналитик говорит о $1 трлн рынка, уточните: это потребление услуг, добавленная стоимость, прямой доход компаний, или эффект на весь финансовый рынок? Чтобы инвестировать в крипто-проекты или финтех-стартапы, необходимо понимать, откуда берутся цифры в их презентациях.
4. Смотрите на регуляторные события
Нормативная база часто движется медленнее, чем технология. Децентрализованные финансы растут с трудом не потому, что технология не работает, а потому, что регулирующие органы по всему миру до сих пор не могут разобраться, как их регулировать. То же самое с токенизацией активов.
5. Для крипто-инвесторов: помните о цикличности
Криптовалютные рынки движутся волнами, и каждый цикл приносит новых верующих, которые видят в криптовалютах спасение финансовой системы. Иногда они правы, но часто это скорее эмоциональные волны, чем фундаментальные сдвиги.
Итоги: что реально значит для индустрии
Финтех-индустрия растет, но темпы роста более скромные, чем указывают аналитики. Криптовалютные активы и блокчейн остаются нишевыми для мейнстрима, хотя для инвестирующего капитала они представляют значимый интерес. ИИ действительно революционизирует финансовый сектор, но измеримый ROI пока не всегда очевиден.
Главное: инвесторы должны выработать привычку критического отношения к прогнозам. Тренды часто верны по направлению, но ошибочны по масштабу и срокам. Для трейдеров и инвесторов эта ошибка может стоить миллионы.
Финтех-индустрия действительно приносит возможности, но они требуют четкого видения, аналитической добросовестности и принятия решений на основе данных, а не на основе маркетинговых нарративов. Те, кто этому научится, получат конкурентное преимущество. Те, кто будет слепо следовать тренду, рискуют повторить ошибки предыдущих бычьих рынков.
Друзья, пишите в комментариях, какой тренд, по вашему мнению, наиболее переоценен в текущих реалиях - ИИ, криптовалюты, встроенные финансы, или на ваш взгляд преувеличения касаются совсем других направлений? Может быть, вы видите тренды, которые аналитики вообще упускают? Пишите в комментариях, делитесь своими мнениями и кейсами.
Также переходите и подписывайтесь на мой телеграм-канал Global Brief и будьте в курсе актуальных новостей из мира финансовых рынков и инвестиций.
