investsovetnik

В последнее время тема инфляции вышла на передовые полосы СМИ. Люди действительно обеспокоены этим фактом. Оно и не удивительно… Самый популярный вопрос: «Что же делать?»

Никто не может точно сказать, реализуются ли инфляционные риски, о которых уже давно говорят, или нет, но это то, о чем стоит беспокоиться всем.

Что же защитит нас от инфляции? Ответ уже давно лежит на поверхности, и о нем много говорится на канале, — это рынок акций. Да, все вот так просто. Несмотря на все свои недостатки, рынок акций остается прекрасной защитой от инфляции!

Среднегодовая доходность индекса S&P500 с 1928 года — 9,5%, а размер среднегодовой инфляции — 3%. Среднегодовая доходность индекса Московской биржи с 1998 года по текущий момент составила 18% годовых, среднегодовой размер инфляции в России за этот же период — 12% годовых.

В данных цифрах еще не учтена дивидендная доходность, которая является весомой частью инвестиций! Роберт Шиллер в своем твиттере опубликовал график роста дивидендов с 1920 года: их среднегодовой прирост составил 5%, или на 2% выше инфляции. Глядя на график ниже, видно, что с 2008 года див. доходность очень сильно выросла, но это не должно вас удивлять: программа QE делает свое дело. В связи с этим есть вероятность, что будущий рост див. доходности будет менее впечатляющим, но все же.

Таким образом, размещая свой капитал в акциях, вы можете быть спокойны относительно инфляции. Если обращаться к частному, то в периоды устойчивого роста инфляции акции стоимости чувствуют себя лучше акций роста. Также хорошо себя чувствуют акции сырьевых компаний.

Если говорить об инструментах с фиксированной доходностью, то здесь стоит отметить TIPS, или облигации с защитой от инфляции, о которых тоже было много сказано на канале. Там номинал всегда растет на размер официальной инфляции, то есть он индексируется, и на новый номинал начисляется купонный доход. Однако хочу заметить, что данный тип бумаг придаст импульс портфелю только в том случае, если реальность разойдется с ожиданиями. Иначе говоря, реальная инфляция вдруг окажется сильно выше той, что ожидали участники. В противном случае ожидаемая инфляция уже заложена в цену данных бумаг, как, например, сейчас.

Кто-то считает золото прекрасной страховкой от инфляции, но добавлю ложку дегтя...  Действительно, среднее значение доходности всех периодов как раз находится чуть выше инфляции в долларах. Но это СРЕДНЕЕ значение по всему статистическому ряду, и как долго бы вы ни удерживали золото, можно легко получить отрицательную реальную доходность, если вам не повезет с моментом — в отличие от рынка акций.

Поэтому получается, что акции все еще остаются единственным инструментом, прекрасно справляющимся с защитой от инфляции на длинном горизонте.

Безусловно, если вы ожидаете устойчивого роста инфляции, то одним из возможных дополнений к акциям могут стать краткосрочные облигации, потому что тогда ЦБ будут вынуждены повышать процентную ставку, как это сделал недавно ЦБ РФ на последнем заседании. Тогда краткосрочные облигации помогут вам следовать за этим ростом доходностей и с каждым разом получать больше, но вам должен быть очевиден временный характер этой меры. Выходит, что на длинном горизонте наличные и короткие облигации не защитят вас от инфляции и лучше все же отдавать предпочтение длинным облигациям, как только доходность по ним становится приемлемой. Почему? Ответ — ниже на графике.

Синяя линия — это портфель 50/50 S&P и длинные облигации, а красная — S&P и короткие облигации. Существенный разрыв, не находите?

Поэтому кэш и короткие облигации нужно использовать только тогда, когда длинные облигации переоценены по Breakeven Rate, но как только они снова становятся интересны, стоит вернуть прежнюю аллокацию. На канале я показывал, как мы это делаем. Когда доходность по Long-Term Bond опускалась до разумного спрэда, мы их продавали и сидели в кэше (если бы ставка была ненулевой, то сидели бы в BIL). Как только доходность по длинным бондам становится как минимум на 50% выше Breakeven Rate, мы возвращаемся к длинным облигациям.

Что касается устойчивого роста инфляции, то я пока в него не верю.

Предлагаю взглянуть на график инфляции в США с 1945 года по конец 1960-го, послевоенные годы. Тогда США пережили инфляционный шок, люди ждали нового кризиса, но потом все спокойненько вернулось к прежним отметкам.

Подбираясь к концу, я бы хотел сказать, что не стоит гадать, ждать вам инфляции или нет. Это все равно что заниматься маркет-таймингом, который не работает и скорее принесет вам только минус. Распределите капитал, сформируйте портфели и следуйте плану, опираясь на цифры. Даже если у вас вдруг окажутся акции роста в цикле инфляции, это все равно будет лучше, чем гора налички и куча глупых мыслей, что купить, когда войти/выйти и т.д.

Важная пометка: акции прекрасно защитят вас от инфляции на длинных горизонтах! Поэтому очень важно подбирать аллокацию под горизонт цели. Если этот горизонт составляет 3-5 лет, то доля акций должна браться не выше значения, которое принесут вам купоны и дивиденды на этом горизонте. А если горизонт ниже 3-х лет, то ни о каких акциях речи быть не может.

Поэтому не нужно бегать и паниковать. Решение на поверхности! Сформируйте портфель и следуйте плану. И будьте осторожны, сейчас, под шумок, много умельцев играют на этом страхе, продавая губительные для инвестора продукты и решения.

P.s. Фонды недвижимости тоже защищают от инфляции, потому что по факту их динамика схожа с рынком акций.

1. Умерьте свои аппетиты.

Недавно получил запрос в личку с просьбой собрать портфель на 20% годовых. Друзья, на данный момент такие доходности — за гранью вообразимого! Сейчас многие опираются на то, что доходность индекса за последние 20 лет составила 12% годовых (даже при текущих значениях доходность в 20% — это феерия), а в текущих реалиях вообще слабо реализуемо. Рассчитывайте на то, что в ближайшие годы доходность будет где-то на уровне 6-8% годовых. Если кто-то вам предлагает 20 или даже те же 15, то это зазывалы, которые, скорее всего, ничего не знают о рынке.

В текущих условиях придерживаюсь мнения о том, что с рынком, в принципе, все должно быть пока нормально. Доля акций должна быть где-то около 50% для долгосрочных портфелей, но при реализации коррекции до 2500 можно несколько увеличить объем акций. Довольно непредусмотрительно сейчас держать все деньги 100% в акциях. Если ваш горизонт инвестиций — менее пяти лет, то я бы рекомендовал не брать акции больше чем на 10-20%.

2. Избавьтесь от ненужных инвестиционных продуктов.

Избавьтесь от всех барьерных нот и сложных структурных продуктов, в них кроется поистине невообразимый и неоцениваемый риск. Максимум, на что можно смотреть, — это облигационные сертификаты, и желательно, чтоб «мусор» там не занимал львиную долю.

Если вы сидите в хедж-фондах, то здесь нужно провести еще более жесткий разбор, иначе рыночная волатильность может слизать их с рынка даже несмотря на их «игру на понижение». После марта-апреля было много обращений по поводу банкротства того или иного хедж-фонда, как вернуть деньги. Сейчас эта тема очень популярна для продаж среди советников, которые любят утверждать, что хедж-фонды — это ваша страховка от кризиса, но зачастую она же и становится могилой.

Уже года два пишу о золоте и напишу еще раз. Присмотритесь к золоту, но не все 100%. 10-20% — вполне приемлемая доля, в зависимости от горизонта и задачи.

Не стоит поддаваться тренду и брать на себя повышенные риски, сейчас это может выйти боком.

3. Постарайтесь меньше слушать советы. Мои тоже. Обстановка на данный момент такая, что большинство акций уже давно оторвались от рациональной стоимости и какого-то понимания, поэтому нет смысла читать ресечи и прочие обзоры - они далеки от реальности. Достаточно только посмотреть, как инвестбанки меняют свои таргеты, каждый день что-то новое. По той же Тесле раз десять пересматривали:)

4. Присмотритесь к стоимости. Несмотря на то, что Nasdaq сейчас прет, как на стероидах, рекомендую присмотреться к компаниям стоимости. По динамике они совпадают с S&P500, только сейчас сложилась ситуация, когда они торгуются с дисконтом.

5. Будьте внимательны! На фоне снижения процентной ставки охотников за Вашими деньгами становится все больше и больше. Они будут предлагать все, что вы захотите. Поэтому тщательнее оценивайте предложения и если хоть что-то Вас смущает, то лучше откажитесь.

1. Время провести ревизию.

Сейчас то самое время, когда необходимо оценить собственный бизнес и провести ревизию. Возможно, настало время избавиться от ненужных направлений, а бывает даже и должностей и урезать расходы. Напомню, что экономика циклична, и урезание расходов — это не всегда плохо!

2. Форс-мажор для бизнеса.

Если ваши денежные потоки в бизнесе уже оптимизированы, убрано все лишнее, то идеально было бы сформировать резервный фонд в том размере, который будет покрывать риски. Если, конечно, в этом есть смысл, потому что порой разумнее смириться и закрыть, чем продолжать тянуть ярмо убытков. Я знаю много историй, когда люди брали кредиты, продавали квартиры, чтоб продлить мучения умирающей лошади, когда было бы целесообразнее попрощаться с ней, переждать и найти новую. Будьте честны с собой — не держитесь за павших лошадей. А если лошадь еще стоит на ногах, помогите ей формированием соответствующего фонда.

3. Защитите свои активы.

С ухудшением экономической ситуации люди будут становится более озлобленными и голодными, а поэтому не исключен рост рейдерских захватов и прочих налетов. Некоторые мои клиенты, связанные с реальным бизнесом, уже столкнулись с визитами «правильных» людей. Благо, есть ресурсы, которые помогли решить этот вопрос. Поэтому подумайте, где у вашего бизнеса слабые места, и попробуйте их прикрыть, или хотя бы приготовьтесь к такому сценарию. Часто то, что кажется невозможным, и происходит.

Как защитить активы? Общего рецепта нет, все разбирается индивидуально. Речь идет о бизнесе среднем и выше, но не исключено, что в ухудшающейся ситуации аппетиты опустятся до более мелких уровней. Одним из распространенных сценариев отъема бизнеса является смена гендира или просто налет «правильных» людей; взвесьте, насколько реален этот риск для вас, в каком варианте он может реализоваться, и постарайтесь подготовиться к нему.

4. Будьте осторожны с оптимизацией НДС и серыми схемами оптимизации налогов. В реалиях бюджетного дефицита госорганы все пристальнее начинают за этим следить. И то, что до этого работало, очень быстро может обернуться против вас. Также следует быть аккуратным с дроблением бизнеса, ибо вы можете не отвертеться от претензий и получить доначисление налогов, штрафы, пени вплоть до уголовной ответственности. Сейчас очень много проходит встречек и камералок за 2017-2018 гг., и если вы пользовались разрывом и прочими серыми схемами, то будьте готовы к доначислениям и т.д.

5. Отделите активы бизнеса от активов семьи. В наше неспокойное время очень важно это сделать заранее, чтоб будущие претензии к бизнесу не оказали влияние на благосостояние семьи. Напомню, что субсидиарная ответственность может накрыть сейчас даже с номинальным сервисом, если он был неграмотно построен. Более того, если вы обанкротитесь и ключевым долгом окажутся налоги, то ФНС не постесняется наложить свою руку на личные активы семьи. Один из возможных вариантов — поместить активы в траст (в какой тип траста, уже нужно смотреть по ситуации). Да и просто вывести часть средств за пределы нашей юрисдикции уже будет грамотным шагом.

Кризис, безусловно, это время возможностей, но не для всех. Большинству придется выживать, чтобы стать сильнее, и лишь небольшая часть получит возможность занять рынок. Поэтому будьте целеустремленными, но не упертыми. Если математика говорит в пользу того, что нужно действовать, — действуйте. Если говорит ждать, ждите. Главное, не обманывать самого себя.

Давайте сегодня рассмотрим, что делать со своими финансами и чего ожидать от инвестиций после того, как в нашей жизни появился коронавирус. Я постараюсь разбить статью на несколько частей.

Часть 1. Личные финансы.

1. Фонд «Форс-мажор».

Первое и очень важное, что необходимо сделать всеми правдами и неправдами, — сформировать себе фонд «Форс-мажор». Как показала недавняя практика, это крайне необходимая штука! Размер данного фонда следует выбирать исходя из вашей текущей жизненной ситуации. Есть, конечно, обобщенное правило, что его размер должен быть 3-6 ежемесячных доходов, но я не люблю шаблоны! В финансах не может быть общих решений, поэтому размер данного фонда подстраивайте под себя и не бойтесь менять с изменением ситуации. Например, с одним из клиентов, который на сопровождении, в начале 2019 года мы приняли решение нарастить размер данного фонда до 13 ежемесячных уровней трат. Почему было принято такое решение?

• расширение семьи;

• переезд в новую квартиру;

• окончание проекта.

Клиент — проектный менеджер и периодически, завершив проект, может сидеть без дохода, но новый проект обеспечивает ему стабильный доход минимум на 3-5 лет.

В конечном счете решение оказалось верным. После рождения ребенка появились некоторые трудности, которые потребовали финансовых ресурсов. Во время переезда, как это обычно и бывает, ремонт вышел за рамки бюджета на 20%, что было покрыто благодаря резервам фонда, а по окончании проекта клиент семь месяцев был без дохода. В конце того же 2019 года, когда мы встретились еще раз, ситуация существенно изменилась: появился новый проект, с более высокой мотивацией, не зависящей от коронавируса, сложности с ребенком были решены, а ремонт успешно закончен. Фонд «Форс-мажор», конечно, несколько поистрепался, но помог сгладить все жизненные неурядицы. После ребалансировки с учетом текущей ситуации мы решили оставить размер этого фонда на уровне семи ежемесячных трат, так как риски существенно снизились.

2. Оптимизация денежных потоков.

Сейчас, как-никогда раньше, стоит задуматься об урезании ненужных трат. Что вы отнесете к ненужным тратам, это ваше личное дело; если есть с этим сложности, можно обратиться к НФС. Есть периоды, когда на это можно закрыть глаза, а есть периоды, когда это жизненно необходимо.

3. Разбор пассивов.

В первую очередь стоит обратить внимание на кредиты! Направьте все силы на рефинансирование кредита под более низкую ставку и не бойтесь поиграться. С одним из клиентов мы проделали такую штуку: я помог ему получить ставку по кредиту в одном из топовых банков в размере 9% (сумма рефинансирования большая). Далее мы разослали заявки с официальным предложением в другие банки и начали торговаться. Таким образом получилось снизить ставку до 7,8% годовых, хотя до этого она была 12%. Постарайтесь максимально закрыть непокрытые кредиты! Что значит «непокрытые»? Если объем ваших активов равняется нулю, то кредитов у вас быть вообще не должно. Квартира, в которой вы живете, не является активом. Сейчас разумным решением будет снижение кредитного плеча до максимум второго. То есть если у вас активов на 5 млн руб., то и кредит должен быть не более 5 млн руб. Все, как в бизнесе, работают те же коэффициенты.

Наведя порядок с кредитами, приступайте к ненужными активам-пассивам. Так я называю потенциальный актив, который ничего не приносит: это и земельные участки, которые не используются, но съедают налог, и объекты недвижимости, приносящие 5-7% годовых, и все прочее. Просто сядьте и оцените каждый из активов на целесообразность нахождения его в портфеле, не боясь избавиться, если таковой окажется неэффективным, пусть даже это и будет квартира-трешка.

4. Сформируйте план. Сейчас, как никогда, вы должны четко понимать, что у вас есть, как вы этим распорядитесь, как оно вписывается в ваши задачи и цели. С 2018 года мировая экономика вошла в зону турбулентности, которая, вероятно, затянется на несколько лет, и, чтоб ваш корабль был устойчив и не затонул, следует принять меры! Избавьтесь от сомнительных инвестиционных продуктов, пусть даже и с некоторыми потерями, просто помните, что может быть хуже. Оцените, какие риски перед вами стоят, как вы с ними будете работать. Одному из клиентов в конце 2018 года я порекомендовал рассмотреть страховку от потери дохода, так как существовала некоторая вероятность попасть под сокращение. Найти работу с таким же доходом (немаленьким) быстро не получится. Скопить за этот же срок необходимую подушку не удастся, поэтому в середине 2019 года он купил подобную страховку, которая в нынешнем году его спасла, и на текущий момент страховая уже третий из восьми месяцев выплачивает ему тот доход, который он получал на предыдущем месте работы.

Недавно попал на одну статью, в очередной раз убедившись, насколько глубокая пропасть лежит между мышлением здесь и там. Это просто невероятная по своим масштабам брешь…

Девушка спрашивает советника о том, как ей правильно поступить. Прожив четыре года, в итоге они расстались. За это время они построили планы на покупку дома и вели общий бюджет. Из-за того, что ее парень на тот момент зарабатывал больше, он отчислял в общий бюджет на $150 больше, чем она. Но после их расставания её работодатель пересчитал ей зарплату и доплатил недостачу ха время работы. Сумма составила $23 000 после налогов. Девушка спрашивает, нужно ли ей компенсировать парню часть затрат, ведь тогда получается, что ее доход сопоставим с его и он "зря" отчислял больше.

Подобного рода материалы — довольно частое явление на зарубежных ресурсах. Когда читаешь это, немного грустишь. Если ты пишешь о финансах здесь, то в большинстве случаев получаешь ярлык «инфоцыган», особенно если есть ссылка на курс. А уж если еще и консультируешь, то вообще расчленить, — как показывает мой недавний опыт публикаций на Пикабу.

Но в приведенном примере прекрасно все! Во-первых, люди задаются вопросами, которыми у нас даже мысли не промелькнуло бы задаться. Кстати, речь не только об Америке. Как показывает практика, граждане Швейцарии, Германии, Испании тоже задаются подобными вопросами. Это следует из опыта общения с клиентами, путешествий и чтения форумов. Может быть, именно поэтому эти страны называются развитыми?!

Но, что важнее, статья затрагивает еще ряд любопытных моментов, о которых, в числе прочего, пишу и я.

1. В частности, это наличие и ведение бюджета, о котором стороны договариваются! Еще раз: НА-ЛИ-ЧИ-Е и ВЕ-ДЕ-НИ-Е бюджета, о котором стороны ДО-ГО-ВА-РИ-ВА-ЮТ-СЯ! Люди, достигнув определенного уровня зрелости, прекрасно понимают, что любовь — это хорошо, но о деньгах нужно говорить.

2. Это планы на будущее! Планы, которые есть и строятся.

На форумах много вопросов и о том, как правильнее поступить: погасить ипотеку за счет пенсионных средств или продолжить следовать плану? Как лучше распорядиться капиталом? Каким образом распределить семейные финансы? Как разделить наследство между детьми, и много-много других вопросов, которые здесь не увидишь! Но зато увидишь, стоит ли покупать Газпром.

3. У каждого гражданина есть собственный пенсионный план. Еще раз по слогам: СОБСТВЕННЫЙ ПЕНСИОННЫЙ ПЛАН, то есть собственный счет, где они формируют инвестиционный портфель и создают пенсию! По состоянию на 2019 год 79% работающих американцев имеют такие счета (401k). 30% американцев имеют постоянного финансового советника, 85% американцев обращались за помощью в формировании плана к советнику.

Да, выходит много статей о том, что американцы недовольны размером своего пенсионного счета. Но он у них есть, и это не НОЛЬ. Поэтому, если хочется жить, как на "Западе", то и действовать нужно так же: самостоятельно задумываться о своем будущем, уметь говорить о финансах, планировать и управлять своим капиталом. Чем раньше начать это делать, тем легче будет достичь того, чего хочется. Повышайте свою финансовую грамотность и действуйте.

Богатство - это не только количество денег на счету, а особая философия и психология, которым нужно учиться.

А у вас появился бы подобный вопрос, как у девушки из примера? И как бы поступили вы?

Пришло время написать пост о ребалансировке, потому что в портфелях произошли некоторые изменения с последней публикации.

Рынок акций с того времени не сильно изменился, и можно сказать, что практически остался на месте. Поэтому доходность портфелей также не изменилась, но радуют дивиденды, которые стабильно поступают на счет.

Также, пользуясь случаем, хочу напомнить тем, кто отчитывается по зарубежным счетам, что срок подачи декларации истекает 30 апреля. Для тех, кто не хочет это делать самостоятельно, могу порекомендовать два сервиса.

Первый — полностью автоматический и с понятной инструкцией: https://finparser.com . Стопроцентно заточен под брокера Interactive. Загружаете отчет — получаете расчет.

Второй — для тех, кто хочет работать с людьми: https://www.ndfl.guru . Отправляете отчет и получаете расчет. Также напомню, что налог платится:

· с дивидендов, где нужно доплатить разницу между ставкой, которую удержали и 13% (15%);

· с реализованной прибыли, то есть по закрытым сделкам с учетом валютного курса.

Сразу хочу уточнить, что это не реклама и не партнерка, и за то, что вы воспользуетесь этими сервисами, я ничего не получу, кроме плюса в карму от вас, если поможет. Я же все-таки независимый советник:)

Немного о портфелях. Переаллокация летом-осенью 2020 года из широкого индекса и акций роста в акции стоимости на данный момент полностью себя оправдывает, что можно видеть на графике ниже (и о чем в то время я достаточно писал в своих статьях).

Кто-то может заметить, что со старта доходность портфелей уступает доходности чистого индекса, но это нормально. Ведь аллокация не на 100% в акциях! Да и доля акций включает не только S&P 500. Вся суть портфельных инвестиций начинает проявлять себя на длинном горизонте, собственно, как и сложный процент! Поэтому всех тех, кто пришел на рынок с мечтами быстро получить тот самый сложный процент, ждет разочарование. Я прекрасно понимаю, что в моменте могу и буду уступать индексу, но зато на моей дистанции, которая, напомню, составляет 20 лет, мои результаты обязательно будут лучше широкого рынка, как и лучше 95% профессиональных управляющих.

Пока мы не планируем уходить от акций стоимости, особенно в преддверии потенциального инфляционного всплеска. Да и если взглянуть на график, представленный выше, акции стоимости еще имеют запас для того, чтобы быть лучше акций роста и широкого рынка. Также продолжаю удерживать военно-космический сектор и фонд на развивающиеся рынки. В планах разбавить долю золота ETF на редкоземельные металлы, а также был взят фонд по полупроводниковую продукцию.

На этой неделе будет экспирация проданных нами опционов в январе.  Нам повезло: в пятницу рынок снижался, что дало нам возможность заново переложиться в новые опционы. Одна из позиций — это проданный пут на SPY со страйком 320. Подобные нехитрые действия позволяют дополнительно приносить около 1% в год к общей доходности портфеля.

Как, наверное, стало понятно из предыдущих статей, мы также разместили кэш, который был на балансе, в длинные американские трежерис. Несколько сократили долю TIPS в портфеле, но не полностью. Сейчас аллокация портфелей сохраняется — 50/50 (риск/безриск), но поменялась структура рисковой части, снизилась немного доля акций и выросла — золота. Хотя я не ожидаю коллапса и позитивен в долгосрочной перспективе, есть некоторые факторы, которые заставили меня снизить долю акций.

Во-первых, доходность облигаций . Несмотря на то, что рынок акций прекрасно себя чувствует и в периоды роста процентных ставок, рост доходностей часто приводил к коррекциям.

Во-вторых, крайне высокий уровень левериджа в акциях. Я бы сказал, что все по уши в кредитных плечах.

В-третьих, растущая инфляция , которая неплоха для акций, но исторически, при растущей инфляции акции приносили в среднем меньше, чем при падающей.

Это что касается публичной части пенсионных портфелей.

В публичную часть детского портфеля были внесены очередные 5000 руб. и добавлено золото, которое планирую держать на уровне 10% на данный момент.

Арбитраж, из-за снижения волатильности, вернулся к прежней динамике и на данный момент со старта приносит 23%, или 1% со времени последней публикации.

Мы продолжим следовать плану и инвестировать. Напомню, что задача этой рубрики —показать, как применяется на практике то, что я публикую на канале. Показать на собственном примере, что портфельные инвестиции работают и на длинной дистанции — выгоднее, чем активная работа. То есть не словами, а делом подкрепить то, что транслирую здесь, делаю для себя и тех, кто обращается.

И в конце хотел бы опубликовать еще одну порцию статистики от LPL Research, которую они опубликовали в своем твиттере ...

Таблица показывает, как вел себя индекс после сильных коррекций в первый и второй год после минимума. Если что, то второй год начался совсем недавно. Из этой таблицы можно выделить, что с вероятностью 44% индекс S&P в этом году ( с 23.03.2021 по 23.03.2022) может вырасти еще на 46%. А с вероятностью 6% показать результат в -15,9%.

И эти же ребята подготовили интересные цифры по тому, какой был второй год бычьего рынка, после того, как индекс уходил в медвежий, теряя 30% и более.

Второй год всегда был позитивным, но это не уберегало от коррекций. Можно заметить, чем сильнее первый год, тем более глубокой может быть коррекция. Посмотрим, подтвердится ли статистика и в этот раз. Ах да, если опираться на то, что написано выше, то при сценарии роста индекса на 44% от цена 23 марта и получаются те же 5600 пунктов по индексу S&P 500. Это не прогноз, а лишь работа с вероятностями, которые пока на нашей стороне. Поэтому при коррекциях я с удовольствием буду увеличивать долю акций по плану!

Ну и последняя порция интересной информации. За первый квартал 21 года в систему было влито практически столько же, сколько за весь 2020 год, а впереди еще 3 квартала...

Ничего из написанного не является рекомендацией! Все решения должны приниматься индивидуально!

«Добрый день! Что лучше положить в портфель, если хочу инвестировать лишь на 3-4 года?»

Такого рода вопрос очень часто прилетает в личку. Поэтому решил порассуждать на эту тему публично, так сказать. Точнее, попробую показать, почему при таком минимуме вводных я не могу ответить исчерпывающе, не получив ответы на целый ряд других вопросов. Безусловно, обратись вы к банку, брокеру или другую лавочку, вам обязательно сделают предложение, но эта история — не моя.

Итак, попробую показать ход формирования плана.

Первый вопрос, который всплывает у меня в голове: «Почему именно на четыре года?» Скорее всего, это связано с тем, что через данный период времени запланирована какая-то крупная покупка, под которую и откладывается указанная сумма. Второй вопрос: есть ли еще деньги, помимо этих? Если это весь капитал, и в будущем он будет потрачен, то такая игра очень опасна. Независимо от планов, целей и задач, у вас всегда должен быть ликвидный фонд «Форс-мажор» в размере, соответствующем текущей жизненной ситуации. Предположим, что он есть, и заявленные деньги, которые планируется инвестировать, — это деньги для покупки квартиры, как часто бывает. Не будем углубляться в дебри денежных потоков, активов и т.д.

Учитывая это, можно сделать вывод, что рисковать данными деньгами никак нельзя! От слова «совсем». Почему так? Да потому, что риск — это всегда потери, а потери — это недостижение цели. Соответственно, здесь можно рассмотреть несколько вариантов, в зависимости от уровня риска и задачи. Для наглядности будем считать, что сумма у нас — 100 тыс. единиц.

1. Для начала решим, что рисковать абсолютно не хочется, и тогда никакого другого варианта нет, кроме как приобрести исключительно облигации надежных эмитентов (ОФЗ, Газпром, Сбербанк, Газпромнефть и т.д.) с нужным сроком погашения. В нашем случае — это 3-4 года. Если хочется несколько сгладить риск ослабления рубля за этот период, то вариативно можно добавить сюда и валютную составляющую в виде FXTB или FXRU. Доля — от 10 до 30%. Можно использовать и депозиты, но у тех же надежных заемщиков по депозитам вы получите меньше, чем купив их облигации, но, так или иначе, разница будет копеечная и сильно заметна только на крупных суммах (от 20-30 млн).

Таким образом, первый вариант — это комбинирование депозитов и облигаций, при желании разбавленное валютным инструментом. При таком сценарии, если мы все 100% разместим в облигации и будем реинвестировать полученные купоны, на выходе получим сумму в 126 тыс., и это то, на что можно будет точно рассчитывать. Если добавить сюда валютную составляющую, то результат может быть как значительно лучше, так и значительно хуже — в случае существенного укрепления рубля. Но с учетом текущего уровня доллара предположу, что результат будет лучше, если на те же 20% добавить FXRU, а при стоимости доллара 80 и выше начать потихоньку выходить из валюты, докупая облигации.

2. Если же вы готовы рискнуть потенциальным доходом от облигаций на этом горизонте, то рассмотрим иной вариант. Возьмем ту же доходность по облигациям в 6%. Тогда мы можем отщипнуть от портфеля 20% и разместить их в акции. При таком раскладе, если вдруг все будет плохо и все наши акции обанкротятся, мы получим назад свои 100%, но если все будет хорошо, то на выходе получим еще и дополнительный доход от владения активами. Какой именно доход, сказать сложно, но он будет. В данном случае мы рискуем потенциальной прибылью, которую могли бы получить. Если вы считаете, что за этот промежуток на вашу цель существенно не повлияет инфляция, то можно его использовать. Или можно снизить долю акций до 10%, и тогда при любом исходе получить как минимум 13 тыс. В случае успеха второй вариант может принести существенно больше наших безрисковых 26 тыс., которые в первом.

3. Третий вариант еще чуть более спекулятивный, но суть его схожа. Если мы не особо рассчитываем на гарантированные 26 тыс., и нам важно, чтоб на выходе мы все равно вернули свои 100 тыс., но в то же время готовы рискнуть, то мы можем построить собственный индексный депозит. В итоге мы формируем план, схожий со вторым примером, но ввиду использования опционов можем рассчитывать на потенциально более высокую доходность. Однако здесь есть и минус, который заключается в том, что дивиденды получать мы не будем. Тогда в случае, если бумага останется на месте или даже незначительно снизится, мы лишимся вложенных в этот инструмент денег, в то время как во втором примере этого не произойдет.

Вроде простая ситуация, а столько вариантов решений! Но на самом деле они тоже далеки от истины, так как нуждаются в ответах на значительно большее количество вопросов, чтоб понимать наверняка, что лучше всего будет подходить конкретно под эту задачу. При формировании финансового плана все эти детали рассматриваются в полном объеме; именно поэтому, чтобы инвестиции были эффективными, нужно понимать основы: для чего, зачем, какие сопутствующие условия, обстоятельства, почему так, а не иначе, и т.д. Ответы на эти вопросы существенным образом влияют на выбор конкретного предложения и включение его в портфель.

Более того, бывает и так, что будущая покупка планируется в валюте, и тогда искать решения на нашем рынке не имеет смысла, и нужно идти на зарубежные, а там может обнаружиться еще несколько десятков разных вариантов, которые будут также зависеть от входящих параметров. Поэтому ответ на вопрос, что лучше, зависит от множества факторов и вашей конкретной ситуации. Если кто-то предложит вам решение, не уточнив все детали, то, наиболее вероятно, это выгодно ему, а не вам.

P.s. более того, можно использовать и ИИС, если есть НДФЛ к возврату.